Рубрика: Статьи

«Viberi» КРАТКО
«Viberi» КРАТКОБанк России: Правительство РФ установило особенности процедуры эмиссии облигаций банка (так называемых «бобров»). Они будут выпускаться в документарной форме с обязательным централизованным хранением сертификатов. Бумаги размещаются только путем закрытой подписки среди кредитных организаций. Их список ЦБ должен определить в решении о выпуске. Регистрировать выпуски облигаций и вести реестр будет ФКЦБ.
Внешторгбанк приобрел контрольный пакет акций Армсбербанка и намерен реализовать с его помощью ряд крупных инвестиционных проектов в Армении.
Балаково-банк утвердил решение о дополнительной эмиссии акций объемом 16 млн рублей по номиналу. Бумаги будут размещены по закрытой подписке.
Юниаструмбанк выступит в роли организатора, консультанта и маркетмейкера вексельного займа ФПГ «МВР-Инвест» объемом 500 млн рублей.
Банк «Петрокоммерц» и кабинет министров Чувашской Республики подписали соглашение о сотрудничестве. Оно будет способствовать увеличению притока инвестиций в экономику Чувашии, а также реализации социально значимых программ.
Банк «Уралсиб» и Banco Bilbao Vizcaya Argentaria заключили кредитное соглашение на сумму 7,4 млн евро сроком на семь лет. Средства будут направлены на финансирование поставок в Россию оборудования испанской компании Haden Group.
Сбербанк выдаст кредит «Иркутскэнерго» объемом 36 млн рублей. Средства будут направлены на замену рабочих колес Братской ГЭС. Реконструкция займет десять лет, при этом в год будет меняться по два колеса.
Тюменьэнергобанк увеличит уставный капитал банка за счет дополнительной эмиссии акций объемом 108 млн рублей. Это решение принял совет директоров банка.
В Банке поддержки Вооруженных Сил и оборонной промышленности прекращена деятельность временной администрации в связи с его принудительной ликвидацией.
В Ярмарочном банке (Нижний Новгород) отозвана лицензия. В банке введена временная администрация, руководителем которой назначена Наталья Вазакина.

Выбери!by On-Line Инвесторы в акции Урса банка рискуют, но не больше остальных
Инвесторы в акции Урса банка рискуют, но не больше остальныхИнвесторы в акции Урса банка рискуют, но не больше остальных24.10.2008 18:34Фото: ursa.rfox.ruНедавно Урса банк провел телеконференцию, посвященную результатам деятельности за I полугодие. Аналитики компании «Ренессанс Капитал» подвели некоторые итоги и считают, что они негативны для котировок акций Урса банка.В качестве негатива, объясняющего активное снижение котировок привилегированных акций Урса банка в последнее время (на 20% за месяц, на 63,6% за 3 месяца и на 77,3% за 12 месяцев), было названо несколько моментов. Так, было отмечено, что в сентябре-октябре объем розничных депозитов банка сократился на 7% (примерно на 3 млрд рублей), оттока депозитов юридических лиц не наблюдалось.Кроме того, банк приостановил выдачу кредитов (за исключением кредитования малого и среднего бизнеса и потребительских кредитов) и не ожидает существенного роста кредитного портфеля во втором полугодии.Росту чистой процентной маржи банка препятствует поддержание значительной ликвидности, говорят аналитики. Прогнозируется увеличение доли просроченных кредитов (NPL), поскольку объем потребительских кредитов растет быстрее общего объема кредитного портфеля, что, как ожидает руководство банка, приведет к более высоким отчислениям на создание резервов в 2009 году для обеспечения необходимого покрытия по таким кредитам.Целевой показатель прибыли на 2008 год пересмотрен с $300-350 млн примерно до $200 млн (текущий прогноз «Ренессанса» составляет $207 млн). В то же время, на IV квартал приходится срок погашения долга общим объемом $100 млн, а в 2009 году объем выплат по долговым обязательствам Урса банка составит $1,2 млрд, и их значительную часть, скорее всего, придется погашать.Таким образом, заключают аналитики «Ренессанс Капитала», общий итог негативен для котировок акций Урса банка. «По сравнению с нашими текущими прогнозами обновленные целевые показатели выглядят менее оптимистично в ракурсе двух ключевых аспектов: динамики баланса и чистой процентной маржи», — говорят эксперты.При этом аналитики компании «Тройка Диалог» полагают, что основной риск для банка на текущий год – вероятность панического изъятия средств вкладчиками и дальнейшее ухудшение качества активов.Впрочем, руководство Урса банка отмечает, что банк располагает достаточной ликвидностью, чтобы полностью покрыть объем розничных депозитов и защитить свои позиции в случае реализации худшего сценария оттока средств с вкладов физических лиц. Еще одним позитивным фактором является то, что лимит государственного финансирования еще не исчерпан.По оценкам специалистов «Ренессанс Капитала» доля основного акционера в банке составляет около 35,5%.Выбери!by-онлайнТеги: Урса банк | акцииВсе новости

«Viberi» Анна Ким о бюджетном послании президента
