Рубрика: Статьи

«Viberi» ГОСКАПИТАЛИЗМ: Маленькое удовольствие
«Viberi» ГОСКАПИТАЛИЗМ: Маленькое удовольствиеОдним из проявлений патологии управления федеральным бюджетом является несовпадение сроков выделения средств и использования их бюджетополучателями. Явление это систематическое, существует уже не первое десятилетие. Наиболее циничный характер оно носит в отношении расходов с заранее четко определенным графиком, например, на процентные выплаты по государственному долгу. В первом квартале 2007 года на эти цели было выделено 49,3 млрд рублей, и все эти средства были переданы бюджетополучателям – государственным структурам, обслуживающим долг, уже в январе. Однако в первом месяце года было израсходовано менее 20% выделенной суммы – лишь 9,6 млрд рублей. Еще 9,3 млрд потратили в феврале, а основная часть – 23,7 млрд рублей была направлена на процентные платежи лишь в марте. Более 6 млрд рублей «зависли» на счетах бюджетополучателей.
Аналогичная картина наблюдалась и в прошлые годы. Таким образом, федеральный бюджет за счет налогоплательщиков оказывает систематическую поддержку государственным финансовым структурам, выступающим агентами обслуживания госдолга.
Конечно, на фоне использования Стабфонда, средства которого в размере $107,7 млрд идут на развитие экономик наших стратегических конкурентов – США и Евросоюза, такая подпитка коммерческих (хотя и принадлежащих государству) структур выглядит невинной шалостью. Но в любой сколько-нибудь цивилизованной стране такое использование средств налогоплательщиков и возможные злоупотребления, связанные с ним, неминуемо стали бы предметом серьезнейшего разбирательства.

«Viberi» Дело рук нечеловеческих
«Viberi» Дело рук нечеловеческихНедавно завершились сразу два биржевых конкурса, в которых могли состязаться механиче­ские торговые системы (МТС) – программы анализа котировок по заданному алгоритму и выдачи сигналов на покупку и продажу ценных бумаг. Некоторые из них только «сигнализируют» о подходящем для заключения сделки моменте, другие стараются его не упустить, выставляя заявку без участия человека-тугодума. Именно их обычно называют биржевыми роботами. Один из простейших примеров их использования – так называемые сложные торговые приказы. Например, инвестор вознамерился продать большой объем ценных бумаг, разбив его на несколько мелких пакетов. Это можно сделать и вручную, отслеживая динамику котировок. Но иногда имеет смысл довериться куда более проворной автоматической системе.
Роботы очень распространены на западных фондовых рынках, рассказывает гендиректор брокерского дома «АГ Капитал» Александр Свинцов. Ими пользуются многие профессиональные игроки, например, частные инвестиционные фонды и инвестбанки, когда торгуют на собственную позицию. Для биржевых маркет-мейкеров это самый удобный способ котирования «подшефных» инструментов. Важное преимущество «машин» перед трейдером-человеком – быстрота математических расчетов и вывода заявок на биржу.
В России, как ни парадоксально, первыми в инвестиционных целях МТС стали применять частные трейдеры. Один из таковых – Сергей Кирпиченко, 29-летний москвич, работающий в сфере информационных технологий. Его робот, получивший имя kipa, победил в номинации «трейдер-киборг» на конкурсе частных инвесторов, который проходил на срочном рынке фондовой биржи РТС. За неполные три месяца kipa приумножил вверенный капитал – правда, виртуальный – почти в девять раз. Отметим, что при подсчетах учитывались сборы площадки, а вот комиссионные,которые удержал бы брокер, остались в кармане фондового «киборга».
Детали торговой стратегии Сергей Кирпиченко не раскрывает. Разве что описывает ее в самых общих чертах: kipa должен обнаруживать неоправданно сильный рост или падение котировок фьючерса на индекс РТС. Динамика этого контракта сравнивается с движением самого биржевого индикатора (базового актива), а также индекса ММВБ. Кроме того, учитывается, как ведут себя порядка семи акций – «голубых фишек». Если робот видит диспропорцию между рынками, тут же заключает сделку. И уже через несколько минут или даже секунд закрывает позицию.
Интерес к автоматической торговле растет, но о вхождении этого метода в широкую практику говорить рано. Так, среди клиентов ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» в прошлом году им пользовались 32 инвестора, сейчас – 64. В состязании частных инвестиционных программ, организованном брокерским домом, участвовало 22 разработки (в конкурсе РТС – 24). В какой-то мере распространению МТС мешает отсутствие удобных программных комплексов, в которых игроки могли бы реализовывать собственные торговые идеи. По информации руководителя управления анализа и развития ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Сергея Давыдкина, как минимум пять разных коллективов трудятся над созданием универсальной платформы. Она должна быть совместимой с любым торговым терминалом (скажем, Quik или Netinvestor), независимо от брокера. Кроме того, к российскому рынку присматриваются несколько западных разработчиков софта.
Эксперты напоминают о юридических сложностях, связанных с некоторыми стратегиями. Роботов удобно использовать при арбитраже между акциями и производными инструментами. Но по российскому налоговому законодательству доходы и расходы по сделкам на двух разных рынках не сальдируются, что снижает чистый финансовый результат.
Биржи, с одной стороны, рады «трейдерам-киборгам». Некоторые алгоритмы предполагают очень частое заключение сделок. Чем активнее идет торговля, тем больше комиссионных оставит себе площадка. С другой стороны, когда котировки совершают движение «не в ту сторону», пусть даже незначительное, роботы моментально снимают только что выставленные заявки. Такие операции бесплатны, но резко возрастает нагрузка на каналы связи, серверы брокера и биржи.

