Рубрика: Статьи

Выбери!by On-Line Аналитики: российский рынок раскачивают не законно
российский рынок раскачивают не законноАналитики: российский рынок раскачивают не законно 07.10.2008 18:25Фото: Photo ExpressИндекс ММВБ после подъема в 15:00 мск на 5,4% через два часа снизился на 7,2% до 697 пунктов. Индекс РТС упал к 17.01 мск с 900 до 825 пунктов – исторический минимум с августа 2005 года. Рынок раскачивают, считают аналитики.Снижение индекса ММВБ произошло в результате падения цен по большинству высоколиквидных бумаг. Двумя часами ранее на новости о выделении банкам субординированных государственных кредитов на 950 млрд рублей, индекс ММВБ взлетел до 792,58 пункта. Тогда подорожали акции Сбербанка ВТБ. Однако в ходе торгов на ММВБ произошло снижение цен бумаги «Газпрома» на 10%, «Роснефти» — на 12%, «Газпром нефти» — на 12,5%.Напомним, что вчера, 6 октября 2008 года, торги на ММВБ приостанавливали три раза.Аналитик «Файненшнл Бридж» Дмитрий Александров считает, что на рынке даже не паника, а покорная готовность идти вниз. Существенных данных по газовым и нефтяным компаниям не было. Рынок сейчас ждет решений ФРС и ЕЦБ, и должен был замереть. Возможно, игроки ожидают повышения ставок ЕЦБ, но на самом деле все происходящее очень странно, и о рынке как таковом говорить нельзя. Волнообразные движения не обусловлены ничем – при отсутствии новостей цена на акции не может колебаться от плюс 14% до минус 14%. Скорее всего рынок раскачивают, что легко делать при повышенной волатильности. Это не законно, но очень сложно доказать.«Не понятны и действия биржевого руководства. Необходимо принять твердое решение – либо рынок всегда остается открытым, либо в случае боязни провала его необходимо закрыть надолго. Это может оттолкнуть инвесторов, но зачем нам инвесторы, которые просаживают рынок на 15%. Постоянные открытия-закрытия серьезных игроков нервируют больше, чем конкретное ясное решение. К сожалению, мы копируем американские действия, которые по известным причинам копировать нельзя», — говорит Дмитрий Александров.Выбери!by-онлайнВсе новости

«Viberi» Урезали шопинг
«Viberi» Урезали шопингТАМОЖНЯНедобрала добраВ марте Федеральная таможенная служба перечислила в казну 238,5 млрд рублей. Это на треть меньше, чем в аналогичном месяце прошлого года. Оскудение доходов связано не только со снижением стоимости экспорта, но и с существенным падением объемов импорта. Впрочем, по сравнению с февралем наполнение бюджета по линии ФТС пошло лучше. Тогда провал был еще серьезнее – более 41%. Небольшой абсолютный прирост сборов в марте, вероятно, связан не только с календарным фактором, но и с некоторым восстановлением цен на энергоносители.ДОЛГИВремя отдаватьКризис вынудил российские компании и банки к погашению обязательств перед зарубежными кредиторами. В четвертом квартале прошлого года объем внешнего долга России сократился на $57,4 млрд. Большая часть этой суммы (почти $32 млрд) пришлась на банки, задолженность всего частного сектора сократилась на $47,4 млрд. Наталья Орлова из Альфа-банка считает новость очень позитивной. «Российские компании направили имеющуюся у них валюту на снижение внешних обязательств, а не только на создание валютной позиции», – констатирует аналитик.ВВППрогнозы мрачнеютМеждународные эксперты смотрят на ближайшие перспективы России более мрачно, чем Минэкономразвития. Особенно ОЭСР, предрекающий российскому ВВП падение на 5,6% в 2009 году, тогда как другие страны БРИК продолжат расти. Ведомство Эльвиры Набиуллиной прогнозирует спад российской экономики только на 2,2%, рассчитывая на эффективность антикризисных действий правительства. «Это очень пессимистичный сценарий для России», – сказал первый вице-премьер Игорь Шувалов о прогнозе Всемирного Банка.

