Рубрика: Статьи

Евгений Наздратенко: «Я работаю, и точка!» — ИНТЕРВЬЮ — ЭКОНОМИКА — № 8 (21-27 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Евгений Наздратенко: «Я работаю, и точка!» — ИНТЕРВЬЮ — ЭКОНОМИКА — № 8 (21-27 апреля 2003) — Номера за 2003 год — АрхивОколо двух месяцев назад премьер-министр Михаил Касьянов отстранил от должности председателя Госкомрыболовства России Евгения Наздратенко. Формальным поводом послужили якобы задержка в оформлении квот на вылов рыбы и попытка изменить их размеры, утвержденные правительством. Ровно через месяц после отстранения глава комитета, в соответствии с действующим законодательством, собственным приказом восстановился в должности и приступил к работе. В новейшей истории российской власти это случай беспрецедентный. О причинах «аппаратной революции», которую премьер решил начать с Госкомрыболовства, Евгений Наздратенко рассказал в интервью корреспонденту журнала «Viberi» Александру Кривцову.- Существует ли нормативный механизм отстранения от должности руководителей в ранге федеральных министров, их заместителей и т. д.? Какова была реакция Белого дома на ваше «самовосстановление»?
— Конечно, существует. Это Федеральный закон «Об основах государственной службы Российской Федерации». В нем есть статья 14, которая называется «Ответственность государственного служащего». В пункте 2 этой статьи указано, что «государственный служащий может быть временно, но не более чем на месяц, отстранен от исполнения должностных обязанностей до решения вопроса о его дисциплинарной ответственности». По истечении 30 календарных дней после временного отстранения должностного лица должно последовать распоряжение главы правительства о дальнейшей судьбе чиновника: либо восстановить, либо освободить его от занимаемой должности. В моем случае этот срок истек 14 марта, а распоряжения Касьянова об окончательном увольнении так и не последовало. Поэтому в соответствии с упомянутым законом я вновь приступил к исполнению обязанностей председателя Госкомитета РФ по рыболовству.
Что же касается вопроса о реакции Белого дома на сей поступок, то здесь, я думаю, ничего нового от меня вы не услышите. Поскольку информацию об этом сам я получал из СМИ. Могу сказать лишь одно: независимые юристы сочли мое восстановление в должности правомерным.
— Татьяна Разбаш, пресс-секретарь премьера, недавно заявила, что 15 мая правительство рассмотрит «предложения Минэкономразвития» по упразднению комитета. Не означает ли это, что задача переложена на ведомство Германа Грефа?
— Она никак не может быть переложена на Минэкономразвития. Подобные решения вправе принимать только президент по предложению правительства. Минэкономразвития должно лишь подготовить проект об упразднении ведомства и передать его на рассмотрение правительства. Кстати, на проект Минэкономразвития пришло нелестное заключение из аппарата правительства, там потребовали более весомого обоснования упразднения Госкомрыболовства. Заседание же правительства, на котором будет обсуждаться вопрос о судьбе государственного комитета, действительно, запланировано на 15 мая. После него Белый дом должен представить свои предложения президенту. А президент, насколько мне известно, считает ликвидацию Госкомрыболовства «нецелесообразной». Об этом он прямо сказал в Санкт-Петербурге на встрече с губернаторами регионов Северо-Западного федерального округа. Рано о чем бы то ни было говорить. Могу утверждать только одно: пока я стою во главе комитета, я положу все силы на то, чтобы в рыбохозяйственном комплексе страны отстаивались прежде всего государственные интересы. Я работаю, и точка.
— Некоторые СМИ утверждают, что в феврале 2001 года вы были назначены главой Госкомрыболовства в обмен на отказ от участия в губернаторских выборах в Приморье. Так ли это?
— Глупости! Я дважды участвовал в губернаторских выборах и оба раза побеждал… И даже успел отработать в должности губернатора Приморья после вторых выборов 9 месяцев. Но усилиями некоторых «реформаторов» в Москве был умышленно поставлен в такое положение, что мог пострадать уже авторитет президента. Если помните, в Приморье зимой 2000-2001 годов они спровоцировали энергетический кризис, а телевидение запудрило россиянам мозги, что жители края из-за Наздратенко вымерзают, хотя это была откровенная ложь! Допустить удара по авторитету президента было нельзя, и я добровольно попросился в отставку. Край мне был дороже места губернатора. Как только я ушел — кризис прекратился, вот чудо-то, правда? Предложение занять должность председателя Госкомрыболовства поступило от президента уже в Москве, а мнение Путина я уважаю. Это предложение показалось мне интересным, и я принял его, стремясь оправдать оказанное доверие.
Вообще, идея упразднения Госкомрыболовства крайне глупа. Более того, губительна! В ней много от мелочной мстительности руководителю комитета, оказавшемуся неугодным для некоторых чиновников. Вместо того чтобы усилить руководство отраслью, передав ему такие же полномочия, которыми обладало Министерство рыбного хозяйства в советские времена, они собираются растащить его по четырем ведомствам. То есть фактически окончательно добить государственное управление рыбохозяйственным комплексом. А ведь еще не так давно, еще до развала Союза, особенно при министре Николае Ишкове, великолепном специалисте и организаторе, рыбаки производили в год 12 млн тонн продукции. Разумеется, с руководителей министерства спрашивали за состояние отрасли «по полной программе». И неважно, кто сидит в кресле министра — Наздратенко, или кто другой.
Между тем годами не принимается ни закон о рыболовстве, ни Положение о Госкомитете отрасли, ни другие наши предложения, направленные на наведение государственного порядка в рыбохозяйственном комплексе. Мы как бы есть, но как бы нас и нет. И видимо, этот «порядок» определенным людям, обладающим властью, на руку, они, судя по всему, из этого «порядка» умеют извлекать выгоду для себя.
— Какова, на ваш взгляд, истинная причина отстранения от должности Евгения Наздратенко?
— Это длинная история. В декабре прошлого года по решению Правительства РФ у Приморского края было изъято 30% промышленных квот в государственный резервный фонд для последующего распределения. Далее, в результате совещаний с представителями администраций субъектов Федерации и федеральных ведомств Приморью вернули из резервного фонда 42% квот на вылов минтая.
Госкомрыболовство провело анализ поступивших от администрации Приморского края предложений по распределению квот между предприятиями. Нами было выявлено, что власти Приморья формально, недемократично отнеслись к организации конкурса, не придерживались установленных критериев. Об этом свидетельствуют и отсутствие документального подтверждения протоколов конкурсов, внесение изменений в предложения конкурсного распределения без участия Приморского рыбохозяйственного совета, которые были утверждены ранее. В адрес Госкомрыболовства поступили десятки обращений от рыбодобывающих предприятий с жалобами на администрацию края. Не в полной мере власти Приморья учли наличие производственных мощностей и традиционность промысловой деятельности, а также социальную значимость некоторых предприятий. Профсоюз рыбаков Приморья организовал акции протеста против такого волюнтаристского распределения квот, отправил во все властные инстанции федерального центра, в том числе и в правительство, гневные телеграммы.