«Viberi» Maestro получит отсрочку
«Viberi» Maestro получит отсрочкуПЛАТЕЖИ. Российские банки хотят продлить мораторий на выполнение правил, предъявляемых к приему карточек Maestro в торговых точках. Два года назад международная платежная система MasterCard потребовала, чтобы в торговых точках при оплате товаров по карточке Maestro обязательно вводился пин-код, для чего в магазинах следовало бы установить дополнительное оборудование (так называемые пин-пады). В MasterCard считают, что обязательный ввод пин-кода снизил бы количество мошеннических операций по Maestro, так как по статистике именно на их долю приходится подавляющее большинство незаконных операций (других продуктов MasterCard данное обвинение не касалось). Однако в России правило введения пин-кода при оплате покупки распространяется только на карточки Maestro, выпущенные иностранными банками. Российские банки — члены MasterCard несколько раз заключали между собой джентльменское соглашение, которое с согласия самой системы давало отсрочку на выполнение ее требования. Если бы этого они не делали, в торговых точках, где нет пин-падов, вся ответственность за операции по картам возлагалась бы на банк-эквайер, который принял карту. Он и должен был расплачиваться с магазином, если банк, выпустивший карточку, отказывался перечислять деньги со счета клиента (при отсутствии пин-пада он имел право так поступать). В конечном счете это привело бы к тому, что Maestro вообще бы перестали принимать в торговых точках. Срок действия последнего моратория истекает в конце этого года. По словам главы российского представительства MasterCard Андрея Королева, возможность продления моратория в данный момент обсуждается в Ассоциации российcких банков — членов MasterCard. Попутно банки пытаются договориться и с самой платежной системой, чтобы начать выполнять ее требования по пин-падам в рамках перехода на микропроцессорные технологии. «Рано или поздно это состоится», — утверждает Андрей Королев. Оборудовать чипами свои магнитные международные карты банки должны с 1 января 2005 года, однако пока это мало кто сделал.

Торговая палата пригрела финансистов — Банки — № 36 (17-23 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Торговая палата пригрела финансистов — Банки — № 36 (17-23 ноябрь 2003) — Архив
СОЮЗ. В декабре при Московской торгово-промышленной палате (МТПП) будет создана новая структура — Гильдия финансистов (ее полное название — Гильдия финансово-кредитных учреждений и организаций финансового обслуживания предпринимательства). В состав ГФ войдут свыше 20 организаций: банки, инвестиционные, управляющие и лизинговые компании. Основные цели новой структуры — финансовая и консультационная поддержка членов палаты, большинство из которых (70%) представляют собой предприятия малого и среднего бизнеса. По словам начальника отдела исследования рынков банка «Диалог-Оптим» Игоря Соколова, этот сектор привлекателен для банковского бизнеса, однако он достаточно рисковый — в основном из-за отсутствия у малых предприятий обеспечения по кредитам. Создание же ГФ позволит разработать залогозамещающие схемы кредитования. Например, МТПП могла бы выступать поручителем по ссудам, выдаваемым ее членам. Вице-президент Металлинвест-банка Ирина Парузина считает, что ГФ может помочь в налаживании информационных контактов с правительством Москвы, что позволит членам палаты и самой гильдии подавать заявки на участие в городских программах. А по словам начальника управления развития банка «Объединенный кредитный альянс» Татьяны Тереховой, использование ресурсов МТПП позволит подключиться к законодательной работе госструктур. Предполагается, что возглавит гильдию финансист, но не банкир, на чем настаивают ее будущие участники. Они не хотят, чтобы ГФ воспринимали как банковский союз, которых и так предостаточно. Пока единственным кандидатом на пост главы Гильдии финансистов является председатель совета директоров ИК «Алор Инвест» Анатолий Гавриленко. l© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.

«Viberi» Средневзвешенный курс доллара расчетами «сегодня» по итогам ЕТС — 30,875 руб.
«Viberi» Средневзвешенный курс доллара расчетами «сегодня» по итогам ЕТС28.08.2010 14:0528 августа. IFX-News — Авиакомпания «Мехикана» — крупнейший мексиканский авиаперевозчик — прекращает полёты. Долги компании превысили $500 млн, и сейчас идут переговоры о продаже авиалиний, передает «Маяк». 28.08.2010 11:0528 августа. IFX-News — Спецоперация в центре Нальчика завершена: уничтожены пятеро боевиков, никто из сотрудников правоохранительных органов не пострадал. Сейчас на месте работают взрывотехники, проводятся оперативно-следственные мероприятия. 28.08.2010 09:2128 августа. IFX-News — С 30 августа 2010 года приостановлены торги обыкновенными акциями ОАО «Биодинамика», в связи с нарушением Обществом требований законодательства РФ о ценных бумагах, сообщает пресс-служба РТС.28.08.2010 09:0228 августа. IFX-News — Соединенные Штаты выделят $9,5 млн Киргизии. Госсекретарь США Хиллари Клинтон сообщила, что эта сумма будет потрачена на «непредвиденные и необходимые нужды беженцев и проблемы, связанные с миграцией». 28.08.2010 08:4028 августа. IFX-News — В Новолакском районе Дагестане неизвестные убили председателя территориальной районной избирательной комиссии Сулеймана Гаджимурадова, 1949 года рождения. 27.08.2010 19:37За год число наследников-миллиардеров увеличилось в полтора раза. Все благодаря отличной динамике роста капиталов их отцов (и матери) — самых богатых российских предпринимателей.