«Viberi» Анна Ким о бюджетном послании президентаВ качестве главного приоритета бюджетной политики в 2010 году заявлено обеспечение макВ­роэВ­коВ­ноВ­миВ­чеВ­ской стабильности. Цель в принципе не нова, но достигать ее президент предлагает иначе, чем прежде. До сих пор российские власти боролись с кризисом примерно в том же стиле, что и их коллеги в США, Европе и отчасти Китае. Грубо говоря, стало больше проблем – значит, надо выделить больше денег для их решения. Федеральный бюджет текущего года сверстан исходя из этой логики, в результате чего мы имеем почти 30-процентный рост запланированных расходов по сравнению с прошлогодним уровнем. Примерно такими же темпами их раздували, когда о кризисе никто и не помышлял. В нынешнем послании Дмитрий Медведев говорит о консервативном подходе к бюджетному планированию. Тезис о В«разумной политике сдерживания роста государственных расходовВ» вряд ли понравится получателям средств из казны, а также той части бизнеса, для которой они – главные клиенты. Но с точки зрения экономики в целом заявленный принцип – В«будем жить по средствамВ» – можно только приветствовать. Россия – не Америка с ее возможностями эмитировать резервную валюту и бесконечно занимать у терпеливого Китая, и даже не Китай сВ его 2-триллионными ЗВР. Понятно, что выбор, сделанный в пользу экономии, вынужденный. Ожидается, что Резервный фонд может быть исчерпан уже вВ следующем году. При этом перспективы восстановления роста в 2010-м остаются неопределенными, что говорится в послании прямым текстом. Сдерживать расходы надо не только потому, что денег мало и оставаться без них чревато большими потрясениями. Опыт показывает, что бюджетные стимулы, будучи направленными даже на самые благородные и разумные цели, в российских условиях зачастую вырождаются в нечто сомнительное. Некоторые меры (например, 25 млрд рублей В«РостехнологиямВ» на В«АвтовазВ») вызывают, мягко говоря, недоумение. Поддерживая неэффективные компании и секторы, правительство добавляет в экономику неопределенность, искажая представление оВ структуре посткризисного спроса. То есть не помогает ей выйти из кризиса, а только продлевает его.Оценить все сказанное Дмитрием Медведевым позитивно мешают два обстоятельства. Во-первых, повышение эффективности государственных расходов в российских условиях не может быть достигнуто в короткие сроки по объективным причинам – из‑за слабости институтов и особенностей менталитета. Во-вторых, есть противоречие между сформулированными принципами и фактически проводимой политикой. Государство говорит компаниям и банкам: будьте готовы выживать без существенной поддержки. Это предполагает, что власть, с одной стороны, не должна препятствовать смене собственников бизнеса: пусть он достанется тем, кто умеет работать вВ тяжелых условиях, не залезая в карман кВ налогоплательщикам. В свою очередь, это означает, что придется отказаться от потакания госкомпаниям, стремящимся расширить сферы своего влияния. АВ этого пока не видно.В 

«Viberi» Волга на связи
«Viberi» Волга на связиКомпания «Волгателеком» появилась в ноябре 2002 года в результате объединения 11 региональных операторов электросвязи Приволжского федерального округа (ПФО). Наряду с семью другими региональными базовыми операторами проводной связи контролируется холдингом «Связьинвест». Среди межрегиональных компаний связи (МРК) она вторая после «Центртелекома» по объему монтированной емкости. Доля компании на рынках местной и зональной телефонной связи стабильно удерживается на уровне 87% и 99% соответственно. На рынке интернет-услуг – около 75%.
Единый мобильный. Наиболее перспективный сегмент для «Волгателекома» – сотовая связь. Ею занимаются восемь «дочек» МРК. Из них крупнейшая – «Нижегородская сотовая связь». На ее базе «Волгателеком» планирует создать дочернего оператора мобильной связи путем присоединения других «сотовиков». Этот сегмент позволяет компании в меньшей степени зависеть от тарифной политики государства. В то же время конкуренция на рынке сотовой связи обострилась донельзя. Помимо операторов «большой тройки» в Поволжье действуют СМАРТС и Tele 2. В совокупности «дочки» «Волгателекома» занимают 21% сотового рынка ПФО и пока продолжают увеличивать свою долю. «На протяжении первого полугодия количество сотовых абонентов филиалов и дочерних компаний «Волгателекома» росло быстрее рынка, показав увеличение на 19%, – рассуждает старший консультант iKS-Consulting Маргарита Зобнина. – За то же время суммарная абонентская база регионов, в которых представлен сотовый бизнес «Волгателекома», увеличилась лишь на 13%». На конец первого полугодия 2006 года МРК обслуживала около 4,6 млн абонентов проводной связи и 2 млн абонентов мобильной связи. Всего в Приволжском округе проживает 21 млн человек.
Позитивно на финансовых показателях эмитента отражается продолжающееся повышение тарифов на услуги местной связи. «В 2007 году фактором роста курсовой стоимости акций «Волгателекома» может стать введение повременной оплаты за пользование фиксированной связью», – полагает аналитик Промстройбанка Алексей Бизин. Повременная оплата ударит по наименее платежеспособным слоям населения с большим объемом голосового трафика. Им либо придется платить более высокую абонентскую плату. Либо меньше разговаривать по телефону в случае выбора повременного тарифа. «Это даже сыграет на руку «Волгателекому», желающему качественно улучшить абонентскую базу», – уверен Алексей Бизин.
