Рубрика: Статьи

«Viberi» — Блоги — Артем Федоров (06.02.2010)
«Viberi» — Блоги — Артем Федоров (06.02.2010)Планы по ликвидации ­обменных пунктов как класса достойны воплощения. И это в интересах самих же банкиров«Вчера в обменном пункте меня попытались нагреть на $200, но в итоге сами запутались и обманули себя же на $5000. Всю ночь терзали сомнения. Сегодня еду возвращать деньги». Совестливый слушатель одной из московских радиостанций в эфире утреннего шоу просил отговорить его от этого шага. Допускаю, что истории и советы, прозвучавшие в ответ, возымели требуемый эффект. Люди охотно рассказывали, как их обманывали в обменных пунктах, и как обманывали они, когда в этих пунктах работали. Хотя почти все жалели «девочку-кассира», которая «реально попала». А здесь в «Ведомостях» читаю откровение неназванного сотрудника центрального аппарата МВД: мол, большая часть обменников в центре Москвы вовлечена в мошеннические действия. И они все еще работают! Оказывается, инструкции ЦБ мешают проверкам. Откуда, интересно, неприкосновенность взялась? О жульничестве в обменных пунктах нам рассказывают, как будто речь идет о наперсточниках, а не о банковских работниках, как будто за этими «точками» стоят воровские синдикаты, а не кредитные организации с лицензией от Банка России. Коварные комиссии, ложные курсы, негодные купюры, левые обороты да еще клей на дне лотка. Обменники – особенно вредная вещь в кризис. Позапрошлой осенью-зимой их табло сеяли панику: уличный курс продажи доллара уходил за отметку в 40 руб­лей, хотя официальный на самом пике «плавной девальвации» не поднимался выше 36,5.«Банкиры против обменников» – это не то же самое, что «пчелы против меда». Думаю, многие кредитные организации не стали бы возражать против ликвидации этой специфической формы банковского обслуживания. Допустим, что ее вдруг не стало. Людям ничего не остается, кроме как идти менять валюты в полноценные отделения – вот здесь-то и появляется шанс потренироваться в кросс-продажах. «Хотите обменять? – Пожалуйста, а может, сразу и во вклад оформим или давайте карточку выпустим?». Это, во-первых. Во-вторых, поскольку спрос на наличную валюту будет держаться (будут и всплески), а число точек продаж сократится, возникнет интерес заполнить образовавшиеся ниши банкоматами с функцией обмена и мини-офисами. В чем отличие обменника и мини-офиса, который на первых порах будет специализироваться на тех же конверсионных операциях? В том, что второй в отличие от первого – носитель брэнда. Это накладывает некоторые обязательства, зато привлекает клиентов. Редкий посетитель пункта обмена валюты считает себя клиентом банка, чаще всего люди даже не знают, кто их обслуживает.Да, закрытие обменников доставит некоторые не­удобства россиянам – они всегда под рукой и котировки порой более привлекательны (даже с комиссиями), чем в отделениях банков. Но прежде чем печалиться, стоит задать себе несколько простых вопросов. Для чего вам в России наличная валюта? Имеет ли для вас значение 1-процентная разница в курсе при обмене небольшой суммы? Оправдан ли риск обращения в обменник с суммой большой, тем более что о своем визите зачастую приходится предупреждать?

«Viberi» ПРОГНОЗ
«Viberi» ПРОГНОЗВозле $1,42 – мощное сопротивлениеАнастасия Ольшевская, начальник аналитического отдела компании Umis:– Можно ожидать повторного, возможно, неоднократного тестирования исторического максимума по паре EUR/USD. Наиболее вероятно, что евро сможет его преодолеть и устремится к $1,42, возле которой его ждет более серьезное сопротивление со стороны «медведей». Это связано как с техническими факторами, так и с определенными сомнениями в том, что ЕЦБ на заседании 4 октября продемонстрирует изменение своей позиции в вопросе перспектив денежно-кредитной политики. Что касается рубля, то он, похоже, продолжит укрепляться к доллару. Локальные откаты могут иметь место, и коррекция к уровню 25 рублей за доллар также весьма вероятна. Однако фундаментальные причины (в частности, ослабление американской экономики, падение доллара против других мировых валют) продолжат довлеть над рынком.
Вероятен диапазон $1,41–1,43Сергей Романчук, заместитель начальника дилингового центра АКБ Металлинвестбанк:– По моему мнению, мы вновь увидим ослабление доллара. На это указывают следующие факторы. Статистика подтверждает негативный сценарий развития событий на рынке недвижимости в США. Данные, ожидаемые на этой неделе (индекс ISM, сентябрьские данные по рынку жилья), могут вполне продолжить эту тенденцию. Технически, пройдя уровень $1,4, евро может расти без существенного сопротивления. Однако вряд ли движение будет слишком резким, более вероятен диапазон $1,41–1,43. В свете заявлений руководства ЦБ о стабильности валютного рынка рубль вряд ли сильно изменится к корзине валют. Упасть доллару не позволит ЦБ, а вырасти не дадут высокие рублевые процентные ставки (достигающие 11% годовых на один день). Уровень пары EUR/USD дает диапазон колебаний доллара в России в 24,8–25 рублей.

