Рубрика: Статьи

»всмпо — ависма» переходит на единую акцию — Компании — № 29 (70) 9-15 августа 2004 — Архив — Выбери!by
«всмпо — ависма» переходит на единую акцию — Компании — № 29 (70) 9-15 августа 2004 — Архив№ 29 (70) 9-15 АВГУСТА 2004 КОМПАНИИСЛИЯНИЕ. Конгломерат «ВСМПО — Ависма» продолжает работу по подготовке к выходу на зарубежные фондовые рынки. 21 сентября собрания акционеров обоих обществ рассмотрят вопрос о реорганизации компаний в форме присоединения «Ависмы» к Верхнесалдинскому металлургическому производственному объединению (ВСМПО). После завершения объединения новая компания получит название ОАО «Корпорация ВСМПО — Ависма». Советы директоров предприятий уже утвердили коэффициенты конвертации акций в рамках предстоящего слияния, основываясь на заключении независимого оценщика — компании «Росэкспертиза».
Одна обыкновенная акция «Ависмы» будет обмениваться на две акции ВСМПО. Поскольку в уставном капитале ВСМПО нет привилегированных акций, то «префы» «Ависмы» (на них приходится 25% уставного капитала общества) будут обмениваться на обыкновенные акции ВСМПО в соотношении 1:1. Это позволит объединенной корпорации сохранить однообразную структуру акционерного капитала. Для осуществления конвертации ВСМПО придется выпустить 2,58 млн дополнительных акций, увеличив тем самым свой уставный капитал на 24,3%. Завершить все объединительные процедуры планируется до конца 2004 года. Советы директоров ВСМПО и «Ависмы» определили цены выкупа акций у акционеров, которые проголосуют против слияния. По обыкновенным акциям ВСМПО цена выкупа установлена в размере 2119,19 рубля ($72,6), по обыкновенным акциям «Ависмы» — 4253,02 рубля ($145,8), а по привилегированным — 2137,92 рубля ($73,3), что приблизительно соответствует текущим рыночным котировкам.
В соответствии с озвученными год назад планами в 2005-2006 годах корпорация «ВСМПО — Ависма» должна разместить крупный пакет акций на Нью-Йоркской фондовой бирже. Контрольный пакет акций ВСМПО (62%) находится в руках менеджмента корпорации, а 12-процентная доля принадлежит компании Виктора Вексельберга «Ренова». ВСМПО контролирует 76% акций «Ависмы», а «Ренова» владеет 10% акций присоединяемого предприятия.

«Viberi» В КУРСЕ
«Viberi» В КУРСЕ«Газпром» увеличит инвестиции в 2006 году на 63 млрд рублей — до 373,1 млрд рублей.
«Омскавиа» (входит в альянс AirUnion) задолжала Росаэронавигации 1,2 млн рублей. В результате прекращено аэронавигационное обслуживание чартерных рейсов компании.
РЖД в 2006-2010 годах потратит 35,5 млрд рублей на программу «Молодежь РЖД», направленную на профессиональное становление молодых работников.
Новолипецкий меткомбинат инвестирует в модернизацию производства $4,4 млрд до 2011 года.
Производитель молока «Юнимилк» приобрел у «Первого комбината детского питания» торговую марку «Тип-Топ» за 7 млн евро.
«Лукойл» планирует до конца 2006 года построить в Македонии 20 АЗС. В течение еще четырех лет количество станций увеличится до 40.
ТД «Корзинка» (Липецк) инвестирует 40 млн евро в течение трех лет в строительство в Орле торгово-развлекательного центра с гипермаркетом, а также 20 универсамов.
Холдинг «Кузнецкий уголь» построит в Кемеровской области нефтеперерабатывающий завод мощностью 600 тыс. тонн нефтепродуктов в год. Инвестиции в проект составят 4 млрд рублей.
«Аптечная сеть 36,6» открыла двухлетнюю кредитную линию у Амстердамского торгового банка на 30 млн евро на два года по ставке EURIBOR+3,75%.
«Лексел Электроматериалы» инвестирует 12,5 млн евро в строительство в Ленинградской области завода по производству электроустановочных изделий.

