Рубрика: Статьи

«Viberi» Учитесь как надо!
«Viberi» Учитесь как надо! | Луис А. Торрес-КонсаТакже отличились Дмитрий Медведев, президент России, сообщил, что для стабилизации ситуации в стране, возможно, потребуется выделение более 5 трлн рублей. Входят ли в эту сумму 3,3 трлн рублей, которые, по подсчетам компании ФБК, уже израсходованы на те же цели (по состоянию на 10 ноября), или это дополнительные 5 трлн – не уточняется. В любом случае президент поручил Алексею Миллеру добиться от Украины погашения долгов за газ в размере $2,4 млрд. Владимир Путин, премьер-министр, объявил о серьезных налоговых поблажках для бизнеса с 1 января 2009 года. В три раза (с 10 до 30%) будет увеличена амортизационная премия, и во столько же раз (с 15 до 5%) снизится ставка налога для малых предприятий, использующих УСН. Последнее чем-то напоминает гайдаровские реформы начала 90-х годов – с торговцев в Лужниках, например, тогда и вовсе налогов не взимали. Мол, выживайте, люди! Леонид Невзлин, совладелец Group Menatep Ltd, в гаагском суде требует от России $50 млрд. По мнению ист­ца, ему должны компенсировать обесценение доли GML в «Юкосе» (51%). Для сравнения, капитализация всей «Рос­неф­ти» сейчас меньше $30 млрд, так что понять, на чем базируется размер иска – затруднительно. Видимо, это такой «ответ Чемберлену» – попытке прокуроров обвинить Михаила Ходорковского в хищении совсем уж фантастических сумм. Евгений Чичваркин, экс-совладелец компании «Евросеть», займется брэндингом партии «Правое дело», созданной в ноябре на базе СПС, «Гражданской силы» и Демократической партии России. Наблюдатели предположили, что новая партия пойдет на следующие выборы в Госдуму под лозунгом: «Ни … себе, все людям!».

»Доверие» поменяли на «Траст» — БАНКИ — БИЗНЕС — № 7 (14-20 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
«Доверие» поменяли на «Траст» — БАНКИ — БИЗНЕС — № 7 (14-20 апреля 2003) — Номера за 2003 год — АрхивАлександр ПатрикеевСо вторника прошлой недели кредитное учреждение, носившее ранее имя «Доверительный и инвестиционный банк» (ДИБ), официально переименовано. Его новое название — «Инвестиционный банк Траст».Впрочем, по словам председателя правления банка Ильи Юрова, переоформление всех необходимых документов в ЦБ РФ еще не закончено. Однако оно близко к завершению, а сам банк в своей деятельности уже полностью перешел на новый брэнд.
Илья Юров выделил несколько мотивов, побудивших банк к смене своей торговой марки. Среди них — рост конкуренции и неизбежное повышение присутствия западных банков на российским рынке, а также готовность расширять свою клиентскую базу. «Если еще год назад мы работали с 50 крупнейшими российскими компаниями, то сегодня готовы предложить тот же набор услуг и технологий 300-500 компаниям. Мы полагаем, что российские корпорации уже готовы пользоваться инвестиционными банковскими продуктами», — заявил он. При этом банк продолжает себя позиционировать как инвестиционный.
К процессу ребрэндинга банк подошел весьма основательно — реализовываться идея начала еще в сентябре прошлого года. В качестве подрядчика по разработке нового брэнда была привлечена компания…

«Viberi» Ставки побоку
«Viberi» Ставки побокуДоходность госбумаг продолжила снижение. Причем в отдельные дни не обошлось без неожиданностей. Конец первого квартала ознаменовался уже несколько подзабытым дефицитом рублевой ликвидности — ставки overnight в последние дни марта достигали 10% и более. Обычно банки реагируют на такую ситуацию сокращением своих портфелей, однако на этот раз все было не так. Участники предпочли обратиться за помощью к ЦБ, который прокредитовал их в рамках операций репо на сумму 17 млрд рублей под ставку около 6,5% годовых. При этом от продаж на вторичном рынке большинство инвесторов воздержались. Более того, 31 марта Минфину удалось удачно провести аукцион по доразмещению выпуска ОФЗ 46002. При предложении бумаг на 3 млрд рублей спрос составил 4,35 млрд, а объем размещения — 1,9 млрд рублей по номиналу. Средневзвешенная доходность составила 7,37% годовых, что на 0,02 процентного пункта ниже, чем на вторичных торгах. Причиной повышенного спроса видятся изменения нормативов резервирования для банков, которые несколько затрудняют привычные схемы кредитования на «межбанке» и тем самым делают более привлекательными сделки репо с госбумагами. Минфин, пользуясь позитивным настроем участников, провел неделю под девизом «ни дня без доразмещений». Они происходили каждый день в объеме от 129 до 600 млн рублей по номиналу, всего помимо аукциона было доразмещено бумаг на сумму свыше 2,1 млрд рублей. 7 апреля состоится аукцион по размещению допвыпуска ОФЗ 46001 объемом 5 млрд рублей.
Капитализация рынка в конце марта возросла почти на 60 млрд рублей. Дело в том, что с 26 марта на вторичные торги вышли три выпуска ОФЗ-АД с погашением в 2025-2029 годах общим номинальным объемом 100 млрд рублей, которые до этого находились в портфеле нерыночных выпусков ЦБ.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2029 годах к концу недели лежала в рамках 5,79-8,57%. Бумаги, погашаемые в 2005-2007 годах, торговались по доходности 2,96-5,91%, а с погашением в 2004 году — в пределах 2,82% годовых.

