Рубрика: Статьи

«Viberi» "Бобры" возвращаются
«Viberi» «Бобры» возвращаютсяНеделя проходила на фоне заметного снижения ликвидности рынка, обусловленного фактором конца месяца. Чрезмерного дефицита свободных средств не наблюдалось, тем не менее однодневные межбанковские кредитные ставки приближались к 10% годовых. Временные сложности не заставили сугубо консервативный состав операторов рынка гособлигаций распродавать бумаги. Доходность сильно не пострадала и по длинным бумагам с погашением в 2018 году даже едва заметно снизилась. Однако биржевые обороты были чисто символическими, свидетельствуя о стагнации. Например, в понедельник объем торгов составил 30,4 млн рублей — минимум с начала года.
В среду Минфин провел два аукциона по доразмещению выпусков ОФЗ 46001 с погашением в 2008 году и ОФЗ 46002 с погашением в 2012 году объемом по 1 млрд рублей каждый. Первой бумаги удалось разместить лишь на 249 млн рублей с доходностью по средневзвешенной цене — 7,1% годовых. ОФЗ 46002 было размещено на сумму 755 млн рублей со средневзвешенной доходностью 8,08% годовых. Таким образом, премия составила около 10 пипсов ко вторичному рынку. Следующее размещение намечено на 15 сентября. В этот день пройдут аукционы по двум или трем новым или дополнительным выпускам ОФЗ на общую сумму 10 млрд рублей. В остальных деталях Минфин пока не определился. Размещения приурочены к выплате купонов пяти выпусков ОФЗ на общую сумму 4,46 млрд рублей.
А уже на следующий день после Минфина, 16 сентября, на рынок со своими бумагами выйдет ЦБ. Объем выпуска ОБР — 50 млрд рублей, дата погашения — 15 декабря 2005 года. По облигациям изначально выставлены две оферты — на 27 сентября 2004 года и 9 декабря 2005 года. Очевидно, «новые старые» бумаги заменят собой операции биржевого модифицированного репо.
Доходность ОФЗ с погашением в 2010-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,6-8,1%. Бумаги, погашаемые в 2006-2008 годах, торговались по доходности 6,11-6,96%, а с погашением в 2004-2005 годах — в пределах 2,41-4,72% годовых.

«Viberi» «Экспресс» уйдет, но не сейчас
«Viberi» «Экспресс» уйдет, но не сейчасЗа год число ключевых игроков на рынке займов в торговых точках сократилось с 12 до 10: ряды «самых потребительских» финучреждений покинули Импэксбанк, который в ноябре прошлого года был присоединен к Райффайзенбанку, и Урса-банк. В «Райффайзене» и в «Урсе» «Выбери!by» сообщили, что закрыли это направление бизнеса по причине высоких рисков: в магазине зачастую люди берут ссуды импульсивно, не слишком задумываясь, как их возвращать. Стоит отметить, что многие банки, едва начав работать на рынке «потребов», отказывались от этой затеи. Причем среди них не только небольшие кредитные организации, испытывающие нехватку нужных специалистов и технологий. Скажем, Сбербанк запустил «экспрессы» весной 2005-го, но уже в конце осени того же года закрыл проект. Выяснилось: четверть заемщиков не погашали ссуды вовремя. Банк Москвы отказался от «магазинных» ссуд в мае 2006 года, проработав в этом сегменте около года. ВТБ24, запустив «экспрессы» в начале 2007-го, через семь месяцев ушел из магазинов.
Кто-то теряет, кто-то находит. Альфа-банк, Росбанк и ДжиИ Мани банк не прислали данные по объему кредитов в торговых точках. Их портфели «Выбери!by» оценивал исходя из оборотной ведомости (101-я форма) на 1 декабря 2007 года (данные на 1 января 2008-го на сайте ЦБ пока недоступны). Банк «Ренессанс Капитал» сумму выданных «потребов» тоже не сообщил, но предоставил оборотную ведомость на 1 января.
Лидером рейтинга по-прежнему остается «Русский стандарт» (РС). Однако в минувшем году кредитная организация Рустама Тарико показала крайне невысокие темпы роста по сравнению с большинством других «потребительских банков». РС увеличил портфель «магазинных» ссуд лишь на 14,5% до 89,6 млрд рублей. Банк в 2007-м столкнулся с рядом проблем (претензии Роспотребнадзора, общение с Генпрокуратурой), в результате чего пришлось пойти на полную отмену комиссий по ссудам. Доходность высокорискованных продуктов упала, и РС затормозил агрессивное развитие.
Другие участники рынка демонстрируют более впечатляющую динамику. Скажем, портфели у Хоум кредит энд Финанс банка (ХКФБ), Кредит Европа банка (КЕБ) выросли более чем в два раза, у Инвест­сбербанка – в два. ХКФБ сохранил за собой вторую позицию в рейтинге, Инвестсбербанк перебрался с 5-го на 4-е место, а КЕБ (бывший Финансбанк) – с 7-го на 5?е. Росбанк, замыкавший год назад тройку лидеров, переместился на восьмую позицию – о снижении интереса к «потребам» он заявлял еще в 2005 году, когда завершилась консолидация с банками группы ОВК. Третье место теперь занимает Русфинансбанк – «дочка» французской группы Societe Generale (SG), которая в феврале планировала получить контроль и над Росбанком. Портфель займов, выданных в торговых точках «Русфинансом», за 2007 год вырос почти в два раза.
«Несмотря на отличные показатели продаж по экспресс-кредитованию в 2007-м, основной тенденцией наступившего года будет замедление роста ссуд, выдаваемых в торговых точках», – полагает директор дирекции розничных продаж Инвестсбербанка Елена Бушнякова. Доля «магазинных» займов в портфелях некоторых кредитных организаций уже за прошлый год заметно снизилась: в Инвестсбербанке, скажем, с 68% до 55,3%, в ХКФБ – с 68% до 48,6%.
«Однако нельзя сказать, что люди стали брать меньше кредитов, когда узнали эффективные ставки, – рассуждает директор по прямым продажам и маркетингу ХКФБ Игор Пржеровски. – Требования по ее раскрытию, как и отмена комиссий некоторыми игроками, к фатальным последствиям не привели».
