Рубрика: Статьи

В курсе — Облигации — № 26 (8-14 сентябрь 2003) — Архив — Выбери!by
В курсе — Облигации — № 26 (8-14 сентябрь 2003) — Архив№ 26 (8-14 СЕНТЯБРЬ 2003) ОБЛИГАЦИИSun Interbrew Finance, 100-процентная дочерняя компания пивоваренного холдинга Sun Interbrew Limited, Jersey, зарегистрировала в ФКЦБ проспект эмиссии трехлетних облигаций с полугодовым купоном на сумму 2,5 млрд рублей. Размещение планируется осуществить по номиналу путем открытого аукциона на ММВБ. Облигации будут иметь опцион put, cpoк исполнения которого совпадает с датой выплаты второго купона.
«Газпром» планирует начать в текущем месяце серию презентаций нового выпуска еврооблигаций. Не исключено, что он связан с неблагоприятной ситуацией на рынке рублевых облигаций. «Газпром» планировал выпустить в сентябре трехлетние рублевые бумаги на 10 млрд рублей под доходность не более 10,5% годовых. Однако резкий рост ставок в последние месяцы может сорвать эти планы. Не исключено, что валютный заем направлен на замещение рублевого.
Правительство Москвы планирует разместить 30-й выпуск облигаций внутреннего займа на сумму 4 млрд рублей и сроком обращения 15 месяцев в конце сентября. По бумагам предусмотрен купон в размере 10% годовых. Об этом сообщил председатель комитета госзаимствований города Сергей Пахомов. Он также подтвердил намерения Москвы разместить «ближе к осени» 2004 года еврооблигационный заем для рефинансирования погашаемого в следующем году выпуска еврооблигаций города на сумму 350 млн евро, а также ряда иностранных кредитов. Объем планируемого выпуска еврооблигаций может составить около $450 млн или евро.
«Якутскэнерго» полностью разместило на ММВБ трехлетний выпуск своих облигаций на сумму 400 млн рублей. По результатам конкурса ставка по первым двум полугодовым купонам была установлена эмитентом в размере 18% годовых, ставка по третьему и четвертому купонам составляет 16% годовых, а по пятому и шестому купонам равна 14% годовых. По бумагам предусмотрена оферта на досрочное погашение через 1,5 года с даты начала размещения по номинальной стоимости. Таким образом, доходность облигаций к полуторагодовой оферте составила 18,15% годовых, а к погашению — 16,86% годовых.

«Viberi» Playboy\.com заплатит по долгам
«Viberi» Playboy\.com заплатит по долгамПРОДАЖА. Основатель Playboy Хью Хефнер решил продать 21% акций компании Playboy Enterprises. Он планирует получить за пакет около $40 млн. Деньги пойдут на погашение долгов онлайнового подразделения Playboy. com. Сократив свою долю в компании, Хью Хефнер не утратит контроля над ней. Дела эротического бизнеса шли в последние годы неважно: серьезным конкурентом ее продукции стали порносайты во Всемирной паутине. Но в прошлом году финансы Playboy показывали признаки оздоровления: операционная прибыль выросла в три раза почти до $30 млн. Картину испортил иск, поданный против империи Хью Хефнера софтверной компанией Logix Development. Чтобы урегулировать спор, Playboy согласилась выплатить $8,5 млн. Если бы не эти потери, компания в прошлом году получила бы чистую прибыль впервые с 1998 года. Первую прибыль получило даже погрязшее в долгах онлайновое подразделение. Ближайшие перспективы Playboy обнадеживают акционеров. В нынешнем году компания рассчитывает получить операционную прибыль в размере $33 млн. Таким образом, у Playboy появился неплохой шанс избежать участи обанкротившегося в прошлом году издателя журнала Penthouse.

«Viberi» Где бросить якорь
«Viberi» Где бросить якорьПо мнению экспертов рынка, моторные лодки, катера и яхты, еще вчера бывшие символом престижа, уже утратили свое статусное назначение, превратившись в предмет для отдыха и атрибут образа жизни. «Никто теперь не покупает яхту, потому что это модно – найдутся другие высокобюджетные развлечения, – говорит яхтсмен Игорь Корнилов. – Сегодня на лодках ходят только те, кому по-настоящему близок и интересен этот вид спорта и отдыха, а потому людям требуется действительно качественный сервис и развитая инфраструктура, чтобы получить максимум удовольствия от редких выходных и отпусков».
Еще пять-шесть лет назад россиянам негде было ставить не то что большие яхты, но даже катера. Построить пирс рядом с частным домом на берегу водохранилища, конечно, всегда было можно. Только стоять там лодка могла лишь в сезон навигации, то есть в теплое время года – с апреля по октябрь. И то лишь в том случае, если причал безопасный: волны от проходящих мимо судов не качают лодку. Но самое главное – любой яхте необходим уход. В частности, зимняя консервация (подъем над водой в зимнее время). Осуществляют ее мастера из сервис-центра той фирмы, которая изготовила мотор вашей лодки. Это происходит в клубе – именно там будет находиться судно всю зиму. «Сегодня в России уже появляются теплые ангары для консервации яхт на зиму, они есть в двух клубах: «Зеленом мысе» и «Пирогово», – рассказывает генеральный директор компании Nordmarine Евгений Кочман. – И конечно, очень многие яхтсмены перевели туда свои лодки».
Каким должен быть клуб. Во всем мире, в том числе в России, яхт-клубы – прежде всего места тусовок. Люди приезжают покататься на лодках, пообщаться с единомышленниками (часто это и бизнес-партнеры), приятно провести время в ресторане с хорошей кухней. «Именно поэтому технический сервис, на мой взгляд, с клубом несовместим, – говорит Евгений Кочман. – Все-таки ремонт – это грязные работы, немногим захочется смотреть на это, отдыхая на своей яхте с друзьями или семьей».
А еще несколько лет назад сервисы, весьма немногочисленные, находились именно в яхт-клубах. С тех пор условия отдыха в них приблизились к европейским – вы больше не рискуете увидеть разобранные лодки неподалеку от столика в дорогом ресторане. Однако технический пункт, лучше мультибрэндовый, должен находиться неподалеку, чтобы капитан вашей лодки мог отогнать ее в сервис и забрать через пару дней. «Яхт-клуб – это место, где состоятельные люди могут пообщаться друг с другом в неформальной обстановке, однако под хорошей охраной и за хорошим ужином, – говорит директор по маркетингу компании «Автодина-спорт» Макс Лерман. – Здорово, если вместо одной встречи получится провести сразу несколько».
Итак, в хорошем клубе непременно должны быть безопасные причалы с ночным освещением, к которым подведены электричество, вода, интернет. Именно такие заведения сейчас открываются – в самое ближайшее время, например, еще одно появится в Пестово. Это, по отзывам экспертов рынка, будет первый по-настоящему элитный яхт-клуб, аналогов которому в России пока нет. В пакет сервиса должна входить заправка – сегодня она есть далеко не везде. Безусловно, нужен ресторан – часто в него будут приезжать клиенты других клубов к друзьям: яхтенная тусовка очень мобильна. Важно также наличие удобного автомобильного подъезда. Это один из решающих факторов при выборе места стоянки для лодки наряду с состоянием экологии. Но в первую очередь, разумеется, учитывается территориальное расположение клуба – сегодня они есть и по Осташковскому шоссе, и по Ленинградскому, и по Дмитровскому: где бы вы ни жили, куда бы ни ездили на работу, всегда сможете подобрать удобный для себя вариант.