Доходность устремилась к 9% — Денежный рынок — Рынки — № 18 (14-20 июль 2003) — Архив — Выбери!by
Доходность устремилась к 9% — Денежный рынок — Рынки — № 18 (14-20 июль 2003) — АрхивДоходность устремилась к 9% — Денежный рынок — Рынки — № 18 (14-20 июль 2003) — Архив — Выбери!by
Обвал цен сильнее всего затронул госбумаги и первый эшелон корпоративных облигаций. Если в июне еще преобладали спекулятивные продажи, то сейчас началась целенаправленная ликвидация позиций со стороны крупных игроков. Ожидания дальнейшего роста ставок на внутреннем долговом рынке овладели умами практически всех инвесторов на рынке.
На прошлой неделе Минфин провел аукцион по размещению нового выпуска ОФЗ-ФК 27024 с погашением 19.04.06. Эмитент разместил бумаги на 4 млрд рублей по номиналу при объеме эмиссии 5 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 7,68%. Доходность наиболее близкого к размещаемому на аукционе выпуску — ОФЗ-АД 45002 с датой погашения 02.08.06 — накануне также составила 7,68%. Таким образом, новый выпуск ОФЗ был размещен без премии ко вторичному рынку. Удачные для Минфина итоги аукциона стали следствием либо спроса крупных инвесторов, либо лояльности более мелких покупателей. Результаты размещения не вдохновили участников рынка на покупку бумаг на вторичных торгах, и снижение котировок продолжилось. 23 июля состоится размещение дополнительного транша ОФЗ 27024 еще на 5-6 млрд рублей.
Главная причина негативной динамики рынка — перекупленность в период весеннего ралли. А поводов для продаж более чем достаточно: это и небольшое повышение курса доллара, и падение цен евробондов, и рост инфляции до 7,9% в первом полугодии. Так или иначе, стадия активных продаж пока что далека от завершения. Ближайший целевой уровень по длинным ОФЗ можно обозначить на рубеже 9%.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 11 июля лежала в пределах 8,5%. Бумаги, погашаемые в 2005-2006 годах, торговались по доходности 7-8,1%, а с погашением в 2003-2004 годах — в пределах 5% годовых.© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.

«Viberi» БИЗНЕС
«Viberi» БИЗНЕСРосевробанк. На должность зампреда назначен Ян Лютер, бывший начальник финансового управления банка.
Банк «Авангард». Начальником клиентского управления утвержден Сергей Мокрышев, бывший работник банка «Петрокоммерц», где он возглавлял управление бизнес-администрирования.
Авиакомпания «Россия». И. о. гендиректора назначен Андрей Тюрин, ранее занимавший пост первого заместителя гендиректора. Бывший глава авиакомпании Николай Шипиль теперь возглавляет Федеральное агентство воздушного транспорта РФ.
Тинькофф. Директором по корпоративным финансам пивоваренной компании назначен Алексей Семенов. С 1998 года он работал в Ernst & Young, покинув компанию в должности старшего менеджера по налогообложению (см. стр. 34).
Регион. Исполнительным директором брокерской компании назначена Анна Трифонова, ранее руководившая департаментом развития новых рынков Фондовой биржи РТС.
Росгосстрах. Собрание акционеров утвердило гендиректором Данила Хачатурова.
Вымпелком. Директором псковского филиала «Вымпелком-Региона» стал Сергей Григорьев, директором петрозаводского филиала — Алексей Тужилкин.
Роснефтегазстрой. Вице-президентом по международным связям назначен Василий Медведенко, последние годы руководивший группой региональных проблем Балканского полуострова в третьем Европейском департаменте МИДа.
Северо-Западный Телеком. Директором по внешним связям и связям с инвесторами назначена Элла Томилина, с 2001 года занимавшая должность заместителя гендиректора инвестиционной компании «Энергокапитал».
Парма. Гендиректор инвестиционно-банковской группы Никита Белых покинул свой пост в связи с переходом в администрацию Пермской области, где он является вице-губернатором по экономическим вопросам.
Нижегородский масложировой комбинат. Должность гендиректора занял Игорь Согин, бывший директор по развитию кредитных продуктов Альфа-банка.