Администрация Приморского края не представила нам, в Госкомитет, сведений о количестве заявителей для участия в конкурсном распределении квот и о том, кому и по каким причинам было отказано. Изучив представленные документы по каждому предприятию и учитывая факты, часть из которых я вам сейчас привел, Госкомрыболовство посчитало целесообразным утвердить в полном объеме промышленные квоты на 2003 год по предприятиям Приморского края (в Дальневосточном промысловом бассейне), обоснованность наделения которыми не вызывала у нас никаких сомнений.
Администрации Приморского края было предложено представить до 15 февраля 2003 года в Госкомрыболовство аргументированные предложения по распределению остатка квот между пользователями, оформленные в установленном порядке.
Ответом нам были организованные под заранее заказанные объективы федеральных телеканалов «обиженными» компаниями протесты против «безобразного промедления» Госкомрыболовства (лично меня отметили особо) с выпуском приказа, закрепляющего решения администрации по распределению квот. А вот у меня вопрос: мог ли я оформлять приказом решение, где семи компаниям, за которыми прозрачно присутствуют интересы самого губернатора и краевого начальства, выделили львиную долю квот, а остальным оставили малую толику? Причем «остальные» — это добытчики, которые «держат берег», являются градообразующими предприятиями. Несмотря на все уговоры и убеждения, издать такой приказ я не мог. Результат вам известен. Меня отстранили от должности и уговорили моего заместителя подписать это решение.
— Заместитель Генерального прокурора РФ Владимир Колесников недавно объявил о своем желании допросить Михаила Касьянова в рамках «рыбного дела», связанного, по версии Генпрокуратуры, с прошлогодним убийством в Москве губернатора Магаданской области Валентина Цветкова. Совершалась ли какая-либо «выемка документов» в Госкомрыболовстве?
— Нет. Никакой «выемки» документов в Госкомрыболовстве не было. Все истребованные документы мы предоставили сами. Генпрокуратура проводит комплексную проверку деятельности рыбной отрасли, в частности, на Дальнем Востоке, Балтике и Каспии. Осуществляет проверку документов, интересующих ее в той или иной степени. Так же и Счетная палата — проводит проверку своевременности и полноты поступлений в федеральный бюджет денежных средств от реализации квот на вылов водных биологических ресурсов…
— Как действует система государственного регулирования отрасли в развитых странах за рубежом? Применяются ли там аукционы по продаже «рыбы в воде», которые у нас проводит Минэкономразвития «с целью наполнения федерального бюджета»?
— Очень полезно иногда бывает обратиться к опыту зарубежных стран. Я могу, в качестве примера, предложить вам рассмотреть норвежскую систему квотирования, где уже с начала века квоты на вылов являются частной собственностью и могут передаваться по наследству. Если рыбак не может освоить квоту, он может продать ее. Право же наследования рождает традиции в отрасли, а те, в свою очередь, — добросовестное отношение к биоресурсам.
Формирование аналогичных традиций в России — привязанности к своему делу, ответственности перед страной, государством и партнерами — является сложной и долговременной задачей, которую тем не менее можно было бы решить с помощью механизма закрепления квот за предприятиями. Между прочим, в Норвегии и лесные угодья находятся в частных руках, и каждый лесник несет ответственность за свой участок леса. Наша задача сделать так, чтобы каждый рыбак ощущал ответственность за море, которое его кормит.
У нас, в перспективе, система распределения квот могла бы выглядеть следующим образом. Квота может быть продана в вечное пользование или сдана в долгосрочную аренду. А прибыль можно получать как с улова, так и в случае продажи квоты. С квоты, поскольку она является собственностью, уплачивался бы налог на имущество, что приносило бы постоянные доходы государству. Этот механизм немного напоминает рынок акций. Кому захочется терять из-за какого-либо нарушения квоту, владельцем которой он являлся на протяжении многих лет? В свою очередь, конфискованные у нарушителей квоты могут быть реализованы через систему аукционов. Подобная схема способствовала бы улучшению инвестиционного климата в отрасли, квоты могли бы выступать и в качестве залога по кредитам. Что же касается вопроса о нынешних аукционах, то могу вам сказать, что ни в одной из цивилизованных стран нет аукционов по продаже «рыбы в воде». В слаборазвитых африканских странах — да, есть. Но разве нам на них надо равняться? У них и флота-то рыболовного никогда не было своего. Если где и проводятся настоящие аукционы, то только на берегу, по результатам лова. Существует нормальный рынок, где покупатель видит товар, может выбрать продукцию. Нам надо стремиться к проведению таких аукционов с привлечением современных электронных технологий, Интернета. И мы, кстати, разработали форму такого аукциона. Законодательство страны от современных электронных технологий отстает, а мы — готовы.
— В чем, на ваш взгляд, причины роста криминализации и браконьерства в рыбной отрасли?
— Далеко не все знают, что действия, которые мы для простоты называем браконьерством, включают в себя несколько явлений — это и незаконный вылов, и контрабанда… Но львиную долю подобных преступлений составляют значительные превышения рыбаками выделенных и покупаемых на аукционах квот. Размеры этого явления переходят все мыслимые границы.
Причин множество, но основными, на мой взгляд, являются, во-первых, отсутствие надлежащего государственного контроля над объемами вылова и размерами доходов предприятий, а во-вторых — стремление рыбаков покрыть издержки от значительного превышения на аукционных торгах реальной стоимости рыбы. Аукционы на «рыбу в воде» — вот причина беспредельного браконьерства в морях, одна из предпосылок криминализации отрасли, войны рыбаков с пограничниками…
К сожалению, в условиях, в которых нашей отрасли сейчас приходится как-то существовать и развиваться, организация действенного контроля над добывающими судами практически невозможна. В рыночных условиях альтернативный механизм контроля предполагает комплекс адекватных мер: либерализацию условий хозяйствования, с одной стороны, и создание нормативной базы, исключающей уклонение от фискальной нагрузки, — с другой. Однако у нас все произошло с точностью до наоборот. Государство почти утратило рычаги контроля в отрасли, а условия для бизнеса оказались гораздо более либеральными за рубежом. В результате переловы превосходят полученные законные квоты порой в 5-6 раз, а выловленная рыба вывозится за рубеж. Там же вращаются и основные средства, что не улучшает инвестиционного климата в отрасли.
Есть и другие причины массового браконьерства. У нас не создано условий для развития рыбопереработки. С российской налоговой системой рыболовецким компаниям выгоднее вывозить сырье, продавать его даже на демпинговых условиях, нежели вкладывать деньги в развитие собственного производства. Глупо отрицать очевидный для всех факт: российские порты непривлекательны для отечественных и иностранных рыбаков. Главную роль здесь играет чрезмерное количество контролирующих инстанций и как следствие высокий уровень коррупции. Рыбаки же никак не защищены от произвола проверяющих чиновников.