Хотя по-настоящему крупных клубов в Московской области пока не очень много. Среди них имеет смысл выделить ЦСК ВМФ, который находится на берегу Химкинского водохранилища, в черте города. В самое ближайшее время количество мест для больших яхт будет увеличено и там можно будет поставить до 50 лодок. Еще один крупный клуб – «Пирогово» в Мытищинском районе Московской области. Широко известен и «Буревестник», расположенный на Клязьминском водохранилище, в непосредственной близости от нескольких других клубов («Спартак», «Нептун», «Аврора»): он реконструирован и предлагает современный уровень сервиса. Клуб «Галс» также находится на Клязьме, на берегу Пироговского рукава – сейчас там планируется возведение отапливаемых эллингов. Он носит репутацию закрытого и элитного – попасть туда непросто.
Сколько стоит постоять. Цена «парковки» лодки колеблется от $2 до $7 за метр в день. Стоимость зависит от сезона (вне теплого ангара в холодное время суток стоянка дешевле), уровня клуба (есть такие, в которых капитальный ремонт не проводился около 10 лет), его расположения (наиболее дороги экологически чистые зоны, расположенные на престижных направлениях). Таким образом, стоянка 20-метровой лодки обойдется минимум в $1,2 тыс. в месяц. Однако специалисты отмечают, что цены на стоянку в России не превышают средних европейских: там тоже есть клубы самых разных уровней, причем дорогих значительно меньше, чем дешевых. Лодок, впрочем, тоже. А вот у нас яхты и катера в основном дорогие (хотя в Европе они оценивались бы как средние). Но в России и рынок пока не настолько развит, и пошлина составляет 40%, и сезон короток, поэтому покупать лодку длиной более 40 метров не имеет смысла, ведь ходить на ней можно менее полугода. Кроме того, в России закрыта акватория – ни одно судно не может посетить ее без регистрации, в то время как в Европе любая лодка может абсолютно легально стоять 18 месяцев. Это очень тормозит развитие инфраструктуры, к слову не только яхтенной, но и туристической. В Санкт-Петербург приходят огромные круизеры с иностранными гостями, их пересаживают в утлые российские суденышки и отправляют на экскурсии: немудрено, что желающих вот так покататься оказывается немного.
Однако, несмотря на все сдерживающие факторы, прогресс заметен: сегодня клубы открываются не только в Подмосковье, но и на северо-западном направлении. Именно Санкт-Петербург был задуман как город, выводящий Россию в большое море, но пока Северная столица существенно отстает от Москвы по развитию яхтенной инфраструктуры. Ничего, догонит. Там сейчас четыре крупных яхт-клуба: «Морской», «Нева», «Санкт-Петербургский яхт-клуб профсоюзов» и «Центральный». Цены ниже московских примерно в два раза. Строятся клубы в Новосибирске и Владивостоке, Сочи и Геленджике, Саратове, Волгограде, Самаре. В ближайшее время появится клуб в Завидово. Причем, по единодушному мнению специалистов, эти клубы способны оказать неплохой сервис и стать местом солидной тусовки. Давно пора – каждый год количество покупателей растет, по разным оценкам, на 15–25%. Однако грамотного менеджмента, стремления к осуществлению инновационных подходов управления и обслуживания российским яхт-клубам заметно не хватает. Клиенты порой вынуждены просить персонал о самых естественных вещах: принести счет, побыстрее заправить лодку. Европейским яхтсменам такое и в голову не придет – все до мелочей отработано. Кроме того, не все в России еще осознали, что строительство и реконструкция яхт-клубов – бизнес не только доходный, но и очень затратный на первом этапе – он требует инвестиций, порой очень существенных. Правда, в ближайшие несколько лет темпы развития только активизируются: будет открываться по два-три новых клуба, причем в условиях довольно жесткой конкуренции они будут вынуждены по-настоящему серьезно заботиться о качестве оказываемых услуг.
ГАБАРИТЫ:Сколько мерить в футахОт размера вашей лодки будут зависеть не только затраты на стоянку, но и прочие сервисные тонкости.
Например, консервация большой лодки обойдется в $7–10 тыс., а маленькой – всего в $2–3 тыс. Для скромного катера не потребуется и большой команды – достаточно одного капитана – и то на первое время, пока вы сами не научитесь управляться с лодкой. Средняя зарплата капитана – $1,2 тыс. в месяц. Для лодки побольше, длиной от 20 метров, потребуются уже два капитана и соответственно две зарплаты.
Маленькие катера в большом количестве (около 40 тыс. единиц в год) производят американские и канадские компании. Самая известная фирма, Genmar, производит лодки Wellcraft, Glastron, Marquis, Larson размером от 5,5 до 22 метров и стоимостью от $30 тыс. до $1,7 млн в США, в России они примерно вполовину дороже (из-за пошлины, перевозки и прочих расходов импортера). Производители лучших больших яхт (длиной от 19 до 40 метров) по цене от $400 тыс., как правило, итальянцы и англичане – наиболее известны брэнды Princess, Dominator, Feretti, Azimut.

