Рубрика: Статьи

В курсе — Валюта — № 36 (17-23 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
В курсе — Валюта — № 36 (17-23 ноябрь 2003) — АрхивВ курсе — Валюта — № 36 (17-23 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!byДефицит торгового баланса США вырос в сентябре до $41,3 млрд с $39,5 млрд в августе. Экономисты прогнозировали увеличение показателя только до $40,4 млрд. Дефицит вырос впервые с марта этого года и был вызван увеличением спроса растущей американской экономики на импортные товары.
ВВП еврозоны в июле-сентябре вырос на 0,4% по сравнению со вторым кварталом. Эксперты ожидали только 0,2%. По сравнению с третьим кварталом 2002 года экономика выросла на 0,3%, что также лучше прогнозов.
Индекс уверенности потребителей, рассчитываемый немецким институтом ZEW, в ноябре повысился до 67,2 — самого высокого уровня за последние 16 месяцев.
ВВП Японии вырос в июле-сентябре на 0,6%. Экономика страны растет седьмой квартал подряд.
Матти Ванхала, член управляющего совета ЕЦБ, представляющий Финляндию, заявил, что темпы экономического роста еврозоны в следующем году будут низкими, поэтому ЕЦБ оставит процентные ставки неизменными в ближайшие месяцы.
Уильям Пул, президент Федерального резервного банка в Сент-Луисе, заявил, что ФРС США может сохранить низкие ставки до марта 2004 года в связи с низкими темпами инфляции и высоким уровнем безработицы в стране.
Банк Англии впервые за полгода повысил прогноз по инфляции. Рост потребительских цен ожидается на уровне 2,5% в ближайшие два года. Относительно высокие темпы инфляции делают более вероятным дальнейший рост ставок в Великобритании.
Акира Такей из Fuji Investment Management считает, что за ближайшие шесть месяцев курс евро к доллару может вырасти до $1,20, поскольку рынок сосредоточится на структурных проблемах США.
Ханс Редекер из BNP Paribas считает, что отметка $1,20 может быть достигнута евро к концу марта 2004 года.© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.

«Viberi» «Денежная подушка» ОГК-3 привлекает инвесторов
«Viberi» «Денежная подушка» ОГК-3 привлекает инвесторов«Денежная подушка» ОГК-3 привлекает инвесторов05.12.2008 20:32Акции генерирующей компании вышли сегодня в лидеры роста стоимости. На ММВБ ценные бумаги ОГК-3 дорожали сегодня почти на 29%, а по итогам дня рост составил 23,68%. Индекс ММВБ при этом сегодня понизился на 0,99%.Поводом для роста бумаг ОГК-3 стали сообщения о том, что генкомпания в январе-ноябре 2008 года увеличила продажи электроэнергии на оптовом рынке до 40,9 млрд кВтч — на 1,4% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.По сообщению компании, отпуск по регулируемым договорам составил 22,1 млрд кВтч. На рынке на сутки вперед (РСВ) было продано 17,9 млрд кВтч (на 22% больше, чем за аналогичный период 2007 года), на балансирующем рынке (БР) – 898,8 млн кВтч (снижение на 8,8%).В целом же, акции ОГК-3 одни из самых привлекательных в отрасли в виду значительного объема свободных денежных средств компании. Как говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Ирина Филатова, текущая рыночная капитализация ОГК-3 (около $570 млн) сейчас, как и в случае с «Сургутнефтегазом», близка или даже меньше «денежной подушки» ОГК-3. Сейчас это основная инвестиционная идея для акций генерирующей компании, говорит аналитик.Кроме того, в рамках диверсификации портфелей, сейчас наблюдается повышенный интерес инвесторов к акциям всех электроэнергетических компаний, добавила Ирина Филатова. Это во многом позволяет ОГК-3 исполнять инвестиционную программу собственными средствами. В частности, недавно стало известно, что компания инвестирует в свое развитие в 2009 году $500 млн. Об этом сообщил в ходе телефонной конференции представитель «Норильского никеля», контролирующего ОГК-3.Инвестиционная компания, банкАналитикЦелевая цена, $ /акцияРекомендацияБанк МосквыМихаил Лямин0,041Покупать«Финам»Константин Рейли0,019ПродаватьВыбери!by-онлайнТеги: ОГК-3 | акцииВсе новости

«Viberi» Алексей Соколов: «В России должны действовать правила, признанные во всем мире»
«В России должны действовать правила, признанные во всем мире»Председатель правления банка «Зенит» пояснил журналу «Выбери!by» суть предложений инициативной группы.- Чего вы добиваетесь?
— В России отсутствует нормальное регулирование аккредитивных расчетов. Во всем мире их использование происходит за счет сложившихся традиций делового оборота. Нет никакого международного законодательства или внутреннего законодательства отдельных стран, которое как-то регулировало бы эти отношения. Исторически сложились правила, которые все признают и которыми все пользуются. Они обобщены в документе UCP-500 («Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов»), где все прописано на уровне военного устава, до деталей и мелочей — там сложно запутаться или найти какие-то двусмысленные трактовки. Мы предлагаем распространить действие этих правил и на Россию, причем не только на внешнеторговую деятельность, где по факту они уже применяются, но и на расчеты, происходящие внутри страны.
— Чем плохо Положение ЦБ № 2-П?