«Viberi» ЦБ поправил будущее
«Viberi» ЦБ поправил будущееОбновленный вариант Основных направлений денежно-кредитной политики (ОНДКП) ЦБ на ближайшие годы принес хорошую новость: регулятор стал реалистичнее смотреть на перспективы платежного баланса. Чистый отток частного капитала, зафиксированный по итогам третьего квартала, продолжится и по итогам всего года достигнет $22 млрд, говорится в документе. Это означает, что в октябре–ноябре из России уйдет $6 млрд, тогда как прежде в ведомстве Сергея Игнатьева готовились к небольшому притоку.Эти ожидания, вероятно, базировались на двух обстоятельствах. Во-первых, с конца августа мировые рынки предвкушали второй раунд количественного ослабления монетарной политики ФРС. Американцы оправдали эти надежды, объявив в начале ноября о выкупе долговых бумаг Казначейства США на $600 млрд. Ожидалось, что вброс свежей ликвидности потечет на развивающиеся рынки, в том числе в Россию. Кроме того, в третьем квартале российские банки ускоренно наращивали внешние заимствования, и это отчасти компенсировало массивный вывод капиталов нефинансовым сектором. Потому и суммарный отток оказался невелик – всего $4,2 млрд.QE2 мимо, импорт наступает. Однако как минимум первая из этих надежд до сих пор не оправдалась. Международные инвесторы действительно устремились на практически все ключевые развивающиеся рынки, кроме России. Не помог даже возобновившийся рост цен на нефть. Планомерное снижение ставок сделало свое дело: российские активы утратили привлекательность в глазах спекулянтов. Однодневные депозиты и депозиты до востребования в ЦБ сейчас приносят лишь 2,5% годовых, сейчас это тот уровень, вблизи которого колеблется ставка overnight денежного рынка.Аналитики Альфа-банка Наталия Орлова и Дмитрий Долгин считают, что причина чистого оттока капитала в ослаблении счета текущих операций. «Сильный рост импорта снизил профицит счета текущих операций с $11 млрд в месяц в первом квартале 2010 года до $1–2 млрд в месяц на данный момент – такой уровень не способствует притоку капитала», – комментируют они прогноз ЦБ. Согласно предварительным данным таможенной статистики, стоимость импорта только из стран дальнего зарубежья в октябре приблизилась к $20 млрд, увеличившись на 37% по сравнению с прошлогодним уровнем. По оценкам Центра развития ГУ-ВШЭ, импорт с учетом стран СНГ и неорганизованной торговли составил около $25 млрд. Согласно уже имеющейся статистике не далее как в августе и сентябре его объем не превышал $21 млрд.Из трех макроэкономических сценариев ЦБ только один предполагает усиление внешнеторгового баланса в следующем году – оно происходит в случае повышения средней цены на нефть до $90 за баррель. Но даже тогда сальдо в торговле товарами и услугами вырастет незначительно: с прогнозируемых в 2010-м $118,3 млрд до $121 млрд. В сценарии, базирующемся на нефти по $75 (как и проект федерального бюджета), сальдо падает до $86,4 млрд. При самом пессимистичном варианте цены на нефть ($60) он рушится до $49,7 млрд.Вернуть «правильные» деньги. Взгляд ЦБ на перспективы трансграничного движения капитала в 2011 году выглядит вполне оптимистичным: отток будет лишь при обвале цен на сырье. При $75 и $90 за баррель регулятор ожидает нетто-приток на $10–20 млрд. Трудно сказать, оправдается ли этот расчет. Экономисты пока не имеют единого мнения о причинах нынешнего оттока капитала из России. Одна из самых популярных версий – повышенный спрос на валюту в связи с большими выплатами по внешнему долгу. В текущем квартале они, по различным оценкам, могут составить $25–30 млрд. «Природа этого оттока – это и спрос на иностранную валюту, связанный с погашением внешних обязательств российскими экономическими субъектами, и, даже в большей степени, – спрос, связанный с приобретением тех или иных иностранных активов российскими компаниями», – заявил заместитель директора департамента операций на финансовых рынках ЦБ Сергей Камбуров на конференции «Прайм-ТАСС» по денежному рынку в России.Что может реально спровоцировать разворот капитальных потоков обратно? Многие аналитики полагают, что эффект QE2 не отменяется, а только откладывается, и рассчитывают увидеть его в следующем году. «Вероятнее всего, это случится в первой половине года благодаря устойчивому эффекту количественного смягчения, инициированного ФРС и, как следствие, повышению мировой ликвидности», – полагает главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Иван Чакаров. Не исключено, что этот процесс подстегнут валютные войны: по итогам недавнего саммита G20 в Сеуле, развивающиеся страны получили индульгенцию на установление препятствий для спекулятивных капиталов, и некоторые (Бразилия, Китай, Таиланд, Тайвань и Южная Корея) уже приступили к строительству «баррикад». Россия, как известно, декларирует категорический отказ от такого рода ограничений.Другое дело, что приток капитала в виде «горячих денег» России совершенно не нужен. Поэтому, пока процентные ставки в развитых странах близки к нулю, ЦБ будет откладывать ужесточение денежно-кредитной политики, дабы не вводить в искушение кэрри-трейдеров. Это возможно при условии, что инфляция будет снижаться. В ОНДКП отмечается, что инфляционные риски, обусловленные монетарными факторами, «находятся на приемлемом уровне». Прогнозируя рост цен по итогам 2010 года около 8%, ведомство Сергея Игнатьева подтвердило намерение снизить темпы до 6–7% в 2011-м.В ближайшие месяцы продвижение к этой цели будет зависеть от способности денежных властей справиться с рублями, которые поступят в экономику в результате декабрьского роста бюджетных расходов. По оценкам аналитиков «ВТБ Капитала», объем избыточной ликвидности может составить от 260 млрд до 1 трлн рублей (стр. 24), и реальная цифра, скорее всего, окажется ближе к нижнему значению этого диапазона, нежели к верхнему. «Не нужно опасаться повышения уровня инфляции, поскольку ЦБ будет избавляться от излишней ликвидности с помощью выпуска своих облигаций, – считает Иван Чакаров. – Мы считаем, что часть этой ликвидности перейдет на рынок иностранной валюты, оказывая давление на рубль».

