Рубрика: Статьи

«Viberi» «Траснефть»: дешевле на треть
«Viberi» «Траснефть»: дешевле на треть09.07.07–10.07.08 После смены руководства компания сохранила прохладное отношение к инвесторам. Но в любом случае она не может выплачивать высокие дивиденды – все «съедают» крупные проекты.
01.08.07 Информагентства обнародовали независимую оценку «Транснефти» и «Транснефтепродукта» в целях объединения. Стоимость первой компании составила почти $14,3 млрд, второй – $2,2 млрд. Таким образом, в результате сделки, завершенной в январе, пакеты миноритариев были размыты менее значительно, чем ожидалось: госдоля в капитале «Транснефти» увеличилась до 78,1%.
12.09.07 Владимир Путин предложил президенту «Транснефти» Семену Вайнштоку (на фото) возглавить госкорпорацию «Олимпстрой». Буквально на следующий день истекал срок его прежнего трудового контракта. Освободившуюся должность занял бывший глава «Зарубежнефти» Николай Токарев. Аналитики затруднялись с оценкой этого назначения, а сейчас некоторые связывают с ним снижение темпов строительства первого участка ВСТО.
13.12.07 «Транснефть» добилась увеличения в 2008 году среднего совокупного тарифа на транспортировку нефти по своей системе на 19,4%. В заявке, поданной в ФСТ, правда, фигурировала немного другая цифра – 20,1%. Мотивируя свое предложение, компания ссылалась на реализацию крупных проектов и, как следствие, значительное увеличение расходов, которое не компенсирует предыдущий рост поступлений.
03.03.08 ФСТ утвердила предварительный тариф на транспортировку нефти по строящемуся трубопроводу ВСТО, а также точный маршрут его первой очереди. Прокачка по этому участку будет обходиться в $38,8 за тонну черного золота ($5,3 за баррель). Цифра лишь незначительно отличается от прежней оценки $38, сделанной до двукратного увеличения инвестиционного бюджета проекта. Похоже, государство не придает большого значения финансовым показателям трубопроводной монополии, писали аналитики Deutsche Bank.
БУДУЩЕЕВалерий Нестеров, аналитик ИК «Тройка Диалог»: – Опубликованные на днях годовые результаты можно считать нейтральными для компании. Прогнозировать расходы «Транс­нефти» стало исключительно сложно, поэтому вышедшие показатели дают мало пищи для размышлений. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе динамика привилегированных акций будет определяться не столько отчетностью, сколько корпоративными событиями. Очевидно, что с приходом нового руководства строительство ВСТО замедлилось, а в октябре–декабре работы над проектом были сведены к минимуму. Целевая цена «префов» – $2800 (65,4 тыс. рублей – «Выбери!by»).
Антон Старский, начальник аналитического отдела ИГ «Универ»:– Последние финансовые показатели не позволяют уверенно говорить о хороших перспективах. В особенности настораживает все меньшая предсказуемость в части расходов. На наш взгляд, определяющее значение для динамики котировок будет иметь реализация масштабных инвестиционных проектов «Транснефти», в особенности строительство ВСТО и БТС-2. Только после их выполнения можно надеяться на появление у компании положительного свободного денежного потока и, как следствие, возможный рост дивидендной доходности. Целевая цена акции – $2000 (46,7 тыс. рублей – «Выбери!by»).
06.05.08 Совет директоров в этот день рассмотрел рекомендованный менеджментом размер дивидендов, а спустя месяц утвердил его. Компания направит акционерам 1,15 млрд рублей, что превышает предыдущий показатель почти на 40%. При этом львиная доля достанется государству, владеющему 100% обыкновенных акций. Обладателям «префов» в соответствии с уставом причитается около 10% от чистой прибыли по РСБУ – 0,4 млрд рублей, или 258 рублей на акцию, то есть для них дивидендная доходность остается очень низкой.
09.07.08 Без анонсирования компания опубликовала результаты за 2007 год по МСФО. После прошлогодних изменений в руководстве она почти прекратила общение с инвестиционным сообществом, оставляя за кадром целевые показатели и ожидаемые сроки обнародования отчетности. Цифры в целом совпали с ожиданиями аналитиков.
Финансовые результаты, млрд руб.Показатель20072006Активы742,5575,7Обязательства293,6190,6Выручка221,9202,4Прибыль64,754,9

Выбери!by On-Line Главная
Выбери!by On-Line ГлавнаяИз-за мирового кризиса в зоне риска оказалась половина российских банков из первой сотни. Тарифная война за депозиты граждан и компаний продолжается.В условиях отсутствия доступа к зарубежным заимствованиям вклады населения и средства предприятий являются наи­более надежным источником формирования ресурсной базы. При этом только у 52 банков из ста крупнейших депозиты занимают более 60% пассивов. Многие игроки вынуждены проводить активную диверсификацию привлечения средств. Чаще всего они подключаются к тарифной войне, повышая ставки. «Но эта тенденция продлится еще не более чем полгода, ведь бесконечно привлекать средства под 12–13% – это безумие», – считает вице-президент банка «Авангард» Сергей Мокрышев.Фактор риска. Ипотечный кризис в США, который уже называют сильнейшим ударом по финансовой сфере со времен Великой депрессии, лишил российские банки дешевых денег. По данным последнего обзора Goldman Sachs, даже госбанкам сегодня сложно привлечь средства за рубежом дешевле LIBOR+3%, что уж говорить об игроках с частным российским капиталом. Для многих из них и LIBOR+7% не предел, если вообще кто-то будет рассматривать возможность предоставления займа. «Условия кредитования на международных рынках ужесточились до 10–11%. Прибавьте сюда плату за организацию размещения, и получится, что ставки сопоставимы со стоимостью средств внутри страны», – говорит старший аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн.Лишившись привычного инструмента фондирования, банки вынуждены более активно переключаться на средства частных лиц и предприятий. «Из-за кризиса ликвидности те кредитные учреждения, у которых на депозиты компаний и граждан приходится менее 60% пассивов, находятся в зоне повышенного риска», – отмечают в «Метрополе». До 60?процентного рубежа, к примеру, далеко МДМ-банку (45%), «Русскому стандарту» (40%), Альфа-банку и «Уралсибу» (по 53%). В числе «самых депозитных», естественно, государственный Сбербанк (77%), а также Бинбанк (73%), Возрождение (74%), Росевробанк (72%).Ставки кверху. С осени прошлого года кредитные организации стали активно улучшать условия по депозитам. «Ощутив ресурсное голодание, банки начали «пылесосить» рынок и вступили в тарифную войну», – говорит аналитик Standard & Poor’s Евгений Тарзиманов. Как правило, ставки увеличивались на 1–3 процентных пункта, причем как для «юриков», так и для частных лиц.Общей тенденции стали следовать даже те игроки, которые не слишком сильно пострадали от зарубежных передряг. «У нас и до кризиса основу ресурсной базы составляли депозиты, что обеспечивает стабильность даже в условиях закрытия международных рынков, – комментирует заместитель начальника управления розничных операций «Возрождения» Вячеслав Губкин. – В последнее время мы не ставили задачи привлечь как можно больше новых клиентов. Но, следуя за рынком, вынуждены были весной поднять ставки по вкладам частных лиц на 1,5 пункта». «Наш банк, ориентируясь на произошедшие в секторе изменения, недавно увеличил ставки по привлечению корпоративных депозитов в среднем на 1,5 пункта», – отмечает директор финансового департамента Бинбанка Алексей Китаев. Введение новых тарифов сопровождается расширением продуктовой линейки. Например, банки все чаще начинают начислять повышенные проценты (до 7% годовых) на остатки на карточных счетах.К привлечению депозитов подключились и те игроки, которые раньше были малозаметны на этом рынке. Скажем, вкладами населения стал активно интересоваться «Русский стандарт» (пока депозиты граждан занимают 7% пассивов). Москоммерцбанк за второе полугодие увеличил общую долю депозитов в пассивах с 10 до 15%. У банка «Восточный экспресс» вес средств предприятий вырос с 11% до 29%, у Локо-банка – с 30% до 45%, у «Национального стандарта» – с 41% до 52%. «События последних месяцев заставили нас даже создать специальный департамент по обслуживанию корпоративных клиентов», – говорит зампред банка «Московский капитал» Максим Кулаев.«Клиенты осознали, что предложения в последние месяцы стали более выгодными. Можно отметить укрупнение средних сумм сделок, а также увеличение доли «коротких» и среднесрочных депозитов», – говорит заместитель гендиректора Урса-банка Петр Морсин. Однако, отмечают эксперты, далеко не всем банкам удастся заметно увеличить объем депозитов, даже если предложить очень привлекательные условия. «Большое значение имеют степень доверия к банку, а также размер сети», – продолжает Петр Морсин.Гражданский порог. В любом случае не ставками едиными банки стараются нарастить ресурсную базу. Их нельзя повышать бесконечно, ведь куда потом размещать супердорогие деньги. «Привлекать дополнительную корпоративную клиентуру по более высоким ставкам, чем у остальных, уже неэффективно. Поэтому мы используем комплексный подход – в частности, сотрудничаем со страховыми компаниями: предлагаем им услуги по кредитованию с обязательным размещением затем их средств на депозитах», – рассказывают в Бинбанке.Некоторые банки, невзирая на кризис, устанавливают максимально допустимую долю средств граждан в пассивах. В «Авангарде», например, она составляет 20%. «Мы привлекаем вклады для частных лиц, но нам интереснее работать с предприятиями, – поясняет Сергей Мокрышев. – Средства граждан дороже и более рискованны, ведь по российскому законодательству это, по сути, деньги до востребования, так как норма безотзывности до сих пор не введена».В Бинбанке, по словам Алексея Китаева, тоже есть ограничения на средства населения, но лимит в два раза больше, чем у «Авангарда» – 40%.Тем временем некоторые эксперты сомневаются в разумности подобных лимитов, поскольку даже при небольшой доле депозитов граждан их наплыв может привести к проблемам. «Летом 2004-го вкладчики, поддавшись панике, в отдельных банках снимали до 15% от всех размещенных там средств населения. Спрогнозировать подобные явления и их последствия для каждого игрока невозможно», – говорят в S&P. Скажем, у Альфа-банка, на котором кризис доверия отразился болезненно, по данным отчетности по МСФО за первое полугодие 2004-го на вклады населения приходилось лишь 21% пассивов, тогда как общий объем депозитов занимал 69%.АНАЛИЗ: Баланс кредитов с депозитамиПри оценке качества пассивов рейтинговые агентства и инвесторы смотрят прежде всего на диверсифицированность ресурсной базы. «В идеале на один тип фондирования не должно приходиться более 20% пассивов», – отмечает Евгений Тарзиманов из S&P. Марк Рубинштейн из «Метрополя» добавляет: для аналитиков важным показателем является отношение всех выданных кредитов к общему объему депозитов. Лучше всего, чтобы это отношение не превышало 100%. «Если коэффициент выше 100%, это, как правило, говорит о некоторой зависимости от рынка зарубежного капитала. А значит – в текущей ситуации – может свидетельствовать об определенной нестабильности базы фондирования», – добавляют в S&P. По подсчетам «Выбери!by», среди 100 крупнейших банков объем выданных кредитов покрывается привлеченными депозитами у 45 игроков.