«Viberi» У Минприроды отбирают воду
«Viberi» У Минприроды отбирают водуЗАКОН. Обеспеченные россияне смогут иметь собственный пруд или озеро. Это право даст им Водный кодекс (ВК), проект которого в марте правительство внесет в Госдуму. Предполагается, что вместе с участком земли можно будет приватизировать изолированные водоемы площадью до 2 тыс. кв. м, но только пруды или озера, которые никуда не впадают. Кроме того, по словам заместителя руководителя Минэкономразвития Мухамеда Циканова, в ВК четко прописаны экологические требования к предприятиям, выбрасывающим в воду вредные отходы. Вместо действующего водного налога будет введен платеж за пользование водой. Его суммы будут устанавливаться специальным регулирующим органом, а все полученные деньги планируется направлять в федеральный бюджет и использовать на содержание водных объектов. Курировать водные ресурсы будет отдельное ведомство. Все это по замыслу разработчиков позволит избежать наводнений и экологических катастроф, происходящих большей частью «по недосмотру» Минприроды.

«Viberi» «Вимм-Билль-Данн»: дети вместо молока
«Viberi» «Вимм-Билль-Данн»: дети вместо молока03.09.07–02.09.08 Потребители экономят на молочных продуктах и напитках, что заставляет компанию снижать годовые прогнозы. Но эксперты отмечают быстрый рост производства детского питания.
16.10.07Компания решилась на покупку, о которой теперь, возможно, пожалела. В Тбилиси она приобрела «Грузинские продукты» – третьего по величине молочного производителя в стране. «Вимм-Билль-Данн» планировал поставлять его продукцию также в Армению и Азербайджан. Аналитики позитивно отзывались о стратегии в области слияний и поглощений, предполагающей покупки успешных производств.
27.02.08Инвесторов предупредили о возможном снижении годового показателя EBITDA с ожидавшихся $322 млн на 6–7% до $300 млн. Но вряд ли последовавшее падение акций связано с единст­венным фактором. Какие мотивы были у крупных акционеров, продававших пакеты, остается лишь гадать. Так, примерно в это время почти на 0,3% сократилась доля члена совета директоров Сергея Пластинина.
04.12.07В условиях сильного удорожания сырья «Вимм-Билль-Данн» сохранил высокий рост выручки и чистой прибыли, что отразила отчетность за девять месяцев 2007-го. Председатель правления Тони Майер связывал оптимистичные цифры, в частности, с совершенствованием системы продаж и дистрибуции, а также инвестициями «в лояльность потребителей к брэндам».
25.03.08 В Омской области введен в строй комплекс по выпуску детского питания мощностью свыше 50 т в сутки, ставший крупнейшим в своем сегменте за Уралом. Он обошелся в $14 млн и располагает тремя технологическими линиями, пунктом приемки молока, складом готовой продукции. Возможно, новость привлекла внимание к бумагам «Вимм-Билль-Данна», которые подорожали за следующий день почти на 6%.
28.08.08Отчетность за апрель–июнь по US GAAP инвесторов не впечатлила. Потребители стали экономить, чаще отказываясь от подорожавших молочных продуктов и напитков. Рост выручки в обоих сегментах обусловлен в первую очередь повышением отпускных цен, и лишь увеличение продаж детского питания в большей степени связано с наращиванием производства. Менеджмент понизил прогноз годовой выручки до $2,9–3,1 млрд с прежних $3,0–3,2 млрд, а EBITDA – до $370–395 млн с $410–430 млн.
06.06.08Результаты первого квартала свидетельствовали, что компании удавалось почти полностью перекладывать свои растущие расходы на плечи потребителей. Валовая маржа сократилась лишь на 2%, а рентабельность по EBITDA – на 0,6%. В следующие месяцы капитализация «Вимм-Билль-Данна» сдувалась в унисон с фондовыми индексами, то есть тренд был обусловлен прежде всего переоценкой рисков российского рынка в целом.
БУДУЩЕЕОльга Самарец, аналитик ИК «Проспект»:– Снижение спроса на рынке молочной продукции привело к падению объема продаж, и лишь благодаря существенному увеличению цен реализации удалось нарастить выручку в этом сегменте. Продажи напитков заметно не выросли в натуральном выражении, а повышение выручки тоже в основном обусловлено увеличением средней отпускной цены. Сегмент детского питания по-прежнему демонстрирует впечатляющий рост. Быстрое удорожание сырья, в частности сырого молока и соковых концентратов, оказало давление на рентабельность. Мы понижаем целевую цену акций до $86,7 (2141 рубль – «Выбери!by»).
