Рубрики
Статьи

«Viberi» Второе пришествие «Мегафона»

«Viberi» Второе пришествие «Мегафона»
«Viberi» Второе пришествие «Мегафона»СВЯЗЬ. 14 апреля на ММВБ начнется размещение трехлетнего облигационного выпуска третьего по величине российского оператора сотовой связи «Мегафон» объемом 1,5 млрд рублей. В 2004 году эмитент собирается инвестировать в развитие своих региональных компаний $670 млн и часть этих средств планирует получить за счет размещения облигаций. Это уже второй заем компании. Первый с аналогичными параметрами был размещен в июне 2003 года от имени «дочки» «Мегафон Финанс» под поручительство «Мегафона». Теперь они поменялись ролями: «Мегафон» выступает эмитентом, а «Мегафон Финанс» — поручителем. Наличие поручителя является чисто техническим моментом и обусловлено тем, что уставный капитал эмитента меньше объема займа. Единая ставка полугодовых купонов на весь срок обращения по новым бумагам будет определена в ходе аукциона. Оферт на досрочное погашение не предусмотрено, однако инвесторы имеют право предъявить бумаги к выкупу эмитенту в случае задержки с выплатами купонов по обоим рублевым выпускам, приостановки лицензии «Мегафона» в Московском, Северо-Западном или Поволжском регионах, предъявления к досрочному погашению любых других облигаций эмитента, нарушения сроков раскрытия отчетности по US GAAP, а также в случае превышения отношения долга к EBITDA величины 3,5. Организатором выпуска выступит ИК «Ренессанс капитал».
Облигации «Мегафон Финанс» оцениваются рынком наравне с облигациями региональных телекоммуникационных компаний и торгуются с доходностью около 8-8,5% годовых. Как полагает аналитик Банка Москвы Егор Федоров, у эмитента не должно возникнуть проблем с размещением нового займа. Рынок давно получил информацию о готовящемся выпуске и рассматривает его как планомерный шаг по финансированию бизнеса. Безусловным ориентиром для инвесторов может служить 1-й выпуск «Мегафон Финанс», который является достаточно ликвидным для того, чтобы рассматривать его в качестве объекта для инвестиций и включения в портфели с различными инвестиционными стратегиями. Эксперт уверен, что новый выпуск «Мегафона» будет благосклонно встречен рынком и аукцион привлечет большое количество участников. Премия к 1-му выпуску, по его мнению, не должна превысить 150 пунктов. Это дает ориентир по доходности на уровне 9-9,5% годовых, что соответствует ставке купона на аукционе 8,81-9,28% годовых. l