Самый рентабельный. Выручка «Волгателекома» по итогам 2005 года составила $839,4 млн – на 15% больше, чем в 2004 году. На две трети увеличение обеспечил рост доходов от местных телефонных соединений. Но хотя компания получила чистую прибыль в размере $91,9 млн (+9%), чистая рентабельность снизилась с 12 до 11%. В первую очередь это объясняется высоким уровнем капитальных затрат. EBITDA увеличилась на 22,9% – до $291,6 млн. А рентабельность по EBITDA составила 35% против 32% в 2004 году. Это лучший показатель среди МРК. У ближайшего преследователя «Уралсвязьинформа» рентабельность по EBITDA составляет 30%.
Наиболее агрессивно компания развивается в сегменте высокотехнологичной связи. В 2005 году доходы от нее взлетели на 58% – до $52,3 млн. Операционные расходы росли чуть медленнее выручки – на 14,3% до $672,6 млн. На них повлияло увеличение затрат на персонал (41% всех расходов), амортизацию и увеличение платежей операторам связи.
В первом полугодии 2006 года финансовые показатели «Волгателекома» продолжили улучшаться. Рентабельность по EBITDA выросла до 39%, по чистой прибыли – до 13%. Это произошло вследствие повышения тарифов, роста объема услуг с высокой долей добавленной стоимости и внедрения новой системы расчетов за услуги дальней связи с «Ростелекомом». Что привело к незначительному сокращению выручки базовых операторов, но существенно повысило их операционную рентабельность.
Капзатраты компании в 2005 году составили $226 млн, в текущем она собирается инвестировать 6,8 млрд рублей. Что в свою очередь приводит к увеличению кредитной нагрузки. При этом «Волгателеком» старается оптимизировать структуру долга, увеличивая долю долгосрочных займов. В сентябре 2006 года он разместил облигации на 3 млрд рублей. Общая задолженность компании в настоящее время составляет порядка 14 млрд рублей. Тем не менее у «Волгателекома» самое низкое в отрасли отношение долговых обязательств к EBITDA – 2,24. У сопоставимых «Сибирьтелкома» и «Уралсвязьинформа» это соотношение равно 3,42 и 3,49 соответственно. При этом «Волгателеком» планирует к 2008–2009 годам довести соотношение долг/EBITDA до 1,4.
Неоправданный дисконт. С момента объединения выручка компании выросла на 80%, чистая прибыль – почти в три раза. Капитализация увеличилась с $363 млн до $1,2 млрд (+ 230%). Тем не менее в 2006 году «Волгателеком» совсем не радует инвесторов. Обыкновенные акции с начала года подешевели с $4 до $3,9, а привилегированные – с $3,5 до $3 (котировки на 07.11.06). Аналитики более оптимистичны. Они предполагают потенциал роста обыкновенных акций компании в 21%, а привилегированных – в 32% относительно текущих котировок. С ними солидарен и топ-менеджмент «Волгателекома»: финансовый директор МРК Денис Поздняков считает, что справедливая стоимость обыкновенной акции «Волгателекома» при стабильной ситуации на рынке соответствует 130–140 рублям ($4,9–5,2) за одну обыкновенную акцию.
Скорее всего, рынок смущает неопределенность относительно дальнейшей реформы отрасли. В случае приватизации «Связьинвеста» он и его МРК прекратят свое существование в нынешнем виде. Но как именно они будут реорганизовываться, неизвестно. Этот фактор аналитики называют одним из главных факторов риска для «Волгателекома». Кроме того, потенциал роста оператора ограничен регионом обслуживания.
Большинство экспертов делают дисконт привилегированных акций к обыкновенным. «Такой дисконт неоправдан, – уверен аналитик «Тройки Диалог» Евгений Голосной. – Право голоса по обыкновенным акциям, благодаря которому они торгуются с премией к привилегированным, в действительности не дает акционерам серьезных возможностей управлять компанией. Еще не было случая, чтобы миноритарии могли добиться отмены решения государства». Эксперт оценивает обыкновенные и привилегированные акции «Волгателекома» одинаково ($4,1) с рекомендацией «Держать» по обыкновенным и «Покупать» по привилегированным акциям. «До последнего времени компания была предсказуемой, – мотивирует оценку Евгений Голосной. – Но стабильность достигалась за счет недостаточных инвестиций и сдерживания роста зарплат. Результаты 9 месяцев 2006 года по РСБУ показали, что риски инвестиций в компанию возросли. Быстрее растут зарплаты и капитальные расходы».
