Рубрика: Статьи

«Viberi» Александр Тимофеев: «Требуется запастись терпением и временем»
«Требуется запастись терпением и временем»- С кем из иностранных инвесторов вы планируете сотрудничать?
— У нас весьма обширная клиентская база, основу которой составляют предприятия малого и среднего бизнеса. Поэтому весьма логичным и интересным выглядит развитие сотрудничества с Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) и Международной финансовой корпорацией (IFC), которые вносят существенный вклад в кредитование малого бизнеса. Переговоры с этими организациями идут весьма плодотворно, и мы надеемся, что в этом году они воплотятся в реальные совместные проекты. Кроме того, мы собираемся принять участие в программе ЕБРР по содействию внешней торговле и продолжить сотрудничество с зарубежными экспортными кредитными агентствами, которые позволяют нашим клиентам получать доступ к дешевым и длинным деньгам для закупок импортного оборудования. Так, в марте этого года Межминистерский комитет ФРГ по экспортным гарантиям и поручительствам (IMA) одобрил сделку по получению нами кредита от немецкого Hypovereinsbank в размере $3,6 млн на пять лет. Эти средства пойдут на закупку полиграфического оборудования для одного из наших клиентов. Страховое покрытие по данной сделке предоставит экспортное кредитное агентство Германии Euler Hermes.
— Сколько средств вы намерены привлечь от иностранных инвесторов?
— Есть предварительные договоренности с рядом банков и компаний о получении синдицированного кредита, размер которого, по нашим прогнозам, составит $20-30 млн. Его объем зависит от суммы кредитных заявок клиентов банка, поскольку цель сделки — рефинансирование и наращивание портфеля кредитования реального сектора российской экономики. Однако нельзя сказать, что мы только сейчас озаботились вопросом привлечения западных ресурсов. Зарубежные финансовые институты открыли нам кредитные линии общим объемом около $90 млн. Эти средства идут на совместное кредитование наших клиентов, рефинансирование существующего кредитного портфеля, проведение документарных операций. Кроме того, «Кредиттраст» принимает участие в программах Департамента сельского хозяйства США и американского Eximbank, активно занимается продажей золота за границу — в прошлом году было реализовано 5 тонн золота, в этом планируем выйти на рубеж в 12 тонн.
— Иностранные инвесторы зачастую выдают кредиты на условиях участия в капитале заемщика — вам это тоже предстоит?
— Ближайшее увеличение капитала «Кредиттраста» на 500 млн рублей, которое намечено на май этого года, не предусматривает вхождения в состав акционеров иностранного участника. Возможно, это произойдет в рамках следующей эмиссии, которая состоится в конце года. Предполагается, что доля иностранного акционера составит около 10%. Кто им станет, говорить пока преждевременно, но мы надеемся, что это будет IFC. Разумеется, это не единственный вариант, есть и другие.
— Выставляют ли иностранные инвесторы особые требования предполагаемым заемщикам?
— Я бы не стал говорить о требованиях. Это нормальный переговорный процесс. Но имеются определенные правила игры. Например, наличие рейтингов международных агентств. В прошлом году мы впервые получили кредитный рейтинг от агентства Fitch — «ССС+». Перед этим агентство сформулировало ряд рекомендаций для оптимизации работы банка. В течение года была проведена очень большая работа, и все замечания агентства по структуре баланса и управлению рисками были нами учтены. 2003 год банк завершил успешно: удвоил свои активы, размер которых превышает 10 млрд рублей, увеличил кредитный портфель более чем в 2 раза — до 5,2 млрд рублей, а остатки на счетах клиентов на 1 января 2004 года составили 3,3 млрд рублей, что в 1,7 раза больше аналогичного прошлогоднего показателя. В ближайшем будущем мы намерены получить и более высокий международный рейтинг — категорию «В». Сотрудничество с крупными западными финансовыми институтами и рейтинговыми агентствами — дело очень непростое. Подчас требуется запастись терпением и временем, кропотливо выстраивая взаимоотношения с ними.
— А на внутреннем рынке будете привлекать средства?
