Рубрика: Статьи

«Viberi» Миллионы из 90-х
«Viberi» Миллионы из 90-хВ прошлый раз обмолвился о том, что когда-то, на старте своей карьеры, рассчитывал к 35 годам накопить $5 млн и, обретя статус рантье, провести остаток жизни в достатке. На чем зиждились надежды? Все очень просто. До кризиса 98-го дела уверенно шли в гору: устроился на работу на $300 в месяц (тогда все измерялось долларами), через год получал уже без трех копеек тысячу. Были все основания рассчитывать на дальнейшие прибавки к жалованию, у нас в конторе даже примета завелась: если зарплата за месяц не выросла хотя бы на $40–50, стало быть, руководство намекает на увольнение. Я же до последнего момента оставался на хорошем счету. В те времена прожить можно было на 200–250 «зеленых». Значит, за год ничего не стоило откладывать по $10 тыс. и даже больше с учетом «тринадцатой». А уж высокодоходных и, как тогда считалось, надежных, инструментов хватало. По тем же ГКО – 150% годовых, бери не хочу. Мое превращение в миллионера казалось вопросом времени, буквально нескольких лет, может, десятилетия. И я не спешил, вел жизнь небедного студента, весьма затратную, надо сказать, жизнь.
Но даже после кризиса оставался шанс выбиться в миллионеры. Акции РАО «ЕЭС России», к примеру, с осени 1998-го до весны 2007-го подорожали в 100 раз. Но это разговор в пользу бедных… В момент кризиса финансовая эйфория быстро сменилась депрессией. Я радовался уже тому, что пара тысяч сбереженных долларов хранилась именно в долларах, наличных долларах. А ведь как раз в начале 1998-го довелось наблюдать первые с перестроечных времен попытки измерить стоимость жизни в национальной валюте, во всяком случае, на товарах длительного пользования начали появляться рублевые ценники…
Сегодня в среде моих знакомых считается хорошим тоном говорить о том кризисе, как о явлении скорее положительном. Дескать, экономика оздоровилась, отечественное производство побороло импорт, а главное, говорят знакомые, мы извлекли полезный урок. А в чем, собственно, заключается этот урок? «Ну как же…» – пытаются с ходу парировать визави и запинаются, а потом начинают размышлять, как следовало обходиться с личными финансами до и после кризиса: хранить деньги в долларах, не доверять банкам, покупать квартиру не в сентябре 1998-го, а полгода-год спустя, вкладывать в акции на дне рынка и т. д.
Буквально на прошлой неделе участвовал в очередном таком диспуте. Собеседник сначала пытался убедить меня, что он очень хорошо вызубрил «урок 1998-го», а потом возьми да и спроси: «Рублев, я сейчас собираюсь ипотечный кредит взять лет на десять. Как думаешь, в рублях или в валюте?». Ну что можно ответить на такой вопрос? «Приходи лет через десять – я скажу наверняка, в какой валюте надо было кредитоваться», – что-то в этом духе я и посоветовал. Человек обиделся, что избавило меня от необходимости излагать некоторые теоретические соображения и практические наблюдения. Первые сводятся к почти аксиоматичному положению о том, что валюта активов и обязательств должна по возможности совпадать – это нивелирует валютный риск, и если процентный под контролем, то заемщик сможет засыпать без снотворного. А вот наблюдение из жизни: коллега в 2004-м взял долларовый автокредит, пару месяцев назад расплатился. Из-за разницы в ставках и падения «зеленого» его переплата в рублевом исчислении оказалась чуть больше 10%, если бы брал в российской валюте, вышло бы процентов 40, не меньше.
Не будь мой собеседник таким обидчивым, я бы порекомендовал ему познакомиться со свежим «разбором полетов» доллара, например, в прошлом номере «Viberi». Перспективы у американских денег не слишком радужные, так ведь и график падения «зеленого» вряд ли кто осмелится продлить в будущее. А еще бы я раскрыл свой маленький секрет. Мои нынешние сбережения номинированы в российских рублях. Почему? Да потому что я уже заключил договор купли-продажи нового авто, и сумма, которая указана в нем и которую мне придется выложить, когда машина прибудет в салон, также исчисляется в рублях.