— Это Положение фактически ставит заслон существованию у нас аккредитивной формы расчетов. Дело в том, что оно создавалась еще до Великой Отечественной войны, а в советское время банковские чиновники понимали под аккредитивом совсем не то, что принято во всем мире. Понятно, что с тех пор это Положение видоизменялось, но базово оно по-прежнему непригодно для регулирования работы с аккредитивами. Например, оно предполагает, что на всю сумму аккредитива в исполняющий банк должно быть переведено денежное покрытие. Тогда непонятно, чем аккредитив в такой трактовке отличается от обычного кредита, ведь деньги точно так же уходят из оборота? Классический аккредитив предполагает обмен взаимными гарантиями между банками, но деньги физически уходят только тогда, когда представлены соответствующие документы. Но в этой системе клиент может получить деньги даже раньше, чем поставит товар: он может предложить банку купить у него этот аккредитив за определенное вознаграждение. Клиент получает «живые» деньги, хотя еще ничего не начал поставлять. Банк оценил этот риск, и включил его в свою маржу. Но для этого нужно, чтобы в России действовали признанные во всем мире правила. В Положении № 2-П должно быть четко прописано, что в России работа с аккредитивами происходит по нормам UCP-500.
— А что конкретно не устраивает в Гражданском кодексе?
— С одной стороны, ГК регулирует расчеты по аккредитивам, что и позволяет их использовать. С другой — те нормы, которые содержатся в ГК, являются фрагментарными и не охватывают целый ряд вопросов, что порождает операционные и правовые риски. Так, в наших нормативах не оговорены условия юридической независимости аккредитива от условий контракта, то есть отсутствует пункт, где написано, что банки имеют дело с документами, а не с товарами и услугами. А вот по международному законодательству условия открытия аккредитивов могут отличаться от условий самого контракта между поставщиком и покупателем, и банк не несет ответственности за соответствие условий аккредитива условиям сделки. l

«Viberi» Миллиардеры в самоволке
«Viberi» Миллиардеры в самоволке46 Владимир Груздевкапитал: 29,4 млрд рублей ($1 млрд); возраст: 42В года; место рождения: Московская область, Болшево; образование: Военный институт Министерства обороны; бизнес: инвестиции; актив: – ; статус: депутат Государственной думы; семейное положение: женат, трое детей. – У меня есть желание, чтобы дети выбрали профессию военного. Мы с ними даже в мое суворовское училище ездили. Посмотрели технику, сходили в тир, постреляли из пистолета. Показал им, как суворовцы тренируются, живут. Детям понравилось. Что будет дальше – покажет время.То есть принуждать к поступлению не будете?– Каким образом?Постоянное давление вроде В«хочу, чтобы пошел по моим стопамВ».– Лучше вызвать интерес. Сказать: посмотри какого результата добиваются выпускники. Не только я или владелец В«УралхимаВ» Дмитрий Мазепин вышли из суворовских училищ, но и Вадим Дымов, и Борис Громов и многие другие. Можно обратить внимание на то, что суворовцы – симпатичные и физически подготовленные ребята, к ним девчонки тянутся (смеется).В  Когда ломаешь человека, он в редких случаях с тобой соглашается. Метод убеждения более эффективен, но самое главное, чтобы сын сам захотел этим заниматься. Задача родителя – помочь ребенку выявить интересные для него направления. А заставлять насильно нельзя.А призыв не является тем самым В«насилиемВ» над молодыми людьми?– Нет, скорее обязанность. Когда 2% мирового населения обладают 30% запасов природных ресурсов, то эти 2% должны понимать, что им придется защищать свои ресурсы. Кроме того, армия – та школа, которая учит человека выживать вВ экстремальных ситуациях.А в чем видите преимущество военного образования? Ну, кроме пресловутой дисциплины.– Есть модное выражение – тайм-менеджмент, по нему даже корпоративные занятия проводят. Людей учат правильно распоряжаться своим временем. Вот, военная дисциплина – это, прежде всего, четкий тайм-менеджмент, когда человека приучают выполнять поставленные задачи вВ короткие сроки.

«Viberi» Акулы капитализма с Андреем Школиным
«Viberi» Акулы капитализма с Андреем ШколинымМОНОПОЛИЯ УМЕРЛА… ДА ЗДРАВСТВУЕТ МОНОПОЛИЯ! ФОРМУЛА ФРАНЦУЗСКОЙ МОНАРХИИ ПРИМЕНИМА И К РОССИЙСКОМУ РЫНКУ ЭНЕРГИИ
Реформа сектора под конец пошла не так, как задумывал Анатолий Чубайс. Уже мало кто сомневается, что спустя два месяца после исчезновения РАО ЕЭС в России появится новый чемпион – компания с капитализацией до $16 млрд. Через год после первого объявления о сделке «Газпром» и акционеры «Сибирской угольной энергетической компании» (СУЭК) все же смогли договориться о ее основных параметрах. Осталось всего ничего: получить разрешение Федеральной антимонопольной службы. За ней дело вряд ли станет. Глава ведомства Игорь Артемьев уже заявил, что одобрит союз, правда, выдвинет некие поведенческие условия. Возможно, придется продать парочку ТЭЦ, но основные параметры сделки останутся без изменений. Как только ФАС даст добро, «Газпром» до 31 августа 2008 года оплатит своими активами в энергетике допэмиссию акций СУЭК и получит контрольные 50% + 1 акция.
Создание альянса де-факто приведет к монополизации отрасли, несмотря на все нынешние заявления сторон и условия, которые поставит ФАС. В результате слияния активов СУЭК получит контрольные пакеты акций в четырех генкомпаниях суммарной установленной мощностью в 24,6 тыс. МВт. Аналитики прогнозируют, что после завершения реформы РАО ЕЭС на новый холдинг придется до 25% всех электрогенерирующих мощностей России. «Это может привести к скоординированной попытке повышения цен», – осторожно пишут в своем отчете аналитики «Юникредит Атона». Остальные производители электричества окажутся в своеобразных топливных ножницах. Альтернатива газу на многих энергоблоках – уголь. А на СУЭК приходится больше трети российского рынка этого вида топлива. Не зря еще год назад Игорь Артемьев называл такой союз угля, газа и электроэнергии «монополией в кубе». «Продвинутое» крыло правительства до последнего сопротивлялось вхождению «Газпрома» в капитал СУЭК. Либералы, ослабленные перестановками, прекратили свои бесполезные потуги, как только Владимир Путин определился с преемником на посту президента. Дмитрия Медведева, по совместительству председателя совета директоров «Газпрома», называют главным покровителем альянса.