«Viberi» — Блоги — Владимир Смирнов (31.03.2010)
«Viberi» — Блоги — Владимир Смирнов (31.03.2010)От жертвоприношения слагаемых сумма не меняется: история с отставкой Сергея Круглика напоминает баталию на шахматной доске – игру в Чапаева.Интерактивное несоответствие. 16 марта на он-лайн совещании президент Дмитрий Медведев устроил разгон ряду министерств за проволочки, неисполнение его поручений и несодержательные доклады по ним. Безусловно, Дмитрий Анатольевич прав: кому понравится отдавать распоряжения в пустоту и выслушивать потом невнятные оправдания? Партию разыграли, как по нотам. Действующие лица: Дмитрий Медведев и Константин Чуйченко (фрагмент заседания):Д.М.: Минэнерго, Минобороны. Кто еще там нарушитель основной?К.Ч.: Минрегион.Д.М.: Минрегион. Все слышали?Тому, кто в Минрегионе не услышал сразу или оперативно не «наковырял самостоятельно» информацию в интернете, как рекомендовал делать всем «современным менеджерам» Дмитрий Медведев, позже объяснил премьер-министр. «Дмитрий Николаевич, что происходит?». С этого вопроса, адресованного Владимиром Путиным Дмитрию Козаку, начался поиск виноватого в завышенных строительных сметах, в особенности по тем объектам, которые возводятся на бюджетные деньги. В Минрегионе засуетились и сразу нашли крайнего. Виктор Басаргин вытолкнул из строя своего заместителя Сергея Круглика, отвечающего за строительную отрасль и ЖКХ. А ведь перспективное управленческое решение принял министр. Если в недалеком будущем все тот же Минрегион начнут снова терзать, но уже по поводу тарифной политики в сфере ЖКХ, все можно будет списать на бывшего замминистра. А нет человека – нет проблемы. Российский союз строителей (РСС) в лице Анвара Шамузафарова уже лоббирует идею о том, что на такой должности должен работать профессионал-строитель – по сути, пытаются протащить кого-то из своих. Хотя Сергея Круглика сложно назвать «непрофессионалом». Министерский «ветеран», не досидевший до пенсии всего 5 лет, начал трудовой путь горным инженером-гидрогеологом, а заместителем министра по земельной политике, строительству и ЖКХ стал еще в 1998 году. Подкоп под Минрегион ведется уже давно. В правительстве действительно обеспокоены государственными мега-стройками: Сочи-2014, АТЭС-2012, в проекте – «наукоград» Сколково. Эксперты сетуют, что можно не успеть построить к «дедлайну», недоброжелатели рассуждают о «распиле» мега-бюджетов. А по факту курировать строительство объектов АТЭС еще в мае 2009 года единолично поручили Арасу Агаларову. По версии миллиардера, свое «назначение» он получил, «осметив» вторую по важности стройку страны дешевле Минрегиона. Кстати, в 2009-2010 годах «Крокус интернешнл» уже получил на этот проект 35,8 млрд рублей. Сколково сразу же «отдали» Виктору Вексельбергу. Олимпийские объекты возводятся и вовсе под неустанным контролем самого Дмитрия Козака. Казалось бы, а был ли Минрегион? Возможно, высокие сметы раздражают президента и премьера из-за невозможности достичь заветных 30 тыс. рублей за квадратный метр жилья во многих субъектах. Но тут стоит помнить, что строительно-монтажные работы составляют только половину цены «квадрата», удешевить который можно еще и за счет высоких стоимости земли и доли муниципалов (до 30%), подключения к коммуникациям (15%). Так что, помимо решения актуальных вопросов с землепользованием, пора показать желтую карточку естественным монополиям. ПлюсНагнали страху на «медленных» чиновников МинусПроблема с дорогими сметами на строительство пока не решена: вопрос с высокой ценой квадратного метра массового жилья все еще открыт

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.ГлавноеОткровения ЦентробанкаЦентральный банк РФ устами первого зампреда Олега Вьюгина еще раз подтвердил готовность отказаться от поддержания доллара.»Смолмясо» опять обзавелось директоромНа ОАО «Смолмясо» опять сменился гендиректор. Решением внеочередного собрания акционеров от 18 марта Олега Савищева на этом посту сменил Юрий Комиссаров.Минэкономразвития в противоходеМинэкономразвития изменило прогнозы экономических показателей на 2003 год, так как в результате запредельно высоких цен в течение двух последних месяцев министерство увеличило прогнозную цену нефти до $25,5 за баррель.МДМ контролирует 20% РАО «ЕЭС»Как стало известно журналу «Выбери!by», группа МДМ контролирует уже более 20% акций РАО «ЕЭС России», хотя открыто признается во владении всего 6% энергетической монополии.ОРИ Виктора ХристенкоОлег Дерипаска запутался в активахНовый гендиректор «Руспромавто» Петр Синьшинов выступил с программным заявлением, суть которого сводится к необходимости очередной реструктуризации активов автомобильного холдинга.Игорь Костиков лишил остров свободыНа прошлой неделе председатель ФКЦБ Игорь Костиков напугал деловую общественность тем, что Центральный банк Кипра предоставляет ФКЦБ всю информацию о бенефициарных владельцах компаний, зарегистрированных российским капиталом на острове. К концу недели выяснилось, что это далеко не так.Финансово-экономический календарь на неделюДивидендная страдаНаступает время определения размера дивидендов российских акционерных обществ. «Сибнефть» уже успела приятно удивить инвесторов. «Сургутнефтегаз» опять разочаровал. Аналитики рекомендуют обратить внимание на компании второго эшелона, такие как «Сахалинморнефтегаз» и «Варьеганнефтегаз» и особенно «Транснефть».»АвтоВАЗ»: скандал с дивидендамиВладельцы привилегированных акций «АвтоВАЗа» могут второй год подряд рассчитывать на получение дивидендов, если менеджмент компании признает свою ошибку и пойдет на компромисс, вернув в устав пункт о выплате 10% чистой прибыли по «префам».Журнал «Выбери!by» оценивает деятельность экономических чиновников на прошлой неделеПредседатель ФКЦБ Игорь Костиков"Гута" помирилась с "Бабаевкой"Борьба менеджмента ОАО «Кондитерский концерн «Бабаевский»» с группой «Гута» закончилась подписанием мирного соглашения.