Это значит, что необходимо приложить максимум усилий, чтобы сделать государственный контроль в области рыболовства более эффективным. Важно стимулировать развитие глубокой рыбопереработки на российских берегах: нельзя допускать, чтобы все наши уловы в виде сырья уходили к чужим берегам и возвращались к нам в виде готовой и дорогой продукции, нужно самим производить товары высокого качества. Мощностей и трудовых ресурсов судовых и береговых перерабатывающих комплексов для этого вполне достаточно.

«Viberi» Идеи для инвестора
«Viberi» Идеи для инвестораУдача со второй попытки. «Уралкалий» продал инвесторам 14,38% уставного капитала на Лондонской фондовой бирже. Осенью прошлого года сделка в последний момент сорвалась, но на этот раз цена размещения удовлетворила основных акционеров. Она оказалась близкой к верхней границе объявленного диапазона ($3,5 за акцию или $17,5 за GDR).
Вместе с тем накануне в РТС котировки бумаг «Уралкалия» достигли отметки $3,99.
Аналитики Альфа-банка ожидают, что котировки на LSE догонят в цене локальные акции, как только начнутся торги GDR. Эксперты оптимистичны по отношению к сектору калийных удобрений и считают бумаги предприятия лучшими для инвестирования в быстрорастущую отрасль.
«Мечел» уходит в уголь? Решена судьба угольных активов Якутии – «Якутугля» и «Эльгаугля». «Мечел» получит контроль над ними, уплатив 58,19 млрд рублей. Аналитики ИК «Проспект» ожидали, что в аукционе «Мечел» будет биться «до последнего», поскольку ему уже принадлежит блок-пакет «Якутугля». Кроме того, у него хорошо развита инфраструктура, которая позволит максимально эффективно разрабатывать вышеупомянутое месторождение. Благодаря опыту в угледобыче и наличию дальневосточного порта Посьет «Мечел» может сэкономить при организации производства и сбыте угля в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Кроме того, на рынке циркулировали слухи, что получив контроль над «Якутуглем» и «Эльгауглем», группа объединит эти активы с «Южным Кузбассом». А впоследствии они могут быть выделены в самостоятельную структуру с возможной продажей крупных пакетов акций на мировых площадках. Если слухи имеют под собой обоснование, то, во-первых, металлургический бизнес становится все менее привлекательным для «Мечела», отмечают в «Проспекте». И не исключено, что в дальнейшем группа полностью откажется от этого направления. Во-вторых, при реализации такого сценария существенный потенциал роста приобретают акции «Южного Кузбасса» – как возможного ядра при объединении угольных активов.

«Viberi» УКрощение строптивых
«Viberi» УКрощение строптивых Иллюстрация: Луис А. Торрес-КонсаТакже отличилисьЧэнь Фашу, китайский предприниматель, создал благотворительный фонд «Синьхуаду», в который перечислил 90% своего состояния – 8 млрд юаней ($1,2 млрд). Крупнейший в Поднебесной благотворительный фонд будет работать по модели фонда Билла Гейтса и заниматься благотворительными проектами в сфере образования.Норберт Вальтер, главный экономист Deutsche Bank, заявил, что нынешний кризис имеет форму UUU. Первое дно мир прошел после банкротства Lehman Brothers. Второй спад начнется зимой и продлится до апреля 2010 года, но затронет в основном страны Европы. На третье дно мир утянет повышение ставок центробанками. Произойдет это во второй половине 2011 года. Скоро из буквенных прогнозов аналитиков можно будет составлять целые фразы.Эрик Шмидт, гендиректор Google, сделал прогноз, согласно которому через пять лет в Сети будет преобладать контент на китайском языке и социальные ресурсы. Мощность компьютеров вырастет в десять раз, а обычная скорость доступа в интернет разгонится до 100 Мбит/с. Различия между электронными носителями информации нивелируются. Сохранить бы способность отличать реальный мир от виртуального.Михаил Гуцериев, бывший владелец «Русснефти», а ныне житель Лондона, получил от Следственного комитета МВД частичное прощение: заочный арест заменен на подписку о невыезде. Адвокаты поспешили заявить, что с их подопечного сняты обвинения в неуплате налогов и незаконном предпринимательстве. Теперь теоретически Михаилу Гуцериеву ничто не мешает вернуться в Россию.

Власть — Кадры — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив — Выбери!by
Власть — Кадры — № 19 (60) 17-23 мая 2004 — Архив№ 19 (60) 17-23 МАЯ 2004 КАДРЫПравительство РФ. Председатель правительства Михаил Фрадков освободил от должностей начальников департаментов: производственной инфраструктуры и строительства — Владимира Ампилогова, развития агропромышленного комплекса — Игоря Руденя, государственных финансов — Максима Яковенко. Освобождены от должностей начальников управлений: контрольного — Дмитрий Кислицын, кадров и государственной службы — Геннадий Алексеев, протокола — Тимур Архангельский, организационно-технического и социального обеспечения — Валентина Иванова.
Минтрансвязи. Директором департамента государственной политики в области электросвязи и почтовой связи стал Александр Киселев. Ранее он занимал должность первого замминистра связи и информатизации.
Минэкономразвития. От должности заместителя министра в связи с переходом на другую работу освобожден Владислав Путилин.
Минпромэнерго. Заместителем руководителя Федерального агентства по промышленности утвержден Андрей Зверев, ранее он был председателем совета директоров аудиторской группы «2К Аудит — Деловые консультации». От должности первого замминистра по атомной энергии отстранен Игорь Боровков.
Минимущества. От должности первого замминистра имущественных отношений освобожден Юрий Медведев. Мухамед Циканов освобожден от должности замминистра.
Республика Чечня. Первым заместителем председателя правительства назначен сын погибшего президента Чечни Ахмата Кадырова Рамзан Кадыров. Раньше он возглавлял службу безопасности отца. Эли Исаев назначен министром финансов республики.
Северо-Западный федеральный округ. Заместителями полпреда президента назначены Александр Нестеров и Любовь Совершаева.
Южный федеральный округ. Заместителем полпреда назначен Олег Жидков.
ФСФО. От должности заместителя руководителя службы освобожден Константин Цицин.
Счетная палата РФ. Бывший первый вице-спикер Совета Федерации Валерий Горегляд избран аудитором. В последнее время был членом комиссии Совета Федерации по взаимодействию со Счетной палатой и комитета по местному самоуправлению.
Променял власть на семьюЗамглавы Республики Коми Алексей Кабин ушел в отставку. В правительстве республики он курировал финансово-экономический блок, а до прихода в органы власти в феврале прошлого года был заместителем президента компании «Еврохим» Николая Левицкого — ныне он первый вице-губернатор Коми. Как уверяет глава республики Владимир Торлопов, Алексей Кабин оставил пост по семейным обстоятельствам, однако «продолжит работать на республику, но в несколько ином статусе — на общественных началах». Предполагается, что его место займет министр финансов Коми Вячеслав Гайзер.