«Viberi» Декоративные независимые директора
«Viberi» Декоративные независимые директораКонфликт двух крупнейших владельцев В«Норильского никеляВ» отчетливо высветил противоречивую роль независимых директоров в нынешней системе корпоративного управления. Так, два года назад, во время первого раунда противостояния, В«РусалВ» Олега Дерипаски уже подозревал, что за фасадом независимости двух членов совета В«НорникеляВ» скрывались специально обученные люди В«ИнтерросаВ» Владимира Потанина. В тот раз бои титанов закончились тем, что Майкл Левитт и Хайнц Шиммельбуш были выведены из обновленного состава, хотя формально оба все-таки соответствовали независимому статусу. Численно совет был расширен, аВ председателем избран экс-глава президентской администрации Александр Волошин в ранге независимого директора.И вновь продолжается бой, и алюминиевый гигант теперь встревожен, в частности, заменой Александра Волошина другим независимым директором – зампредом ВТБ Василием Титовым, которая произошла с подачи В«ИнтерросаВ». Открытых обвинений вВ адрес влиятельного банкира В«РусалВ» не выдвигает. Но терзающие Олега Дерипаску смутные сомнения в реальной независимости Василия Титова отчетливо проступают за изящными формулировками его последних пресс-релизов. « совет директоров “Норильского никеля” были избраны всего три представителя “Русала”, два независимых иностранных директора и пять представителей “Интерроса”», – жалуется алюминиевый гигант, как бы забывая о существовании еще трех избранных директоров, в том числе формально независимого Василия Титова. И ниточки между зампредом ВТБ и В«ИнтерросомВ» разглядеть действительно можно: банк является крупным кредитором холдинга Владимира Потанина.В«РусалВ» добивается признания недействительными итогов собрания акционеров, на котором произошла смена караула, и восстановления паритета между количеством директоров от каждой из сторон. А также возвращения в председательское кресло Александра Волошина, фактически поддержавшего в этом конфликте Олега Дерипаску. Упомянутые В«два независимых иностранных директораВ» Джон Холден и Брэдфорд Миллс, которым статус предписывает находиться над схваткой, вроде бы попытались погасить пожар. Да получилось подлить масла в огонь. Так, Джон Холден предлагал создать согласительную комиссию для поиска компромисса между олигархами. По сообщению В«НорникеляВ», был даже утвержден ее персональный состав. Но В«РусалВ» моментально открестился, заявив, что подобная комиссия не только не создавалась, но и не может быть сформирована советом директоров В«НорникеляВ» – не его это, совета, дело.Их помирил экс-канцлер. А вот другой пример, когда кресло независимого директора становится разменной монетой вВ противостоянии крупнейших акционеров. В июне был переизбран совет торговой сети В«ЛентаВ». В него вошел независимый член Стив Джонсон по предложению одного из совладельцев компании – ЕБРР. Такой результат голосования возмутил Августа Мейера, на долю которого приходится 40,6% капитала В«ЛентыВ». Стив Джонсон некоторое время сотрудничал с TPG (еще одним акционером торговой сети) иВ год назад мог даже войти вВ совет как представитель этого фонда. То есть, по сути, он не может считаться независимым, уверен председатель совета директоров В«ЛентыВ» Дмитрий Костыгин, поддерживающий Мейера (см. В«Ф.В», № 29). Конфликт усугубляется еще и сомнениями в профессионализме Стива Джонсона.Почву для подобных баталий создает нынешняя система координат: в России за каждым независимым директором стоит тот или иной крупный акционер, выдвигающий и поддерживающий его кандидатуру на голосовании. И зачастую он старается посадить в независимое кресло заведомо лояльного к себе человека. Эта лояльность, идущая в ущерб объективности независимого директора, приобретает особое значение в тех компаниях, где назревают конфликты между основными совладельцами или же между крупным акционером и миноритариями.« большинстве случаев независимые директора лишь формально являются таковыми, а на практике подконтрольны мажоритарному акционеру и становятся на его сторону или бездействуют при возникновении спорных ситуацийВ», – констатирует директор по корпоративному управлению российского представительства Prosperity Capital Management Денис Спирин. Хотя позитивные исключения, конечно, встречаются.В Причем реальная независимость сейчас обеспечивается не государственным регулированием, аВ рыночными механизмами, когда мажоритарные акционеры, заинтересованные в привлечении инвестиций в подконтрольное им общество, сами добровольно избирают в совет директоров подлинно независимых членов.Ярким примером может служить ТНК-BP, которая контролируется на паритетных началах BP и консорциумом российских инвесторов ААР. Обновление ее совета директоров помогло восстановить деловые отношения между совладельцами компании, считает замдиректора службы рейтингов корпоративного управления S&P; Олег Швырков. Член совета ТНК-BP Александр Шохин как-то делился наблюдениями, что, когда в нем присутствует столь уважаемый независимый директор, как экс-канцлер Германии Герхард Шредер, все эмоциональные выпады, которые наверняка проявились бы в другой ситуации, отходят на второй план. И люди больше думают о деле.Шесть из десяти. Интересно, как проявил себя институт независимых директоров в кризис, когда компании столкнулись с невиданными вызовами. Некоторые холдинги уже в первой половине 2008-го испытывали трудности с рефинансированием старых долгов, вторая же половина года у всех прошла под знаком борьбы за выживание. Компетентность и объективность независимых директоров должны были проявиться на обеих стадиях. На первой – уберечь контролирующих собственников, например, от новых приобретений и других масштабных расходов, а на второй – помочь им оптимизировать издержки и провести переговоры с кредиторами. Что было на практике? На практике независимые директора иногда сами попадали В«под сокращениеВ» в первых рядах.В«Некоторые средние и небольшие холдинги в условиях кризиса отказались от “фасада” в виде независимых директоров. Известны случаи, когда публичные компании, ранее привлекавшие их в советы при подготовке к IPO на зарубежных площадках, в условиях кризиса сэкономилиВ», – вспоминает гендиректор центра корпоративного развития Ассоциации независимых директоров Михаил Кузнецов. Во многих других случаях вознаграждение независимым членам совета было урезано.Анализируя работу директоров различных компаний в кризис, Михаил Кузнецов готов поставить В«зачетВ» В«Вимм-Билль-ДаннуВ», МТС, В«РоснефтиВ», которые, по его мнению, сохранили устойчивость наряду с высоким уровнем корпоративного управления. В МТС независимые директора помогали формировать финансовую и информационную политику в изменяющихся реалиях, уточняет Олег Швырков: В«Если вы обратите внимание на квартальные презентации, то во второй половине 2008 года в них повысилась детализация информации по обслуживанию долга. На этом настаивали независимые директора, поскольку интерес инвесторов сместился именно в данную областьВ».