Участники сделки только выиграют. Качественно вырастают нынешние основные акционеры СУЭК: Андрей Мельниченко и Сергей Попов (№ 17 и № 20 в рейтинге миллиардеров «Выбери!by» соответственно). Благодаря союзу с «Газпромом», они автоматически получают статус «окологосударственных». А один из их основных активов превращается из сырьевой компании с ярко выраженными циклами в вертикально-интегрированную структуру, значительно меньше зависящую от конъюнктуры рынка. Такие эмитенты по всем мультипликаторам оцениваются инвесторами дороже. Немаловажный факт, ведь после завершения сделки СУЭК собирается провести IPO. Дополнительный бонус – усиление лоббистских возможностей. Наконец, «Газпром» получит возможность не только словом, но и делом менять топливно-энергетический баланс страны в пользу угля. Так он высвободит дополнительные объемы газа под более выгодный экспорт.

Выбери!by On-Line Главная
Выбери!by On-Line ГлавнаяВ рублевых облигациях во вторник преобладал оптимизм: мы наблюдали покупки по довольно широкому спектру бумаг, как в голубых фишках, котировки которых «просели» в конце прошлого месяца, так и во втором – третьем эшелонах рынка.В первом эшелоне довольно активно покупали выпуски АИЖК: 7, 8 и 11 выпуски прибавили в цене 42 – 95 б.п. Кроме того, присутствовал спрос в бондах ВТБ-5 (+25 б.п.), РСХБ-3 (+11 б.п.), ФСК-3 (+14 б.п.), РЖД-6 (+10 б.п.). Среди более доходных серий второго эшелона покупали энергетические выпуски (ДГК-10, ОГК-5 и Мосэнерго1 прибавили 10-44 б.п.), облигации ВБД-3 (+5 б.п.) и 7Конт-2 (+32 б.п.), Итера-1 (+16 б.п.), Кокс-2 (+29 б.п.), недавно вышедший на рынок Стройтрансгаз-3 (+39 б.п. по последней сделке).Отдельно стоит отметить всплеск активности в облигациях Марта-3: по бумаге прошло сделок более чем на 75 млн рублей, при этом котировки по последней цене выросли на 1,15% до 95,1%. Похоже, что инвесторов в бумаги Марты воодушевил позитивный новостной фон. В частности, вчера собственник компании Георгий Трефилов дал комментарий агентству Reuters относительно предстоящих оферт (по 2 выпуску 15 мая, по 3 выпуску – в августе) и погашения 1 выпуска, в котором сообщил, что Марте удалось привлечь банковское финансирование. При этом, по всей видимости, теперь речь идет о том, что за счет новых займов удастся исполнить весь объем обязательств, и судьба оферт больше не определяется тем, удастся ли в оперативные сроки продать сеть Гроссмарт.Напомним, что ранее менеджмент называл продажу сети в качестве одного из основных источников денег для проведения оферт, и срыв сделки по продаже Гроссмарта REWE Group заставил инвесторов изрядно понервничать.Безусловно, уверения собственника о том, что компания нашла деньги на оферту, могут вселить оптимизм и надежду на то, что «время корпоративных дефолтов» на рынке пока не настало. В то же время без должного подтверждения поддержки со стороны банков покупка бумаг Марта-3 по-прежнему остается идеей из разряда «distressed debt», которая может быть интересна лишь инвесторам с большой «склонностью к риску».Яков Яковлев, банк «Зенит»

Юрий Минцев: «Интернет-трейдинг — это просто метод» — ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ — №4 (94) 31 января — 6 февраля 2005 — Архив — Выбери!by
Юрий Минцев: «Интернет-трейдинг — это просто метод» — ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ — №4 (94) 31 января — 6 февраля 2005 — АрхивБеседовал СЕРГЕЙ ЕВСТАФЬЕВИнтервью. Добиться должной рентабельности, лишь предоставляя услуги по онлайновой торговле акциями, совсем непросто. Так считает Юрий Минцев, вице-президент ИК «Брокеркредитсервис».- Юрий, как вы оцениваете прошедший год для интернет-трейдинга?- Одна из основных и положительных тенденций нынешнего российского интернет-трейдинга — увеличение количества инвесторов-новичков. Кроме того, существенно возросло количество пользователей интернета и увеличились доходы населения. В прошлом году интернет-брокеры активно двигались в регионы, и у инвесторов, живущих в крупных нестоличных городах, появилась не только возможность инвестировать в ценные бумаги, но и выбирать интернет-брокера, что раньше было невозможно.
— Можно ли говорить о существенном изменении числа операторов?- Новых открытий среди «электронных брокеров» в прошлом году не было, однако не было и крупных провалов и банкротств, чего многие опасались из-за возросшей волатильности рынка. Впрочем, похоже, и само понятие «интернет-брокер» в России приказало долго жить. Последний из известных мне «стопроцентный» интернет-брокер «Nettrader. ru» был куплен одной из…

«Viberi» Монстры и карлики
«Viberi» Монстры и карликиМеняется финансовый рынок – меняются и фондовые посредники. Те, кто начинал простой скупкой акций у населения, заключают сделки на мировых биржах. Интернет-брокеры приобретают кредитные организации и нанимают в свои команды инвестбанкиров. А банковские группы в свою очередь расширяют спектр услуг с ценными бумагами и выделяют брокерские операции в отдельное направление. В эпоху финансовых мегахолдингов малые компании не остаются за бортом. Они делают ставку на специализацию – отдельные сегменты рынка и нишевые продукты.