Отметим, что у РС за год доля «магазинных» ссуд в общем портфеле, согласно предоставленным «Выбери!by» цифрам, выросла с 42% до 46,6%. Как полагают наблюдатели, в сложившихся «бескомиссионных» условиях ссуды на конкретные товары оказались для банка более привлекательными, чем, скажем, кредитные карты, вес которых начал уменьшаться. РС нужно время, чтобы адаптироваться. По данным «Выбери!by», за десять месяцев прошлого года весь розничный портфель банка Рустама Тарико вырос лишь на 1%.
У МБРР доля кредитов, выданных в торговых точках, возросла «до не­узнаваемости»: с 3,8% до 16,3%. Портфель «потребов» кредитная организация увеличила более чем в 10 раз. По словам начальника управления проектов потребительского кредитования МБРР Андрея Овченкова, главным образом банк финансирует граждан на покупку пластиковых окон и кухонной мебели. На рынке «экспрессов», отмечает собеседник «Выбери!by», еще есть незанятые ниши: «Сейчас осваиваются такие сегменты, как медицина, туризм и фитнес-программы».
Будет жить. Дополнительным стимулом для развития «потребов» является кризис ликвидности. Ведь в условиях дефицита средств выдача «длинных» ссуд, например автокредитов или ипотеки, влечет за собой повышенные риски для банков. Тем временем срок ссуды на покупку бытовой техники редко превышает один год. То есть кредитная организация сможет быстро возобновить ресурсную базу.
Тем не менее в перспективе «магазинные» займы будут замещаться «нецелевыми» продуктами – главным образом кредитными картами. Они «привязывают» клиента к банку (выпускаются на 2–3 года) и позволяют продавать держателю различные «вспомогательные» услуги, в числе которых sms-банкинг, дистанционное управление счетами через интернет, страховки. Кроме того, с помощью пластика можно более детально изучить клиентскую базу: понять, на какие цели тратит человек заемные средства, и в дальнейшем предлагать новые продукты адресно, с учетом особенностей конкретного потребителя.
Спрос на кредитки, отмечают участники рынка, будет постоянно расти. «По картам более выгодные процентные ставки в 2–3 раза ниже, чем по «экспрессам». К тому же пластиком всегда можно расплатиться», – отмечают в ВТБ24.
По прогнозам Андрея Овченкова, через три-четыре года население, возможно, по достоинству оценит преимущест­ва кредиток, и они смогут вытеснить «магазинные» займы. Но в 2008-м об этом говорить рано. «Инфраструктура обслуживания пока недостаточно развита. Стоит отъехать от Москвы или другого крупного города на 40–50 километров, и вам уже необходимо будет приложить усилия, чтобы отыскать банкомат, не говоря уже о магазине, где смогут принять карту», – говорит эксперт.
Экспресс-кредиты на конкретные товары еще не скоро изживут себя, соглашается Игорь Пржеровски. Тем более что банки продолжат использовать этот канал продаж для пополнения клиентской базы: в дальнейшем проверенным заемщикам предлагается воспользоваться другими продуктами – в том числе картами, автоссудами, ипотекой. Ведущие игроки на рынке «потребов», в частности РС и ХКФБ, развивают и нецелевые ссуды наличными.
Возможность выхода на российский рынок «магазинных» займов новых игроков наблюдатели не исключают. Хотя, безусловно, это будут единичные случаи – все сливки уже давно сняты, риски высоки, доходность снижается. «Оказать достойную конкуренцию смогут лишь крупнейшие мировые финучреждения», – говорит Елена Бушнякова. Так, летом прошлого года экспресс-кредиты в десяти российских регионах начала выдавать компания Cetelem, розничное подразделение французского банка BNP Paribas. За два года компания планирует довести портфель ссуд до $1 млрд, однако данных по объему уже выданных займов «Выбери!by» не предоставили. «Мы располагаем проверенными, зарекомендовавшими себя с лучшей стороны технологиями и уникальным опытом работы в 29 странах. Мы можем привлекать финансирование по более низкой цене», – перечисляет преимущества своей компании гендиректор российского подразделения Cetelem Филипп Дельпаль.

Показатели основных игроков на рынке кредитования в торговых­ точках на 01.01.08№ БанкЭкспресс-кредиты, млн руб.Годовой прирост, % Общий объем кредитов гражданам, млн руб.Доля экспресс-кредитов в розничном портфеле, % Количество заемщиков по экспресс-кредитам, тыс. Количество точек присутствия в магазинах1 Русский стандарт8964114,519254646,6 н.д.467352 Хоум кредит энд Финанс банк52966 135,4*9055148,64582,7290003 Русфинансбанк1598194,95570828,7160076004 Инвестсбербанк1596597,12888255,31781,9105005 Кредит Европа банк10002 133,4**2459940,7456,335006 Ренессанс Капитал 8781***68,93640424.01.2008н.д. н.д. 7 МБРР3764960,32310416,3163008 Росбанк 3700****-75,8889904,2н.д.н.д.9 Альфа-банк 3686****59,1390649,4н.д. н.д.10 ДжиИ Мани банк 961****181125607,7н.д.н.д.
* С 1.12.06.** С 1.11.06.*** Кредиты до одного года на 1.01.08.**** Кредиты до одного года на 01.12.07.Партнерство: Банки в тениТорговые сети все больше «обезличивают» ссуды: продвигаются кредитные продукты, а не их разработчики.У разных кредитных организаций, сотрудничающих с одним магазином, обычно аналогичный основной набор предлагаемых покупателям займов. С одной стороны, это удобно для потребителя: он не ломает голову, какой банк выбрать. Достаточно определиться с товаром и с видом кредита. Однако есть и обратная сторона медали: нередко заемщики, взяв ссуду, скажем, в «Русском стандарте», за разъяснениями всех нюансов начинают звонить или приходить в ХКФБ и наоборот. Незнание клиентами своих кредиторов может привести и к задержке платежа, и к возникновению серьезной просрочки. Как отмечают участники рынка, подобных недоразумений можно избежать при заключении эксклюзивного партнерства кредитной организации с торговой сетью и совместном продвижении финансовых услуг. В таком случае и брэнд кредитора не останется в тени. Также возможен вариант, когда банк выдает ссуды торговой точке, а та самостоятельно предоставляет рассрочку покупателям. Но, отмечает Андрей Овченков из МБРР, в этом случае рассматривать заявки и проводить оценку заемщиков придется продавцам, на что у них вряд ли хватит пороху. «Схема работы с партнерами по потребительскому кредитованию меняться не будет, – считает замдиректора департамента потребительского кредитования Русфинансбанка Александр Воронин. – Клиент оформляет ссуду в магазине, при этом проходит скоринговую оценку банком. После этого финучреждение перечисляет деньги за товар на счет торговой точки».

