Рубрика: Статьи

Выбери!by On-Line Главная
Выбери!by On-Line Главная09.10.2008Кризис давит розницуДевелоперы и ритейлеры первыми пострадают от кризиса, говорили аналитики. Действительно, строительные компании уже начали сворачивать свои проекты, а торговые сети проводят массовые сокращения. Розничные компании «Патэрсон» и АЛПИ планируют уволить треть своего персонала. А владелец «Вестера» Олег Болычев сообщил, что серьезно уменьшит штат и сократит зарплаты работникам на 10-25%. «Компания планировала агрессивное развитие, – рассказывает Олег Болычев. – Теперь ситуация непрогнозируемая, пришлось свернуть инвестпроекты». Все розничные компании находятся в зоне риска, отмечают аналитики. Но сильнейший удар придется на мелких ритейлеров. «У сибирской АЛПИ и калининградского «Вестера» давно наблюдались сложности с обслуживанием долга, к моменту кризиса они были сильно закредитованы», – сообщает аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская.В конце августа 2008 года АЛПИ не смогла выкупить облигации на сумму 1,5 млрд рублей и допустила технический дефолт. К началу октября компании удалось погасить около трети выпуска. Текущая стоимость бумаг от номинала – 2%. «Инвесторы не уверены, что АЛПИ сможет погасить оставшуюся часть», – отмечает Максим Клягин из «Финама». У «Патэрсона» и «Вестера» также есть облигационные займы на 2 млрд (доходность — 24,21%, погашение — 17 декабря 2009 года) и 1,5 млрд рублей (15,25%, 11 августа 2011 года), соответственно. Еще год назад это бы говорило о высоком риске объявления дефолта, но по нынешним условиям ставки не слишком высоки.Сокращение персонала в розничных сетях неудивительно — это одна из заметных статей их затрат, порядка 15-20% от операционных расходов. Пересмотр кадровый политики — только первый шаг. Следующим шагом станет снижение числа магазинов. «Более здоровые в финансовом отношении ритейлеры также работают над оптимизацией расходов, но сокращение штата будет минимальным», — говорит аналитик «Финама» Сергей Фильченков. У крупных компаний появилась возможность скупать ослабленных игроков.«Однако если кризис усугубится, а необходимость привлекать дорогие кредиты будет неизбежной, из-за чего и крупные ритейлеры окажутся не в состоянии обеспечивать текущие показатели рентабельности, то им придется прибегнуть к жесткой оптимизации расходов, — размышляет Татьяна Бобровская. – Пока четыре крупнейших ритейлера намереваются обойтись без новых кредитов до конца года». Правда, Х5 Retail Group уже скорректировала инвестиционные планы и решила отсрочить дорогие проекты. Пересмотреть стратегию развития собирается «Седьмой континент».Аналитики полагают, что увольнения не коснутся топ-менеджеров компаний. «Ритейлеры будут увеличивать эффективность и существенно сокращать персонал, который используется в обслуживании торговых залов», — полагает Сергей Фильченков. Ранее представители розничных компаний рассказывали «Выбери!by», что в период подъема набрали слишком много обслуживающего персонала. И теперь пришла пора увеличивать нагрузку на одних и увольнять других. «Это несет общий негатив для сектора, — считает Сергей Фильченков. – Существенное уменьшение штата наверняка вызовет ухудшение качества обслуживания и сократит динамику продаж».Сеть «Банана мама», работающая в сегменте детских товаров, на днях закрыла 8 магазинов из 85. В компании говорят об оптимизации бизнес-процессов. А участники рынка видят в этом решении прямую связь с проблемами «Эльдорадо». У сетей общие владельцы — братья Яковлевы. В начале года «Эльдорадо» предъявлены налоговые претензии на сумму 15 млрд рублей, а в сентябре компания привлекла кредит на не самых выгодных условиях у PPF Group.Региональные продуктовые сети также начнут закрывать неэффективные магазины. «Нормальное явление, — полагает аналитик «Открытия» Ирина Яроцкая. – Ритейлеры анализируют уровень рентабельности каждой торговой точки. И, если маржа магазина не соответствует норме рентабельности сети, его закрывают или начинают активнее рекламировать. Но в кризисной ситуации от неэффективных активов просто избавляются».

«Viberi» «Ф\.» 100 номеров назад
«Viberi» «Ф\.» 100 номеров назадВ центре внимания — рейтинг российских банков, составленный по собственной методике «Выбери!by». Основой списка стала отчетность не за первое полугодие 2004 года, а за семь месяцев. Это было связано с подвижками в балансах кредитных учреждений после июльского кризиса. Объем вкладов населения в окологосударственные банки, например Сбербанк или Внешторгбанк, уверенно рос вследствие частичной потери доверия к «частникам». Другая тенденция — высокая доходность банков, сделавших ставку на потребительское кредитование, в первую очередь «Русского стандарта». При этом из всех видов кредитования населения наименьшее развитие получила ипотека. Причиной тому были низкие доходы граждан и неурегулированность правовых отношений. Ныне окологосударственные банки успешно конкурируют с частными учреждениями. Ипотечное кредитование упрочило свои позиции благодаря росту благосостояния населения и государственной поддержке. А рынок потребкредитов бурно развивается благодаря потребительскому буму в России.