Борлас. Кресло директора по маркетингу группы компаний заняла Ольга Тютина, работавшая начальником отдела маркетинга компании «Микротест».
Бурятэнерго. Заместителем гендиректора по реализации назначен Сергей Отрощенко.
Брянскэнерго. Решением совета директоров гендиректор Евгений Бибин одновременно займет должности гендиректоров Брянской энергетической управляющей компании, Брянской сбытовой компании и Брянской магистральной сетевой компании.
Богучанская ГЭС. Совет директоров прекратил полномочия гендиректора станции Геннадия Кузнецова, новым руководителем назначен Борис Ефимов.
DHL. Менеджером компании по грузоперевозкам в России стал Марк Хьюз, занимавший пост менеджера таможенного терминала DHL «Шереметьево».
Nokian Tyres Plc. На должность гендиректора российского филиала финской компании назначен Андрей Пантюхов.
ZTE. Исполнительным директором «Корпорации ZTE — Связь технологии» стал Сергей Медведков, до этого десять лет проработавший в московском представительстве управляющей компании телекоммуникационного холдинга РТДК.
Куратор стал начальникомОпустевшее после ухода Михаила Зурабова кресло председателя Правления Пенсионного фонда РФ занял 59-летний генерал-майор запаса Геннадий Батанов. Бывший военный до перехода на новое место работы был аудитором Счетной палаты — проверял расходование бюджетных средств в социальной сфере и, в частности, курировал деятельность Пенсионного фонда. Примечательно, что его назначение было неожиданным — на должность главы фонда многие прочили бывшего министра труда Александра Починка.

«Viberi» Копеечные подвижки
«Viberi» Копеечные подвижкиТорги на российском валютном рынке всю неделю представляли собой весьма унылую картину. Большинство банков по-прежнему страдает от дефицита рублей — однодневные кредитные ставки большую часть времени колебались на уровне 10-15%, так что «бычьих» порывов не было и в помине. Наоборот, преобладали продажи, что называется, «по нужде». С фундаментальной точки зрения против доллара продолжают играть высокие цены на нефть, которые, по прогнозам экспертов, вряд ли теперь существенно снизятся в течение довольно продолжительного времени. Еще одним «прорублевым» фактором стало укрепление евро, вскарабкавшегося против доллара к отметке 1,225. Одним словом, все говорило в пользу укрепления российской валюты.
Тем не менее все эти теоретические выкладки не имели абсолютно никакого практического смысла, так как на рынке для них есть очень серьезный контраргумент — позиция Центробанка, играющего против рубля, дабы выполнить годовой план по монетарным показателям. Руководство ЦБ очаровано магией цифр, и рыночные реалии его абсолютно не смущают. В результате всю неделю курс протоптался вблизи уровня 28,975 рубля, где Центробанк выстроил баррикаду, с которой периодически поливал долларовых «медведей» рублевыми интервенциями.
Надо отметить, что пространство для маневра у денежных властей имеется, и они могут позволить себе скупать излишки валюты на рынке. Объем ЗВР, хоть и вырос за последнюю отчетную неделю на $0,5 млрд, по-прежнему достаточно далек от своих рекордных отметок. Между тем на носу июнь, в течение которого России предстоит выплатить по внешним долгам около $5 млрд. Так что скупленные нефтедоллары не осядут в закромах ЦБ, а пойдут кредиторам, следовательно, чрезмерный рост ЗВР маловероятен. В июле долговые выплаты еще больше — почти $6,7 млрд. Одним словом, тем валютным игрокам, кто делает ставку на рост рубля и надеется «переупрямить» ЦБ, придется изрядно набраться терпения. Пауза по внешним выплатам наступит только в августе, и до этого срока у ЦБ не предвидится больших хлопот с поддержанием курса доллара на интересующем его уровне.