«Viberi» Инфляционное дежавю
«Viberi» Инфляционное дежавюРЕЗЕРВЫЗапасы на будущееВ 2010 году правительству удалось сэкономить. По данным Минфина, на 1 января объем Резервного фонда составлял 775,2 млрд рублей, хотя по плану должно было остаться около 350 млрд рублей. «Необычайно сильное сдерживание расходов вызвано опасениями Минфина, что фактические расходы в выборных 2011–2012 годах превысят официальный план», – полагает аналитик Альфа-банка Наталия Орлова. Прогноз дефицита бюджета на 2011 год в размере 3,6% ВВП предполагает индексацию пенсий всего на 10%, что выглядит маловероятным после 45% в 2010 году.ИНДЕКСРост под угрозойИндекс развивающихся рынков банка HSBC повысился до 55,7 балла в четвертом квартале 2010 года. Самые высокие темпы отмечены в Восточной Европе, Индии и Китае. «Поскольку развивающиеся страны все больше торгуют друг с другом, мы, возможно, находимся на пороге еще одного экономического «золотого века», только теперь уже развивающихся стран», – полагает главный экономист HSBC Стивен Кинг. Но подъему может угрожать инфляция, выросшая до максимума со второго квартала 2008 года из-за удорожания сырья и мягкой денежно-кредитной политики в США.КРЕДИТОВАНИЕПрибыли стало большеКредитный портфель российских банков продолжает уверенно расти. По данным ЦБ, за 11 месяцев 2010 года кредиты населению увеличились на 11,9 %, а предприятиям – на 10,9 %, в ноябре – на 1,5 и 1,6% соответственно. По словам первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, предварительные оценки показывают умеренный темп роста кредитования в декабре. В числе позитивных тенденций – снижение доли «плохих» долгов. Кроме того, ускорение инфляции приведет к повышению процентных ставок, что позволит банкам удержать процентную маржу.

«Viberi» Главная
«Viberi» Главная29.04.2009Евробонды продают с сюрпризамиВпервые за многие годы на специфичный рынок долговых бумаг, выпускаемых российскими заемщиками за рубежом, пришли частные инвесторы. Некоторые даже не подозревают о подводных камнях.С конца прошлого года брокеры один за другим стали сообщать, что у их клиентов «появилась уникальная возможность» заключать сделки с еврооблигациями. Напомним, что эти инструменты традиционно были адресованы международным институциональным игрокам – банкам, суверенным, частным пенсионным и хедж-фондам и другим очень крупным покупателям. Но острая фаза кризиса все поставила с ног на голову.Осенью прежние владельцы российских евробондов провели переоценку рисков и устроили грандиозную распродажу. В результате цены почти всех выпусков рухнули, доходности подскочили. В этот момент бумаги начали скупать уже не иностранцы, а россияне. Поскольку евробонды в подавляющем числе случаев номинированы в долларах или евро, они сулили защиту от девальвации наряду с высоким процентным доходом.«Если в октябре-ноябре прошлого года было не совсем понятно, как российская экономика и крупнейшие эмитенты переживут кризис, то уже в декабре ситуация прояснилась. Стало очевидно, что у государства есть хорошие резервы, и что оно не допустит банкротства системообразующих компаний. Поэтому для защиты капитала часть инвесторов выбрала валютные бумаги», — вспоминает начальник отдела синдикации и продаж долговых инструментов «Алор Инвеста» Андрей Волков.Первыми к покупкам евробондов приступили российские банки. Ведь в отчетности перед ЦБ подобные вложения выглядели так, будто банк не играет против рубля, набирая на баланс валютные активы. Но и другие категории инвесторов заинтересовались зарубежными долговыми обязательствами российских заемщиков. Так, собеседники «Выбери!by» рассказывают о спросе со стороны частных лиц, который наблюдается даже теперь, когда период бурной девальвации позади«Конечно, он уменьшился, но многие клиенты уверены, что обесценение рубля продолжится осенью, если цена на нефть не вырастет и бюджет страны будет устойчиво дефицитным», — поясняет начальник управления продаж на финансовых рынках инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Кравцов.Во-первых, доходности евробондов значительно выше, чем проценты по валютным депозитам в банках, а во-вторых, сохраняются риски дальнейшего обесценивания российской валюты, солидарен Андрей Волков: «Многие частные инвесторы, напуганные кризисом и понесшие потери в акциях и ПИФах, умерили аппетиты и предпочитают потенциально менее доходные, но более надежные евробонды».Никого лишнего. Понятие «многие» — вещь в данном случае относительная. Сектор еврооблигаций был адресован ограниченному кругу игроков, и сделки на нем заключались только крупными лотами. Еще недавно стоимость выставляемых на продажу пакетов начиналась от $500 тыс. Кризис сделал участников этого рынка более сговорчивыми, но и теперь «Выбери!by» не удалось, например, обнаружить брокера, который гарантированно взялся бы исполнить поручение меньше чем на $100 тыс.В «КИТ Финансе» минимальный лот формально не установлен, он определяется состоянием рынка по той или иной бумаге, поясняет управляющий директор Вадим Бараусов. Реально найти конрагента для сделки объемом от $100-250 тыс.Теоретически фондовый посредник мог бы выкупить крупный пакет на собственную позицию, чтобы раздробить его и продавать его клиентам более мелкими лотами. Но тогда пришлось бы временно замораживать часть капитала, на это сегодня вряд ли кто-то пойдет. В результате многим «физикам» с относительно скромными счетами валютные облигации по-прежнему недоступны. «Значительно меньше наших клиентов проводит сделки с евробондами, чем на российском фондовом рынке. Высокая минимальная сумма операции и сравнительно невысокая ликвидность делают эти бумаги инструментом не для всех», — разводит руками Алексей Кравцов. Минимальный лот для покупки облигаций клиентом ВТБ24 – $500 тыс., и банк не собирается его снижать. «Не видим в этом большого смысла, по крайней мере пока. Сделки частных лиц на этом рынке — товар «штучный». Предварительно зачастую требуются консультации по его особенностям, включая вопросы ценообразования и налогообложения, это занимает время. Поиск бумаг, необходимых клиенту, тоже может занять не один день», — объясняет Алексей Кравцов.Секрет нулевых комиссионных. Альфа-банк еще в декабре прорекламировал доступ клиентов к еврооблигациям. «В связи с плавной девальвацией рубля и частные лица, и российские компании продолжают бегство из национальной валюты. Причем, похоже, что финансовая грамотность населения постепенно повышается, и люди не просто покупают валюту, но обращают внимание на  активы, в первую очередь еврооблигации, которые не только страхуют от валютных рисков, но и приносят фиксированный доход», — писал директор по продажам услуг системы «Альфа-директ» Сергей Рыбаков.