Вдогонку за евробондами

Вдогонку за евробондами
Вдогонку за евробондамиИзбыточная рублевая ликвидность российской финансовой системы продолжает определять конъюнктуру рынка. Свободных средств у банков сейчас настолько много, что даже в периоды налоговых платежей кредитные ставки overnight непоколебимо держатся на минимальных уровнях — в пределах 1%. Плюс к тому ускорившиеся темпы укрепления рубля по отношению к доллару, плюс дефицит надежных долговых инструментов — вот, собственно, полный набор причин для ажиотажного спроса. В сложившейся обстановке инвесторы практически не обращают внимания ни на цены, ни на доходности. Рынком движут две мысли: «а куда еще вложить деньги?» и «завтра будет еще дороже». И вот итог: доходность ОФЗ подошла к евробондам практически вплотную.
Пользуясь сложившейся ситуацией, Минфин вновь удачно сыграл на первичном рынке. Ему удалось реализовать бумаги дополнительного выпуска ОФЗ 46014 с погашением в 2018 году на 4,8 млрд рублей по номиналу из предложенного к размещению 8-миллиардного объема под средневзвешенную доходность 7,59% годовых, а также практически весь 6-миллиардный допвыпуск ОФЗ 27023 с погашением в 2005 году под 6,75% годовых. Обе бумаги были размещены по доходности ниже рыночной, что говорит о готовности инвесторов приплачивать за объем, так как на вторичном рынке купить большой пакет весьма затруднительно. На июнь у Минфина намечено два аукциона по ОФЗ на общую сумму 16 млрд рублей. Все факторы рынка пока говорят в пользу продолжения роста котировок ОФЗ, и, возможно, на фоне падающего доллара недалек тот день, когда доходность по ним сравняется с валютными облигациями.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 23 мая лежала в пределах 7,68%. Бумаги, погашаемые в 2004-2006 годах, торговались по доходности 5,3-6,8%, а с погашением в 2003 году — в пределах 5,1% годовых.