Марина Гладкова, аналитик ИГ «Ист Коммерц»:– Результаты деятельности «Вимм-Билль-Данна» во втором квартале и первом полугодии мы оцениваем как скромные. Принимая во внимание обнародованные показатели по US GAAP, неблагоприятную конъюнктуру на сырьевых рынках, в частности резкий рост закупочных цен на сырое молоко, и смещение потребительских предпочтений в сторону более дешевых продуктов, мы пересмотрели базовую модель компании. В результате целевая цена акций снижена до $75,7 (1871 рубль – «Выбери!by»), а рекомендация «покупать» осталась без изменений.
Результаты «Вимм-Билль-Данна»Показатель1 кв. 20081 кв. 2007Выручка, $ млн731,9542,8Чистая прибыль, $ млн41,932,1Валовая маржа, %30,032,0Рентабельность по EBITDA12,413,0

«Viberi» Бюджетники в плюсе
«Viberi» Бюджетники в плюсеСТРОИТЕЛЬСТВОСдают остаткиЗа первые полгода в России построили 26,1 млн квадратных метров жилья – почти столько же, сколько год назад. Однако июнь оказался самым провальным месяцем с начала кризиса: ввод жилья в эксплуатацию снизился по сравнению с уровнем годичной давности на 13%. Особенно плоха си­туа­ция с возведением многоквартирных домов: по большей части идет завершение строек, начатых еще в прошлом году, новых проектов появляется мало. Расходы федерального бюджета, связанные со строи­тель­ст­вом и обеспечением жильем, в этом году должны превысить 500 млрд рублей.МНЕНИЯМало помощиГосударственные стимулы для экономики недостаточны, считает большинство респондентов, опрошенных World Public Opinion в 14 странах. Особенно часто так думают на Украине (85%) и в Южной Корее (80%). Впрочем, и в развитых странах недовольных больше, чем довольных. Например, в США 44% респондентов считают правительственную поддержку недостаточной, а 31%, напротив, избыточной. Заметным диссонансом в мировом общественном мнении выглядит Китай: там почти две трети населения полагают, что правительство идет верной дорогой.ДЕМОГРАФИЯМир стареетМенее чем через десять лет людей старше 64 станет больше, чем детей, не достигших пятилетнего возраста, подсчитали исследователи из Бюро переписи США. В 2008 году пожилыми были 7% населения Земли, а к 2040-му доля вырастет вдвое. Япония – уже сейчас очень «старая» нация – постареет еще сильнее: трети населения будет более 64 лет. Но схожие процессы будут происходить и в других странах. Это означает, что правительствам уже сейчас нужно думать о перспективах пенсионных систем, медицинского обеспечения, трудовых ресурсов и миграции.

Выбери!by On-Line Россия готова к обмену активами с Европой
Россия готова к обмену активами с ЕвропойРоссия готова к обмену активами с Европой27.10.2008 11:36Фото: Анна СемионоваСегодня правительство рассмотрит концепцию стратегии внешней экономической политики РФ до 2020 года. Документ, подготовленный Минэкономразвития, содержит возможности взаимодействия государства и бизнеса по продвижению российских инвестиций за рубежом. Согласно предложенной концепции, Россия намерена активно работать в формировании таможенного союза с Белоруссией и Казахстаном. Рубль станет новой резервной валютой на пространстве ЕврАзЭС, а ее участники будут работать в международном финансовом центре, над созданием которого работает правительство РФ.Европейское направление внешнеэкономической деятельности будет наиболее значимым по объему торговли, говорится в концепции. Россия будет импортировать технологии из Европы и обмениваться активами в стратегических секторах экономики со странами-участницами ЕС. Основным условием допуска европейских компаний в российскую энергетику станут аналогичные уступки с европейской стороны. Таким образом, будет достигнуто сближение энергетических и транспортных систем России и ЕС.«Создание международного финансового центра не очень актуально, — говорит аналитик ФК «Открытие» Данила Левченко. – Сейчас необходимо работать над ликвидацией экономического кризиса внутри страны, подтверждать стабильность рубля. Продавать или покупать активы тоже не имеет смысла, лучше подождать, когда они вырастут в цене».Выбери!by-онлайнТеги: Минэкономразвития | ЕврАзЭС | международный финансовый центрВсе новости

«Viberi» СРОЧНО В НОМЕР
«Viberi» СРОЧНО В НОМЕР»Стройметресурс» перестал гасить свои векселя, обещая заплатить по ним в следующем году. По данным строительной компании, общий объем выпущенных векселей составляет 4,2 млрд рублей, из них непогашенными остались 640 млн.