— Да, мы планирует два облигационных займа. Первый, на 400 млн рублей, в мае этого года выпустит наша дочерняя компания «Кредиттраст-Финанс», а летом сам банк выпустит второй заем — на сумму не менее 750 млн рублей. Размещение первого выпуска на сумму 500 млн рублей состоялось в июне прошлого года, и мы оцениваем его как весьма успешное. l

«Viberi» Чей БАД? Мой БАД
«Viberi» Чей БАД? Мой БАДиллюстрация: Луис А. Торрес-Консатакже отличилисьИгорь Артемьев, руководитель ФАС, пообещал Владимиру Путину резкое падение тарифов на российский и международный роуминг. Действительно, МТС и «Вымпелком» еще в сентябре объявили о снижении расценок в тех странах, где у них есть собственный бизнес (читай, СНГ). Но и только: зарубежным партнерам в дальнем зарубежье операторы лишь направят письма с предложением пересмотреть расценки, что и без того происходит регулярно. Сергей Полонский, владелец Mirax Group, грозит журналистам физической расправой (предлагает обидчику боксерский поединок) или, внимание (!), потусторонними силами: «я дружу с Джуной (самопровозглашенная царица ассирийского народа и целительница – «Выбери!by»), могу попросить ее наслать на вас порчу». Молодец, Сергей Юрьевич, что не стал натравливать ручных пиарщиков, а обратился сам. Дмитрий Коржев, совладелец сети «О’кей», и его партнеры создали новую заповедь: «Не сотвори себе конкурента и всякого подобия», пообещав инвесторам перед IPO вкладывать полученные от продажи акций деньги в развитие других розничных проектов на территории России. Вряд ли они собирались это делать после появления закона «О торговле». Владимир Потанин, владелец «Интерроса», собирается продать 82,7% ОГК-3 за $2,1 млрд. Потери «Норильского никеля» (держатель акций ОГК-3, блокпакет принадлежит Владимиру Потанину) кажутся астрономическими: в общей сложности на скупку акций ОГК-3 он потратил $4,2 млрд. Но миллиардер хитрее, чем кажется. Обсуждается обмен пакета в ОГК-3 на 10–15% акций самой «Интер РАО», которые еще могут вырасти в цене.

«Viberi» Как «попилят» российский бюджет
«Viberi» Как «попилят» российский бюджетПроект федерального бюджета несет экономический выигрыш ритейлерам, банкирам и отчасти строителям. Большие риски в нем заложены для компаний с высокой долговой нагрузкой. Проект главного финансового документа страны еще не рассмотрен Госдумой, но предвыборный характер бюджетной политики (или, говоря языком чиновников, ее «социальная направленность») уже не вызывает сомнений. Сокращение расходов по разделу «Пенсионное обеспечение» в следующем году не должно смущать: финансовое положение Пенсионного фонда (ПФР) заметно улучшится благодаря увеличению ставки страхового взноса до 26% от фонда оплаты труда с нынешних 20%. Соответственно, финансирование дефицита ПФР из бюджета сократится почти на четверть до 876 млрд рублей. Однако уже в 2012-м эта статья расходов вернется на привычную траекторию, и в 2013 году трансферт ПФР приблизится к 1,1 трлн рублей. Естественно, эта сумма еще не является окончательной.Крупнейшим бенефициаром роста бюджетных расходов на предстоящую трехлетку станет силовой блок. Раздел «Национальная оборона» будет довольно быстро набирать вес и к 2013 году распухнет с нынешнего уровня почти на две трети. Правоохранительным структурам бюджет гарантировал повышение финансирования пока только на 2011 год, но оно на фоне других статей довольно существенно: например, для прокуратуры предусмотрена прибавка 11%, для милиции – 7%, для «органов безопасности» – 13,7%.Начнут расти инвестиции государства в экономику, снизившиеся в период кризиса. По некоторым направлениям прибавки будут очень заметными. Например, расходы по такой крупной статье, как дорожное хозяйство, увеличатся почти на 21%, финансирование прикладных исследований – почти в полтора раза, сельского хозяйства – на 9,6%. Свой отпечаток на бюджет наложили и пожары минувшего лета: подраздел «Лесное хозяйство» получит на две трети больше, чем в прошлом году. В целом же ассигнования в разделе «Национальная экономика» в следующем году вырастут на 10%.Cui bono? Однако почувствует ли экономика позитивный эффект от всех этих прибавок? Ведь государство переложило часть своих растущих расходов на плечи бизнеса и потребителей. Общее бремя социальных отчислений – в ПФР, фонды социального страхования и ОМС – потяжелеет с 26 до 34%, заметно вырастут акцизы на бензин, табак и алкоголь. Кроме того, в следующем году вырастет НДПИ на газ, а в 2012-м и 2013-м повысят ставку и для нефтянки. Вице-премьер Алексей Кудрин недавно предупредил, что резкого снижения налогов в ближайшие три-четыре года ждать не стоит, послабления достанутся только инновационному бизнесу. Кроме того, многие экономисты не исключают, что номинальное наращивание государственных трат негативно отразится на инфляции, даже несмотря на то, что в процентном соотношении к ВВП и расходы, и дефицит бюджета будут падать.Старший экономист ФК «Открытие» Владимир Тихомиров полагает, что негативное влияние, которое повышение налогов окажет на экономику, будет компенсировано увеличением социальных расходов. «Это в итоге будет способствовать росту реальных доходов населения и должно поддержать секторы, связанные с обеспечением потребительского спроса, – говорит он. – Поэтому в целом бюджет может оказать нейтральный эффект на экономический рост». Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин также не считает ушедший в Госдуму документ бюджетом роста. «Большая часть расходов бюджета носит социальный характер, причем, выполняя социальные обязательства, правительству приходится ограничивать средства, направляемые на инвестиции, инфраструктурные проекты и прочее», – отмечает он.Вполне естественно, что при такой структуре бюджетных расходов в выигрыше окажутся компании, ориентированные на внутренний потребительский спрос. Прежде всего, это торговля (особенно дискаунтеры) и производители продовольственных товаров. По мнению Владимира Тихомирова, отчасти могут выиграть также строительные компании, которые ориентированы на рынок недорогого малогабаритного жилья, а также бизнес, вовлеченный в реализацию крупных бюджетных инвестиционных программ (ВПК, Сочи-2014, форум АТЭС).Аналитики ИК «Тройка Диалог» считают, что наибольший выигрыш из роста государственных расходов и его последствий извлекут банки. Во многом этому будет способствовать инфляция, темпы которой, как они ожидают, ускорятся в 2011 году до 9%. «Во-первых, увеличение денежного предложения стимулирует рост в банковском секторе через приток средств на счета и депозиты, – пишут в своем обзоре Кингсмилл Бонд и Андрей Кузнецов. – Во-вторых, повышается спрос на кредиты как из-за перехода корпоративных заемщиков с рынка капитала на кредитные рынки, так и в розничной сфере, где рост номинальной зарплаты повышает интерес физических лиц к получению кредитов, в том числе долгосрочных. В-третьих, инфляция положительно влияет на номинальную маржу банков. В четвертых, поскольку российские эмитенты будут увеличивать объемы размещения ценных бумаг, это принесет банкам, работающим с размещениями, дополнительный комиссионный доход».Долговая интрига. Гораздо меньше определенности с размерами бюджетного дефицита, финансирование которого в следующем году может доставить неприятности экономике. Согласно законопроекту, основным источником средств должен стать внутренний долговой рынок: в 2011–2013 годах Минфин планирует ежегодно выпускать обязательства на 1,6–1,9 трлн рублей. Даже с учетом предстоящих погашений это очень амбициозные планы, и многих экономистов беспокоят возможные последствия их реализации для частных заемщиков, особенно для компаний с большими долгами. Кингсмилл Бонд и Андрей Кузнецов обращают внимание на то, что запланированная на 2011 год сумма соответствует около 10% агрегата М2 и сомневаются в наличии на рынке спроса, способного «поглотить» такой объем новых госбумаг. «Возникает реальная опасность вытеснения частных заемщиков с рынка рублевых облигаций, – считают аналитики из «Тройки Диалога». – Стоимость обращающихся на нем государственных и корпоративных бумаг составляет не более $150 млрд, и в последние несколько лет годовой объем размещений (за вычетом погашений) ни разу не превышал $30 млрд. Если правительство будет привлекать по $40–50 млрд в год, то оно, несомненно, вытеснит частных заемщиков, стоимость капитала для которых повысится».Многие эксперты уповают на то, что цены на нефть окажутся выше, а дефицит – ниже ориентиров, заложенных в бюджете. Ровно такая ситуация складывается в этом году: при запланированных займах на внутреннем рынке на 1,2 трлн рублей размещения ОФЗ пока недотягивают до 400 млрд рублей.«Стоимость привлечения средств на долговом рынке может оказаться под давлением, правда, лишь в том случае, если Минфин будет форсировать внутренние заимствования, – успокаивает Владимир Брагин. – Обычно этого не происходит и Минфин занимает столько, сколько позволяет рынок, не вызывая значительного роста ставок». Владимир Тихомиров считает, что реальные потребности правительства в заемных деньгах могут оказаться существенно меньше заявленных планов, даже если официальные прогнозы основных макроэкономических параметров – цен на нефть и роста ВВП – окажутся верными. «Если рост внутреннего госдолга будет происходить теми же темпами, как это было в последние годы, то это существенным образом не повлияет на стоимость заемных ресурсов или на возможности размещения долга частными компаниями, – полагает старший аналитик ФК «Открытие». – К тому же особенностью посткризисного развития финансового рынка России стал переизбыток ликвидности при существенном сокращении возможностей и спроса на кредитование. В этой ситуации размещение новых госбумаг для многих участников рынка становится важным – если не единственным – инструментом вложения свободных денежных ресурсов. Рост экономики и увеличение спроса на кредиты изменят эту ситуацию, но именно это должно привести к сокращению потребностей в размещениях нового госдолга».Тем не менее, нежелательность чрезмерного присутствия государства на рынке капитала осознают и во властных структурах. «Если нефть будет стоить дороже заложенных в бюджет $75 за баррель, то все дополнительные доходы пойдут на уменьшение заимствований», – уверяет председатель комитета Совета Федерации по бюджету Евгений Бушмин.Остается только надеяться на то, что риски, связанные с излишней зависимостью бюджета от конъюнктуры сырьевых рынков, не реализуются. «Бюджет запроектирован на пределе возможного как по темпам роста экономики, так и (что самое главное) по уровню цен на нефть, – пишут в обзоре эксперты Центра развития ГУ–ВШЭ. – Никаких резервов в нем не видно, и даже незначительное ухудшение макроэкономической ситуации может оказать слишком сильное воздействие на бюджет».