Внутренние ориентирыНаиболее зависимы от зарубежного фондирования традиционно крупнейшие банки. У большинства из них на средства, привлеченные от нерезидентов, приходится 20–40% пассивов. В числе самых обремененных такими заимствованиями – «Русский стандарт» и Урса-банк, МДМ, Альфа-банк. Впрочем, у лидеров в силу масштаба бизнеса остаются возможности для маневра – в том числе, синдицированные кредиты, клубные займы. Сложнее приходится средним и небольшим банкам со значительной долей зарубежных средств в ресурсной базе. Скажем, у Локо-банка этот показатель на 1 января составлял 35%, у НБД-банка – 33%. Таким кредитным организациям в первую очередь пришлось переключиться на привлечение внутренних ресурсов. Причем есть результаты. Скажем, если на 1 июля прошлого года депозиты предприятий и частных лиц занимали 48% пассивов Локо-банка, то на 1 января 2008-го – уже 60%.Лидеры по объему средств частных лиц, млн руб.   1Сбербанк26873012ВТБ241762973Банк Москвы1230644Райффайзенбанк980335Газпромбанк872866Уралсиб724047Росбанк716888Альфа-банк656929Возрождение5034310ВТБ-Северо-Запад40457Лидеры по объему средств предприятий, млн руб.   1Сбербанк11857882ВТБ5106963Газпромбанк3610764Росбанк2095695Альфа-банк2011136Юникредитбанк (ММБ)1679197Банк Москвы1511208Россельхозбанк1449659Промсвязьбанк13562910Уралсиб122496Лидеры по динамике средств частных лиц с 01.01.07, %   1Московский залоговый7962КИТ Финанс3853Сведбанк2654Связь-банк2145Ренессанс Капитал2086Русь-банк1737Россельхозбанк1558Банк ВЕФК1559ВТБ2414310Балтинвестбанк139Лидеры по динамике средств предприятий c 01.01.07, %   1Алмазэргиэнбанк10292Восточный экспресс8943Банк ВЕФК2384Ренессанс Капитал2215Локо-банк2056Связь-банк1897ХКФБ1848Центр-инвест1569Московский залоговый15510Агроимпульс143Доля депозитов в пассивах 100 крупнейших российских банков*№БанкОбщая доля депозитов частных лиц и компаний в пассивах, %Доля средств частных лиц в пассивах, %Доля средств предприятий и организаций в пассивах, %Средства частных лиц, млн руб.Динамика с 01.01.07, %Средства предприятий и организаций, млн руб.Динамика с 01.01.07, %Общий объем кредитов к совокупному размеру депозитов, %1Алмазэргиэнбанк95108522975418994102982Агроимпульс881870417711616471143483Балтийский8865232888843994337594Московский залоговый86581158079626798155385РБР86513520998871413064596Уралсиб-Югбанк85454111807331077441767Сургутнефтегазбанк84552923283291231222498ВБРР8324587149661714299599МИнБ833548215666129510547010Северная казна814834175494112508807511Россия8167435515943357416212НБ “Траст”80354620659732700735913УБРР78532520583439673478014Московский капитал774631113181067744409015Сбербанк77532426873013111857885510216Ситибанк762254320552278161344217Банк ВЕФК75354020018155230162388518Челиндбанк75492610038255271158519Юниаструм-банк74541928253749999948820Возрождение744430503433234356399321МБСП73116239155922059548122Бинбанк734231269623419651-57923Восточный экспресс73442911121121721489411124Инвестторгбанк73393410407879147459625Росевробанк72145871349830143767526Агропромкредит71244852843510634358527Газэнергопромбанк711556870370337651182928Росбанк7118537168811209569438029Собинбанк713832249415121030207830Транскапиталбанк7124471075454213691009431Российский капитал70274464174210415998632Стройкредит70185139654911220744433Ренессанс Капитал6946519772082984122112434Санкт-Петербург6924453025793579978210735Запсибкомбанк683434164263316476219636ВТБ2467541317629714343295389637Дойче-банк678593502-9249641182038СКБ-банк66293789614111571609439ОТП-банк66372823857-317971529940Балтинвестбанк642143457713992941179541Транскредитбанк6415481842054584564410542Петрокоммерц642143359163673418339243Союз631449116204839906768944Глобэкс6327362432836329936511845Пробизнесбанк631746646413217914569046Газбанк6331328621289913912047Татфондбанк6325371121841164345811148Связь-банк626569541214872241899049ВТБ-Северо-Запад621943404574941674110750КМБ-банк614571638-212345012613351КИТ Финанс615565527385654851419952Центр-инвест61332812809551081015612653Экспобанк6116454770-1613248617854МБРР6021401745256337821310655Новикомбанк609512823-1015670688856Локо-банк6015454155421249820512157Промсвязьбанк59124735669571356294911558Русский международный58312766513356667711759Русь-банк5813458287173289166710460Национальный стандарт565521286135142101410961Первый объединенный56183839458085748514862Юникредитбанк (ММБ)5684828285371679193012363Мастер-банк561937675629132113810464Урса-банк5520353638837645757111365Газпромбанк5511448728629361076269466Банк Москвы542430123064431511203411867Ак Барс5416382585627613288412868Уралсиб53203472404171224964211069Альфа-банк53134065692372011134414470Зенит5211411487360564875111071Ханты-Мансийский банк5027222363163193322510272Райффайзенбанк48232598033911028836114073Авангард481037458835163945513074Пересвет471236246277439-1114075Московский кредитный461828743381118002413176ИНГ банк452431291-8328745810577Номос-банк4512332250027633339115378МДМ-банк4573819519741053741413379Межпромбанк431421162-52583268317380Металлинвестбанк4311322368426708759081ХКФБ426364423592547218418882Русский стандарт407331574246710791218683Еврофинанс-Моснарбанк40103050323814638-610084Славинвестбанк3983226955511013-818985Судостроительный368293009108108861316586ВТБ3623435302-5151069614113387Россельхозбанк366302754315514496512816988Кредит Европа банк33529258683152563622589Абсолют-банк31112015002117266371620990НРБ30161467613758921117491Сосьете Женераль Восток29131613663101164825724992Оргрэсбанк29325241083184494918693РосБР1801803004934-721494Москоммерцбанк1541116057741023451295Русфинансбанк14410175595151-663796БНП Париба1401411 5330-1951697Дельтакредит13112326842867-346098Коммерцбанк70733063386-0106399Сведбанк6152762651838331299100Российский кредит40421-1788027559*По данным на 01.01.08.