«Viberi» Распродажа продолжается
«Viberi» Распродажа продолжаетсяОдновременно два российских банка объявили о привлечении зарубежных партнеров. Владельцы Инвестторгбанка (ИТБ, 79-е место в рейтинге «Выбери!by» по работающим активам на 1 мая 2008 года) подписали соглашение о продаже около 40% акций двум иностранным фондам, а собственники Юниаструм-банка (56-е место) договорились о продаже 80%-ной доли кипрскому Bank of Cyprus.
В случае ИТБ продающей стороной выступят председатель правления Владимир Гудков (сократит пакет акций с 19,5 до 3,1%), Владимир Удальцов (с 19,2 до 3,1%) и ООО «Инвестиционный торговый бизнес-холдинг» (с 19,7 до 12,2%). Покупатели – инвестиционные фонды Starr Russia Investments III и JCF FPK, каждый из которых получит по 19,99% акций банка. С Юниаструм-банком все проще. Основные владельцы – президент Гагик Закарян и председатель совета директоров Георгий Писков сохранят по 10%-ной доле в кредитном учреждении. Закрытие сделки ИТБ – инвестиционные фонды планируется в течение трех месяцев, а Bank of Cyprus надеется завершить поглощение Юниаструм-банка в IV квартале 2008 года.
Как оценили российские банки покупатели? Starr Russia Investments III и JCF FPK заплатят за почти 40% акций ИТБ более $200 млн, следовательно, капитализация банка составляет около $500 млн. На 80% Юниаструм-банка Bank of Cyprus потратит $576 млн, то есть весь бизнес оценен в $720 млн. От количественной характеристики перейдем к качественной. Инвесторы оценили ИТБ в четыре собственных капитала, что соответствует последней крупной сделке на рынке – покупке Экспобанка английским Barclays. А вот киприоты продемонстрировали консервативный подход. По завершении сделки капитал Юниаструм-банка будет увеличен на $50 млн, а коэффициент P/BV (рыночная стоимость к собственным средствам) составит всего лишь 3,1. При этом в презентации Bank of Cyprus отдельно отмечено, что покупки банков на постсоветском пространстве ранее осуществлялись из коэффициентов P/BV, находящихся в диапазоне 3,8–6,6.
Почему Юниаструм-банк оценен столь низко? Ведь по сравнению с тем же ИТБ он располагает более разветвленной розничной сетью (несколько сотен офисов по всей стране против нескольких десятков в ряде регионов), да и просто бизнес крупнее. Согласно банковскому рейтингу «Выбери!by», работающие активы Юниаструм-банка с начала года уменьшились на 1% (у того же ИТБ увеличились на 19%), а капитал остался на том же уровне. В мае агентство Moody’s снизило прогноз рейтинга по долгосрочным депозитам в иностранной и национальной валюте со «стабильного» на «негативный». Аналитики посчитали, что банк понес существенные расходы в связи с развитием розничной сети. Можно предположить, что Bank of Cyprus ловко воспользовался ситуацией, когда из-за кризиса ликвидности российским кредитным учреждениям не хватает средств на развитие или даже поддерж­ку бизнеса, и сыграл на понижение стоимости. Владельцам Юниаструм-банка оставалось только согласиться на предложенную сумму.

Выбери!by On-Line Блоги
Выбери!by On-Line БлогиМарина Божко,
обозреватель журнала «Viberi»19.06.2008 16:51Сразу два банка сокращают выдачу кредитов частным лицам. Конкуренты не дремлют. Это может изменить картину банковской розницы«Уралсиб» и Глобэксбанк объявили на минувшей неделе об изменении стратегии развития розничных продуктов, речь идет о сокращении присутствия в ключевых для них сегментах. «Уралсиб», несколько лет входивший в десятку лидеров по автокредитованию, теперь ввел по этому продукту новые, как говорят эксперты, «заградительные» тарифы. «Глобэкс» и вовсе приостановил на несколько месяцев обслуживание частных клиентов, чтобы изменить условия по своему единственному розничному продукту – ипотеке.Активно менять подходы к кредитованию граждан российские банки вынуждены с середины прошлого года. Главная причина – ограниченный доступ к зарубежному фондированию. Первыми начали трансформацию бизнеса лидеры сектора. В их числе «Русский стандарт», Урса-банк, Москоммерцбанк. Последний, например, по словам его управляющего директора Татьяны Лазовской, сместил акцент с ипотеки на другие розничные продукты и кредитование малого и среднего бизнеса. «Весной мы полностью обновили всю линейку. Процесс запуска новых предложений долог, так что результаты этой работы стоит замерять не раньше осени», – говорит она.