«Viberi» Россию завалили долларами
«Viberi» Россию завалили долларамиБАЛАНС. На прошлой неделе были опубликованы результаты внешнеэкономической деятельности России за первое полугодие 2003 года. Согласно данным платежного баланса за этот период, экспорт продолжает существенно опережать импорт по темпам роста. Сальдо по счету текущих операций ($20,4 млрд) вышло почти в полтора раза больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Более половины экспорта пришлось на нефть, нефтепродукты и газ. При этом Россия остается нетто-импортером услуг (дефицит в торговле услугами вырос на $110 млн). Зато чистый отток капитала сократился: дефицит счета операций с капиталом и финансовыми инструментами составил $1,2 млрд (в прошлом году — $5,6 млрд). И неудивительно: по данным Центробанка, внешний долг российских резидентов за первое полугодие вырос на 4,6%. Государство аккуратно погашало внешний долг, зато компании и банки не менее старательно наращивали долговое бремя. Внешние долги банковской системы возросли с $15,2 млрд до $18,6 млрд, нефинансовых предприятий — с $33,6 млрд до $40,6 млрд. Переварить полученную валюту российская экономика, как водится, не смогла. Поэтому валютные резервы выросли на $15,6 млрд, тогда как год назад за аналогичный период рост составил лишь $6,1 млрд.

Драгоценная компания продает облигации — СЮЖЕТЫ — ГЛАВНОЕ — № 1 (3-9 марта 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Драгоценная компания продает облигации — СЮЖЕТЫ — ГЛАВНОЕ — № 1 (3-9 марта 2003) — Номера за 2003 год — АрхивОАО «МНПО „Полиметалл“» в марте собирается разместить на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) облигации на сумму 750 млн рублей по номинальной стоимости.Генеральным агентом, андеррайтером и платежным агентом займа выступит НОМОС-банк, который так же, как и «Полиметалл», входит в промышленно-финансовую группу «ИСТ». Эмитент и организатор уже сформировали синдикат андеррайтеров в следующем составе: Внешторгбанк, банк «Ингосстрах-Союз», МДМ-банк и Ханты-Мансийский банк.
«Полиметалл» выпустит облигации со сроком обращения 1092 дня. По ним предусмотрена выплата шести полугодовых купонов с учетом структуры купонов step-down. Процентная ставка купонного дохода с каждым следующим купонным периодом уменьшается на 0,5 пункта. Если через первые полгода инвестор получит 19,5% годовых, то за последние шесть месяцев обращения облигаций доходность составит 17% годовых.
Размещение будет проведено в ходе аукциона по цене на ММВБ. Эмитент выставит две оферты на досрочный выкуп облигаций: через год, через два года обращения. Поручителем по облигационному займу выступит одна из дочерних компаний ОАО «МНПО „Полиметалл“» — ЗАО «Золото Северного Урала». Интересно, что раньше именно эта компания в составе холдинга выпускала облигации.
Директор по внешним связям ОАО «МНПО „Полиметалл“» Альберт Аветиков сообщил журналу «Viberi», что привлеченные деньги будут направлены «на финансирование наиболее рентабельных проектов холдинга по добыче драгоценных металлов».Президент подгоняет ипотекуГосударство выходит из бизнеса оптомАмериканские разоблачения продолжаютсяFitch пришло с офисом и рейтингомМинфин грезит дорогой нефтьюМДМ сгружает уголь в СУЭК»Вимм-Билль-Данн» проверит тесты СШАЭнергетику не принимаютПрограммисты забрали 65 млн евроБлиц-визит в МосквуКвоты на экспорт российского чугуна в США могут увеличиться в 2,5 разаIT-рынок ждет оживлениеЧиновники убрали главу частной компанииПенсии проконтролирует государство»АвтоВАЗ» просит миллиардНазначения

«Viberi» Х-files русских банков
«Viberi» Х-files русских банковПРОЕКТ. Депутаты решают судьбу Федерального бюро кредитных историй. Они рассмотрят законопроект, подготовленный в начале года комитетом Госдумы по кредитным организациям.
Создание бюро кредитных историй — одна из попыток цивилизовать отношения между банком и гражданином-заемщиком. «На Западе уже давно считается дурным тоном отсутствие кредитной истории. Без нее ни один приличный банк не даст вам в долг», — говорит один из авторов законопроекта, депутат Павел Медведев. Бюро кредитных историй будет представлять собой обыкновенную электронную базу, дислоцирующуюся в специально созданном подразделении ЦБ. Обслуживать систему будут несколько человек. Причем ни один из сотрудников бюро, включая его руководство, не будет иметь доступа к кредитным историям. По проекту закона, его получает только сам заемщик, который решает: показывать или нет свою историю персоналу банка.
