Рубрика: Статьи

«Viberi» ПРОГНОЗЫ
«Viberi» ПРОГНОЗЫВасилий Федоров, директор департамента операций на финансовых рынках Номос-банка:– В начале прошлой недели наблюдался высокий спрос на доллары со стороны нерезидентов – кризис ипотечного кредитования в США спровоцировал закрытие коротких позиций по американской валюте. Затем ситуация начала стабилизироваться, чему способствовали рост фондовых индексов и активизация продаж долларов за рубли. На текущей неделе мы ожидаем продолжения коррекции. Колебания пары доллар/рубль будут ограничены диапазоном 25,68–25,78 рубля, EUR/USD – $1,355–1,365.
Дмитрий Вавилов, начальник аналитического отдела ФК «Русский инвестиционный клуб»:– Трехсторонняя встреча министра финансов США, председателя ФРС и главы банковского комитета убедила инвесторов в том, что ФРС, скорее всего, не будет снижать ставку. А вот со стороны ЕЦБ повышение не исключено. В связи с этим на текущей неделе мы ожидаем умеренный рост EUR/USD. Если макроэкономика не преподнесет сюрпризов, колебания уложатся в диапазон $1,34–1,36. На внутреннем рынке мы ожидаем колебания в диапазоне 25,65–25,8 рубля за доллар.

«Viberi» Белое солнце сетей
«Viberi» Белое солнце сетей«Дагэнерго» – самая южная распределительная сетевая компания (РСК) России, работающая на территории Республики Дагестан. В сфере обслуживания компании проживает свыше 2 млн человек, а протяженность ее сетей составляет 33 тыс. километров. Сети «Дагэнерго» снабжают не только высокогорные села и небольшие поселки. Уровень урбанизации региона достаточно высок, и основным потребителем электроэнергии является промышленность.
По информации РАО «ЕЭС России», потребление электроэнергии в Дагестане выросло на 60% по сравнению с 1990 годом. Для сравнения: в Тюмени – лишь на 15%, в Белгороде – на 6%, в Московском регионе – на 24%. Спрос огромный, но привлекательность дагестанских сетей снижает региональный фактор. «Немногие инвесторы согласятся вкладывать деньги в экономику Северного Кавказа», – предостерегает аналитик «Атона» Дмитрий Скрябин. Однако возможное снижение региональных рисков в будущем приведет к росту промышленности республики, что обеспечит дальнейший рост потребления электроэнергии.
Постоянным и долгосрочным драйвером роста котировок бумаг «Дагэнерго» является продолжение реформы электроэнергетики. «На поведение котировок оказывают влияние общие тенденции в секторе РСК, – рассуждает Дмитрий Скрябин. – Прежде всего это процесс объединения РСК в МРСК». «Дагэнерго» до конца 2007 года должна быть консолидирована наряду с 31 РСК в Межрегиональную распределительную сетевую компанию Центра и Северного Кавказа (МРСК-1). «В данном случае возможности для заработка лежат в плоскости покупки дешевых компаний и участия в дальнейшей консолидации в более дорогие», – говорит аналитик Deutsche UFG Дмитрий Булгаков. Перспективы РСК также зависят от успешности перехода на новую систему регулирования тарифов. Она основана на доходности вложенного капитала и предполагает в отличие от действующего механизма тарифообразования «издержки плюс», что компания получит средства на реализацию инвестпрограмм. По замыслу Федеральной сетевой компании новая система регулирования тарифов должна заработать с 2008 года.
Маленькая и удаленькая. Отличие «Дагэнерго» от других РСК заключается в том, что в процессе консолидации в МРСК-1 ее балансовая стоимость может уменьшиться, что негативно отразится на котировках акций компании. Стоимость активов «Дагэнерго» на конец третьего квартала 2006 года составила 7,7 млрд рублей. Соотношение балансовой стоимости к выручке составляет 7,8, тогда как для большинства РСК не превышает 2. «По соотношению балансовой стоимости к длине сетей 1 километр сетей «Дагэнерго» стоит в среднем $8,9 тыс., что также является одним из наиболее высоких значений среди РСК», – говорит начальник отдела анализа рынка акций «КИТ Финанса» Алла Петрова. По мнению эксперта, справедливая стоимость сетей компании превышает $6 тыс. за километр.