27.08.2010 19:23Предложения дешевого жилья всегда подозрительно, тем более если речь идет о коттедже иди таунхаусе. Множество копий сломано и о сильно завышенные цены на эконом-класс. Где же находится золотая середина?

27.08.2010 19:17Российская экономика, так как и мировая, постепенно выходит из кризиса, заявил председатель правительства Владимир Путин в интервью российским информагентствам. Однако, по его словам, выход России из кризиса будет небыстрым. 27.08.2010 18:5827 августа. IFX-News — Российский рынок акций, начавший торговый день нисходящим движением и продолживший снижение после открытия европейских фондовых площадок, смог переломить нисходящую динамику в середине дня. 27.08.2010 18:5027 августа. IFX-News — По итогам торгов индекс РТС к закрытию предыдущей сессии повысился на 11,96 пункта (0,85%) и составил 1421,47 пункта. 27.08.2010 18:4927 августа. IFX-News — Крупнейший мировой производитель полупроводников Intel Corp. понизил прогноз выручки на третий квартал, говорится в сообщении компании. Согласно прогнозам, компания получит выручку в объеме $11 млрд плюс-минус $200 млн по сравнению с предыдущим прогнозом в $11,2-12 млрд. 27.08.2010 18:3527 августа. IFX-News — Федеральная резервная система (ФРС) будет делать все возможное для обеспечения продолжения восстановления экономики США,. Об этом заявил глава американского ЦБ Бен Бернанке, выступая на ежегодном симпозиуме Федерального резерва на горнолыжном курорте Джексон-Хоул (штат Вайоминг). 27.08.2010 18:1927 августа. IFX-News — По состоянию на 18:18:56 мск на ФБ ММВБ цена акции Ростел-ап выросла на 8,5 руб. (10,33%) к закрытию предыдущей сессии, на 8,32 руб. (10,09%) к открытию текущей сессии и составляет 90,78 руб. 27.08.2010 18:1827 августа. IFX-NEWS — ОАО «АвтоВАЗ» с 1 октября планирует изменить работу с дилерами, реализующими его продукцию — автомобили Lada. Об этом сообщил вице-президент по маркетингу и продажам компании Артем Федосов. 27.08.2010 18:1027 августа. IFX-News — Прокуратура Москвы пресекла деятельность ряда фирм, которые через Интернет блокировали работу компьютеров, а затем вымогали деньги у их владельцев, чтобы вернуть доступ к личной информации. 27.08.2010 18:0127 августа. IFX-NEWS — Фондовая Америка начала торговую сессию в зеленой зоне после выхода данных о ВВП страны Минторг США пересмотрел оценку увеличения экономики во втором квартале в сторону ухудшения — до 1,6% в годовом выражении. 27.08.2010 17:35Прокуратура Москвы пресекла деятельность ряда фирм, которые через интернет блокировали работу компьютеров вредоносными программами Winlock, а затем вымогали деньги у их владельцев, чтобы вернуть доступ к личной информации.27.08.2010 17:3527 августа. IFX-NEWS — Вторая по величине генерирующая компания Германии RWE Group AG подписала соглашение с региональным правительством Курдистана о предоставлении помощи в развитии газовой инфраструктуры региона. Об этом сообщает агентство Bloomberg.27.08.2010 17:2927 августа. IFX-NEWS — Южноафриканская Evraz Highveld Steel and Vanadium Ltd (до июля 2010 года — Highveld Steel and Vanadium Ltd) в 1-м полугодии 2010 года получила $19,7 млн (144 млн рэндов) чистого убытка против $20 млн (146 млн рэндов) чистой прибыли годом ранее. 27.08.2010 17:2227 августа. IFX-NEWS — Совокупные банковские активы за январь-июль 2010 год увеличились на 4% и составили на 1 августа 2010 года 30 трлн 606,5 млрд рублей. Такие данные приводятся в экспресс-выпуске обзора банковского сектора РФ, подготовленном ЦБ. 27.08.2010 17:1627 августа. IFX-NEWS — Отечественный рынок акций всю неделю торговался в преддверии публикации ключевой статистики — пересмотренного ВВП США за II квартал. Показатель был пересмотрен с 2,4% до 1,6%, в то время как ожидавшееся значение составляло 1,4%пунктов, указывает аналитик ГК «Алор» Светлана Корзенева. 27.08.2010 17:1527 августа. IFX-NEWS — Япония увеличила поставки алюминиевого проката в июле на 7,8% относительно того же месяца прошлого года, при этом повышение продолжается уже восьмой месяц подряд.27.08.2010 17:05Средневзвешенный курс доллара по итогам торгов потерял 10,51 копейки и составил 30,7026 рубля. Средневзвешенный курс евро уменьшился на 8,93 копейки — до 39,0483 рубля.27.08.2010 16:5227 августа. IFX-News — Согласно предварительному графику, в сентябре 2010 года на ММВБ будут проведены 4 аукциона для кредитных организаций по предоставлению Банком России кредитов без обеспечения, говорится в сообщении департамента внешних и общественных связей ЦБ. 27.08.2010 16:49Нападающий сборной России и лондонского «Арсенала» Андрей Аршавин подписал контракт на участие в съемках полнометражного художественного фильма в формате 3D. «Я не Аршавин».