«Viberi» Тарифные перипетии ФСК
«Viberi» Тарифные перипетии ФСКТарифные перипетии ФСК Анна Золотая 11.01.2010 18:12Переход на новую модель тарифообразования обернулся для Федеральной сетевой компании неприятным сюрпризом.Федеральная служба по тарифам (ФСТ) не оправдала надежд участников рынка, утвердив параметры перехода ФСК на RAB-регулирование (систему, основанную на возврате капитала). Они оказались намного ниже ожиданий аналитиков и менеджмента самого сетевого гиганта. В частности, подвела оценка первоначальной регулируемой базы активов (iRAB), которую регулятор закрепил на уровне 647,6 млрд рублей, что на 28% ниже прогноза компании (895 млрд). Между тем, iRAB – один из основных катализаторов роста будущей операционной прибыли ФСК. Следовательно, сокращение его объема уменьшит способность сетевой компании генерировать будущие денежные потоки.Более низкое значение iRAB означает более скромные, нежели ожидалось, темпы роста тарифов в 2010-2012 годах. В результате вместо прогнозируемого повышения ставок на 52,4% в 2010-м ожидается их рост лишь на 51,1%, в 2011-м – на 31,2% вместо 45%, а в 2012-м – на 24,72% вместо 40%.Рынок воспринял новость очень негативно. Во-первых, сразу несколько инвесткомпаний понизили справедливую стоимость акций ФСК. Причем если «Тройка Диалог» всего на 3% — до $0,0134 за бумагу, то Банк Москвы и «Уралсиб» на 25% и 29% соответственно (до $0,015 и $0,0115). Во-вторых, на этой новости падение котировок в течение предновогодней недели превысило 10%. Особенно сильно бумаги просели в день объявления параметров: 22 декабря их стоимость снизилась сразу на 6%.Старая схема. Пока переход к RAB-регулированию только готовится, тарифы для сетевых компаний, в том числе ФСК, устанавливаются по методу экономически обоснованных расходов (так называемый метод «затраты плюс»). При таком тарифообразовании энергетики должны ежегодно обосновывать свои затраты, и уже на основе этого ФТС рассчитывает и утверждает тариф. Компании должны получать выручку, достаточную для покрытия текущих издержек и обеспечивающую какую-то, обычно минимальную, прибыль. Однако такая система на практике имеет ряд серьезных недостатков. Самый главный из них – это отсутствие мотивации к снижению издержек и повышению эффективности. Ведь независимо от того, выросли затраты или упали, они все равно будут оплачены. Получается, что компании не заинтересованы в снижении текущих расходов и даже получают выгоду от их завышения. При этом отследить обоснованность заявленных издержек регулирующим органам крайне сложно.Что имеем в итоге? Потребители страдают от роста тарифов, притом что качество предоставляемых услуг если не падает, то по крайней мере не улучшается. Кроме того, для финансирования проектов в сетевом хозяйстве потенциальным инвесторам нужно четко понимать долгосрочные перспективы, как и когда они будут получать возврат вложенного капитала. А тарифообразование по принципу «затраты плюс» не может обеспечить такого понимания в силу непрозрачности и из-за того, что тарифы устанавливаются только на один год, что осложняет разработку долгосрочной стратегии. Таким образом, очевидна необходимость совершенствования нынешней модели.Стимул для инвестиций. Россия сделала выбор в пользу принципов тарифообразования, основанных на доходности инвестированного капитала и хорошо зарекомендовавших себя в других странах. В результате российские сетевые компании должны повысить эффективность работы и инвестиционную привлекательность.Как отмечает аналитик «Велес Капитала» Олег Зотиков, новая модель тарифообразованиястимулирует приток инвестиций в отрасль и при этом гарантирует инвесторам, а также кредиторам возврат и рыночную доходность вложенных средств. У компаний в свою очередь появляется стимул снижать издержки путем привлечения новых технологий и оптимизации деятельности. От новой модели тарифообразования выигрывают и потребители, которые не будут страдать от резкого роста тарифов и одновременно почувствуют выгоду от улучшения качества услуг.В 2009 году в некоторых регионах уже были запущенны пилотные проекты по переходу на RAB-регулирование. Планируется, что полностью распределительные сетевые компании и ФСК перейдут на новую систему тарифообразования до 2011 года. В это время будет действовать среднесрочный период регулирования (до трех лет). С 2012 года предполагается переход к пятилетнему периоду регулирования на новых принципах во всех сетевых компаниях. «Таким образом, точку невозврата реформирования тарифообразования в сетевом бизнесе можно считать пройденной», — радуется Олег Зотиков.Грядущие перемены. Итак, маховик запущен.