Первый зампред банка В«ОткрытиеВ» Алексей Гонус знает примеры, когда независимые члены советов директоров оказывали неоценимую помощь кредитным организациям в кризис. В«По опыту других банков могу сказать, что институт независимых директоров позволил им пролоббировать жизненноВ важные решения, контракты, а в некоторых случаях открыть даже новые направления деятельностиВ», – делится собеседник В«Ф.В». Мнения независимых директоров помогли действовать более взвешенно.В«Ф.В» попытался выявить взаимосвязь между наличием независимых директоров у компании и ее финансовыми результатами в 2008 году. Беглое сопоставление позволяет сделать лишь один вывод –  приглашенные специалисты не гарантируют отсутствия больших проблем. Если посмотреть на лидеров по чистому убытку, то выясняется, что в шести случаях из 10 в работе советов директоров участвовали независимые члены. УВ В«Группы ПИКВ», занявшей третье место в антирейтинге, таковых было даже большинство во второй половине 2008 года. В то же время среди 10 предприятий, сильнее всего укрепивших позиции в рейтинге В«Финанс-500В», только у трех были независимые директора. А в десятку аутсайдеров рейтинга вошли две компании с независимыми членами советов. Импортное лучше по качеству. Проявлению замечательных свойств независимых директоров отчасти мешает своеобразное отношение к ним контролирующих акционеров. Даже в тех случаях, когда в совет попадает действительно неангажированный эксперт, к нему прислушиваются далеко не всегда. Это происходит как в частных, так и в госкомпаниях. Можно вспомнить, как приглашенный в совет В«ТранснефтиВ» Олег Вьюгин год назад предлагал рассмотреть вопрос о раскрытии информации насчет загадочных пожертвований трубной монополии. Ведь непрозрачность В«ТранснефтиВ» давно стала притчей во языцех на фондовом рынке. Но воз и ныне там.Доходит даже до смешного. Один из собеседников В«Ф.В» описал случай, когда независимые директора мешали нормальной работе частного российского банка в том смысле, в каком ее понимали акционеры. Организации потребовалось применить схему для раздувания показателей. Менеджмент потом жаловался в беседах на дополнительные хлопоты: долго пришлось думать, как усыпить бдительность иностранных независимых директоров, чтобы те не помешали сомнительной с их точки зрения сделке.Не случайно именно иностранцы входят в советы директоров многих корпораций, которые принято считать продвинутыми с точки зрения корпоративного управления. Молодая российская экономика еще не породила достаточного числа менеджеров, обладающих не только опытом в своей области, но и безупречной репутацией, полагает Олег Швырков. К тому же приглашаемые из-за рубежа специалисты могут поделиться уникальными знаниями и помочь в налаживании связей. Немаловажно, что с ними комфортВ­нее взаимодействовать зарубежным инвесторам. Однако идеализировать иностранных независимых директоров все-таки не стоит. Описанные выше перипетии вокруг В«ЛентыВ» и В«Норильского никеляВ» доказывают, что их репутация тоже не всегда бывает безупречной. Резонанс получил и недавний прецедент в Сбербанке – выведение из его наблюдательного совета единственного иностранного директора Раджата Гупты, ставшего в США фигурантом инсайдерского расследования. Глобальный кризис не ставит под сомнение сам институт независимых директоров и выработанные практикой принципы корпоративного управления, убежден Михаил Кузнецов. По мнению экспертов ОЭСР, речь может идти о повышении качества работы, об обновлении приоритетов, которым должны следовать директора. В частности, требуется более активное их участие в управлении рисками, внутренних проверках, контроле над вознаграждением менеджмента.Есть вопросы и к Андрею Костину. В последние годы в России действует программа выдвижения независимых директоров и профессиональных поверенных в советы госкомпаний. Считается, что они работают там эффективнее чиновников. Поверенные в отличие от директоров обязаны следовать инструкциям государства только при голосовании по ключевым вопросам. В остальном они вольны распоряжаться собственным голосом, то есть отчасти тоже являются независимыми директорами. С прошлого года под действие программы попали даже сравнительно небольшие предприятия, которые не относятся к стратегическим, – до них у государства порой просто не доходили руки. В«И некоторые из них достаточно хорошо встряхнули благодаря этому десантуВ», – делится ощущением Олег Швырков.То есть позитивный эффект программа дала. Но эксперты критикуют широко распространенную практику делегирования в качестве независимых директоров менеджеров одних госкомпаний в другие. Скажем, в совете В«РоснефтиВ» заседает президент ВТБ Андрей Костин, а в В«РусгидроВ» – предправления В«Интер РАО ЕЭСВ» Борис Ковальчук. Это не противоречит кодексу корпоративного поведения ФСФР, тем не менее, статус такого директора вызывает вопросы. Насколько независима правая рука от левой? В отстаивании интересов своей основной госкомпании, а возможно, и личных карьерных интересов такой директор напрямую зависит от отношений с ведомствами, распоряжающимися и наблюдающими за госсобственностью. И вряд ли он сохранит объективность суждений в тех случаях, когда у государства как акционера возникают противоречия с другими владельцами пакетов. Скорее всего, директор вынужден будет поддержать государство.« условиях кризиса специфической проблемой для независимых директоров в компаниях с госучастием стал конфликт интересов. Представители государства в принятии решений должны следовать в первую очередь государственным и социальным приоритетам, а не интересам конкретного предприятияВ», – видит также проблему Михаил Кузнецов.Добавим, что важную роль для директора играет его материальная независимость от акционеров иВ менеджмента компании. Вознаграждение за участие в заседаниях не должно служить для него основным источником дохода, если, конечно, независимый статус не используется в декоративных целях. На практике же уважаемых людей иногда приглашают в советы двух-трех компаний одного и того же холдинга. Совокупное вознаграждение получается весьма приличным, и тогда контролирующий все эти структуры акционер превращается для такого директора, на первый взгляд действительно независимого, в обычного работодателя. В июне ФСФР обсуждала с участниками рынка поправки в закон об акционерных обществах, которые, в частности, предусматривают особый порядок избрания независимых директоров. Критерии их независимости допускается прописывать в уставе. Как пояснили в ведомстве, сейчас законопроект направлен в правительство. Некоторые эксперты оценивают его крайне негативно в той редакции, которая выносилась на публику, – она несет дополнительные риски для миноритариев. (см. В«Что может наделать ФСФР?В»).