Банков, сворачивающих розничные программы, куда больше, свидетельствуют работники фронт-офисов и клиенты. «Я подала заявки в восемь банков – ни один не выдал мне кредит за два месяца. В итоге плюнула и недостающие 300 тыс. рублей на Suzuki Grand Vitara заняла у друзей», – рассказывает одна моя знакомая. Тем временем некоторые крупные банки уже с трудом переживают мощный переток клиентской базы. Менеджер страховой компании рассказывает, что подал заявку на ипотечный кредит в одно из таких учреждений, но ее обещали рассмотреть лишь через два месяца. «Пока стоял в очереди, выяснил: чтобы уложиться в стандартный трехдневный срок, нужно к документам добавить конвертик с $500», – делится он.Конкуренты внимательно оценивают происходящее. Пока одни занимаются корректировкой ставок, другие скупают чужие портфели. Как стало известно «Выбери!by», ОТП-банк сейчас оформляет сделку по приобретению ипотечного портфеля на $100 млн., заместитель председателя правления банка Ласло Чука сообщил, что сделка будет закрыта в конце июня – начале июля. «Наши планы предусматривают покупку таких кредитов в значительных объемах и активное развитие новых продуктов. Источник инвестиций – средства материнского банка, выделяющего нам в этом году $1 млрд», – заявил он.Происходящие в секторе изменения уже отражают данные ЦБ. По состоянию на 1 марта динамика кредитования частных лиц по сравнению с показателями на начало года у многих операторов была отрицательной. Например, у «Русского стандарта» – минус 3%, Урса-банка – минус 2%, Москоммерцбанка – минус 2%. Спустя два месяца тенденция лишь усилилась: минус 6%, минус 1%, минус 5% соответственно.Для добавления комментария, пожалуйста, введите свой e-mail и пароль

«Viberi» Венгерский болтун – находка для «медведя»
«Viberi» Венгерский болтун – находка для «медведя»ПРОГНОЗыЕвро ждет новая атакаНиколай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»:– Очередное ухудшение ситуации в еврозоне произошло в начале июня в связи с заявлениями правительства Венгрии о возможных проблемах с выплатами долга. В результате евро опустился ниже минимальных значений конца 2009 года. Достигнутые уровни уже привлекают спекулянтов к покупке подешевевшей валюты, и краткосрочно можно ожидать вполне резонного подскока. В более отдаленной перспективе поведение евро будет зависеть от развития долгового кризиса и действий ЕЦБ. В июле страны Европы должны сделать крупные платежи по взятым ранее обязательствам. В частности, Испании предстоит погасить долги на сумму 31,5 млрд евро, Франции – более 78 млрд евро. В связи с этим к началу июля можно ожидать новой атаки на единую валюту и ее повторного возвращения под уровень $1,2.У доллара признаки перегреваВладимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»:– Сильная, как ранее казалось, модель руб­ля сейчас начинает давать сбой, и виной этому евро. Не будем оригинальными в нашем прогнозе дальнейшего снижения единой европейской валюты. Долговые проблемы некоторых государств еврозоны глубинны по своей сути и не предусматривают моментального решения. Если ЦБ России не предпримет каких-либо неожиданных действий, то к концу месяца евро должен снизиться до 33,8–33,9 рубля. В паре рубль–доллар намечаются признаки перегрева американской валюты. Рубль слабеет не столько из-за внутренних экономических проблем, сколько из-за снижающихся цен на нефть. Но ее котировки проходят локальное дно, при ожидающемся их отскоке рубль начнет медленное укрепление. Уровни 30,8–30,9 руб­ля к концу месяца представляются нам как верхняя граница снижения доллара.

«Viberi» — Блоги — Артем Федоров (23.05.2009)
«Viberi» — Блоги — Артем Федоров (23.05.2009)Насколько незаметно подкрался кризис? На этот вопрос предстоит ответить российскому правосудию. И чем быст­рее, тем лучшеПервыми про 451-ю статью Гражданского кодекса в нынешний кризис вспомнили сами банкиры. Еще прошлой осенью некоторые из них начали беспокоить розничных заемщиков предложениями досрочно рассчитаться по кредитам, намекая, что в противном случае расторжение договора прои­зой­дет в судебном порядке «в связи с существенным изменением обстоятельств». Мол, рефинансирование значительно подорожало и ваша ипотека для нас теперь нерентабельна. Граждане, занимавшие под 12–14% в рублях на десять и более лет, гневались.