Тарифы для ФСК уже установлены. И даже несмотря на более низкие темпы их роста, аналитики отмечают позитивную сторону в последних решениях регулятора. «Теперь неопределенность относительно тарифов сетевой компании на протяжении последующих лет сведена к минимуму», — подчеркнул Михаил Лямин из Банка Москвы.В ФСК также позитивно оценивают принятые решения, несмотря на то, что цифры оказались ниже ожидавшихся. Сетевая компания считает, что утвержденные параметры позволяют ей профинансировать одобренную правительством инвестпрограмму на 2010-2012 годы в размере 519,4 млрд рублей, в том числе за счет привлечения кредитных ресурсов. «Теперь, когда определены регулируемые параметры, ФСК, крупная государственная инфраструктурная компания, сможет привлекать финансирование под ставку ниже 11%, — добавляет аналитик «Тройки Диалог» Александр Котиков. — Для сравнения, «Кубаньэнерго», сравнительно небольшая электросетевая компания, недавно получила двухлетний кредит на сумму до 2 млрд рублей под 11,15%, а для «МРСК Волги» открыто пять трехлетних кредитных линий на общую сумму 1,7 млрд рублей под 10,95%. При этом указанные компании лишь находятся в процессе перехода на систему RAB».Теги: ФСК

«Viberi» «Выбери!by» присвоил ВБРР рейтинг надежности ВВ+
«Viberi» «Выбери!by» присвоил ВБРР рейтинг надежности ВВ+В С ликвидностью у банка пока очевидных проблем нет. Активы и пассивы в достаточной степени сбалансированы по срокам. Нормативы мгновенной (Н2) и текущей (Н3) ликвидности по итогам июля были равны 50,4В иВ 68,79% соответственно. Правда, норматив Н4 стабильно превышает 100% – при максимально допустимых 120%. Банк не зависит от рынка МБК вВ целом и от средств регулятора в частности. К концу июля доля привлеченных от ЦБ средств в пассивах составляла 0,36%. ВВ то же время достаточно большая доля в обязательствах принадлежит средствам до востребования – почти 60%. Вероятно, это деньги на расчетных счетах обслуживаемых компаний и зарплаты их сотрудников.Собственные средства организации с начала года выросли на 9,35%. Банк планировал увеличить капитал за счет размещения допэмиссии акций на сумму 1,1 млрд рублей. Акции по закрытой подписке должна была выкупить В«РоснефтьВ». Выпуск зарегистрировали в начале декабря прошлого года, но вВ июле он был признан несостоявшимся. Между тем, докапитализация банку в дальнейшем может понадобиться. Нельзя сказать, что норматив достаточности капитала находится на высоком уровне: на 1В августа Н1 равнялся 11,23%. Доля просроченной задолженности в ссудах выросла до 5,25% (на 1,48 п. п. выше, чем на 1В июля). ВВ абсолютном значении – до 1,5 млрд рублей, или на 21,7%. Поскольку банк кредитует преимущественно юридические лица, то иВ основной объем просрочки приходится на них. За месяц он увеличился на 26,35% до 1,42 млрд рубВ­лей. По кредитам физлицам, напротив, она сократилась на 44,86% до 31,4 млрд рублей. Объем резервов на возможные потери за 7 месяцев увеличился почти в два раза. За полугодие банк получил чистую прибыль 118,59 млн рублей. При этом чистый процентный доход составил 1,04 млрд рублей, а чистый операционный расход – 1,55 млрд рублей.Основной владелец кредитной организации – компания В«РоснефтьВ». Ей принадлежит 76,47% акций. Можно надеяться, что в случае возникновения уВ банка проблем главный акционер окажет ему необходимую поддержку. В дальнейшем не исключено объединение ВБРР и банка В«ТрастВ». Но пока непонятно, состоится ли оно и каким образом скажется на финансовой устойчивости кредитной организации.В 

«Viberi» АКЦИЯ НЕДЕЛИ
«Viberi» АКЦИЯ НЕДЕЛИНа прошлой неделе высокую положительную динамику показали бумаги Сбербанка. Так, 28 сентября на ММВБ их стоимость повышалась до 58,4 тыс. рублей, то есть более чем на 7% к цене закрытия торгов 22 сентября, да и в процессе снижения начала прошлой недели они дешевели меньше остальных «голубых фишек». Для сравнения можно отметить, что индекс РТС за исследуемый период увеличивался только на 3,7%. Таким образом, в условиях негативной динамики цен на нефть инвесторы часть своих средств переложили в «спасительные» активы из сферы услуг. Кроме того, важным стимулом для роста бумаг Сбербанка в конце недели стала информация о том, что группа Societe Generale приобрела 10% минус одна акция Росбанка у «Интерроса». Наряду с продажей пакета акций кредитной организации российский холдинг предоставил Societe Generale опцион на право приобретения еще 30% плюс две акции Росбанка за $1,7 млрд. Это позволит французской группе стать владельцем контрольного пакета банка. Хотя западные инвесторы проявляют все больший интерес к российскому банковскому сектору, единственной ликвидной бумагой отрасли остается Сбербанк.