27.08.2010 16:4327 августа. IFX-NEWS — Американская компания 3PAR, которая предоставляет системы по хранению данных, согласилась на предложение со стороны Dell о продаже за $1,8 млрд, пишет The Wall Street Journal.27.08.2010 16:41Московским межрегиональным следственным управлением на транспорте Следственного комитета при прокуратуре (СКП) возбуждено уголовное дело в отношении сотрудников 4-го отдела ОРБ 11 МВД России, подозреваемых в покушении на получение взятки группой лиц по предварительному сговору в крупном размере.27.08.2010 16:1527 августа. IFX-NEWS — American International Group Inc. (AIG) отказалась от планов продажи доли своего азиатского подразделения AIA Group Ltd. до проведения его IPO, намеченного на ноябрь, чтобы избежать задержек в листинге. Об этом сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на информированные источники.27.08.2010 16:09Находящийся в тюрьме Таиланда предприниматель Виктор Бут заявил, что не знаком с российскими секретами и не работает с российскими госкомпаниями. Он также утверждает, что никогда не торговал оружием, а уголовное дело сфабриковали американские спецслужбы.

27.08.2010 16:0627 августа. IFX-News — «Реакция отечественного рынка акций на результаты ночной сессии за океаном была менее выраженной, чем масштаб снижение американских фондовых индексов накануне. А уже в середине дня наши «фишки» начали восстанавливаться», — констатирует аналитик ВТБ 24 Станислав Клещев. 27.08.2010 15:54В партии «Единая Россия» звучат предложения перейти к практике распределения по талонам продовольственных товаров первой необходимости для социально незащищенных слоев населения.

27.08.2010 15:44Премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху обратился к российскому коллеге Владимиру Путину с просьбой прекратить продажу сверхзвуковых противокорабельных ракет «Яхонт» Сирии, так как сирийцы могут передать эти ракеты группировке Хезболла.

27.08.2010 15:4127 августа. IFX-NEWS — 31 августа Управление Федеральной антимонопольной службы по Москве рассмотрит и может вынести решение по делу 9 столичных хлебокомбинатов, которые не так давно повысили цены на хлеб, сообщил сегодня на пресс-конференции замначальника управления ФАС по Москве Дмитрий Тетушкин.27.08.2010 15:3927 августа. IFX-NEWS — По данным Банка России, однодневная ставка MIBID на 27 августа составила 2,3% годовых (-0,02 п.п.), ставка MIBOR — 2,91% годовых (-0,01 п.п.).27.08.2010 15:29Арбитражный суд Москвы отклонил иск казахского БТА-банка к ЦБ, зарегистрировавшему в феврале нынешнего года переименование российского БТА в АМТ.

27.08.2010 15:1427 августа. IFX-NEWS — Премьер-министр Владимир Путин считает преждевременным называть конкретные цифры убытков, которые понесла Россия в результате засухи и лесных пожаров летом.27.08.2010 15:0827 августа. IFX-NEWS — Цена нефти незначительно выросла после падения ранее в ходе торгов в четверг на фоне улучшения ситуации на фондовых рынках.27.08.2010 14:4627 августа. IFX-NEWS — И вновь, после роста в четверг, на российском фондовом рынке наблюдается падение на фоне вчерашнего неудачного закрытия американских площадок и снижавшихся все утро цен на нефть, лишь к обеду вернувшихся к нулевым отметкам, констатирует аналитик ФГ «Доходъ» Сергей Шалгин. 27.08.2010 14:43Председатель синодального Отдела по взаимоотношениям Церкви и общества иерей Всеволод Чаплин призвал дать моральную оценку тем, кто огульно повышает цены на продукты питания и сеет панику среди людей.27.08.2010 14:3727 августа. IFX-NEWS — Швейцарская компания Nestle SA, крупнейший производитель кофе в мире, собирается вложить $487 млн в разведение кофе по всему миру с тем, чтобы повысить урожайность и качество кофейных зерен. Об этом пишет The Wall Street Journal.27.08.2010 14:0327 августа. IFX-NEWS — По состоянию на 1 июля 2010 года Агентство по страхованию вкладов (АСВ) осуществляло ликвидационные процедуры в 99 кредитных организациях, в том числе конкурсное производство проводилось в 89 банках, принудительная ликвидация — в 10 банках. 27.08.2010 14:0027 августа. IFX-News — По состоянию на 14:00 мск индекс РТС снизился на 3,56 пункта (0,25%) и составил 1405,95 пункта. Торги идут с обычной активностью. 27.08.2010 13:37Органы прокуратуры проводят проверку по факту гибели в море Лаптевых теплохода «Алексей Кулаковский». На месте крушения буксира обнаружены тела двух моряков. Поиски остальных девяти членов экипажа продолжаются.