Сегодня гневаться впору самим банкирам – бумеранг возвращается. В апреле–мае картотека Ар­бит­раж­но­го суда Москвы пополнилась более чем десятком дел по искам различных под­конт­роль­ных «Базэлу» структур, которые пытаются либо изменить условия договоров с банками-кредиторами, либо вовсе признать их ничтожными. Цель истцов, предполагаю, – сократить объем обязательств или реструктуризировать задолженность. Задача юристов – доказать, что с момента заключения договора обстоятельства по не зависящим от заемщика причинам изменились настолько, что, знай он о грядущих проблемах заранее, непременно бы отказался от условий кредитора. И если я правильно понимаю суть конкретного эпизода, «Главмосстрой» в мае 2008 года не видел и не мог видеть признаков надвигающегося кризиса, а если бы мог, то не брал бы девятимесячный кредит в 200 млн рублей под 13,5% годовых (иск Альфа-банка о возврате этого кредита и выплате неустойки Ар­бит­раж­ный суд Москвы частично удовлетворил в середине апреля). У кого-то такая постановка вопроса вызовет улыбку. Но не до смеха ни «Базэлу», ни «Альфе», ни тем, кто пойдет в суд вслед за ними. А похожие иски будут, причем вне зависимости от исходов нынешних процессов.451-я статья ГК – сложная в применении, и практика по ней в контексте финансового кризиса только начинает формироваться. У юристов мнений, как обычно, много, но позиций, по большому счету, две. Первая: экономический спад – не падение ме­тео­ри­та и не пандемия чумы, предвидеть его не только можно, но и нужно. Предприниматель же априори несет риск ухудшения финансовой экологии. Эта логика мне кажется безупречной. Вторая позиция: нынешний кризис – беспрецедентный, суд должен защищать заемщика от давления кредитора, принимать во внимание социальные последствия. Но почему бы тогда не попросить суд разгрузить затоваренные склады или, например, продать по докризисным ценам какой-нибудь недострой? Судьи – не кризисные менеджеры. Хотя у них на этот счет может быть и свое мнение.Лучшая же антикризисная мера, которую можно ждать от российской Фемиды, – ускорение работы без ущерба качеству. Сегодня процессы растягиваются на месяцы, и усилиями юристов все это время может сохраняться status quo, порой отнюдь не в интересах правой стороны.Код для блога.<div style=»margin: 0px 0px 10px 0px; padding: 10px 10px 10px 10px; border: 1px solid #969696;»><div style=»padding: 0px 0px 6px 0px;»><a href=»http://www.finansmag.ru/»><img src=»http://finansmag.ru/images/finans_logo_min.png» border=»0″ alt=»finansmag.ru» /></a></div><div><h2 style=»padding-bottom: 5px; font-size: 12px;»><a href=»http://finansmag.ru/blogs/post/324/»>Артем Федоров</a></h2><div style=»color: #646464; padding-bottom: 2px;»>заместитель главного редактора журнала «Viberi» (до 08.11.2010)</div><p style=»padding: 0px; margin: 0px;»>Насколько незаметно подкрался кризис? На этот вопрос предстоит ответить российскому правосудию. И чем быст­рее, тем лучше</p><div style=»padding-top: 5px;»><a href=»http://finansmag.ru/blogs/post/324/»>Подробнее »</a></div></div></div>Показать результат.заместитель главного редактора журнала «Viberi» (до 08.11.2010)Насколько незаметно подкрался кризис? На этот вопрос предстоит ответить российскому правосудию. И чем быст­рее, тем лучше

СЮЖЕТЫ — № 38 (79) 11-17 октября 2004 — Архив — Выбери!by
СЮЖЕТЫ — № 38 (79) 11-17 октября 2004 — Архив»Мы его теряем»Темпы роста деловой активности в стране в сентябре оказались самыми низкими с начала года. Об этом говорят данные исследовательской группы NTC Research. далее…СРОЧНО В НОМЕРЭкспортные пошлины на бензин, керосин и дизтопливо с ноября вырастут до $57 за тонну. Как сообщил глава внешнеторгового департамента МЭРТ Алексей Каульбарс, ставка была рассчитана исходя из 65% от действующей ставки пошлины на нефть. далее…Журнал «Выбери!by» прогнозировалВ конце сентября стоимость барреля нефти сорта WTI на Нью-Йоркской товарной бирже превысила отметку $50, но совсем ненадолго. далее…ФОТОФАКТМинприроды, как и обещало, приступило к сносу незаконных построек в природоохранных зонах Подмосковья. Начали с Рублево-Успенского шоссе. далее…ЦБ просчиталсяВ сентябре инфляция в России составила 0,4%, а за январь-сентябрь — 8%, такие данные озвучил Росстат. Хотя незадолго до этого первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев заявлял, что рост цен в сентябре будет равняться нулю. далее…Слияние бизнеса и властиПравительство обнародовало свои мысли о будущем транспортного хозяйства России: на помощь государству должен прийти бизнес. далее…Экспорт продолжает ростВнешнеторговый оборот России, по данным Федеральной таможенной службы, составил в январе-августе этого года $151,8 млрд и по сравнению с тем же периодом прошлого вырос на 26%. далее…В ЦЕНТРЕГоспакет из 17,84% акций Магнитогорского меткомбината может быть продан в этом году. Правительство отменило старые постановления, запрещавшие приватизацию российских оборонных предприятий и некоторых ОАО, в том числе и ММК, а в новый стратегический список комбинат не включен.