АФИША — ОТДЫХ — № 34 (75) 13-19 сентября — Архив — Выбери!by
АФИША — ОТДЫХ — № 34 (75) 13-19 сентября — АрхивКино, театры, выставки, музеи, концертные площадки Москвы. Кино. «Глаз-2». Продолжение мистического азиатского триллера. Героиня решается на аборт, но видит галлюцинации, среди которых — бледная женщина с гипнотическим взглядом, бросающаяся под колеса поезда метро. Режиссеры: братья Оксид и Дэнни Пэн. В ролях: Шу Кви, Юджиния Юань, Ездапорн Фолди, Филипп Квоук. Гонконг, 2004. С 16 сентября.
«Девять ярдов — 2». Наемный убийца Джимми Тюльпан снова пытается уйти на покой. Мирная жизнь, однако, будет длиться недолго: криминальному авторитету снова придется «тряхнуть стариной». Режиссер: Хауэрд Дойч. В ролях: Брюс Уиллис, Мэттью Перри, Аманда Пит. США, 2004. С 16 сентября.
«Соучастник». Водитель такси становится невольным соучастником преступлений, которые совершает его пассажир — наемный убийца. Ему нужно не только выжить, но и спасти последнюю жертву. Режиссер: Майкл Манн. В ролях: Том Круз, Джеми Фокс. США, 2004. С 16 сентября.
«История Золушки». Старая сказка на новый лад: после смерти отца старшеклассница остается с мачехой и сводными сестрами, которые всячески ее обижают. В чате девушка встречает таинственного незнакомца… Режиссер: Марк Росман. В ролях: Хилари Дафф, Чад Мюррей, Регина Кинг. США — Канада, 2004. С 16 сентября.
Театр. Мастерская Петра Фоменко (на сцене филиала Малого театра). «Три сестры». Сценические этюды на пути к спектаклю. Режиссер-постановщик: Петр Фоменко. 14 сентября.
МХАТ им. М. Горького. «Прощание в июне». Премьера пьесы Александра Вампилова в постановке Татьяны Дорониной. 17 сентября.
Театральный центр «На Страстном». «Праздник молодого вина». Второй сезон театрального центра открывает «Электрическое кабаре» Русского инженерного театра «АХЕ», анимационный фильм «Optimus Mundus, или Лучший из миров» и спектакль «Город мышей» от театра «Ученая обезьяна». 17 сентября.
Драматический театр им. А.С. Пушкина (сцена филиала). «Дети священника». Премьера спектакля по пьесе Мате Матишича. Режиссер: Александр Огарев. 17-19 сентября.
МХАТ им. А.П. Чехова. «Изображая жертву». Герой пьесы избрал для себя странную профессию: он изображает жертву преступлений в ходе следственных экспериментов. Режиссер: Кирилл Серебренников. 18-20 сентября.
Выставки. Театральный музей им. Бахрушина (филиал на Ордынке). «Семейное счастье». Выставка, носящая название одного из спектаклей Мастерской Петра Фоменко, рассказывает о жизни этого театра. С 9 сентября.
Эрмитаж (Александровский зал, Санкт-Петербург). Ретроспектива из 60 живописных работ и эскизов канадского пейзажиста Тома Томсона (1877-1917). С 10 сентября.
Музеи Московского Кремля. «Сокровища французской короны». Коллекция, собранная Людовиком XIV, покидает пределы Лувра впервые. С 15 сентября.
Stella Art Gallery. «Ад и Рай». Первая российская выставка Утана, американского фотохудожника иранского происхождения. С 16 сентября.
Государственный центр современного искусства. «Лес». «Видео-аудио-обонятельная инсталляция» Дениса Салаутина и Дмитрия Файна. 16-26 сентября.
Галерея «Квадрат» (Санкт-Петербург). «Монументы». Выставка шведского фотографа Миши Педана, снимающего архитектуру Стокгольма. С 18 сентября.
Концерты. Джаз. Le Club. Неоднократные обладатели Grammy братья Майкл и Ренди Брекер в проекте The Brecker Brothers Band. 18-21 сентября.
ГЦКЗ «Россия». «Золотой саксофон России». Юбилейная программа Георгия Гараняна. Участвуют Тамара Гвердцители, Иосиф Кобзон, Сергей Мазаев, Дебора Браун, оркестр Олега Лундстрема. 16 сентября.
Классика. Концертный зал РАМ им. Гнесиных, Большой зал консерватории. Концерты британского гитариста Пола Голбрайта, который выступит с Государственным академическим камерным оркестром России. 15, 16 сентября.Театр в настоящем времениBedrock для Питера и МосквыСара Брайтман приедет с «Гаремом»Цыганский джаз Бирели Лагрена

»Русал» оставляет первый заем на рынке — ОБЛИГАЦИИ — № 26 (8-14 сентябрь 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
«Русал» оставляет первый заем на рынке — ОБЛИГАЦИИ — № 26 (8-14 сентябрь 2003) — Номера за 2003 год — АрхивОФЕРТА. «Русский алюминий» выставил новую годовую оферту на досрочный выкуп трехлетних облигаций 1-го выпуска ООО «Русский алюминий финансы» (РАФ). Это значительно снизит объем бумаг, которые инвесторы могут предъявить к выкупу по оферте, срок которой наступает 12 сентября этого года.