«Viberi» Атипичный доллар
«Viberi» Атипичный долларВнутренний валютный рынок на прошедшей неделе продолжил поддерживать реноме загадочного и нелогичного. Так, в понедельник-вторник, когда межбанковские кредитные ставки вымахали до 35% годовых в связи с налоговыми выплатами, доллар продемонстрировал 10-копеечный рост, преодолев рубеж 30,6 рубля. Однако стоило ситуации на денежном рынке с наступлением октября вернуться в нормальное русло, а ставкам overnight упасть до 3-6%, курс американской валюты благополучно завалился до 30,43 рубля. То есть когда рублей много, в валюту они не идут, а вот стоит образоваться дефициту ликвидности, как откуда ни возьмись на сцене появляются долларовые «быки» и ни с того ни с сего задирают курс. Кто из банков усердствует на этом поприще, сказать сложно. Можно лишь отметить, что в списке наиболее активных участников биржевых торгов в сентябре на первое место с восьмого поднялся Промсвязьбанк, впрочем, как известно, основные обороты внутреннего валютного рынка делаются на межбанке.
В поисках же разумного объяснения снижения доллара к рублю вопреки низким ставкам стоит обратить внимание на очередной виток ослабления американской валюты на Forex. При этом эксперты говорят о достаточно устойчивой тенденции. Еще одним фактором, играющим в пользу рубля, является возобновившийся благодаря ОПЕК рост цен на нефть. И наконец, правительство пообещало отсутствие взрывного роста бюджетных расходов в конце года, а это значит, что изобилия рублей, традиционно приходящегося на этот период, скорее всего не будет. Соответственно сильны опасения возникновения новых кризисов ликвидности.
Пока доллар утвердился в коридоре 30,4-30,7 рубля. Главный вопрос — чего от него ждать до конца года: плавного повышения или возобновления снижения? Думается, что, несмотря на текущую «нелогичную» конъюнктуру рынка, его дальнейшая динамика все же будет зависеть от состояния ликвидности, которая в свою очередь во многом определяется действиями денежных властей.

«Viberi» ВЭБ долго думает
«Viberi» ВЭБ долго думаетВ В пятницу на международном экоВ­ноВ­миВ­чеВ­ском форуме в Давосе председатель ВЭБа Владимир Дмитриев сообщил, что заявки на получение субординированных кредитов подали 60 банков. Общая сумма запрошенных средств – около 100 млрд рублей при лимите в 225 млрд. Заявки продолжают поступать. АВ акционеры кредитных организаций в расчете на господдержку предпринимают самостоятельные меры по повышению капитализации. Ведь ВЭБ вправе помочь только тем, кто помогает себе сам.История запросов. В«УралсибВ» направил заявку на привлечение субординированного кредита в объеме 6 млрд рублей в декабре 2008 года. В«Ее рассмотрение находится на завершающей стадииВ», – говорит начальник управления по связям с инвесторами В«УралсибаВ» Альберт Аветиков. Перед этим кредитная организация уже предприняла ряд мер для повышения капитала I и II уровня. В начале декабря она привлекла от неназванных российских инвесторов субординированный депозит в размере 6 млрд рублей сроком на 10 лет. В«Это позволило увеличить пруденциальный капитал банка на 23,6% с начала 2008 года – до 48,8 млрд рублей на 1 января 2009-гоВ», – рассказывает Альберт Аветиков. А в середине декабря акционеры В«УралсибаВ» приняли решение увеличить уставный капитал на 6,2 млрд рублей. Сейчас банк проводит допэмиссию. Бумаги по закрытой подписке получат существующие акционеры. В результате капитал I уровня может вырасти на 30,2% – до 26,6 млрд рублей.Банк В«Санкт-ПетербургВ» обратился в ВЭБ в конце января, говорит директор по связям с общественноВ­стью кредитной организации Анна Бархатова. По ее мнению, процедура рассмотрения заявки (ее объем примерно 1,5 млрд рублей) займет около месяца. Ранее, вВ конце декабря, акционеры предоставили банку субординированный заем в размере 36,7 млн евро сроком на шесть лет, в результате собственный капитал по итогам года должен составить 23,3 млрд рублей. Транскредитбанк запросил в ВЭБе 1 млрд рублей. ВВ октябре он получил от своего акционера – НПФ В«БлагосостояниеВ» – субординированный десятилетний депозит на аналогичную сумму. Промсвязьбанк претендует на поддержку в размере 4 млрд рублей. Запрос Росевробанка, направленный в декабре, скромнее – 980 млн. В«Мы планируем подать заявку в Банк развития на привлечение субординированного