27.08.2010 13:3527 августа. IFX-NEWS — Чистая прибыль ОАО «Концерн «Калина» в 1-м полугодии 2010 года, рассчитанная по международным стандартам отчетности (IFRS), увеличилась на 5,3% и составила 272,255 млн рублей по сравнению с 258,612 млн руб. за аналогичный период 2009 года.

«Viberi» — Блоги — Андрей Горянов (03.04.2010)
«Viberi» — Блоги — Андрей Горянов (03.04.2010)Штаты не только проиграли от кризиса меньше остального мира, но даже начали выигрывать. Pax Americana будет только усиливатьсяГлобальный лимит доверия, которым пользуются Штаты, трудно себе вообразить. Казалось бы, мировой кризис – экспортный американский продукт.  При этом суть мирового экономического баланса, основанного на мировой резервной валюте – долларе,  не изменилась. А многие, так верили и ждали.  И, несмотря на большие ошибки американского правительства и крупных компаний, признанные публично, доверие к североамериканским штатам не только не подорвано, но даже скорее усиливается.   Пока экономика еврозоны раскачивается, страны третьего мира пытаются оттолкнуться от дна, экономика Штатов уже выходит их рецессии. «Экономическое восстановление США набирает обороты, так как деловая активность укрепляется, несмотря на сохраняющуюся слабость рынка труда», – заявил на  прошлой неделе президент ФРБ Далласа Ричард Фишер, указав на улучшение во многих областях экономики. При этом Штаты уже вплотную приблизились к решению о повышении ставки рефинансирования. Индекс деловой активности производственного сектора США (индекс ISM) в марте повысился до максимального значения с мая 2006 года. Темп расширения производственного сектора – максимальный с июля 2004 года. Прогноз ВВП – 3,1%. А по данным Eurostat рост ВВП еврозоны составит лишь 0,7%, безработица продолжит расти, уже достигнув рекордных 10%. Почему так происходит и почему, как я считаю, американское влияние будет только увеличиваться? Причины здесь лежат не только в долларе как мировой резервной валюте или в том, что США как страна с населением в пять процентов от общего числа обитателей Земли обеспечивает четверть мирового производства. По мне так основная причина – в отсутствии альтернативных глобальных идей для роста и возможностей для международной кооперации. Соберите инвестбанкиров со всех пяти континентов на вечерний коктейль они найдут не очень много общих тем для разговоров, кроме Wall Street, перспектив доллара и ставки ФРС США. Главы десяти государств будут обсуждать американскую внешнюю политику, а десять тинэйджеров со всех континентов будут говорить на английском языке о Facebook, Голливуде и американских поп-звездах. Я не понимаю, что должно произойти, чтобы в ближайшие десятилетия Америка утратила свое доминирующее положение в мире. Есть, конечно, несколько путей побега «американизма», но о них даже думать страшно.При этом «китайская угроза», которую часто приводят как основной аргумент будущей деамериканизации глобальной экономики, для самих Штатов выглядит скорее как еще одна дополнительная возможность. Ревальвированный юань – а Китай уже объявил о плавном «отпуске» собственной валюты – создаст для Америки новый рынок сбыта в 1,3 млрд человек – более объемный, чем постсоветское пространство, открытое для Штатов в 90-х годах. Выходит, что, хоть капитан и запойный, другого-то все равно нет. И не предвидится. Придется его поить. Чтоб на риф не сесть или с айсбергом не встретиться. Но ведь когда-нибудь и этот единственный помрет. Код для блога.<div style=»margin: 0px 0px 10px 0px; padding: 10px 10px 10px 10px; border: 1px solid #969696;»><div style=»padding: 0px 0px 6px 0px;»><a href=»http://www.finansmag.ru/»><img src=»http://finansmag.ru/images/finans_logo_min.png» border=»0″ alt=»finansmag.ru» /></a></div><div><h2 style=»padding-bottom: 5px; font-size: 12px;»><a href=»http://finansmag.ru/blogs/post/543/»>Андрей Горянов</a></h2><div style=»color: #646464; padding-bottom: 2px;»>главный редактор журнала «Viberi»</div><p style=»padding: 0px; margin: 0px;»>Штаты не только проиграли от кризиса меньше остального мира, но даже начали выигрывать. Pax Americana будет только усиливаться</p><div style=»padding-top: 5px;»><a href=»http://finansmag.ru/blogs/post/543/»>Подробнее »</a></div></div></div>Показать результат.главный редактор журнала «Viberi»Штаты не только проиграли от кризиса меньше остального мира, но даже начали выигрывать. Pax Americana будет только усиливаться