«Viberi» Сколько платят чиновникам
«Viberi» Сколько платят чиновникамСогласно данным Росстата, в региональных органах исполнительной власти в первом полугодии зарабатывали в среднем почти 30,4 тыс. рублей в месяц. Зарплата в целом по стране была на 13 тыс. рублей ниже. Гораздо «ближе к народу» чиновники, работающие в территориальных органах федеральных структур, а также в местном самоуправлении (средние заработки менее 21 тыс. рублей).
Самыми «хлебными» стали, конечно, нефтегазовые провинции. Даже если скорректировать зарплаты тамошних госслужащих региональных органов власти, приведя их к среднероссийскому уровню цен, они окажутся близкими к 50–60 тыс. рублей, а номинальные гораздо выше (в Ненецком автономном округе, например, 92,2 тыс. рублей). Отрыв скорректированных зарплат в самых богатых регионах от самых бедных оказался примерно трехкратным. Удивительно, но в десятку лидеров по средним выплатам региональным чиновникам не попала Москва: номинально сумма высока – более 39 тыс. рублей, но из-за высоких цен сопоставимый с другими регионами показатель ниже 28 тыс. рублей. Поэтому сотрудники столичной мэрии пропустили вперед не только «нефтяников», но и чиновников из многих небогатых регионов.
ПРОГНОЗ: Доллару расти недолгоЕлена Буравлева, заместитель директора торгово-инвестиционного департамента Абсолют-банка:– На наш взгляд, экономика еврозоны выглядит сильнее, чем экономика США, и текущий рост доллара скоро должен приостановиться. По паре EUR/USD прогнозируемый диапазон колебаний в ближайшие дни – $1,39–1,41.
На внутреннем валютном рынке ликвидность достаточно низкая. На основании заявлений представителей ЦБ можно предположить, что коридор бивалютной корзины будет оставлен на прежних уровнях. Это позволяет прогнозировать укрепление рубля, может быть не в краткосрочном, но в среднесрочном периоде. Ожидаемый диапазон колебаний доллара в ближайшие дни – 25,5–25,8 рубля. На денежном рынке ставки, по всей видимости, будут держаться на уровне не ниже 7% годовых с вероятностью повышения до 8–8,5%.
ПРОГНОЗ: Разворот от Lehman BrothersРинат Кихматулин, заместитель начальника управления операций на финансовых рынках Интерпромбанка:– Евро сейчас очень сильно перепродан, игра в сильный доллар продолжается. Растущая обеспокоенность состоянием экономик мира, особенно на развивающихся рынках – вот причина, по которой растут и доллар и иена. Однако долгожданная коррекция должна состояться. Рынок ждет разрешения вопроса с Lehman Brothers, одним из основных американских инвестбанков, который потерпел огромные убытки. Ходят слухи, что в итоге он найдет своего покупателя, что приведет к резкому развороту тенденции ухода от рисков.
Стоимость бивалютной корзины находится на максимальных границах коридора. В случае коррекции евро до уровня $1,42–1,425 мы ожидаем доллар в интервале 25,5–25,75 рубля.
РЕДКИЙ ВИД: Грузинский лариОфициальный курс доллара к лари почти не изменился с начала августа.
Национальный банк Грузии поддерживает стабильность, распродавая свои ЗВР. Согласно его данным, за август резервы сократились на 23% (стр. 34). Очевидно, компенсировать этот провал в ближайшее время страна не сможет, не прибегнув к помощи Запада. В начале сентября МВФ заявил о принципиальном согласии предоставить Грузии $750 млн. Кроме того, США также пообещали Тбилиси помощь, и даже более значительную – $1 млрд.

Быкvsмедведь — Акции — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!by
Быкvsмедведь — Акции — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив№ 26 (67) 19 — 25 ИЮЛЯ 2004 АКЦИИРекордный год «Газпрома»ИТОГИ. «Газпром» представил свои результаты за 2003 год по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Чистая консолидированная выручка от продаж выросла на 27% до 819,8 млрд рублей. Операционная прибыль компании повысилась на 53% и составила 226,3 млрд рублей, а операционная рентабельность достигла уровня 28% по сравнению с 23% годом ранее. Наиболее впечатляющих результатов «Газпрому» удалось достичь по статье чистая прибыль. По итогам 2003 года она выросла в 5,5 раза и достигла 159,1 млрд рублей.
Значительную роль в итоговых показателях концерна сыграло улучшение конъюнктуры на мировых сырьевых рынках. Средние цены на газ, реализуемый «Газпромом» в Европу, за год поднялись в рублевом выражении на 12,3% до 3783 рублей за 1 тыс. кубометров. А за счет роста стоимости голубого топлива внутри страны на 24,8% (до 669 рублей за 1 тыс. кубометров) удалось снизить убытки от деятельности компании на внутреннем рынке. В то же самое время средняя цена реализации газа в страны бывшего СССР сократилась в 2003 году на 12,9% в рублевом выражении. Это было связано с поставками голубого топлива на Украину по межправительственному соглашению в счет оплаты за транзит газа через территорию этой страны. Большой вклад в рост выручки внес и физический рост объемов продаж, особенно на наиболее привлекательных рынках. Так, продажи газа на самом прибыльном для «Газпрома» европейском рынке возросли на 12,5% до 144,7 млрд кубометров. Поставки на внутрироссийский рынок увеличились на 3,4% до 308,2 млрд кубометров, а в странах бывшего СССР «Газпром» продал примерно столько же газа, что и годом ранее, — 42,6 млрд кубометров.
Совокупный долг компании вырос в 2003 году на 4% до 515,5 млрд рублей. Руководство «Газпрома» объясняет это положительной конъюнктурой финансовых рынков. В то же самое время основные относительные характеристики долговой нагрузки улучшились. Доля долгосрочных заимствований выросла до 62% долгового портфеля по сравнению с 55% на начало 2003 года.