«Дагэнерго» выглядит дешево в сравнении с другими РСК по отношению к мультипликатору P/B (капитализация компании к балансовой стоимости собственного капитала). Это отношение составляет всего 0,64, тогда как в среднем по компаниям сегмента приближается к 2. С низким P/B также торгуются, например, «Тверьэнерго», «Волгоградэнерго» и «Воронежэнерго». Есть повод усомниться в объективности последнего сравнительного коэффициента в случае «Дагэнерго».
Причину завышения балансовой стоимости объясняет аналитик Rye, Man & Gor Алексей Минаев: «Величина основных средств по балансу является основополагающей при расчете регулируемой базы капитала (РБК), использование которой предполагается для расчета тарифов РСК с 2008 года, – рассказывает он. – Отношение стоимости ОС к отпуску электроэнергии составляет у «Дагэнерго» более $0,09/кВт.ч, что почти в пять раз выше среднего значения по российским РСК. Поэтому мы ожидаем, что регулятор значительно сократит величину основных средств, используемую при расчете РБК, для того, чтобы тариф не выбивался за рамки разумного роста». Алла Петрова приводит оптимистичный сценарий развития событий: «Если тарифы будут рыночными, то бизнес РСК обещает стать очень привлекательным для долгосрочных инвесторов. Имея стабильную доходность на базу капитала, компания будет стабильно выплачивать дивиденды. Таким образом, мы получаем фактически акцию в виде бессрочной облигации с купоном, а премией за риск станет рост капитализации компании».
Из-за большего по сравнению с другими РСК числа рисков большинство инвестиционных компаний предпочитают не выставлять рекомендации по акциям «Дагэнерго». В 2006 году эти бумаги подорожали в два раза, а за два месяца 2007-го прибавили еще 34%. Рыночная стоимость 1 километр сетей «Дагэнерго» составляет $5,9 тыс., что ниже, чем у других РСК (в среднем $11,3 тыс.). Согласно консенсус-прогнозу опрошенных «Выбери!by» аналитиков, потенциал роста «Дагэнерго» относительно текущих котировок составляет 22%. Хотя сами рекомендации крайне неоднородны. Так, Алексей Минаев, советующий продавать акции «Дагэнерго», прогнозирует возможное снижение их котировок на 53%. Тогда как Алла Петрова из «КИТ Финанса» считает, что бумаги могут подорожать на 66%.
Цена сетей. Рынок акций РСК малоликвиден. Free-float «Дагэнерго» составляет чуть больше 15% – приблизительно $28 млн. И небольшие покупки или продажи приводят к серьезным скачкам капитализации «Дагэнерго». «Пока существует неопределенность, есть возможность заработать», – замечает Дмитрий Булгаков. В более отдаленной перспективе, когда акции объединенной МРСК-1 окажутся на бирже, ликвидность дагестанских энергоактивов значительно вырастет. «Более крупная компания будет иметь более высокую привлекательность, что нивелирует риски “Дагэнерго”«, – уверена Алла Петрова.
Самой краткосрочной, но спорной идеей для акций «Дагэнерго» является улучшение финансовых показателей. По итогам 2005 года выручка компании составила 1,75 млрд рублей, чистая прибыль – всего 19 млн рублей. Ожидаемый объем продаж электроэнергии «Дагэнерго» в 2006 году составляет 2,5 млрд кВ.ч. Между тем за первое полугодие 2005 года компания выработала 2,3 млрд кВ.ч. «Я не исключаю, что при публикации годовых финансовых результатов котировки акций компании могут снизиться по причине ожидаемого убытка, – говорит Алла Петрова. – Однако при таких низких тарифах нынешние финансовые показатели не играют особенной роли».
Портрет эмитентаКомпания: ОАО «Дагэнерго»Специализация: распределение электроэнергииОсновные акционеры: РАО «ЕЭС России» – 51%Исполнительный директор: Магомед КурбановПлощадки: РТС, ММВБКапитализация на 06.03.07: $168,6 млнКоличество акций: 5,3 млрдВыручка: 1,75 млрд рублейЧистая прибыль: 19 млн рублей
Финансовые данные по РСБУ за 2005 годАКЦИИ «ДАГЭНЕРГО»ПРОДАВАТЬ Алексей Минаев (Rye, Man & Gor)Фактор возможного падения – чрезмерная величина основных средств по балансу. Отношение балансовой стоимости к отпуску электроэнергии составляет у «Дагэнерго» более $0,09/кВт.ч, что почти в пять раз выше среднего значения по РСК.