Для конфиденциальности хранения все истории будут зашифрованы с использованием современных средств криптографии. Павел Медведев не считает такую конфиденциальность повышенной, отсылая к Конституции, которая закрепляет свободу выбора гражданина — давать или не давать информацию о себе заинтересованным лицам.
Опрошенные журналом «Выбери!by» клиенты банков с недоверием отнеслись к информации о «секретных файлах», считая, что при желании сотрудники бюро смогут получить доступ к материалам базы. Учитывая, что клиент будет добровольно демонстрировать свою историю в различных банках, не исключена утечка данных. «Доступ к информации о заемщиках приведет к усилению конкуренции на кредитном рынке, снижению процентных ставок, обострению борьбы за кредитоспособных клиентов», — сообщила журналу «Выбери!by» эксперт Экономической экспертной группы Виктория Воронина. «Предположу, что банки, обладающие монопольной информацией в отношении своих клиентов, не заинтересованы делать ее достоянием гласности, потеряв тем самым свое конкурентное преимущество. Это относится, в частности, к крупным и региональным банкам», — считает эксперт.

«Viberi» КРАТКО
«Viberi» КРАТКОТранскредитбанк в 2004 году завершит замену эмитированных им пластиковых карт российской платежной системы «Юнион Кард» на продукты Visa и MasterCard.
Московский кредитный банк зарегистрировал в ЦБ допэмиссию своих акций объемом 43 млн рублей, в результате чего его уставный капитал увеличился до 393 млн рублей.
Банк «Авангард» предоставил строительной компании ФЦСР кредит в размере $3 млн сроком на один год. Средства пойдут на строительство жилого многоквартирного дома.
Deutsche Bank на следующей неделе оформит сделку по покупке 40% акций инвестиционной компании «Объединенная финансовая группа» (ОФГ).
Banca Intesa — крупнейший в Италии банк по величине активов в конце ноября планирует открыть свое первое отделение в России.
Внешторгбанк стал оформлять пластиковые карты American Express и установил на «Объединенные машиностроительные заводы» совокупный лимит рисков в размере $150 млн. Это значительно упростит получение предприятием кредитных ресурсов и позволит снизить их стоимость.
В Мост-банке продлено конкурсное производство на четыре месяца.
Лефко-банк в начале ноября начнет размещение векселей объемом 100 млн рублей. Всего банк планирует выпустить векселей на 500 млн рублей. В роли маркет-мейкера выпуска выступает Юниаструмбанк.
МДМ-банк отказался выплачивать ежеквартальное вознаграждение в размере $21 тыс. гражданину США голландского происхождения Ричарду Спайкермену. Он был единственным членом совета директоров банка, кто получал вознаграждение за участие в совете.
Северо-Западный банк Сбербанка РФ и Балтийский флот подписали соглашение о долгосрочном сотрудничестве. В ближайших планах банка — расширение объемов кредитования военнослужащих и членов их семей на покупку жилья, товаров народного потребления и оплаты образования.
Банк «Зенит» вступил в некоммерческое партнерство «Российский национальный комитет Международной торговой палаты».
Национальный резервный банк: Российский фонд федерального имущества выставил 2,71% акций банка для продажи на аукционе, итоги которого будут подведены 24 ноября.