По первому облигационному займу РАФ на 3 млрд рублей предусмотрена выплата полугодовых купонов на следующих условиях: 18% годовых в первый год обращения, 12% годовых — во второй и 10% годовых — в третий. Как уже писал журнал «Viberi», из-за того, что на последние два года обращения облигаций зафиксированы слишком низкие ставки купонного дохода, инвесторам выгоднее не держать эти ценные бумаги, а предъявить их эмитенту к досрочному погашению по оферте.
1-й выпуск РАФ изначально торговался не к погашению, а к годовой оферте. Сейчас доходность этих облигаций к погашению составляет 11,34% годовых, что соответствует уровню «голубых фишек», тогда как на рынке считают, что кредитные риски «Русала» выше,…

«Viberi» Переиграть капитал
«Viberi» Переиграть капиталВ В октябре чистый отток частного капитала достиг рекордной величины – $50 млрд, согласно оценке, обнародованной председателем ЦБ Сергеем Игнатьевым. Это почти вдвое больше, чем в сентябре.В конце лета происходящее еще можно было объяснить уходом зарубежных портфельных инвесторов и оправдать тем, что нечто подобное наблюдается на всех без исключения развивающихся рынках. Однако теперь уже очевидно, что основным каналом оттока стал вывод средств на зарубежные счета резидентами. Во-первых, банки аккумулируют деньги для погашения внешнего долга в недалеком будущем. ВВ текущем квартале российскому бизнесу предстоит выплатить в общей сложности $47,5 млрд. Во-вторых, и это, очевидно, в большей степени беспокоит влаВ­сти, в ожидании ослабления рубля кредитные организации наращивают зарубежные активы ради хеджирования валютного риска. Возникает понижательное давление на курс рубля. Сдерживание его падения со стороны ЦБ, в свою очередь, приводит к двум крайне неприятным последствиям. Первое – снижение международных резервов: только за два первых осенних месяца они сократились почти на $100 млрд. И хотя частично объяснение кроется в переоценке соотношения доллара к евро, объем интервенций ЦБ тоже изрядно истощил ЗВР. В сентябре объем нетто-продаж долларов регулятором достигал $17,2 млрд, вВ октябре – уже почти $38,6 млрд.В  Второе последствие – изъятие рублевой ликвидности, которой регуляторы наполняли банковскую систему со вполне конкретной целью – расшить кредитный кризис, от которого страдает реальный сектор экономики.В сентябре, когда из страны ушло $26 млрд, чистые иностранные активы банков выросли на $19 млрд. Очевидно, тенденция сохранилась и в октябре: в конце месяца регулятор опубликовал письмо, в котором рекомендовал банкам в ноябре и декабре поддерживать среднемесячный остаток иностранных активов на уровне, не превышающем тот, который фактичеВ­ски сложился за период с 1 августа по 25 октября. Тем, кто вздумает пренебрегать этой рекомендацией, напомнят об этом В«при установлении лимитов на участие… в аукционах Банка России по предоставлению кредитов без обеспеченияВ».ЦБ оказался перед непростым выбором: удерживать рубль ценой дальнейшего снижения резервов или примириться с контролируемой девальвацией. 11 ноября регулятор расширил коридор колебаний стоимости бивалютной корзины на 30 копеек В«в обе стороныВ», де-факто санкционировав падение рубля как к доллару, так и к евро. В тот же день были повышены процентные ставки ЦБ (стр. 16). Заведующему лабораторией денежно-кредитной политики Института экономики переходного периода Павлу Трунину постепенное ослабление национальной валюты представляется оправданным. « условиях продолжающегося снижения цен на основные товары российского экспорта и оттока капитала дальнейшее поддерВ­жание постоянной стоимости бивалютной корзины привело бы лишь к полному исчерпанию ЗВР и последующей резкой девальвации рубляВ», – считает он.Однако многие аналитики отмечают, что ЦБ ступил на опасный путь. В условиях, когда на рынке идет игра против рубля, шаг в сторону девальвации еще сильнее раздразнит аппетиты спекулянтов и подорвет уверенность не только бизнеса, но и населения. Возрастет значение еще одного канала оттока капитала – долларизации сбережений.В Альфа-банке отмечают, что ради защиты нового уровня бивалютной корзины ЦБ за один день – 11 ноября – поВ­тратил около $7 млрд. В«Сохранение курса рубля помогло бы поддержать реальный сектор за счет возможного сокращения резервов. Другим вариантом был уход ЦБ сВ валютного рынка с целью позволить рублю найти свою равновесную стоимость. Хотя мы не считаем, что подобное решение смогло бы принести какое-либо экономичеВ­ское преимущество, оно, тем не менее, помогло бы удержать резервы на прежнем уровне. Промежуточное решение – ослабление рубля на 1% – вызовет новую волну панических настроений и заставит ЦБ снова потратить рекордный объем средств на защиту стабильности российской валютыВ», – считают аналитики.Впрочем, вполне вероятно, что регулятор готовит спекулянтам ловушку, намеренно создавая обстановку неопределенности, снижая прогнозируемость курса. Пока возможностей для этого у ЦБ достаточно.