кредита примерно в 1,46 млрд рублейВ», – говорил в середине декабря председатель правления МБРР Сергей Зайцев. В«Сейчас заявка проходит стадию предварительного рассмотрения, сотрудники ВЭБа уже запросили дополнительные материалы, мы обсудили с ними условия предоставления средств. Сегодня мы готовим окончательный пакет документовВ», – рассказывает топ-менеджер. Запросы крупных окологосударственных структур куда выше. Газпромбанк обратился вВ ВЭБ за субординированным кредитом на 15 млрд рублей. АВ Банк Москвы намеревался привлечь 10 млрд. Ранее он объявлял оВ проведении допэмиссии привилегированных акций на ту же сумму, которые должно было выкупить правительство Москвы.За деньгами в ВЭБ потянулись и региональные операторы. Крайинвестбанк планирует запросить 2,5В млрд рублей, ранее он уже зарегистрировал допВ­эмиссию обыкновенных акций. По сведениям В«Ф.В», заявку направил и самарский Первобанк, хотя официально эту информацию в нем не подтверждают.Без спешки. Несмотря на обилие заявок, Внешэкономбанк не спешит с ответом. За истекший квартал он удовлетворил лишь три заявки на общую сумму 17,1В млрд рублей. Потенциальные заемщики относятся к этому факту спокойно. В«Может быть, уже одобренные кредиты были критичными и срочными, аВ по остальным нет такой спешки, и поэтому учаВ­стВ­ниВ­ки рынка, как и мы, в спокойном режиме готовят документыВ», – рассуждает Сергей Зайцев. « ВЭБе достаточно длительная процедура согласования, заявка проходит несколько комитетов, – поясняет директор департамента финансовых институтов и международных рынков капитала Промсвязьбанка Анна Беляева. – КВ тому же закон принят недавно, и процесс пока лишь набирает обороты. У меня нет сомнений, что все 225 млрд рублей будут выбраны банками в течение годаВ». Некоторые заявители возможность отказа со стороны ВЭБа даже не рассматривают. В«Считаем некорректным комментировать ситуацию в сослагательном наклоненииВ», – говорит Альберт Аветиков из В«УралсибаВ». В«Мы не рассчитываем, что ВЭБ нам откажет, поскольку перечень приложенных документов соответствует требованиям законодательства. Но если уж рассуждать на эту тему, то острой необходимоВ­сти в фондировании у нас нет, хотя кредит Внешэкономбанка очень поможет нашему развитиюВ», – говорит Анна Беляева. В«Наш банк отвечает всем требованиям, и мы рассчитываем получить кредит. Но если будет отказ, это никак не скажется на нашей устойчивостиВ», – уверяет зампредседателя правления Росевробанка Ян Лютер.Реальный сектор ждет. По мнению участников рынка, кредит от ВЭБа – отнюдь не вопрос жизни и смерти, во всяком случае для банков. В«Задача по увеличению капитала сейчас не стоит так остро, как в предыдущие годы, когда активы стремительно росли, а капитал не поспевал, – говорит Денис Хадеев из Первобанка. – С другой стороны, банкам нужно увеличивать пассивную базу, поэтому они используют любую возможность для привлечения средствВ». Особенно если речь о столь длинных иВ дешевых деньгах: вВ рублях до десяти лет под 8% годовых. Из них уже можно кредитовать реальный сектор. Но ждать, что на эти цели пойдут средства, распределяемые на пятинедельных беззалоговых аукционах ЦБ, наивно. АВ кВ шеВ­стиВ­меВ­сячВ­ным кредитам без обеспечения, которые сейчас можно было бы назвать среднесрочными, доступ имеет весьма ограниченный круг банков: рейтинговые требования здесь значительно выше, чем уВ ВЭБа. По мнению Дениса Хадеева, долгосрочный кредит от В«ВнешэкономаВ» рассматривается в первую очередь как способ увеличения ресурсной базы, и акционеры готовы вкладывать собственные средства, чтобы получить к ним доступ. Помощник гендиректора Крайинвестбанка Роман Джамхаров настаивает, что допэмиссия в его кредитной организации проводилась не для того, чтобы получить заем от ВЭБа: В«Увеличение капитала предусмотрено в нашей стратегии развития до 2014 года. Это позволит усилить присутствие в регионе и способствовать превращению в крупнейший региональный банк Кубани. А получив субординированный кредит, мы сможем привлечь дополнительные долгосрочные средства для кредитования реального сектора в регионеВ». Примерно о том же говорит Ян Лютер: В«Мы не испытываем проблем с капиталом иВ кредит ВЭБа рассматриваем в первую очередь как длинные ресурсы, необходимые для увеличения объемов кредитования корпоративных клиентовВ».