Портрет эмитентаКомпания: ОАО «Волгателеком»
Специализация: телекоммуникации
Основные акционеры: «Связьинвест» – 50,7%
Генеральный директор: Сергей Омельченко
Площадки: РТС, ММВБ, BerSE, FSE
Капитализация на 07.11.2006: $1,2 млрд
Количество акций: 328 млн (из них 82 млн привилегированных)
Выручка: $839,4 млн
Чистая прибыль: $91,9 млн
Рекомендации аналитиковИнвестиционная компания/банкАналитикОбык. акции, целевая цена, $Потенциал роста, %РекомендацияПривил. акции, целевая цена, $Потенциал роста, %РекомендацияАтонНадежда Голубева3,90Покупать3,13ПокупатьЦерихОлег Душин4,15ДержатьНет рекомендацииТройка ДиалогЕвгений Голосной4,15Держать4,137ДержатьВелес КапиталИлья Федотов4,28Держать3,27ДержатьИФК «Солид»Евгения Талалаева4,28Покупать3,310ПокупатьБанк МосквыДмитрий Скворцов4,310ДержатьНет рекомендацииФайненшл БриджАлексей Галанин4,515Покупать3,620ПокупатьБД «Открытие»Кирилл Тищенко4,926ПокупатьНет рекомендацииУралсибКонстантин Чернышев4,926Покупать4,240ПокупатьАльфа-банкБари Шумахер5,028Покупать3,827ПокупатьАнтанта-КапиталАнна Крылова5,028Покупать3,930ПокупатьАлорЕвгений Мошонкин5,233Покупать4,240ПокупатьПромстройбанкАлексей Бизин5,951Покупать5,273ПокупатьПромсвязьбанкЕлена Филипповская 6,156Покупать4,963ПокупатьКонсенсус-прогноз4,7214,032Текущая цена3,93Источник: «Выбери!by»

«Viberi» В КУРСЕ
«Viberi» В КУРСЕНовочеркасский городской банк лишился лицензии. Это второй банк (после Содбизнесбанка), которого ЦБ покарал за нарушение закона об отмывании «грязных» денег. Руководителем временной администрации назначен замначальника управления по надзору за деятельностью кредитных организаций ГУ ЦБ по Ростовской области Юрий Сухецкий.
Мончебанк (Мурманск) сменил акционеров. ГМК «Норильский никель», владеющий 15,44% акций банка, продал свою долю через номинального держателя. В связи с этим в банке не смогли уточнить нового владельца акций. Стоимость сделки не разглашается.
Сбербанк и канадское государственное агентство по кредитованию экспорта Export Development Canada подписали меморандум о взаимопонимании, в рамках которого будут финансироваться поставки товаров и услуг из Канады.
Банк «Авангард» привлек кредит на пять лет от германского Commerzbank AG на сумму около 6,8 млн евро для закупки оборудования для своей солодовни в Орловской области.
Банк «Сосьете Женераль Восток» (БСЖВ) привлечет кредит на сумму $95 млн от Международной финансовой корпорации (IFC) и $125 млн от ЕБРР. Привлеченные средства будут направлены на финансирование ипотечных программ и проведение лизинговых операций.
Сибакадембанк привлечет заем IFC в размере $7 млн на кредитование малого и среднего бизнеса. Позднее IFC рассчитывает получить опцион на покупку акций банка на сумму до $2 млн.
Всероссийский банк развития регионов получил статус ассоциированного члена Visa и летом приступит к эмиссии продуктов международной платежной системы.
Транскредитбанк предоставил «Уралсвязьинформу» годовой кредит в 300 млн рублей. Средства будут направлены на расширение емкости и модернизацию региональной телефонной сети фиксированной связи, развитие сети мобильной связи стандарта GSM 900/1800.
Балтийский банк открыл администрации Псковской области кредитную линию объемом 60 млн рублей под 14% годовых. В первую очередь средства будут направлены на выплату заработной платы и отпускных работникам образования и областной бюджетной сферы.
Гута-банк планирует преобразоваться из ЗАО в ОАО.
ВИП-банк открыл филиал в Мурманске.
СДМ-банк открыл новое отделение в подмосковном городе Раменское.
Банк «Глобэкс» открыл в Петербурге свой первый филиал. В течение 1,5-2 лет банк намерен довести число отделений в Северо-Западном регионе до 15.
Банк «Петрокоммерц» зарегистрировал в ЦБ региональные филиалы в Мурманске и Нарьян-Маре.
Московский индустриальный банк открыл филиал в Астрахани.ll

«Viberi» ИНТРИГА НЕДЕЛИ: Остановят ли комбинат\?
«Viberi» ИНТРИГА НЕДЕЛИ: Остановят ли комбинат\?1 апреля Арбитражный суд Иркутской области рассмотрит иск Росприроднадзора к Байкальскому ЦБК на сумму 4,2 млрд рублей. Если он будет удовлетворен, сторонники закрытия комбината получат новые рычаги давления на собственников.
Борьба защитников природы против предприятия началась еще до того, как в 1966-м завершилось его строительство. По данным экологов, в день комбинат сбрасывает в Байкал 120 тыс. кубометров сточных вод. Обещание руководства ЦБК к середине 2007 года ввести замкнутую систему водоочистки, исключающую сброс, не было исполнено. После чего замглавы Росприроднадзора Олег Митволь всерьез взялся за комбинат. Когда у него в ноябре 2007?го истек срок лицензии на водопользование, стали начисляться штрафы за несанкционированный сброс сточных вод. Экологический ущерб оценен в 4,2 млрд рублей, в областной арбитражный суд подан иск о возмещении. Там находится и другой иск Росприроднадзора – о приостановке работы ЦБК, рассмотрение которого отложено до 24 апреля.
