«Viberi» Андрей Мовчан о депрессии
«Viberi» Андрей Мовчан о депрессииПравдаМир далек от Великой депрессии, скорее он проходит через кризис, происходящий каждые 20–25 летЛожьМир вошел в кризис, сравнимый, а может быть, и более суровый, чем Великая депрессияTweetСегодня пророки дружно пророчат Америке повторение Великой депрессии. Но так ли они правы? Они апеллируют к волатильности рынков как кВ основному индикатору. Действительно, волатильность S&P; достигла таких высоких значений впервые сВ 1929В года. Но на развивающихся рынках текущие уровни более привычны – мы видели их по 2–3 раза вВ каждой стране. Это статистически нормально один раз в 20–25 лет. Совокупная волатильность мировых рынков соответствует трем событиям на 100 лет, но не надо забывать, что сегодняшние финансовые рынки оперируют намного быстрее. Можно предположить, что мы имеем дело с ситуацией, повторяемой в будущем 4–5 раз за столетие. Пессимисты говорят, что ожидаемое падение ВВП США на 5% грозит катастрофой. Но за последние 60В лет в мире состоялось пять крупных кризисов, сопровождавшихся падением производства в развитых странах – участницах в среднем на 5%, с восстановлением за 3–3,5В года. Ни разу это не привело к краху экономики и не было сравнимо с Великой депрессией. Крах доллара и мировой резервной системы предрекают в связи с глубоко отрицательным счетом текущих операций США. Он и в 1929 году был сильно отрицателен – но тогда золотой стандарт отдавал роль В«мирового резервного банкаВ» золоту; сегодня де-факто она принадлежит США. За последние 30 лет каждый раз, когда счет текущих операций США рос, в мире разражался кризис. Кстати, и сейчас этот счет растет уже шесть кварталов подряд. Такая ситуация вВ прошВлый раз сложилась в 1988–92 годах. Как следствие – крах американских акций, японский кризис и развал СССР. В 2002 году всего четырех кварталов роста В«хватилоВ» на Enron, турецкий и аргентинский кризисы. Еще один аргумент – огромный объем долга вВ США. Но госдолг США находится на стабильном уровне последние 20 лет; корпоративный долг умеренный (45% от ВВП), но стоимость его обслуживания ниже, чем когда-либо за последние 40 лет за счет низких ставок! Это явная противоположность периоду Великой депрессии. Частный долг очень высок, но он был таким же в 1991 году и значительно выше – в 1981-м. Да, эти годы были первыми годами рецессии, но ничего, сравнимого с Великой депрессией, не было. Действительно тревожный индикатор – долг финансовых институтов, который вырос почти вдвое за 10 лет. Именно хаотическое схлопывание этого долга привело сегодня к замедлению оборота денег и кризису доверия. Но американские власти решились на замещение долга финансовых институтов, и пока этот процесс идет удачно. Кроме того, Великая депрессия вызвала дефляцию. Это несовместимо с крахом доллара, а значит – сВ прекращением притока иностранных капиталов.В Так что Великой депрессии не будет. Будет рецессия с возвратом к тренду за 3–3,5 года, падение спроса и долга в развитых странах. И скоро будет новый цикл роста, который продлится лет 7–10, и В«суперциклВ» лет на 25. * Автор – председатель правления УК В«Ренессанс Управление инвестициямиВ».
Рубрика: Статьи
Blur споют в «горбушке» — Отдых — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Blur споют в «горбушке» — Отдых — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив№ 28 (22-28 СЕНТЯБРЬ 2003) ОТДЫХКОНЦЕРТ. Несколькими днями раньше, 24 и 25 сентября, в ДК им. Горбунова пройдут концерты легендарных звезд брит-попа — группы Blur.
Их история, как и многие истории на свете, началась с денег. Деймон Албарн, 19-летний студент художественного колледжа, находящегося в провинциальном городке под названием Колчестер, решил добиться славы на музыкальном поприще. У него нашелся обеспеченный и в меру продвинутый дедушка, который отстегнул юному дарованию некую сумму денег, на которую можно было делать первые записи. В 1989 году к нему присоединился его школьный приятель Грэм Коксон, и команда под скромным названием Damon Albarn дала концерт в стенах школы. Услышанное понравилось Дейву Роунти, который прямо после концерта пожелал остаться в группе, приобретшей в его лице ударника. Вскоре в их ряды влился и басист Алекс Джеймс. Новая команда назвала себя Seymour. Имя, в отличие от музыки, не слишком воодушевило известный английский лейбл Food Records. Компания поставила условие: выгодный контракт будет заключен только если ребята сменят свое тоскливое и серое название. Список возможных имен представители компании прилагали: Sub, Whirlpool, Shining, Blur… Деймон сказал в одном из интервью: «Разница между Seymour и Blur в том, что Blur будут иметь громадный успех». Этот успех (которые многие считали откровенно коммерческим) омрачала смертельная конкуренция с группой Oasis: в 1995-м Деймон даже перенес выпуск первого сингла с альбома The Great Escape, чтобы он совпал с выходом новой пластинки Oasis.