Текстильщики идут на биржу альянсом — Компании — № 27 (15-21 сентябрь 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Текстильщики идут на биржу альянсом — Компании — № 27 (15-21 сентябрь 2003) — Номера за 2003 год — Архив№ 27 (15-21 СЕНТЯБРЬ 2003) КОМПАНИИЭмитент. 16 сентября на ММВБ начнется размещение 3-летних облигаций ОАО «Альянс «Русский Текстиль»» на сумму 500 млн рублей.Алексей Медведев <medvedev@finansmag.ru>Бумаги будут размещаться по номинальной стоимости 1 тыс. рублей, а единая ставка шести полугодовых купонов определится в ходе аукциона. Инвесторы имеют право на досрочное погашение облигаций по номиналу через 1 год. Организатором выпуска выступает ИБГ «НИКойл».
Несмотря на то что «Альянс» впервые выступает в качестве эмитента, компания уже не новичок на рынке корпоративных облигаций — в октябре прошлого года был успешно размещен годовой заем ОАО «Товарищество Тверская Мануфактура», входящего в состав группы, на сумму 100 млн рублей.
Компания была создана в 2001 году путем консолидации профильных предприятий в объединенную структуру и стала крупнейшей в отрасли по объему производства с реализацией тканей различных видов свыше 260 млн погонных метров и объему реализации хлопка-волокна более 60 тыс. тонн в год. Выручка в 2002 году составила более $220 млн. В 2003 году ожидается рост выручки до $250-270 млн, а чистой прибыли — с $6 млн до $8 млн.
Треть от суммы привлеченного займа эмитент планирует направить на пополнение оборотных средств, благодаря чему рассчитывает увеличить объем закупаемого хлопка и соответственно выпуск текстильной продукции. Позиционируясь в относительно низком ценовом сегменте, «Альянс» стремится вытеснить с рынка часть импортного текстиля, а также некоторых российских конкурентов и увеличить свою рыночную долю.
На оставшиеся две трети средств (335 млн рублей) будет произведена закупка современного импортного оборудования для технического перевооружения ОАО «Тейковский ХБК» и ОАО «Товарищество Тверская Мануфактура». Новое оборудование позволит увеличить мощности и расширить технические возможности комбинатов, расширить ассортимент выпускаемой продукции, сферу производственно-коммерческой деятельности, повысить объемы реализации готовых тканей и чистой прибыли. Это позволит еще больше укрепить позиции «Альянса» в отрасли и выйти на мировые рынки сбыта. По оценкам специалистов холдинга, индекс рентабельности проекта модернизации Тейковского ХБК будет на уровне 2,27. При этом чистый приведенный эффект составит более 280 млн рублей, срок окупаемости проекта — 2 года и 3 месяца. Чистый приведенный эффект проекта частичной замены оборудования «Тверской Мануфактуры» при индексе рентабельности 1,75 составит около 120 млн рублей. Срок окупаемости — 2 года 10 месяцев.
Организаторы выпуска позиционируют купонную ставку новых бумаг на уровне 18% годовых. В свою очередь аналитик ИГ «КапиталЪ» Владимир Храпченко полагает, что она может сложиться и на более высоком уровне, так как средства инвесторов оттянут на себя размещающиеся на этой же неделе 2-миллиардный выпуск «ЦентрТелекома», 2,5-миллиардный выпуск SUN Interbrew и 1,5-миллиардный выпуск Южной телекоммуникационной компании. В связи с этим спрос на облигации «Альянса» будет определяться той премией, которую эмитент предложит к рыночной доходности. «На мой взгляд, по результатам аукциона купонная ставка составит не менее 18% годовых. Однако если тенденция к снижению цен корпоративных долговых обязательств сохранится, что вполне вероятно, то ставка будет как минимум на 0,5% выше», — полагает специалист.
АЛЬЯНС «РУССКИЙ ТЕКСТИЛЬ» — крупнейшая вертикально интегрированная компания в российской текстильной промышленности. В его состав входят ОАО «Тейковский ХБК», ОАО «Товарищество Тверская Мануфактура», ОАО «Муромский ХБК «Красный Луч»», ООО «Камышинский ХБК» и швейная фабрика ОАО «Элегант», а также 40 региональных представительств. Компания работает по полному технологическому циклу — от импорта хлопка до продажи готовых тканей и изделий из них. Группа контролирует 23% российского рынка хлопка, около 20% рынка хлопчатобумажной продукции и 31% рынка текстильной химии.
По результатам исследования российского потребительского рынка компанией Interactive Research Group, весной 2003 года «Альянс» вошел в список «100 успешных компаний российского потребительского рынка» и занял первое место в секторе «Текстильные изделия и одежда».
Старший аналитик ИБГ «НИКойл» по долговым инструментам Борис ГинзбургАнализируя данные финансовой отчетности эмитента и поручителей выпуска, можно заметить, что денежные потоки компании начинают консолидироваться на эмитенте выпуска ОАО «Альянс «Русский Текстиль»». Однако процесс финансовой консолидации компании еще не закончен, что, по всей видимости, и объясняет низкую норму рентабельности бизнеса и низкий уровень долгового покрытия. Исходя из текущей финансовой отчетности, уровень финансовых рисков компании сравним с такими эмитентами, как «ОСТ», «ГОТЭК», «Микрон» и «Полиметалл».
Учитывая риск отрасли, малую прозрачность компании и достаточно высокий уровень финансовых рисков, мы присваиваем компании рейтинг надежности по шкале «НИКойла» на уровне С-. В годичном сегменте схожими по кредитному качеству являются выпуски «ОСТ» (С, 11 месяцев, 18,31%), «ГОТЭК» (С-, 9 месяцев, 18,5%), «ВИНАП» (D+, 1 год, 18,6%). Исходя из кредитного качества эмитента, мы считаем, что справедливая доходность при размещении должна составлять 18,5-19% годовых, что соответствует ставке купона 17,75-18,25% годовых. l