ПОКУПАТЬ Николай Саперов («Совлинк»)Консолидация в Южную сетевую компанию, введение платы за техническое присоединение и замена механизма ценообразования «издержки плюс» на механизм доходности на вложенный капитал являются главными драйверами роста стоимости акций «Дагэнерго».
Рекомендации аналитиковИнвестиционная компания/банкАналитикЦелевая цена, $Потенциал роста, %РекомендацияRye, Man & GorАлексей Минаев 0,015–53ПродаватьАльфа-банкАлександр Корнилов0,04128ПокупатьСовлинкНиколай Саперов0,04231ПокупатьКИТ ФинансАлла Петрова0,05366ПокупатьКонсенсус-прогноз0,03922Цена на 06.03.070,032Источник: «Выбери!by»

Дешевые деньги от таинственного банка — Сюжеты — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Дешевые деньги от таинственного банка — Сюжеты — № 28 (22-28 сентябрь 2003) — Архив№ 28 (22-28 СЕНТЯБРЬ 2003) СЮЖЕТЫКРЕДИТЫ. Международный банк Санкт-Петербурга (президент Сергей Бажанов) заключил сделку по привлечению депозита на внешнем рынке в размере $14,3 млн под ставку 2,7% годовых. Как отмечают его представители, «финансирование по феноменально низкой ставке предоставил один из крупных западноевропейских банков». Эта сделка стала уже четвертой в этом году по привлечению с Запада средств размером более $10 млн для МБСП. В начале сентября он привлек $20 млн сроком на один год по ставке LIBOR +1,15% при отсутствии банковской комиссии.
По оценкам специалистов МБСП, валюта баланса которого составляет почти 16 млрд рублей, крупные российские корпорации привлекают кредиты по вдвое более высоким ставкам. Ранее в 2003 году банк привлек два субординированных депозита по $10 млн. Таким образом, общая сумма его внешних заимствований в этом году превысила $55 млн. В МБСП журналу «Выбери!by» сообщили, что полученные средства направляют на кредитование корпоративных клиентов.

«Viberi» Запала из США не хватило на российский рынок
«Viberi» Запала из США не хватило на российский рынокЗапала из США не хватило на российский рынок20.02.2009 12:02К 12:00 мск обвал на российском фондовом рынке наращивает обороты. Индекс РТС скатился до 526,65 пункта, снизившись на 4,11%. В то же время индекс ММВБ рухнул на 3,12% — до 626,34 пункта. Объем торгов на ММВБ составил $528,48 млн, в РТС — $431,69 тыс.В четверг на российском фондовом рынке преобладали оптимистичные настроения. Укрепление курса рубля, повышение стоимости нефти и преимущественно позитивная статистика из США повлекли за собой рост основных индексов. Сегодня ситуация изменилась. «Внешний фон играет минорные ноты — запала позитивной статистики из США по снижению запасов сырья хватило ненадолго, и к открытию торгов на российском рынке цены на нефть пошли вниз, фьючерсы на американские индексы торгуются в минусе, — комментирует аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Денис Мухин. — Вчерашнее укрепление рубля создает новые возможности для коррекции, поэтому «валютный фактор» сегодня может разочаровать желающих инвестировать в рублевые активы. Тем не менее, не исключено, что ожидаемые сегодня данные по уровню потребительских цен в США, а также по индексам деловой активности смогут переломить отрицательную динамику начала дня». По словам эксперта, аутсайдерами сегодня будут бумаги банковского сектора на фоне настораживающих отчетностей компаний финансового сектора Европы, а также негативных локальных новостей.Выбери!by-онлайнТеги: РТС | ММВБ | индексыВсе новости

«Viberi» Купить свой долг
