«Viberi» Развала зоны евро не будет

«Viberi» Развала зоны евро не будет
«Viberi» Развала зоны евро не будетВ Ни в одном из 16 государств, входящих ныне в зону, хоть сколько-нибудь серьезно не обсуждаются варианты обратного перехода на национальную валюту. Такое действие привело бы к резкому подрыву экономической репутации страны, что моментально оказало бы сильнейшее негативное воздействие на ее отношенияВ  как с партнерами по ЕС, так и со всем внешним миром. Рыночные операторы наверняка расценили бы выход из зоны евро как сигнал того, что правительство больше не будет поддерживать стабильный курс национальной валюты. Следовательно, против нее началась бы массированная игра на понижение. В условиях, когда валютные резервы центральных банков стран зоны евро сравнительно невелики (не более 300 млрд евро на все 16 стран), В«страна-расстригаВ» не смогла бы поддерВ­жать курс своей денежной единицы за счет интервенций. Единственное, что оставалось бы делать властям – поднимать процентные ставки, то есть еще больше усугублять экономический спад. Дать своей валюте падать до тех пор, пока она не достигнет естественного дна, было бы крайне безответственно. Ведь при игре внешних спекулянтов на понижение рынок не в состоянии сам определить равновесный курс. То есть валюта неминуемо опустится ниже него, притом что никто не будет знать, какая часть падения была обоснованной, а какая – чисто спекулятивной.Ну и наконец, с технической стороны выходВ из зоны евро – неимоверно дорогой и сложный проект. Достаточно вспомнить, что введение наличных евро готовилось несколько лет. Обратный ход потребует изменения законодательства, стандартов банковской документации, правил ведения расчетов. Придется снова заменить тысячи автоматов для продажи напитков, порционных заВ­кусок, газет и журналов, а также билетов, которые работают на вокзалах, аэропортах, в метро, в общественных учреждениях, университетах и т. п.В Сколько будет стоить изготовление новых банкнот и монет, а также изъятие евро – вообще трудно представить. Поэтому ни в этом году, ни через год или три из зоны евро ни одна страна не выйдет.Риск дефолта стран зоны евро различен. В Португалии государственный долг приближается к 70% ВВП, а в Греции – к 100%. То есть обе страны нарушают маастрихтский норматив (60% ВВП вЂ“ В«Ф.В»). Тем не менее думается, что до дефолта там дело не дойдет, поскольку в еврозоне есть две страны-основательницы ЕС вЂ“ Италия и Бельгия – где уровень государственной задолженности составляет соответственно 105 и 89% ВВП. Надо понимать, что дефолт по государственным обязательствам одной из стран зоны евро привел бы к падению спроса и на другие государственные ценные бумаги, номинированные в единой валюте. Это серьезно осложнило бы покрытие дефицитов государственных бюджетов всех стран валютного союза, которые из-за кризиса повсеместно растут. В 2009 году, по прогнозу Европейской комиссии, средний уровень по зоне евро составит 4% ВВП. Другими словами, зоне евро будет проще спасти одну страну от дефолта, чем лишить все 16 стран источников столь необходимого в стадии рецессии финансирования. Европейский союз принимает весьма решительные меры для преодоления кризиса. В ноябре Европейская комиссия представила Совету В«Европейский план экономического восстановленияВ». Он строится на двух опорах. Первая – наращивание потребительского спроса. Для этого Комиссия предложила, чтобы государства-члены и ЕС в экстренном порядке выделили 200 млрд евро (1,5% ВВП) на расширение потребительского спроса. Вторая опора – быстрое усиление конкурентных позиций ЕС в долгосрочном плане. Для этого разработана стратегия В«умныхВ» (smart) инвестиций. Они включают: инвестиции в повышение эффективности использования энергии и энергосбережение, в чистые технологии, а также в развитие исследовательской инфраструктуры с целью повысить эффективность НИОКР. Однако главной проблемой ЕС является недостаточная координация экономической политики между отдельными странами-членами. Даже в критической ситуации страны союза не могут выйти за жесткие рамки заранее согласованного многолетнего бюджетного плана (на 2007–2013 годы) и увеличить расходы на НИОКР, урезав субсидирование сельского хозяйства.В В В ПРОГНОЗыЕвропа: взгляд на ВостокБретислав Тиханек, директор департамента продаж инвестиционно-банковских продуктов Номос-банка:– В ближайшие недели динамика EUR/USD будет определяться позитивом, который евро получил на финансовом саммите G20. Пакет мер, направленных на поддержку экономики Восточной Европы, поможет и странам еврозоны, банки которых имеют существенную долю восточноевропейских активов. Если эти меры дадут планируемый эффект, в ближайшие полтора месяца евро может подняться выше $1,4. Но в перспективе 3-6 месяцев не исключено дальнейшее обострение ситуации на фондовых рынках. Это вернет евро ниже отметки $1,3.Стоимость бивалютной корзины к концу апреля может оказаться в районе 38 рублей, доллара – 32,2 рубля. Цены на нефть, вероятно, будут стабильными, несмотря на близость завершения отопительного сезона: в случае падения котировок ниже $35 за баррель ОПЕК может пойти на сокращение добычи.В Семь фигур за суткиСергей Пономарев, начальник отдела конверсионных операций Промсвязьбанка:– Реакция рынка на решение ФРС выкупить закладные на сумму до $750 млрд, а также долгосрочные гособлигации на $300 млрд не заставила себя ждать: всего за сутки доллар потерял к евро 7 фигур. Это резкое падение и рост цен на нефть до $50 за баррель привели к укреплению рубля к бивалютной корзине до уровня поддержки ЦБ 39 рублей. Затем первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сообщил, что он не исключает снижения процентных ставок во втором квартале и дальнейшего укрепления рубля. Это заявление представляется нам неВ беспочвенным. Основным показателем благополучия российской экономики по-прежнему являются цены на сырье. ЦБ сохраняет стоимость бивалютной корзины в рамках 39–41рублей, и мы считаем, что этот коридор остается актуальным на ближайшую перспективу.В