Из пресс-релиза можно было сделать ошибочный вывод, что торговля евробондами строится так же, как и, например, депозитарными расписками на акции российских компаний: инвестор нажатием мышки подает заявку в торговую систему брокера, а оттуда они попадает на биржу. В действительности никакого биржевого рынка еврооблигаций сейчас не существует. Поручения на покупку или продажу клиент подает «с голоса», то есть по телефону, а брокер обрабатывает их вручную, организуя внебиржевую операцию.Больше всего вопросов на таком рынке вызывает формирование цены. Откуда берутся котировки еврооблигаций, которые брокер показывает клиенту? И не содержат ли они скрытых накруток, намного превышающих размер официальных комиссионных?Эта действительно непростая тема, рассказывает Павел Танцерев, начальник отдела правового обеспечения и комплаенса Otkritie Securities (дочерней структуры «Открытия»). «Определение рыночной стоимости активов связано с наличием актуальной информации о ценах исполнения заявок клиентов. Централизованный источник такой информации фактически отсутствует, а реальная цена сделки может отличаться от индикативной, указанной в различных информационно-торговых терминалах. Порой инвестору сложно бывает понять, сколько он на самом деле переплатил за ту или иную бумагу».Другими словами, даже имея доступ к системам Reuters и Bloomberg, куда выставляют котировки ключевые участники торгов еврооблигациями, вы не можете быть уверены, что в действительности ваш пакет был куплен или продан по фигурирующим там ценам.Вадим Бараусов не видит здесь проблемы: «Цена фиксируется в поручении на сделку, которое подает клиент. Те инвесторы, которые интересуются евробондами, обычно имеют представление о рынке и его участниках и могут предварительно оценить ситуацию по интересующей бумаге. Если после этого их устраивает цена, найденная брокером, то сделка проходит». В «КИТ Финансе» брокерская комиссия по операциям с еврооблигациями нулевая, плата взимается только за депозитарное обслуживание.Где они лежат? По указанным выше причинам некорректно сравнивать различных брокеров по величине комиссионных, когда речь идет о еврооблигациях. Большинство называет отличные от нуля цифры и уверяет, что выводит все заявки на рынок, однако проверить это чрезвычайно трудно. «Решающее значение имеет репутация профучастника. Если есть возможность, то инвестор может запросить котировки у нескольких брокеров, а затем сравнить», — дает совет Алексей Кравцов.Если вы попытаетесь выяснить, у кого именно для вас купили еврооблигации, то скорее всего получите мало полезной информации. Стандартная схема: брокер выкупает пакет на себя по рыночной цене и тут же перепродает клиенту. Но вашим контрагентом может выступить и одна из аффилированных с ним структур с ничего не говорящим названием.Еще один нюанс заключается в том, где будут храниться еврооблигации, приобретенные инвестором. Есть несколько вариантов. Альфа-банк, например, оставляет их на своем счете в европейской расчетной системе Euroclear. «Алор Инвест» зачисляет в российский депозитарий. «КИТ Финанс» и «Открытие» проводят операции с евробондами через свои зарубежные «дочки» — в Эстонии и Великобритании соответственно.Евгений Танцарев считает, что у клиента не возникают дополнительные риски в связи с хранением его пакета в английской Otkritie Securities. «Как правило, права на евробонды учитываются, а сделки по ним рассчитываются через системы Euroclear и Clearstreem. Любые брокеры, как английские, так и российские регистрируют права своих клиентов на евробонды через них. Otkritie Securities имеет соответствующую лицензию, выданную финансовым регулятором Великобритании. Мы подчиняемся весьма жестким лицензионным требованиям в части учета, хранения и распоряжения активами клиентов».

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.Частная думаПРОБИТИЕ СТЕН«Где гарантии, что еще один бравый парень не «зайдет» на ЦБК и не положит его менеджмент лицом в снег?»Дорогие товарищиНеуместное самоуправлениеКадрыПредпродажное повышениеПошел на принципНАЗНАЧЕНИЯ И УВОЛЬНЕНИЯЧто было«Выбери!by» 100 номеров назадЧТО БЫЛОИСТОРИЯ НЕДЕЛИ: РОЖДЕНИЕ ЕВРОСОЮЗА1 ноября 1993 года Европейское экономическое сообщество было преобразовано в Европейский союз (ЕС).Что будетИНТРИГА НЕДЕЛИ: КОНЦЕССИОННЫЙ АЖИОТАЖ31 октября 2006 года правительство Петербурга объявит концессионный конкурс на строительство автомагистрали «Западный скоростной диаметр» (ЗСД).ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КАЛЕНДАРЬ НА НЕДЕЛЮЭкономикаСвязисты на сенеТелекоммуникации. Проблема передачи радиочастот, используемых военными на гражданские нужды, тормозит внедрение в России новых технологий.Экономический бумУспех. Российская экономика растет без оглядки на падение мировых цен на нефть и к концу года может войти в первую десятку стран мира по размеру ВВП. НАЛОГИКАРеформаторам не по путиФедеральное агентство железнодорожного транспорта хочет сделать рынок перевозок конкурентным. РЖД это не устраивает.В ПАРЛАМЕНТЕВ ПРАВИТЕЛЬСТВЕВалютаОпять под давлениемСитуация. Мягкость ФРС США снова дала евро надежды на рост. Основным же поводом для атак на доллар служат опасения по поводу замедления роста американской экономики.РЕДКИЙ ВИД: ВЕНГЕРСКИЙ ФОРИНТПРОГНОЗЫМировые финансыДругие берегаИнфраструктура. Жители Панамы проголосовали на референдуме за проект расширения канала, соединяющего Атлантический и Тихий океаны. Высокая стоимость и риски их не смутили.ИНОСТРАННОЕ ДЕЛОБанкиРеклама не в темуПродвижение. Кредитные организации при рекламе продуктов делают упор на эмоциональное воздействие. Рассказать о тарифах трудно из-за законодательных ограничений.«Привет»-банкингУслуги. Состоятельные частные лица нередко обращаются к банкирам с весьма необычными и даже безумными просьбами. Менеджеры потакают капризам, опасаясь потерять клиента-богача.КРЕДИТНАЯ ИСТОРИЯВ КУРСЕСтрахованиеСам себе рульБразды. Около пяти лет страховщики и власть обсуждают возможность создания механизмов саморегулирования на рынке. «Выбери!by» попытался проследить за диалогом и понять, чем это все чревато.СТРАНА РИСКОВОСАГО: продаем напрямуюОСАГО — самый массовый вид страхования в России, но перспективы прямых продаж этого продукта вызывают большие сомнения. КомпанииДело в трубеПерспектива. Российские «трубники» увеличивают объемы производства. Но будет ли спрос на их продукцию, когда крупные потребители во главе с «Газпромом» завершат свои проекты.МИЛЛИАРДЕРЫВ КУРСЕАкцииПод напряжениемОценка. Акции МОЭСК подорожают, если компания правильно использует преимущества от введения платы за техническое присоединение к сетям и изменения тарифообразования.Деньги кончилисьТенденция. Цены на нефть, похоже, стабилизируются, повышая привлекательность рынка акций, однако теперь он переживает сокращение рублевой ликвидности.