Минэкономразвития одобрило изменения в закон «О рынке ценных бумаг», касающиеся механизмов раскрытия информации при слиянии и поглощении компаний. Теперь законопроект должен пройти согласование во всех заинтересованных ведомствах, после чего будет внесен в правительство.
ФАС оштрафовала «Российские коммунальные системы» на 50 тыс. рублей, а ее руководителя Сергея Яшечкина — на 5 тыс. за нарушение закона «О конкуренции». РКС не сообщили вовремя о регистрации дочерних предприятий в Курске и Смоленске в конце 2003 года. ФАС узнала об этом сейчас и наложила штраф.
Правительство в сентябре рассмотрит вопрос об участии России в капитале Азиатского и Межамериканского банков развития. Как отметил замглавы МЭРТ Виталий Савельев, этот шаг позволит России принимать участие в тендерах в странах Азии и Латинской Америки и облегчит доступ экспортеров на их рынки.
РЖД планируют до 2010 года разместить на российских предприятиях заказы на 500 млрд рублей. По словам президента компании Геннадия Фадеева, в течение последних двух лет РЖД совместно с предприятиями транспортного машиностроения разработали программы строительства подвижного состава для железных дорог.

«Viberi» Доллар: что будет
«Viberi» Доллар: что будетДве основные силы, влияющие на курс доллара к рублю, – положение американской валюты на рынке Forex и усилия Банка России по борьбе с инфляцией. Причем если на первый из этих факторов российские монетарные власти повлиять не могут, то с ростом цен бороться придется в любом случае. А поскольку 2007 год предвыборный – неизбежно наращивание государственных расходов, держать в узде инфляцию будет совсем непросто. «В первом квартале с большой вероятностью можно предсказать особенно активные действия ЦБ, – считает аналитик УК «Тройка Диалог» Антон Струченевский. – Из-за высоких темпов инфляции он скорее всего пойдет на укрепление национальной валюты до уровня около 26 рублей за доллар. Такая политика будет проводиться на протяжении первого квартала – в предыдущие два года мы наблюдали подобную ситуацию».
«В этом году реальный эффективный курс рубля продолжит укрепляться, – считает эксперт ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. – Мы полагаем, что в первом квартале курс доллара может подняться до уровня 26,4–26,5 рубля, после чего в последующие девять месяцев он, вероятно, будет планомерно снижаться до 25,6–25,7 рубля».
В ногу с евро. Однако некоторые аналитики сомневаются в том, что именно курс рубля станет главным оружием в борьбе с инфляцией. По мнению главного экономиста ФК «Уралсиб» Владимира Тихомирова, риск того, что российским денежным властям придется укреплять национальную валюту, минимален. «Сейчас ЦБ старается избежать использования курса рубля в борьбе с инфляцией, – отмечает он. – Во-первых, потому что ее показатель не слишком высок. Во-вторых, активно используются другие инструменты ее подавления – тарифная политика, а также договоренности с компаниями-производителями относительно цен на бензин. Эти методы уже приносили свои плоды, и, я думаю, мы увидим продолжение их использования в 2007 году». По мнению эксперта, в реальном выражении рубль продолжит укрепляться, но темпы будут ниже, чем в прошлом году.
Если правительству удастся обуздать инфляцию, влияя на ее немонетарные факторы, курс доллара к рублю будет двигаться в ногу с парой EUR/USD. Что касается положения американской валюты на мировых валютных рынках, то оно остается неустойчивым, несмотря на успехи в начале января. Весной прошлого года произошел разворот тренда: после «покорения» отметки $1,19 за единицу единой европейской валюты «американец» начал снижаться в цене. Наиболее драматичные недели он пережил в апреле и ноябре. К началу зимы евро стоил дороже $1,33. На рынке заговорили о повторении сценария 2004 года, который пара триумфально завершила достижением исторического максимума в $1,3642. Однако на этот раз покорения новых исторических вершин не последовало.
Чего ожидать от мировых валютных рынков в ближайшем будущем? Главный управляющий директор УК «Альфа Капитал» Валерий Петров полагает, что пара EUR/USD останется примерно на нынешнем уровне. «Конечно, я не исключаю колебания, но лишь в пределах 5%», – говорит эксперт. Такого же мнения придерживается Антон Струченевский. «Между долларом и евро существует консенсус, который на протяжении определенного времени не меняется. В ближайшем будущем курс скорее всего останется на уровне примерно $1,30–1,31», – полагает он.
«Доллар постепенно ослабевает, однако предпосылок для обвального падения нет, – считает Владимир Тихомиров. – Я прогнозирую $1,35 на конец 2007 года». А вот Иван Манаенко считает, что уже в начале 2007 года пара EUR/USD на волне оптимистичной статистики из Европейского региона может достигнуть уровня $1,34–1,35. После чего вследствие ожидаемой паузы в изменении процентных ставок последует ее коррекция в район $1,28–1,29. Но уже во втором или третьем кварталах евро устремится к своему историческому максимуму благодаря снижению базовой процентной ставки по доллару и ее росту по евро. Эксперт консалтинговой группы БФИ Андрей Чумаченко прогнозирует $1,40 на конец года.