Собственники комбината отказываются возмещать ущерб, обвиняя Росприроднадзор в том, что он своевременно не продлил лицензию. Но это невозможно сделать законным путем: еще в 2006?м правительство РФ определило границы водоохраной зоны Байкала (куда входит БЦБК), где варка целлюлозы без замкнутого водооборота запрещена. А остановка работы, утверждают на предприятии, может вызвать экологическую катастрофу: город Байкальск сбрасывает свои стоки через систему очистки БЦБК, и в случае прекращения его работы неочищенные воды потекут прямо в Байкал. Кроме того, комбинат является градообразующим предприятием для Байкальска с населением в 18 тыс. человек – больше им работать негде. В феврале за закрытие БЦБК впервые высказался иркутский губернатор Александр Тишанин, заявив, что город ускорит работу по очистке своих стоков, а высвобождаемым работникам найдут занятие.
Контролирует комбинат «Континенталь менеджмент» (КМ), входящий в холдинг «Базовый элемент» Олега Дерипаски. Годовой оборот КМ составляет $250 млн, и возместить требуемую сумму будет нелегко. К тому же дело не только в деньгах. Пламенный борец за чистоту природы Олег Митволь не действует исключительно по собственной инициативе. Сохранение Байкала как нельзя лучше соответствует линии избранного президента Дмитрия Медведева, провозгласившего экологию одним из главных национальных приоритетов.

Быкvsмедведь — Акции — № 4 (45) 2-8 февраля 2004 — Архив — Выбери!by
Быкvsмедведь — Акции — № 4 (45) 2-8 февраля 2004 — Архив№ 4 (45) 2-8 ФЕВРАЛЯ 2004 АКЦИИФедор Трегубенко, аналитик по металлургическому и горнодобывающему сектору ИК Brunswick UBSUBS сохраняет позитивную оценку акций горнодобывающих предприятий и полагает, что их динамика в 2003-2004 годах напоминает цикл 1986-1987 годов и по аналогии они могут обладать 30-процентным потенциалом роста. Мы повышаем прогнозы цен на 2004-2005 годы для основных металлов, производимых «Норильским никелем», прежде всего на никель и медь, а также на золото и платину. Так, прогноз средней цены никеля на 2004 год увеличивается на 32% до $15 763 за тонну, отражая текущий дисбаланс рынка, а меди — на 41%. Мы также повышаем наши прогнозы цен на золото и платину на 2004 год на 7% и 13% соответственно.
Исходя из этого, мы существенно увеличиваем прогнозы прибыли компании и как следствие — прогноз чистой прибыли на акцию на 2004 год на 52% до $11,4. А также повышаем нашу оценку размера дивидендов с учетом нового прогноза прибыли и недавно введенной практики выплаты промежуточных дивидендов. По нашим ожиданиям, дивиденды по результатам за 2004 год должны составить $4,6 на акцию, что предполагает дивидендную доходность, равную 6,6%.
Мы пересмотрели справедливую оценку стоимости акций ГМК «Норильский никель» в сторону повышения с $75 до $100 за штуку и подтверждаем свою рекомендацию «покупать» акции компании.
Василий Николаев, аналитик по металлургии ИК «Тройка Диалог»Мы склоняемся к тому, что денежный аукцион по продаже лицензии на разработку «Сухого Лога» более вероятен, чем закрытый конкурс, что может представлять риск для «Норильского никеля» и прочих участников, так как цена на аукционе, на наш взгляд, может вырасти до крайне высокого уровня. Маловероятно, что окончательное решение об условиях продажи лицензии будет объявлено до президентских выборов, которые пройдут в середине марта. В то же время в соответствии с законом между официальным объявлением об условиях продажи лицензии и фактической продажей должно пройти полгода. Таким образом, как мы полагаем, продажа лицензии ранее середины сентября маловероятна. На наш взгляд, $10 млн — это чрезвычайно дешево, если учитывать недавние сделки по приобретению лицензий на неразрабатываемые рудные месторождения золота в России, такие как покупка чукотского месторождения «Майское» компанией Highland Gold Mining. Последняя заплатила $8 за унцию запасов этого месторождения. С учетом этого «Сухой Лог» может быть продан по крайней мере за $270 млн, если принимать во внимание его запасы в 33 млн унций и сравнимые с «Майским» удельные затраты на весь период освоения.