ПРОГНОЗЫИДЕИ ДЛЯ ИНВЕСТОРАСинергетический эффектТорговля. Быстрый рост капитализации X5 Retail Group N.V. (бывшей «Пятерочки») объясняет расхождение мнений аналитиков, оценивающих привлекательность инвестиций.БЫК VS МЕДВЕДЬАКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫБиржаМаски сброшеныИтоги. Бизнес брокеров развивается фантастическими темпами, но места под солнцем пока хватает всем. Подводя итоги первого полугодия, «Выбери!by» рассказывает, как на самом деле зарабатывают «фондовые посредники».За что списали деньги?Практика. Наш читатель попросил разобраться в довольно запутанной ситуации с его брокером. Рассматривая частный случай, «Выбери!by» обнаружил клубок общих для рынка проблем.Звон по REBCOКонтракт. В Нью-Йорке запущена торговля фьючерсами на российскую экспортную нефть. О реальных перспективах проекта можно будет говорить не ранее чем через два месяца.ТОРГОВЫЙ МОНИТОРНалоги вверх, рынок внизЕсли депутаты не успеют принять поправки, высока вероятность локальной коррекции на рынке в декабре. С 1 января должны исчезнуть некоторые налоговые льготы для физических лиц, что может спровоцировать распродажи.ИнвестицииБЕТА ИЛИ НЕ БЕТАРасчеты. Многие начинающие инвесторы замечают, что отдельно взятые ценные бумаги как-то по-особому коррелируют с рынком. Между тем под эти эмпирические изыскания давно подведена теоретическая база.ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА: Портфель по МарковицуВ том же году, что и Уильям Шарп, лауреатом Нобелевской премии стал Гарри Марковиц, еще в 50-е годы прошлого века опубликовавший работу по теории формирования портфеля. Ваша позиция убыточна!Опыт. Некоторые «профессионалы» культивируют в среде новичков фондового рынка идею «усреднения» по убыточной позиции. Зачем?Ф. рублёвПенсионная тайнописьЖурнал «Viberi» начал публиковать дневник Ф. Рублёва 4 сентября 2006 года. Ф. Рублёв является виртуальным персонажем, попадающим в реальные ситуации, через которые прошли сотрудники и читатели журнала. Ф. Рублёв помимо бумажного ведет и электронный дневник. Адрес блога: www.blogs.mail.ru/mail/f.rublevКУДА ВКЛАДЫВАТЬ?НедвижимостьИпотечные приоритетыПредпочтения. Размер ставки по кредиту на покупку жилья для заемщиков играет все менее значимую роль. Больше всего потребителя интересует, какую сумму он получит.АвтофинансыБезумные деньги на бешеной скоростиСпорт. Участие в «Формуле-1» — удовольствие не из дешевых. Если спонсоры выигрывают за счет рекламы, то владельцы команд несут колоссальные затраты только ради престижа.<i>АВТОИТОГИ.</i> 9 месяцев ростаРынок. Три квартала текущего года произвели на свет новые цифры, обозначили новые тенденции и принесли на рынок новые марки.<i>АВТОКРЕДИТЫ.</i> Колеса для бизнесаВыбор. По популярности автокредиты для юридических лиц пока уступают лизингу, однако эксперты предрекают новый бум на банковском рынке.<I>АВТОСТРАХОВАНИЕ.</I> В очередь!Жестянщики. Страхователю, желающему отремонтировать машину в дилерском центре, приходится ждать по два-три месяца. Все потому, что страховщикам и станциям техобслуживания бывает непросто договориться.РУЛЕВАЯ КОЛОНКАНажми на кнопку, получи парковкуПервый экспериментальный паркомат отечественного производства появился в Москве на Тверской улице в ноябре прошлого годаВ КУРСЕАнтиквариатПлата за светКоллекция. Спрос на старинные лампы и подсвечники непостоянен и не всегда велик. Обладание ими зачастую не столь прибыльно, сколь просто радует глаз.ПсихологияПсихологическое зероЗдоровье. Ведь проблема гемблинга — игровой зависимости в России достигла критических масштабов. Специалисты считают это психическое расстройство ничем не лучше, чем алкоголизм или наркомания.БУДУЩЕЕ: Лас-игросыРешение Владимира Путина оставить в России всего четыре игровые резервации пришлось по душе большинству населения, а особенно членам семей «игроков», оставляющих в казино и залах игровых автоматов последние деньги.ОтдыхСкарлетт и яПремьера. В прокат выходит новая лента вечно молодого и ироничного Вуди Аллена. Будут убийства, голоса с того света, секс, блондинка и растяпа-иллюзионист. А главное — будет смешно.ВЫХОДНОЙ ДЕНЬ«Выбери!by» РЕКОМЕНДУЕТ

«Viberi» Экспортный софт завис
«Viberi» Экспортный софт зависВ Объем экспорта услуг по разработке программного обеспечения (ПО) из России в 2008 году не должен снизиться. Напротив, с учетом роста в первой половине года и стабильных продаж во второй, можно даже ждать небольшого роста. Такой прогноз дает Валентин Макаров, президент некоммерческого партнерства В«РуссофтВ», объединяющего крупнейших российских разработчиков ПО. В«Более точных данных пока нет, мы как раз проводим ежегодный опрос участников рынка и анализируем результаты, – говорит Валентин Макаров. – Предполагаю, что общий объем экспорта увеличится до $2,8–3,0 млрдВ». При показателе 2007 года в $2,2 млрд, прогнозная цифра предполагает подъем на 27–36%. Небольшим такой рост может назвать только экспортер программного обеспечения. На этом рынке привыкли увеличивать объемы бизнеса в 1,5 раза за год. Так, в 2007-м рост составил 52%. Первоначальный прогноз на 2008-й предполагал как минимум сохранение динамики и достижение объема рынка в $3,3–3,4 млрд.Клиент в шоке. Главной проблемой в кризисный период для всей мировой индустрии аутсорсинга оказался спад объемов бизнеса у большинстВ­ва клиентов. В«Он приводит к снижению расходов на новые IT-проекты и замораживанию части существующихВ», – утверждает Валентин Макаров. В«Многие сокращаются именно из-за проблем заказчиков, которые вызваны кризисомВ», – подтверждает Алексей Мяков, директор по развитию Mera Networks. Сложнее всего сейчас разработчикам поменьше, ориентировавшихся на заказы одного-трех клиентов. С наступлением кризиса, по словам Алексея Мякова, мелкие компании и стартапы умерли в одночасье. К В«чуть более крупнымВ» можно отнести, например, российско-американскую компанию Auriga – в ее российских офисах порядка 160 специалистов. В«Ситуация напряженная, – признает представитель Auriga Геннадий Махов. – Основные клиенты выжидают, поэтому часть проектов пришлось остановитьВ». Компании даже штат пришлось сократить, хоть и не сильно, говорит Геннадий Махов, впрочем, не называя точных цифр. Наем сотрудников также приостановлен, рассказали В«Ф.В» в HR-службе Auriga. Mera Network, по словам Алексея Мякова, напротив, принимает новых программистов – за поВ­следние пару месяцев появилось 70 человек, штат компании увеличился до 1000.Поплатились за рост. По неофициальной информации в тяжелом положении находится крупнейший российский офшорный разработчик ПО – Luxoft (входит в IBS Group). В«Проблемы Luxoft заключаются в порочной бизнес-модели – неорганический рост привел к чрезмерному росту долговой нагрузки и трудностям в интеграции бизнесаВ», – говорит на условиях анонимности один из участников рынка. За 2006–2008 годы Luxoft совершил две крупные сделки – приобрел американскую компанию ITCI и румынскую ITC Networks. Кроме того, в прошлом году он объявил об открытии центра разработок во Вьетнаме. В«Подобная бизнес-модель имеет право на существование. Но только когда экономика растет по 10–15% в год, доходы будущих периодов и предполагаемая капитализация заведомо покрывают платежи по кредитамВ», – уверен собеседник В«Ф.