«Viberi» Элегантность побеждает природу
«Viberi» Элегантность побеждает природуПлощадка перед Московским международным домом музыки превратилась в город с пятью улицами: Истории, Элегантности, Инноваций, Природы и Мобильности. На каждой — по машине от перечисленных производителей.
Демонстрацию автомобилей-ветеранов превратили в костюмированное шоу под музыку ретро. Из моделей наиболее приметными оказались Horch 830 BL 1939 года выпуска от Audi (их было выпущено около 80 штук, а сегодня в мире осталось не более пяти) и его более молодой сосед — купе Mercedes-Benz 300 SL, которому в этом году исполнилось 50 лет (впервые модель была представлена на международном автосалоне в Нью-Йорке в 1954 году).
Любителям буржуазного лоска была уготована прямая дорога на улицу Элегантности, где расположились машины класса люкс. Размерами и величием на фоне других, безусловно дорогих (более $100 тыс.) и роскошных Audi A8, Porsche Carrera, BMW 6-й серии, Volkswagen Phaeton Long выделялся Maybach от Mercedes-Benz. При взгляде на него на ум почему-то приходит слово «деньги». Стоимость авто действительно впечатляет — 660 тыс. евро. На переднем сиденье чувствуешь себя как в кабинете, на заднем можно играть в футбол (правда, только в настольный). Автомобиль расходует около 20 литров топлива на 100 километров пробега.
А вот улицы Природы (площадка для демонстрации достижений в области защиты экологии) и Мобильности (выставка самых ходовых моделей) как-то смешались в кучу. Расположенные рядком, почти одинаково желтые Audi TT Coupe и «Фольксваген-жук» вроде бы относились к друзьям природы, там же была выставлена пара мотоциклов BMW, а немного в стороне одиноко стоял мерседесовский полноразмерный минивэн Viano — этот вообще без адреса. В общем, с элегантностью и историей дело обстояло куда лучше. В итоге о мобильности говорило только байк-шоу: молодые спортсмены без устали эксплуатировали велосипеды германского производства (велосипеды производит каждая из компаний — участниц фестиваля. — «Ф.») на крутых горках.
На улице Инноваций мирно соседствовали Porsche Boxter и Golf. Были там замечены Mercedes-Benz А-класса и Audi А6 3.0 TDI Quattro. А вот продукция BMW здесь на глаза не попалась, хотя в анонсах была заявлена новая интеллектуальная система полного привода xDrive. Видимо, автомобиль вместе с системой свернул в переулок.