Московский концерт пройдет в поддержку нового, седьмого по счету альбома Think Tank, вышедшего в мае 2003 года. Специальные гости фестиваля — команды под названием Blast и Tokio.
Рубрики
«Viberi» Тихое начало
«Viberi» Тихое начало
«Viberi» Тихое начало«В январе мы имели дело с отложенным спросом: очень многие покупатели и продавцы переносят совершение сделок на второй и третий месяцы года», – говорит начальник отдела продаж «Конти» Роман Костин. С ним соглашается и первый вице-президент корпорации «Бест-недвижимость» Михаил Гороховский, который прогнозирует всплеск интереса к жилью в конце февраля и весной: «Так происходит из года в год – в январе все отдыхают, а в феврале–марте люди получают дивиденды, бонусы и премии за прошлый год».
На уменьшение количества заключенных сделок в январе повлияла и наметившаяся еще в конце прошлого года стагнация: поскольку цены перестали расти сумасшедшими темпами, у людей отпала необходимость срочно покупать.
По данным центра «Анализ рынка недвижимости» (АРН), 2007 год начался с незначительного (0,2% за январь) падения стоимости 1 кв. метра на вторичном рынке типового жилья. При этом квартиры в панельных домах потеряли в цене 0,3%, а в кирпичных стоимость предложения, напротив, выросла на 0,1%. Вместе с тем наиболее заметное снижение цены квартир было зафиксировано как раз в кирпичных 10–12-этажках (1,4%). Лидером роста стали кирпично-монолитные строения – 15-этажные (1,2%). Дорожали площади в домах бизнес-класса и типовых новостройках – на 1,8 и 0,7% соответственно.
Несмотря на суммарное падение цены предложения на рынке недвижимости, понижение стоимости жилья не стало тенденцией. Как и в течение нескольких последних месяцев, на рынке находились и дешевеющие, и дорожающие объекты, то есть движение цен было разнонаправленным, не позволяющим сделать однозначный вывод. В течение 2006 года стоимость жилья в Москве и Подмосковье росла очень интенсивно, это привело к переоценке квартир в дешевых панельных домах, которые по такой цене спросом не пользуются. В то же время в сегменте элитной недвижимости и качественного бизнес-класса наблюдается стойкое, хоть и не очень значительное повышение стоимости, так как многие из этих объектов не достигли пика своей стоимости.
«Январь охарактеризовался увеличением количества обращений продавцов, то есть предложение выросло, – рассказывает директор по маркетингу компании «Агент 002» Ольга Побединская. – Активнее пошли и альтернативные сделки, такие как разъезд, обмен». В начале года на рынке всегда появляется много продавцов, желающих как можно быстрее совершить сделку, самые нетерпеливые из них готовы снизить цену на 5%, однако это не оказывает существенного влияния на ситуацию – в первую очередь потому, что в это время потенциальные покупатели отдыхают.
В январе продолжили дешеветь даже самые ликвидные объекты: одно- и двухкомнатные квартиры (на 0,2 и 0,7% соответственно) – эта тенденция была замечена еще в декабре 2006 года, когда падение составило 1,3 и 0,6%. «Арендные ставки на квартиры, в том числе «однушки» и «двушки», выросли, – отмечает Ольга Побединская. – Это означает, что желающие не могут их приобрести и вынуждены снимать. Отсутствие платежеспособного спроса – проблема, с которой российский рынок недвижимости шагнул в новый 2007 год». Михаил Гороховский, напротив, отмечает общее падение арендных ставок. По его мнению, это приведет к еще более интенсивному выплеску инвестиционного жилья на рынок: «Те, кто ранее предпочитал сдавать квартиры внаем, предпочтут их продать. Инвесторы ведь сбрасывают активы не на пике их роста, а тогда, когда есть риск падения». Однако специалисты информационно-аналитического агентства Rway уверены: пока возможность существенного снижения цены предложения на вторичном рынке маловероятна – в этом не заинтересованы не только профессиональные участники рынка, но и рядовые инвесторы и владельцы.
Второй пошел. В начале февраля 2007 года АРН отмечает несущественное повышение цен на жилье: за период с 29 января по 2 февраля средняя цена предложения за 1 кв. метр увеличилась на 0,3%. Максимальный прирост цен был отмечен в Западном округе столицы – он составил 1,2%, максимальное же падение – в Северо-Восточном (на 0,5%). Лидерами роста вопреки январским прогнозам многих аналитиков стали 5-этажные панельные дома (+0,7%), в аутсайдерах оказались 12-этажные панели (–0,1%). Объем рынка увеличился за неделю на 3,6% – это говорит о том, что традиционное январское снижение активности закончилось. По мнению аналитической службы «МИАН-агентство недвижимости», к концу второго месяца оформятся все основные тенденции года и можно будет делать более точные прогнозы. Сейчас же колебания на рынке бессистемны и не позволяют отметить сколько-нибудь явных тенденций.