В». В Luxoft проблемы называют несущественными. В«Кредитная нагрузка после указанных сделок невелика и не оказывает существенного влияния на текущий бизнесВ», – говорит генеральный директор компании Дмитрий Лощинин. Ее общую сумму, как и размер выплат, приходящихся на 2009 год, вВ компании не раскрывают. Но говорят, что вхождение Luxoft в IBS Group позволяет им пользоваться всеми финансовыми возможностями, которые предоставляет холдинг. Интеграция приобретенных Luxoft компаний, по словам Дмитрия Лощинина, в основном завершена. Тем не менее ранее в компании признавали, что под влиянием кризиса были вынуждены провести сокращения. В«Закончился один сравнительно небольшой проект, и почти со всей командой пришлось расстатьсяВ», – говорил топ-менеджер офиса Luxoft в Санкт-Петербурге. Он объяснил этот шаг тем, что сейчас состояние рынка не позволяет содержать такой производственный резерв.Противоречивые прогнозы. В 2009 году Валентин Макаров из В«РуссофтаВ» рассчитывает на стабильный уровень экспорта услуг по разработке ПО из России в первой половине года и на рост – во второй. В«Фактор цены с учетом девальвации рубля работает в нашу пользуВ», – указывает эксперт. Основной игрок на мировом рынке офшорного программирования – Индия – также девальвировала свою валюту к доллару, но в меньшей степени. За год ее курс снизился на 25%, а российский рубль за тот же период упал более чем на 40%. Разработчики также уверены в надежности своих стратегических клиентов. В Mera Network рассчитывают на дальнейшие заказы от Ericsson, Tieto и Nortel, в Luxoft – на Boeing, Deutsche Bank, Dell, IBM и UBS.Правда, зарубежные аналитики их оптимизма не разделяют. По данным консалтинговой компании BDO Seidman, экономические и геополитические риски вынуждают крупнейшие амеВ­риВ­канВ­ские технологические компании возвращать заказы на аутсорсинг в свою страну и отказываться от услуг иноВ­странных программистов. Опрос финансовых директоров, проведенный BDO Seidman в марте 2009В года, показал: лишь у 42% из них технологические разработки сосредоточены за пределами США. Годом ранее аутсорсинг за рубежом использовали 79% опрошенных.Сильнее остальных кризис ощутили, по мнению Валентина Макарова, сервисные компании, обслуживающие финансовый сектор (банки, страховые компании, брокеры) и оптовую торговлю: В«Там наблюдалось быстрое и максимальное падение заказовВ». Пострадали те, кто обслуживает строительный сектор, добывающую промышленность. Быстрее остальных в себя должны прийти компании, работающие с пищевой промышленностью и торговлей, прогнозирует президент В«РуссофтаВ». А следующими выйдут из кризиса сервисные компании, которые сумеют взять на себя функции IT‑подразделений наиболее пострадавших от кризиса бизнесов.

«Viberi» Антикризисная дама
«Viberi» Антикризисная дамаНадия Черкасова, председатель правления НБ «Траст»TweetФинансовый катаклизм 2008 года далеко не первый в карьере Надии Черкасовой. В 1994 году, сразу же после окончания экономического факультета, она пришла на работу в банковский сектор. Спустя всего четыре года, после дефолта, случившегося в августе 1998-го, юная бизнес-леди возглавила филиал банка. В дальнейшем карьера Надии Черкасовой была тесным образом связана с малым и средним бизнесом (МСБ). Она разрабатывала и внедряла новые продукты, принимала активное участие в программах развития МСБ при поддержке Европейского банка реконструкции и развития и Фонда поддержки МСБ. В 2005 году ее карьера в этой сфере продолжилась в НБ В«ТрастВ», где она заняла должность управляющего директора по развитию малого и среднего бизнеса. Одним из ее проектов, высоко оцененных на международном уровне, стало создание совместно с социологическим центром Romir Monitoring индикатора В«Траст индекс МСБВ». В нем используется методика Мичиганского университета, адаптированная к российским условиям. В рамках исследования каждые два месяца опрашивается более тысячи предпринимателей, которые отвечают на пять вопросов: о текущем состоянии бизнеса и сектора МСБ, об ожиданиях в области инвестиций, о взаимоотношениях с властью и перспективах кредитования. Итоговый показатель состоит из двух компонентов: индекса текущего состояния и индекса ожиданий. Оценка 200 единиц говорит о максимальном оптимизме и исключительно положительных ответах участников опроса, 100 – о равной доле В«плюсовВ» и В«минусовВ», значения менее 100 – о преобладании негативных настроений в МСБ.В немалой степени благодаря этому мониторингу НБ В«ТрастВ» еще летом 2008 года сумел определить надвигающиеся проблемы иВ начал принимать антикризисные меры. А в апреле 2009-го Надия Черкасова возглавила банк в качестве председателя правления. За неполный год, прошедший с момента утверждения ее в должности, вВ прошлом преимущественно региональный банк резко усилил свое присутствие в столице. По мнению Надии Черкасовой, успехи банка (увеличение количества точек продаж, существенный прирост числа клиентов и вкладчиков), в первую очередь связаны с гибкой антикризисной политикой: В«Мы были одним из первых банков, кто в кризис предложил такой инструмент – В«вклад забрал, процент не потерялВ». Сейчас многие внедрили его в свою продуктовую линейку. Согласитесь, что это справедливо – если вклад размещен на 1 год, но закрыт через 3 месяца, то вкладчик должен получить трехмесячную ставку. Нормальные партнерские отношения. И, кстати, это прорывВ». Для заемщиков, оказавшихся в конце 2008 года вВ сложных условиях, были также введены серьезные послабления. Юридические лица смогли реструктурировать кредиты. А В«физикиВ», в особенности потерявшие работу, в зависимости от ситуации смогли воспользоваться рассрочкой платежей. Некоторые из них даже получили шестимесячный мораторий на выплаты по кредиту. В«Мы понимали, что можем получить обратно свой рубль, но лучше было получить 50 копеек, пойдя навстречу и выстроив партнерские отношения с клиентамиВ», – рассказывает Надия Черкасова.В декабре 2009 года появилась колода банкирских сувенирных карт, куда в качестве дамы пик была включена и Надия Черкасова. Оказавшись неожиданно в роли роковой женщины (этот персонаж символизирует дама пик), Надия отнеслась кВ этому сВ юмором: В«Восприняла проект как хорошую шутку в плохую погодуВ». При этом весьма прозаично объясняет свое присутствие в этой колоде: В«Для коммерческих банков была выбрана пиковая масть, аВ яВ оказалась единственной женщиной, возглавляющей банк из топ-30. Только и всегоВ».