Принц и нищий розничной торговли — ОПЫТ — БИЗНЕС — № 8 (21-27 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Принц и нищий розничной торговли — ОПЫТ — БИЗНЕС — № 8 (21-27 апреля 2003) — Номера за 2003 год — АрхивСовсем недавно у компаний Wal-Mart Stores и Kmart Corporation было много общего. Прежде всего, основа бизнеса — «дискаунтеры» — магазины, торгующие по сниженным ценам. В торговле США Wal-Mart занимает первое место, Kmart до недавнего времени занимала второе. Даже созданы они были в одно и то же время — в 1962 году. И если Wal-Mart уже второй год подряд удерживает мировую пальму первенства по объему продаж, то Kmart поставила своеобразный рекорд: ее банкротство стало самым крупным в истории американской розничной торговли.Анна КимДядя СэмПо словам основателя Wal-Mart Сэма Уолтона, когда он открывал свой первый магазин в городке Роджерс (штат Арканзас), ему и в голову не приходило, что его торговая сеть добьется такого успеха. В 1979 году Wal-Mart стала первой в истории США компанией, достигшей объема продаж более $1 млрд за столь непродолжительное время существования. В декабре 1993 года Wal-Mart впервые продала товаров на $1 млрд за одну неделю. А в прошлом году объем продаж компании достиг $1,43 млрд за один лишь день, следующий за Днем благодарения (на жаргоне американских розничных продавцов его обычно называют черной пятницей. В этот день проходит предварительное «тестирование» готовности потребителей делать крупные траты в декабре, в период рождественского шоппинга).
На первый взгляд секрет успеха Wal-Mart кроется в ее достаточно банальном слогане: «Всегда низкие цены». Однако для воплощения слогана на практике Wal-Mart реализует совсем не банальные идеи. Так, еще в 60-е годы Сэм Уолтон первым заметил постепенный отток населения из городов в пригороды, а также то, что цены на недорогие товары в пригородах выше. Воспользовавшись дешевизной земли, он начал строить там большие и недорогие супермаркеты. В результате люди стали ездить за покупками не с окраины в центр, а наоборот, из центра на окраину.
Фанат ИТВ конце 80-х годов Wal-Mart имела не более 10% рынка розничной торговли, зато по показателям производительности значительно превосходила конкурентов. Это позволило ей в 1990 году стать лидером отрасли, обойдя своего основного конкурента — Kmart. Закрепиться на этих позициях Wal-Mart помогли реформы, основанные прежде всего на внедрении высоких технологий. Wal-Mart одной из первых начала использовать компьютеры (1969); штрих-коды (1980); электронную коммерцию (1985); беспроводные аппараты сканирования (конец 80-х). В 1987 году компания выложила огромные деньги на покупку собственного спутника для совершения оплаты по пластиковым карточкам, что позволило ей гораздо быстрее обслуживать клиентов. Впоследствии спутниковая связь объединила в единую информационную сеть тысячи магазинов, торговые склады и даже водителей грузовиков, доставляющих товары в магазины корпорации по всей стране.
Расходы на ИТ были очень велики, однако компания всегда выбирала лишь те решения, которые могли способствовать основному фактору ее конкурентоспособности: снижению цен. При этом изучаются мельчайшие возможности сокращения издержек: когда они используются в масштабах огромной торговой сети, общая экономия достигает значительных сумм. Например, все торговые сети отслеживают точное время покупок для получения информации о загруженности касс. А в Wal-Mart первыми догадались использовать эту информацию для того, чтобы оперативно предсказывать простои или чрезмерную загрузку кассиров. По этим прогнозам либо заранее нанимаются люди на неполный рабочий день в часы пик, либо свободные кассиры используются на других работах.
В 90-е годы развитие информационной системы стало основой реформирования компании. В ее центре — два ключевых элемента, на которых держится весь бизнес Wal-Mart: база данных информации о товарах, ассортименте магазинов, торговых операциях и отношениях с поставщиками и сеть, связывающая Wal-Mart с партнерами и собственными магазинами по всему миру. Региональные офисы компании свободны в принятии управленческих решений, но информация обо всех принятых решениях стекается в единый информационный центр в Арканзасе. Wal-Mart перекладывает на систему все что только можно. Например, она совместно с компанией Procter & Gamble создала систему автоматического пополнения склада. Кассовые аппараты сети Wal-Mart связаны с поставщиком, и, когда покупатели приобретают продукцию Procter & Gamble в магазинах Wal-Mart, система автоматически формирует новый оптовый заказ и отправляет его в Procter & Gamble по электронной почте.