Монстры. Диверсификация бизнеса происходит как в группах, сформированных вокруг банков, так и в инвесткомпаниях. Почти все они за последние годы запустили проекты, связанные с интернет-трейдингом. «Уралсиб» продает эту услугу в качестве одной из составляющих комплексного брокерского обслуживания, но собирается позиционировать ее как самостоятельный продукт. Такие же планы есть у Сбербанка. «Ренессанс Капитал» для этих целей создал дочернюю структуру «Ренессанс Онлайн». Тут же наблюдается встречная тенденция: игроки, еще недавно делавшие ставку на интернет-трейдинг, выходят в традиционные сегменты. «Брокеркредитсервис» предлагает состоятельным клиентам индивидуальное консультирование и заключение сделок «с голоса», в том числе на внебиржевом рынке. По мнению наблюдателей, это одна из причин, по которой в начале 2007 года он впервые за несколько лет терял лидерство по оборотам на биржевом рынке. Отвлечение ресурсов от основного бизнеса сыграло на руку конкурентам. Впрочем, по итогам 2006 года группа сохранила первое место.
Ряд финансовых конгломератов одержим идеей «финансового супермаркета». Только за последние месяцы о приверженности подобному подходу заявляли, например, основной владелец «Тройки Диалог» Рубен Варданян, генеральный директор «Открытия» Вадим Беляев, глава «Антанты Капитал» Евгений Коган. Суть в том, чтобы клиент в одной точке обслуживания получал широкий спектр услуг – от сделок с ценными бумагами и инвестиционными паями до страхования и банковских операций. Это удобно, хотя и не оптимально с точки зрения распределения рисков: достаточно вытащить кирпичик из фундамента – и все здание может дать трещину. В состав многих инвестгрупп уже входят структуры разной специализации. Но одно дело – пополнить конгломерат юрлицом с дополнительной лицензией, другое – интегрировать все бизнес-процессы в слаженный механизм. Пока это не удалось никому, признают сами участники рынка.
Интерес к новым сегментам подталкивает игроков к слияниям и поглощениям. «Тройка» формирует собственного страховщика из нескольких региональных компаний. «Антанта» купила интернет-брокера «Нэттрейдер», а затем управляющую компанию «Пиоглобал Эссет Менеджмент». «Открытие» в прошлом году пополнилось Щит-банком, «Брокеркредитсервис» – банком «Рось». А Внешторгбанк на базе региональной «дочки» зарегистрировал банк «ВТБ Брокер», который должен специализироваться на брокерском обслуживании состоятельных клиентов.
Карлики. Укрупнение хорошо известных организаций происходит одновременно с появлением новых операторов, которые либо делают упор на нишевую специализацию, либо дополняют стандартный пакет услуг некими «фишками». Заметными игроками быстро становятся компании, в которые переходят топ-менеджеры из крупных участников рынка. Например, в прошлом году всерьез заявил о себе брокерский дом «АГ Капитал» (прежнее название – «Эй Джи Кэпитал»), созданный несколькими бывшими топ-менеджерами «Атона». Он, в частности, предложил иностранным инвесторам заключать сделки на российских площадках с использованием более привычной для них платформы ORC. Другой пример: в сентябре приступил к операциям фондовый центр «Инфина», в который перешла часть команды компании «Тантьема». В его арсенале – собственная методика оценки фундаментальной стоимости ценных бумаг. Модель позволяет рассчитать риск инвестирования в конкретный актив, выделив при этом его страновую составляющую, объясняют в центре.
Отметим, что при запуске нового проекта менеджеры не всегда регистрируют компанию с нуля, чтобы затем оформлять на нее лицензии профучастника в ФСФР. За последние годы сложился серый рынок лицензированных организаций, которые создаются специально для перепродажи. Стоимость такой структуры с тремя основными лицензиями – брокера, дилера и управляющего – колеблется в диапазоне $30–50 тыс.
Как карлики становятся монстрами. Многие участники рейтинга увеличили торговый оборот в прошлом году в два-три раза и даже больше. Этому способствовал рост российского рынка акций – фондовые индексы прибавили десятки процентов. «Резкий рост рынка на фоне улучшения инвестиционного климата – одна из основных причин притока капитала в начале 2006 года», – поясняет начальник отдела фондовых операций ИГ «Капиталъ» Эдуард Лебедев. Кроме того, по словам эксперта, повышенная волатильность приводит к заключению большего числа сделок. Как следствие увеличиваются и совокупные объемы операций.
Очевидно, что весомый вклад внес и прирост клиентской базы. На фондовый рынок выходит много частных инвесторов, которые, как правило, становятся клиентами интернет-брокеров. По мнению некоторых собеседников «Выбери!by», немаловажную роль сыграл тот факт, что наряду с местными площадками российским игрокам стали доступны западные фондовые биржи. Разработчики постоянно совершенствуют системы интернет-трейдинга, которые теперь позволяют реализовывать многочисленные спекулятивные стратегии. «Росту клиентского оборота способствует приход активных клиентов, которые раньше являлись пайщиками ПИФов или пользовались другими формами управления своими сбережениями», – отмечает начальник брокерского отдела ИК «Универ» Андрей Ковалев.
Под лупой. Самые крупные игроки на рынке брокерского обслуживания за год увеличили обороты в среднем в два раза, а «Брокеркредитсервис» и «Финам» еще больше – почти в три раза.
Чрезвычайно высокая разница в показателях 2005 и 2006 годов у «Ак Барс Финанса» – более чем десятикратная – объясняется просто. Компания получила «свидетельство о рождении» осенью 2005-го, и только в этом году заработала в полную силу. Также обращает на себя внимание десятикратный рост торгового оборота интернет-брокера «Ютрейд.ру». Здесь причина другая: с конца 2005 года в него были переведены на брокерское обслуживание многие клиенты родственного Юниаструм-банка.