Есть, однако, и более оптимистичный взгляд на дальнейшую судьбу доллара. Так, аналитик ИА «Финмаркет» Андрей Лусников полагает, что в конце 2007 года за евро будут давать не более $1,30. «Далее американская валюта будет еще дороже, – считает он. – Если учитывать паритет покупательной способности как определяющий фактор в долгосрочной перспективе, то курс доллара сейчас занижен по отношению к евро».
В американском инвестиционном банке Morgan Stanley ожидают, что в течение первого полугодия курс поднимется до $1,32. А эксперты UBS ожидают, что евро может подорожать до $1,34 к концу июня, однако позднее пара начнет снижаться на фоне ускорения экономического развития в США.
Что в курсе. В последнее время игроки мировых валютных рынков обращают пристальное внимание на циклические факторы: их волнуют прежде всего перспективы американской экономики и реакция ФРС на происходящее. В августе прошлого года ставка центробанка США замерла на уровне 5,25% после 17 повышений подряд. Темпы роста крупнейшей в мире экономики замедлились, и, судя по недавним комментариям, монетарные власти ожидают дальнейшего снижения инфляции. В третьем квартале 2006 года ВВП США вырос всего на 2% против 2,6% во втором квартале. Что касается годовых темпов роста, то, по прогнозам американского правительства, они упадут до 2,9% в наступившем году с 3,1% в 2006-м. Виновны в этом торможении резкое уменьшение объема жилищного строительства и автопром. В августе цены на рынке недвижимости упали впервые за 11 лет. Что же касается автомобилестроения, то там проблемы связаны с вынужденными масштабными реструктуризациями таких гигантов, как General Motors, Ford и Chrysler. Проблемы в этих секторах не только сами по себе тянут показатель экономического роста вниз, но и эхом откликаются в других отраслях промышленности. В ноябре индекс промышленного производства упал впервые за три года. Тем не менее до рецессии дело скорее всего не дойдет. Во-первых, как считают эксперты, наиболее интенсивная фаза ослабления в проблемных секторах уже пройдена. Во-вторых, поддержку экономике окажет внутренний спрос, возросший в связи с повышением реальной зарплаты и падением цен на энергоресурсы. И все же сейчас у аналитиков не вызывает сомнения, что ставки ФРС в этом году не будут повышаться, так что с этой стороны поддержки доллару ждать не приходится.
Некоторые аналитики считают, что политика американских денежных властей уже учтена в валютном курсе. «Ожидается, что ФРС США в этом году снизит процентную ставку по крайней мере один раз, – говорит Антон Струченевский. – При таких условиях пара EUR/USD останется на том же уровне». Впрочем, если ФРС будет последовательно оправдывать заложенные в курс ожидания, рынок может переключить свое внимание на другую информацию, о которой он, увлекшись циклическими факторами, практически позабыл. В частности, новым (точнее – хорошо забытым старым) «раздражителем» могут стать структурные проблемы в экономике США. По мнению Владимира Тихомирова, в основе постепенного ослабления доллара будут лежать диспропорции в американском бюджете и торговом обороте с внешним миром.
Справедливости ради нужно отметить, что структурные перекосы постепенно выравниваются и это снижает системные риски для доллара. В 2005 году дефицит достигал $318 млрд, а в 2006 году он сократился до $296 млрд. Несмотря на то что в 2007 году американское правительство запланировало увеличение до $339 млрд, еще год спустя дефицит должен снизиться почти на 45%.
Дефицит торгового баланса США в ноябре упал до самого низкого уровня с июля 2005 года – $58,2 млрд. Правда, этот показатель не отличается особой предсказуемостью – не далее как в сентябре он достигал $64,26 млрд. Постепенное ослабление доллара пойдет только на пользу американской экономике: оно оказывает поддержку спросу на продукцию компаний из США в Европе и Азии и сдерживает импорт. Кроме того, немаловажную роль играет относительная стабилизация цен на энергоресурсы. В ближайшее время резкого увеличения цен на нефть не предвидится – в этом сходятся почти все аналитики. Так что влияние нефтяного фактора на американский внешнеторговый баланс и курс доллара в ближайшее время будет минимальным.