«Viberi» Второе пришествие «Мегафона»
«Viberi» Второе пришествие «Мегафона»СВЯЗЬ. 14 апреля на ММВБ начнется размещение трехлетнего облигационного выпуска третьего по величине российского оператора сотовой связи «Мегафон» объемом 1,5 млрд рублей. В 2004 году эмитент собирается инвестировать в развитие своих региональных компаний $670 млн и часть этих средств планирует получить за счет размещения облигаций. Это уже второй заем компании. Первый с аналогичными параметрами был размещен в июне 2003 года от имени «дочки» «Мегафон Финанс» под поручительство «Мегафона». Теперь они поменялись ролями: «Мегафон» выступает эмитентом, а «Мегафон Финанс» — поручителем. Наличие поручителя является чисто техническим моментом и обусловлено тем, что уставный капитал эмитента меньше объема займа. Единая ставка полугодовых купонов на весь срок обращения по новым бумагам будет определена в ходе аукциона. Оферт на досрочное погашение не предусмотрено, однако инвесторы имеют право предъявить бумаги к выкупу эмитенту в случае задержки с выплатами купонов по обоим рублевым выпускам, приостановки лицензии «Мегафона» в Московском, Северо-Западном или Поволжском регионах, предъявления к досрочному погашению любых других облигаций эмитента, нарушения сроков раскрытия отчетности по US GAAP, а также в случае превышения отношения долга к EBITDA величины 3,5. Организатором выпуска выступит ИК «Ренессанс капитал».
Облигации «Мегафон Финанс» оцениваются рынком наравне с облигациями региональных телекоммуникационных компаний и торгуются с доходностью около 8-8,5% годовых. Как полагает аналитик Банка Москвы Егор Федоров, у эмитента не должно возникнуть проблем с размещением нового займа. Рынок давно получил информацию о готовящемся выпуске и рассматривает его как планомерный шаг по финансированию бизнеса. Безусловным ориентиром для инвесторов может служить 1-й выпуск «Мегафон Финанс», который является достаточно ликвидным для того, чтобы рассматривать его в качестве объекта для инвестиций и включения в портфели с различными инвестиционными стратегиями. Эксперт уверен, что новый выпуск «Мегафона» будет благосклонно встречен рынком и аукцион привлечет большое количество участников. Премия к 1-му выпуску, по его мнению, не должна превысить 150 пунктов. Это дает ориентир по доходности на уровне 9-9,5% годовых, что соответствует ставке купона на аукционе 8,81-9,28% годовых. l

Александр Хандруев: «Слияние ВТБ и Сбербанка не настолько фантастично, как кажется» — БАНКИ — № 1 (42) (12-18 января 2004) — Архив — Выбери!by
Александр Хандруев: «Слияние ВТБ и Сбербанка не настолько фантастично, как кажется» — БАНКИ — № 1 (42) (12-18 января 2004) — АрхивБеседовала Светлана БАРСУКОВАИнтервью. Бывший первый зампред ЦБ Александр Хандруев, который ныне возглавляет консалтинговую группу БФИ и является первым вице-президентом Ассоциации региональных банков «Россия», рассказал, кто мешает банкам работать.- Что ожидает банковский сектор в 2004 году?
— Особых потрясений не произойдет, будет более динамичное развитие розничного бизнеса. Сохранится устойчивая тенденция к слияниям и присоединениям. Банки под давлением обстоятельств (одним из которых, к примеру, является необходимость участвовать в системе страхования вкладов) и при желании занять более дешевые деньги на Западе начнут уделять больше внимания качеству корпоративного управления и структуре собственности.
— С какими трудностями столкнутся банки в наступившем году?
— Клиентура вся уже занята, стало быть, борьба за клиента обострится.
— Прогнозируете ли вы серьезное изменение расстановки сил в банковском секторе?
— Она может измениться только в двух случаях. Во-первых, при появлении новых игроков на рынке. Вдруг завтра Сбербанк и ВТБ объявят о слиянии? А это не настолько уж и фантастично, как кажется, вспомните историю со слиянием «НИКойла» и «Уралсиба», в которую мало кто верил? Там ситуация сложная, но, если ее…

«Viberi» Закон «О банкротстве» может убить банки
«Viberi» Закон «О банкротстве» может убить банкиОфициально декларируется, что плохие долги составляют примерно 10% от общей суммы задолженности российских предприятий. К сожалению, Центробанк, который дотошно наблюдает за банковским сообществом, не высказывает своего мнения о тенденциях и причинах возникновения плохих долгов. По прогнозам различных экспертов, уровень плохих долгов вырастет не менее чем до 20%. И что будет сВ рынком, если новелла финансового оздоровления возникнет в отношении 20% активов банковской системы страны? Если институт финансового оздоровления родится в результате непродуманных решений в предлагаемой законопроектом форме, то банковская система будет парализована. Следующим пострадает государственный бюджет, потому что банкам потребуется поддержка.