На изломе — АКЦИИ — РЫНКИ — № 19 (21-27 июль 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
На изломе — АКЦИИ — РЫНКИ — № 19 (21-27 июль 2003) — Номера за 2003 год — АрхивАлексей МедведевИндекс РТС за неделю с 14.07.03
по 18.07.03 упал на 5,41% до 437,2 пункта. Среднедневной оборот в РТС снизился до $28,6 млн.Прошедшая неделя на рынке российских акций стала продолжением предыдущей. Силовые ведомства во главе с Генпрокуратурой прочно водрузились на троне главного маркетмейкера и кнутом новых расследований гонят деньги с рынка. Инвестиционные пряники в виде дорогой нефти и внутреннего макроэкономического позитива на этом фоне уже никого не прельщают и просто игнорируются инвесторами. «ЮКОСу», по меткому определению аналитиков, уже впору рисовать на стене своего офиса звездочки по количеству поданных депутатских запросов — «слуги народа» честно отрабатывают политический заказ и усердно трудятся на благо «медведей». Досталось и РАО «ЕЭС» — умело запущенная кем-то утка о начале расследования в отношении приватизации «Новосибирскэнерго» с намеком на неблаговидную роль в этом процессе одного из зампредов энергохолдинга обрушила его котировки. Из крутого пике никак не может выйти «Мосэнерго» — информация о допэмиссии для выкупа земли в пользу правительства Москвы пришлась инвесторам явно не по…

Кто заправляет российскими IPO — БИРЖА — №17(203) 7-13 мая 2007 — Архив — Выбери!by
Кто заправляет российскими IPO — БИРЖА — №17(203) 7-13 мая 2007 — Архив
Тайные слияния. На рынке акционерного капитала инвестбанки выступают не только как посредники, готовящие IPO, публичные вторичные, а также частные размещения. Многие из них занимаются сопровождением сделок по слияниям и поглощениям (M&A) – консультируют продавцов и покупателей, участвуют в оценке бизнеса, разрабатывают при необходимости сложные схемы взаиморасчетов. Однако в большинстве случаев невозможно объективно оценить масштабы этого бизнеса. Львиная доля сделок M&A проходит «за закрытыми дверями», их объемы и детали не разглашаются. При подготовке рейтинга мы столкнулись с тем, что участники сообщали сумму операции и описывали ее в самых общих чертах. Например, «консультирование крупного холдинга по продаже блок-пакета добывающего предприятия». За кадром оставались имена не только клиента, контрагента, но даже предмета купли-продажи. Учитывать подобные цифры в расчетах вряд ли целесообразно, а без них невозможно проводить объективное ранжирование.
Другое дело – услуги по размещению акций среди инвесторов, более открытый сектор инвестбанковского бизнеса. Мы сгруппировали сделки по трем ключевым категориям. В первую попали публичные размещения, в которых участник выступал в качестве организатора, во вторую – в качестве соорганизатора. В профессиональной среде чаще используется англоязычная терминология – букраннер (тот, кто ведет книгу заявок на акции и распределяет пакеты), лид-менеджер (ведущий организатор), совместный лид-менеджер. Если размещение проходит в нескольких регионах, назначается глобальный координатор. Самым престижным считается статус букраннера, и именно его стараются получить инвестбанки – участники синдиката. Он решает основные задачи при подготовке размещения, на его плечах – ответственность перед эмитентом за результаты. Вклад соорганизаторов скромнее, хотя тоже важен: расширение круга покупателей за счет дополнительной клиентской базы позволяет эмитенту получить более выгодную цену.
Несмотря на публичный характер многих сделок (не только IPO, но даже частных размещений), инвестбанки не раскрывают детали распределения ролей внутри синдиката. Неизвестно, например, какой пакет разместил тот или иной участник. В этой связи при подсчетах в актив каждого организатора сделки мы записывали весь объем размещения. Также ввиду беспрецедентности мы оставили за скобками IPO «Роснефти», в котором было задействовано немалое число инвестбанков, при этом их реальные вклады «в общую копилку» серьезно отличались.
Необходима еще одна ремарка – о размещениях акций эмитентов из других стран СНГ. Если бы мы учитывали эти операции, то показатели некоторых участников рейтинга оказались выше. В частности, это касается «Атона», UBS и »Ренессанс Капитала».
Удел конгломерата. На долговом рынке инвестбанковские услуги включают прежде всего организацию выпусков облигаций, евробондов и родственных им инструментов, векселей. Целый ряд продуктов лежит на стыке инвестиционного и классического банковского направлений бизнеса, поэтому занимаются ими в основном банковские конгломераты. Например, это синдикация кредитов, сделки со сложными схемами кредитования, в которых могут использоваться собственные средства организатора. При подсчетах мы решили учитывать две ключевые группы. Во-первых, евробонды и близкие им CLN и LPN и, во-вторых, рублевые облигации, размещаемые на внутреннем рынке.
По каждой группе таких размещений основным источником информации служила база данных Cbonds, в которой общий объем займа распределяется пропорционально среди пула организаторов. Ранжирование проводится по сумме привлеченных в России и за рубежом средств для клиентов. При переводе рублевых показателей в доллары мы исходили из курса 27 рублей, близкого к среднегодовому.
Итоги. Результаты рейтинга преподнесли несколько сюрпризов. На рынке акционерного капитала первое место Deutsche UFG выглядит закономерным. В руках сильной локальной команды после вхождения в Deutsche Bank оказался дополнительный козырь – доступ к ресурсам глобального инвестбанка. Среди организаторов IPO второе место тоже у международного игрока – Credit Suisse. А вот по общему объему размещений его обошел «Ренессанс Капитал», занявший вторую позицию. Основной вклад внесли два крупных IPO, которые «Ренессанс» проводил вместе с западными инвестбанками. Бумаги ТМК он размещал с Credit Suisse и Dresdner Kleinwort, а «Комстар – ОТС» – вместе с Goldman Sachs и Deutsche UFG. В ходе IPO «Черкизово» «Ренессанс» был эксклюзивным букраннером. Напомним, что незадолго до закрытия этой сделки из числа организаторов вышел Morgan Stanley.