Основной вклад в рост торгового оборота, как водится, внесли сделки с локальными акциями и депозитарными расписками. Между тем в его структуре изрядно увеличилась доля производных инструментов, в первую очередь фьючерсных контрактов. Особенно заметна эта тенденция у лидеров рынка. Что же касается биржевых площадок, то здесь нет сюрпризов. Как и прежде, брокеры отдают предпочтение ММВБ. На нее приходится львиная доля оборота большинства фондовых посредников. Фаворитом среди рынков группы РТС является FORTS – там объем сделок участников рейтинга (за редким исключением) увеличился в разы. На других рынках РТС оборот некоторых брокеров даже снизился, в частности у «Ист Кэпитала», банка «Союз» и ИГ «Капиталъ».
Рост клиентской базы наблюдается почти у всех инвесткомпаний и банков, предоставивших сведения «Выбери!by» Часть из них увеличили количество клиентов в несколько раз. В частности, отличились «Ай Ти Инвест», «Восток Инвест», Уральский банк реконструкции и развития и «Полярная звезда». Отдельные участники рейтинга понесли потери в клиентской базе, но массовых исходов не замечено.
Дальше – больше. О будущем рынка брокерских услуг собеседники «Выбери!by» рассуждают с осторожным оптимизмом. «Динамика увеличения оборота брокеров будет зависеть от динамики фондового рынка в целом. В случае уверенного роста индекса РТС выше отметки 2000 пунктов объем операций будет расти опережающими темпами», – полагает Андрей Ковалев. При этом многие эксперты отмечают, что период безудержного роста котировок, наблюдавшегося в последние годы, судя по всему, позади. А значит, брокерам труднее будет бравировать цифрами по доходности инвестиций, рекламируя свой бизнес и заманивая новых клиентов.
КАЛЬКУЛЯТОР: Методика составления рейтингаНа первом этапе с просьбой предоставить информацию для очередного исследования «Выбери!by» обратился к участникам рейтинга по итогам первого полугодия прошлого года (№ 42 от 30.10.06).
Затем анкета рассылалась инвестиционным компаниям и банкам, лидировавшим в 2006 году по объему сделок с акциями, облигациями и производными инструментами на российских биржах. В итоге «Выбери!by» получил подробные ответы от 51 организации, обладающей лицензиями профучастника рынка ценных бумаг. В отличие от некоторых своих коллег, отказавшихся раскрывать информацию, они стремятся к прозрачности бизнеса и заслуживают статус публичного брокера. Эти банки и инвестиционные компании ранжируются по ключевым показателям. В основной таблице раскрыты структура торгового оборота и особенности клиентской базы, а места распределены по совокупному объему операций. Мы просили проводить подсчеты без учета сделок репо с клиентами и между клиентами, а по остальным операциям репо учитывать только первую часть. Рублевая стоимость опционов рассчитывалась по премиям. Также мы составили таблицу, характеризующую распределение операций по основным видам ценных бумаг. В ней ранжирование проводится по торговому обороту со всеми видами облигаций.
Структура торгового оборота (млрд руб.) и особенности клиентской базы№Участник рейтингаОборот по ценным бумагамБиржевой рынокВнебиржевой рынокДилерские сделкиБрокерские сделкиОборот на ФБ ММВБОборот в РТСОборот в FORTSОбщее число клиентовЮрлицаНерезиденты20062005изм., %20062005изм., %20062005изм., %200620052006200520062005200620052006200531.12.0631.12.0531.12.0631.12.0531.12.0631.12.051Брокеркредитсервис12625,93219,2292,26014,21399,9329,66611,81819,6263,40,00,012625,53219,23620,3962,1120,498,82273,5339,02881016326460214431092КИТ Финанс7360,63271,6125,03938,61396,6182,03422,01875,082,527,825,57332,83246,12884,91064,152,664,41000,5262,126231459601496145323Тройка Диалог*5658,42084,3171,54170,71426,9192,31487,7657,4126,33734,51390,41923,9693,93266,7873,4352,2414,1396,84Алор*2634,41281,4105,52607,91037,8151,226,55,9349,12424,31043,71751,1753,1101,546,9755,2237,765843077321231005Финам2605,1642,8305,32512,7611,2311,192,331,6192,73,63,42601,3581,91951,4474,8136,275,2424,060,02326410551661366115836Ист Кэпитал*2493,41374,381,4823,7287,5186,51669,71086,753,6832,2484,21661,2890,1789,7246,526,541,07,5626195884315107Атон2371,21221,794,11759,2799,8120,0612,0421,945,02371,21221,81385,2659,3304,0140,570,0108236446154214973703248Велес Капитал2331,61052,1121,61162,1146,4693,81169,6905,729,11243,1778,11064,6273,1397,361,40,71,2764,183,838225413710037259Открытие 1881,3922,0104,01844,6598,3208,336,7323,4–88,70,00,01881,0922,01799,8581,842,715,32,11,839252512266223201710Регион*/**1659,9787,0110,9678,4192,0253,3981,5595,065,032,67,31625,1778,4595,4169,137,017,046,05,982559733523710611Промсвязьбанк846,0437,093,6621,0270,0130,0225,0167,034,7623,0379,0223,058,0620,0269,71,00,30,00,063033932914722312Церих Кэпитал Менеджмент781,9152,5412,6738,6132,7456,743,219,8117,8781,9152,5666,9116,80,80,669,713,82071850148127161413Центрокредит711,3575,823,5608,9365,966,4102,4206,9–50,5294,5361,5392,3199,3581,3326,48,18,718,830,1539416121104363214УРВБ-финансы665,171,2834,1665,171,2834,10,00,0104,816,30,75,7665,171,20,00,00,00,065598140015Ютрэйд.