«Viberi» В КУРСЕ
«Viberi» В КУРСЕГлава ЕЦБ Жан-Клод Трише вновь заявил о нежелательности чрезмерных колебаний валютных курсов. Он отметил, что текущий уровень процентных ставок является приемлемым.
Нетто-приток капитала в США составил в декабре $75,7 млрд. Это меньше показателя за ноябрь ($87,5 млрд), но намного выше месячного дефицита текущего платежного баланса США (в декабре он был на уровне $42,48 млрд).
Государственный долг США впервые превысил $7 трлн.
Министр экономики и труда Германии Вольфганг Клемент заявил, что восстановление экономики еврозоны подвержено рискам, в особенности связанным с обменным курсом евро к доллару. «Мы не можем допустить, чтобы еврозона несла на себе бремя колебаний доллара, в то время как центральные банки Японии и Китая частично компенсируют давление на свои валюты», — сказал он.
Ассоциация частных банков Германии BdB заявила о том, что курс евро еще не достиг уровня, который мог бы перевесить позитивный эффект от усиления спроса. Однако банкиры отмечают, что сильные колебания валютных курсов не в интересах какой-либо из стран.
Президент Франции Жак Ширак выразил обеспокоенность высокой волатильностью на валютном рынке.
ВВП Франции в четвертом квартале прошлого года вырос на 0,5% по сравнению с третьим кварталом. Это максимальные темпы роста за последние полтора года.
ВВП Германии в четвертом квартале вырос на 0,2% по сравнению с третьим кварталом. Темпы роста не меняются второй квартал подряд.
ВВП Японии вырос в четвертом квартале на 1,7% по сравнению с третьим кварталом, или на 7% в годовом исчислении.
Количество требований по безработице в США на неделе, завершившейся 7 февраля, снизилось на 24 тыс. до 344 тыс. Показатель прогнозировался на уровне 350 тыс.

«Viberi» — Блоги — Анна Ким (16.10.2010)
«Viberi» — Блоги — Анна Ким (16.10.2010)Торопиться к таргетированию инфляции ЦБ пока незачем. В России условия еще не   созрели, а в мире концепция вызывает вопросыОбновленные параметры политики ЦБ на валютном рынке (стр. 22) были восприняты как подтверждение его решимости постепенно переходить от таргетирования курса рубля к таргетированию инфляции. Собственно, ЦБ делает уже не первый шаг в этом направлении – он начал снижать свое присутствие на валютном рынке еще в прошлом году. Примечательно, что свои решения регулятор огласил сейчас, когда тенденции в платежном балансе создают некоторые основания для нервозности вокруг судьбы рубля. Хотя, конечно, трудно себе представить, что ЦБ продолжит мертвой хваткой держаться за идею гибкого курса, если ситуация на валютном рынке станет по-настоящему серьезной – будь то в сторону ослабления или в сторону укрепления российской валюты.У Банка России есть и другая, и очень весомая, причина не бежать к таргетированию инфляции сломя голову. Дело в том, что сама концепция в ее нынешнем виде сейчас переживает если не кризис, то, по крайней мере, некоторые попытки переосмысления. Эти попытки предпринимают как представители академической среды, так и руководители центральных банков. Претензии появились еще до кризиса, когда на фоне с виду неопасной динамики потребительских цен в мире стали разогреваться рынки разнообразных активов. Энергетическое сырье, металлы, продовольственные товары, недвижимость… Бороться с такими выбросами повышением процентных ставок представлялось не вполне осмысленным и даже опасным. Весной 2008 года нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц опубликовал статью, в которой объявил, что таргетирование инфляции провалилось, и призвал как развитые, так и развивающиеся страны отказаться от него. А после страшной осени того же года публикации, в которых поднимался вопрос о степени универсальности и вообще пригодности привычного подхода, пошли настоящим потоком. Интересно, что во многих случаях авторы этих статей – выходцы из стран, декларировавших переход к таргетированию инфляции, но в реальности уделяющих большое внимание и валютному курсу.Сейчас, когда над США все еще нависает угроза де­фляции, ориентиры монетарной политики стали обсуждать и в ФРС. Американский ЦБ, кстати, никогда не придерживался инфляционного таргетирования в чистом виде: его монетарная политика преследует двойную цель – достижение приемлемого уровня инфляции и поддержание занятости. И вот в сентябре в ведомстве Бена Бернанке обсудили возможные стратегические решения, направленные на повышение инфляционных ожиданий в экономике. Что если таргетировать не уровень инфляции, а уровень цен? Или даже величину номинального ВВП?Поиски достойной альтернативы таргетированию инфляции – это огромное поле для работы исследователей, и тому, кто преуспеет на этой ниве, Нобелевская премия по экономике гарантирована. Но решение этой проблемы, видимо, дело не ближайшего будущего. Так что российскому ЦБ торопиться некуда, да и незачем.