«Тройка Диалог», ближайший российский преследователь «Ренессанса», оказалась на седьмой строчке рейтинга. Однако у нее больше размещений, проведенных своими силами, в том числе IPO «Верофарма» и Центра международной торговли, а также частное размещение «префов» Сибакадембанка (в ходе слияния с Уралвнешторгбанком переименован в Урса-банк). В пятерку лидеров входит и Morgan Stanley, который без учета IPO «Роснефти» провел семь размещений. Крупнейшее из них – IPO издателя Trader Media East объемом $566. Отметим, что из локальных инвестбанков в рейтинг вошли также Альфа-банк, Газпромбанк, МДМ-банк и «Атон» (в конце года объявлено о продаже его институционального бизнеса австрийскому Bank Austria Creditanstalt).
Среди организаторов облигационных займов верхние строчки тоже у западных банковских групп. Но если брать только рублевые размещения, то здесь безоговорочно лидируют российские кредитные организации. Очевидно, что глобальные банки охотнее берутся за сделки на внешнем рынке. Помимо прочих предпосылок внутренние займы обычно меньше по объему, при этом комиссионные по ним невысоки. Рентабельность бизнеса увеличивается, если он поставлен на поток, как у Газпромбанка или Внешторгбанка. Или если речь идет об эмитентах третьего эшелона, по чьим выпускам комиссионные организатора выше. Одновременно в обоих сегментах, внутреннем и внешнем, в прошлом году проявили себя 18 участников. Среди них не только банки, но и инвесткомпании – «Атон», «Ренессанс Капитал» и «Тройка Диалог». А крупнейшие из «универсальных» долговых организаторов – Citigroup, J.P. Morgan, Deutsche Bank, Газпромбанк и Dresdner Kleinwort.
Организаторы IPO№ИнвестбанкЧисло сделокОбъем, $ млн1Deutsche UFG741202Credit Suisse52471,53Ренессанс Капитал324514Dresdner Kleinwort315375UBS214956Morgan Stanley414567Goldman Sachs111008Citigroup110639Тройка Диалог4766,710Nomura143211Merrill Lynch128212МДМ-банк114413Arden Partners Limited14314Mirabaud162,215Fox-Davies Capital17Топ-10 «универсальных» организаторов займов, $ млрд№ИнвестбанкВнешн. рынокВнутр. рынокСуммарн. объем1Citigroup2,940,303,242JP Morgan2,630,192,823Deutsche Bank 2,560,202,764Газпромбанк0,142,412,555Dresdner Kleinwort1,870,232,106Внешторгбанк (включая ПСБ)0,051,941,997Росбанк0,071,481,558Ренессанс Капитал0,440,921,369МДМ-банк0,430,651,0810Уралсиб0,031,041,07Рейтинг инвестбанков – участников размещений акций№ИнвестбанкIPOВторичные и частные размещения акцийОбщее число сделокСуммарный объем, $ млнВ качестве организатораОбъем, $ млнЧисло сделокВ качестве соорганизатораОбъем, $ млнЧисло сделокКомпанияОбъем, $ млнЧисло сделок1Deutsche UFG«Комстар – ОТС», «Система Галс», «Распадская», «Северсталь», ОГК-5, «СТС Медиа», «Магнит» 4120700«Северсталь Авто», Evraz Group, «Седьмой континент»66931047892Ренессанс КапиталТМК, «Комстар – ОТС», «Черкизово»2451300Evraz Group, West Siberian Resources, «Открытые инвестиции»*, «Интегра», Eastern Property Holdings, Пробизнесбанк, «Калина»110581135563Dresdner KleinwortТМК, C.A.T. Oil, «Разгуляй»15373«Система Галс», «Комстар – ОТС»1532200530694Credit SuisseТМК, «Распадская», ОГК-5, Челябинский цинковый завод, Mirland Development2471,55Trader Media East56610063037,55Morgan Stanley«СТС Медиа», Trader Media East, RGI International, «Распадская»1456400West Siberian Resources, «Система», Urals Energy4733719296UBS«Система Галс», «Северсталь»1495200«Мечел»3501318457Тройка ДиалогОГК-5, «Верофарм», Центр международной торговли, Timan Oil and Gas766,74Челябинский цинковый завод313,51«Нижнекамскнефтехим», «Белон», банк «Возрождение», Сибакадембанк, «Вимм-Билль-Данн», «Татнефть»6216111701,28ING Bank«Комстар – ОТС»11001«Открытые инвестиции»*, Eastern Property Holdings3233414239Goldman Sachs«Комстар – ОТС»1100100001110010Citigroup«Северсталь»1063100001106311Merrill LynchMirland Development2821ОГК-54591«Татнефть», Пробизнесбанк29124103212J.P. Morgan00«СТС Медиа», Trader Media East947200294713Альфа-банк00ОГК-5, Челябинский цинковый завод772,52002772,514Атон00«Система Галс»4321Sibir Energy, «Кузоцм», «Акрон»253,234685,215BNP Paribas00Trader Media East566100156616ABN Amro00Trader Media East566100156617Nomura«Система Галс»43210000143218Natexis Bleichroeder00«Распадская»317100131719HSBC00Челябинский цинковый завод313,51001313,520Газпромбанк00«Черкизово»251100125121МДМ-банк«Разгуляй»14410000114422Arden Partners LimitedBaltic Oil Terminals431000014323MirabaudTiman Oil and Gas62,210000162,224Fox-Davies CapitalAmur Minerals71000017* Без учета акций допэмиссии, выкупленных по преимущественному праву.