В Минэкономразвития боятся летать на российских самолетахВ Минэкономразвития России подготовили пакет документов по реформе российского авиапрома и рынка авиаперевозок.Али аль-Наими нанес ответный визит Игорю ЮсуфовуВ Москве с рабочим визитом побывал министр нефти Саудовской Аравии Али Ибрагим аль-Наими.Прокуроры взялись за электричествоВ регионах прокуратура отстаивает в суде низкие тарифы на электричество.ЭкономикаЛатвия блефует на грани фолаПравительство России приняло решение об увеличении пропускной способности порта Приморск до 30 млн тонн нефти в год — в обход нефтеналивных терминалов в Вентспилсе.Мнения о СРП опять разделилисьГосдума перенесла назначенное на 21 марта рассмотрение поправок к Налоговому кодексу по соглашениям о разделе продукции, а на прошлой неделе в отеле «Мариотт-Аврора Роял» состоялся неформальный саммит сторонников и противников СРП. Дискуссия плавно переросла в яростный спор, который едва не закончился потасовкой.Министерства бьются за стандарты отчетностиМинэкономразвития и Минфин к 1 апреля представят в правительство свои концепции перехода на международные стандарты финансовой отчетности. Пока их планы исключают друг друга.ГлавноеАвтопроизводители ставят на РоссиюЭкспансия западных производителей автомобилей на отечественный рынок продолжается. Почувствовав заинтересованность российских властей в налаживании местной сборки качественных автомобилей и их готовность к протекционизму в этой области, ведущие мировые производители все активнее стремятся организовать производство в России.Перегонщиков лишают привилегийМинэкономразвития планирует унифицировать таможенные платежи на ввоз иномарок для физических и юридических лиц. В результате растаможка авто может стать для граждан в 1,5-2,5 раза дороже."Русал" тормозит "Алюком"ОАО «Русский алюминий» оттягивает решение вопроса о приобретении доли в компании «Алюком-Тайшет», строящей новый алюминиевый завод в г. Тайшете Иркутской области.Америка выкуривает табачниковМинистерство юстиции США намерено через суд получить от табачных компаний штраф в размере $289 млрд из прибыли, полученной ими с 1971 года вследствие систематического обмана и ввода в заблуждение несовершеннолетних граждан.БизнесПокупаем «Петрокоммерц», подразумеваем «ЛУКОЙЛ»Долговые бумаги, номинированные в рублях, пользуются заслуженным успехом на рынке — они приносят инвесторам хорошую прибыль в пересчете на валюту. 20 марта 2003 года на аукционе ММВБ банк «Петрокоммерц» за один день полностью разместил свой первый выпуск трехлетних облигаций на сумму 1 млрд рублей.Экс-президент Инкомбанка встал во главе «Павелецкого»На прошлой неделе внеочередное собрание акционеров банка «Павелецкий» отправило в отставку председателя правления Дмитрия Парамонова и назначило главой исполнительного органа банка 36-летнего Игоря Курланова, известного по недолгой работе президентом Инкомбанка.Нефтяники уходят из «Сибири»Нефтяная компания «Славнефть» — основной клиент ОАО «Страховая компания «Сибирь»» (СКС) — намерена отказаться от услуг своего страховщика.Европа поможет отечественным страховщикамВ России стартовал новый проект в рамках программы TACIS, направленный на развитие страхования.В Минфине сломались калькуляторыМинистерство финансов предложило отказаться от обязательного страхования гражданской ответственности работников спецдепозитариев и управляющих компаний. Это связано с тем, что в департаменте страхового надзора Минфина не могут рассчитать размер страхового тарифа.Олег Мисевра: «Не хотим быть совсем как «стекляшка»»Группа МДМ реорганизует свой угольный бизнес, создавая объединенную Сибирскую угольную энергетическую компанию (СУЭК). О том, зачем это происходит, журналу «Выбери!by» рассказал президент СУЭК Олег МИСЕВРА.Великий консерватор из ОмахиВ далекие 50-е годы Уоррен Баффет, тогда глава никому не известного партнерства Buffett Associates Ltd, разработал стратегию, которая принесла ему 30-миллиардное состояние и никем не оспариваемый титул величайшего инвестора всех времен и народов. Теперь он считает, что от акций лучше держаться подальше. И наверняка сделает свои новые вложения на самом минимуме цен.РынкиРусские долги идут!Десять лет назад самыми привлекательными еврооблигациями считались долги компаний стран Юго-Восточной Азии. Пять лет назад на волне азиатского кризиса инвесторы стали перекладывать средства в еврооблигации латиноамериканских корпораций. А в наступившем году лавры фаворита, по-видимому, достанутся рынку российских корпоративных долгов.»Система» берет на покупку МТСАФК «Система» приступила к размещению еврооблигаций. В пятницу, 21 марта, закончилось недельное road show, по итогам которого будут определены окончательные условия выпуска.Летайте самолетами НРБНациональный резервный банк (НРБ) завершил сделку по приобретению более чем 26% акций ОАО «Аэрофлот — российские авиалинии» у компании Millhouse Capital, которой владеют акционеры «Сибнефти». Теперь НРБ будет иметь возможность активно лоббировать приобретение национальным авиаперевозчиком самолетов марки «Ил».Война рублю не страшнаБомбардировки Багдада и падение цен на нефть никак не сказались на курсе доллара к рублю. В то же время евро за неделю подешевел на 65 копеек, следуя динамике мирового валютного рынка.Война всколыхнула рынок ОФЗЦены госбумаг в начале прошедшей недели снизились после продолжительного роста вслед за падением котировок еврооблигаций РФ. Причиной продаж стало резкое повышение военных рисков. Однако намерение Минфина жестко удерживать доходность на рынке в пределах 9-10% вновь развернуло рынок вверх.Золотое правило»Покупай на ожиданиях, а продавай на событии» — эта аксиома финансовых рынков оправдала себя в очередной раз. На ожиданиях военных действий в Ираке нефть стабильно дорожала, а накануне и сразу после начала войны стремительно дешевеет.