Минфин стоит на своем — Денежный рынок — Рынки — № 22 (11-17 августа 2003) — Архив — Выбери!by

Минфин стоит на своем — Денежный рынок — Рынки — № 22 (11-17 августа 2003) — Архив — Выбери!by
Минфин стоит на своем — Денежный рынок — Рынки — № 22 (11-17 августа 2003) — АрхивРынок гособлигаций после всплеска активности в конце июня сбавил обороты и, похоже, возвращается в состояние стагнации. Очередной аукцион Минфина по размещению ГКО прошел ожидаемо — без премии со стороны эмитента и без энтузиазма со стороны участников.Алексей МедведевАктивность на рынке ГКО-ОФЗ на прошлой неделе оставляла желать лучшего. Торги в основном проходили без единой тенденции с незначительными изменениями цен и доходностей. Судя по всему, мелкие и средние участники преимущественно вывели свои деньги с рынка, а крупные «загрузились» бумагами как на вторичном, так и на первичном рынке и не стремятся наращивать позиции. Наряду с низкой доходностью и негативной динамикой евробондов РФ участников отпугивает высокая инфляция. В июле она составила 0,7%, а по итогам семи месяцев — 8,7%. В августе правительство прогнозирует ее снижение до 0,5%, а то и ниже, но с каждым месяцем становится все яснее, что властям едва ли удастся удержать ее в рамках запланированных 12%.
Главным событием недели стал аукцион по размещению годового выпуска ГКО 21170 на сумму 5 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 6,51% годовых, таким образом Минфин остался верен себе и не поощрил его участников даже небольшой премией. Как объяснили чиновники, у них нет большой потребности в деньгах, поэтому не имело смысла размещаться дешевле. Рынок воспринял позицию Минфина адекватно — эмитенту удалось реализовать бумаг лишь на сумму чуть более 1 млрд рублей. Большие денежные остатки — в тот же день гасились ГКО 21166, 20% номинальной стоимости ОФЗ-АД 45002 и купоны по трем ОФЗ на общую сумму 5,3 млрд рублей — не спровоцировали роста цен.
Крепость рубля — главное, что удерживает доходность на низких уровнях, других фундаментальных факторов поддержки практически нет. Поэтому большинство экспертов скептически относятся к перспективам роста котировок и считают, что госбумаги станут интересными для вложений лишь в случае роста доходности ОФЗ до 10%.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2010 годах 8 августа лежала в пределах 8,36%. Бумаги, погашаемые в 2005-2006 годах, торговались по доходности 7,1-8,32%, а с погашением в 2003-2004 годах — в пределах 7,1% годовых.