Выбери!by On-Line Позитивные результаты «Магнита» поддержат котировки акций
Позитивные результаты «Магнита» поддержат котировки акцийПозитивные результаты «Магнита» поддержат котировки акций15.09.2008 14:29Фото: PhotoExpressСогласно неаудированным данным за первые 8 месяцев 2008 года объем чистой розничной выручки «Магнита» превысил $3,42 млрд, что на 52,5% превышает аналогичный показатель 2007-го. Аналитики уверены, что такие позитивные показатели поддержат котировки акций компании.В течение отчетного периода ритэйлер открыл 180 торговых точек (173 магазина «у дома» и 7 гипермаркетов).По мнению аналитика брокерского дома «Открытие» Ирины Яроцкой, «Магнит» демонстрирует очень стабильную динамику роста выручки розничных продаж. «Компания выполнила чуть больше половины намеченного на текущий год плана по открытию новых торговых точек. Учитывая тот факт, что во втором полугодии ритейлеры традиционно открывают большую часть магазинов, я считаю, что «Магнит» реализует намеченные планы», — добавила эксперт. По мнению аналитика, несмотря на непростую ситуацию на российском фондовом рынке позитивные результаты компании должны оказать поддержку котировкам акций.С коллегой из «Открытия» отчасти соглашается аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. «Компания показывает ускоренные темпы роста продаж. – Если в прошлом году данный показатель находился на уровне в 48%, то сейчас он превышает 52%, что, несомненно, является позитивным фактом для «Магнита»». Однако эксперт допускает, что планы по открытию новых магазинов ритэлеру выполнить не удастся.Стоимость акций «Магнита» на ММВБ на 13:50 мск составляла 825 рублей за бумагу, что соответствует уровню вчерашнего закрытия торгов.В апреле 2006 года «Магнит» вышел на российский фондовый рынок, разместив 18,94% акций на сумму более $368,36 млн. В прошлом году компания провела SPO. На биржах торгуются бумаги еще трех российских ритейлеров: «Дикси», «Седьмой континент» и Х5 Retail Group.Выбери!by-онлайнВсе новости

Нефтяной картель трещит по швам — ДОРОГИЕ ТОВАРИЩИ — ГЛАВНОЕ — № 12 (19-25 мая 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Нефтяной картель трещит по швам — ДОРОГИЕ ТОВАРИЩИ — ГЛАВНОЕ — № 12 (19-25 мая 2003) — Номера за 2003 год — Архив
Сам президент ОПЕК также был весьма осторожен в рассуждениях относительно предстоящей сессии. «Сейчас преждевременно говорить о том, на сколько баррелей будет сокращен объем добычи нефти. Это предмет обсуждения между странами — членами ОПЕК. Кроме того, будут проведены консультации с крупнейшими производителями нефти — нечленами ОПЕК — Россией, Анголой, Мексикой и Оманом», — сказал он. Вместе с тем Абдалла аль-Аттыйя категорически отверг возможность переговоров с США как представителем Ирака в нефтяной сфере, заявив о намерении картеля дождаться формирования легитимного национального правительства Ирака.
Конечно, руководство ОПЕК прекрасно понимает, что нефтяная политика Ирака — ключевой момент, который уже в ближайшем будущем станет определять ситуацию на мировых рынках нефти. И говорить о контурах этой политики имеет смысл именно с США, которые не для того воевали в Ираке, чтобы в обозримом будущем потерять контроль за вторыми по величине нефтяными запасами. В конце апреля сам Абдалла аль-Аттыйя заявлял, что до конца текущего года Ирак будет в состоянии экспортировать ежедневно 2,5 млн баррелей сырой нефти. Иными словами, иракский экспорт вернется на довоенный уровень. Это соответствует и прогнозам экспертов, которые считают, что для сохранения сбалансированности нефтяных рынков ОПЕК придется урезать нефтяные квоты на 1,5 млн баррелей в день и во второй половине года производить не более 24,9 млн баррелей ежедневно.
Договориться об этом в рамках ОПЕК будет совсем не просто. Сейчас при размере официальных квот 25,4 млн баррелей в день картель производит более 26 млн, причем в апреле входящие в него страны уже предприняли усилия для снижения производства. ОПЕК постоянно испытывает давление со стороны ее членов, недовольных квотами на добычу. Сейчас возмутителем спокойствия является Нигерия, требующая повышения ее квоты почти на 0,5 млн баррелей в сутки. Страны-экспортеры, не входящие в ОПЕК, также заставляют руководство картеля нервничать. В частности, Норвегия — одна из крупнейших стран-нефтеэкспортеров — уже отказалась участвовать в предстоящей сессии, а в конце апреля заявила, что пока не видит необходимости менять объемы производства и экспорта нефти, несмотря на падение цен на нее. И даже если ОПЕК пойдет на дальнейшее сокращение производства, уломает всех независимых производителей (что маловероятно) и все эти договоренности будут выполняться (что звучит уже совсем фантастично), то освободившееся в результате место на рынке отойдет Ираку.
И все же, судя по всему, руководство ОПЕК решило пойти именно этим путем. Нежелание нефтяных шейхов договариваться с США скорее всего объясняется просто: в ОПЕК не надеются на успех таких переговоров и не хотят терять лицо. Американская пресса уже сейчас торжествует, предвкушая скорый крах картеля. Участие в нем подконтрольного Вашингтону Ирака быстро изменит расстановку сил на Ближнем Востоке и нефтяном рынке. Для этого США достаточно лишь добиться снятия с Ирака санкций ООН, а в том, что эти усилия очень скоро увенчаются успехом, мало кто сомневается.