Мы подтверждаем свою рекомендацию «продавать» акции ГМК «Норильский никель» и справедливую оценку их стоимости на уровне $44,4 за штуку.Цены против аукционаАУКЦИОН. Минэкономразвития предлагает установить стартовую цену на аукционе на право пользования золоторудным месторождением «Сухой Лог» в Иркутской области в размере $10 млн. Об этом сообщил журналистам заместитель главы Минэкономразвития России Мухамед Циканов. По его словам, Минэкономразвития направило в Минприроды письмо с предложением провести по «Сухому Логу» аукцион, а не конкурс, и ведомства уже «достигли договоренности по этому вопросу». Впрочем, он оговорился, что правительство еще не приняло решения относительно способа продажи лицензии. Замминистра также выразил надежду, что аукцион будет объявлен до конца января, таким образом, он будет проведен в начале третьего квартала, так как с момента объявления до проведения аукциона, согласно законодательству, должно пройти не менее шести месяцев. Примечательно, что ранее в министерстве называли другой срок — второй квартал текущего года.
Золотое месторождение «Сухой Лог» — одно из крупнейших в России. Оно расположено в центральной части Ленского золотопромышленного района в 137 километрах от города Бодайбо. Балансовые запасы месторождения составляют 1,03 тыс. тонн золота, среднее содержание золота в руде — около 2,7 грамма на тонну. В рудах «Сухого Лога» также зафиксировано наличие платины, палладия и родия. По примерным оценкам, на его освоение потребуется не менее $2 млрд. Основным претендентом на разработку «Сухого Лога» аналитики называют ОАО «ГМК «Норильский никель»», однако о своем интересе к месторождению заявляли также компании «Русал» и «Полиметалл», а также канадские компании Barrick Gold, Placer Dome, британская компания Fleming Family & Partners.
Тем временем цены на основную продукцию «Норильского никеля» по-прежнему высоки. На Лондонской бирже металлов никель подорожал в прошлом году более чем в два раза — с $7 до $17 тыс. за тонну. Некоторые эксперты полагают, что в ближайшее время стоимость металла может преодолеть исторический максимум — $18,85 тыс. за тонну, достигнутый в марте 1988 года. Биржевые котировки золота во второй половине ноября достигли семилетнего максимума, превысив $400 за тройскую унцию, а платины — 23-летнего, $780. В этом году золото достигало $420, а платина сейчас стоит около $850 за тройскую унцию. В начале прошлого года их цены составляли около $340 и $600 соответственно.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.Частная думаСочные банкиДорогие товарищиРукой МосквыКадрыОсведомленный кураторНазначения и увольненияУшел от реформыЧто будетИнтрига недели: воздушное взаимопониманиеФинансово-экономический календарь на неделюЧто было«Выбери!by» 100 номеров назадЧто былоИстория недели: «чилийское чудо»Главная тема Куда послать пенсиюРеформа. Пока будущие пенсионеры выбирают, кому доверить свои накопления, а законодатели пытаются решить, кто и куда должен их инвестировать, на рынке происходит передел «сфер влияния» между частными УК и НПФ.ИнфляцияОвощная передышкаОжидания. Сезон отпусков заканчивается. В том числе и для инфляции, темпы которой в последнее время заметно снизились. С наступлением осени рост потребительских цен вновь ускорится.ЭкономикаБедные нефтяникиНалоги. Нефтепроизводители, недовольные налоговой политикой Минфина, нашли защитника в лице главы Минприроды. Юрий Трутнев озабочен падением производства и все большим отставанием от иностранных конкурентов.В ПРАВИТЕЛЬСТВЕВ ПАРЛАМЕНТЕБанкиПоследний шанс для мошенникаРиски. Согласно закону о кредитных историях, каждый банк до 1 сентября должен был заключить договор о представлении информации о заемщиках хотя бы с одним кредитным бюро. Но ни одно из них в России пока не зарегистрировано официально.СпецэкспрессСсуды. Покупая в кредит потребительские товары, выгоднее воспользоваться не стандартными программами, а специальными акциями, которые проводят банки совместно с крупными торговыми сетями. Домашний офисПлатежи. Если вы не любите стоять в очередях или не имеете времени для посещения офиса кредитной организации, выбирайте те из них, где есть услуги интернет-банкинга (ИБ).Силовой захватЗаседание. В пятницу Федеральная антимонопольная служба (ФАС) планирует вынести решение, нарушает или нет Сбербанк закон о конкуренции.Принудительная честностьПрецедент. Арбитражный суд Ростовской области признал правомерным наложение ФАС штрафа в размере 40 тыс. рублей на компанию «Электрик Плаза», обвиненную в нарушении закона «О рекламе».КРАТКОСтрахованиеКогда за ошибки не платятЗаблуждения. Пока посреднические услуги на страховом рынке развиты слабо, гражданам приходится самостоятельно постигать тонкости финансовой защиты своих интересов. Иначе вы рискуете окончательно разочароваться в страховании.