Пример во всемНовые технологии привели к трансформации бизнес-процессов. Благодаря максимально оперативному обмену информацией были по-новому выстроены отношения с партнерами, скорректирована система хранения и доставки товаров и даже изменено месторасположение магазинов. Всем партнерам Wal-Mart от начала до конца технологической цепочки также пришлось знакомиться с ее технологиями и внедрять их у себя. В результате у Wal-Mart, имеющей дело с десятками тысяч поставщиков по всему миру, производственные издержки остаются одними из самых низких в розничной торговле. Совершенствование информационной системы и ее управления ежегодно приносили компании рост продаж и прибыли, в результате чего к середине 90-х годов ее доля рынка выросла почти в три раза.
Делая основной упор на новые технологии, Wal-Mart не упускала и других возможностей совершенствования бизнеса. Это кажется невероятным, но гигантский лидер отрасли куда более восприимчив к новым тенденциям, чем мелкие конкуренты. Например, компания первой оценила возможности развития бизнеса в американской глубинке, которая уже «созрела» для открытия огромных супермаркетов. В середине 90-х Wal-Mart вовремя (и главное, вновь раньше конкурентов) заметила, что доходы потребителей возросли настолько, что имеет смысл пересмотреть ассортимент предлагаемых товаров в пользу более дорогих. Одновременно Wal-Mart начала наращивать направление, связанное с торговлей продовольствием, которое стало развиваться быстрее, чем весь бизнес в целом.
Своими новшествами Wal-Mart уже более 10 лет задает направление развития для отрасли в целом. Идеи Wal-Mart теперь можно найти повсюду — от штрих-кодирования до высокоскоростной обработки данных. Конкуренты прилагают все усилия, чтобы достичь того, что уже называют эффектом Wal-Mart: внедрение ИТ не просто повышает эффективность, но позволяет компании быстро расти, и по мере роста эффективность распространяется на все большие объемы бизнеса.
Kmart: из лидеров в аутсайдерыСобственно, успехи Wal-Mart во многом и стали одной из основных причин гибели ее основного конкурента. Kmart не сумела выиграть гонку, начатую Wal-Mart, и не только в отношении цен. К тому же еще одна конкурирующая сеть — Target — перешла в более высокую ценовую нишу. И хотя рыночная конъюнктура стала для дискаунтеров благоприятнее — в результате рецессии американцы принялись экономить на всем, — бороться один на один с Wal-Mart компании Kmart оказалось не под силу.
Формальным поводом для подачи заявления о защите от банкротства стала приостановка отгрузок одного из основных поставщиков продуктов, компании Fleming: Kmart не перевела ей недельный платеж на сумму $78 млн. Это немного, особенно если учесть, что Fleming ежегодно поставляла Kmart товаров на $4,5 млрд. Однако реакция крупного поставщика послужила сигналом для аналогичных шагов со стороны более мелких партнеров, перед которыми Kmart также не выполнила своих обязательств. Полки магазинов Kmart стали стремительно пустеть.
Еще одним фактором, подтолкнувшим Kmart к банкротству, стал злополучный крах корпорации Enron. Он спровоцировал обвал рынка облигаций и поручительских гарантий. За счет первого Kmart рассчитывала профинансировать часть своих долговых обязательств, а поручительские гарантии использовались ею для обеспечения выплаты страховых компенсаций своим работникам, а также исполнения иных обязательств. В результате обвала обоих рынков компания лишилась необходимых для развития бизнеса средств и не смогла заручиться необходимыми гарантиями по приемлемой цене.
Конечно, основная вина лежит на руководстве сети. Первые признаки, которые должны были вызвать его беспокойство, появились еще в 80-е годы. Покупатели стали выражать недовольство качеством товаров и уровнем сервиса, и со временем это недовольство только росло. В то же время руководство Kmart не решалось менять товарную номенклатуру в пользу более высокого качества, поскольку это неизбежно отразилось бы на ценах и отпугнуло бы клиентов. Некоторые специалисты считают, что из-за неудачной маркетинговой политики товары в Kmart и без того казались потребителям не столь дешевыми, как в Wal-Mart.
Несвоевременные, слабо финансируемые и плохо управляемые проекты технологического переоснащения привели систему поставок в ужасное состояние: наиболее востребованных товаров на полках не было, в то же время другие товары залеживались на складах месяцами. Если у Wal-Mart складские запасы магазина обновлялись примерно 8 раз в год, а у Target — 7 раз, то у Kmart — только 3,6 раза. Задержки доставки товаров в магазины составляли 11% запланированного времени (у большинства сетей — не более 5%). Процент ошибок при исполнении заказов у компании доходил до 15%, а потери товара в результате небрежного обращения и элементарного воровства втрое превышали потери конкурентов.