Михаил Бакулев, финансовый аналитик компании «АВК-Аналитика»Консолидированная финансовая отчетность «Газпрома» ожиданий не обманула. Главным образом рекордные показатели выручки и прибыли стали следствием более медленного роста затрат (22%) по сравнению с выручкой, а также существенным снижением налоговых выплат (-43%). Можно отметить снижение расходов на материалы на 4%, что скорее всего связано с оптимизацией закупочной деятельности, падение на 18% статьи расходов «налоги, кроме налога на прибыль» в связи с отменой дорожного налога. Единственное, что огорчает, — увеличение затрат на электроэнергию и ремонт оборудования на 85 и 81% соответственно. В целом мы положительно оцениваем управление затратами группы «Газпром» и считаем, что в 2004 году они вырастут не более чем на 7,6%.
В денежных средствах нас настораживает рост краткосрочных финансовых вложений на 102% до $1,9 млрд. Есть ли смысл сейчас «Газпрому» тратить свободные средства на покупку рыночных ценных бумаг? В соответствии с опубликованными результатами и нашими скорректированными прогнозами по «Газпрому» мы меняем нашу справедливую оценку компании с $2,01 до $2,21 за акцию. Но, поскольку либерализация рынка акций «Газпрома», судя по всему, отложилась как минимум до декабря 2004 года, а результаты отчетности могут обеспечить лишь краткосрочный рост акциям, мы оставляем нашу рекомендацию по акциям «Газпрома» на уровне «держать».
Сергей Суверов, начальник аналитического управления банка «Зенит»Результаты «Газпрома» за 2003 год по МСФО хотя и оказались хуже ожиданий рынка по прибыли, все же, на наш взгляд, будут спокойно встречены инвесторами, которые и не ожидали ничего выдающегося от госкомпании в области эффективности. О том, что «Газпром» плохо работает по контролю над издержками, предупреждал в своем предвыборном докладе Вадим Клейнер из Hermitage Capital Management, а о том, что госкомпании emerging markets неэффективны, известно по опыту работы мексиканской Pemex, хронически убыточного предприятия, известного своими амбициозными планами по инвестициям, не подкрепленным достаточными ресурсами.
В отчетности «Газпрома» разочаровывает прежде всего рост управленческих расходов на 17% с 43,8 до 51,3 млрд рублей, именно тех расходов, которые зависят от менеджмента. Объем поручительств снизился со 130,8 до 115,2 млрд рублей, уменьшился объем краткосрочных кредитов и займов. Что касается увеличения долгосрочных обязательств с 340,4 до 378,7 млрд рублей, то со стороны «Газпрома» было бы глупо не воспользоваться дешевизной денежного предложения на западном рынке, чтобы не привлечь средства для инвестирования в выгодные проекты. Оценивая отчетность «Газпрома» за 2003 год как умеренно негативную для инвесторов, мы снижаем ценовой ориентир с $2,5 до $2,45 за акцию, сохраняя долгосрочную рекомендацию «покупать».

«Viberi» Николай Шитов: «Задел у рынка ипотеки колоссальный»
«Viberi» Николай Шитов: «Задел у рынка ипотеки колоссальный»Николай Шитов: «Если бы существовали госпрограммы поддержки тех заемщиков, которые временно лишились работы, если бы государство помогало в части реструктурирования портфелей, банки чувствовали бы себя гораздо лучше» | фото: «Вести»«Сумма факторов делает, к сожале­нию, нашу страну очень сложной для начала любого бизнеса», – считает президент компании «Крокус» Арас Агаларов: finansmag.ru/95319Николай Шитов: «Задел у рынка ипотеки колоссальный»Беседовал Анатолий КузичевИнтервью. Президент Городского ипотечного банка Николай Шитов говорит о проблемах рынка ипотеки в рамках совместного проекта с программой «Свое дело» телеканала «Вести».TweetНиколай, скажите, работает ипотека в городе?– Да, и в стране тоже, но не так, как хотелось бы. С точки зрения правильности выбора ниши уВ меня сомнений нет. Потенциально она не выработана. В России ипотека составляет всего 2% от ВВП, тогда как в развитых странах доходит до 100%. Поэтому задел, объем у рынка колоссальный, очень много можно делать в этом направлении в ближайшие 5–10 лет. Какова ваша доля в этих 2%?– Мы достаточно молодой банк, нам всего 5 лет, но мы очень быстро ворвались в этот бизнес, и в докризисное время, 2007 – начало 2008 года, были в десятке крупнейших банков по количеству выпущенных кредитов. Одна из ключевых программ для банка сейчас – программа сотрудничества сВ АИЖК. Работая по этой программе, мы успешно выпускаем кредиты с процентной ставкой чуть ниже 10%. Второе направление бизнеса – это обслуживание кредитов. Можем обслуживать не только свои кредиты, но других банков, вторичных операторов.Давайте сейчас попытаемся нарисовать портрет представителя пула премиальных заемщиков, и какие условия вы ему предложите.– Как правило, это руководитель или топ-менеджер среднего или малого бизнеса, либо средний менеджмент крупных компаний. Это люди, которые, благодаря хорошему образованию, опыту работы, квалификации, очень устойчиво себя чувствуют с точки зрения дальнейших перспектив, но при этом не успели накопить.Попробуем составить хит-парад пяти проблем уВ вас лично. Что мешает работать? – Основная проблема – отсутствие долгосрочных ресурсов в рублях. Ситуация должна тронуться, и драйвером, видимо, должно быть АИЖК. Второе. Нет структурированных ценных бумаг, которые позволяли бы перераспределять риски в системе. Например, у нас есть пул ипотек на $100 млн, мы выпускаем ценные бумаги. Сеньорный транш, имеющий наибольшую кредитную защиту с точки зрения возврата, качества активов, может быть куплен пенсионными фондами, средний транш – инвесторами, equity транш – самый рискованный – остаться на балансе банка. Таких бумаг практически нет. Важно понимать, кто будет потенциальным инвестором в этот сегменте бумаг, а в конечном итоге и в ипотечных активах. Третий блок связан со страхованием. Как класс отсутствует ипотечное страхование, связанное с обесценением предмета залога. Также у многих регуляторов рынка нет понимания, что банк заботится прежде всего о заемщике. Есть четко структурированная процедура, по которой он выбирает страховую компанию, чтобы заемщик был уверен: при наступлении страхового случая она погасит за него кредит. Иногда эта работа воспринимается так, как будто мы стесняем потребителя. Четвертый блок – это программы реструктуризации. Государство должно более активно участвовать в них. Если бы существовали госпрограммы поддержки тех заемщиков, которые временно лишились работы, но которые по всем нашим критериям обязательно трудоустроятся в течение 6 месяцев, если бы государство помогало в части реструктурирования портфелей, банки чувствовали бы себя гораздо лучше. Расскажите, как вы адаптируетесь к нынешним рыночным реалиям?– Постепенно из монобанка конвертируемся вВ банк, который может предложить различные виды услуг. Отстраиваем расчетный центр для физических лиц, где люди могут помимо получения ипотечных кредитов делать переводы, конвертировать валюту, пользоваться нашими депозитарными ячейками. В Москве и Петербурге очень удобные депозитарные сейфы. Плюс сервисинг для третьих банков, обеспечиваем на уровне международных стандартов обслуживание по ипотечным портфелям. В перспективе смотрим на средний и малый бизнес и на автомобильное кредитование.