«Viberi» Купить свой долг10 июня банк В«Русский стандартВ» сделал держателям своих еврооблигаций интересное предложение – он выразил готовность выкупить бонды по цене ниже номинала, но выше рыночной. Заявки принимались до 18 июня, а 24-го банк закрыл сделку. Далеко не все инвесторы сочли ее выгодной – эмитент приобрел лишь 6% бумаг выпуска погашением 7 октября 2010-го иВ 22,7% – погашением 29 июня того же года. Таким образом, В«Русский стандартВ» несколько снизил валютные риски и, можно сказать, выгодно разместил имеющиеся в наличии свободные средства. В«Вообще, любая покупка ценных бумаг до погашения, даже если это собственные облигации – активная операция. И тут важно, с какой доходностью банк приобретает свои бонды, – говорит первый заместитель председателя правления Судостроительного банка Андрей Егоров. – Например, если он выкупает бумаги по 99% к номиналу, а гасить их придется через полгода по 100%, то вряд ли эту сделку можно назвать выгодной для кредитной организацииВ». Но у В«Русского стандартаВ» совсем иные параметры. Облигации первого выпуска (погашением 7 октября 2010В года, со ставкой купона 7,5% годовых) банк приобрел с доходностью 19,73% годовых. Второго – с доходностью вВ 18,19%.Добровольно. Идея по выкупу собственных евробондов не нова. С подобным предложением вВ январе выступал Газпромбанк. Тогда он приобрел 6,08% выпуска погашением в 2010 году и 3,93% выпуска погашением в 2015-м по цене 88 и 65% кВ номиналу соответственно. В феврале и марте еврооблигации выкупал ХКФБ. Еще один пример – Урса-банк, последовательно приобретавший свои бумаги с конца прошлого года. В«К настоящему моменту банк накопил большую подушку ликвидности. Выкуп собственных обязательств позволяет эти средства эффективно использовать. Приобретая свои еврооблигации, мы сокращаем будущую долговую нагрузку. Поскольку бумаги выкупаются по цене ниже номинала, организация от этих операций получает прибыль. Кроме того, выкуп обязательств – это дополнительная возможность продемонстрировать рынку свое благополучиеВ», – перечисляют в Урса-банке плюсы. Оказывается, финансовый кризис плох не во всем – по долгам можно расплатиться с выгодой для себя. В«Банки идут на выкуп по двум причинам. Во-первых, осенью прошлого года рыночная стоимость долговых бумаг резко упала. Во-вторых, крупные кредитные организации получили большой объем ликвидности от государстваВ», – говорит аналитик ИК В«Тройка ДиалогВ» Екатерина Сидорова. Еще один стимул – начавшаяся в конце прошлой осени плавная девальвация рубля. Она увеличивала стоимость обязательств для эмитентов евробондов, получающих доход преимущественно в рублях. В марте она остановилась, надолго ли – никто не знает.Принудительно. Совсем другое дело, когда речь идет об обязательной оферте. При эмиссии облигаций для успешного их размещения банки нередко включают в условия выпуска возможность досрочного погашения через определенный срок. Но при нестабильности конъюнктуры психология инвесторов иногда срабатывает во вред эмитенту. Многие факторы могут заставить держателей предъявить бумаги к досрочному погашению. Например, низкая ликвидность бондов, собственная потребность в ликвидности, сомнения в надежности эмитента, низкий купонный доход. 