«Не наблюдается как такового падения в новостройках, мы видим лишь стагнацию, – считает Ольга Побединская. – Да, в декабре–январе были праздничные скидки, активные рекламные кампании застройщиков, и на этом основании можно предположить, что квартиры продаются не лучшим образом. Но именно падения цены предложения пока нет». Однако небольшое снижение на вторичном рынке, возможно, уже в конце февраля –начале марта повлечет за собой падение цен и на квартиры в новостройках. Этому может помешать решение мэра Москвы Юрия Лужкова о том, что застройщики обязаны продавать часть жилья москвичам (лицам, официально прожившим в столице более 10 лет) по льготным ценам. Это не рыночная мера, она может возыметь обратный эффект: строители пожелают компенсировать недостаток прибыли и заложат разницу между льготной и реальной ценой в стоимость продаваемых квадратных метров. Кроме того, чиновники давно говорят о нехватке в Москве парковок и необходимости расширения дорожных трасс: все это на волне дефицита земли также может вызвать очередной рост цен.
Больше всего сделок в январе – начале февраля было совершено при покупке комфортабельных квартир небольшой площади. Это высококачественные квартиры эконом-класса или относительно дешевый бизнес-класс.
Платежеспособный спрос все еще стремится в Подмосковье: там больше нового жилья по ценам, значительно более низким, чем в столице. Эксперты считают, что московские цены, по-прежнему не являясь доступными, будут продолжать подталкивать потенциальных покупателей недвижимости в область, особенно ближайшую.
Взгляд в будущее. 2007 год скорее всего не принесет игрокам рынка сюрпризов: продолжится незначительное колебание цен в ту или иную сторону. «Ценовой прирост в размере 15–20% обеспечит жилье бизнес-класса и качественные квартиры в «экономе», – считает Роман Костин. – Вообще будет стабильно дорожать все, что не было переоценено в 2006 году».
По мнению директора по маркетингу и продажам компании «Квартал» Сергея Лушкина, в текущем году особенным спросом будут пользоваться квартиры повышенной комфортности. На такое жилье в Юго-Западном и Западном округах уже к весне цены вырастут до $6–6,5 тыс. за 1 кв. метр.
Динамика цен на недвижимость на вторичном рынке Москвы в январе, $ за 1 кв. мТип домаЦАОСАОСВАОВАОЮВАОЮАОЮЗАОЗАОСЗАОСредняя цена 1 кв. метраИзменение цены, % за месяцИзменение цены, % за 12 месяцев5-этажные П/Б**5354 4296 4168 3943 3868 4032 4388 4336 4299 4207 –0,2 76,5 9-этажные П/Б5407 4234 4144 3934 3835 4096 4314 4519 4425 4185 –0,4 77,1 12-этажные П/Б5564 4282 4282 4147 3899 4026 4499 4548 4390 4298 –0,1 80,7 14-этажные П/Б5625 4282 4304 3959 3924 4095 4286 4485 4301 4235 –0,3 77,3 16-этажные П/Б5767 4010 4406 4139 3895 4119 4643 4652 4411 4411 –0,4 76,1 17-этажные П/Б5657 4277 4489 3862 4025 4038 4821 4850 4134 4380 –0,2 80,3 22 этажные П/Б5263 4365 4733 4003 3941 4079 4907 4864 4247 4441 –0,9 78,0 5-этажные К/М***6204 4563 4301 4069 3940 4556 4950 4556 4320 4856 –0,8 75,3 6–8-этажные К/М6954 5190 4949 4356 4348 5047 6141 6354 4592 6013 0,7 74,7 9-этажные К/М6722 5027 4730 4397 4031 4702 5896 5971 4671 5401 –0,5 73,5 10–12-этажные К/М7351 5139 5050 4622 4046 4729 6219 7038 4700 6115 –1,4 67,1 15 и > этаж. К/М6265 4465 4533 4227 4132 4233 5277 5778 4801 4870 1,2 80,8 Средняя цена по округу6484 4502 4361 4061 3939 4181 4734 5003 4338 Изменение средней цены, % за месяц1,1 0,7 –0,6 –1,0 –0,2 –0,3 –0,6 –0,3 –0,1 Изменение средней цены, % за 12 месяцев76,8 76,6 77,3 73,5 81,4 78,0 80,7 72,9 82,8 ** П/Б – панельно-бетонные дома. *** К/М – кирпично-монолитные дома. Источник: АРН
Рубрики
«Viberi» Сталь плюс золото
«Viberi» Сталь плюс золото
«Viberi» Сталь плюс золотоКапитализация «Северстали» в прошлом году удвоилась, достигнув $22,1 млрд. Этому способствовала ее активная экспансия в различных областях бизнеса, особенно в золотодобыче. Компания приобрела ирландскую Celtic Resources, два действующих рудника Arlan-Gold, а также несколько лицензий на разработку месторождений в России. В частности, ее «дочка» победила в аукционе по Уряхскому рудному полю с ресурсами золота примерно в 100 т. Теперь она сможет в течение 25 лет заниматься геологоразведкой и добычей с перспективой дальнейшего продления лицензии.