Противоречивые новости — Товарный рынок — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Противоречивые новости — Товарный рынок — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — АрхивПротиворечивые новости — Товарный рынок — № 37 (24-30 ноябрь 2003) — Архив — Выбери!byАлександр Патрикеев <patrikeev@finansmag.ru>На Международной нефтяной бирже в Лондоне (IPE) цена фьючерсных контрактов на нефть марки Brent с поставкой в январе в прошедший четверг составила $29,56 за баррель, что равно их итоговой стоимости в пятницу предыдущей недели. Цена российской нефти марки Urals с поставкой в порты Средиземноморья выросла за этот период на $0,03 за баррель и составила $28,63 за баррель.
Цены на нефть остаются на высоких уровнях и относительно стабильны в связи с тем, что на участников рынка оказывают свое влияние разнонаправленные факторы, сумма которых неспособна изменить установившийся ценовой диапазон. В пользу дальнейшего роста котировок нефти сыграло заявление министра энергетики Венесуэлы Рафаэля Рамиреса, сделанное им во вторник прошедшей недели, относительно того, что организация стран — экспортеров нефти (ОПЕК) на очередной встрече 4 декабря может принять решение о сокращении квот на добычу нефти, чтобы не допустить снижения цены «черного золота» в следующем году. «Мы встречаемся не для того, чтобы обсудить увеличение производства», — заявил Рафаэль Рамирес на пресс-конференции. «Мы встречаемся, чтобы обсудить снижение добычи», — сказал он. Опасения картеля связаны с ростом экспорта «черного золота» из России и планами Ирака повысить экспорт с 2004 года до 2 млн баррелей в сутки, о чем заявил в понедельник министр нефтяной промышленности Ирака Ибрагим Бахр аль-Улум.
Новость от Министерства энергетики США, согласно которой товарные запасы нефти в Америке увеличились на прошедшей неделе на 2,9 млн баррелей до 294 млн баррелей, оказалась «холодным душем» для игроков на повышение стоимости нефти. Эта цифра оказалась на 4 млн баррелей, или на 1,4% больше, чем в то же время прошлого года. Кроме того, синоптики ожидают некоторого потепления в США, что дает трейдерам повод надеяться на снижение потребления топлива. Однако эти факторы, которые были способны привести к снижению цен, были нивелированы происшедшими на прошлой неделе терактами в странах Ближнего Востока. Они явно обозначили нестабильность региона и как следствие возможные перебои с поставками нефти из него.© ЗАО «Газета Финансовая Россия»»При цитировании ссылка на журнал «Финанс» обязательна.

«Viberi» В ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
«Viberi» В ПРАВИТЕЛЬСТВЕФедеральная целевая программа по восстановлению экономики и социальной сферы Чечни будет закрыта в 2008 году. С 2002–2006 год республика получила по этой ФЦП более 30 млрд рублей. Но в этом году финансирование было фактически остановлено, по официальной версии – в связи с передачей программы от Минэкономразвития к Минрегионразвития. Теперь решено старую программу закрыть, а вместо нее заниматься другой, разработанной новым координатором. Тем более что на нее денег из федерального бюджета будут выделять еще больше. По словам замглавы Минрегионразвития Владимира Дедюхина, в 2008–2011 году Чечня получит почти 65 млрд рублей.
Новые правила воздушных перевозок пассажиров написали в Министерстве транспорта. Те, что действуют сейчас, были приняты еще в 1985 году и очевидно устарели (в них, к примеру, нет даже понятия чартерных рейсов). Подготовленный документ должен лучше защитить права потребителей. Он, в частности, обязывает авиакомпанию при задержке рейса за свой счет обеспечивать пассажиров прохладительными напитками и горячим питанием. А если ожидание сильно затянулось – то и гостиницей. Кроме того, если пассажир потерял или повредил билет, авиаперевозчик будет обязан «принять все зависящие от него меры для установления факта заключения договора перевозки».