Дебют «иракской партии»Индекс РТС за неделю с 17.03.03 по 21.03.03 понизился на 2,89% и составил 368,58 пункта. При этом среднедневной оборот в РТС повысился до $16,5 млн.АналитикиЛичноеКурс доллара пойдет в разные стороныКак бы ни был далек от России Ирак, а тем более США, война есть война. Она оказывает непосредственное влияние на самое святое для россиян — нефть, доллар и евро.Фальшивок стало меньшеНовые стодолларовые купюры, выпущенные в обращение в 2001 году, оказались гораздо более сложными для подделки.Белорусы передумали с валютойПока власти двух государств — России и Белоруссии — на самом высшем уровне с большим трудом создают единое валютное пространство, на уровне пониже чуть не разразился валютный скандал.Минфин назначил доллару ориентирДоллар в России будет снижаться еще как минимум полгода. Такой вывод можно сделать из заявления замминистра финансов страны Беллы Златкис.ПИФы переживают бумНа рынке паевых инвестиционных фондов резко обострилась конкуренция. С начала года индустрия растет невиданными темпами. Только за два с половиной месяца зарегистрировано 9 новых ПИФов и 7 новых управляющих компаний.VISA проведет секвестр банкоматовЧисло банкоматов по обслуживанию пластиковых карт VISA может сократиться.Новая валютная неопределенностьНачало военной операции на территории Ирака вызвало резкий всплеск спроса на доллар на мировом рынке.Как покорить Wall Street не выходя из домаВ последние предвоенные дни американский фондовый рынок стал очень интересен для активных спекулянтов. Объемы торговли на нем резко выросли, значительно повысилась волатильность котировок акций. Краткосрочные торговые операции стали потенциально очень доходными.Сытая старость откладываетсяПенсионная реформа в России неожиданно споткнулась об очередную проблему. На днях ее буквально в пух и прах раскритиковал Всемирный банк. Он обозначил целый ряд серьезнейших рисков, связанных с проведением реформы в том виде, в каком она задумана нашим правительством.Личное страхование: знать где упастьО приобретении страхового полиса часто задумываются в момент, когда все самое худшее уже случилось. Происходит это в основном из-за привычки жить не беспокоясь о завтрашнем дне. Однако тот, кто оценил выгоды страхования, может смотреть в будущее гораздо увереннее: при любых обстоятельствах полис всегда надежнее, чем авось.Страховщики окопались в ИнтернетеСообразительные российские страховщики быстро осознали выгоды, которые предоставляет им Интернет. Даже самый ленивый клиент, не желающий вставать со стула, может оформить полис в режиме on-line.Эльдар Рязанов возвращается к Чарли ЧаплинуВ апреле выходит в прокат комедия Эльдара Рязанова «Ключ от спальни».АфишаОбъективный повод выпитьГлавноеНазначения


яШяаJFIF
ddямDucky
<яоAdobedА
яЫ„   
  яАјИ


яДЈ












!1AQa‘±"Rr3qЃЎ2BbБС’ў#б‚c$рВC4%


!1AQa2qЎ±"‘СбBRЃБbяЪ
?у$УMЖ}Я1ЦvЄ¶HгMгwY@q¦с»¬ 8УxЭЦPiјnл(4Ю7u”oєКЌ7ЌЭe
Ж›ЖоІЂгMгwY@q¦с»¬ 8УxЭЦPiјnл(4Ю7u”oєКЌ7ЌЭe
Ж›ЖоІЂгMгwY@q¦с»¬ 8УxЭЦPiјnл(4Ю7u”oєКЌ7ЌЭeбљn3;ощ†іµ&хџж=Ё‰
Ђ@ ±Џ{ѓXТч h©к&rюLжњББ¶№dо.Р^Юю}ХIЩXп-Љq6Ы¬VpёXюзЩі;‹,ўЬЉ—ЭL
Л…V9дU›_ЋЫyДGрлъ$нї~>і?эЋm’йГLYe±?П%Z©Н6цм¬ЦЯ6…fбх™жЁЃ7¬я1н@„H@ 

$*NЂ1($­9w7єЎd6®^ашгрT¶КЗ«Ќвщ;ѕЉO蘶д–аn®«µ±7юз~е†Ь€ф‡ЏцЋЫuЩhЇбХ)oКщ,$Ќrё»а(>№w8яjq©хfяЏфIБvаШЂР#
ќ”X­yћоЮЏЈWСJЗюvщцsoЉЮоHX~nЭ’ЪбЮш¬l¶бкґжХ‰4љyжy|Т:Wќ.y.=e2Ш¦єЦ1‚/ЂЂ@($ o}cm}nл{†п0и:Ъvѓµ^—љОaЎд&ръМуХv˜›Ц˜ц B$ 
dr=Б¬isЋ†ґ~љЦfqe+iКщЅЕЈ0эRљб¬VЭXvёїnтчuцы#гnџ—tХ§&YGCs+§v¶·ёЯЮ°Ы‘>ЏGЕыC]zнјЫе#щ¦mrы;QKxKF?ЕҐa¶Йћтф¬~aЪєЏђb–k§G$ЋqЈ‰З`DДgІЗ—~:ПоX&јЬЛmО;чЏ§C+^ьљGНУгx~FоСЏЕ3oК\»fFМ&_/r:ф0iч•‚Ь›OЙк8_jV:мњ¤›ЭЖ5±°hd`5ЅAa›МЅWЗjХҐbЭ
ѕжмkЃE[Ъ(™NPH@ 
Ђ@ )‘ЅжЌi(‰˜ѓЛ\љюеАGУJ©ГОU)ЮV,їђg’†w`S—/w˜€ъ[y›‘-мщo0єmZи-дyq;V]t˜ґ9yњ0Ђќ*&pЙ«]¶О!еЛн^Д»B
Ђ@ (Ђ@ 7C{Ђў•-l’тњљI\
0:Уsy˜…з’ЙвЃЈ»ЋХ–ґyюO&l±А#ЌґЦіD9w™–gѕdMщ‚LбZк™DЮуEҐіџ йTќ­Н\ZzBќќ~@2Л^сЫ©b¶М»њ_
Ћ¶Tоs{™ГзЅёб[·ЅЗuЎV±38‡G|ивУЭlVћ`зn#_i”GВKі„ЏбЅ«ЏЦ{ј—ыЋыуM_¶џњЄ’jq’I[/0¬П0нD;V}’ЬеЧтБ+iGЧj»єBвDѕХДеWm»aAfоX@ Лtў%№‘µКі*M›E»$Єы”чЛLЫЈ­•iV\ *6—8€™Д-Kїєщ•x‡#—КЗH\мнЎЃЂP…’#Э“cЗ_ЕtЂ­–хLЈЇy¦ТЭ¦І
мU›¶5p-oE?8з+«‡АwYµRlнсј]kх+У\ЭЬєІ9П;5,nќiJGN€LУ™тМґ–
]ЭЏьL=ЖџЦбШОѕ4П~Џ3е~иХ§4ХыпщB—љgY†g.эФ•`=И[ѓмjЭҐ»±Суюg;o&Юн–Пиb®ФГл3М;Qaу/.ГљЪ=„
pژџУ±q­W¶аsgMЈь\{1±–ЪwЕ#KdaЈЃЪ+/s§lZ»c±‚»` (<…DГ&Wi„{I$•+0Ђ@ —Й,’‰;ЎL4№[±…ћLЮКК* ЌA[ЬдЗы%wО“ёВЯzЏt·5шёхEЛџЯМуй]Љ2ЬЇ•ф0.ћy)Rч™lb+IЙ9…х$tnЬШ®\Ћg˜¦ѕ‘ЭО$f№­–}yђґ}ҐµЎ-Њг -Юs¶®Џ\{b}^ЛyЌыЇ4О)ъ©eАђЂ@ .YћaЪ€{ЋhНOµreй+*O>rё№¶9…»­ю«GФЭѕР±^=^ѓДsэ¶ц[ґ№\сnё¤KШRЩiV\ Зћh:ФбYґAФVСFwҐw№0Гm“=›Я›pЩГЂPmL±З3™GЛ4’»yжҐCjґ€мЦ‹Шe7·®(ЭГЧ!СпQ6€kодУ\u•у–№BЦ6YGM§EU3—™зщ;^1!Тт›@ШKZАЦТ†љЦН*тњ‹ж^~я’ьіц™Ц_ћДКGy¶ќГG,XOµ§а¶шуЮЮTgqeІФ
ЃpъМуФCЭ’E‰¦ў№RфіCаЇУЃQ†Hѕ:Г’уЯ)»+№7P4›)Ћ‘ф8кц,3—ґс>F6ЧЫ?T)/nйV‰wўIRђЂAђ*ѓcР*еe&e“p@Ј:Tdц|Zњз;IЄ…ўiq ’PDМ¦тЋPОs)Ћ3хї}О’ЙjХg2йњ№ш»)·‰І_7о$УЏЛU’ґПw”жщэ–њS¤уvо†ЖЦ6З{ОkE:…M±Т|[Ющµ§#/‹
Ђ”ѓt­™qЬ`nў
БmQИЭХIьЯЛ?Ю№1dmЮёітޘќиqpЦU^і‹DµцGє“-Ч8″B
Ђ@ё}fy‡j!пgFЬ№˜vўZ\К`t(d‰6їКнЇмдµё`’ZA 5М2йд[]ўХп+Нь“˜ді:FґНdOr`4
ЋXq‡јсЮR›г­рUT»
ЂЄ’JГoОжHљ?HqЭюZ-Ъ[1жмЇ¶УµeB
Ђ@ё}fy‡j!пЩGЧjз:с=tUў`‹»
ґЦ˜[&чVqOў™ЃмxЎiЕDЖY5мљОb\у˜їЫЬ=уеОајгГъj°Н&;=?оV1і«џfЬЎћeЏ»{w­ўЈа«—¤гщ-;c¤ўMјаР°ѓмL·}сс‰й†Ї*ї»?$YЪБЂ@ \>і­˜E^ЛО&Щ›ЫwBЗюёnG2яl¶±†{эpЇэvх–Б•НШ¬т2wojЦaLv«EXoІdсђ’v
ЄсbОдczT«ЦPњЕћE–Щ№дЦWa6•ЋчД6шјyЩo“ќІYg™УHнй$;ОvТV¦^ѓЫЊBBШTиц«C
е/jБV“‹tґф¬°Фј¦¬Э#MkG%f¬ґ¶DJr‰#ЭЮЫ­ehZ1.Uя!№yЩЏ!Нq|KЊ®VЭ4Ќ»?–Oе5SЄqewЗєџѓК‹qО
бх™жЁ‡Р-/+AУdW˜
ЬЄњ#,9Ќ*0˜–z’AВ€˜ ЗS†
0њђжСBС! i! +»Є€†ЂЙ„fqњЫXZ>yќF4hЦNА©ka±§DЮШ‡0МskЊЦсЧ`+H™\v-;Ы/C§Lk®!ІЩёюЕ›J^О»iM:«­e¬5vY5k `4µe€iЮЙkf5Ф¦­$5o8?…”4Ц> ІCҐ§4І†тОkK¦‡Бqўђj-xЭ#вўU®!欆г—щ‹0Йз>ОgFТ~¦V¬wЅ¤»[f2е짶УҐeB
ЃpъМуФCиСZнТґ!Ә*­­GR”ВўY4(C»a9!Д‹Ar‰”Д5UUrKиhЎ8$НDЙнEжщЭ­…»§ёђ1ЌСґќЃRЦГcV‰ґвГ9П®s{Ј$„¶ҐЎТzVµ­—sF˜ЧЋнVЫе)kAMЄРГtНҐ5ф,µj]3lI#]!e†Ґ’VпЭЎtt«ГЎ!И ЁBј5н
пavД%Ћ%з_щ/К“YуEјx;эҐсF18ьZІи·Ј*ќ»О¶љAЂ@ё}fy‡j!пвiмZ¤Ъ»%µґФ¬¬іZ/*2њ5Hб¦Є%x7|„мT™d€k2…a©У
­BСTН69Tу>ІрбјгРfНќ

Банк Юрского периода — БАНКИ — № 47 (88) 13-19 декабря 2004 — Архив — Выбери!by
Банк Юрского периода — БАНКИ — № 47 (88) 13-19 декабря 2004 — Архив
