«Финанс.» Покупатели щедрее

«Финанс.» Покупатели щедрее
«Финанс.» Покупатели щедрееВ первом полугодии «Магнит» открыл 116 новых магазинов, доведя их общее число до 2009. Это меньше, чем ожидали некоторые аналитики. Тем более что в 2006-м за тот же период в cети появились сразу 182 новые торговые точки. Однако снижение темпов вряд ли окажет заметное негативное влияние на прогнозы по годовой выручке. Ведь в плюс играют такие факторы, как увеличение средней площади магазинов, изменение их формата и высокий показатель продаж за пять месяцев 2007 года.
С учетом меняющихся предпочтений покупателей магазины «Магнита» становятся более современными и крупными. Средний размер новых торговых точек увеличился на 17,1% с 362 кв. метров в первом полугодии 2006 года до 424 кв. метров в первом полугодии 2007-го. Также «Магнит» интенсивно наращивает долю собственных магазинов: если в 2006 году она составляла 24,1%, то теперь должна дойти до 30%, обращают внимание аналитики. Сейчас идет строительство примерно 100 магазинов формата «вблизи от дома», располагающих дополнительными площадями для сдачи в аренду. Если экстраполировать выручку за пять месяцев 2007 года на весь годовой отрезок (при условии, что влияние сезонности окажется таким же, как в 2006-м), то этот показатель «Магнита» должен достигнуть $3,89 млрд.
Примечательно, что рост продаж в старых магазинах в первом полугодии обусловлен главным образом заметным увеличением средней стоимости чека, в то время как поток покупателей увеличился менее существенно – лишь на 1,8%.
БЫК VS МЕДВЕДЬАндрей Никитин, аналитик «Уралсиба»:– Мы рекомендуем покупать акции «Магнита», считая справедливой цену $52. Операционные показатели за первое полугодие сулят высокие результаты по итогам года. «Магнит» способен превысить наш прогноз выручки, составляющий $3,49 млрд. Торговая сеть служит ярким примером успешной реализации стратегии развития, и мы по-прежнему считаем ее акции выгодной ставкой на рост розничной торговли в регионах. Несмотря на то что «Магнит» переоценен относительно сопоставимых российских компаний на 17,5% по прогнозу коэффициента P/E на 2008 год и на 17,6% по прогнозу EV/EBITDA, если скорректировать оценку на перспективу роста бизнеса, то она выглядит достаточно привлекательной. Прогнозируемый среднегодовой рост прибыли на акцию в 2007–2012 годах равен 27,5%, исходя из того, что выручка, EBITDA и чистая прибыль «Магнита», по нашим оценкам, будут расти в среднем на 23,8%, 28,0% и 27,5% соответственно.
Мария Колбина, аналитик Deutsche UFG:– Мы подтверждаем рекомендацию держать обыкновенные акции «Магнита». Прогнозная цена через 12 месяцев составляет $40,31, что на 13% ниже текущего уровня. Во втором квартале чистая выручка в рублевом выражении увеличилась на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, однако темпы ее роста снизились по сравнению с первым кварталом 2007-го. Увеличение обусловлено ростом выручки магазинов, открытых как минимум за год до отчетного периода, а также расширением торговых площадей. Средний чек в таких магазинах увеличился в первом полугодии на 13,7% по сравнению с январем–июнем 2006-го (наш прогноз на весь год составляет 11,2%), а плотность покупательского потока – на 2,1%. Следует отметить, что укрепление рубля положительно сказалось на результатах «Магнита»: в первом полугодии 2007 года выручка в долларовом выражении выросла на 54% до $1,622 млн. Наш прогноз выручки на весь год – $3,725 млн.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банкАльфа-банкАтонЗенитТройка ДиалогБрокеркредитсервисАналитикБрэди МартинОдиль Ланж-БруссиМария СулимаВиктория ГранкинаТатьяна БобровскаяЦелевая цена, $5252,54952,860,1РекомендацияДержатьПокупатьДержатьПокупатьПокупатьСредняя цена, $ 53,3Стоимость в РТС 18.07.07, $ 46,5