ру625,555,11035,5567,838,81364,357,616,3253,45,90,0619,555,1521,132,311,04,035,72,630671065432617216Метрополь617,0504,022,4167,692,681,0449,3411,49,2166,5130,3450,5373,789,552,853,029,924,89,9821740375337141417Банк Союз501,5327,853,0434,1321,535,067,4173,4–61,1210,4207,2290,9120,6387,2267,744,753,72,20,118Капиталъ*471,9266,277,3257,789,5187,9214,2176,721,2184,9130,285,822,5242,558,015,331,558150319812419Олма322,499,5224,1297,592,3222,324,97,2246,10,89,9320,889,672,525,69,5214,857,310578092081742120Лефко-банк258,1161,260,1258,1161,260,10,00,0254,1159,82,91,3256,9159,61,21,70,00,020891820021Элтра238,295,6149,3230,989,7157,37,35,825,63,43,3234,692,359,025,40,61,0171,363,434227349395422Русские фонды – Проспект*231,0166,638,7127,043,1194,7104,0123,5–15,84,04,3227,0162,090,030,418,013,019,01,4415398213213333723Солид218,079,3175,0212,374,7184,15,74,524,49,98,4203,469,464,936,18,88,4140,031,832332291227183192024Антанта Капитал*217,979,8173,1177,361,6187,940,618,2123,34,23,9206,275,9141,545,634,811,10,225Энергокапитал194,682,0137,4173,576,6126,521,15,4292,61,91,3191,180,6135,647,530,728,07,11,125982135307279222126УБРиР182,260,7200,3166,745,2268,615,415,40,0115,845,339,08,8144,634,74,76,617,43,9218397283500027Ай Ти Инвест169,327,7511,2152,727,7451,316,60,019,40,0149,927,7107,30,045,416548073423171128Универ168,082,3104,0130,39,81234,137,772,6–48,18,341,8159,737,09,40,4785504272237171329Росевробанк145,023,7511,8137,720,7565,27,33,0143,311,44,9133,618,8129,08,38,712,44493751561243130Балтийское финансовое агентство**137,337,0271,3131,124,0446,76,213,0–52,45,90,2131,236,898,116,74,03,614,52,91051757433312321931Центринвест Секьюритис110,744,5149,093,034,4170,317,710,176,126,711,883,932,653,110,840,023,60,00,0564470198174121032Русс-инвест98,329,9228,397,529,8227,80,80,2305,393,629,34,70,795,528,42,01,43230171933Четвертое измерение80,639,1106,180,539,1106,00,10,0500,08,110,172,529,07,01,50,20,173,437,517690211834Ак Барс Финанс80,00,678,50,41,50,274,50,65,278,00,20,20,00,30,435АВК – ценные бумаги74,531,6135,774,331,3137,20,20,3–33,30,00,374,531,342,417,42,32,429,611,049003674490455141436Еврогрин57,067,0–14,856,966,8–14,90,20,150,015,888,32,30,241,555,111,011,74,40,04651471222037Баррель47,917,5173,447,517,1178,40,40,5–15,62,02,745,114,546,814,50,52,50,30,112416651047410538Траст-инвест42,016,0162,541,014,0192,91,02,0–50,00,11,02,93,037,011,04,03,039Совлинк41,042,0–2,42,510,4–76,038,131,421,30,519,040,023,00,10,01,70,40,04,028288152240Интерпромбанк31,1**16,1**91,915,25,5174,415,910,650,228,715,52,50,741Октан-брокер29,711,1168,229,610,8173,00,10,3–44,00,00,029,711,029,510,80,10,150830828230042Восток-инвест26,012,1114,525,711,9116,20,30,218,21,61,524,010,325,611,70,00,40,10,05212261190043Инстройинвест19,46,6194,719,46,4201,90,10,2–37,55,73,113,62,92,61,11,41,815,43,644Полярная звезда17,89,196,37,03,0130,410,96,178,61,40,516,48,60,10,16,93,00,00,0246557545Русские финансовые традиции10,02,7269,410,02,7269,40,00,09,52,60,30,110,02,60,10,10,00,063361081146Цетрас-капитал8,13,7119,87,03,0131,21,20,769,16,22,31,91,47,03,00,00,00,00,047Стипл-чез8,05,545,18,05,545,17,85,40,20,1424248Рай, Ман энд Гор Секьюритиз7,04,459,14,62,2109,12,42,29,10,40,36,54,10,00,04,82,449Номос-банк5,21,3289,52,50,6340,42,70,8251,31,60,53,60,82,40,50,10,00,00,074945939425535520450Милком-инвест0,70,551,00,40,47,30,30,1328,60,10,10,40,10,40,40,0374111110151Партнер0,00,00,00,00,00,00,00,00,00,00,00,00,00,00,00,026232103806500* Информация по группе компаний.** С учетом сделок репо с клиентами и между клиентами.По данным компанийРаспределение оборота по видам ценных бумаг, млрд руб.№КомпанияОблигацииАкции и ADRВекселяФьючерсы и опционы200620052006200520062005200620051КИТ Финанс2141,01283,64218,31725,31000,5262,12Тройка Диалог*1700,8506,33520,11547,5437,530,53Промсвязьбанк566,0295,0164,031,0116,0111,00,00,04Центрокредит528,4519,5114,232,568,220,85Велес Капитал397,666,046,417,61123,6884,7764,183,86Регион*/**375,4156,2284,460,5951,3561,646,05,97Ист Кэпитал*135,299,72310,51261,439,410,67,52,68Капиталъ*95,544,7353,1199,923,121,59Атон71,290,02229,91131,00,870,010Балтийское финансовое агентство**59,03,362,930,70,30,014,52,911Алор*42,917,51835,9788,4755,2237,712Ютрэйд.