Одной из причин централизации бюджетных денег стали проблемы во взаимоотношениях между московскими властями и олигархами. Сам Андрей Бородин объяснял эту ситуацию тем, что далеко не все задачи, которые ставит московское правительство, могут решить уполномоченные банки. Мол, это коммерческие структуры, главная цель которых — получение прибыли. Так, примерно за полгода до создания Банка Москвы городское правительство попыталось залатать бюджетную «дыру», возникшую из-за несоразмерности поступлений доходов и расходования средств. Власти обратились за помощью к коммерческим банкам, которые предложили кредиты по неприемлемым, с точки зрения чиновников, условиям. Это окончательно убедило мэрию в том, что необходимо создавать «дружественную» кредитную организацию, где подобные эксцессы будут недопустимы.
Предполагалось, что основным видом деятельности муниципального банка будет обслуживание бюджетных счетов города и структур, связанных с местными властями. Попутно Банку Москвы поручалось размещать свободные средства бюджета, проводить валютные операции, организовывать городские займы. Его услуги были доступны лишь компаниям и предприятиям, аффилированным со столичным правительством — всем остальным отводилась второстепенная роль.
Политический риск. Через десять лет ситуация изменилась: Банку Москвы удалось не только войти в шестерку крупнейших кредитных организаций по размеру активов и прибыли, но и занять третье место — после Сбербанка и Внешторгбанка — по объему средств, привлеченных от частных клиентов. Банк стал развивать кредитные розничные продукты — даже экспресс-кредитование, которое считается одним из самых рискованных видов банковского бизнеса (но и самым прибыльным).
В октябре этого года была сделана первая официальная попытка дистанцироваться от городских чиновников. Банк перерегистрировал свое название, укоротив его на три слова, и стал просто Банком Москвы. Тем не менее связь с мэрией сохраняется: по результатам девятой эмиссии, размещение которой завершилось в конце ноября, Департамент имущества Москвы владеет 55,45% акций, на долю новых акционеров, аффилированных с городским правительством, — Московской страховой компании и Московского ипотечного агентства приходится 5,53 и 1,7% соответственно. Владельцы других крупных пакетов прячутся за спинами номинальных держателей. Нет сомнения в том, что они также связаны с московским правительством.
Эксперты полагают, что банку будет сложно поменять сложившийся имидж. Его сотрудники на рынке получили даже специальное прозвище — «муньки» (от слова «муниципальный»). «Многими он воспринимается так: есть Юрий Лужков — есть Банк Москвы, нет Юрия Лужкова — нет и банка», — уверяет один из источников «Ф.», пожелавший остаться неназванным. Президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов считает, что если бы Банк Москвы вообще никак не ассоциировался со столичным правительством и лично с мэром города, то значительно бы выиграл. «В этом случае он бы нес меньше политических рисков, — говорит эксперт, — это бы повысило устойчивость в глазах потенциальных клиентов, увеличилась бы его капитализация. Именно к этому он сейчас и стремится».
Правда, добиться того, чтобы кредитная организация окончательно перестала ассоциироваться с московскими властями, возможно лишь путем ее продажи стороннему инвестору. Подобное предложение, если бы было сделано, наверняка вызвало бы интерес среди частных финансовых структур, особенно зарубежных. «Но дело не в возможностях покупателя, а скорее в нежелании собственников расставаться с таким ресурсом, — уверяет один из финансистов, — более вероятно, что Банк Москвы приобретет государство: например Внешторгбанк».
Приблизительно 70% бизнеса Банка Москвы приходится на московских и подмосковных клиентов. Такую цифру назвал «Ф.» аналитик ИК «Тройка Диалог» Сергей Донской. «Основные риски банка сконцентрированы на том, насколько успешно развивается Московский регион», — считает эксперт. Несмотря на то что сегодня у Банка Москвы 39 филиалов в различных регионах, аналитики утверждают, что имидж «кармана» московских чиновников тормозит его региональное развитие. «Кредитная организация, которая ни с кем не связана, в регионах воспринимается лучше, — комментирует один из наблюдателей, — к Москве же лояльное отношение не везде. С другой стороны, в некоторых регионах Банк Москвы может стать центром финансовых ресурсов. «Зачастую местные кредитные организации не в состоянии предоставлять большие займы крупным компаниям», — поясняет начальник планово-экономического управления Бин-банка Алексей Нелепо.
По мнению экспертов, на долю организаций, связанных с московскими властями, приходится большая часть бизнеса банка. «Естественно, что ему приходится обслуживать и кредитовать городские структуры, — говорит директор рейтингового агентства НАУФОР Виктор Четвериков, — зато у него есть гарантии московского правительства и возможность проводить первичные размещения московских облигаций, что довольно выгодно».
Многие эксперты сходятся во мнении, что, если даже из Банка Москвы «выведут» муниципальные деньги, он сможет справиться с этой проблемой. «Банк достаточно развивается и в других направлениях, — комментирует председатель правления Национального банка развития Виктор Кострицын. — К примеру, развивает розницу, привлекает вклады и выдает кредиты населению, работает с организациями, не связанными с правительством Москвы».
Согласен с этим мнением и Алексей Мамонтов: «Еще несколько лет назад концентрация рисков Банка Москвы была такова, что многие крупнейшие кредитные организации не открывали на него лимиты на межбанке, но сегодня ситуация изменилась и практически все ему доверяют, поскольку банк диверсифицировал свой бизнес». «Банк работает с предприятиями строительной отрасли, торговли, машиностроения, сферы обслуживания, пищевой промышленности, — добавляет Сергей Донской, — так что он не замыкается на обслуживании правительства и муниципальных структур».