В то же время «Северсталь» не забывала об основном бизнесе. Принадлежащий ей Череповецкий металлургический комбинат (ЧМК) получил сертификаты классификационного общества Lloyd’s Register на производство судостроительной продукции сроком до 2010 года. Это позволяет ему участвовать в тендерах на поставку сталей для перспективных проектов. «Северсталь» добилась аналогичных документов еще от нескольких обществ: Det Norske Veritas (DNV), Germanischer Lloyd (GL), Bureau Veritas (BV). Через три-четыре года она планирует заключить ряд долгосрочных контрактов на поставку автолиста. Генеральный директор Череповецкого меткомбината Анатолий Кручинин рассчитывает, что как раз к этому времени некоторые мировые производители запустят локальные производства в России.
В марте «Северсталь» опубликует финансовые результаты по МСФО за весь 2007 год. В январе–сентябре ее чистая прибыль составила $1,33 млрд, увеличившись за год почти на 61%.
БЫК VS МЕДВЕДЬКонстантин Гуляев, главный аналитик ГК «Регион»:– Мы считаем акции «Северстали» одними из самых привлекательных в горно-металлургической отрасли. Это связано с высокой обеспеченностью компании сырьевой базой. В 2008 году ожидается значительный рост стоимости угольной продукции и железорудного сырья, в то же время подорожание металлопродукции не столь вероятно. Таким образом, компании с собственными источниками сырья продемонстрируют более высокую динамику финансовых показателей. «Северсталь» не только полностью закрывает собственные потребности, но и поставляет сырье «Евразу», «Мечелу», ММК, НЛМК, Corus и Rautaruukki. У нее значительный излишек угольной добычи. Сегодня акции торгуются с коэффициентом EV/EBITDA на уровне 7,8, то есть выше среднего значения по отрасли (7,2), однако мы ожидаем их дальнейшего роста.
Сергей Кривохижин, аналитик ФК «Открытие»:– Акции «Северстали» продемонстрировали бурный рост в 2007 году, сегодня они переоценены, и мы рекомендуем продавать их. Мы исходим из консервативных предположений по рынкам сталелитейной продукции. Вряд ли можно говорить о бурном росте потребления стали в развитых странах. Ситуация в США усугубляется тем, что там основным покупателем металлического листа «Северстали» является автомобильная отрасль, которая переживает не лучшие времена. Российский рынок сталепродукции оказался перегрет в первой половине 2007-го, после чего началось падение цен. Коэффициент P/E «Северстали» говорит о ее недооцененности по сравнению с зарубежными сталелитейными компаниями и переоцененности по сравнению с российскими. Обратная ситуация наблюдается, если ориентироваться на коэффициент EV/EBITDA.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банк«Ренессанс Капитал»«Атон»«Велес Капитал»«Брокеркредитсервис»«Уралсиб»АналитикРоб ЭдвардсДмитрий КоломыцынСтанислав ФоменкоАнастасия ЖдановаМайкл КаванаЦелевая цена, $24,6021,7028,6126,4028,00РекомендацияДержатьДержатьПокупатьПокупатьПокупатьСредняя цена, $ 25,86
Стоимость в РТС 24.01.08, $ 21,20
АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ С начала года……акции «Камаза» +19%Машины. Бумаги автозавода выступили «тихой гаванью» в условиях жесткой коррекции, прокатившейся по рынку акций. Позитивные финансовые показатели компании оказали поддержку ее котировкам. Аналитики отмечают, что с каждым годом растет эффективность бизнеса «Камаза». Рентабельность по EBITDA в 2005 году составила 9,9%, в 2006-м – 13,22%. По итогам прошлого года показатель ожидается не ниже. При этом «Камаз» по итогам 2007-го рассчитывает зафиксировать рост производства на 20%.
…акции «Сургутнефтегаза» –18,7%Сырье. Негативная динамика вызвана волной резких продаж, прокатившихся по мировым рынкам в середине января. Опасения по поводу рецессии в экономике США поставили под сомнение стабильность цен на нефть. Котировки же «Сургутнефтегаза» очень сильно коррелируют с ценами на «черное золото». В этих условиях крупные инвесторы предпочли зафиксировать прибыль от предыдущего роста акций, а спекулянты решили открыть по ним короткие позиции.