Новая «голубая фишка» — Облигации — № 15 (56) 19-25 апреля 2004 — Архив — Выбери!by
Новая «голубая фишка» — Облигации — № 15 (56) 19-25 апреля 2004 — Архив№ 15 (56) 19-25 АПРЕЛЯ 2004 ОБЛИГАЦИИЭЛЕКТОРОЭНЕРГЕТИКА. 22 апреля начнется размещение дебютного трехлетнего займа «Ленэнерго» в объеме 3 млрд рублей. Исходя из масштабов бизнеса компании и размера эмиссии, эксперты оценивают новые бумаги как новую «голубую фишку» на рынке корпоративных облигаций. В ходе аукциона будет установлена единая ставка полугодового купона на весь срок обращения. Оферт на досрочное погашение не предусмотрено. Организаторами выпуска выступят Промышленно-строительный банк и МДМ-банк. Средства от размещения облигаций будут направлены на реструктуризацию пассивов компании для их оптимизации, покрытие дефицита финансирования ряда стратегических инвестпроектов и создание публичной истории.
«Ленэнерго» является крупнейшей энергосистемой Северо-Запада РФ. Предприятие обслуживает территорию площадью 85,3 тыс. кв. километров с населением около 6,2 млн человек, в том числе Санкт-Петербург и Ленинградскую область. В составе компании 15 предприятий — производителей энергии: 6 гидроэлектростанций, 8 теплоэлектростанций и 1 ГРЭС. Крупнейшие акционеры «Ленэнерго» — РАО «ЕЭС России» (49%) и финская энергетическая компания Fortum (21%).
По мнению вице-президента МДМ-банка Дмитрия Волкова, «Ленэнерго» является высококлассным заемщиком. Облигации из разряда «голубых фишек» с сопоставимыми сроками обращения торгуются сейчас на вторичном рынке в диапазоне 7-9% годовых. В этом же диапазоне организаторы ожидают и доходность нового выпуска. В свою очередь аналитик Альфа-банка Никита Гусаков соглашается, что с точки зрения кредитного качества и объема выпуска облигационный заем «Ленэнерго», безусловно, может быть отнесен к облигациям первого эшелона. Прошедшие в начале года аукционы по облигациям «Башкирэнерго» и «Свердловэнерго» показали чрезвычайно высокий интерес инвесторов к бумагам энергетического сектора — спрос превышал предложение в 1,8-2,4 раза. По словам Дмитрия Волкова, за полторы недели до аукциона объем заявок на облигации «Ленэнерго» также превышал объем эмиссии. Тем не менее, отмечает Никита Гусаков, в условиях продолжающейся реформы энергетики отсутствие промежуточной оферты является существенным фактором риска. Принимая во внимание этот факт, инвесторы будут ожидать премию ко вторичному рынку в пределах 50-75 пипсов и ставка купона при размещении может составить 9,5-10% годовых. l

«Viberi» Артем Федоров о монополизации
«Viberi» Артем Федоров о монополизацииВ«Абсолютные и относительные финансовые результаты деятельности банковского сектора по итогам 2009 года свидетельствуют о том, что в соответствии с одним из критериев банковского кризиса, применяемых в международной практике, – снижением рентабельности банковских активов до уровня 1% и менее – угроза кризиса в российском банковском секторе сохраняетсяВ». Заметьте, так говорит не Fitch, не S&P; и не Moody’s, а Центральный банк Российской Федерации. По его данным, показатель составил – 0,7%. Главная причина – ухудшение качества кредитов. Оно заставило банки значительно – в 2,2 раза за год – нарастить резервы на возможные потери. Другая вынужденная мера – поддержание высокой ликвидности. Удовольствие дорогое. И здесь нельзя недооценивать роль ЦБ. В феврале 2009-го те же беззалоговые кредиты В«стоилиВ» более 18% годовых, и как раз на тот период приходится пик задолженности по ним – около 2 трлн рублей. Сегодня ЦБ констатирует: В«Рост чистых процентных доходов в 2009 году был очень небольшим (3,9%)В». Между тем, по кредитам нефинансовым заемщикам чистый процентный доход вырос на 31,3%, а падение аналогичного показателя по рознице (на 34,8%) из-за кредитного сжатия не так уж принципиально для общего результата.Что тревожит больше, так это расслоение в банковской системе. ЦБ хвалит банки с госучастием за консервативную политику кредитования. Странно тогда, что Герман Греф, по его же словам, всякий раз вздрагивает, когда кто-то объявляет о банкротстве. Но с тем, что госбанки выходят из кризиса с хорошим отрывом от частных, не поспоришь. Получив сравнительно дешевое фондирование от своего бенефициара, они в столь непростые времена смогли привлечь и относительно качественного заемщика. Которого кредитовали В«вдолгуюВ» по кризисным ставкам. Теперь маржа будет расти. Думаю, стоимость обслуживания субордов для В«госовВ» после непродолжительных споров снизят.У менеджеров госбанков появляется азарт вВ освоении рынка – они не просто снижают ставки, не пропуская мимо надежного клиента, в них проснулся докризисный аппетит к риску. Об этом можно судить по розничному сегменту – здесь карты открыты. Недавно Сбербанк объявил о серьезных послаблениях для заемщиков, в том числе проблемных. Снизил ставки ВТБ24. Теперь Банк Москвы В«повышает доступностьВ» ссуд.Частным игрокам остается все меньше места – некоторые из них депозиты сейчас привлекают под больший процент, чем В«госыВ» предлагают по кредитным продуктам. Откуда ж взяться марже? От сомнительных ссуд под десятки годовых? От игры на бирже? А ведь и за ликвидность надо платить.Приятно наблюдать за снижением кредитных ставок, но надо помнить об обратной стороне медали. Жертвами монополизации рынка могут стать довольно крупные частные игроки. И тогда неприятности вернутся. Властям пора равноприблизить к себе различные сегменты банковской системы, дать больше бизнеса частникам. Тем более, впереди столь масштабные проекты – например, В«доступная ипотекаВ».В 