9 июня банку ВТБ24 предъявили по оферте 96,88% выпуска погашением 29 мая 2013 года. Вероятно, владельцев облигаций не устроила ставка по двум ближайшим купонным выплатам – 10,5% годовых. На минувшей неделе оферту по облигациям исполнил Номос-банк. Ставка по третьему и четвертому купонам этого выпуска была установлена в размере 15% годовых. Это на 5,25 п. п. выше, чем по первому и второму купонам. И все же далеко не все инвесторы остались довольны: В«правом на акцепт оферты воспользовались 28 участников торгов, предъявивших к продаже 65,9% выпускаВ», – говорится в сообщении банка. Правда, часть вернувшихся долговых бумаг банку удалось продать новым инвесторам. Избежать массового предъявления бондов в рамках оферты можно разными способами. Например, при помощи высокой купонной ставки и поддержки ликвидности своих долговых обязательств. В июне через оферту прошел Судостроительный банк. Ему было предъявлено 30,3% выпуска. В«Мы фондируем держателей наших облигаций и векселей посредством операций репо или МБК под залог своих ценных бумаг, – рассказывает Андрей Егоров. – Если бы мы не поддерживали наши бумаги, объем предъявленных к оферте облигаций мог быть существенно вышеВ».В Досрочные выкупы евробондов некоторых банков в 2009 годуЭмитентВалютаОбъем выпуска, млнДата погашенияДата выкупаЦена, % к номиналуОбъем выкупа, млнРусский стандарт$40029.06.1024.06.099290.64Русский стандарт$50007.10.1024.06.098830.03Урса-банкевро40021.05.1028.04.0992-9726.08Урса-банкевро30016.11.1128.04.0984-9523.56Урса-банкевро40021.05.1026.03.099074.67Урса-банкевро30016.11.1126.03.098026.53ХКФБ$50020.06.11март 2009н.д.46.00ХКФБ$45011.08.11март 2009н.д.34.00Росевробанк$8019.05.09март 2009н.д.37.60Газпромбанк$70004.04.1005.02.098842.55Газпромбанк$100023.09.1505.02.096539.34Источник: Citi, данные банков, Cbonds, LSE

«Viberi» Передышка поневоле
«Viberi» Передышка поневолеИтак, российский рынок взял небольшую передышку. Стремительный рост с конца мая помог индексу РТС прибавить примерно на 200 пунктов, причем особенно сильно он вырос во время укороченной рабочей недели. Последовавшая затем приостановка с этой точки зрения закономерна. Мировые фондовые индикаторы в основном держатся несколько ниже исторических максимумов, а цены на нефть марки Brent остаются выше ключевых – $70 за баррель. Однако и на фондовом, и на сырьевом рынках ощущается некое пресыщение тенденцией к росту – индексы словно достигли линии-ограничителя. В этой ситуации игроки более внимательно оценивают здоровье экономики США, пытаясь предугадать дальнейшие тенденции. Здесь имеются негативные факторы. Так, на американском рынке недвижимости впервые со времен Великой депрессии цены падают. С другой стороны, аналитики ведущих инвестбанков опять заговорили о возможном снижении учетной ставки ФРС.
Российский рынок завершил прошлую неделю немного ниже психологически значимых 1900 пунктов по индексу РТС, хотя ранее попытался закрепиться выше. Теперь есть несколько предпосылок для более серьезных ценовых движений. Ожидаются внутренние и внешние новости, которые обычно сказываются на динамике «голубых фишек». Среди ключевых грядущих событий за рубежом – решение и комментарий ФРС по учетной ставке. В России пройдут годовые собрания акционеров «Газпрома», РАО «ЕЭС России», Сбербанка, «Лукойла» и «Роснефти». Обычно накануне собраний бумаги эмитентов пользуются спекулятивным спросом. Возможно также, что участники торгов обыграют подписание «Газпромом» и ТНК-ВР меморандума о стратегическом партнерстве. Немаловажно, что вопрос по Ковыктинскому месторождению разрешился все же не отзывом лицензии у ТНК-ВР. Если же ВР вернется в состав участников СП с миноритарной долей, как полагают некоторые эксперты, то это и вовсе сведет на нет «проблему Ковыкты» в глазах иностранных инвесторов.
Получив новые сигналы, участники рынка будут пересматривать состав портфелей в последние дни второго квартала. Напомним, что в начале этого периода индекс РТС находился у отметки 1936 пунктов. Наблюдатели говорят о наличии сильного уровня сопротивления вблизи 1940–1950 пунктов. Сможет ли индикатор его преодолеть?