ТОП-10 подешевевших акций из индекса ММВБ (закр. 18–24.01.08), %1Сургутнефтегаз а.п.–15,22РАО «ЕЭС России» а.п.–14,73Сургутнефтегаз–14,24Татнефть–14,25РАО «ЕЭС России»–12,36Транснефть а.п.–11,77ММК–11,48Волгателеком–10,59Уралсвязьинформ–10,110Роснефть–10,1
Рубрики
«Viberi» Яичный переполох
«Viberi» Яичный переполох
«Viberi» Яичный переполох | Также отличилисьАркадий Дворкович, помощник президента России, заявил, что сокращения расходов бюджета не будет, и тем самым опроверг звучавшие ранее слова первого вице-премьера Игоря Шувалова о грядущем секвестировании бюджета. Чиновники из Кремля и Белого дома начинают противоречить друг другу. Кризис «тандемократии»?Алексей Кудрин, министр финансов, высказался за то, чтобы государство не изымало деньги у госкомпаний в виде дивидендов за 2008 год. Если так и случится, то дивидендов не получат и частные держатели акций этих компаний, так как нельзя выплачивать их частично. Впрочем, жертв «народных IPO» расстроить чем-либо уже трудно, а, например, Сулейман Керимов и некоторые другие миллиардеры с акциями Сбербанка, «Газпрома» и т. д. поспешили расстаться еще год назад.Мухаммад Юнус, глава бангладешского банка Grameen Bank, собрался кредитовать американцев. В 2006 году банкир получил Нобелевскую премию мира за вклад в борьбу против бедности, так как выдавал кредиты тем, кому больше негде было взять взаймы. А ЦБ РФ, напротив, заявил, что избавился от облигаций американских ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Тенденция, однако: рынок США сегодня интересен только финансистам, которые специализируются на работе с нищими.Владимир Соловьев, первый замминистра промышленности и торговли Республики Татарстан, предложил российским производителям проводить «согласованную политику <…> по ввозу ликеро-водочной продукции на территорию республики». На практике это означает, что в местных магазинах окажется только продукция «Татспиртпрома». Может, Юрию Лужкову отомстить за «Кристалл» и, например, запретить «Камазам» въезд в Москву?
Рубрики
Архив журнала Выбери!by.
Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.Ваши инвестицииБлицкриг государевых маркетмейкеровТенденции. В минувшем году продолжилось укрепление вертикали власти, которая агрессивно пронзила едва ли не все сектора финансовых рынков. А инвесторы оказались заложниками непредсказуемой политики чиновников.КадрыНазначения и отставки 2004 годаГосударствоДверь к "доступному жилью" приоткрылиЗаконы. Значительная часть документов, принятых Госдумой в прошлом году, затрагивает вопросы покупки, продажи и пользования жильем. Однако далеко не все из них обрадуют покупателей и застройщиков.Фискальные новинкиНалоги. Несмотря на ставшие популярными высказывания законодателей о снижении налогового бремени, новые изменения в основном идут на пользу не компаниям и гражданам, а бюджету.Новых поправок не избежатьПроекты. Еще много законопроектов предстоит рассмотреть законодателям в этом году, но эксперты сомневаются в способности депутатов упростить жизнь российским предприятиям.Экономика властиКонъюнктура. Экономические тенденции 2005 года будут зависеть от ситуации на рынке нефти и действий президентской вертикали. Если не произойдет экстраординарного, темп роста ВВП сократится с 6,5 до 5,7%.БанкиЧастный сектор уходит в теньИтоги. Главным событием минувшего года в банковской сфере стал кризис доверия, который вынудил ЦБ проявить оперативность и усилил роль структур, в капитале которых участвуют государство и иностранцы.Каким видят банкиры 2005 годОпрос. Центробанк не слишком глубоко вникает в процессы, происходящие в банковском мире. Такого мнения придерживаются некоторые топ-менеджеры кредитных организаций, опрошенные «Ф.».СтрахованиеЭпоха укрупненияТенденция. Новые правила игры на страховом рынке, введенные в начале прошлого года, во многом предопределяют события года наступившего. Страховому капиталу суждено консолидироваться, постепенно «очищаясь» от неэффективных участников.КомпанииIPO для больших и маленькихТенденция. В 2004 году IPO провело столько российских компаний, сколько за предыдущие восемь лет. На самом деле не все так радужно: речь идет лишь о пяти размещениях. В наступившем году их должно стать больше.Больше размещений, хороших и в РоссииТенденция. Федеральная служба по финансовым рынкам только планирует ввести ограничения по IPO российских компаний за рубежом, а они уже нашли пути обхода будущих барьеров.Чего ждут CFO от 2005 годаОпрос. В наступившем году насущных забот у финансовых директоров будет две — внедрение ERP-систем и переход на МСФО. Такой вывод сделал «Ф.», проведя опрос финансовых директоров компаний реального сектора.Акции"Газпром" против "Юкоса"Нефть и газ. Разрушение «Юкоса» и создание суперкомпании на базе «Газпрома» — «две большие разницы». В этом заблуждении инвесторы пребывали вплоть до конца декабря 2004 года.ЭлектроускорениеЭнергетика. Под конец 2004 года реформа РАО «ЕЭС России» набрала неплохие обороты, особенно по сравнению с провальной первой половиной года. Но надолго ли хватит чиновничьего пыла? Это станет ясно до конца марта.Сталь потечет на биржуМеталлургия. Конъюнктура на мировом товарном рынке позволяет производителям металла финансировать инвестпроекты из собственной прибыли. Но для продолжения экспансии некоторым из них было бы выгодно провести IPO.