«Viberi» Как я провел IPO
«Viberi» Как я провел IPOЧто означает IPO для финансового специалиста? Много проб­лем в процессе и еще больше выгод по его завершении. Финансиста, прошедшего через процедуру IPO, с радостью встретят в любой компании. При этом даже необязательно быть финансовым директором. Например, нынешний старший вице-президент по финансам группы «Мечел» Антон Вищащенко своей стремительной карьерой во многом обязан тому, что сразу после окончания экономического факультета МАИ в 2000 году пришел на позицию финансового аналитика в «Вимм-Билль-Данн». В 2002-м его компания разместила свои акции на бирже. Еще через четыре года 26-летний Антон Вищаненко стал главным финансистом «Мечела».
Вывод простой: выпускникам факультетов экономики и финансов, желающим сделать успешную карьеру, просто необходимо устроиться по специально­сти в компанию, реально планирующую выйти на фондовую биржу в ближайшие 2–3 года («Выбери!by» № 8, 2007). Если сможете дорасти хотя бы до заместителя начальника отдела – успех обеспечен. Особенно ценится опыт подготовки отчетности по МСФО.
Переманить финансового директора из компании, только вышедшей на биржу, довольно сложно. Инвесторы не любят таких потрясений, как уход главного финансиста. Да и основные владельцы предпочитают не разбрасываться специалистами в условиях кадрового голода. Как правило, топ-менеджер сразу после размещения получает опцион на выкуп акций по фиксированной цене, которая намного ниже рыночной. Для хедхантеров такой специалист потерян как минимум на три года (обычный срок для реализации опциона).
Биржа зовет. Рыночная ситуация как никогда благоприятствует размещению акций. Не стоит усмехаться и вспоминать повышенную волатильность фондового рынка в первом полугодии 2007 года. Несмотря на падение индекса РТС с максимума в 2008 пунктов, достигнутого 16 апреля, до 1725 пунктов к 30 мая, оценка инвесторами российских активов остается одной из самых высоких за все время существования фондового рынка.
Но воспользоваться такой ситуацией смогут немногие – лишь те, кто планировал выход на биржу еще в 2004 году и тогда же начал готовить отчетность по МСФО, отстраивать бизнес-процессы, внедрять ERP-систему (о влиянии уровня автоматизации в компании на ее инвестиционную привлекательность читайте в FD № 7 за 2007 год). Конечно, при большом желании можно выйти на биржу и без особых приготовлений. Только в таком случае оценка инвесторов вряд ли устроит владельца бизнеса.
Дмитрий Иванов, первый вице-президент по финансам и инвестициям «Ситроникса», вообще считает, что IPO необходимо любой более или менее крупной компании (стр. 37). Чтобы выжить после вступления в ВТО, необходимы массированные капитальные вложения. Бесконечно наращивать кредитный порт­фель не может ни одна компания. Рано или поздно для сохранения конкурентоспособности бизнесу придется привлекать инвесторов в уставный капитал, в том числе путем выхода на фондовую биржу.
Герои наших дней. В данном проекте FD и «Viberi» представляют вам опыт финансовых директоров компаний, акции которых оказались на бирже в конце 2006 – начале 2007 годов. Из них два IPO (Челябинского цинкового завода и «Интегры») прошли по верхней границе ценового диапазона – ЧЦЗ даже удалось увеличить максимальную цену уже в процессе сбора заявок. Несмотря на это, завод переподписал книгу заявок в 11 раз. Еще удивительнее опыт «Интегры» – ведь инвесторы покупали акции компании из отрасли, до сих пор практически не представленной на фондовом рынке. Тем не менее главному финансовому директору Алексу Полевому удалось убедить инвесторов в перспективности неф­тесервисного бизнеса.
Особняком стоит «Ситроникс», ставший первой высокотехнологической компанией из России, разместившей свои акции на бирже. О желании провести IPO IT-компании говорят с конца 1990-х годов – тогда о размещении на NASDAQ мечтала группа IBS; с 2003 года о скором IPO в России говорит «Компьюлинк». Но первопроходцем стала именно «Ситроникс». И ничего страшного, что компания разместилась по нижней границе ценового диапазона в $12–15. Инвесторы поверили в перспективы IT-компании из России, оценив ее в $2,3 млрд.

«Viberi» Деклан Доннеллан расправился с «Отелло» и взялся за «Трех сестер»
«Viberi» Деклан Доннеллан расправился с «Отелло» и взялся за «Трех сестер»Деклан Доннеллан снова в Москве. Начиная с 1994 года, когда театр Чик бай Джаул впервые показал спектакль «Мера за меру» в Малом драматическом театре — Театре Европы, «русские» командировки стали для режиссера столь частыми, что он и сам начал поговаривать, что одной ногой стоит в Британии, другой — в России. Деклан Доннеллан покорно признается в многочисленных «изменах» родному театру и, дабы утихомирить вполне законную ревность английской труппы, на этот раз решил взять артистов с собой. А заодно привез в Москву целый фестиваль, главным событием которого стала премьера сезона — шекспировский «Отелло».