Выбери!by On-Line Что русскому плохо, то для японца перспективно
Что русскому плохо, то для японца перспективноЧто русскому плохо, то для японца перспективно Яков Ефременко 22.07.2008 10:19Пока пайщики выводят свои активы из ПИФов, интерес к эмитентам из России проявляют розничные инвесторы из Страны восходящего солнца. Российские УК совместно с японскими компаниями создают фонды, по наполнению не сильно отличающиеся от обычных ПИФов акций.Сразу две крупнейшие управляющие компании запустили фонды российских акций, предназначенные для японских частных инвесторов. «КИТ Фортис Инвестментс» стала консультантом фонда SMAM Russia Equity Fund, запущенного совместно с Sumitomo Mitsui Asset Management Company, а «Тройка Диалог» — фонда Troika Shinsei Russia Fund, организованного в сотрудничестве с Shinsei Investment Management. Как отмечают в обеих компаниях, интерес к российскому рынку подогревается его относительно стабильным поведением в течение этого года по сравнению с ведущими мировыми и развивающимися площадками. Так, например, с 21 января по 16 июля основной биржевой индикатор Индии сократился на 30%, Китая – на 10%, той же Японии – на 3,2%, а индекс РТС показал прирост на 8%.Проекты запускаются по одинаковой схеме – российская сторона с помощью аффилированного с ней зарубежного юрлица учреждает иностранный фонд, паи которого выкупает другой фонд, созданный японским партнером. Портфельным менеджментом при этом занимаются специалисты российских УК. В итоге у японской стороны в линейке инвестиционных продуктов появляется ориентированный на Россию фонд, работу которого обеспечивает квалифицированный аналитический штат, специализирующийся исключительно на российском рынке. Как отмечает управляющий директор по инвестициям «КИТ Фортис Инвестментс» Владимир Цупров, от фондов глобальных инвесткомпаний подобные продукты отличает два фактора: «Обычно фонд иностранного игрока состоит преимущественно из бумаг, входящих в базу расчета индекса, на который он ориентируется, кроме того, большая доля портфеля идет на покупку ADR, — эти факторы не позволяют фонду обгонять базовый индикатор». Фонд, имеющий локальную экспертизу, способен работать и с менее ликвидными инструментами. Так, по словам Владимира Цупрова, портфель «японского» фонда сейчас состоит из 30 бумаг, 10 из которых не входят в базу расчета индекса MSCI Russia. По словам же портфельного менеджера УК «Тройка Диалог» Олега Ларичева, фонд компании, который согласно документам отслеживает индекс РТС, по составу портфеля практически не отличается от ПИФа «Тройка Диалог — Добрыня Никитич» и в течение года должен стать с ним практически идентичным.«Российско-японским» фондам удалось собрать уже примерно $100 млн, тогда как отечественные пайщики новыми средствами управляющих не балуют – по данным портала Investfunds, за 6 месяцев они вывели из ПИФов уже более 10 млрд рублей. Специалисты объясняют такую разницу в поведении инвесторов различиями в экономических реалиях двух стран. «Для россиян, привыкших за последние годы к бурному росту, текущие доходности не кажутся привлекательными»,  — говорит Владимир Цупров. Интерес же японских инвесторов связан с тем, что они живут в состоянии очень низкой инфляции и ценовой стабильности, отмечает Олег Ларичев: «Для них годовая доходность в 20% — заманчивое предложение».

Евгений иванов: «это означает демонтаж монополии сбербанка» — Банки — Бизнес — № 21 (04-10 август 2003) — Архив — Выбери!by
Евгений иванов: «это означает демонтаж монополии сбербанка» — Банки — Бизнес — № 21 (04-10 август 2003) — АрхивЕвгений иванов: «это означает демонтаж монополии сбербанка» — Банки — Бизнес — № 21 (04-10 август 2003) — Архив — Выбери!by
— Скажется ли на развитии розничного банковского бизнеса в стране покупка «Интерросом» «О.В.К.»?
— На мой взгляд, скажется и причем принципиально. Появляется банковская группа, которая по потенциальному размеру сети составит конкуренцию Сбербанку. При этом группа банков частная, не имеющая социальных обязательств, какие есть у монополиста. Переломить монополию представлялось только двумя способами. Первый — расчленить Сбербанк или вариации на эту тему. Второй — создать реальную конкуренцию. Очевидно, что разумно идти по второму варианту. Объединенная группа банков крайне привлекательна и для иностранных партнеров, которые могут, используя ее сеть, осуществлять дистрибуцию своих розничных продуктов. Так или иначе, развитие частной сети филиалов — это правильно. Это означает, что идет процесс по диверсификации розничного рынка банковских услуг и демонтаж монополии Сбербанка.