Телекоммуникационные рискиСвязь. Перед самыми новогодними праздниками в отрасли произошел целый ряд громких событий. Главным из них стало предъявление налоговых претензий «Вымпелкому», и пока не ясно, является ли это повторением «дела «Юкоса»».ОблигацииПроцентные горкиИтоги. Прошедший год был противоречивым для долгового рынка — с одной стороны, был поставлен рекорд по объему новых займов. Однако доходность изменялась как на качелях, и временами инвесторов поистине «бросало в холод».ВалютаДоллар потерялсяВалюта. В прошедшем году доллару, как и в 2003-м, пришлось несладко. Его курс довольно существенно снизился — с 29,45 до 27,75 рубля.Товарный рынокСырьевой ренессансКонъюнктура. Мировая экономика вступила в очередной цикл повышения цен на сырьевые товары. На этот раз рост поддерживает грандиозный спрос со стороны крупнейших азиатских держав.Личные финансыДепозиты ушли в минусУбытки. В минувшем году подавляющая часть вкладов оказалась убыточной. Меньше всего при этом проиграли частные клиенты, разместившие в банках рубли. Новый год в "квадрате"Недвижимость. Прошлый год стал проблемным для московского рынка жилья, однако в наступившем, судя по прогнозам аналитиков, ситуация улучшится. На рынке загородной и коммерческой недвижимости все спокойно — их кризис не коснулся.Эксклюзив выходит в тиражРоскошь. Особняк за городом или пентхаус с видом на Кремль, фигурка вздыбившейся лошади на бампере приземистого авто, белоснежная яхта и личный самолет — спрос на эти атрибуты роскошной жизни растет по экспоненте.ОтдыхБольшие надеждыПремьеры. Наступивший год обещает быть богатым на культурные события. Многие мероприятия пока держатся в тайне или находятся в стадии разработки. Но и те, о которых уже говорят открыто и всерьез, способны впечатлить и заставить запасаться билетами.
«Viberi» — Блоги — Андрей Горянов (04.06.2011)
«Viberi» — Блоги — Андрей Горянов (04.06.2011)Развитие технологий может сыграть более злую штуку с банковской системой, чем любой кризис. Не успеют оглянуться, а бизнеса как не бывалоGoogle все больше начинает оправдывать свое название «бесконечность», выходя в новые ниши и захватывая смежные бизнес-территории. Начав с интернета, компания с капитализацией $170 млрд сделала бросок в сторону ТВ и операционной системы Android. Крупнейший в мире поисковик готовится к запуску «мобильного кошелька» Google Wallet. Как только это произойдет, американцы смогут сменить наличные и кредитные карты и даже водительские права на мобильный телефон. Недалек тот час, когда технология переберется через океан и легко начнет конкурировать за рынок российских платежей. Российские банкиры довольно легко пропустили вперед платежные системы, которые, по сути, строились на пустом месте, как тотальный гринфилд, – без опыта и технологий. Что уж говорить о транснациональном технологическом гегемоне, таком, как Google. Ему не составит труда подмять рынок под себя. Правда, в технологиях и инфраструктуре пока главная загвоздка. Чтобы система реально заработала хотя бы в США, Google надо будет пролоббировать появление бесконтактных платежей в точках продаж, а пользователям – обзавестись пока еще довольно редкими моделями мобильных телефонов со специальными встроенными NFC-чипами, счет которых был бы привязан к кредитке или предоплаченной карте самого Google. Но угроза для банкиров слишком реальная, чтобы ею пренебрегать. Правда, некоторые о ней хотя бы задумываются. Недавно в Петербурге на Международном банковском конгрессе президент Сбербанка Герман Греф предрекал плохие времена российским банкам. И вовсе не из-за кризиса ликвидности или другой импортированной опасности, а из-за нежелания модернизировать и технологизировать отрасль. И дело даже не в надзоре или законах. «Мы стоим на пороге технологического взрыва в финансовом секторе или, точнее сказать, технологический взрыв пришел на порог финансового сектора», – говорил Герман Греф. Не надо быть президентом Сбербанка, чтобы понять, что традиционная сосредоточенность банкиров на привычных для них способах зарабывать деньги может обернуться глобальными изменениями на рынке, на котором банки окажутся в роли догоняющих. Кстати, это касается и Сбербанка, который, хоть и ставит себе правильную цель превращения крупнейшего банка страны в технологическую компанию, пока не может похвастаться какими-то пионерскими разработками. Владелец ТКС банка Олег Тиньков рассказывал, как в его родном городе одна из клиенток крупного розничного госбанка родила в очереди в отделении. Может, шутка, а может, и правда. Так или иначе, пока клиенты банков рожают в очередях, сами банки с трудом рожают какие-то новые идеи. Ну и ладно, не хотят делать сами, пусть потом разбираются с Google. Да поздно будет. Спросите у Yahoo.
«Viberi» Перегонщиков лишают привилегий
«Viberi» Перегонщиков лишают привилегийКак заявил на прошлой неделе руководитель департамента тарифного регулирования и мер защиты внутреннего рынка Минэкономразвития России Андрей Кушниренко, в результате унификации платежи за ввоз иномарок физлицами будут если не приравнены, то приближены к тем, что платят организации. Конкретные цифры находятся в процессе разработки и появятся скорее всего в начале апреля. По некоторым данным новый порядок взимания пошлин планируется ввести с 1 июня 2002 года.