«Viberi» Банки возвращают валюту и ждут за это пряника
«Viberi» Банки возвращают валюту и ждут за это пряникаБанки возвращают валюту и ждут за это пряника Екатерина ГуркинаТорг. Настойчивые увещевания ЦБ и правительства услышаны. Банки скрепя сердце снижают объемы валютных средств на зарубежных счетах и с потерями конвертируют их в рубли.TweetОсобенно тяжко приходится В«дочкамВ» нерезидентов: они получают материнское фондирование вВ ваВ­люВ­те. Но размещать валюту внутри России негде. Банкиры просят разрешения открывать валютные депозиты вВ ЦБ. Если регулятор и скажет В«даВ», вероятно, доходность таких депозитов будет невысокой.В«Сумма иностранных активов В«Номос-банкаВ» в течение ноября снижалась. Таким образом, мы не только удовлетворяли, но иВ перевыполняли нормативы ЦБ, изложенные в письме от 28В октябряВ», – заявляет вице-президент Валерий Зинченко. АВ предправления В«ЮникредитаВ» Михаил Алексеев на прошлой неделе рассказал журналистам, что банк забрал средства с краткосрочных депозитов в иностранных банках и разместил их вВ рублевых активах.В письме, о котором упоминает Валерий Зинченко, Банк России рекомендовал своим подопечным поддерживать в ноябре-декабре 2008В года средний остаток иностранных активов на уровне, не превышающем аналогичный показатель с 1 августа по 25 октября. Но, судя по ответам банкиров, эта рекомендация в их понимании приобретает силу закона. Ведь от исполнения просьбы, следует из письма, будет зависеть размер кредитных лимитов на беззалоговых аукционах регулятора.В октябре ЦБ разгневался из-за возросшего объема валютных средств В«дочекВ» на корсчетах банков-нерезидентов. Досталось и российским операторам. В«После получения рекомендательных писем три кредитные организации, кВ движению средств которых он проявил особое внимание, значительно сократили объемы размещения ресурсов за рубежомВ», – рассказывает замгендиректора Урса-банка Владимир Мехряков. По данным В«Ф.В», речь идет о двух западных В«дочкахВ» иВ росВ­сийВ­ском операторе из топ-20, где зарубежные инвесторы владеют блокпакетом.Переходить на жизнь в рублях тем же В«дочкамВ» нерезидентов тяжело. Размещать валюту внутри России негде (ЦБ валютные депозиты не принимает и не выпускает валютные облигации, аВ уВ других банков хватает своих долларов-евро), конвертировать ее в рубли сейчас невыгодно. Кроме того, дочерним структурам зарубежных банков валюта нужна постоянно. В«Они больше других нуждаются в инструментах размещения валютных средств. Ведь фондирование от материнских компаний идет именно в валюте. Но такая потребность есть иВ уВ В«чистоВ» российских операторов. Они, имея существенную долю пассивов в валюте и кредитуя российскую экономику вВ рублях, вынуждены постоянно переводить ликвидность вВ рубли через операции своп и форвардные контракты с иностранными банкамиВ», – рассуждает Владимир Мехряков. Но сейчас операторы стараются снижать кредитные риски на западные банки: это приводит к еще большему избытку валюты и дефициту рублей. По мнению Владимира Мехрякова, возможность размещать валютные средВ­стВ­ва в Банке России и получать под них в случае необходимости рублевые ресурсы в рамках системы рефинансирования позволила бы увеличить ЗВР, сократить объем иностранных активов вВ банковской системе и снизить спрос на беззалоговые ресурсы.В«Возможность держать валютные средства на депозитах вВ ЦБ была бы интересна В«дочкамВ» иностранцев, если бы доходность таких депозитов превышала доходность размещения в западных банкахВ», – говорит финансовый директор Сведбанка Павел Барчугов. Другие банкиры, опрошенные В«Ф.В», признают, что хотели бы видеть ставку, состоящую из двух В«плавающихВ» частей. Первая – LIBOR, вторая – премия за страновой риск России, оцененная, например, по контрактам CDS. Суммарная ставка (по данным прошлой недели – свыше 10%) устроила бы и западных акционеров, но вряд ли устроит ЦБ. В«Скорее всего, котировать ставки будут по LIBOR без дополнительных премийВ», – предполагает один из банкиров. В«Я думаю, ЦБ может принять положительное решение уже в ближайшие дниВ», – обещает близкий кВ регулятору участник рынка.