Период полураспада. Это не значит, что института финансового оздоровления не должно существовать. Он, бесспорно, нужен. Банки-кредиторы, иВ Альфа-банк в частности, менее всего заинтересованы в банкротстве своих должников. Мы умеем торговать деньгами, но не управлять бизнесами наших заемщиков. Однако, в соответствии с законопроектом, участие существенных кредиторов в принятии решений о начале процедуры финансового оздоровления, о выборе административного управляющего, об утверждении плана финансового оздоровления просто утопично. А это ненормально. Топ-менеджмент, который довел свое предприятие до состояния банкротства, за редким исключением, уже показал свою некомпетентность. Почему кредитор должен быть лишен возможности отстоять свои права? Тем более такой кредитор, как банк. Банк-кредитор может быть не уверен в предлагаемом плане финансового оздоровления, но этот план может быть утвержден без его участия. Далее начнется период полураспада, и спустя некоторое время банк не сможет вернуть деньги вкладчиков.Можно много говорить о таких деталях, как классы и группы кредиторов, предлагаемые законопроектом. Но выход один – без мнения большинства кредиторов, которые по сути своей в момент возникновения вопроса о начале финансового оздоровления являются собственниками предприятия, нельзя назначать арбитражного управляющего и утверждать план финансового оздоровления. А если кредиторы и должник договариваются о чем-то до инициации финансового оздоровления, тогда надобность в этой процедуре отпадает. Вокруг много подобных примеров.Вспоминая классику. Согласно законопроекту, финансовое оздоровление может длиться до пяти лет. Кто будет обеспечивать платежеспособность банковской структуры, чей должник оздоровляется в течение пяти лет? Это нерешенный вопрос, от которого нельзя дистанцироваться. Закон не имеет целью за счет крови одних спасти других, но ситуация выглядит именно так. Вспоминается мультфильм про голубой вагон. Помните вопрос Чебурашки: В«Гена, тебе тяжело? Давай я понесу чемодан, а ты понесешь меня?В» В конечном итоге, поскольку острота проблемы кризиса банковской системы сейчас снята не до конца, то государство столкнется с ней еще раз. Это касается не только банковского регулирования, но иВ фискального направления.Находки данного законопроекта не нужно аннулировать. Понятно, что в тучные годы накоплено мало практики обращения с долгом. Но если принять закон в предлагаемой форме, то спустя недолгое время придется дорабатывать его снова, но уже с точки зрения помощи банковской системе или налоговому ведомству. Поскольку мораторий неуплаты – это идеальный случай для любого хозяйствующего на российском рынке субъекта. Должно действовать базовое правило: хозяйствование в нашей стране осуществляется на свой страх и риск, а не на риск кредитора.Нужно изменить порог задолженности, в зависимости от значения которого решается, начинать финансовое оздоровление или нет. Вариант, когда задолженность составляет 100 тыс. рублей, несерьезен. Должна присутствовать не абсолютная сумма, аВ относительная, например процент от стоимости активов. Можно дать должнику возможность обратиться к процедуре финансового оздоровления до того, как суд установит объемы задолженностей. Это сократит время принятия решений.В * По материалам конференции В«Финансовое оздоровление и банкротство в условиях кризиса. Проблемы и эффективностьВ».

«Viberi» Индекс 500
«Viberi» Индекс 500Над рейтингом работали: Игорь Терентьев (руководитель проекта), Андрей Школин, Наталья Анищук, Татьяна Юкиш, Ирина Доржиева, Ольга Шевель, Марина КадыковаКомпанияМесто в В«Финанс-500В»Eurasia Drilling Company104Evraz Group12Golden Telecom118IBS Group167Mirax Group122R-Style238Sibir Energy85Verysell333West Siberian Resources455X5 Retail Group29АББ Электроинжиниринг345АБВ Техмет372Абсолют-банк470Авентис Фарма413Авиакомпания Вим-авиа452Авиакомпания Сибирь134Авиакомпания Ютэйр189Автоваз19Автолэнд259Автомир83Автоспеццентр275Автотор-менеджмент298Автофрамос133Агрика продукты питания377Адидас283Азбука вкуса491Ай-Теко457Акрон135Алпи316Алроса46Алтайэнергосбыт451Альфа-банк70АльфаСтрахование417Альянс Русский текстиль467Амвэй393Амтел-Фредештайн172Амурметалл330АПК Аркада464Аптека-холдинг342Аптечная сеть 36,6199Арбат энд Ко450Архангельский ЦБК375Астон271Атомстройэкспорт313АФК Система11АХК Сухой80Ашан47Ашинский металлургический завод465Аэрофлот39Бакарди Рус498Бамтоннельстрой469Банк Ак барс294Банк Возрождение338Банк Зенит292Банк Москвы84Банк Ренессанс Капитал481Банк Русский стандарт65Банк Санкт-Петербург425Банк Союз454Банк Уралсиб112Банковский холдинг Траст350Башкирнефтепродукт306Башкирэнерго91Башнефть38Белон332Бинбанк439Блок моторс390БМВ Русланд трейдинг162Бритиш Американ Тобакко — СПб379Вамин Татарстан456ВГТРК200Вестер302Вимм-Билль-Данн продукты питания62ВМЗ Красный Октябрь325ВНИИСТ244ВО ЖДТ России289Водоканал Санкт-Петербурга315Военно-страховая компания266Волга494Волгоградэнергосбыт392Вологодская сбытовая компания382Вольво Восток288Восток-сервис-спецкомплект478Вымпелком20Газпром1Галлахер Лиггетт-Дукат236Генезис340Герус-2000373Глобалстрой-инжиниринг68Глобэксбанк412ГМК Норильский никель8Гознак157Горнопроходческих работ №В 1475Госкорпорация по ОРВД187ГПК Ефремовский487Группа Агроком453Группа АСПЭК262Группа Атлант-М88Группа Бородино107Группа Виктория144Группа ВТБ21Группа ГАЗ26Группа ГМС337Группа Джей Эф Си360Группа Дженсер222Группа Е4158Группа Евросервис117Группа Евросиб326Группа Илим239Группа Карусель209Группа ЛСР108Группа Магнезит440Группа Мир280Группа Норман-Виват400Группа ОГО435Группа