ру39,80,2550,052,30,00,035,72,613УБРиР39,221,3125,635,417,43,914Открытие 22,819,51856,0901,50,00,02,10,615Солид21,213,456,033,90,80,2140,031,816Русские фонды – Проспект*18,022,0163,0100,531,042,719,01,417Росевробанк15,39,2122,411,57,33,018Универ12,711,3155,325,445,519Русс-Инвест10,83,287,526,720Ак Барс Финанс10,469,40,60,221Капитал-Центрас7,32,70,81,00,00,00,00,022Брокеркредитсервис6,15,310343,22874,83,20,12273,5339,023Центринвест Секьюритис4,00,1106,744,40,00,00,00,024Лефко-банк2,71,6255,2159,70,00,00,00,025Номос-банк2,50,52,50,60,10,20,00,026Метрополь1,72,3424,1371,2157,0120,624,89,927Финам1,50,42176,8581,22,41,3424,060,028АВК – ценные бумаги1,21,843,718,50,00,029,611,029Совлинк0,40,040,038,00,10,00,04,030Церих Кэпитал Менеджмент0,30,1711,9201,369,713,831УРВБ-финансы0,110,6665,066,30,00,00,00,032Антанта Капитал*0,11,0212,775,60,00,11,033Еврогрин0,10,052,566,80,00,14,40,034Энергокапитал0,10,0186,580,10,90,87,11,135Баррель0,047,117,10,50,40,30,136Четвертое измерение0,00,07,21,673,437,537Октан-брокер0,00,029,711,00,00,038Русские финансовые традиции0,00,010,02,70,00,00,00,039Олма0,00,2107,642,0214,857,340Ай Ти Инвест0,00,0107,325,80,00,062,00,041Восток-инвест0,00,025,912,10,00,00,10,042Полярная звезда0,00,017,59,10,00,00,00,043Милком-инвест0,00,00,00,00,00,00,00,044Элтра65,729,81,22,4171,363,445Траст-инвест41,314,60,71,446Инстройинвест4,03,015,43,647Стипл-чез8,05,548Рай, Ман энд Гор Секьюритиз7,04,4* Информация по группе компаний.** С учетом сделок репо с клиентами и между клиентами.По данным компаний

«Viberi» Жертвы кризиса
«Viberi» Жертвы кризисаВ первую очередь трудности возникли у Гута-банка. После того как волна вкладчиков вымыла из него более 10 млрд рублей, движение средств по корреспондентским счетам было приостановлено. В результате банк не смог в числе прочего проводить операции, связанные с предоставлением брокерских услуг, и система интернет-трейдинга «Гута-брокер» была парализована. Как сообщил «Ф.» источник в Гута-банке, банк пока еще не ведет брокерскую деятельность, но планирует восстановить этот бизнес в полном объеме в течение ближайшей недели. Сейчас готовится техническое обеспечение запуска торгов. При этом в работе брокерского отдела Гута-банка ничего не изменится, инфраструктура останется прежней. По информации источника, сейчас многие клиенты приостанавливают исполнение депозитарных распоряжений на перевод ценных бумаг другим брокерам, так как при возобновлении нормальной работы они готовы вернуться на обслуживание в Гута-банк. Более того, уже после объявления о том, что Внешторгбанк купит контрольный пакет акций Гута-банка, появлялись желающие открывать клиентские счета на брокерское обслуживание в банке.
Проблемы этой кредитной организации сказались и на компании «Гута-инвест», хотя она и обособлена в операционной деятельности от своего материнского банка. «Гута-инвест» предоставляет доступ к операциям на классическом рынке РТС и к торговле ADR на Лондонской фондовой бирже, а Гута-банк специализируется на оказании брокерских услуг на ММВБ, срочном рынке FORTS и при торговле акциями «Газпрома». Вместе с рейтингом надежности Гута-банка рейтинговое агентство НАУФОР приостановило и индивидуальный рейтинг надежности «Гута-инвеста». Но после того как инвесткомпания подтвердила официальным письмом перевод расчетных счетов из материнского в другой коммерческий банк, РА НАУФОР восстановила рейтинг «Гута-инвеста» на уровне А (высокая надежность). Генеральный директор компании Александр Захаров говорит, что «Гута-инвест» продолжает осуществлять свою деятельность, правда, производятся достаточно локальные операции по той причине, что сначала необходимо определиться с местом компании в новой структуре. Ее должен утвердить новый основной акционер Гута-банка — ВТБ.
Если у Гута-банка дела пошли на поправку, то у финансово-инвестиционной компании «Стифф энд Дана» возникли большие проблемы из-за банковского кризиса. Эта компания динамично развивалась, но погорела на межбанковском рынке (МБК) и на облигациях, говорит один из участников рынка, пожелавший остаться неназванным. До кризиса, когда ставки находились на низком уровне, «Стифф энд Дана» сильно вложилась на МБК и в облигации, так как считала это безопасными и безрисковыми инвестициями, а после того как ставки резко поднялись, компании пришлось покрывать дешевые кредиты более дорогими. В результате выстроилась пирамида, которая в конце концов рухнула. Поэтому, как говорят на рынке, «Стифф энд Дана» скорее всего закроется, а ее акционеры создадут новую компанию.
Генеральный директор «Стифф энд Дана» Эдуард Катасонов заявил «Ф.», что его компания пока продолжает функционировать несмотря на то, что есть убытки, вызванные кризисом ликвидности. «Никаких изменений в компании не произошло и не планируется, — заявил он. — Естественно, трейдеры — наши контрагенты — волнуются, но все обязательства компания выполнила. Есть некоторые штрафы, которые мы выплатим или договоримся, но из-за таких вещей не может быть и речи о том, что закрывается компания, в которую вложено столько сил и средств».