По эту сторону Атлантики. На фоне США экономические показатели Европы выглядят довольно скромными. ВВП еврозоны, по оценкам ОЭСР, вырос на 2,6% в 2006 году, а в наступившем увеличится на 2,2%. По-прежнему тормозить рост в регионе будут Германия (1,2%) и Италия (1,4%). Тем не менее никаких угроз положению евро это не несет. Цифры не так плохи, если вспомнить, что в 2005 году экономика еврозоны выросла всего на 1,7%. Безработица остается высокой: в 2006-м ее средний уровень достигал 7,8%, что лишь немногим лучше результата 2005 года. С другой стороны, инфляция в еврозоне также продолжает вызывать опасения. В ноябре ее годовой уровень поднялся до 1,8%, подтвердив необходимость дальнейшего повышения учетной ставки. Ужесточать кредитно-денежную политику монетарные власти еврозоны начали с декабря 2005 года. С этого момента ставка увеличивалась уже шесть раз подряд. Последнее повышение с 3,25 до 3,5% годовых произошло в минувшем декабре. А после того как президент Европейского центробанка Жан-Клод Трише заявил, что скорее всего инфляция снова вырастет в начале 2007 года, у игроков валютного рынка появилась абсолютная уверенность в дальнейшем ужесточении кредитно-денежной политики. Очередное повышение на 25 базисных пунктов может произойти уже в феврале или марте. Чем определеннее будут перспективы сокращения разрыва в ставках ФРС и ЕЦБ, тем более шатким будет становиться положение американской валюты.
Не следует забывать и о планах различных стран, которые продолжают диверсифицировать свои валютные резервы. По мнению Андрея Лусникова, этот фактор становится определяющим для курса доллара. «Пристального внимания сейчас заслуживает Китай с его огромными резервами, превышающими $1 трлн», – отмечает эксперт. Согласно декабрьскому отчету Банка международных расчетов, только во втором квартале прошлого года страны ОПЕК сократили свои долларовые резервы на $5,3 млрд и в то же время увеличили запасы в евро на $2,8 млрд, а в иене – на $3,8 млрд. Россия нарастила активы в обеих основных валютах: на $5 млрд – в американской и на $16 млрд – в единой европейской. Сейчас в структуре российских ЗВР по 45% приходится на доллар и евро, остальное размещено в британской валюте. Но в конце прошлого года первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев дал понять: Россия готова вкладывать небольшую часть своих резервов в японские иены. Ослабление доллара может подтолкнуть мировые центробанки к ускорению диверсификации, что в свою очередь подорвет позиции американской валюты на мировых рынках.
ПРАКТИКАБонусы наоборотПри выборе работы будет нелишним поинтересоваться не только размером зарплаты, но и тем, в какой валюте она исчисляется.
Простой, но наглядный пример. Предположим, год назад вы устроились на работу с зарплатой $3 тыс. В то время при курсе 28,48 рубля ваш ежемесячный доход составлял 85 440 рублей. Ваш друг получил место в другой компании с точно такой же зарплатой, но номинированной в рублях. По курсу на конец года (26,3 рубля за доллар) ваша последняя месячная зарплата уже равнялась 78 870 рублям. Иными словами, без каких-либо санкций со стороны начальства вы уже получаете на 6570 рублей меньше, чем ваш приятель. А если внести в расчеты поправку на инфляцию, настроение испортится окончательно. По итогам 2006 года она составила около 9%. Если в январе условный товар стоил 100 рублей и вы могли на свою зарплату купить его 854 штуки, то теперь себя придется ограничивать. В декабре единица условного товара стоила уже 109 рублей и вы могли себе позволить только 724 штуки. Для того чтобы по-прежнему не отказывать себе в радостях потребления, вам нужно было бы иметь зарплату 93 086 рублей, или $3541, что на 18% больше вашей номинальной зарплаты. Возможно, это повод обсудить валютную тему с начальством или даже задуматься о смене места работы в новом году.
РЕКОМЕНДАЦИИВ чем хранить сбереженияНи один из опрошенных «Выбери!by» экспертов не посоветовал хранить большую часть сбережений в долларах.
Опрошенные «Выбери!by» аналитики сходятся во мнении, что заработать на движении курсов валют вряд ли удастся. Учитывая их возросшую в последние два года волатильность, риск подобных операций достаточно высок, а потенциальные выгоды слишком малы. Если излишняя осторожность не мешает вам хранить деньги в рублях, можно расслабиться и больше не ходить в обменники. В противном случае разнообразить корзину лучше евро.
Аналитик из ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко рекомендует сделать ставку на рубли и евро, в соотношении 70 к 30. При этом на рубли лучше купить пай в одном из инвестиционных фондов. Главный управляющий директор «Альфа Капитал» Валерий Петров также считает, что хранить сбережения лучше в бивалютной корзине, состоящей из российской и единой европейской валют.
Главный экономист УК «Уралсиб» Владимир Тихомиров советует хранить сбережения в российской валюте. «Любое ослабление рубля ведет к увеличению инфляционного давления, а этого правительство не допустит. Для осторожных могу порекомендовать держать 50% сбережений в рублях и по 25% в евро и долларах, что позволит нивелировать негативные тенденции движения курса этой пары», – советует он.