По данным компаний и банковОрганизаторы выпусков рублевых и еврооблигаций, CLN и LPN№ИнвестбанкВнешний рынокВнутренний рынокОбщее число сделокСуммарный объем, $ млрд КлиентыОбъем, $ млрдЧисло сделокКлиентыОбъем, млрд руб.Объем, $ млрдЧисло сделок1Citigroup142,9417280,304213,242J.P. Morgan102,6312150,191132,823Deutsche Bank 82,56935,50,203122,764Barclays Capital92,75150000152,755UBS 82,62100000102,626Credit Suisse82,57100000102,577Газпромбанк20,1432264,972,4127302,558Dresdner Kleinwort101,871626,320,233192,109Внешторгбанк (включая ПСБ)20,0522952,381,9432341,9910Merrill Lynch91,98150000151,9811Росбанк20,0722839,971,4831331,5512Ренессанс Капитал40,444724,710,9211151,3613Райффайзенбанк0001632,031,1917171,1914МДМ-банк40,434717,50,657111,0815Уралсиб10,0312228,051,0422231,0716Goldman Sachs 30,954000040,9517Банк Москвы0002525,650,9525250,9518КИТ Финанс20,3231416,570,6114170,9319ABN Amro60,69636,520,244100,9320Тройка Диалог0001624,40,9017170,9021ИБ «Траст»60,466811,350,429150,8822Банк «Союз»0001720,030,7417170,7423ING Wholesale Banking50,61522,50,09270,7024Банк «Зенит»10,0711416,10,6015160,6725Мосфинагентство0001150,56220,5626Транскредитбанк10,17288,70,329110,4927Промсвязьбанк0001313,10,4913130,4928ММБ0001112,730,4712120,4729Альфа-банк20,18236,50,24350,4230Связь-банк0001111,280,4212120,4231Номос-банк0001011,210,4211110,4232Morgan Stanley20,413000030,4133HSBC 30,343000030,3434HVB Group 20,343000030,3435Атон20,1264,80,18680,2836BCP Securities 40,23130000130,2337Ригрупп-финанс00095,550,21990,2138БФА00075,170,19770,1939Commerzbank20,162000020,1640Импэксбанк00044,150,15440,1541Ак Барс00043,90,14440,1442Регион00093,340,1210100,1243VTB Bank Austria (Donau)10,121000010,1244WestLB 10,121000010,1245Сбербанк00052,90,11770,1146Русские фонды00042,60,10550,1047Татинк000320,07330,0748Алемар00031,950,07330,0749АВК00031,840,07550,0750Еврофинансы00051,80,07550,0751Банк «Национальный стандарт»00041,490,06440,0652Солид00031,450,05330,0553Ист Кэпитал00021,40,05220,0554Планета Капитал00021,110,04220,0455Пермская фондовая компания00011,10,04110,0456Greenwich Financial Services 10,041000,00010,0457МКБ00021,050,04220,0458РТК-брокер000110,04110,0459Банк «Санкт-Петербург»00010,890,03110,0360Nomura10,031000,00010,0361Русский банк развития00010,70,03110,0362Абсолют-банк00020,60,02220,0263Русс-инвест00010,550,02110,0264Standard Bank10,021000,00010,0265Оргрэсбанк00010,50,02110,0266Еврофинанс Моснарбанк00010,50,02110,0267Анэкс-финанс00010,50,02110,0268ОРБ Финанс00010,50,02110,0269Антанта Капитал00010,50,02110,0270Фондсервисбанк00010,40,01110,0171БКС Консалтинг00010,40,01110,0172Русский международный банк00010,350,01110,0173Алор Инвест00020,330,01220,0174Славинвестбанк00010,30,01110,0175Метрополь00010,30,01110,0176Banco Finantia10,011000,00010,0177Татфондбанк00010,250,01110,0178Банк «Транспортный»00010,20,01110,0179Велес Капитал00010,10,00110,0080Нева-инвест00010,10,00110,0081Московский индустриальный банк00010,080,00110,00По данным Cbonds, компаний и банков© Финанс 2002-2006. Материалы, предоставленные журналом «Viberi»,
являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским
законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Любое копирование, тиражирование,
распространение, или любое иное использование редакционных материалов
журнала возможно только с предварительного разрешения правообладателей.
Ссылка на издание обязательна. Для электронных СМИ — гиперссылка.
Адрес редакции: 127015, Москва, Большая Новодмитровская ул., д.23, стр.5,
тел.: (495) 788-5310

«Viberi» Массовая непоставка
«Viberi» Массовая непоставкаСИТУАЦИЯ. 15 июня состоялось исполнение июньских фьючерсных контрактов на срочном рынке Forts. Общий объем обязательств, которые участники предпочли обменять на базовый актив, вырос по сравнению с мартовской поставкой на 17% и составил 658 млн рублей против 563 млн рублей.