ПИК56Группа Разгуляй123Группа Русское море323Группа СУ-15579Группа Титан361Группа ТОАП159Группа Транстехсервис314Группа Холидей248Группа Черкизово208Группа Энергомаш284Группа Эстар193ГТК Россия226ГУССТ №В 5 при Спецстрое448Дальневосточная транспортная группа359Дальневосточная энергетическая компания149Дальневосточное морское пароходство198Дальспецстрой474Данон индустрия219Джи Эм — Автоваз304Дикси групп106Диксис178Дипос250Дирекция МВКС380Дисконтцентр483Донэнергосбыт489ДС Холдинг (Дон-строй)98Европейская подшипниковая корпорация421Евросеть45Евросибэнерго101Еврохим52Евроцемент груп51Единая торговая компания220Зарубежнефть391Зерновая компания Настюша394Игровая компания Мегатрон321Ижавто190Икеа Дом214ИКЕА Мос389Икеа-торг328Импэкс-ойл308Ингосстрах105Индезит интернэшнл240Инком-авто256Инпром286Интегра139Интеко254Интер РАО ЕЭС161Иркутскэнерго148ИСС имени академика Решетнева402Итера142ИФД Капиталъ67Казаньоргсинтез213Калужская сбытовая компания381Камаз40Камкабель423Каргилл А.О.441Каспийский трубопроводный консорциум-Р252Катрен156Каустик426КБ приборостроения339Кировский завод387КИТ Финанс276Кока-Кола ЭйчБиСи Евразия115Комацу СНГ477Комос групп296Комплексные энергетические системы27Комплекс-ойл444Компьюлинк групп196Комтех173Кондопога405Концерн Калина438Концерн ПВО Алмаз-Антей48Концерн Росэнергоатом32Концерн Тракторные заводы120Корпорация Аэрокосмическое оборудование204Корпорация ВСМПО-Ависма138Корпорация Главстрой126Корпорация Гринн241Корпорация Инком267Корпорация Иркут168Корпорация Трансстрой273Корпорация ТРВ143Крамз352Красноярский завод цветных металлов410Красноярскэнергосбыт242Красэйр317Крафт фудс Рус268Крок269Кубаньэнергосбыт305Кузбассразрезуголь128Кузбассэнерго (ТГК-12)225Куйбышевазот270Лаверна403Лаворс363Ланит233Лас-Вегас. Игровая система324Лебедянский182ЛенспецСМУ485Лента121Леруа Мерлен Восток341Л’Ореаль234Лукойл2М.Видео71Магнит43Магнитогорский металлургический комбинат16Мазда Мотор Рус164Макдоналдс356Максидом476Марийский НПЗ335Марс137МГЭСК303МДМ-банк125Мегафон28Медиа3378Международная зерновая компания194Международный аэропорт Шереметьево188Международный промышленный банк336Межрегиональный транзиттелеком228Мерлион73Мерседес-Бенц Рус72Металлоинвест24Металлсервис237Металлургический завод Электросталь449Метро кэш энд керри42Метрострой319Мечел23Микояновский мясокомбинат436Минеральные удобрения383Мираторг272Мишлен497Миэль291ММПП Салют365Монди Сыктывкарский ЛПК247Мордовцемент371Морон420Мосводоканал165Мосгортранс175Мосинжстрой211Москва-Макдоналдс344Московский метрополитен131Московский метрострой205Московский НПЗ463Мосмарт445Мособлгаз459Моспромстрой246Мосстроймеханизация-5281Мосстройресурс466Мостостроительный отряд №В 19386Мостотрест206Мострансавто384Мосфундаментстрой-6432Мосэнергосбыт35Мотовилихинские заводы395МОЭК89МОЭСК96Мултон282Муса моторс312Мэйджор-авто77Национальная компьютерная корпорация93НДК Меркурий398Независимость186Несте Санкт-Петербург472Нестле Россия97Нефтяная компания Альянс92Нидан Соки492Нижегородская сбытовая компания277Нижегородский масложировой комбинат480Нижнекамскнефтехим58Новатэк63Новолипецкий металлургический комбинат17Новороссийский морской торговый порт367Новоросцемент411Новосибирскэнерго202Ново-Уфимский НПЗ419Нокиан Шина388Номос-банк245НПО Космос279НПО Сатурн430НТ Компьютер260Н-Транс87Нутринвестхолдинг447Нью-Йорк моторс Москва243Объединенная компания Русал10Объединенная металлургическая компания36Объединенная нефтяная группа169Объединенные кондитеры195Объединенные машзаводы212Объединенные пивоварни Хейнекен407ОГК-186ОГК-2114ОГК-4132ОГК-5116ОГК-6110О’кей136Омскэнергосбыт479ОПК Оборонпром141Орими Трэйд434Орифлэйм косметикс348Останкинский МПК422ОТП-банк408Патэрсон (Фирма Омега-97)358Пепсико Холдингс140Первый канал218Пермский моторный завод490Пермэнергосбыт179Петербургская сбытовая компания130Петербургская топливная компания155Петербургский метрополитен460Петро215Пивдом404Пивоваренная компания Балтика50Пивоварня Москва-Эфес235ПО Кристалл429Полюс Золото201Почта России55Пробизнесбанк496Продо ДК191Проктер энд Гэмбл — Новомосковск290Проктер энд Гэмбл дистрибьюторская компания66Промсвязьбанк160Промышленная группа Маир229Промышленно-металлургический холдинг54Протек61Профит103Проф-медиа406Райффайзенбанк Австрия94Распадская230Реал-гипермаркет415Ренессанс Капитал184Ресо-гарантия171Ригли374Римера318РКК Энергия431Роберт Бош499Роллтон442Рольф44Росбанк90Росгосстрах69Роснефть4Росно203Россельхозбанк111Российские железные дороги3Роста176Ростсельмаш354Рош-Москва369РТРС427Руиз Даймондс461Русагро-Сахар414Русгидро78Русская медная компания119Русснефть22Р-Фарм443Салаватнефтеоргсинтез41Самарский металлургический завод255Сан Инбев100Сбербанк7Сварочно-монтажный трест458Светогорск401Связной99Связь-банк310Связьинвест14СДС-Маш353Северен.