Эксперт БФИ Андрей Чумаченко рекомендует придерживаться консервативной стратегии и для сохранения сбережений разместить деньги на рублевых счетах. «Я не думаю, что стоит конвертировать доходы в российской валюте в иностранную, – говорит он. – Лучше разместить их на депозитах или вложить в фондовые активы». Что касается тех, кто не успел вовремя избавиться от долларов, то им лучше остатки этих запасов использовать на покупку товаров или услуг, цены на которые выражаются в долларах. Можно, к примеру, потратить их на туристическую поездку в страны, чьи денежные единицы привязаны к американской валюте.
Чтобы призывы экспертов не казались слишком теоретическими, проделаем простые подсчеты. Предположим, что доллар продолжит слабеть и к концу года подешевеет до 25,7 рубля (примерно таково среднее значение прогнозов аналитиков). Допустим, вы не послушали экспертов и положили свои сбережения – 100 тыс. рублей – на долларовый счет в банке под 8% годовых. В начале года у вас $3802 (примерный эквивалент 100 тыс. рублей при курсе 26,3 рубля за доллар), а в конце в номинальном выражении – $4106. В подорожавшей российской валюте вы получите 105 524 рубля. Если вычесть из этой суммы 8%, «съеденные» за год инфляцией, останется примерно 97 тыс. рублей.
Если вы положите те же самые 100 тыс. рублей на депозит в российской валюте под 10% (средняя ставка по рублевым вкладам), то через год номинальная сумма ваших сбережений возрастет до 110 тыс. рублей. И даже с учетом инфляции вам удастся не только сохранить, но и слегка приумножить свое состояние.

«Viberi» Новый «миллениум»
«Viberi» Новый «миллениум»Консолидация российского рынка акций в зоне исторических максимумов, проходившая в течение нескольких дней, принесла плоды. Уже в начале прошлой недели индекс РТС уверенно прошел 1800 пунктов и вышел на ключевую отметку в 1850 пунктов. К росту по традиции подтолкнули «нефтегазовые» бумаги. На фоне опасений по поводу сокращения квот на добычу «черного золота» странами ОПЕК и данных о снижении запасов углеводородов в США цена на нефть марки Brent приблизилась к уровню $65 за баррель, что вдохновило крупных игроков рынка, в том числе и иностранных, на новые покупки российских активов.
Однако делать ставку на и так достаточно перегретые бумаги ТЭКа спекулянты не решились. Они предпочли проводить ротацию лидеров. Вслед за «фронтальным» повышением крупной «нефтянки» игроки заинтересовались бумагами Сбербанка и подняли их цену на новые рекордные высоты после того, как перспективы допэмиссии крупнейшей кредитной организации страны получили более ясные очертания. Электроэнергетические активы и в первую очередь бумаги РАО «ЕЭС России» продолжили расти на фоне данных об уверенном ходе реформирования отрасли. Наконец, спекулятивный интерес к телекомам, подогреваемый ожиданиями реструктуризации «Связьинвеста», также внес свой пусть и незначительный вклад в достижение индексом РТС нового исторического максимума.
Однако на текущей неделе на первый план вновь обещают выйти внешние факторы. 12 декабря ФРС США вынесет решение по учетной ставке. Ожидается, что показатель сохранится на прежнем уровне. В то же время при нынешней курсовой динамике от американских финансовых властей можно ждать жестких заявлений. Комментарии, которые инвесторы воспримут как затягивание со снижением учетной ставки, рискуют вызвать негативную реакцию фондовых индексов развивающихся площадок и так созревших для коррекции. Поэтому в начале недели наиболее вероятна консолидация индекса РТС в районе 1850 пунктов, нельзя исключать и попытки скорректировать его вниз. Если же инвесторы быстро привыкнут к новым ценовым ориентирам, можно ожидать возобновления роста индекса РТС, целью которого в этом году многие аналитики называют уровень в 2000 пунктов.