«Viberi» БИЗНЕС
«Viberi» БИЗНЕСРосэксимбанк. На должность председателя правления избран Николай Гаврилов. Ранее он занимал пост руководителя департамента международного сотрудничества и управления внешним долгом Министерства финансов РФ. На своем новом посту Николай Гаврилов сменил Михаила Свиридова. Росэксимбанк является банком-агентом Правительства РФ в развитии комплексной системы государственной поддержки экспорта промышленной продукции. И, как говорится в сообщении этой кредитной организации, такое решение связано с желанием придать новый импульс его деятельности в этом качестве.
Судостроительный банк. Директором по развитию международного бизнеса стал Ричард Бисен, бывший вице-президент Deutsche Bank в Лондоне. Зампредседателя правления утвержден Сергей Пантелеев, занимавший аналогичную должность в Федеральном промышленном банке.
ММВБ. Заместителем гендиректора стал Вадим Субботин. Ранее эту должность занимал Владимир Гусаков, заместитель председателя ФСФР с июня этого года.
ФК «Уралсиб». Вячеслав Гундарь приступил к работе в качестве управляющего активами. Ранее он являлся управляющим активами департамента доверительного управления МДМ-банка.
Объединенная депозитарная компания. Гендиректором стал Михаил Лауфер, который ранее занимал пост заместителя руководителя ОДК.
Brunswick UBS. Главным управляющим директором московского представительства назначен Эдвард Николсон, бывший глава департамента по работе с клиентами лондонского офиса. Он сменит на этом посту Джеффри Костелло.
«Роснефть». Гендиректором «Роснефть-Пургаза» стал Владимир Бульба. Работавший в этой должности Степан Землюк переведен в центральный аппарат компании и занял пост вице-президента.
Русал. И. о. управляющего директора Красноярского алюминиевого завода, принадлежащего холдингу, назначен Константин Стеблин. Ранее занимавший эту должность Данкан Хеддитч перешел на работу в штаб-квартиру Русала. До последнего времени Константин Стеблин являлся директором электролизного производства.
Golden Telecom. Первым вице-президентом и главным финдиректором стал Брайан Рич. Ранее занимавший этот пост Дэвид Стюарт покинул компанию. До нового назначения Брайан Рич являлся финдиректором международного подразделения Mirant Corporatoin в Гонконге.
«Телекоминвест». Первым заместителем гендиректора холдинга стала Светлана Власова, бывший вице-президент TeliaSonera International Carrier Russia (TSICR).
«ТМ CAT». В компании — эксклюзивном сервис-провайдере спутниковой связи Thuraya на территории РФ — произошли кадровые назначения. Главным инженером и заместителем гендиректора стал Дмитрий Новиков. Направление по работе с корпоративными клиентами возглавил Александр Петров. Директором по эксплуатации назначен Александр Мажорин. Службу маркетинга и рекламы возглавил Дмитрий Виноградов.
Oki Europe Ltd. Гендиректор московского представительства компании Илья Звонарев оставил свой пост. Его заменит Светлана Рязанцева, ранее работавшая в качестве руководителя департамента маркетинга и развития.
«Бристоль-экспо» (торговая марка «Бельпостель). Гендиректором компании стала Юлия Евдокимова, ранее занимавшая аналогичную должность в Medical Data Management. Экс-управляющий директор ICN Pharmaceuticals Мишель Фреминер назначен коммерческим директором.
Торговая сеть «Мир». Директора управления по маркетингу и продажам Романа Столярского на его посту заменила Виктория Попылькова. Ранее она работала на аналогичной должности в УК «АСБ Рейтинг» и сети магазинов «Мульти». Также освобожден от своих обязанностей директор управления стратегического развития Владимир Тарханов.
Всероссийский выставочный центр. Гендиректором ВВЦ сроком на три года назначен Магомед Мусаев, ранее исполнявший обязанности руководителя.
АПК «PROвиант». Новым гендиректором компании, созданной с целью привлечения ресурсов для развития предприятий продовольственной группы «ЛенСтро», стал Игорь Гучас. Полномочия его предшественника Александра Кузьменкова прекращены.