В этом спектакле есть какая-то незамутненность, первичность, почти первобытность: простые элементы, простые, неразложимые на оттенки чувства. История, которую рассказывает Деклан Доннеллан, предельно конкретна. «Если вы пытаетесь найти в спектакле двойное дно, вы впустую тратите время», — комментирует режиссер. Постановка именно о том, что видно на первый взгляд: о ревности и всепоглощающей зависти, о человеческих слабостях, которые оказываются сильнее самой большой и самой верной любви.
«Отелло» — спектакль, поставленный, безусловно, на актера. Не попадись на глаза режиссеру самый настоящий мавр — темнокожий актер Нонсо Анози, «Отелло», по всей вероятности, просто бы не случилось. Его герой — большой, неуклюжий ребенок, чей мир абсолютно бесхитростен. Отелло вырублен из цельного и крепкого куска и в то же время хрупок, беспомощен, уязвим. Дездемону (актерская работа Кэролайн Мартин) Деклан Доннеллан трактует как решительную, обладающую чувством собственного достоинства, вполне зрелую женщину. В первом действии ее, правда, как-то не замечаешь, но мало-помалу образ становится все объемнее, все осязаемее. Кэролайн Мартин схватывает растерянность Дездемоны, не понимающей, чем заслужила она грубость мужа. Как по проводам, передает она и дрожь, и страх, когда замирает героиня от каждого шороха, ожидая в спальне сходящего с ума от ревности Отелло… Впрочем, главным героем постановки становятся не несчастные супруги, а инфернальный злодей Яго (Джонни Филипс). Этот образ позволяет режиссеру препарировать тему зависти, разбирать ее на запчасти, исследовать истоки и следствия — кажется, Деклан Доннеллан позволяет каждому заглянуть вглубь себя, набраться смелости и признаться в этом постыдном, скрываемом, как нечистое белье, чувстве…
На этот раз режиссер не склонен удивлять. Пожалуй, единственный формальный ход, который он себе позволяет, — это «взмах волшебной палочки». Герои сцены вдруг замирают — словно под заклинанием колдуна обращаются в безмолвные статуи. Все, кроме одного (как правило, Яго), который в это время с расстановкой и вкусом проговаривает свой монолог. Впрочем, временами находка скорее мешает: где-то в середине первого акта спектаклю начинает сильно не хватать динамики. Обильные паузы затягивают действие, и кажется, что шекспировская трагедия вот-вот обратится в новую ибсеновскую драму из серии «а теперь сядем и поговорим».
В отдельных сценах Деклану Доннеллану все же удается добиться предельной концентрации эмоций — до красноречивого диалога пауз, до бьющего на 220 электрических вольт взгляда: по замыслу режиссера «расстояние между актерами на сцене должно быть живым и заполненным энергией». Все это было бы невозможно на подмостках, перегруженных театральным реквизитом. Посему фирменный минимализм на сценической площадке: несколько брусков кроватей — и все. Сценограф Ник Ормерод, на пару с которым в 1981 году режиссер и основал театр Чик бай Джаул, придерживается эстетики жесткой и функциональной.
Финал спектакля, пожалуй, натуралистичен. Впрочем, натурализм натурализму рознь. Если в «Бесах» Анджея Вайды фигура повесившегося Николая Ставрогина выглядит грубо, почти пародийно, то в сцену, следующую после знаменитого «Ты перед сном молилась, Дездемона?», веришь с ходу и на слово: очутиться на месте схваченной за горло и поднятой двухметровым мавром в воздух женщины совсем не хочется.
Несмотря на свою однозначную сыгранность, спектакль не то чтобы смотрится на одном дыхании. Он сух, рассудочен и чересчур академичен. К тому же игра в многочисленные «замри — отомри» зачастую мешает главному козырю Деклана Доннеллана — его тонкому, ювелирно отточенному психологизму. Тем интереснее будет смотреть новую, только начатую работу британского режиссера, затеявшего постановку «Трех сестер». Разумеется, с российской труппой и на российской сцене. Английским актерам ничего не остается как снова простить режиссеру очередную «измену»: в отличие от Отелло они умеют обуздывать свою ревность…
Шерше ля ШерГАСТРОЛИ. Прощальный тур Шер докатился наконец и до России: 21 и 22 июня концерты пройдут в Кремлевском дворце, а 24 июня — на сцене Новой ледовой арены в Санкт-Петербурге. Это не первая для Шер попытка распрощаться с сольной карьерой: в 1996 году она уже пробовала уйти со сцены, однако вдали от внимания публики не выдержала и двух лет — любовь к славе не позволила переквалифицироваться в отягощенную воспоминаниями и килограммами матрону. На этот раз прощание, кажется, снова принимает затяжной характер: Cher’s Living Prof Farewell Tour мигрирует по США, Канаде и Европе с середины 2002-го и 8 мая в Дублине вышел на новый виток. «Этот тур последний, но никто не обещал, что он будет коротким», — лукаво отшучивается певица, и эта перспектива не может не радовать как разновозрастных поклонников Шер, так и ее саму: уже к концу октября 2003 года она успела дать свой 200-й «последний» концерт, заработав при этом $145 млн.
Музыкальная карьера Шер началась почти случайно: в 1963 году 17-летняя Шерилин Саркисян Ла Пьер (мать Шер имела французско-индейские, а отец — армянские корни) просто зашла в кофейный магазинчик в Лос-Анджелесе и познакомилась с неким Сонни Боно — развозчиком фруктов, подрабатывавшим у музыкального продюсера Фила Спектора. Когда Сонни услышал, как Шерилин подпевает звучащей по радио песенке, он понял: это шанс добраться до вершин хит-парадов. После нескольких провалов возник дуэт Sonny & Cher, и вскоре сразу пять песен музыкальной парочки числились в американской двадцатке лучших.
Перечислять все награды, полученные Шер за ее 40-летнюю карьеру, как, впрочем, и все скандалы, в которых замешана поп-дива, занятие абсолютно неблагодарное. Многочисленные хиты и не менее многочисленные провалы, комические TV-шоу и подмочившая ее репутацию реклама шампуней, «Пальмовая ветвь» Каннского кинофестиваля за игру в фильме Mask и «Оскар» за картину Moonstruck, создание благотворительной организации, поддерживающей детей с нарушениями в лицевой части черепа, и съемки в откровенном видеоклипе If I Could Turn Back Time, который моментально попал в «черный список» и был запрещен к прокату в США и Великобритании, — жизнь Шер переполнена крайностями.
