Рубрика: Статьи

«Viberi» Ретроспектива «Ф\.»
«Viberi» Ретроспектива «Ф\.»Год назад«Первый блин не комом – ОГК-5 смогла продать свои акции по $0,09 за штуку. В ходе IPO компания продала 14,4% акций, что позволило привлечь $459 млн инвестиций. Доля РАО «ЕЭС России» снизилась с 87,67 до 75,03%. На эти деньги ОГК-5 собирается построить в течение пяти лет новые генерирующие мощности на 1200 МВт».
На прошлой неделе акции компании можно было купить за $0,17 (рост за год 89%). ОГК-5 приобрела стратегического инвестора – итальянский концерн Enel, которому принадлежит 37,15% акций.
Два года назад«Предпосылкой к массовому распространению систем интернет-торговли ценными бумагами стал запуск на ММВБ в 1999 году интернет-шлюза, который открыл новые возможности широкому кругу инвесторов. Впоследствии и другие биржи последовали ее примеру».
Электронные биржевые операции быстрее и удобнее. Но работа по телефону не ушла в прошлое. Звонок брокеру помогает оценить настроение на рынке и спрогнозировать дальнейшую динамику. Хороший брокер – не просто механический посредник. Ежедневное прямое общение с ведущими участниками рынка и получение оперативной информации дают более объективную картину происходящего («Выбери!by» № 35).
Три года назад«В октябре цены на среднестатистический квадратный метр жилья в столице снизились на 0,55% – до $1956. Одним словом – стагнация. В нынешнем октябре средний московский «квадрат» стоил на 33% дороже, чем в октябре 2003 года, на 17% дороже, чем в январе 2004 года. Получается, что за год вклад в «квадратный метр» принес владельцам приличную доходность в 33% годовых, за первые десять месяцев года – 20,4% годовых».
За три года цены выросли почти в 2,5 раза, однако московскую недвижимость уже нельзя считать привлекательным объектом для инвестиций. За девять месяцев этого года цены практически не менялись, поэтому реальная рублевая доходность вложений составила минус 7,5%.

«Viberi» СЛУЧАЙ: Премия за неурожай
«Viberi» СЛУЧАЙ: Премия за неурожай«Югория» выплатила 22,8 млн рублей 46 хозяйствам Алтайского края. Все они застраховали свой яровой урожай на сумму около 30 млн рублей от гибели и недобора «в результате опасных для производства сельскохозяйственной продукции природных явлений», проще говоря – от непогоды.
Проливные дожди, обрушившиеся на Алтай весной и летом прошлого года, привели к тому, что значительная часть растений погибла. Аналогичная ситуация сложилась в прошлом году во многих регионах страны.
Страхование сельхозкультур считается одним из низкорентабельных видов бизнеса. По оценкам директора департамента по страхованию в агропромышленном комплексе «Югории» Юрия Воловика, «отношение выплат к сборам здесь довольно велико и составляет порядка 60–70%». Несмотря на высокорисковые правила игры крупные страховщики в последнее время проявляют к этому бизнесу большой интерес. Долгое время около 75% сборов в этой отрасли приходилось на долю небольших специализированных компаний, входящих в ассоциацию «Агропромстрах». Но недавно 30 крупных операторов рынка, среди которых, в частности, «Ингосстрах», «Росгосстрах», «Ресо-гарантия», «Согаз», «Югория», создали Национальный союз агростраховщиков в надежде завоевать данный сегмент. Сегодня сельхозкультуры страхуются в значительной степени за счет госдотаций. Федеральный и региональный бюджеты компенсируют около 50% выплаченных хозяйствами премий. В 2007-м общая сумма дотаций составила 3,4 млрд рублей. Согласно госпрограмме развития сельского хозяйства к 2012 году размер субсидий может составить уже 5 млрд рублей.