далее…ВТО не за горамиРоссия достигла «определенного прогресса» на пути к вступлению во Всемирную торговую организацию — такое мнение высказал ее генеральный директор Супачай Паничпакди. далее…Бюджет тратят экономноФедеральный бюджет за январь-сентябрь этого года, по предварительной оценке Минфина, исполнен с профицитом в 476,4 млрд рублей — это 24,5% от суммы расходов и 3,9% от прогнозного объема ВВП за девять месяцев. далее…Дума взялась за Киотский протоколВладимир Путин внес в Госдуму документы по ратификации Киотского протокола. Представлять президента в нижней и верхней палатах парламента при рассмотрении этого пакета документов будет глава Росгидромета Александр Бедрицкий. далее…В РЕГИОНАХВ Сочи прошел третий международный экономический форум «Кубань-2004» — таким образом администрация Краснодарского края пытается привлечь в регион инвестиции. далее…Деньги из Стабфонда уйдут за границуПравительство утвердило постановление о порядке управления средствами Стабилизационного фонда. Документ предусматривает, что управлять этими деньгами будет Минфин при помощи Центробанка. далее…»Сахалин-5″ показал первую нефтьДочерняя компания «Роснефти» и BP — «Элвари Нефтегаз», занимающаяся разведкой сахалинского шельфа в рамках проекта «Сахалин-5», завершила бурение первой поисковой скважины на Кайганско-Васюканском участке. далее…Калининградский дефолтЛондонский международный третейский суд принял решение по иску кипрской компании Duke Investment Limited о взыскании с администрации Калининградской области $20,2 млн в счет долга и процентов по нему. В 1998 году область взяла кредит в размере $10 млн в Dresdner bank, но не смогла расплатиться. далее…ЗСГП модернизирует производство«Запсибгазпром» (ЗСГП) разработал пять инвестиционных проектов, которые могут быть реализованы дочерними предприятиями компании. Например, предполагается вложить $1,5-2 млн в модернизацию производства сварочных электродов на заводе «Сибэс» в Тюмени. далее…В АМЕРИКЕIBM согласилась урегулировать часть исков, поданных ее сотрудниками в ноябре 1999 года, в размере $320 млн. В исках бывшие работники утверждали, что из-за изменения пенсионных схем пострадало их материальное положение. далее…В ЕВРАЗИИВ Италии начались слушания по делу о банкротстве продовольственной корпорации Parmalat. Судебный процесс должен определить степень вины 29 бывших высокопоставленных сотрудников компании, которые подозреваются в нарушении финансового законодательства страны. далее…Расплата монополистовВерховный суд США отклонил апелляцию платежных систем Visa и Mastercard, которые обвиняются в нарушении антимонопольного законодательства. Таким образом, банки — члены этих платежных систем имеют право эмитировать карты других систем. далее…Арабский футболАвиакомпания Emirates из ОАЭ заключила спонсорский контракт с футбольным клубом Arsenal, являющимся действующим чемпионом Англии. Сумма контракта — 100 млн фунтов стерлингов. далее…Склока гигантовКомпании — лидеры рынка информационных технологий Sun Microsystems и Hewlett-Packard продолжают выяснять отношения. Первоначально HP официально потребовала от Sun и ее главы Джонатана Шварца прекратить публиковать в интернет-дневнике сведения, направленные против HP. далее…США вступились за BoeingСША подали жалобу на Европейский союз в ВТО. По мнению американской стороны, европейские власти субсидируют производство самолетов Airbus. далее…Борьба за чистотуПредседатель союза налогоплательщиков Германии Карл-Хайнц Деке представил на суд общественности материалы, наглядно показывающие нецелевую трату денег налогоплательщиков. далее…Профилактика подделокКабинет министров США выступил с инициативой, приравнивающей пиратов к террористам. По мнению чиновников, методы по противодействию проникновения террористов в США вполне логично использовать для выявления фальшивых товаров. далее…Из Азии в ЕвропуЕврокомиссия одобрила начало переговорного процесса о вступлении Турции в Европейский союз. Решение Еврокомиссии должно быть утверждено на декабрьской встрече лидеров государств, входящих в ЕС. далее…

«Viberi» — Версия для печати
«Viberi» — Версия для печати Страны – обладательницы больших международных резервов недовольны долларом и имеют для этого вполне ве­ские основания. Если взглянуть на динамику реального курса «американца» к корзине других валют, отслеживаемую Банком международных расчетов, можно убедиться, что в 2007–2008 годы он опускался на 15–20% с уровня, на котором был в начале века. Восстановление, наблюдаемое в последние месяцы, связано с бегст­вом инвесторов от рисков. Но и оно сейчас поставлено под вопрос действиями властей США, готовых направить на борьбу с кризисом сотни миллиардов свежеэмитированных долларов. Между тем активы в американской валюте занимают почти две трети в суммарных мировых ЗВР.О создании достойной альтернативы первой заговорила Россия. «Нужно подумать о том, чтобы создать более сбалансированную систему мировых резервных валют, и о том, каким образом она может работать в дальнейшем», – заявил президент Дмитрий Медведев. К саммиту G20 в Лондоне Москва подготовила предложение исследовать вопрос о создании наднациональной валюты, которую могли бы эмитировать международные финансовые институты. Как вариант – сделать таковой СДР (Special Drawing Rights), выпускаемые МВФ. Идея была поддержана Китаем, но прохладно встречена другими участниками саммита. В Лондоне она не продвинулась дальше обсуждения на двусторонних переговорах.