На фондовом рынке «Стифф энд Дана» работала не напрямую, а по субброкерской схеме через одного из профучастников. По словам менеджера этой компании, задолженностей на счетах «Стифф энд Дана» не образовалось, поскольку все операции на биржах проводятся на условиях поставки против платежа, а кредиты клиентам обязательно обеспечиваются залогом ценных бумаг. Большинство клиентов «Стифф энд Дана» уже перешло на прямое брокерское обслуживание к этому профучастнику, а счета компании, по которым проводились операции, находятся в состоянии закрытия. Сложностей с переводом клиентов не возникло. Так как «Стифф энд Дана» работала по субброкерской схеме, ее клиенты открывали отдельные депозитарные счета в профучастнике, поэтому клиентские бумаги были обособлены от операций «Стифф энд Дана». Каждому клиенту пришлось лишь открыть у брокера отдельный инвестиционный счет для учета денежных средств. Соответственно денежные средства со счета «Стифф энд Дана» по заявлениям клиентов были перечислены на клиентские счета в другом брокере.
На первый взгляд, если у брокера возникнут проблемы из-за банковского кризиса, клиенты не должны понести каких-либо потерь, ведь их деньги и ценные бумаги (как при брокерском обслуживании, так и в случае доверительного управления) находятся на бирже — на отдельных специальных счетах в расчетной палате и в депозитарии, говорит начальник информационно-аналитического отдела ИК «СТМ Инвест» Алексей Суворов. Банки же, через которые осуществляются переводы, в данном случае являются лишь трансферт-агентами. Тем не менее существует несколько подводных камней, предостерегает Алексей Суворов. Многое зависит от того, как составлен регламент на оказание услуг. Зачастую клиенты не удосуживаются как следует изучить этот весьма объемный документ. При этом брокерская компания может прописать в нем пункт, позволяющий брать клиентские деньги взаймы при условии обязательного возврата для проведения своих операций, и это будет отвечать букве закона. Дилерские же операции повышают риски самой компании, и в условиях банковского кризиса может случиться так, что брокер не сумеет расплатиться с клиентами, отмечает специалист.
Тем не менее банковский кризис не выявил каких-то системных проблем у брокерских компаний. «Мы специально исследовали эту ситуацию, — заявил «Ф.» руководитель РА НАУФОР Виктор Четвериков. — Те компании, у которых были открыты счета в проблемных банках типа Гута-банк или банк «Павелецкий», предоставили нам письма о переводе оттуда всех средств и теперь вроде бы работают в нормальном режиме». Никакие проводившиеся этими компаниями операции не зависли, отмечает Виктор Четвериков.

«Viberi» Журнал Выбери!by оценивает влияние чиновников на экономику
«Viberi» Журнал Выбери!by оценивает влияние чиновников на экономикуПрезидент РФ Владимир ПутинРоссийский президент заявил о существовании спланированных кампаний по дискредитации России. Надо сказать, что у некоторой (и даже довольно значительной) части россиян подобные подозрения существовали уже давно. Кого только не подозревали в заговоре против России, а то и в ее продаже. Теперь, видимо, пришло время перейти от подозрений к решительным действиям. Дать достойный отпор клеветникам Владимир Путин поручил российским дипломатам. Им, очевидно, и придется в поте лица трудиться над тем, чтобы у международного сообщества возникали правильные впечатления от российской действительности. Например, от злоключений «Юкоса» и споров хозяйствующих субъектов, один из которых — независимая телекомпания.
Председатель Правительства РФ Михаил ФрадковРоссия предоставит Белоруссии кредит на оплату поставок газа на сумму $175 млн. Причем обойдется он братьям-славянам, мягко говоря, недорого: по ставке Libor + 0,8% годовых на срок шесть лет, да еще с отсрочкой платежа по основному долгу на полтора года. Глядя на ту легкость, с которой правительство раздает деньги налогоплательщиков, очень хочется верить в то, что оно рассчитывает при этом на серьезные дивиденды. И что дивиденды эти в конечном итоге вернутся в карманы налогоплательщиков (а не только в бездонную бочку «Газпрома»). Но если вспомнить весь предыдущий опыт делового общения Москвы с Минском, верится в такой оптимистический сценарий с трудом.
Министр финансов РФ Алексей КудринМинистр финансов взял курс на минимизацию заимствований у международных финансовых организаций. Давно пора: в конце концов своих денег столько, что излишки приходится «солить» в стабилизационном фонде. В будущем году Минфин согласился взять лишь $200 млн у Всемирного банка на реформу ЖКХ. Маловато будет, показалось Минэкономразвития и, разумеется, ведомственным лоббистам. Противостоять им министру финансов помог представитель Счетной палаты, который дал удручающую справку: предприятия уже набрали кредитов из взятых правительством внешних займов на $6 млрд, а возвращать деньги не спешат. Премьер поручил Алексею Кудрину подготовить доклад об эффективности использования ранее выданных кредитов. Прелюбопытный, должно быть, будет документ.
Губернатор Санкт-Петербурга Валентина МатвиенкоНестыковки во взглядах на возможный переезд части властных структур из Москвы в Петербург выглядят уже неприлично. Губернатор северной столицы публично заявляет о том, что решение о переселении уже принято. Но в правительстве это сообщение тут же опровергают. Вслед за тем Валентина Матвиенко (попеняв, как водится, журналистам за неверную трактовку ее слов) говорит, что принципиальное «понимание» уже есть и дело за официальным решением. Если предположить, что губернатор права и смысл переноса столичных функций (главный, в общем-то, вопрос) уже даже не обсуждается, непонятно, какой смысл правительственным чиновникам все отрицать? Но хуже всего, если согласия по этому «судьбоносному» вопросу вообще до сих пор нет.
Борис Грызлов, председатель Госдумы, о пиве.»У меня нет сомнения в том, что это алкогольный напиток».