Однако в эффективности механизма сельхозстрахования неоднократно возникали сомнения, в 2005 году Счетная палата даже рекомендовала приостановить бюджетное финансировании этой программы. Тогда ситуацию уладили. А сегодня союз агростраховщиков обещает бороться за «создание прозрачного механизма страхования рисков сельхозпроизводителей». Он уже заручился поддержкой Минсельхоза.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.СюжетыФОТОФАКТПалата подтвердила необходимость реформыСРОЧНО В НОМЕРБюджет будет планируемымВсе деньги в Москве»Гамлет» оказался слишком дорогЖурнал «Выбери!by» прогнозировалЦИФРЫ НЕДЕЛИПод Манежем будет гаражВсе популярное ненастоящееХудожников не пускают на ЯкиманкуРоссия и Китай обмениваются товарамиВ ЦЕНТРЕВ РЕГИОНАХПравительство станет доступнееСпам бьет по котировкамПисьма дождутся осениGmail под ударом»Дело Куаттроне»: дубль дваПенфонд взбунтовалсяСпрос на энергоресурсы вырастетВ АМЕРИКЕВ ЕВРАЗИИDaimlerChrysler может скупить MitsubishiLG делится надвоеГоворите на «простом английском»Дорогие товарищиНадувная борьбаКадрыБИЗНЕСВЛАСТЬЧто будетФинансово-экономический календарь на неделюГлавная темаОдин биржевой деньТорги. Зарабатывать деньги на бирже не так легко, как кажется на первый взгляд. Основная проблема заключается в определении превалирующей тенденции. Зачастую выявить ее весьма непросто.Авансовый отчетЖурнал «Выбери!by» оценивает влияние чиновников на экономикуГосударствоВ России новая валюта — евродолларСтратегия. Банк России представил некоторые параметры своей новой курсовой политики. В ближайшее время ориентиром для него станет симбиоз из доллара и евро.Блуждающий пластикПлатежи. Прошел год с тех пор, как платежная система Visa обязала своих российских членов перейти на новые технологии оплаты покупок по пластиковым картам в Интернете. Однако ее требования выполнили только пять банков.БанкиУ малого бизнеса проблемы с залогомЗалоги. Несмотря на высокую ликвидность столичной недвижимости, банки часто отказываются рассматривать ее в качестве основного залога по кредитам для малого бизнеса.Мобильная бухгалтерияТехнологии. Банки готовы предоставлять SMS-услуги не только частным лицам, но и предприятиям. Однако корпоративная клиентура ими пока мало интересуется.Александр Антонов:»Основой ритейлового бизнеса может быть только универсальный инструмент»Интервью. Академхимбанк, входящий в состав холдинга «Конверс групп», отмечает десятилетие своей работы. Последние полтора года он активно развивает розничное направление. Предправления банка Александр Антонов рассказал, зачем банки идут в розницу.В КУРСЕДенег так много, что давать некомуСоветы не по адресуСтрахованиеСтраховщики будут поднадзорными до ликвидацииВ КУРСЕКомпанииВэб-инвест банк прирастает «Линкс Финансом»Слияние. В инвестиционно-банковском бизнесе произошло знаковое событие. Объединение санкт-петербургских Вэб-инвест банка и «Линкс Финанса» стало первой сделкой такого рода в российской практике.»Инпром»: оптимизм и пессимизмЭмитент. Компания «Инпром» 23 апреля дебютирует на рынке облигаций, не рассчитавшись по векселям и заложив почти все основное имущество. Аналитик компании «Солид» говорит о существенных рисках нового займа.Игры в IPOИнвестиции. О предстоящем выходе на фондовую биржу заявила компания «Бука», занимающаяся производством программного обеспечения.В КУРСЕОпытСложные схемы простых товарищейПрактика. Схемы, в которых используется договор простого товарищества, в определенных случаях позволяют компаниям экономить на налогах. Однако такая минимизация несет с собой определенные риски.Мировые финансыБанки и частные фонды в АвстрииЕвропа. Владельцы крупных капиталов приезжают в Австрию не только для того, чтобы с ветерком покататься на ее горнолыжных склонах. Эта страна известна как одно из популярных мест для размещения личных состояний.