Рубрики
Статьи

Финанс. on-line ::: «Интеррос» и «Онэксим»: дележ почти закончен

Финанс. on-line ::: «Интеррос» и «Онэксим»: дележ почти закончен
Финанс. on-line ::: «Интеррос» и «Онэксим»: дележ почти закончен«Интеррос» и «Онэксим»: дележ почти закончен Ольга Шевель 24.09.2008 23:54Михаилу Прохорову и Владимиру Потанину удалась очередная попытка разойтись с минимальными потерями. В середине сентября бывшие партнеры подписали новый протокол о разделе активов. Окончательное соглашение появится 14 октября. У предпринимателей было время основательно подготовиться к разделу имущества. Прежние попытки терпели фиаско. В итоге Михаил Прохоров приобретает подавляющий контроль в своем ключевом активе — около 65% акций «Полюс Золото». А Владимир Потанин, получая 2% «Норникеля», увеличит свою долю в нем минимум до 31,8%. Вдобавок предприниматель получит 95% акций в АПК «Агрос» и 25,8% в операторе Ковыктинского газоконденсатного месторождения «Русиа Петролеум». Пока непонятно, что миллиардер будет делать с непрофильными активами. Как развивать, так и продать эти бизнесы на упавшем рынке довольно проблематично. В качестве дополнительной денежной компенсации Михаил Прохоров обязан перевести на счета «Интерроса» $1,05 млрд (0,7 млрд — в течение месяца, остальное — до 1 мая 2009 года). Правда, этот момент пока обсуждается: «Онэксим» предлагает вместо денег свою долю (30%) в девелопере «Открытые инвестиции» стоимостью в $840 млн. После сделка будет окончательно закрыта.Если это действительно произойдет, то закончится главная интрига последних двух лет. Но сразу получит продолжение другая – если пакет «Интерроса» в «Норникеле» превысит 30%, то по закону компания обязана выставить оферту на выкуп остальных акций холдинга. Но осилит ли выкуп Владимир Потанин в условиях кризиса ликвидности? Сомнительно. Скорее всего, он попытается избежать выставления оферты. Однако аналитик «Велеса Капитал» Станислав Фоменко указывает: на это предпринимателя уже неоднократно провоцировал UC Rusal Олега Дерипаски. Но до сих пор у «Интерроса» получалось избежать выставления обязательного предложения.Аналитики не сомневаются: удастся и теперь. «Норильский никель», оставаясь, по мнению большинства, довольно привлекательным активом (продавать бумаги советует только Юрий Волов из Банка Москвы), с января потерял в капитализации 50,6%. Между тем Владимир Потанин будет вынужден расплачиваться по оферте, исходя из оценки 2% акций при последней сделке — порядка $1,2 млрд. Или $40,8 млрд за 68% акций при общей капитализации ГМК на 24 сентября в $25,7 млрд. Начальник аналитического управления УК «Альянс Континенталь» Анастасия Жданова отмечает: если оферта все же будет объявлена, то свои бумаги к выкупу по столь выгодной цене предложит большая часть их нынешних владельцев. Эксперт не исключает, что среди продавцов может оказаться и UC Rusal с ее блокпакетом.Но все это гадания на кофейной гуще. У Владимира Потанина попросту не хватит денег для осуществления столь крупной сделки. Изыскать их в нынешних условиях негде: у российских банков хватает собственных проблем, о займах за границей в ближайшее время тем более и говорить не приходится.Главное в этой истории – структура сделки. Она известна только подписантам меморандума, в самом «Интерросе» не смогли прокомментировать этот вопрос. Обязанность по оферте не возникнет, если 2% акций купит не «Интеррос», а сам Владимир Потанин. «Также бумаги могут быть оформлены на неаффилированную структуру или пакет «Интерроса» в «Норникеле» уменьшится путем быстрой продажи части акций», — рассуждает Анастасия Жданова. Иными словами, компания будет делать все, чтобы не взять акции себе на баланс. Для Владимира Потанина ситуация в целом позитивная – в случае избежания оферты. А она не так уж невероятна: Олег Дерипаска может придумать очередную схему давления на владельца «Интерроса». Определенная ясность появится после внеочередного собрания акционеров, созываемого UC Rusal.В сложившейся ситуации однозначно выиграли акционеры «Полюс Золото». На фоне новостей о сделке и растущих мировых цен на золото бумаги компании за день прибавили 5%, отмечает аналитик «Центринвеста» Евгений Буланов. Акции «Норникеля» прореагировали на событие скачкообразно: 24 сентября на ММВБ они дорожали на 5,8%, но день закрыли повышением лишь на 3,7%. Потенциала новости о завершении развода не хватило, чтобы перебить фактор падающих цен на основной металл компании – никель. На LME за неделю он подешевел на 5,4%.«У нас «бычий» взгляд на сырьевые активы, — говорит Анастасия Жданова. – Кризис — это возможность накопления для инвесторов позиций в таких компаниях по дисконтным ценам. Но в случае с «Норникелем» надо вести себя осторожно, учитывая высокую волатильность бумаг. Стратегически стоит покупать акции как «Норникеля», так и «Полюс Золота», но тактически лучше подождать, пока не прояснится ситуация с ликвидностью на рынке».