СДР была создана 40 лет назад в рамках Бреттон-Вудской валютной системы (уже не работающей) и представляет собой «синтетическую» корзину из доллара, евро, иены и фунта стерлингов. Она используется как счетная единица в операциях стран – членов МВФ с самим фондом. Применение СДР как ре­зерв­но­го актива очень ограниченно – выпущено всего 21,4 млрд единиц, эквивалент $32 млрд. Это в 62 раза меньше китайских и 12 раз меньше российских ЗВР. Увеличение капитала МВФ, о котором шла речь на G20, приведет, вероятно, и к выпуску новых СДР, но их скромная роль от этого возрастет незначительно.Технически начать запуск новой системы ре­зерв­ных валют, базирующейся на СДР, можно быст­ро, считает глава экспертной группы ООН Джозеф Стиглиц. «Я не думаю, что в действительности это произойдет так скоро», – добавил нобелевский лауреат.Причина, по которой проект «новая мировая резервная валюта» обречен стать долгосрочным, двойственна. Во-первых, вытеснению доллара воспротивятся США. Им нужно финансировать дефициты бюджета и торгового баланса, возможность эмитировать основную резервную валюту упрощает эту задачу. Во-вторых, вес доллара в мировых ЗВР, что бы там ни говорили, основан не на пустом звуке: Америка пока остается крупнейшей экономикой.Появление новых резервных валют в принципе возможно, и в долгосрочной перспективе даже неизбежно, но это будет процесс, скорее, эволюционный. В перспективе такой статус (для начала – на региональном уровне) может приобрести юань, учитывая растущий вес страны в мировой экономике и торговле. Но и это дело не ближайшего будущего, поскольку пока Китай даже не перешел на свободное курсообразование. Впрочем, это не мешает Пекину делать первые шаги по продвижению своей денежной единицы на мировой уровень. Китайский ЦБ в конце марта договорился сразу с несколькими странами (а именно Аргентиной, Белоруссией, Гонконгом, Индонезией, Малайзией и Южной Кореей) о предоставлении им валютных свопов на общую сумму 650 млрд юаней ($95 млрд). Эти страны смогут рассчитываться с Китаем за импорт его же валютой, тогда как раньше для этих сделок использовались доллары.ПРОГНОЗыДавление на доллар усилитсяИван Манаенко, заместитель начальника аналитического управления ИК «Велес Капитал»:– В рамках зарождающегося восходящего тренда евро может протестировать декабрьский локальный максимум $1,44 с последующим возвратом к $1,395. Его ро­сту будет способствовать упор­ст­во ЕЦБ в проведении собственного курса денежно-кредитной политики: мы видели сдержанное снижение ставки на 0,25 процентных пункта вместо 0,5. Проведение ФРС интервенций на рынке каз­на­чей­ских облигаций может породить слухи о возможном сокращении этих бумаг в резервах мировых ЦБ. Предстоящий сезон слабой корпоративной отчетности может вынудить США пойти на дополнительные стимулирующие меры, что в среднесрочной перспективе усилит давление на доллар. Вряд ли ЦБ России позволит бивалютной корзине опуститься значительно ниже 39 рублей. Так что в течение ближайшего месяца вероятно укрепление рубля к доллару, и снижение к евро.Евро увязнет возле $1,25–1,3 Ольга Изюмова, управляющая активами ИК «Пилгрим ЭМ»:– Уровни, которые мы наблюдаем в паре EUR/USD – $1,33–1,35, – представляются нам неадекватными текущему положению дел в  еврозоне. В среднесрочной перспективе доллар останется «безопасной гаванью». Мы считаем достижимыми уровни вязкости EUR/USD в $1,25–1,3 в ближайшие 1–2 месяца. Но в долгосрочной перспективе коррекция доллара неизбежна. Во-первых, денежные эмиссии должны сделать свое дело, во-вторых, принятие риска на фоне восстановления мировой экономики спровоцирует отток средств в пользу более доходных валют.Пока цены на нефть находятся между $40–60 за баррель, стоимость бивалютной корзины будет колебаться в диапазоне, поддерживаемом ЦБ, – 38,5–41 рубль. Ее текущие уровни уже близки к нижней границе наших прогнозов, и в перспективе 1–2 месяцев мы ожидаем коррекции.

Сергей генералов: «сейчас не модно минимизировать прибыль» — Банки — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!by
Сергей генералов: «сейчас не модно минимизировать прибыль» — Банки — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — АрхивСергей генералов: «сейчас не модно минимизировать прибыль» — Банки — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!byИнтервью. Председатель совета директоров Ассоциации по защите прав инвесторов и независимый директор Сбербанка Сергей Генералов рассказал, как он будет защищать миноритариев.Беседовала НАТАЛЬЯ ШАКЛАНОВА- Сергей Владимирович, как вы будете улучшать работу Сбербанка?
— Моя главная цель — защита интересов всех акционеров банка, минимизация его расходов и максимизация доходов. Чтобы банк работал эффективно, получал больше прибыли, платил справедливые дивиденды. Своей главной задачей я считаю внесение поправок в устав Сбербанка, которые не были одобрены акционерами на последнем годовом собрании. Речь идет о создании комитетов, возглавляемых независимыми директорами. Это комитеты по аудиту, стратегическому планированию и по назначениям и вознаграждениям. Я приложу все усилия, чтобы они уже в этом году приступили к работе.
— А если акционеры опять откажутся это делать?
— Есть постановление ФКЦБ (сейчас Федеральная служба по финансовым рынкам — ФСФР. — «Ф.») для бирж, которое предписывает им исключать из котировального листа «А» компании, у которых менее трех независимых директоров и нет кодекса корпоративного управления. Исключение компании из котировального листа «А» автоматически сужает круг инвесторов, которые имеют право инвестировать в ее бумаги. Значит, под угрозой оказывается капитализация банка. Я думаю, что главный акционер Сбербанка — ЦБ на это не решится, ведь он, как и все остальные собственники, прежде всего заинтересован в росте капитализации Сбербанка.