Н329Северные газовые магистрали468Северсталь9Севзапэлектросетьстрой300Севкабель-Холдинг424Седьмой континент124СИА Интернешнл60Сибирская сервисная компания278Сибирский металлургический холдинг462Сибирский химический комбинат399Сибирский цемент320Сибирьэнерго227Сибуглемет287Силовые машины264Сильвинит192Сименс295Синергия397Синтерра351Ситибанк263Скания — Россия327Славнефть25Совкомфлот129Сода370Сокиа185Соллерс74Сорус495СП Бизнес Кар150Сталепромышленная компания163Стойленская нива409Столичные аптеки385Страховая группа Согаз146Стройтрансгаз102СТС-медиа376СУ №В 2349Субару Мотор362Сургутнефтегаз6СУЭК53Тагаз153ТАИФ-НК59Таркетт Рус331Татнефть13Татэнерго81ТВЭЛ75ТГК-1152ТГК-10181ТГК-11347ТГК-13366ТГК-2217ТГК-4177Телебалт170Термосервис488Тетра пак251Технопромэкспорт285Техносерв А/C147Техносила109Техснабэкспорт174ТНК-BP5Тойота Мотор31Тольяттиазот231Торговая компания Мегаполис34Торговый дом Копейка154Торговый дом Царицыно486Трансаэро221Транскредитбанк322Трансмарк249Трансмашхолдинг57Транснефтепродукт301Транснефть15Транснефтьсервис-С180Тройка Диалог253Трубная металлургическая компания37ТС Комус223Тульская сбытовая компания446ТЭК Санкт-Петербурга355УГМК18УМПО297Ункомтех311Управляющая компания ВКМ484Уралвагонзавод95Уралкалий145Уралхим258Урса-банк183УСК Мост309Уфанефтехим343Уфаоргсинтез500Уфимский НПЗ433Фаворит моторс368Фармстандарт396Ферреро Руссия428Филип Моррис Ижора113Филипс482Форд мотор компани33Фосагро76ФСК ЕЭС64Хендэ мотор СНГ224Хенкель-Эра364Холдинговая компания Якутуголь293Хонда мотор Рус166Хоум кредит энд финанс банк210Центр Кунцево82ЦКБ Рубин471ЦСКБ-Прогресс418Челябинский трубопрокатный завод49Челябинский цинковый завод307Челябэнергосбыт207ЧТЗ — Уралтрак416ЧЭМК197Шварцкопф и Хенкель473Эйвон бьюти продактс компани257Электрозавод265Электрокабель. Кольчугинский завод437Электрощит-ТМ Самара274Элкат334Эльдорадо30Энергосбытовая компания357Энка ТЦ261Эфко346ЭФЭСК493ЮГК — ТГК-8299Южная многоотраслевая корпорация216Юникредит банк151Юнилевер Рус232Юнимилк127

«Viberi» Бизнес в %%
«Viberi» Бизнес в %%53,8%Глава Олимпийского комитета России Леонид Тягачев заявил, что на подготовку Олимпиады 2014 года в Сочи будет выделено более $20 млрд. Это на 53,8% больше суммы, которая была объявлена в июле этого года в финале конкурса за право принимать Олимпиаду. По словам Леонида Тягачева, «работа в Сочи не имеет границ». В связи с чем можно предположить, что в следующем году сумма требуемых инвестиций снова увеличится.
7%«Крайслер Рус» – российское подразделение автоконцерна Chrysler, снизило в среднем на 7% цены на все автомобили модельных рядов Chrysler, Jeep, Dodge, продаваемых в России. Так, например, прошлогодний лидер продаж в классе Chrysler – автомобиль Chrysler 300C, подешевел минимум на 198 тыс. рублей и теперь стоит от 1,47 млн рублей (в зависимости от комплектации). Корректировкой цен компания стремится повысить падающие продажи.
15%Совет директоров РЖД решил продать 15% акций дочерней грузовой компании «Трансконтейнер». Предполагается, что 10% будут проданы одним лотом стратегическому инвестору, скорее всего, ЕБРР, переговоры с которым уже ведутся несколько месяцев. По оценкам аналитиков, за 10-процентный пакет РЖД выручит около $150 млн. Покупателя на остальные акции «Трансконтейнера» РЖД сейчас ищет. Об интересе к бумагам ранее заявляла «Северстальтранс».
58,8%Rockwool начинает строительство завода в Татарстане. С вводом в строй в 2010 году предприятия проектной мощностью 100 тысяч тонн Rockwool увеличит свое производство теплоизоляционных материалов в России на 58,8%. Половину всей произведенной в РФ продукции Rockwool поставляет за рубеж, в частности, в Казахстан.
12,5%Строительство первой очереди нефтепровода «Восточная Сибирь – Тихий океан», начатое «Транснефтью» в апреле 2006 года, затягивается на четыре месяца, что ниже проектных сроков на 12,5%. Правление «Транснефти» обвиняет в задержке строительства генподрядчиков: у них дефицит рабочей силы, а субподрядчики привлекаются недостаточно активно. При этом еще летом бывший глава «Транснефти» Семен Вайншток жаловался, что российские подрядчики уходят из проекта из-за низких расценок, и намеревался привлечь к строительству китайцев.
93,8%Минприроды намеревается взыскать c судовладельцев ущерб, нанесенный окружающей среде в результате масштабного крушения судов из-за шторма в Керченском проливе 11 ноября. Расплачиваться придется фактически одному «Волготанкеру», так как нанесенный им вред от разлива мазута с затонувшего танкера «Волгонефть-139», по оценке Росприроднадзора, составил 6,1 млрд рублей – 93,8% от совокупной суммы ущерба в 6,5 млрд рублей.
6,9%Британская нефтяная компания Imperial Energy, добывающая нефть в Томской области, отказалась продавать блокирующий пакет Газпромбанку. Он предложил за акции около 173 млн британских фунтов стерлингов, что на 6,9% ниже рыночной стоимости бумаг. Аналитики предполагали, что, если сделка состоится, новый акционер поможет Imperial Energy разрешить конфликт с Росприроднадзором, грозящим компании отзывом лицензии на нефтедобычу. Однако акционеры Imperial Energy руководствовались экономическими, а не политическими мотивами.
38,3%Швейцарская фирма Gunvor, крупнейший трейдер «Роснеф­ти», намерена в 2008 году увеличить годовые объемы экспорта нефти и неф­тепродуктов из России на 38,3% – до 83 млн тонн. «Роснефть» останется основным клиентом Gunvor, основанной десять лет назад Геннадием Тимченко, некогда служившим в КГБ вместе с Владимиром Путиным. Фирма уже выиграла конкурс по распределению экспортных объемов «Роснефти» на первый квартал 2008 года.