«Катрина» страшнее «Эндрю»Бедствие. Ураган «Катрина», повергший в ужас жителей юго-восточных штатов США, может обернуться крупнейшим страховым убытком.Учебные страхиОбразование. С 1 сентября в ряде российских школ в учебную программу включен курс «Страхование». Подоспел к этому времени и учебник.КРАТКОКомпанииЧеловек человеку кадрПроблема. Финансовые и юридические вопросы при слияниях или поглощениях — отнюдь не единственно значимые. Одной из ключевых является кадровая проблема. Своевременное и грамотное ее решение — гарантия успешной сделки.Игорь Аверчев: «Центробанк получает отписки»Интервью. Обязать публичные компании сдавать отчетность по МСФО Минфин планирует к 2010 году. Об этом рассуждает Игорь Аверчев, автор книги «Подготовка международной финансовой отчетности российскими предприятиями и банками».Перспективы по лицензииАвтопром. «Ижавто» начал лицензионную сборку иностранных машин. Это лишь отображает общую тенденцию замещения производства отечественных автомобилей.Война металлурговПоглощения. Российские сталелитейщики на равных конкурируют с ведущими мировыми игроками. На этот раз их интересы столкнутся на конкурсе по приватизации «Криворожстали».КРАТКОФинансовые рынкиКрапленые «фишки»Практика. Работая на российском фондовом рынке, инвестору необходимо учитывать наличие «скелета в шкафу» — инсайдерской торговли и манипулирования ценами. Законодательной базы для борьбы с этим бичом развивающихся рынков до сих пор нет.Владислав Стрельцов:«Мы не боремся за право носить оружие»Интервью. Когда может появиться закон об инсайде и манипулировании на фондовом рынке и каким он должен быть, рассказал «Выбери!by» заместитель руководителя ФСФР Владислав Стрельцов.Что будет с рынками в сентябре-октябреПрогнозы. Ралли на российском фондовом рынке в последние два месяца лета не удалось предсказать никому из участников июньского опроса. Теперь еще девять экспертов попробуют заглянуть в будущее.Секьюритизация: скоро и по-русскиИнструменты. Российский финансовый рынок вскоре пополнится новым семейством долговых ценных бумаг. По крайней мере чиновники обещают сделать для этого все необходимое на законодательном поле.ВалютаВ КУРСЕОблигацииВ КУРСЕТоварный рынокКубышка против ураганаДенежный рынокДолги в ценеМировые финансыЗачем офшору биржаИнфраструктура. В последние 10-15 лет некоторые офшорные зоны обзавелись собственными фондовыми биржами. Эти заведения специфичны и к финансированию микроскопических местных экономик имеют мало отношения.В АМЕРИКЕВ ЕВРАЗИИЛичные финансыДачная амнистияЛиберализация. Вдохновленные посланием президента Федеральному собранию, чиновники решили избавить «самостройщиков» от лишней головной боли, упростив порядок оформления в собственность земельных участков и домов.Тысяча и одна лошадьНовинка. На заводе в Мольсхайме (Франция) в ближайшее время начнется серийное производство одного из самых дорогих автомобилей в мире — Bugatti Veyron 16.4.НедвижимостьПМЖ для капиталаИнвестиции. Бум частных инвестиций в московскую недвижимость давно закончен, плавный рост цен возобновился лишь с февраля. В то же время на некоторых западных рынках разогрев только начинается.Лучшее вложение на случай конца светаИнвестиции. Когда наступит Страшный суд, покойники вылезут из-под пыльных надгробий, покрывающих склоны Иосафатовой долины в Иерусалиме, облекутся плотью и предстанут перед Всевышним. За год цены на кладбищенские участки выросли с $25 000 до $50 000 за квадратный метр.ТуризмБархатный дисконтСезон. Многие россияне изменили традиции отдыхать летом, перенеся свои отпуска на осень. Учитывая, что это время года не считается «пиковым», туроператоры предлагают существенные скидки — до 40%.ОбразованиеНестандартный приемMBA. Для поступления в ведущую западную бизнес-школу вам понадобится как минимум год. При условии, что вся ваша жизнь до этого была содержательной, нескучной и переполненной карьерными и личностными достижениями.

«Viberi» Russkaya birga с Олегом Мальцевым
«Viberi» Russkaya birga с Олегом МальцевымШЕСТЬ ИНВЕСТКОМПАНИЙ СЭКОНОМЯТ НА РЕЙТИНГАХ РОССИЙСКИХ АГЕНТСТВ, А ОДНА ПЫТАЕТСЯ ВЫЙТИ ИЗ СУМРАКА, ЧТОБЫ ЗАСЛУЖИТЬ НОВЫЙ ИМИДЖ
В пресловутом глобальном кризисе большую роль, как известно, сыграли рейтинговые агентства, которые выставляли высокие отметки малонадежным компаниям и эмиссиям. За долгие годы Fitch, S&P; и Moody’s заслужили доверие, и их мнение возвели в священный ранг. Оценки агентств стали общепризнанными ориентирами при формировании портфелей. Управляющим удобно свести трудоемкий анализ финансовых инструментов в основном к формальной проверке их рейтингов, по сути переложив ответственную работу на плечи чужих аналитиков. Теперь вот американские власти думают, как бы снизить почти наркотическую зависимость от «высочайшего мнения».