На сегодняшний день физлица при ввозе в страну 3-7-летних иномарок платят 0,85 евро за 1 куб. см при объеме двигателя до 2,5 литра и 1,4 евро за куб. см для автомобилей с более мощными двигателями. Юридические лица осуществляют все выплаты исходя из декларируемой на таможне стоимости автомобиля — это таможенная пошлина (25% от стоимости, но не менее 1-2,35 евро за куб. см двигателя в зависимости от объема), таможенный сбор (0,15% от стоимости), акциз (от 10 рублей за 1 л. с.) и 20% НДС. В результате совокупный платеж составляет порядка 52% от стоимости автомобиля. По единым правилам ввозятся только иномарки возрастом до 3 лет. Уравнивание условий ввоза, по оценкам автодилеров, грозит физлицам увеличением таможенных платежей в 1,5-2,5 раза. Ставки на 7-летние авто и старше были подняты еще прошлой осенью: до 2 евро за «кубик» на машины с объемом двигателя менее 2,5 литра и до 3 евро — при большем объеме.
По словам Андрея Мазурова, руководителя департамента общественных связей Минпромнауки — министерства, вступившего с инициативой по унификации таможенных платежей в рамках реализации концепции по развитию автопрома, — около 95% иномарок, растамаживаемых физлицами, приходится на долю автоперегонщиков и сразу идет на продажу. «Один и тот же вид бизнеса должен и облагаться одинаково вне зависимости от того, физическое лицо его осуществляет или юридическое, — подчеркнул он. — Главной же целью для нас является стимулирование производства автомобилей на территории РФ». Глава департамента тарифов и мер защиты внутреннего рынка Минэкономразвития Андрей Кушниренко привел следующие цифры: из 629 тыс. легковых автомобилей, ввезенных в Россию в 2002 году, только 138 тыс. были ввезены юридическими лицами.
Что ж, покупателям иномарок не позавидуешь. В выигрыше же остаются российский автопром, иностранные автостроители, открывшие производство в РФ, а также автодилерские компании, по отношению к которым частные автоперегонщики скоро потеряют все конкурентные преимущества.
«Viberi» На пути к восстановлению
«Viberi» На пути к восстановлениюВ Впрочем, говорить об устойчивом восстановлении рыночной конъюнктуры и темпов экономического роста пока рано. И тому есть несколько свидетельств.Во-первых, динамика портфеля заказов. По итогам четвертого квартала 2009 года предприятиям не удалось сохранить положительную траекторию этого показателя. С октября по декабрь индекс портфеля заказов сократился на 12 пунктов до 76,6. Согласно опросам Института экономики переходного периода (ИЭПП), удовлетворенность предприятий спросом к январю вернулась на уровень августа-сентября, когда две трети компаний оценивали собственные продажи В«ниже нормыВ». При этом декабрьский темп падения спроса оказался худшим для всего второго полугодия.Второй признак неустойчивости восстановления – динамика инфляции в реальном секторе. На протяжении всего 2009 года предприятия очень осторожно подходили к повышению отпускных цен, опасаясь возможных потерь в физическом объеме спроса. Дно промышленной инфляции пришлось на май-июнь, однако и в декабре количество компаний, предпочитающих снижение цен их росту, все еще преобладало. По оценкам ИЭПП, интенсивность использования ценового фактора в промышленности к концу 2009 года была в 2–2,5 раза меньше, чем в докризисные годы.И, наконец, третьим свидетельством хрупкости наметившихся положительных тенденций является ситуация с кредитованием промышленности. Несмотря на все усилия правительства по расширению ликвидности банковской системы, индикатор кредитных вложений в экономику сократился за 2009 год на 61,1 пункта до 918. И не случайно именно в этой области действия правительства получили наименьшую положительную оценку со стороны предприятий. Согласно опросам ИЭПП, лишь одна из четырех промышленных компаний почувствовала влияние мер по субсидированию ставок по кредитам или по В«принуждению банков к кредитованиюВ». Для сравнения: положительный эффект снижения налога на прибыль и увеличения амортизационных отчислений отметили свыше 70% предприятий.Неоднородный спрос. Однако все отмеченные явления – и недостаточная стабильность портфеля заказов, и осторожная ценовая политика вВ реальном секторе, и сохраняющаяся негативная динамика кредитования – являются лишь симптомами более широкой проблемы. Речь идет о резко усилившейся неоднородности факторов роста.В последние предкризисные годы внутренний и внешний спрос примерно в равной степени определяли динамику расширения экономики. Однако теперь ситуация другая. Внешний экспортный спрос вновь, как и в конце 1990-х, превратился в основной локомотив восстановления российской промышленности. При этом внутренние элементы совокупного спроса – инвестиции в основной капитал и конечное потребление – явно отстают.