«Viberi» ЦБ нашел способ перекрыть отток капитала через валютный рынок
«Viberi» ЦБ нашел способ перекрыть отток капитала через валютный рынокЦБ нашел способ перекрыть отток капитала через валютный рынок31.10.2008 14:40Фото: Анна СемионоваБанк России распространил письмо, в котором настоятельно не рекомендует банкам увеличивать остаток иностранных активов в ноябре и декабре 2008 года по сравнению с их фактическим средним уровнем за период с августа по октябрь. В зависимости от выполнения этих рекомендаций регулятор может пересматривать лимиты кредитования в рамках беззалоговых аукционовПо мнению аналитиков «Ренессанс Капитала», письмо ЦБ является признанием того факта, что некоторые банки (как «дочки» иностранных банковских групп, так и российские кредитные организации) ненадлежащим образом использовали денежные средства, предоставленные регулятором, и выводили значительные объемы капитала, направляя ресурсы на увеличение межбанковских размещений в иностранных финансовых институтах. Масштаб этих операций в сентябре, по оценкам «Ренессанс Капитала», превысил 400 млрд рублей, а октябре отток средств был еще больше.«Данное решение несколько запоздало: за последние недели серьезное беспокойство вызывало уменьшение валютных резервов России, которого можно было избежать, если бы регулятор принял меры на более раннем этапе. Кроме того, поскольку значительный объем ликвидности, выделенной ЦБ и Минфином, был абсорбирован за счет операций на валютном рынке, реальный сектор экономики не получил эти ресурсы в форме кредитов, считают в «Ренессанс Капитале». — С нашей точки зрения, риск быть отрезанным от механизмов предоставления ликвидности Банка России позволит сдержать дальнейшие спекуляции наиболее агрессивных участников рынка. Однако объявленные меры являются скорее «косметическими» и не решают проблему полностью. Мы считаем, что ЦБ может быть вынужден все же принять более жесткое регулирование в отношении валютных спекуляций, чтобы предотвратить продолжение оттока капитала и активную игру против рубля».По мнению аналитиков, в сочетании с недавним укреплением курса евро к доллару решение ЦБ позволит несколько ослабить давление на российскую валюту, что, в свою очередь, будет способствовать снижению обеспокоенности вкладчиков в связи с недавним ослаблением рубля относительно доллару.В Национальном банке «Траст» говорят, что многим банкам будет затруднительно выполнить подобное требование ЦБ. И причина этого вовсе не в непреодолимом желании кредитных организаций поспекулировать на девальвации рубля. Скорее, после резких скачков курса евро и доллара на этой неделе уверенность в силе этих валют (особенно американской) по отношению к рублю у многих в финансовом секторе могла уменьшиться. Однако проблема заключается в клиентах: в последнее время они активно конвертируют свои рублевые активы в доллары или евро, не снимая при этом их с банковских счетов. В этом случае банк, будучи посредником, не может отказать клиенту в его желании, однако рост валютных пассивов организации без аналогичного увеличения активов означает, что банк берет на себя дополнительные валютные риски. Едва ли сейчас многие банки к этому готовы – проблем у них и без того хватает. Это означает, что в ответ на желание клиента конвертировать свой рублевый депозит в валюту банк эту валюту, скорее всего, просто купит. Очевидно, что клиента за покупку валюты напрямую ЦБ наказать не может.«Однако ограничивать банкам рефинансирование за то, что они пытаются снизить свои риски, не совсем разумно, — считает Евгений Надоршин из «Траста». — Мы полагаем, что ЦБ этого делать и не собирается. Скорее всего, регулятор планирует наказывать те кредитные организации, которые будут наращивать собственные валютные позиции, однако отследить это не всегда просто, поэтому на всякий случай предупредили всех – для острастки».Выбери!by-онлайнТеги: Банк России | ЦБ | золотовалютные резервы | валютаВсе новости

АКЦИИ — Выбери!by On-Line — Выбери!by
АКЦИИ — Выбери!by On-Line — Выбери!by22-06-2007 — «36,6» — финансовое здоровье почти в нормеЭксперты рынка считают финансовые результаты компании ожидаемыми, но обращают внимание на снижение рентабельности EBITDA и валовой рентабельности, а также на критически высокий уровень долговой нагрузки – соотношение долг/EBITDA составило 9,9. далее…21-06-2007 — «Центртелеком» приятно удивилЧистая прибыль «Центртелекома» по итогам 2006 года составила 1,84 млрд рублей против убытка в 1,44 млрд годом ранее. Выручка выросла на 2,8% до 29,48 млрд рублей. далее…20-06-2007 — 20 IPO Анатолия ЧубайсаГлава РАО «ЕЭС России» Анатолий Чубайс рассчитывает, что к середине 2008 года 20 российских генерирующих компаний выйдут на IPO на общую сумму $30 млрд. далее…20-06-2007 — «Магнитка» оказалась успешней, чем думали аналитикиПричиной значительного роста финансовых показателей компании Виктора Рашникова стало то, что средняя цена 1 тонны проданной металлопродукции компании за первый квартал 2007 года составила $536 против $430 за аналогичный период прошлого года.

далее…19-06-2007 — «Верофарм» оправдал ожидания, но отыгрывать падение не спешитФармацевтическая компания «Верофарм» опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2006 год. далее…19-06-2007 — «Роснефть» разочаровала «быков»Падение прибыли компании при росте выручки обусловлено временной разницей между ценами на нефть и налогами. далее…18-06-2007 — Активность на рынке M&A; довела «Интегру» до убыткаЧистый убыток группы «Интегра» по МСФО в 2006 году составил $42,1 млн. В то же время выручка компании выросла в 5,6 раза — до $546,8 млн, а скорректированный показатель EBITDA – почти в 11 раз до $96,4 млн. далее…18-06-2007 — ТНК-BP впервые отчиталась по американским стандартам«ТНК-BP Холдинг» впервые представил финансовую отчетность по стандартам US GAAP (общепринятые стандарты бухгалтерского учета США). Чистая прибыль российско-британской компании за 2006 год составила $6,4 млрд, выручка — $32,1 млрд, EBITDA — $10,2 млрд. далее…15-06-2007 — Абрамович объединит угольные компанииСовет директоров «Евраз груп» одобрил план по слиянию угольных компаний «Южкузбассуголь» и «Распадская», в результате которого объединенный холдинг станет лидером по добыче коксующегося угля в России. далее…14-06-2007 — Altimo продолжает скупать «Вымпелком»Компания Altimo, управляющая телекоммуникационными активами «Альфа-групп», собирается увеличить свою долю в «Вымпелкоме» до уровня более 44%, но менее 50% голосующих акций. Сегодня же стало известно, что Altimo уже увеличила свой пакет акций оператора до 43,8% с 42,4%. далее…14-06-2007 — «Челябинский цинковый завод» порадовал инвесторов хорошими результатамиЧелябинский цинковый завод (ЧЦЗ) — крупнейший в России производитель металлического цинка, контролирующий около 60% рынка — опубликовал отчетность по МСФО за 2006 год. Чистая прибыль компании выросла в 19,5 раз – с $5,6 до $109,1 млн. При этом показатель выручки увеличился «всего» в 3 раза – со $182 до $569,1 млн. EBITDA выросла в 7,5 раз до $186,9 млн, а рентабельность EBITDA составила 33% (+ 19 п. п.). далее…13-06-2007 — Финский «стратег» выходит из капитала «Ленэнерго», аналитики ждут деньги Fortum в секторе генерацииГлава финского энергетического концерна Fortum Oyj Микаэль Лилиус заявил о готовности компании расстаться со своей долей в «Ленэнерго». Это связано с тем, что в результате допэмиссии пакет, принадлежащий финнам, размылся далее…09-06-2007 — «Газпром» заплатит промежуточные дивиденды, а «Новатэк» продаст больше газаАкционерам газовой монополии предложено внести поправки в устав, позволяющие компании выплачивать промежуточные (квартальные и полугодовые) дивиденды.