Рынок проигнорировал Moody’s — ОБЛИГАЦИИ — № 29 (70) 9-15 августа 2004 — Архив — Выбери!by
Рынок проигнорировал Moody’s — ОБЛИГАЦИИ — № 29 (70) 9-15 августа 2004 — АрхивРЕГИОНЫ. Агентство Moody’s отозвало рейтинги эмитента сразу у трех субъектов РФ: Ямало-Ненецкого автономного округа (ЯНАО) (В1), Свердловской области (Саа1) и Республики Саха (Якутия) (Саа3). Данное решение было принято «по деловым мотивам», которые агентство не комментирует. Это за него сделали представители регионов и участники долгового рынка. Первые дали понять, что не имели большой потребности в рейтинге. Так, Свердловская область имеет рейтинг агентства Standard & Poor’s (S&P;) на уровне В — на две ступени выше, чем по версии Moody’s. Якутия, не имеющая других международных рейтингов, в начале лета заключила договор о сотрудничестве с тем же S&P.; Пожалуй, единственным «пострадавшим» оказался ЯНАО, чей рейтинг В по шкале S&P; на ступень ниже, чем был у Moody’s. Ну а участники рынка просто проигнорировали факт отзыва рейтингов.
Аналитики ИК «Тройка Диалог» считают позицию регионов обоснованной. Они отмечают, что международные рейтинги нужны лишь при осуществлении внешних…

«Viberi» | ДЕЛОВОЙ ЖУРНАЛ | ПОРТАЛ | ИНВЕСТИЦИИ | БИЗНЕС | ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ |
«Viberi» | ДЕЛОВОЙ ЖУРНАЛ | ПОРТАЛ | ИНВЕСТИЦИИ | БИЗНЕСПрогнозы  российских аналитиков, касающиеся дальнейшего  развития рынка отечественной продукции  для детей, вполне оптимистичны. Анализ рынка подтвердил увеличение производства детских изделий, включая игрушки  для детей всех возрастов, а также обувь и одежду.Современная детская отечественная продукция представлена в большом разнообразии. И хотя российский рынок перенасыщен товарами зарубежного производства (коих более 70 процентов), отечественные производители увеличивают темпы производства собственной продукции, в том числе надеясь и на государственную поддержку. Тем более что последняя обеспечена, ведь производство детской продукции состоит в списке социально-значимых сфер и проектов высокого уровня важности.В настоящее время растет число  специализированных магазинов продукции  для детей, которые предлагают потенциальным  покупателям самые разные товары, в том числе детское питание, одежду, мебель. Именно в такие салоны приходит большая часть россиян — почти 90 процентов покупателей. 75 с половиной процентов потребителей предпочитают покупать детские товары в гипермаркетах или универсальных магазинах, остальные (чуть более 40 процентов) активно приобретают детскую продукцию в аптеках.Несмотря  на появление новых детских салонов, часть продукции для детей  все еще продается на рынках, в  торговых павильонах и прочих точках, имеющих отношение к неспециализированным форматам. В последнее время подобные торговые зоны постепенно утрачивают свою значимость — теперь здесь делают покупки все меньшее количество потребителей. Эксперты связывают данное положение дел с медленным, но верным выравниванием цен на продукцию, предназначенную для детей, которые предлагают специализированные магазины и неорганизованные точки розничных продаж.Особо популярными в последнее время  стали виртуальные салоны детских  товаров. Теперь любой стоящий виртуальный магазин игрушек или иных детских товаров является предметом интереса представителей различных социальных слоев. Неудивительно, ведь интернет-магазины чрезвычайно удобны, экономичны и позволяют потребителям совершать покупки в предельно комфортных условиях. Успех электронных продаж специалисты связывают с модификаций рыночной структуры дистанционных продаж, увеличением доли виртуальной торговли и ростом числа пользователей Интернет. Согласно статистическим данным количество виртуальных покупателей активно увеличивается (за последние два года это число возросло почти в два раза) и постепенно превращает Всемирную Сеть в один из основных каналов продаж разнообразной продукции для детей.Согласно  прогнозам аналитиков в скором будущем (до окончания 2015 года) объем детских  товаров значительно превысит показатели 2009 года — почти в два с половиной  раза. Предполагается, что оборот одной  только детской одежды составит 197 с лишним миллиардов рублей.Сегодня практически каждая среднестатистическая семья, в которой есть дети, тратит на детскую продукцию около четырех  тысяч рублей в месяц. Предполагается, что в будущем эта сумма станет большей.

БИРЖА — №7 (193) 19-25 февраля 2007 — Выбери!by
БИРЖА — №7 (193) 19-25 февраля 2007Пальцем в небо или прямо в точку?Прогнозы. «Выбери!by» публикует рейтинг инвестиционных аналитиков, составленный по объективному критерию – эффективности торговых рекомендаций. Субъективные экспертные оценки остались за рамками материала. далее…Биржа по закрытой подпискеФондовая биржа РТС подвела итоги первого этапа размещения дополнительных акций. Напомним: 11 декабря 2006 года на внеочередном собрании акционеры приняли решение об увеличении уставного капитала путем допэмиссии. Предполагалось, что среди 30 компаний-акционеров будет распределено 800 тыс. бумаг пропорционально их нынешним долям. далее…Треть под государствомСтратеги Альфа-банка Кристофер Уифер и Эрик ДеПой в отчете «Мониторинг активности инвесторов в России» пришли к выводу, что основным владельцем активов, обращающихся на фондовом рынке, остается государство. Мало того, почти за четыре года его участие в совокупном акционерном капитале эмитентов, чьи бумаги торгуются на организованном рынке, увеличилось с 20 до 35,1%. далее…ТОРГОВЫЙ МОНИТОР: Опасные фондыНа одном из заседаний, прошедших в рамках недавнего экономического форума в Давосе, затрагивалась тема регулирования финансовых рынков. Дискуссию вызвал следующий вопрос: надо ли вводить специальный контроль над частными фондами прямых инвестиций и предусматривать для них ограничения. далее…ИНДИКАТОРЫ: 15.02.06 – 15.02.07