— Как вы относитесь к идее дробления акций Сбербанка?
— До тех пор пока не будет изменена стратегия банка, какого-то глубокого смысла в сплите я не вижу. Не страшно, что одна акция «Сбера» стоит свыше $400 — любая инвестиционная компания в состоянии ее купить. Если же правительство примет решение, что надо извлечь «матрасные» деньги населения и обратиться с этой просьбой в ЦБ, тогда можно провести сплит. Ведь акции Сбербанка будут хорошим инструментом для инвестирования средств населения. Но я считаю, что и в этом случае нужно выпустить специальную эмиссию для физлиц с доступной им ценой бумаги. Однако пока такой вопрос не поднимался.
— Сбербанк давно не выпускал акции — он нуждается в новой эмиссии?
— Любой банк выпускает акции только когда подходит к некоему пределу норматива H1 (достаточность капитала). Как вы помните, свою последнюю эмиссию Сбербанк проводил как раз из-за невыполнения этого норматива . Минимально допустимое значение Н1 равно 10, а у «Сбера» он сейчас 14. Конечно, это не такой уж и большой лаг — я допускаю, что банк в скором времени придет к решению об увеличении капитала. Сейчас он наращивает его другим способом — выплачивая относительно низкие дивиденды своим акционерам: 8% от чистой прибыли (по итогам 2003 года. — «Ф.») — это немного. Так что теоретически вопрос о новой эмиссии может встать, но пока он не актуален.
— Будут ли работать поправки в закон об акционерных обществах, касающиеся выплаты дивидендов (вступили в силу с 1 июля), ведь многие компании «рисуют» свои балансы…
— В каком смысле рисуют — уходят от налогов? Учитывая общеизвестные события, сейчас у нас не модно минимизировать прибыль. В законе впервые появилось определение чистой прибыли (балансовая прибыль за вычетом уплаченных налогов), часть из которой компания обязана направить на выплату дивидендов по привилегированным акциям. Если же этого не делается, привилегированные акции, как известно, становятся голосующими, а не все эмитенты в этом заинтересованы.
— Правительство как-то отреагировало на ваше письмо Михаилу Касьянову с просьбой проверить факт использования инсайда (в начале года за полчаса до повышения в стране рейтинга S&P; акции российских компаний значительно выросли)?
— Члены совета директоров нашей ассоциации провели встречу с Вьюгиным (Олег Вьюгин — глава ФСФР. — «Ф.») и его замами и договорились о создании рабочей группы. Она уже начала работу и занимается подготовкой предложений по совершенствованию законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг. Группа, в частности, будет заниматься подготовкой нового законопроекта об использовании инсайда. Старый не был принят в первом чтении, и хорошо, что так получилось, потому что документ очень расплывчатый. Он дает слишком много полномочий госорганам, которые теоретически с любой компанией могут расправиться за использование инсайда. Здесь весь вопрос в тонкости формулировок и качестве определения санкций. В том, что закон нужен, никто не сомневается, вопрос в тактике его принятия. Есть два сценария: отклонить проект закона или вносить новый закон. Но его нужно согласовывать с правительством, потом оно должно внести документ в Думу, та его рассмотреть — на это уйдет месяца три, если не шесть. Второй вариант — принять закон в первом чтении при условии внесения определенных поправок. Эта технология позволяет ускорить процесс на три-четыре месяца. Мне кажется, что нужно использовать именно эту тактику.
— У миноритарных акционеров «Сургутнефтегаза» и «Славнефть-Мегионнефтегаза» есть шансы выиграть судебные иски о защите своих прав?
— Конечно, есть, несмотря на то, что они проиграли суды первой инстанции. Борьба будет идти до конца, апелляции уже поданы. Миноритарии «Сургутнефтегаза» пострадали потому, что нет однозначной трактовки понятия «казначейские акции» (миноритарии пытаются лишить менеджмент «Сургута» возможности контролировать акции, находящиеся на балансе «дочек». Сейчас менеджмент контролирует компанию, хотя формально не является собственником ее акций. — «Ф.»). Акции компании, находящиеся на балансе ее «дочек», попадают под определение казначейских, которые должны быть погашены или распределены среди существующих акционеров. Однако юридически можно как признать их казначейскими, так и не признать. Главным итогом этого иска должна стать корректировка закона, который бы однозначно определил, что такое казначейские акции.
— Вы будете обращаться за помощью к депутатам?
— Безусловно, да (Сергей Генералов — депутат Госдумы прошлого созыва. — «Ф.»), но должно пройти еще одно судебное заседание, которое позволит эти поправки сформулировать. Только на основании судебных заседаний можно четко выявить, какая должна быть формулировка. Юристы нашей ассоциации сейчас над этим активно работают. Во втором случае (миноритарии «Славнефть-Мегионнефтегаза» пытаются отсудить у «Славнефти» $750 млн — ущерб, полученный «Мегионом» из-за продажи нефти по заниженной цене акционерам «Славнефти» и близким к ней компаниям. — «Ф.») у нас есть шанс выиграть, если суд будет занимать объективную позицию. Правда, есть сомнения в абсолютной объективности судов в регионах.© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.