далее…09-06-2007 — Принцип «платит звонящий» не помог МГТС увеличить прибыльЧистая прибыль МГТС («Московская городская телефонная сеть») по US GAAP за 2006 год снизилась на 22,4% до $125,3 млн со $161,53 млн. В МГТС падение чистой прибыли объясняют тем, что в отчетности компания учитывала переоценку опциона «колл и пут» на 11% акций «Комстар-ОТС», предоставленного в связи с приобретением MGTS Finance (дочерней компанией МГТС) 7,7% акций холдинга «Связьинвест». далее…08-06-2007 — «Норильский никель» показал силу и обещал расти«Норильский никель» опубликовал сильные финансовые показатели по МСФО за 2006 год. Не менее позитивных результатов аналитики ждут от компании и по итогам 2007 года. далее…Страницы:  12

«Viberi» Самые популярные рейтинги 2010 года
«Viberi» Самые популярные рейтинги 2010 года
Весь год «Viberi» радовал читателей разнообразными списками крупнейших и богатейших. Но какие из них были более «радостными», то есть самыми читаемыми? № 1. Рейтинг миллиардеровВремя выхода – февраль, 2010Время появления – февраль, 2004Номер выпуска – 7Число участников – 500Ссылка – finansmag.ru/95610«Выбери!by»-ишка. На первое место вышел «человек из металла» – владелец Новолипецкого меткомбината Владимир Лисин. Пожалуй, самый неожиданный претендент за все время публикации списка миллиардеров, хотя к тому моменту он «железно» входил в первую тройку уже два года. Рейтинг миллиардеров «Выбери!by», а в особенности смена лидера, вызвала широкий общественный резонанс. А поэт-публицист Дмитрий Быков даже посвятил этому событию пару строк, опубликовав их в журнале «Современник». Описанные события являются авторской выдумкой и не имеют ничего общего с реальностью.Лидер ЛисинСцена изображает кабинет директора Новолипецкого металлургического комбината. Представители журнала «Viberi» (вбегая): Поздравить вас хотим, товарищ Лисин! Привет от нас и нашего главы! Наш рейтинг совершенно независим, И в нем теперь лидируете вы! Среди российских львов и леопардов Вы сделались законный царь зверей, Имея девятнадцать миллиардов, И мы спешим поздравить вас скорей! Лисин (в ужасе): Спасибо вам, товарищи, большое, Но я тружусь в России с давних пор И с юности усвоил хорошо я: По здешним меркам это приговор! Хотите, я сейчас вам денег суну, Чтоб на обложке был другой герой? Я заплатить готов большую сумму, Чтоб Лисин в этом списке был второй. «Viberi»: Да ладно вам, товарищ Лисин, что вы! Какой непредсказуемый народ! Везде на свете заплатить готовы, Чтоб первым стать! А вы – наоборот… Лисин: Товарищи. Я дожил до залысин. Девиз России – «зелен виноград». Коль всех богаче оказался Лисин, Так он во всем и будет виноват. Проявят интерес к постыдным тайнам, Полезут беззастенчиво в карман, Я стану нарицательным и крайним, Как раньше были Миша и Роман*! Кремлевские (не поминаю к ночи, Как там зовется главный исполин) Потребуют даяния на Сочи, На стройку Силиконовых долин**… Ведь это же годами и трудамиВсе нажито в промышленном аду! Идите, в общем, стройными рядами… А деньги я сейчас переведу. «Viberi»: Не может быть… какой удар по нервам! Как быть с таким клиентом непростым?! Каким же вы хотите, коль не первым? Лисин (с надеждой): Четвертым… пятым… лучше бы шестым… *Михаил Прохоров и Роман Абрамович, возглавлявшие рейтинг прежде. **Новый проект под руководством Владислава Суркова. Топ-5МестоИзменениеИмяОценка капитала, $ млрдСтатусГод рождения1+2Владимир Лисин18,80Председатель совета директоров НЛМК19562-1Михаил Прохоров17,85Президент группы Онэксим19653-1Роман Абрамович17,00ПредседательДумы Чукотского АО,соучредитель MillhouseCapital19664+1Сулейман Керимов14,50Член Совета федерации, владелец Nafta Moskva19665+1Михаил Фридман14,30Председатель наблюдательного совета Альфа-групп1964№ 2. Крупнейшие семейные бизнесыВремя выхода – май, 2010Время появления – май, 2004Номер выпуска – 1Число участников – 50Ссылка – finansmag.ru/95879«Выбери!by»-ишка. Специалисты по управлению в один голос советуют не брать родственников на работу. Но в России существует немало семей, прошедших испытание большими деньгами. «Выбери!by» впервые проследил родственные связи между участниками рейтинга миллиардеров.Топ-5МестоФамилияОсновные активыСуммарный капитал, $ млрд1ГуцериевыРусснефть, Бинбанк4,902АнаньевыПромсвязьбанк, Промсвязькапитал4,603МолчановыГруппа ЛСР3,184БатуриныИнтеко, Интеко-агро, Минор2,315БажаевыГруппа Альянс, Alliance Oil Company1,88№ 3. 50 самых влиятельных деловых женщинВремя выхода – март, 2010Время появления – март, 2009Номер выпуска – 2Число участниц – 50Ссылка – finansmag.ru/95676«Выбери!by»-ишка. Повсеместно для составления женских рейтингов применяется метод экспертных оценок. В результате представители скромных фирм, чье имя по разным причинам часто мелькает в прессе, оказываются намного выше непубличных акционеров гигантских корпораций. В своей методике «Выбери!by» не учитывал PR: только такие факторы, как размер бизнеса, к которому женщина имеет отношение, или влияние, соответствующее должности.Топ-5МестоИмяКомпания на момент составления рейтингаСтатус на момент составления рейтинга1Елена БатуринаИнтекоПрезидент2Наталья КасперскаяЛаборатория КасперскогоПредседатель совета директоров3Ольга ПлешаковаТрансаэроГенеральный директор4Ольга ЗиновьеваИнтерросПервый заместитель генерального директора5Татьяна КузнецоваНоватэкДиректор юридического департамента№ 4. 