Fьючерс vs Forex — ИНВЕСТИЦИИ — №37 (223) 01 октября — 07 октября 2007 — Архив — Выбери!by
Fьючерс vs Forex — ИНВЕСТИЦИИ — №37 (223) 01 октября — 07 октября 2007 — Архив
Международный валютный рынок характеризуется очень высокой ликвидностью: ежедневный оборот на нем достигает нескольких триллионов долларов. Поэтому инвесторы в любой момент могут проводить крупные операции, и у них не возникнут проблемы с поиском контрагента. Немаловажно, что игроки рассредоточены по всему миру и торги валютой идут круглосуточно с понедельника по пятницу. Следовательно, даже жители Дальнего Востока могут спокойно спать по ночам, а днем пытаться заработать на Forex.
Отметим, что «тектонические сдвиги» в курсах валют занимают довольно длительное время. Так, за шесть лет американский доллар подешевел относительно евро на 53%. Для сравнения: за тот же период акции Сбербанка подорожали в 116 раз. Однако, к радости спекулянтов, на Forex есть возможность пользоваться финансовым рычагом, когда брокер одалживает деньги клиенту. Причем размер такого долга может достигать пропорции $99 заемных средств на $1 клиента и даже еще большей. При изменении курса в «правильную» сторону всего на 0,1% «форексник» зарабатывает целых 10%. Другое преимущество, которое дает плечо, – невысокая сумма входа на рынок. Многие компании позволяют участвовать в валютных торгах обладателям менее чем $1000.
Большое кредитное плечо таит в себе опасности. Если курс двинется в «неправильную» сторону, то у участника торгов катастрофически быстро нарастает убыток. Это не единственная опасность российских «валютчиков». Многие Forex-брокеры не обеспечивают реальный доступ к валютным торгам. «Если клиент открывает позицию на покупку валюты, то, по сути, его продавцом или покупателем выступает сама обслуживающая компания», – объясняет генеральный директор агентства «Дериватив Эксперт» Илья Ефимчук. Можно сравнить такую игру на Forex с казино, в котором нужно выиграть у владельца заведения, влияющего на результаты «тотализатора». «Дилинговый центр заинтересован в проигрыше своих клиентов. Он направляет инвесторам поток котировок. Зная, какую позицию занимает большинство игроков, он может на несколько «пипсов» корректировать данные в нужную сторону», – раскрывает чужие секреты начальник департамента срочного рынка биржи «Санкт-Петербург» Леонид Постнов.
При работе с валютными деривативами риски, не связанные с ходом торгов, значительно ниже. Победа или поражение – на эти вопросы отвечает рынок. «На биржевом рынке производных инструментов осуществляется централизованный клиринг», – подчеркивает главный специалист управления новых продуктов и технологий департамента срочного рынка РТС Светлана Людиновскова. «Большие страховые и резервные фонды бирж служат дополнительной защитой для инвесторов на тот случай, если гарантийного обеспечения не хватит, чтобы покрыть убытки проигравшей стороны», – добавляет Илья Ефимчук. К тому же на срочном рынке инвестор видит не котировку, выставленную дилинговым центром, а биржевой «стакан» – заявки от других участников торгов на покупку и продажу с указанием цены и объема. То есть на бирже действует прозрачный механизм двустороннего аукциона, говорит Леонид Постнов.
Сейчас три российские торговые площадки позволяют торговать валютными фьючерсами – РТС, фондовая биржа «Санкт-Петербург» и ММВБ. На последней работают крупные участники рынка, в основном банки. Они в собственных интересах заключают сделки большого объема. Другие площадки позволяют частным инвесторам покупать и продавать валютные деривативы через интернет. Если в Forts обращаются только фьючерсы и опционы на пару доллар-рубль, то на бирже «Санкт-Петербург» можно заключать и сделки с производными инструментами на пару евро-доллар. Как отмечает Илья Ефимчук, Forts нельзя считать прямым конкурентом Forex-брокеров, в отличие от питерской биржи, которая воплощает проект под красноречивым названием «Биржевой Forex». Чтобы переманить спекулянтов, она даже ввела почти круглосуточную торговую сессию (с утренним перерывом в 45 минут).
Немаловажно, что работа с фьючерсами тоже позволяет использовать кредитное плечо. Правда, оно не столь большое, как у Forex-брокеров. Зато и рыночные риски ниже. Так, по декабрьскому фьючерсу на пару доллар-рубль в Forts гарантийное обеспечение составляет 3% (плечо 1 к 33). «После реформы системы гарантий, которая произойдет в октябре, обеспечение снизится до 2%, и плечо достигнет пропорции 1 к 50», – добавляет Илья Ефимчук.
Многие «форексники» говорят о меньших издержках их клиентов и большей ликвидности Forex. На самом деле экономия на затратах – вопрос спорный. Совершая сделки на валютном рынке, игрок оплачивает услуги дилингового центра за счет спреда – разницы между покупкой и продажей валютной пары. Обычно он составляет 3–5 пунктов. В Forts инвестор платит 0,5 рубля за сделку с фьючерсом доллар-рубль, на бирже «Санкт-Петербург» биржевой сбор по этому контракту вообще равен нулю, а по паре евро-доллар составляет те же 0,5 рубля. Добавив оплату услуг брокерской компании, получаем: издержки инвестора сравнимы с затратами на Forex.
А вот ликвидность по фьючерсам действительно несопоставима с объемами торгов на реальном валютном рынке. На прошлой неделе объем торгов декабрьским фьючерсом на доллар в Forts превысил 5,3 млрд рублей. Согласитесь, с точки зрения частного инвестора это более чем высокий показатель. Кроме того, поддержанием определенного объема торгов на бирже занимаются маркет-мейкеры. К примеру, на питерской площадке таковых четверо.
«Во многих компаниях применяются схемы, при которых торговля на Forex расценивается как заключение внебиржевых сделок пари, которые не могут служить предметом разбирательств в суде. При работе с производными инструментами клиент может спокойно обратиться в суд», – приводит весомый аргумент Илья Ефимчук. «При торговле на срочном рынке налоговым агентом инвестора выступает брокер. Клиентам дилинговых центров придется рассчитывать и платить налоги самостоятельно», – добавляет Светлана Людиновскова.© Финанс 2002-2006. Материалы, предоставленные журналом «Viberi»,
являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским
законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование,
распространение, или любое иное использование редакционных материалов
журнала возможно только с предварительного разрешения правообладателей.
Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.
Адрес редакции: 127015, Москва, Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5,
тел.: (495) 788-5310