— Станет ли покупка «О.В.К.» стимулом для других более мелких банков с развитой филиальной сетью?
— Не исключено. Но таких крупных сетевых банков федерального значения, как банки «О.В.К.», не осталось. По количеству филиалов «О.В.К.» — бесспорный лидер. Дальше идут «Уралсиб», Газпромбанк, Импэксбанк, Банк Москвы. Только у «Уралсиба» около 300 филиалов. У всех остальных — чуть более 100. У «О.В.К.» сейчас 397 офисов в 66 городах численностью более 100 тыс. человек и в 192 городах с меньшим количеством населения. Кроме того, в наличии «О.В.К.» около 400 «законсервированных» офисов. Из них через 1,5-2 года может заработать порядка 200.
— Есть мнение, что «Интеррос» приобрел «кота в мешке» — компанию с непонятной финансовой структурой. Вы разделяете такую точку зрения?
— Нет, не разделяю. Надо учитывать, что покупаются не только банки «О.В.К.», но и весь материально-технический комплекс группы: банкоматы, здания, программное обеспечение, средства связи и прочие активы. Далеко не все учитываются в финансовых документах банков. Поэтому когда смотрят в банковские балансы, то зачастую не видят в них ничего волнующего, в то время как на самом деле отдельные небанковские активы стоят десятки миллионов долларов.
— Поможет ли покупка «О.В.К.» добиться поставленной год назад акционерами Росбанка задачи: довести капитализацию до $1,5 млрд и таким образом вывести банк в пятерку лидеров?
— Безусловно. Речь идет о рыночной капитализации всей финансовой группы. Причем $1,5 млрд — это минимум, на который мы рассчитываем. Будут ли впоследствии банки слиты в один, мы не знаем. Сливать или не сливать — сложный вопрос. Зарубежный опыт не дает на него однозначного ответа. Сейчас мы исследуем, какой сделать структуру банковской группы. И к этому процессу привлечены независимые консультанты, в числе которых крупный международный банк. Также они помогут нам определиться, под каким брэндом выступать группе — под брэндом зарекомендовавшего себя хорошо Росбанка или под старейшей маркой Общества взаимного кредита, известной с XIX века. Но все наши решения будут служить одной задаче — созданию синергетического эффекта внутри группы, когда бизнесы всех структур работают друг на друга. u© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.

«Viberi» Бизнес в %%
«Viberi» Бизнес в %%47,8%Совет директоров «Акрона» решил побаловать нынешних акционеров перед IPO на Лондонской фондовой бирже, назначенным на июль 2008 года. Он рекомендовал выплатить в качестве дивидендов за I квартал 1,9 млрд рублей, или 40 рублей на акцию. Это 47,8% от чистой прибыли компании за тот же период без учета переоценки финансовых вложений – 3,97 млрд рублей. За 2007 год совет директоров рекомендует выплатить 40 рублей на акцию. С учетом промежуточных дивидендов общая сумма может составить 65 рублей на акцию.
21,1%«Южная телекоммуникационная компания» (ЮТК) опубликовала разочаровывающие результаты за I квартал 2008 года по РСБУ. Чистая прибыль составила 463,4 млн рублей – на 21,1% меньше по сравнению с соответствующим периодом 2007 года. У компании выросли расходы из-за выдачи дополнительной единовременной премии работникам по итогам работы в I квартале. Всего затраты на оплату труда увеличились на 21,9% при снижении численности сотрудников на 8,7%.
38,7%Виктор Вексельберг фактически получил контроль над Oerlikon. Принадлежащая ему «Ренова» благодаря сделке с Viktory Industriebeteiligung увеличила свою долю с 24,4% до 38,7% акций. В результате представители российского миллиардера получили три места из шести в совете директоров Oerlikon. А один из них, Владимир Кузнецов, возглавил совет. Сумма сделки не разглашалась, но рыночная стоимость приобретенной «Реновой» доли составляет $760 млн.
4,3%Аптечная сеть «36,6» завершила сделку по продаже за $110 млн «Европейского медицинского центра» (ЕМЦ), включающего многопрофильный стационар, стоматологическую клинику и клиническую лабораторию. Покупателем, по сведениям участников рынка, стал бывший владелец «Нидана» Игорь Шилов. Деньги от продажи ЕМЦ планируется направить на выплаты по облигационному займу (оферта состоится 3 июля). 12 мая, в день сделки, акции аптечной сети на ММВБ выросли на 4,3% до 1040 рублей.