В 80-е годы компания совершила еще одну роковую ошибку: вместо того, чтобы повышать эффективность основного бизнеса, она стала предпринимать попытки диверсификации, купив такие компании, как Sports Authority, OfficeMax, Builder’s Square и Borders Group. В 90-е годы, отказавшись от диверсификации, Kmart запустила программу реконструкции части магазинов, которая длилась вплоть до банкротства. Тем временем пока Kmart занималась поиском «своего лица», Wal-Mart отвоевывала все большую долю ее рынка. Если магазин Wal-Mart открывался поблизости от магазина Kmart, продажи последнего падали на 5-15%.
Лебединая песня?Пришедшая в 2000 году новая команда топ-менеджеров больше года пыталась спасти положение. Чтобы вернуть покупателей в свои магазины, Kmart возродила похороненную 10 лет назад программу специальных цен Bluelight Special, которая некогда помогла компании стать лидером розничной торговли. Однако неэффективность системы поставок свела все усилия на нет: из-за отсутствия оперативной информации о продажах менеджмент просто не мог понять, какие товары в данный момент нужно предложить по специальной цене, а в магазинах не могли укомплектовать наборы, продаваемые по принципу «два предмета по одной цене». На обновление системы контроля за распределением и запасами было выделено более $2 млрд. Однако для достижения ее эффективности требовалось время, а продажи продолжали неуклонно падать.
Еще за полгода до объявления о банкротстве стало ясно, что менеджмент окончательно утратил контроль над финансами компании. Последней попыткой спасти положение стала масштабная акция по снижению цен: они были сокращены по 30 тыс. товарных позиций. Намерения Kmart были тем более серьезны, что акция пришлась на период, когда американцы традиционно делают покупки детям к началу нового учебного года, а также к отпускам. Однако, чтобы компенсировать потери, Kmart существенно урезала рекламный бюджет (конкуренты в тот же период, наоборот, не жалели средств на рекламу), что привело к провалу всего плана.
На момент банкротства активы компании достигли $17 млрд, а долги — $10 млрд. Чтобы рассчитаться с кредиторами, Kmart пытается сократить издержки, закрывая убыточные магазины: к началу апреля уже было закрыто более 280 магазинов, и планируется закрыть еще более 300. В итоге у Kmart останется чуть больше 1500 магазинов. Положение Kmart несколько упростилось после того, как ей удалось привлечь стабилизационную кредитную линию на $2 млрд. Средства предоставили Credit Suisse First Boston, Fleet Retail Finance Inc., General Electric Capital Corp. и J.P. Morgan Chase Bank.
За последние два года акционеры Kmart потеряли в общей сложности $6,7 млрд (торги по акциям на Нью-Йоркской фондовой бирже прекратились в декабре прошлого года). План реорганизации компании предполагает выпуск новых акций, которыми будет возвращена часть долга кредиторам. Естественно, последних такой вариант урегулирования не слишком радует, но выбор у них невелик. Например, компания Fleming, которой Kmart должна $1,5 млрд, в результате долгих переговоров сумела «выбить» из должника только $37 млн наличными.
Между тем руководство Kmart смотрит на положение дел оптимистично: согласно его планам, уже к концу текущего месяца компания должна выйти из-под защиты закона о банкротствах, а в следующем году — ни больше ни меньше — стать прибыльной. Аналитики между тем оценивают перспективы Kmart как «туманные», а некоторые вообще не уверены в том, что компания выживет.
Wal-Mart и Kmart в цифрахПоказателиWal-MartKmart
Число магазинов23002100*
Объем продаж в 2001 году, $млрд191,336,1
Объем продаж в 2002 году, $млрд217,830,7
Прибыль в 2001 году, $млрд6,3- 2,4
Прибыль в 2002 году, $млрд6,7- 3,2
Продажи на занятого, $тыс. *167,5154,2
Продажи на квадратный
фут площади, $*450230