Вывод бюджетных средств и счетов муниципальных предприятий из банка вряд ли произойдет даже тогда, когда власть в городе поменяется. Однако нельзя исключать вероятность того, что приход нового мэра изменит стратегическую политику банка. Скорее всего он продолжит обслуживать бюджет и компании, близкие к московскому правительству. Но позволят ли новые власти развивать его как универсальный банк — это большой вопрос. «Акционеры могут свернуть сторонний бизнес банка, и он снова станет исключительно муниципальным — как в начале своего существования», — предположил один из собеседников «Ф.». Кроме того, в результате смены правительства может поменяться и руководство банка. А поскольку зачастую именно оно привлекает крупных клиентов, то здесь также есть риск потерять существенную часть доходов.
Посткризисная оценка. Парадоксально, но факт: несмотря на известную всем связь со столичными властями, во время летнего «кризиса доверия» он, как и многие другие кредитные организации, подвергся набегу вкладчиков. За месяц они вывели из банка 3,26 млрд рублей, так что общий объем вкладов сократился на 7%. По данным директора Центра экономических исследований ММИЭИФП Сергея Моисеева, в результате паники доля банка на рынке вкладов снизилась с 2,6% в мае до 2,4% в августе-сентябре. Прекращению оттока вкладчиков помогло выступление по телевидению Юрия Лужкова. Как заявил один из собеседников «Ф.», «если уж градоначальник призвал прекратить панику, значит, для этого были серьезные основания». Однако Сергей Моисеев считает, что московские власти могут помочь Банку Москвы больше словом, чем делом. По его словам, опыт летнего кризиса показал, что для спасения банка, входящего в первую десятку по объему вкладов, необходимо $0,5-1 млрд — очевидно, что Департамент имущества Москвы не в состоянии изыскать в срочном порядке подобную сумму, а в городском бюджете такие средства не предусмотрены. По мнению эксперта, в случае финансовых проблем кредитной организации придется рассчитывать только на свои силы и умелый риск-менеджмент. Так, например, после кризиса банк привлек синдицированный кредит из-за рубежа на $100 млн, что покрыло отток вкладов в июле. А в конце сентября с помощью ABN Amro и Merrill Lynch он разместил еврооблигации на $250 млн.
Сергей Моисеев полагает, что корпоративные клиенты относятся к Банку Москвы более лояльно, чем частные. «На пике «кризиса доверия» началось перераспределение средств корпоративных клиентов из других банков в пользу Банка Москвы», — говорит эксперт. С августа по ноябрь остатки по счетам юридических лиц выросли на 26,44% до 86,14 млрд рублей. Компании видят в банке «оплот стабильности», приравнивают его надежность к госбанковской. «Однако в связи с тем, что ведущие государственные и иностранные банки заполучили еще больше средств юридических лиц, доля Банка Москвы на рынке расчетно-кассового обслуживания за последние полгода снизилась с 6,7 до 5,9%».
Консерваторы. Несмотря на уверенность многих экспертов в хорошей диверсификации бизнеса Банка Москвы, они сходятся во мнении, что одновременно он до сих пор придерживался очень консервативной политики. «Этот банк все время находится на особом счету, — поясняет Виктор Четвериков, — и дело не в том, что он «карманный», а в том, что к нему всегда очень придирчивое отношение со стороны главных акционеров, которые пристально следят за каждым его шагом». В частности, принятие практически любого решения, пусть даже незначительного, проходит много этапов — от высшего руководства до рядового исполнителя. Причем чуть ли не каждый шаг должен быть прописан на бумаге, «задокументирован». «Бюрократический подход зачастую мешает оперативности, — говорит эксперт, — принятие решений происходит значительно дольше, чем во многих других крупных кредитных организациях. Так, в МДМ-банке, например, менеджеры могут сесть за «круглый стол», все взвесить, ударить по рукам и тут же разбежаться по своим делам».
Банкир, некогда работавший в Банке Москвы, также поделился с «Ф.», что сам часто сталкивался с ситуациями, когда срочные вопросы, которые можно было бы решить за несколько дней, растягивались на недели. По его словам, «в кредитный отдел зачастую поступали интересные заявки, однако из-за нерасторопности банка клиенты обращались к конкурентам, не дожидаясь ответа».
«Мы работали с Банком Москвы непродолжительное время в конце 1990-х, — рассказывает финансовый директор компании «Комус» Геннадий Ломасов. — Могу сказать, что сейчас многие кредитные организации гораздо активнее ведут себя на рынке, динамичнее развивают уровень сервиса и предоставляют более привлекательные условия». В то же время, по словам финансового директора компании «Крок» Натальи Грибановой, Банк Москвы очень оперативно и квалифицированно оказал им помощь при реализации масштабного проекта: «Мы получили банковскую гарантию в кратчайшие сроки и под сложно структурированное обеспечение, при этом большую роль сыграло наличие филиалов банка в разных регионах России, которые участвовали в сделке».
По мнению начальника управления казначейства Индустриального сберегательного банка Константина Малова, Банку Москвы не хватает «рыночности» в том смысле, что он почти не работает с некрупными банками, как его конкуренты. Например, сложно купить на рынке вексель Банка Москвы и получить у него под залог этой ценной бумаги межбанковский кредит. Между тем такая схема работы сейчас пользуется спросом.
Однако Виктор Четвериков считает, что в условиях российской действительности — «изменчивости валютных и фондовых рынков, падения доходности по кредитам и неадекватных заявлений чиновников» — консервативная политика вполне оправдана. «Бизнес банка от этого нисколько не страдает, — уверен эксперт, — ведь многие другие кредитные организации, внедряя новые продукты, основываются не на взвешенном анализе, а на модной тенденции». А по словам экс-сотрудника Сергея Сыромятникова, бюрократических преград на его прошлом месте работы не было. «В Банке Москвы нет таких подразделений или людей, которые не работают, а имитируют деятельность, — утверждает финансист, — просто все подвергается жесткому контролю: любой проект должен приносить прибыль».
Одним из существенных достоинств Банка Москвы некоторые эксперты считают разработанную им систему оценки рисков. «Изначально оценивается не клиент или контрагент, а сам продукт, — поясняет Виктор Четвериков, — в банке есть специальная «сетка», где прописаны отраслевые риски для каждого конкретного бизнеса». Благодаря этому при оценке сделки, например покупки облигаций, не приходится изучать «с нуля» отрасль, в которой работает эмитент.