Собственные рейтинговые агентства имеются и в России. Авторитета у них, мягко говоря, поменьше, чем у зарубежных коллег. Думаю, что это к лучшему. На днях, например, произошла примечательная история. НРА отозвала оценки сразу у шести своих клиентов – инвесткомпаний. Все они просто перестали сообщать информацию о текущей деятельности и подавать финансовую отчетность. И ведь, полагаясь на мнение того же самого агентства, не скажешь, что это какие-нибудь «пустышки». Четырем затаившимся брокерам оно ранее присвоило отметки А и А-, по идее свидетельствующие о высокой надежности. Где же уверенность, что столь «высоконадежные» игроки завтра не проигнорируют, например, исполнение обязательств перед контрагентами? Хорошо, что на практике российские профучастники выставляют друг на друга лимиты, прислушиваясь к собственным источникам на рынке. А оценки агентств подходят для упоминаний в пресс-релизах и рекламе. Начинающих инвесторов, говорят, это впечатляет.
Репутацию заслужить сложнее, чем формальные отметки. Инвесткомпания «Русс-инвест» в биржевом сообществе известна – на классическом рынке РТС она торгует с 1990-х. На прошлой неделе впервые за многие годы она провела встречу с журналистами. Переход к публичности объясняется, видимо, двумя взаимосвязанными причинами. С одной стороны, «Русс-инвест» продвигает услуги для широкой клиентской базы, в частности паевые фонды дочерней УК. С другой – над ней долго довлела, скажем так, не самая красивая история создания. Если контрагентам в РТС все равно, откуда у «Русс-инвеста» два с лишним миллиона акционеров, то рядовую публику это может насторожить. С имиджевой точки зрения той же команде, пожалуй, проще было бы строить клиентский бизнес с чистого листа. Менеджмент во главе с президентом Александром Бычковым контролирует почти 60% «Русс-инвеста» после ряда допэмиссий, проведенных в 2000-е. Оставшийся капитал распылен среди россиян, когда-то вложивших ваучеры в ЧИФ «МММ-инвест». Компания пока действует в основном как портфельный инвестор – 90% дохода ей приносят собственные операции с акциями и облигациями.

«Viberi» Russkaya birga с Олегом Мальцевым
«Viberi» Russkaya birga с Олегом МальцевымНЕОЖИДАННЫЕ ДВИЖЕНИЯ КОТИРОВОК ПРОВЕРЯЮТ НА ПРОЧНОСТЬ НЕ ТОЛЬКО ТОРГОВЫЕ СТРАТЕГИИ ИГРОКОВ, НО И РЫНОЧНУЮ ИНФРАСТРУКТУРУ
Резкое укрепление доллара против рубля, спровоцированное началом военных действий в Южной Осетии, высветило изъян в принципах торговли на рынке производных инструментов ММВБ. Система управления рисками, призванная защищать игроков от неисполнения обязательств контрагентами, поставила некоторых из них в патовое положение. Открытые ранее короткие позиции по фьючерсам на доллар невозможно было ликвидировать, даже смирившись с убытками: торговая система отказывалась исполнять такие заявки. Одна из особенностей срочного рынка заключается в том, что покупателям и продавцам не нужно резервировать всю стоимость базового актива, в данном случае доллара. Достаточно внести гарантийное обеспечение, величину которого устанавливает площадка, учитывая волатильность торгов. Чем выше вероятность резких ценовых движений по контракту, тем больший процент от стоимости нужно замораживать. В идеале счета игроков должны в любой момент покрывать их обязательства по заключенным сделкам. С величиной гарантийного обеспечения напрямую связан коридор заявок на покупку и продажу. «Лимит изменения цены устанавливается таким образом, чтобы с вероятностью 99% покрыть однодневные колебания цен фьючерсов. Лимит не ограничивает функциональных возможностей рынка», – говорится на сайте ММВБ. Но оставшийся 1%, как выяснилось, списывать со счетов нельзя. Что происходит, если котировки все же совершают резкий скачок? Зарезервированных денег уже не хватает, чтобы в полной мере провести расчеты. Остается уповать на добропорядочность участников торгов, несущих убытки. Для наглядности проведу параллели с дефолтом 1998-го: стали бы вы по доброй воле продавать доллар по 6 рублей, исполняя прежние контракты, когда он стоил 15?
Долгое время на ММВБ дневные колебания фьючерса на доллар были ограничены 26 копейками. Этого хватало в периоды относительно спокойных торгов. Но 8 августа рубль резко подешевел против доллара и евро. Банки скупали валюту для своих клиентов, напуганных новостями из зоны конфликта. Как и полагается, стоимость базового актива потянула за собой срочные контракты. Котировки не укладывались в допустимый диапазон, а гарантийное обеспечение уже не полностью покрывало убытки, набегавшие у части игроков. Биржевой стакан опустел – там фигурировали только заявки на покупку, а все продавцы остались «на обочине». Желающим закрыть убыточные позиции торговая система просто не позволяла выставить поручение по рыночной цене, поскольку она вышла из диапазона. В принципе у площадок есть два варианта действий в таких случаях. Первый – заставить игроков спешно пополнить счета, увеличив гарантийное обеспечение и, возможно, приостановив торги. Второй – принять на себя все возникающие риски, а их в свою очередь покрывали бы гарантийные и страховые фонды биржи. ММВБ обещает вскоре скорректировать принципы риск-менеджмента в срочной секции. Тем более что конкуренция с РТС подталкивает обе площадки к оперативному решению проблем.