По словам организаторов российских гастролей, в Москве 58-летняя поп-дива планирует гулять «по полной программе», в которую входит классический осмотр достопримечательностей, посещение одного из столичных модельных домов, клиники пластической хирургии, а также загадочной московской семьи, которая собирается приобрести дом певицы в Калифорнии. Спев свои лучшие хиты и помахав россиянам платочком, поп-дива укатит прощаться с миром дальше. И уж тогда — шерше ля Шер!

Владимир Вайнштейн: «У нас совершенно неспортивная страна» — ГЛАВНАЯ ТЕМА — № 45 (86) 29 ноября — 5 декабря 2004 г. — Архив — Выбери!by
Владимир Вайнштейн: «У нас совершенно неспортивная страна» — ГЛАВНАЯ ТЕМА — № 45 (86) 29 ноября — 5 декабря 2004 г. — АрхивИнтервью. По мнению генерального директора ЗАО «Команда» Владимира Вайнштейна, деньги нужно вкладывать не в покупку иностранных легионеров, а в развитие массового и детского спорта.Беседовал ДЕНИС АВЕРИН- Владимир Львович, является ли спорт бизнесом или нет?- Есть спорт высших достижений, и есть коммерческий спорт. Разница с Западом в том, что у нас никогда не будет локаута. Это в принципе невозможно. Локаут происходит из-за того, что люди перестают зарабатывать деньги на том, куда вкладывают деньги. Перестали зарабатывать владельцы клубов — образовался большой долг, который нечем покрыть, потому что зарплаты растут. Тогда владельцы клубов и профсоюз игроков стали рассматривать варианты выхода из ситуации. Выход не нашли: кто получал по $10-11 млн, не хочет получать меньше за то, что его калечат. Теперь нужно какое-то время, чтобы обдумать, согласиться и возобновить игры.
А у нас это в принципе невозможно, потому что никто не ставит цель заработать. Ни в одном клубе. У нас нет ни одного прибыльного клуба. Ни в футболе, ни в хоккее, ни в баскетболе.
Клубы держатся либо за счет местной государственной поддержки, либо в каких-то пропорциях с крупным бизнесом, который воспринимает это как приятное занятие, и правильно делает. Им приятно иногда вкладывать во что-нибудь государственное. Другое дело, является ли это социально значимым для региона. На самом деле никто из людей не спрашивает, что там лучше. Вложить эти $30 млн в больницы, школы, детские сады, зарплаты учителей этого же региона и вкладывать эти деньги на протяжении 5-10 лет, после этого кардинально улучшится уровень жизни людей и вырастут десяток Буре, двадцать Аленичевых и т. д., потому что это будет вполне естественный процесс. Просто нравится губернатору или президенту республики тратить деньги на клубы, потому что это престижно… для него. Не знаю, сильно бы изменилась ситуация в Чечне, если бы не играл там грозненский «Терек», а деньги, выделяемые на клуб, пошли туда, куда надо. Такая же ситуация в других городах.
— Кроме Москвы?- С Москвой вообще все просто. Посещаемость самая низкая в принципе.
— А как же баскетбольный ЦСКА?- Баскетбольный ЦСКА — другое дело. Во-первых, аудитория баскетбольных залов меньше. Во-вторых, если брать Евролигу, то да, зал будет полон. Если сходить на матч регулярного чемпионата, то посещаемость будет ниже при том, что оформление и сопровождение то же самое.
Разница колоссальная. На международные матчи, допустим матчи Лиги чемпионов, — аншлаг. Билеты по 2-3 тыс., рублей. Собственно, это и есть показатель интереса. Есть пиковые матчи, когда что-то решается, как в матче с Уэльсом. Просто ясно, что это более занятно и интересно, чем любое другое времяпрепровождение в Москве.
Если сходить на регулярные матчи, то что «Спартак» или «Торпедо» собирает на 80-тысячном стадионе? Мы футболом начинали заниматься в 1994 году, средняя посещаемость была на уровне 8-9 тыс. За десять лет выросла, может быть, на 2 тыс.
— В чем причина? Внутренние первенства не интересны болельщику?- У нас совершенно неспортивная страна. Все хотят, чтобы она стала такой, но при этом все усилия и попытки направлены на верхушку. Безусловно, есть изменения к лучшему. В Москве в каждом муниципальном округе открывают катки. Но все равно в масштабах Москвы по сравнению с количеством казино это, к сожалению, жалкие крохи.
Можно вложить деньги так: выпустить на паркет трех иностранцев (речь идет о баскетболе, где правилами регламентируется количество иностранных легионеров на площадке. — «Выбери!by»), прикупить пару россиян и все выиграть. Ну и что? Они получили деньги — уехали, на следующий год получили — уехали. А вы вложите деньги в детский, массовый спорт и вырастите пятерых новых Кириленко.
— А смогут ли в российских условиях предложить тому же Кириленко контракт на $86 млн?- Нет. А если у них НБА закроется, так же как НХЛ? Хотя нет, там ввели потолок на зарплаты. Все равно какое-то время пройдет, и могут вернуться.
— Вы разделяете мнение президента ФК ЦСКА Евгения Гинера, что если клуб будет участвовать в Лиге чемпионов, то его можно вывести на прибыль?- Если выиграть Лигу чемпионов, то да (смеется).
