«Viberi» Счастливые недовольные

«Viberi» Счастливые недовольные
«Viberi» Счастливые недовольныеВ В«Интер РАО ЕЭСВ» – подконтрольная государству энергокомпания, являющаяся монополистом в сфере экспорта иВ импорта электроэнергии и управляющая генерирующими активами и распределительными сетями в России и за рубежом. На первых этапах существования ее задача заключалась только в организации энергопоставок между Россией и сопредельными государствами. В дальнейшем география трейдинговых операций значительно расширилась, были освоены новые виды деятельности – производство и распределение электроэнергии. ВВ 2003–2006 годах приобретены и получены в управление электростанции в Грузии, Армении, Молдове, Казахстане и Таджикистане. Самой высокой установленной мощностью среди них обладают Молдавская ГРЭС (2,5В тыс. МВт), Экибастузская ГРЭС-2 (1 тыс. МВт) и Армянская АЭС (815 МВт). В 2006 году в состав группы вошла распределительная компания В«Электрические сети АрменииВ», эксплуатирующая линии передачи напряжением от 0,4 до 110 КВт общей протяженностью около 30 тыс. км. Дочерние структуры В«Интер РАО ЕЭСВ» наращивали объемы продаж электроэнергии в Финляндии, странах Балтии, в Турции и ряде других государств. СВ 2005В года расширение холдинга происходило также за счет получения контроля над российскими производителями электричества и тепла. В 2007–2008 годах на его базе прошла консолидация петербургской Северо-Западной ТЭЦ мощностью 350 Гкал/ч по выработке тепловой энергии и 900 МВт – электрической, Калининградской ТЭЦ-2 (342 Гкал/ч и 450 МВт соответственно), Сочинской ТЭС (25 Гкал/ч и 78 МВт), Ивановских ПГУ (мощность действующего энергоблока – 325В МВт). ВВ прошлом году получена в управление ОГК-1, крупнейший российский тепловой оптовый генератор, обеспечивающий энергией прежде всего дефицитную систему Урала. Установленная электрическая мощность станций ОГК-1 – 9,5 тыс. МВт. Также В«Интер РАО ЕЭСВ» контролирует ТГК-11, управляющую объектами энергетики в Омской и Томской областях, в том числе генерирующими активами суммарной мощностью 2 тыс. МВт. Стратегия допускает дальнейший выход холдинга на рынки Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Государство в лице корпорации В«РосатомВ» иВ концерна В«РосэнергоатомВ» контролирует 57,3% акционерного капитала. Акции В«Интер РАО ЕЭСВ» торгуются на российских фондовых биржах и за рубежом, сВ 26В апреля они входят в расчетную базу индекса ММВБ, аВ с конца прошлого года учитываются иВ при расчете индексов MSCI. В Факторы роста1. Получение госактивовВ правительство внесен проект указа о передаче В«Интер РАО ЕЭСВ» госпакетов в нескольких энергокомпаниях в обмен на доли в ее капитале. Их стоимость оценивается в $6 млрд, самые дорогие из них – 65,8% акций ОГК-1 и 41% В«ИркутскэнергоВ». Сейчас пакеты принадлежат ФСК ЕЭС, В«РусгидроВ», В«РосимуществуВ» и В«РоснефтегазуВ». В«Интер РАОВ» может оказаться более эффективным собственником.2. Появление сильного партнераВ капитал компании, возможно, войдет ведущий французский энергохолдинг EDF. Несколько лет назад стороны уже пытались договориться, но дальше подписания меморандума о сотрудничестве дело не пошло. Теперь переговоры начались вновь. Партнерство со столь известной и уважаемой на Западе структурой упростило бы В«Интер РАОВ» доступ на европейский энергорынок. Кроме того, оказалось бы полезным взаимодействие в области технологий.3. Амбициозные планыВ стратегии компании заявлена очень высокая планка, но аналитики считают ее достижение принципиально возможным. Так, к 2020 году В«Интер РАОВ» собирается войти в десятку крупнейших мировых энергохолдингов, к 2015-му – управлять генерирующими активами общей мощностью не менее 30 тыс. МВт. При этом рыночная капитализация должна вырасти до $14 млрд по сравнению с нынешним уровнем менее чем в $4 млрд. В В Факторы снижения1. Допэмиссия акцийВ конце апреля В«Интер РАО ЕЭСВ» определилась с параметВ­рами размещения дополнительных акций. Объявленная цена в 0,0402 рубля за штуку оказалась намного ниже рыночных котировок, и участники торгов тут же начали распродажу, выведя бумаги компании в список биржевых аутсайдеров. При этом воспользоваться преимущественным правом выкупа новых акций по В«льготнойВ» цене смогут только те миноритарные акционеры, которые голосовали против допэмиссии либо вовсе не участвовали в прошлогоднем собрании.2. Хрупкость монополииПо мнению аналитиков Банка Москвы, крупнейшим рисВ­ком для В«Интер РАО ЕЭСВ» является возможность утраты доминирующего положения в сфере экспортно-импортных операций. Появление альтернативного крупного поставщика электроэнергии с генерирующими активами как вВ России, так и в сопредельных странах может привести кВ нарушению сложившегося баланса. В качестве кандидата в конкуренты эксперты приводят В«ГазпромВ», который уже обладает несколькими электростанциями за рубежом.3. Потребность в модернизацииМногие зарубежные генерирующие активы В«Интер РАО ЕЭСВ» требуют крупных вложений в техперевооружение. ВВ ближайшую пятилетку на их ремонт и реконструкцию уйдет около 44 млрд рублей, что вдвое превышает объем планируемых инвестиций в российские объекты компании. В