Назло инфляции
Назло инфляцииНеделя началась с небольшой коррекции на фоне подготовки операторов рынка к аукциону. На премию по доходности, впрочем, никто из них не рассчитывал — рынок привык к жесткой позиции Минфина. Так и оказалось: доходность ОФЗ 27023 с погашением 20 июля 2005 года по цене отсечения, равно как и по средневзвешенной цене, составила 7,5%. При этом спрос на 10-миллиардный выпуск по номиналу составил 16,5 млрд рублей. Эмитент разместил бумаг на 7,4 млрд рублей, то есть почти три четверти от всего объема.
Неудовлетворенный на аукционе спрос, а также средства от погашения ГКО 21163 и купонов по двум выпускам ОФЗ в сумме около 4,1 млрд рублей выплеснулись на вторичный рынок, что привело к активному росту цен и выходу доходности на очередные рекордно низкие рубежи. Инфляция, в апреле прогнозируемая на уровне 1,1%, а по итогам четырех месяцев года — 6,3%, при этом по-прежнему мало пугает инвесторов — превалирует насущная необходимость вкладывать в надежные инструменты рублевые излишки. В сложившейся ситуации не приходится сомневаться, что перед продолжительными майскими праздниками спрос будет нарастать, а доходность продолжит снижение. По длинным бумагам ближайшая цель — 8,5%.
В мае Минфин планирует провести размещение госбумаг на сумму 15-16 млрд рублей с учетом доразмещений. На начало месяца намечен аукцион по ГКО, а в середине — по допвыпуску ОФЗ-АД 46014 с погашением в 2018 году. Также не исключено, что в мае может быть проведен аукцион по дополнительному траншу ОФЗ-ФК. С конкретикой эмитент должен определиться в ближайшее время.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 25 апреля лежала в пределах 8,75%. Бумаги, погашаемые в 2004-2006 годах, торговались по доходности 6,9-8%, а с погашением в 2003 году — в пределах 6,4% годовых.
Рубрики