160 компаний дороже миллиардаВремя выхода – апрель, 2010Время появления – октябрь, 2006Номер выпуска – 4Число участников – 160Ссылка – finansmag.ru/95784«Выбери!by»-ишка. Поистине уникальный для России проект, включающий в себя как публичные компании с легко считающейся рыночной капитализацией, так и холдинги, акции которых принадлежат считанному числу владельцев.Топ-5МестоИзменениеКомпанияКапитализация, $ млрдИзменение за год, %     10Газпром141,0+4420Роснефть84,9+653+3Сбербанк67,0+3434-1Лукойл49,1+425-1РЖД48,0+60№ 5. Крупнейшие компании РоссииВремя выхода – сентябрь, 2010Время появления – октябрь, 2004Номер выпуска – 7Число участников – 500Ссылка – finansmag.ru/96286«Выбери!by»-ишка. Список 2010 года зафиксировал невероятное: впервые за все время выхода проекта совокупная выручка крупнейших компаний не выросла, а упала.Топ-5МестоИзменениеКомпанияСпециализацияВыручка, млрд руб.Динамика, %10ГазпромНефть и газ2990,971-920ЛукойлНефть и газ2572,204-430РоснефтьНефть и газ1548,912-104+1РЖДТранспорт1154,460-45-1TNK-BP InternationalНефть и газ1102,473-15№ 6. Рэнкинг бюджетов футбольных клубовВремя выхода – март, 2010Время появления – март, 2007Номер выпуска – 3Число участников – 16Ссылка – finansmag.ru/95707«Выбери!by»-ишка. Отечественный футбол превратился в отрасль, в которой крутятся сотни миллионов долларов. Отрасль, значение которой еще больше выросло с победой России в конкурсе на право проведения чемпионата мира-2018. Топ-5 МестоКлубБюджет-2010, $ млнТитульные инвесторыВладелец1Зенит99,0Газпром, СибурГазпромбанк2Спартак65,0Лукойл, КапиталЪЛукойл, Леонид Федун3Динамо64,7ВТБ, Металлоинвест, СвязьинвестУК Динамо4ЦСКА64,3Аэрофлот, Башнефтьн. д.5Локомотив62,0РЖД с дочками, ТранскредитбанкРЖД№ 7. Рэнкинг бизнес-школВремя выхода – май, 2010Время появления – июнь, 2005Номер выпуска – 6Число участников – 30Ссылка – finansmag.ru/95912«Выбери!by»-ишка. Российские учебные заведения, специализирующиеся на MBA, терпеть не могут участвовать в рейтингах самих себя. И правда: учесть все параметры, которые кому-то представляются существенными, вряд ли возможно. Учитывая все это, «Выбери!by» делает свой ежегодный рэнкинг бизнес-школ не традиционно – таблицей, содержащей ключевые показатели, где школы не ранжируются по местам, а выстроены в демократичном алфавитном порядке.№ 8. Топ-100 торговых сетейВремя выхода – сентябрь, 2010Время появления – сентябрь, 2009Номер выпуска – 2Число участников – 100Ссылка – finansmag.ru/96217«Выбери!by»-ишка. Кому нужен рэнкинг торговых сетей незадолго до «Выбери!by-500»? Во-первых, такие компании частенько входят в более крупные холдинги – участники «Ф.-500». Во-вторых, треть компаний из рэнкинга торговых сетей попросту не прошла бы в «большой» проект из-за слишком низкой выручки.Топ-5МестоКомпанияФорматВыручка, млрд рублей1X5 Retail GroupГипермаркет, супермаркет, дискаунтер276,5432МагнитДискаунтер и гипермаркет169,8613АшанГипермаркет158,3584Метро Кэш энд КэрриГипермаркет127,5435ЭльдорадоГипермаркет75,400№ 9. Самые богатые наследники РоссииВремя выхода – сентябрь, 2010Время появления – сентябрь, 2007Номер выпуска – 4Число участников – 85Ссылка – finansmag.ru/96212«Выбери!by»-ишка. Ежегодно мы называем богатейших наследников, отцовский (материнский) капитал которых позволяет претендовать на наследство в $1 млрд и более. Аналогов нет.Топ-5МестоДети-миллиардерыГод рожденияРодители-миллиардеры, источник капиталаУсловное состояние, $ млрд1Юсуф Алекперов1990Вагит Алекперов, Лукойл10,652Сын Алексея Кузьмичева Алексей Кузьмичев, Альфа-групп7,103Петр Дерипаска2001Олег Дерипаска, Базовый элемент6,904Марина Дерипаска2003Олег Дерипаска, Базовый элемент6,905-7Дети Владимира Лисина Владимир Лисин, НЛМК6,27№ 10. Рэнкинг энергокомпанийВремя выхода – май, 2010Время появления – май, 2009Номер выпуска – 2Число участников – 50Ссылка – finansmag.ru/95924«Выбери!by»-ишка. 6 июня 2008 года прекратились торги акциями РАО «ЕЭС России». Вместо прежней монополии образовалось огромное число структур, разТоп-5МестоКомпанияСпециализацияВыручка, млрд руб.1Холдинг МРСКСети461,6602РАО ЭС ВостокаМногофункциональная327,9083КЭС ХолдингМногофункциональная264,1674Концерн РосэнергоатомГенерация184,2235РусгидроГенерация115,603ИсследованиеСемья превыше всегоПоиск@Mail.ru по заказу журнала «Viberi» и радиостанции «Вести FM» проанализировал статистику запросов, связанных с 10 самыми читаемыми рейтингами за год. Сказать, что результаты оказались удивительными, значит, ничего не сказать. Сверхпопулярный рейтинг миллиардеров, который в феврале не цитировал только ленивый, действительно ставший главной темой недели, оказался лишь пятым по числу запросов за год. Во-первых, можно считать этот факт лишним подтверждением, что люди, читающие печатную и интернет-версию журнала – две совершенно разные аудитории. Во-вторых, его опередили совершенно уникальные проекты, которые не в состоянии сделать ни один другой журнал. Так, лидером по числу запросов стал абсолютно новый (что, конечно же, тоже сыграло свою роль) список 50 крупнейших семейных бизнесов, сформированный как раз таки на основе рейтинга миллиардеров. Надо также принять во внимание новостной фон: вряд ли бы он вырвался так далеко вперед, не произойди отстранения Юрия Лужкова с поста мэра Москвы. Другая производная от рейтинга миллиардеров – список самых богатых наследников – также опередила свой «материнский» проект, оказавшись на третьем месте. Меркантильные барышни, которые в бумаге читают исключительно глянец, ищут в сети принцев на белых «роллс-ройсах»?  Наконец, радует вырвавшийся вперед отраслевой топ-100 торговых сетей. Все-таки интересуются интернет-пользователи бизнесом. Пусть хотя бы таким, с которым лично приходится иметь дело каждый день.