«Viberi» Парфюмеры выходят на рынок
«Viberi» Парфюмеры выходят на рынокIPO. Концерн «Калина» приступит с 26 апреля к публичному размещению дополнительной эмиссии акций в количестве 1 млн 387 тыс. 403 штуки номинальной стоимостью 70 рублей, что составляет 14% от уставного капитала (УК) компании после его увеличения. Еще примерно столько же акций инвесторам предложат нынешние крупнейшие акционеры компании — ее генеральный директор Тимур Горяев, которому принадлежит 66,04% УК, и Европейский банк реконструкции и развития, владеющий пакетом в 19,23% УК. Вкупе с ныне обращающимися на внебиржевом рынке около 4% акций компании их количество в свободном обращении увеличится примерно до 30% УК. В понедельник бумаги будут предложены для выкупа по преимущественному праву нынешним акционерам компании по цене 525 рублей за штуку. А 28 апреля нереализованный объем будет размещаться на ММВБ среди неограниченного круга инвесторов.
Это уже второе IPO в текущем году. В конце марта корпорация «Иркут» разместила среди российских и иностранных инвесторов 204,7 млн акций по цене $0,62 за штуку — чуть выше середины ценового коридора размещения. При этом, по информации организаторов размещения — МДМ-банка и Credit Suisse First Boston, спрос значительно превысил предложение.
Первоначально концерн собирался провести первичное размещение акций в декабре прошлого года. Однако затем руководство компании из-за неблагоприятной конъюнктуры решило отложить IPO до лучших времен. С 26 апреля обыкновенные акции «Калины» включаются в раздел внесписочных ценных бумаг перечня торговой системы НП «Фондовая биржа РТС». Таким образом, концерн уже подготовился ко вторичному биржевому обращению своих бумаг. А в преддверии IPO «Калина» опубликовала отчетность за 2003 год по стандартам US GAAP. Согласно ей, выручка компании выросла за отчетный период на 30,4% до $157,1 млн на фоне значительного повышения объемов реализации и средних отпускных цен. Чистая прибыль компании повысилась на 72,9% до $10,8 млн благодаря снижению неоперационных затрат, а чистая рентабельность увеличилась до 6,9% с 5,2% в 2002 году.
По оценкам аналитиков ИГ «Атон», российский рынок косметической продукции в прошлом году вырос в стоимостном выражении примерно на 10%. Повышение темпов роста выручки «Калины» свидетельствует о том, что компания сумела повысить свою рыночную долю. «Мы думаем, что рыночная доля «Калины» в России составляет около 3,3%. Это значит, что компания стоит на девятом месте среди действующих в стране косметических компаний (сразу после Oriflame), намного опережая отечественных конкурентов», — говорится в аналитическом отчете.
Предполагаемая цена размещения акций составляет $18,4-20,2 за штуку, в результате чего общая стоимость компании исходя из этих цифр составит от $179 млн до $196,5 млн. Рыночные эксперты считают эту цену обоснованной, но отмечают, что потенциал дальнейшего роста котировок акций в значительной мере зависит от способности компании обеспечить высокие темпы роста при сохранении рентабельности.