Несмотря на консервативность, Банк Москвы не так давно ввел скоринговую систему оценки заемщиков при выдаче пластиковых карт: «добро» на получения пластика с лимитом до 100 тыс. рублей можно получить всего за час. Наблюдатели считают, что подобные рискованные программы несвойственны окологосударственным кредитным организациям. Но без них сегодня довольно сложно завоевать нишу на рынке потребительского кредитования.© Финанс 2002-2005 г. Материалы, предоставленные журналом «Viberi», являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование, распространение либо любое иное использование информации возможно только с предварительного разрешения правообладателей. Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.Адрес редакции: 127051, Москва,
Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5, тел.: (095) 788-5310

Доллар обвалится? — СОБЫТИЕ — ГЛАВНОЕ — № 1 (3-9 марта 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Доллар обвалится? — СОБЫТИЕ — ГЛАВНОЕ — № 1 (3-9 марта 2003) — Номера за 2003 год — АрхивАлександр ПатрикеевПриток валюты в Россию усиливается, и справиться с ним под силу лишь Центральному банку. Однако и он не в состоянии бесконечно поддерживать искусственный рост американской валюты. Более того, Банк России объявил, что не намерен этого делать в дальнейшем, а сосредоточится на борьбе с инфляцией.Курс доллара после падения почти на процент от своего максимального значения уже на протяжении двух недель колеблется в районе 31,55-31,60 рубля, что фактически является уровнем августа 2002 года. При этом объемы торгов по доллару в эти дни были непривычно высокими, а 21 февраля вообще достигли своего исторического максимума — $1235 млн. Как говорят участники рынка, ситуация в этот день на рынке была близка к панической.
На фоне глобального обесценения доллара в мире предложение американской валюты на российском валютном рынке все больше превышает спрос. Аналитики в один голос заявляют, что от дальнейшего падения американскую валюту удерживает только Центробанк, поддерживающий доллар на уровне 31,55 рубля активной покупкой. Других покупателей на рынке фактически нет, а это означает, что ЦБ приходится скупать львиную долю предлагаемой на рынке валюты. В результате золотовалютные резервы (ЗВР) страны растут как на дрожжах — только за три недели февраля их уровень поднялся почти на…

«Viberi» ЦБ должен крепко задуматься
«Viberi» ЦБ должен крепко задуматьсяРоссийский ЦБ уже не первый раз заявляет в основных направлениях денежно-кредитной политики на трехлетнюю перспективу, что через три года он будет готов перейти к таргетированию инфляции. Этот срок каждый раз отодвигается. Я думаю, что он отодвинется еще и через год, и через два.Мимо цели. Я, честно говоря, скептически отношусь к самой концепции таргетирования инфляции. Хочу напомнить, например 2007 год, когда все страны, которые его осуществляли, очень существенно, практически в два раза, промахнулись по цели. Почему так происходит? Если упрощать эту историю, то таргетирование инфляции означает, что центральные банки имеют достаточно много свободы вВ манипулировании процентными ставками, мониторя при этом довольно узкий сегмент рынка – потребительские цены. Хотя периодически говорилось, что ФРС и другие регуляторы смотрят также иВ на цены активов, но реально, если быть честными, отслеживался уровень потребительской инфляции.Мы видели, что все предыдущие годы в условиях глобализации, когда Китай и ряд других производителей с низкими издержками были готовы увеличивать предложение товаров на мировом рынке, инфляция не росла. До 2007 года она оставалась стабильной и низкой, несмотря на увеличившиеся дефициты бюджетов, начавшееся снижение процентных ставок по всему миру и бурный рост ликвидности. Видя, что темпы инфляции не увеличиваются, центральные банки продолжали снижать процентные ставки. Но ведь деньги должны куда-то идти, если не на потребительский рынок, то в другие сегменты. И они шли на рынки сырьевых товаров, активов, где мы в результате видели существенный рост цен вплоть до кризиса 2008 года. На каком-то этапе подорожание сырья начинает транслироваться и вВ потребительскую инфляцию. Так, в 2007 году мы наблюдали по всему миру рост цен на продовольствие, больно ударивший по бедным странам. Это иллюстрация того, что сама концепция таргетирования инфляции несовершенна, хотя я не отрицаю ее необходимости.Вот почему российский ЦБ должен крепко задуматься. Да, у нас существенно регулируется внутренний энергетический рынок. Но если мы его рано или поздно отпустим, как предусмотрено всеми программами и планами, если он будет подвержен тем же колебаниям, что и внешние рынки, это неизбежно начнет приводить к тому, что центральный банк также будет все время промахиваться по своей цели.Другой, более существенный момент – это скорость обращения денег. В развитых странах она достаточно стабильная и низкая, монетизация экономики составляет, грубо говоря, около 100% ВВП. ВВ России – 30% ВВП и очень высокая скорость обращения денег. Это означает, что даже малейшее изменение скорости обращения денег, которое формируется ожиданиями, вВ том числе разными слухами, гораздо сильнее транслируется в инфляцию, чем в развитых странах. Поэтому до тех пор, пока мы не накопим большую денежную массу по отношению к ВВП, серьезного перехода к таргетированию инфляции я не ожидаю.Впрочем, определенные шаги в заявленном направлении ЦБ делает. Например, это отказ от таргетирования валютного курса: ЦБ хотя и продолжает разово проводить интервенции, с февраля прошлого года он не формирует тренд. Это, наряду сВ другими обстоятельствами, уже привело к тому, что инфляция начала снижаться. В прошлом году рост цен составил 8,8%, что не много по российским меркам, в январе годовые темпы были уже 8%. В этом году я ожидаю инфляцию на уровне не выше 4–6%.Вреден ли экономике сильный рубль? Укрепление российской валюты, которое мы видели номинально в предыдущие годы, когда инфляция была вдвое выше, было более болезненным для экономики. Сейчас, даже если мы увидим какое-то продолжение укрепления рубля, при более низкой инфляции оно будет иметь менее тяжелые последствия. Насколько – будет зависеть от реальных финансовых потоков. Я считаю, что для экономики, растущей темпами около 5% (таковы наши ожидания вВ этом и следующем году), 5-процентное укрепление рубля в реальном выражении вполне допустимо.Материал подготовлен на В«Форуме Россия 2010В»

В курсе — СТРАХОВАНИЕ — БИЗНЕС — № 23 (18-24 август 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
В курсе — СТРАХОВАНИЕ — БИЗНЕС — № 23 (18-24 август 2003) — Номера за 2003 год — АрхивДепартамент природных ресурсов и экологической безопасности Республики Марий Эл разработал законопроект «Об экологическом страховании». Его авторы отмечают, что зачастую аварии на объектах, работающих с вредными веществами, приводят к загрязнению окружающей среды. Расходы на ликвидацию их последствий ложатся на баланс местных бюджетов, что в корне неправильно, считают разработчики законопроекта.
Страховая компания «Прогресс» застраховала центральный офис (включая отделку внутренних помещений, оргтехнику, мебель и т. д.) нефтяной компании «ЮКОС» на $100 млн. Состраховщиком по этому договору выступила СК «Цюрих-Русь».
Астраханские филиалы ОСАО «Ингосстрах», ВСК, САК «Энергогарант», СК «ЖИВА», СК «ГУТА-Страхование» и СК «НАСТА-Центр» стали победителями конкурса по страхованию в течение трех лет госимущества Астраханской области (121 госучреждение и 53 ГУПа).
Страховая группа «Авест» заключила договор имущественного страхования оборудования с ООО «Альбатрос Си Фуд Продакшн»….