При возросшем количестве обязательств, доведенных до поставки базового актива, участники срочного рынка столкнулись с массовым отказом от исполнения контрактов. В денежном выражении сумма непоставленных активов оказалось невелика и составила 2,1 млн рублей, или 0,3% от общего объема обязательств. Однако сразу семь участников рынка не смогли исполнить часть контрактов. Согласно данным пресс-службы РТС, в их число попали «АВК — ценные бумаги», Гута-банк, «Проспект», «Финам», «Центринвест Секьюритис», «Церих Кэпитал Менеджмент» и «Элемтэ». На них, согласно условиям клиринговой деятельности, на срочном рынке Forts наложены штрафные санкции в размере гарантийного обеспечения, который к моменту поставки составлял 20% от стоимости базового актива. Полученные средства пойдут на компенсацию ущерба компаниям, пострадавшим от неисполнения.
В ИК «Финам» уверены, что ничего страшного для рынка не произошло, тем более что штраф списывается из гарантийного обеспечения, которое резервируется заранее. Однако вопрос риск-менеджмента участников Forts и их взаимоотношений со своими клиентами остается открытым. Как заявил «Ф.» руководитель управления срочного рынка РТС Роман Горюнов, единичные случаи неисполнения поставок базового актива по фьючерсным контрактам случались и ранее, но такой массовый произошел впервые. По его словам, причиной случившегося мог стать праздничный день, перенесенный на 14 июня, в результате чего последний день обращения контрактов пришелся на 11 июня. Некоторые инвесторы могли не учесть этого. Однако брокеры этих клиентов отнеслись к своим обязанностям халатно — они не проверили реальную способность клиентов провести поставку необходимого актива и не предупредили их вовремя о последнем дне обращения контрактов.
Объемы исполнения июньских фьючерсных контрактовКонтрактБазовый активКоличествоКоличество ОбъемОбъем  исполненныхнеиспол-поставки,неисполненных  контрактовненныхмлн руб.контрактов,   контрактов тыс. руб.GAZR-06.04100 акций ОАО «Газпром»47 1795260,23927,58EERU-06.041000 акций РАО «ЕЭС России»12 4518798,861690,78LKOH-06.04 10 акций НК «Лукойл»15 2603116,00722,80SNGR-06.04 1000 акций НК «Сургутнефтегаз»19720,3471313,86RTKM-06.04 100 акций ОАО «Ростелеком»77664,65636RUIX-06.04 Значение индекса RUIX1216049,9200Si-06.04 $1 тыс. 44250128,3910Итого   658,4212091Источник: РТС

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.Частная думаЧастная дума Олега АнисимоваДорогие товарищиПопросил поделитьсяЧто былоРетроспектива «Выбери!by»7 датИСТОРИЯ НЕДЕЛИ: Падение «Тибета»БИЗНЕС В %%Бизнес в %%КапиталЭскорт-нефтьСтратегия. Консолидация рынка нефтесервисных услуг достигла пика: крупнейшие отраслевые игроки и новоприбывшие инвесторы скупают оставшиеся лакомые активы.Без малогоЭлектроэнергетика. Холдинг «Русгидро» выделил малые гидроэлектростанции в отдельную структуру: сможет ли фонд «Новая энергия» успешно развивать данный бизнес?Акулы капитализма с Андреем ШколинымАВТОБИЗНЕСВ МИРЕ: Время глотать автогигантовЭкономикаОтветы экономики с Анной КимДеньги больших городовРейтинг. В среднем на одного москвича из бюджета Москвы потратят в этом году 133,6 тыс. рублей. Остальным крупным городам далеко до столицы: отставание аутсайдеров Трудящиеся добавят пенсионерамРеформа. Нововведения Минфина позволят на время залатать дыру в бюджете Пенсионного фонда. Этим их положительный эффект исчерпывается.МОНИТОРСлабое утешениеКредитная история с Мариной БожкоБанкиКредиты –Уговоры –ДеньгиДолги. Последние полгода оказались весьма успешными для коллекторских агентств. Рост просроченной задолженности у банков поспособствовал развитию их деятельности.Рейтинг банков: 100 крупнейшихСнялись с якоряАктивы. Банки развивают кредитные продукты, ставки по которым привязаны к динамичным индикаторам денежного рынка. Но рисковать готовы пока только корпоративные клиенты.СТРАХОВАНИЕСтраховщики играют на законеПроблема. Международные автоперевозчики страхуют свою ответственность, но не всегда могут получить возмещение. Ссылаясь на неясности в законах, некоторые страховщики отказываются платить.АКЦИИRusskaya birga с Олегом Мальцевым«СУРГУТ-НЕФТЕГАЗ»: ВРЕМЯ ПРИШЛОЭмитент. Темная лошадка скачет вниз по наклонной. Те, кто пытался оседлать ее раньше, уже пожалели об этом, но теперь, даже если лошадка упадет, – не беда, седло стоит дороже. Инвестиции в сельское хозяйствоСтратегия. Кардинальные перемены, происходящие в сельском хозяйстве, на фоне роста мировых цен на продовольствие повышают привлекательность инвестиций в этот сектор.Самые невыгодные инвестиции в недвижимостьУбытки. Инвесторы, рассчитывавшие поучаствовать в сверхприбылях девелоперских компаний, оказались в большом минусе. Ситуация выправится не скоро. ИНВЕСТИЦИИRusskaya Birzha с Олегом МальцевымРоссийские брокеры переживают кризис по-разному. В привилегированном положении те из них, у кого хорошо диверсифицирован бизнесТеряет, но не сдается Автопром. Доля «Автоваза» на российском рынке легковых автомобилей медленно, но верно снижается. Поправит ли положение наращивание экспортных поставок?ОБРАЗОВАНИЕЭлитная clubникаОбразование. Клуб выпускников MBA можно сравнить с «десертом». На Западе, в силу устоявшихся традиций, он «вкуснее». А вот в России такие объединения пока не слишком популярныФ. РУБЛЁВКУДА ВКЛАДЫВАТЬ?Страшный оптимизмС ДНЕМ РОЖДЕНИЯ! «Выбери!by» Поздравляет

«Viberi» Австрийцев потянуло на российскую нефть
«Viberi» Австрийцев потянуло на российскую нефтьВ минувший вторник председатель совета директоров австрийской нефтяной компании OMV Вольфганг Руттенсторфер поведал о стратегических планах создать на территории России совместное предприятие (СП) по добыче нефти. «Разведка и добыча полезных ископаемых на территории РФ — важный элемент, который дополнит стратегию международного сотрудничества компании, — подчеркнул Вольфганг Руттенсторфер. — Наше присутствие в этой богатой ресурсами стране необходимо для осуществления масштабного проекта, способного ежедневно приносить как минимум 30 тыс. баррелей в нефтяном эквиваленте». Получается, что годовая мощность будущего СП составит не менее 1,5 млн тонн сырца.