— То есть вы считаете, что ни один клуб в нынешних условиях не может быть прибыльным?- Ни один. «Локомотив» заработал на Лиге чемпионов порядка $11 млн. На билетах они максимум заработают $1 млн. Сравните эти цифры с их бюджетом. У «Локомотива» — собственный стадион. А ЦСКА играет на арендованных. Есть у ЦСКА спонсорские $18 млн, он ими бюджет и закрыл.
iЗАО «Команда» представляет в России интересы крупнейшего в мире спортивного агентства IMG. Кроме работы со спортсменами, компания занимается реализацией телевизионных прав.Рейтинг спортивных клубовБезумная Москва10 самых дорогих покупок футбольных клубов в 2004 г.За счет чего живут клубы10 самых дорогих баскетболистов, перешедших в российские клубы перед сезоном 2004/05 г.Сергей Фальков: «Многие из спортивных менеджеров не работали в бизнесе»Владимир Шалаев: «Лига может быть прибыльным бизнесом»

Архив журнала Выбери!by
Архив журнала Выбери!byЗатянувшаяся эпопея с поглощением канадского производителя никеля Inco завершилась неожиданным образом. Покупателем стала бразильская добывающая корпорация CVRD – мировой лидер по добыче железной руды. Компания получила 76% акций Inco, заплатив за них $17,1 млрд. наличными. А в ближайшем будущем CVRD намерена довести свой пакет до 100%. Затянувшаяся эпопея с поглощением канадского производителя никеля Inco завершилась неожиданным образом. Покупателем стала бразильская добывающая корпорация CVRD – мировой лидер по добыче железной руды. Компания получила 76% акций Inco, заплатив за них $17,1 млрд. наличными. А в ближайшем будущем CVRD намерена довести свой пакет до 100%. Приобретение делает ее второй в мире горнодобывающей компанией после австралийско-британской BHP Billiton. Вторую строчку объединенная компания займет и в рейтинге мировых производителей никеля. Однако, по прогнозам аналитиков, к 2009 году она вполне может переместиться на первое место: сейчас CVRD разрабатывает два перспективных никелевых проекта в долине Амазонки.
Бразильцы уже заявили, что после завершения сделки будет избран новый совет директоров Inco и проведен делистинг ее акций с Нью-Йоркской фондовой биржи и биржи Торонто. Сама сделка – крупнейшее в истории Бразилии поглощение иностранной компании.
Приобретение положило конец сражению за никелевые активы в Канаде, начавшемуся около года назад. Тогда Inco сделала предложение соотечественнику – компании Falconbridge, к ним хотел присоединиться и американский производитель меди Phelps Dodge. Однако рамками одного континента и тремя действующими лицами дело не ограничилось. В итоге Falconbridge досталась швейцарской Xstrata, а в сентябре из борьбы выбыли американцы, претендовавшие на Inco. Хотя сумма предложения Phelps Dodge оказалась больше, чем у бразильцев, – $17,95 млрд., покупатель из США чем-то не полюбился акционерам Inco. Сделку не одобрили и держатели акций самой американской компании.

Журнал «Выбери!by» оценивает влияние чиновников на экономику — Авансовый отчет — № 5 (46) 9-15 февраля 2004 — Архив — Выбери!by
Журнал «Выбери!by» оценивает влияние чиновников на экономику — Авансовый отчет — № 5 (46) 9-15 февраля 2004 — Архив№ 5 (46) 9-15 ФЕВРАЛЯ 2004 АВАНСОВЫЙ ОТЧЕТСовместный проектНТВ, суббота, 19.00 «Личный вклад» с Александром Герасимовым
Министр финансов РФ Алексей КудринМинистр финансов сообщил о первых поступлениях в стабилизационный фонд. Сумма немалая: 106,3 млрд рублей. Желание правительства в «тучные» годы подкопить денег на случай прихода «тощих» лет понятно: российская экономика явно не в состоянии переварить поток поступающих нефтедолларов. Странно другое: правительство почему-то решило, что лучший способ разместить деньги стабфонда — это вложить их в долговые обязательства иностранных государств. Не слишком ли расточительно финансировать дефицит американского бюджета под минимальный процент? Вместо этого можно было бы досрочно погашать российский внешний долг, тем более что доходность по нему выше. Но правительство твердо решило: если цены на нефть останутся выше $20 за баррель, не трогать фонд раньше, чем в него «набежит» 500 млрд рублей. А это произойдет, согласно прогнозам, не раньше 2006 года.
Министр труда и социального развития РФ Александр ПочинокМинистр порадовал президента достижениями в благородном деле борьбы с бедностью. Александр Починок сообщил, что в январе «усредненная задержка по зарплате бюджетникам не превышала двух часов». Вряд ли министр решил поупражняться в остроумии: в беседе с главой государства, да еще на такую деликатную тему, это было бы не вполне уместно. Вероятно, Александр Починок просто любит вести точный счет. Любопытно было бы узнать его методику. Например, как рассчитать длительность задержки зарплаты человеку, который в январе вообще не увидел своих денег? Впрочем, возможно, таких несчастных министерство просто не нашло.
Министр РФ по антимонопольной политике Илья ЮжановГлава МАП выступил с весьма проникновенной речью на германо-российском форуме малого и среднего предпринимательства в Москве. Он заявил, что государство должно помочь человеку, который «осознал себя средним классом», а также призвал «каленым железом выжигать бюрократию и коррупцию». Тут не лишним будет вспомнить, что поддержка малого и среднего предпринимательства — почвы, из которой вырастает тот самый средний класс, — одна из ключевых функций ведомства Ильи Южанова. Функция эта фигурирует даже в названии министерства. Получается, что со своими призывами (безусловно, правильными по сути) министр обращался прежде всего к самому себе. А с какой именно стороны подступиться с каленым железом к коррумпированной бюрократии, в России не могут решить уже не одну сотню лет.
Председатель Комитета РФ по финансовому мониторингу Виктор ЗубковГлава КФМ занят созданием на территории СНГ единой организации для борьбы с отмыванием «грязных» денег. Разумеется, под эгидой России. Виктора Зубкова, должно быть, смущает декоративная роль собственного ведомства, созданного в свое время ради исключения России из «черного списка» FATF. После того как эта цель была достигнута, работникам КФМ стало скучновато: реальным отловом «отмывателей» занимаются более серьезные структуры. Единственный выход для комитета — проявлять повышенную активность на международной арене. А в СНГ в этом плане работы — непаханое поле: во многих странах Содружества финансовых разведок нет совсем. Туда Виктор Зубков и будет экспортировать свой богатый опыт.
Свод нравственных принципов и правил в хозяйствовании (принят на итоговом пленарном заседании VIII Всемирного Русского народного собора 4 февраля 2004 года)»Недопустимы на рабочем месте и в деловых отношениях такие пороки, как сквернословие, непристойное поведение в отношении лиц другого пола, рукоприкладство, пьянство, фамильярность».