Индекс, отражающий объем капитальных вложений, сократился за год на 17,9 пункта до 218,5. Схожая ситуация наблюдается и в потребительской сфере. Несмотря на наметившееся восстановление реальных располагаемых денежных доходов населения, индикатор оборота розничной торговли снизился на 11,1 пункта и составил на начало 2010 года 254.На этом фоне доходы от экспорта сырой нефти выросли на 2% благодаря ценовой ситуации на мировых рынках. В частности, цены на нефть марки Urals за год почти удвоились. Если на начало 2009 года их индекс составлял 234,7 пункта, то год спустя – свыше 441.Неудивительно, что восстановление экономики в этих условиях носит крайне неравномерный характер. Выигрывают пока лишь предприятия-экспортеры и компании, наиболее близкие к ним в технологической цепочке. Все же остальные пока еще лишь в начале посткризисного этапа.Прогнозы и оценки. Таким образом, российской экономике предстоит еще достаточно долгий путь до момента, когда можно будет говорить об устойчивом характере начавшегося подъема. В целом уже появилась положительная динамика конъюнктуры и объемов производства. Однако и параметры спроса, и ценовая динамика, и условия кредитования, и, главное, высокая неоднородность отраслевой ситуации однозначно указывают, что экономический рост будет небыстрым. По прогнозам, за первый квартал 2010 года конъюнктурный индекс В«Выбери!byВ» поднимется до 367,2 пункта, индекс промышленного производства – 148,5 пункта.В Составляющие конъюнктурного индекса В«Выбери!byВ», январь 1995 г. = 100ПоказателиЗначения на 01.01.10, пунктыЗначения на 01.10.09, пунктыИзменения за 3 месяца, пунктыВклад в КИФ, пунктыЗначения на 01.01.09, пунктыИзменения за 12 месяцев, пунктыВклад в КИФ, пунктыПоказатели предложения (производства)Грузооборот транспорта145,8138,6+7,2+0,79135,2+10,6+1,17Инвестиции в основной капитал218,5209,2+9,3+1,02236,4-17,9-1,97Численность безработных (обратная величина)91,792,9-1,2-0,1296,3-4,6-0,46Доля предприятий в В«хорошемВ» и В«нормальномВ» финансовом состоянии212,7177,6+35,1+3,51157,1+55,6+5,56Индекс портфеля заказов76,688,6-12,0-0,3634,5+42,1+1,26Вклад в КИФВ В В +4,84В В +5,56Показатели спросаОборот розничной торговли254,0246,4+7,6+0,84265,1-11,1-1,22Реальные располагаемые денежные доходы населения186,8187,2-0,4-0,04176,8+10,0+1,10Кредитные вложения в экономику918,0926,1-8,1-0,89979,1-61,1-6,72Вклады населения в банки838,8805,9+32,9+3,62767,9+0,9+7,80Цены на нефть Urals441,3402,4+38,9+4,33234,7+206,6+22,48Вклад в КИФВ В В +7,86В В +23,44Конъюнктурный индекс В«Выбери!byВ»361,9349,2+12,7В 332,9+29,0В Индекс промышленного производства143,5137,9+5,6В 132,9+10,6В Источники: ИЭ РАН, РЭБВсе составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировкеВ В
Рубрики
«Viberi» ПРОГНОЗ
«Viberi» ПРОГНОЗ
«Viberi» ПРОГНОЗВнимание, ФРС!Ирина Рогова, аналитик-консультант ДЦ «Акмос Трейд»:– В последние несколько дней рыночные движения во многом были обусловлены приближением заседания FOMC. Торги подвержены влиянию темы дифференциала по ставкам. В паре с общеевропейской валютой доллар находится под давлением, ведь снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов уже заложено в цены. В этом случае евро вряд ли поднимется выше отметки $1,39. Однако, снижение ставки на 0,5 процентных пункта существенно сократит дифференциал ставок ФРС и ЕЦБ, от которого можно ждать еще одного ужесточения монетарной политики до конца года. Это, вкупе с последствиями кризиса в секторе субстандартного кредитования, может усилить давление и позволить паре двинуться к $1,4. На фоне слабеющего доллара не стоит ждать его активного укрепления и к российской валюте. Скорее всего, на протяжении недели основные торги будут проходить в диапазоне 25,3–25,7 рубля.
Нет предпосылок для разворотаГеоргий Федотов, аналитик Northfinance:– Ослабление американской валюты, начавшееся 7 сентября после выхода неутешительных данных по занятости в США и платежному балансу продолжалась всю прошлую неделю, пара EUR/USD ежедневно обновляла исторические максимумы. Пока нет никаких предпосылок для разворота. ФРС, вероятно, снизит основную процентную ставку на 0,5 базисных пункта уже в этом месяце. Также необходимо отметить давление, оказываемое на доллар ростом цен на нефть и цветные металлы. Ближайшая цель восходящего тренда просматривается на уровне $1,4164 за евро. Ее, скорее всего, увидим уже на текущей неделе. Цель на более длительный период – $1,4689–1,4714. Движение американской валюты по отношению к рублю поддерживается общемировой тенденцией. Ближайшая поддержка доллару находится на уровне 25,29 рубля, но, скорее всего, она будет преодолена и следующей целью станет сильный психологический уровень 25 рубля.