Самый длинный «телеком» — ОБЛИГАЦИИ — № 8 (98) 28 февраля — 6 марта 2005

Самый длинный «телеком» — ОБЛИГАЦИИ — № 8 (98) 28 февраля — 6 марта 2005
Самый длинный «телеком» — ОБЛИГАЦИИ — № 8 (98) 28 февраля — 6 марта 2005 — АрхивСВЯЗЬ. 3 марта на ММВБ третий облигационный амортизационный заем на 3 млрд рублей со сроком обращения шесть лет разместит «Северо-Западный Телеком». Таким образом, выпуск станет самым длинным для компаний телекоммуникационного сектора. По облигациям предусмотрена трехлетняя оферта, единая ставка первых 12 квартальных купонов определится на аукционе, величину последующих установит эмитент. Компания не новичок в долговом сегменте — сейчас на рынке торгуется четырехлетний заем на 1,5 млрд рублей с доходностью к оферте в октябре 2005 года 8,2% годовых. Кроме того, в апреле 2004 года эмитент успешно погасил двухлетний выпуск на 300 млн рублей.
Рейтинговое агентство S&P присвоило новым бумагам кредитный рейтинг «ruBBB+» по национальной шкале. Еще раньше это же агентство присвоило аналогичный рейтинг самому эмитенту, а по рейтингу корпоративного управления компания, согласно S&P, с показателем 5,0 находится на втором месте среди межрегиональных телекоммуникационных компаний, уступая лишь «Волгателекому». К плюсам эмитента относятся позитивная кредитная история, умеренный уровень долговой нагрузки — по предварительным данным, отношение чистого долга к выручке на конец третьего квартала 2004 года не превышает 41%, — а также прочные позиции на рынке телекоммуникационных услуг. Показатель независимости капитала по состоянию на 1 октября 2004 года равен 64% при норме в 60%, отношение EBITDA к выручке оценивается в 24%, рентабельность по чистой прибыли — в 17%. По мнению экспертов, бумаги «Северо-Западного Телекома» представляют несомненный интерес и размещение должно пройти успешно, тем более что в сегменте «телекомов» не хватает длинных бумаг. В частности, начальник отдела операций на рынке ценных бумаг Оргрэсбанка Артем Дзюра считает, что большой объем выпуска является благоприятным фактором для ликвидности вторичного рынка. По его мнению, высокий спрос на рублевые инструменты, наблюдающийся сейчас на рынке, будет способствовать успешному размещению бумаг, а доходность к трехлетней оферте составит 10-10,5% годовых. На такую же доходность рассчитывает и организатор займа Вэб-инвест банк, называющий диапазон 10-10,4% годовых, что соответствует купонной ставке 9,64-10,02% годовых.Показатель2002 г. 2003 г. 2004 г. (предв.)Выручка321,9402,1533,0Чистая прибыль10,427,346,6Долг64,1107,2255,7Источники: «Северо-Западный Телеком», «Вэб-инвест банкНа биржах — строительный бумСтандартный заемВ КУРСЕ