Из всего этого следует, что Россия в обозримом будущем едва ли откажется от своей прежней тактики лавирования между противоборствующими сторонами с первоочередной оглядкой на Запад. С одной стороны, нет никакого резона ссориться с ОПЕК, отсюда все обещания Игоря Юсуфова сотрудничать и даже, в случае «если возникнет необходимость защиты интересов федерального бюджета», влиять на частные нефтяные компании через владение экспортной трубой. С другой стороны, позиционировать себя в качестве антиамериканского противовеса на нефтяном рынке Россия, конечно, не станет и легко откажется от данных ОПЕК обещаний, как только они станут невыгодными. Тем более что Вашингтон уже готов предложить кое-что помимо политического сотрудничества: госсекретарь США Колин Пауэлл в ходе своего визита в Москву заявил о возможности признания и даже возврата Ираком восьмимиллиардного долга России.© Финанс 2002-2005 г. Материалы, предоставленные журналом «Viberi», являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование, распространение либо любое иное использование информации возможно только с предварительного разрешения правообладателей. Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.Адрес редакции: 127051, Москва,
Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5, тел.: (095) 788-5310

«Viberi» <i>СТАРОЕ ИЛИ НОВОЕ</i> Молодая поросль
«Viberi» СТАРОЕ ИЛИ НОВОЕ Молодая поросль
«Выбери!by» разделил всех участников «Финанс-500» на две категории: «старая» и «новая» экономика. Под «новыми» компаниями мы понимаем российские предприятия, активы которых созданы после 1991 года. Это розничные сети, банки, сотовые операторы, «дочки» иностранных концернов, работающие в самых различных отраслях. Соответственно все остальные компании отнесены к «старой» или «советской» экономике.
В «Финанс-500» присутствуют 207 компаний «новой» экономики. Если не учитывать оптовую торговлю, то таких предприятий останется 148. Их суммарные продажи в 2005 году составили 2,5 трлн рублей (3,2 трлн рублей с учетом выручки трейдеров и дистрибьюторов). Это более чем в пять раз меньше общего объема реализации компаний «старой» экономики, равного 12,6 трлн рублей (или 79,9% от суммарной выручки всех участников «Финанс-500»).
Теперь рассмотрим динамику продаж. При расчетах мы использовали органический рост, то есть изменение выручки компаний, присутствующих в рейтинге 2006 года, а не сравнение двух последних списков. Предприятия «старой» экономики увеличили продажи на 34,7%, «новой» экономики — на 46,8% (43,9% с учетом оптовой торговли). Если говорить об абсолютных показателях, то прирост выручки компаний «старой» экономики (3,3 трлн рублей) превысил суммарный объем реализации «новых» предприятий. Неудивительно, что на постсоветские активы приходится лишь 15,7% общих продаж «Финанс-500».
Иностранный фактор. Необходимо понимать, что первыми предприятиями «новой» экономики стали заводы, построенные зарубежными компаниями, и банки, большинство из которых не пережило дефолт 1998 года. Конечно, существовали многочисленные посреднические фирмы, готовые купить-продать что угодно — от туалетной бумаги до компьютеров. Но их вряд ли можно назвать активами, они были всего лишь средством для создания первоначального капитала.
Продажи иностранных «дочек» в 2005 году составили 486,6 млрд рублей, или 19,6% от суммарной выручки предприятий «новой» экономики (без учета оптовой торговли). Прошедшие 15 лет работы зарубежных компаний в России можно разделить на два этапа.
Первый — 90-е годы — стратегические иностранные инвесторы приходят в пищевую отрасль, финансы и телекоммуникации. При их непосредственном участии создается современная пивоваренная промышленность и индустрия фаст-фуд. Кроме того, Coca-Cola и PepsiCo фактически ставят под свой контроль всю отрасль прохладительных напитков. Скандинавские телекоммуникационные холдинги становятся совладельцами двух сотовых операторов — «Вымпелкома» и «Северо-западного GSM» (теперь «Мегафон»). А открытые в середине 90-х Ситибанк и Райффайзенбанк по-прежнему входят в топ-20 крупнейших российских банков.
На втором этапе, то есть в последние пять-шесть лет, несколько крупных зарубежных компаний (Metro, Auchan) стали активными игроками в розничной торговле. Ввиду увеличившегося спроса на иномарки собственным заводом в России обзавелись концерны Ford и Renault. И к ним в ближайшие годы могут присоединиться Toyota и Peugeot Citroen.
Первые из новых. Список десяти крупнейших компаний, активы которых созданы в постсоветский период, явно коррелирует с этапами развития иностранного бизнеса в России. В первой пятерке присутствуют три телекоммуникационных холдинга (АФК «Система», «Вымпелком» и «Мегафон»). Далее подряд следуют пять розничных сетей («Евросеть», «Рольф», «Метро кэш энд керри», «Магнит» и «Ашан»). Но в следующем году ситуация радикально изменится. Скорее всего «Эльдорадо» потеснит «Вымпелком», а «Евросеть» — «Мегафон». Кроме того, можно ожидать появления нового участника — «Пятерочки», в этом году поглотившей «Перекресток».