Основные финансовые показатели «Калины» по стандартам US GAAP, $ млн 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г.Выручка118,2130,8120,5157,1Себестоимость реализации79,685,270,188,5Валовая прибыль38,645,750,368,6Общие, коммерческие и административные расходы25,630,131,047,6EBITDA15,317,721,122,9Чистая прибыль6,08,76,210,8Источник: ИК «Ренессанс Капитал»
ОАО «Концерн «Калина»» является крупнейшим отечественным производителем парфюмерно-косметической продукции. В его состав входят головное предприятие в Екатеринбурге (бывшие «Уральские самоцветы»), завод синтетических моющих средств в Омске, дочерние предприятия «Паллада Восток» (Узбекистан), «Торжок» (Украина), «Паллада-Украина», Kalina Overseas Holding B.V. (Нидерланды).l

Бизнес на долгах и тайнах — СЮЖЕТЫ — № 34 (75) 13-19 сентября — Архив — Выбери!by
Бизнес на долгах и тайнах — СЮЖЕТЫ — № 34 (75) 13-19 сентября — АрхивВсемирный банк (ВБ) и его инвестиционное подразделение — Международная финансовая корпорация присвоили России 42-е место из 145 по инвестиционному климату. Прежде всего оценивалось законодательство, определяющее возможности бизнеса. ИССЛЕДОВАНИЕ. Всемирный банк (ВБ) и его инвестиционное подразделение — Международная финансовая корпорация присвоили России 42-е место из 145 по инвестиционному климату. Прежде всего оценивалось законодательство, определяющее возможности бизнеса. Специалисты ВБ рассматривали, какие барьеры нужно преодолеть, чтобы открыть предприятие, насколько трудно нанимать и увольнять сотрудников, получать лицензии, брать кредиты, регистрировать собственность, добиваться от контрагентов выполнения контрактов и закрывать предприятие. Эксперты изучали законодательство, а потом опрашивали юристов и консультантов.
Год назад Россия была на 53-м месте. Продвижение вверх связано с уменьшением числа различных бюрократических процедур. ВБ также отмечает, что в России несложно нанять работника на полставки, заключить временный контракт или уволить сотрудника. Главной проблемой для развития бизнеса является сложность получения денег с должника и неразвитая система кредитования. Также отмечается плохая доступность информации о компаниях и их владельцах. Однако некоторые эксперты и предприниматели считают, что ВБ приукрасил российскую действительность.ФОТОФАКТЛизинг окрыляетСРОЧНО В НОМЕРЦИФРЫ НЕДЕЛИЖурнал «Выбери!by» прогнозировалБанки тают на глазахЧастники скупают вагоныРегулятора затаскали по судамВ ЦЕНТРЕС торговли сняли НДС и акцизыМосквичи скупили питерские отелиАвгустовский скачокОтдых под Полярной звездойЭкспортерам дали послаблениеВ РЕГИОНАХЕС будет несладкоВсе об услугахМнения разошлисьСкромный рекорд дефицитаВ АМЕРИКЕВ ЕВРАЗИИMerloni меняет имяЧехия предъявит иск NomuraИз Австралии на крыльях

Ной: армянин или коньяк? — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — Архив — Выбери!by
Ной: армянин или коньяк? — ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ — № 26 (67) 19 — 25 июля 2004 — АрхивАлкоголь. Любители элитного армянского коньяка вскоре смогут продегустировать несколько новинок производства Ереванского коньячно-винно-водочного комбината Арарат. На предприятии побывал корреспондент «Выбери!by».Из армянских коньяков у российского потребителя наиболее популярны напитки компании Great Valley и Ереванского коньячного завода, который принадлежит французской компании Perno Ricard. Однако теперь у этих компаний появился серьезный конкурент. Это одно из старейших предприятий Армении ЕКВВК Арарат, основанное в 1877 году. Оно стало известным в России и Европе благодаря московскому купцу Николаю Шустову, который приобрел завод в 1898 году, расширил производство и начал производить здесь коньяк. Теперь Арарат вышел на рынок с новой линией под общим брэндом «Ной». Название выбрано не случайно: именно в Армении, по легенде, находятся останки описанного в Библии ковчега.
Глоток Армении. Работа комбината возобновилось в 2001 году. Тогда Арарат приобрел один из крупнейших армянских финансово-промышленных концернов — «Мульти Групп». До этого момента производство было приостановлено, хотя в старых погребах сохранялись напитки. Только первоначальные инвестиции в восстановление завода, по словам учредителя компании «Мульти Групп» Гагика Царукяна, составили $12 млн. «В будущем я собираюсь постоянно вкладывать в развитие производства. Хочу, чтобы этот коньяк стал первым». Первоначальный доход, как полагает Гагик Царукян, составит 10%, однако со временем он планирует увеличить его до 20%. Коньяк будет поставлять в Россию компания «Лудинг».