«Viberi» Покупатели зашевелились
«Viberi» Покупатели зашевелилисьПо просьбе В«Ф.В» создатели проекта Mergers.ru собрали свежую статистику по сделкам M&A;, в которых покупателем либо объектом покупки выступают компании с российскими активами, – за апрель и май. Напомним, что первый квартал выдался провальным сВ точки зрения желания и возможностей бизнеса оплачивать такие транзВ­акции. Рынок рухнул к аналогичному прошлогоднему периоду почти на 60%, а количество завершенных сделок снизилось на 10%. При том, что начало 2009-го тоже не стоит рассматривать вВ качестве эталона – деловая активность уже шла на спад.На более длинном промежутке, по подсчетам Mergers.ru, результаты минувших января–марта оказались наихудшими сВ 2004В года по количеству слияний и поглощений и с 2003-го по их стоимости. В«ГазпромВ» увеличил долю в В«БелтрансгазеВ», потратив еще $625 млн, польская CEDC заплатила $758 млн за полный контВ­роль над В«Русским алкоголемВ», а фонд Russia Real Estate американского миллиардера Рональда Лаудера внес $1,1 млрд в уставный капитал Объединенной гостиничной компании, созданной с московским правительством. Вот мы и рассказали почти о половине квартального объема завершенных M&A.;Разовый лидер. Если в прошлом году самые крупные слияния и поглощения затрагивали топливную сферу и металлургию, в первом квартале 2010-го – торговлю и пищевую промышленность вкупе с тем же ТЭКом, то в апреле–мае лидер сменился. Им оказалась телекоммуникационная отрасль с результатом $5,8В млрд. Именно благодаря телекоммуникациям создается впечатление, что на смену спаду в M&A; приходит растущий тренд, столь желанный для инвестбанков, зарабатывающих на сопровождении процессов укрупнения бизнеса. За два месяца появилась информация о завершении сделок на более высокую сумму, чем за январь–март: на $8,4 млрд по сравнению с $5,3 млрд. А вот по количеству транзакций прогресс совершенно незаметен.Объяснение простое: львиную долю В«выдающегосяВ» двухмесячного результата обеспечило объединение В«ВымпелкомаВ» иВ В«КиевстараВ» под крышей затерянной на Бермудах Vimpelcom Ltd. Эксперты оценили эту сделку в $5,6 млрд. Так что о переломе во всей индустрии M&A; говорить слишком рано – нужны другие подтверждения.Если сравнивать с апрелем–маем 2009-го, то налицо, наоборот, стагнация рынка. В тот период было объявлено о 124 транзакциях на $9,2 млрд, теперь – только о 92 на упоминавшиеся $8,4 млрд. Для сравнения: в 2008-м за эти месяцы прошло почти в два раза больше сделок общим объемом свыше $23 млрд.При этом информация о слияниях иВ поглощениях стала чаще засекречиваться. Рынок и раньше-то не отличался высокой прозрачностью, аВ сВ прошлого года туман еще сильнее сгустился. Так, аналитики используют показатель В«открытость ценыВ», отражающий объем сделок, у которых сумма объявляется официально. В январе–мае он составлял всего 26%. Кроме того, стороны реже нанимают инвестбанки вВ качестве инвестиционных консультантов, предпочитая договариваться друг с другом самостоятельно. А ведь услуги помощников нынче обходятся дешевле, чем до кризиса: инвестбанкирам пришлось стать сговорчивее иВ умерить аппетиты на комиссионные.Они уже рыщут. В«Из экономики выдернули подушку долгосрочного кредитования и ликвидности, и компании вместо того, чтобы приобретать себе подобных, вынуждены были думать о банальных вещах – финансировании текущей деятельности, рефинансировании долговВ», – напоминает соруководитель инвестиционного и корпоративного банка Сiti в России Святослав Славинский. Однако, по его наблюдению, подтверждаемому и другими собеседниками В«Ф.В», устойчивые корпорации уже потихоньку ищут объекты поглощений, и второе полугодие пройдет под знаком восстановления M&A-;активности.Предприятия из стран с развивающейся экономикой чувствуют себя увереннее зарубежных коллег и присматриваются к объектам за границей. Здесь главное не обжечься, ведь некоторые прежние сделки россиян, будь то приобретение пакета венгерской MOL В«СургутнефтегазомВ» или Lucchini В«СеверстальюВ», не давали ожидаемого результата. Учитывая, что Россия рано или поздно вступит вВ ВТО, целесообразно покупать иностранные технологии и сильные брэнды, то есть активы, которые в дальнейшем помогут выстоять под натиском нахлынувших конкурентов. Но кое-что интересное выставляется на продажу и в республиках бывшего СССР. Например, развернулась интрига вокруг контроля над украинской В«КриворожстальюВ», которую сватают, вВ частности, группе инвесторов сВ участием российских металлургов.В первые месяцы 2010-го Федеральное агентство по управлению госимуществом провело всего 10 сделок. В дальнейшем более заметную роль на рынке M&A; должно играть как само государство, так и госкомпании, считают инвестбанкиры. Свежий пример – интерес НЛМК к блок-пакету В«Первой грузовой компанииВ», крупнейшей В«дочкиВ» РЖД.Также продолжается переход в руки банков активов, чьи собственники не могут расплатиться по кредитам. Каждая неделя приносит по нескольку таких новостей. На прошлой, например, В«Сбербанк капиталВ» получил контроль над розничным бизнесом В«ВестераВ», а банк В«ОткрытиеВ» предъявил претензии на один из объектов бывшей группы В«МианВ».