Развенчание самого распространенного экономического мифа

Развенчание самого распространенного экономического мифа
Развенчание самого распространенного экономического мифа
Но это скорее характерно для периодов гиперинфляции, которые
имеют разрушительные и фатальные последствия для экономики. Но в случае с
умеренной инфляцией наблюдается четкая прямая корреляция между размером долга и
ростом цен. Основной проблемой, почему проблема долга не решается инфляцией и девальвацией
– дюрация долга. Т.е. средний срок, через который долг должен быть полностью
погашен. В этой связи процентная ставка, по которой обслуживается долг, будет
расти в соответствии с инфляцией. Т.е. расходы на обслуживание долга будут
увеличивать размер долга. Единственный случай, когда такая стратегия работает,
это невысокая, очень близкая дюрация долга. В случае развитых стран с дюрацией
8 и более лет (которая, к тому же, постоянно растет), девальвация не имеет
смысла. Другое дело – девальвация валюты решает проблему огромного дефицита и
действительно сдерживает рост долга. Но из-за роста инфляции и премии за риск
(из-за того же падения валюты), реальная стоимость обслуживания долга растет. Истрия
последних десятилетий показывает, что вовсе не инфляция является решением
проблемы долга, а экономический рост. США доказали это в 90-е, когда их долг к
ВВП поступательно падал каждый год.

Таким образом, негативные эффекты от инфляции (рост ставок в
экономике и рост стоимости обсуживания долга) перекрывают положительные эффекты
от падения национальной валюты. Это доказано историей.