Отпускные расценки на пятилетний «Ной Араспел», пятнадцатилетний «Ной Классик» и двадцатипятилетний «Ной Властелин» на 7-10% дороже, чем на другие армянские коньяки, которые уже давно поставляются на российский рынок. По словам директора по маркетингу Арарата Марины Аракелян, полулитровая бутылка в зависимости от выдержки коньяка будет стоить от $15. «Эти напитки мы причисляем к элитным, — пояснила „Ф.“ Марина Аракелян. — Конечно, это новый проект, и сначала мы могли бы выйти на рынок с более низкими ценами. Однако такую стоимость мы определили специально: хотим показать, что это тот коньяк, который всегда сложно было достать и купить».
Вкус женщины. Три элитных брэнда рассчитаны на обеспеченных людей старше 30 лет: именно они обычно пьют подобные напитки. Для молодежи Арарат предлагает ординарные коньяки, например трехлетние, которые можно смешивать и пить с коктейлями. Марина Аракелян уточняет, что новые элитные брэнды не поступят в ларьки или киоски. Они будут продаваться только в супермаркетах и магазинах, рассчитанных на платежеспособных потребителей.
Во время дегустации коньяка «Ной» играл дудук. Звуки этого национального инструмента, который обладает бархатным и грустным голосом, заставляют задуматься и сосредоточиться на содержимом бокала. А там внутри плавают маленькие золотистые точечки — признак многолетней выдержки коньяка. Пятилетний «Ной Араспел» по сравнению с двумя другими брэндами довольно мягкий. После пятнадцатилетнего «Ной Классик» остается длительное послевкусие. Авторы линии коньяков уверяют, что это вкус женщины. А оригинальный двадцатипятилетний «Ной Властелин» хорош во время вечернего отдыха: его советуют пить перед сном в качестве снотворного.
Наследие Шустова. Бутылка коньяков «Ной» своей типично «французской» формой напоминает парфюмерный флакон. Отказался Арарат и от стилизованных этикеток с национальными пейзажами. По мнению представителей комбината, такой дизайн привлечет покупателей из элитной среды. Оригинальные бутылки были заказаны и изготовлены на известном французском заводе Saint-Gobain. Они прозрачные, чтобы дать возможность потребителю увидеть цвет и «предугадать» вкус. Есть на Арарате и коньяк тридцатипятилетней выдержки. Пока, по словам главного технолога завода, идет процесс «доработки» — определяются название, форма бутылки, разрабатывается этикетка. К концу года все эти процессы будут завершены.
На продвижение новых брэндов «Мульти Групп» не поскупилась. Только для российского рынка на рекламу партии в 800 тыс. литров запланировано вложить около $600 тыс. Это явно не последние затраты компании: позиции совместного армянско-кипрского предприятия Great Valley и Ереванского коньячного завода слишком сильны. Кроме того, многие россияне, которые до сих пор помнят о качестве настоящего «шустовского» коньяка, уверены, что «того самого» завода уже не существует. Так что, если ЕКВВК Арарат хочет вернуть своего потребителя, ему придется постараться.

«Viberi» Нефть дорожать не спешит
«Viberi» Нефть дорожать не спешитНефть дорожать не спешит 28.10.2008 10:20Фото: архив «Выбери!by»Сегодня цены на нефть демонстрируют положительную динамику. Однако аналитики полагают, что удорожание «черного золота» связано лишь с техническим отскоком. Цена фьючерсного контракта на сырье марки WTI на декабрь в электронной системе Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) во вторник утром поднялась на $0,53 относительно уровня закрытия торгов 27 октября и составила $63,75 за баррель.Напомним, что накануне цена на нефть упала до 17-месячного минимума. Перспективы снижения темпов экономического роста негативно сказываются на нефтяных котировках, так как это неминуемо ведет к сокращению спроса на «черное золото». Укрепление доллара снижает привлекательность нефти как альтернативного актива, который используют инвесторы как инфляционный хедж, считают эксперты.По мнению аналитика «Алора» Анны Люкановой, данное повышение цен на нефть — лишь техническая коррекция после падения, продолжающегося с пятницы по вчерашний день. «Для роста пока нет значительных предпосылок: доллар продолжает укрепляться по отношению к европейской валюте, оставаясь на достаточно высоком уровне, — считает эксперт. — На мой взгляд, уровень в $60 за баррель является достаточно мощной поддержкой. Вероятно, что цены на «черное золото» в ближайшее время устремятся к отметке в $65».Выбери!by-онлайнТеги: Нефть | баррель | NYMEX | долларВсе новости