«Viberi» Диалектика «Вымпелкома»
«Viberi» Диалектика «Вымпелкома»На прошлой неделе «Вымпелком» приобрел оставшиеся 49% группы «Корбина Телеком» у компании Inure Enterprises Limited приблизительно за $404 млн, заручившись одобрением регулирующих органов. Контрольный пакет «Корбины» принадлежит одной из структур «дочернего» «Голден Телекома». Наблюдатели считают, что основная деятельность обоих «телекомов» – «Корбины» и «Голдена» – развернется в регионах. Провайдеры уже запустили масштабную программу по строительству сетей широкополосного доступа в 65 российских городах.
Между тем, руководство «Вымпелкома» прогнозирует снижение маржи OIBDA начиная со второго квартала, после полной консолидации финансовых результатов купленного в феврале «Голден Телекома». У него аналогичный показатель существенно ниже, чем в профильном бизнесе сотового оператора. Так, в первом квартале 2008 года маржа OIBDA «Вымпелкома» составила 57,2%, «Голден Телекома» – 25,0%. Однако это не оказало существенного влияния на общий показатель холдинга (55,2%), поскольку результаты новой «дочки» консолидированы в отчетности только за один месяц.
Впрочем, ожидается, что в течение следующих двух лет общая маржа OIBDA вернется на уровень 45–50%, ближе к верхней границе диапазона.
Также напомним, что 27 мая «Вымпелком» получил налоговые претензии за 2005–2006 годы на $54 млн (без учета пеней и штрафов), а теперь пытается их оспорить.
БЫК VS МЕДВЕДЬ№Иван Шувалов, старший аналитик Альфа-банка:– Мы рекомендуем покупать ADR с расчетной ценой $50, что подразумевает потенциал роста в 53%. «Вымпелком» – наиболее привлекательная компания российского телекоммуникационного сектора. Приобретение «Голден Телекома», который мы оцениваем в $129 за акцию против предложенных «Вымпелкомом» $105, прибавит ему почти $1 млрд. Также сотовый оператор получит дополнительные $3,4 млрд за счет синергетического эффекта и выхода на быстрорастущий рынок широкополосной связи. Последний фактор будет главным двигателем роста в ближайшие месяцы. Инвесторы уже учли в ценах перспективы оптового сегмента, а также сектора корпоративных услуг, однако недооценивают потенциал продвижения широкополосной связи в регионах. Этот рынок может удивить, увеличившись к 2010 году по меньшей мере на 120%.
Евгений Голосной, аналитик ИК «Тройка Диалог»:– Мы рекомендуем держать ADR «Вымпелкома», считая его результаты за первый квартал неоднозначными. После введения поправок, учитывающих два единовременных неденежных дохода ($43 млн в связи с отменой опционной программы для сотрудников и прибыль от курсовой разницы в $185 млн), первоначальная яркость финансовых показателей несколько тускнеет. И они уже сильнее соответствуют консенсус-прогнозу, особенно в части чистой прибыли, которая с поправками оказывается на $200 млн ниже. Тенденции выручки и EBITDA также неоднозначны. Квартальные результаты МТС гораздо лучше: в частности, у этой компании увеличилась клиентская база). Если доля «Вымпелкома» вновь не начнет расти, то ему сложно будет убедить инвесторов в оправданности текущей оценочной премии по отношению к МТС.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банк«Уралсиб»«Ренессанс Капитал»«Антанта Пиоглобал»«Велес Капитал»АналитикКонстантин ЧернышевАлександр КазбегиАнна КрыловаИлья ФедотовЦелевая цена, $35,036,530,830,8РекомендацияДержатьДержатьПродаватьДержатьСредняя цена, $ 36,6
Стоимость ADR на NYSE, 4.06.08, $ 32,7
АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫЗа месяц……акции «Роснефти»+22,9%Добыча. Бумаги дорожали на фоне инициативы правительства снизить налоговое бремя для нефтяников. Больше всего от этого выиграют «полугосударственные» компании, к которым принадлежит и «Роснефть». Позитивную роль сыграло и назначение Игоря Сечина, который по итогам собрания акционеров сохранил пост председателя совета директоров, вице-премьером правительства Владимира Путина. Наконец, покупкам способствовал стремительный рост нефтяных цен (почти на 10% за месяц).
…акции «Автоваза» -7,3%Автопром. На котировки давили новости о том, что компания намерена перенести биржевое размещение акций с осени на первую половину 2009 года. Об этом рассказал журналистам глава госкорпорации «Ростехнологии», председатель совета директоров «Автоваза» Сергей Чемезов. Кроме того, во всем мире бумаги автопроизводителей страдают в периоды, когда повышается стоимость нефти. Инвесторы опасаются падения продаж автомобилей из-за нежелания потребителей нести дополнительные расходы на топливо.
Топ-10 в основном режиме торгов акциями на ММВБ в мае, млрд руб.1Финам 327,72Брокеркредитсервис276,43Тройка Диалог267,94Открытие185,75ВТБ24 160,16 Алор 158,67 Церих Кэпитал Менеджмент 90,38 Ренессанс Брокер 89,99 Атон 88,710 Ди Си Кэпитал 85,6