13,3%«Балтика» объявила о покупке пивоваренного завода Baku Castel (Азербайджан). Сумма сделки не разглашается. Предварительно называются только инвестиции в модернизацию завода, которые могут достигнуть $20 млн. Сделка вступит в силу после одобрения антимонопольными органами Азербайджана. Приобретение позволит «Балтике» увеличить свои мощности на 13,3% до 51 млн дал, а также усилить экспортное направление. Начать производство брэндов «Балтики» на Baku Castel планируется с 2009 года.
20,4%№ 11 в рейтинге миллиардеров «Выбери!by» Вагит Алекперов стал крупнейшим совладельцем «Лукойла». Он приобрел 11,13 млн акций (1,3%) нефтяной компании за 24,57 млрд рублей. Таким образом, его доля увеличилась до 20,4%. Следующий по величине акционер, американская ConocoPhillips, владеет 20% «Лукойла». Вместе с Вагитом Алекперовым свою долю увеличил до 9,1% Леонид Федун (№ 23).
0,3%«ГидроОГК» объявила прогнозные показатели на 2008 год. Менеджмент компании ожидает снижения производства электроэнергии на 0,3% – до 82,1 млн кВт•ч по сравнению с прошлым годом. Уменьшение выработки, несмотря на планируемый ввод мощностей, «ГидроОГК» объясняет снижением водности бассейнов рек. К 2015 году компания намерена нарастить выработку до 100 млрд кВт•ч.
33,5%АФК «Система» опубликовала финансовые результаты за 2007 год. Холдинг оправдал ожидания инвесторов: его выручка выросла на 33,5% до $13,7 млрд, чистая прибыль увеличилась на 93,3% до $1,6 млрд. Показатель OIBDA составил $5,1 млрд (+27%). Аномально резкий рост чистой прибыли объясняется его низким прошлогодним значением из-за списания инвестиций в киргизского оператора «Бител». Доля нетелекоммуникационного бизнеса в выручке «Системы» достигла 32%.

«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (16.03.2009)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (16.03.2009)Росстат опубликовал данные по промпроизводству в феврале. Ощущения двоякие С одной стороны, к февралю прошлого года мы видим -13,2%. Цифры страшные: производство проката черных металлов упало на треть, легковых автомобилей – на две трети. С другой, к январю видим рост чуть больше чем на 6,4%. В прошлом году показатель был в два раза ниже – лишь 3%. Можно ли говорить, что дно пройдено? Не факт. Помним про эффект низкой базы в январе. Значительное число россиян вышло на работу только под конец месяца. Да и в первой половине февраля на улицах было подозрительно мало пробок. Делать какие-то выводы можно будет только в апреле. Большинство бизнесменов так и рассуждают: как жить дальше буду решать по итогам марта. Эффект импортозамещения незаметен даже в большинстве потребительских отраслей – сказывается падение доходов и стремление к экономии. Растет производство муки, круп (+40,4% к февралю-2008!) и сахара. Сразу на 9,4% увеличилась мясопереработка. Но я не стал бы радоваться этой цифре. Обеспеченность кормами на 1 февраля составляла 13,5 млн тонн против 14,1 млн годом ранее.  И, по всей видимости, крестьяне забивают скот из-за невозможности обеспечить ему питание (статистика по поголовью появится позже). Напоследок история. Выпуск грузовых железнодорожных вагонов упал, по данным Росстата, на 63%. Один из крупнейших игроков рынка, НПК «Уралвагонзавод», в связи с убытками останавливал вагоносборочное производство до 24 февраля. К тому моменту на заводе скопилось 1,3 тыс. вагонов. Но предприятие даже не пытается вести переговоры с покупателями (включая основных – РЖД и Первую грузовую компанию), о снижении продажной цены. Хотя объективно предпосылки для ее изменения есть: стоимость металла и проката за время кризиса упала на 30–50%. Менеджмент, воспитанный в советских традициях,  никак не привыкнет к особенностям ценообразования в условиях свободного рынка.