Благодаря быстрорастущей прибыли австрийское предприятие ежегодно тратит на развитие производственных мощностей около 1 млрд евро. Почти половина этих средств инвестируется в международные проекты по добыче и разведке энергоресурсов (в основном нефти и газа). Согласно стратегическим планам, владельцы OMV готовы инвестировать в совместное предприятие на территории РФ 200-250 млн евро. Взамен австрийцы предлагают потенциальным российским партнерам долю в собственных международных проектах OMV в Африке, Австралии, Новой Зеландии и на Ближнем Востоке.
Официально пока никто из российских нефтяных грандов не откликнулся на предложение австрийцев. Одним из претендентов является «ЮКОС», заключивший летом 2003 года соглашение с OMV о строительстве нефтепровода, который соединит венский нефтеперерабатывающий завод Schwechat со словацким трубопроводом Transpetrol. Благодаря этому к 2008 году «черное золото» России из трубы «Дружба» попадет в Австрию. Представителей OMV нисколько не смущает, что бывший глава «ЮКОСа» Михаил Ходорковский находится сейчас под следствием.
Мнение, что австрийцы создадут СП с «ЮКОСом» или другой крупной профильной компанией РФ (например, «ЛУКОЙЛом»), разделяет аналитик по нефти ИК «Тройка-Диалог» Валерий Нестеров. Эксперты ИК «Атон» придерживаются иной точки зрения. По словам Стивена Дашевского, не исключено, что OMV договорятся с небольшой нефтяной компанией, так как 1,5 млн баррелей в год вряд ли привлекут российских гигантов. Правда, в пользу первого варианта развития событий говорит тот факт, что австрийцев очень интересуют сети автозаправочных станций, которые есть в основном у крупных представителей российской нефтянки. В последние несколько лет доля АЗС, принадлежащих OMV вне Австрии, достигла 68%. Компания намерена и дальше наращивать количество собственных АЗС на рынках Центральной и Восточной Европы.
Между тем австрийцы намерены упрочить сове сотрудничество и с «Газпромом». Дело в том, что OMV планирует к 2008 году начать поставки «голубого золота» в Австрию из Турции. По словам Вольфганга Руттенсторфера, для этого они воспользуются не только российским сырьем, но и газом из Ирана и Азербайджана. Но скорее всего предпочтение будет отдано в основном России. Ведь не случайно OMV намерена провести переговоры с «Газпромом» о предоставлении ему своих газохранилищ на территории Австрии.
НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ OMV — одно из крупнейших предприятий Австрии и всего региона Центральной и Юго-Восточной Европы. По данным UBS (Union Bank of Switzerland), в течение последних пяти лет оно занимает третье место в мире по объему прибылей. Рыночная капитализация OMV составляет около $3,3 млрд. Суммарная мощность нефтеперерабатывающих заводов, которыми владеет предприятие, равна 12,4 млн тонн нефти в год. OMV ведет геологоразведку и добычу в 17 странах мира. Ей принадлежат 25% в компании Borealis A/S, которая занимает пятое место в мире по производству полиолефинов, а также 9% в венгерском нефтяном концерне MOL. Австрийский «гигант» успешно занимается добычей и поставками природного газа. OMV стала первой западноевропейской компанией, заключившей с СССР договор о поставках «голубого золота» в Европу. За девять месяцев 2003 года OMV реализовала 5,57 млрд кубометров природного газа. Акционерами компании являются: OIAG — 35%, IPIC — 19,6%, свободное обращение — 45,4%.
Финансовые показатели OMV за 2002-2003 гг., млн евроПоказательДанные за третий кварталДанные за девять месяцев 2003 г. 2002 г. Изменение,% 2003 г. 2002 г. Изменение,%EBIT 155117+32 476312+53Чистая EBIT155124+25497325+53Доход от основной деятельности156120+30456301+51Чистая прибыль за отчетный период10985+28304202+50Продажи21311824+1756065137+9Поступления180145+24692422+64* Включая акциз на нефть.
Источник: OMV