ВалютаЦБ атакуетВ КУРСЕДоллар все крепчеАкцииВ ожидании реформМНС — «ЮКОС»: 1:0ДолеталисьВ КУРСЕОблигацииРоссийско-казахстанский заемНовая «голубая фишка»Казанские химики осваивают облигацииВ КУРСЕТоварный рынокНа перепутьеДенежный рынокЦБ спровоцировал откатЛичные финансыКУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?Люди платят за металлСбережения. Слитки и монеты из драгметаллов не так популярны у населения, как обезличенные металлические счета (см. «Ф.» № 12). Пока они приобретаются в основном для подарков и коллекций.Экономия должна бытьТраты. Прошли времена, когда было престижно купить «точно такой же галстук, но на две тысячи дороже». Сегодня вновь немодно переплачивать за товары и услуги. Причем экономить можно не теряя лица.Телефон для финансиста: форма и содержаниеСтиль. Мобильные телефоны — не только средство коммуникации, но и элемент имиджа, такой же, как часы или галстук. Что важнее для человека из мира финансов: внешний вид или функциональность?КарьераЕвгений Юрьев: «Просто я оказался в нужном месте и в нужное время»Интервью. В начале 90-х двадцатилетний студент создал и возглавил компанию «Атон». До сих пор Евгений Юрьев считает, что многое в развитии его бизнеса определила случайность.ОтдыхГрустные напевы Сезарии ЭворыВечер в «Гареме»Фотографии не горятЭнрике бережет имиджПрикосновение к ангелуКак одеться «откупюр»Триумф ЛениАфиша

Рисовать капиталы станет дороже — Банки — № 29 (29 сентябрь — 5 октябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Рисовать капиталы станет дороже — Банки — № 29 (29 сентябрь — 5 октябрь 2003) — Архив№ 29 (29 СЕНТЯБРЬ — 5 ОКТЯБРЬ 2003) БАНКИКонтроль. Уставные капиталы банков растут быстрыми темпами. По мнению аналитиков, этому способствует нервозная обстановка, вызванная действиями Центрального банка.Инесса Паперная <papernaya@finansmag.ru>ЦБ РФ опубликовал статистику, согласно которой за последние восемь месяцев уставные капиталы (УК) 28 российских банков перевалили за отметку 300 млн рублей. Мелкие финансовые институты также стараются не отставать, стремительно увеличивая свои УК. Впрочем, по данным аналитиков, статистика, основанная на российских стандартах отчетности, не является точной — особенно в отношении величины капитала и активов. «Тем не менее данные цифры правильно свидетельствуют об общей динамике роста абсолютной величины капитала российских банков», — говорит аналитик Standard & Poor’s Екатерина Трофимова.
Уставные капиталы не просто растут вслед за банковскими активами. В январе-июле этого года темпы роста капиталов банков составили 24% (до 725 млрд рублей), в то время как активы увеличились на 19% (до 4957 млрд рублей). «Я считаю это позитивным сигналом. Чтобы риски банка не увеличивались, темпы роста его капитала должны быть как минимум не меньше темпа роста активов, — считает аналитик по макроэкономике и банковскому сектору ООО «ЦентрИнвест Секьюритис» Анастасия Андронова. — Сейчас это особенно актуально ввиду активной кредитной экспансии банков: в 2002 году кредиты реальному сектору увеличились на 34%, а за январь-июль 2003 года — на 19%».
Последний шанс. Однако большинство аналитиков считают, что увеличение капиталов банков связано в числе прочего и с предстоящим ужесточением банковского надзора. С 2005 года Центральный банк собирается начать отзывать лицензии у банков, чей норматив достаточности собственного капитала составит менее 10% (вместо сегодняшних 2%). Более того, предполагается, что с 2007 года минимальный уровень собственного капитала банков должен будет составлять не менее 5 млн евро. В результате введения этого норматива малые кредитные учреждения должны будут исчезнуть с рынка. Все это создает атмосферу нервозности в банках, старающихся поспеть к установленным датам довести свои УК до необходимого размера. При этом не всегда речь идет о законных методах увеличения капиталов.
В последнее время главный банк страны не раз заявлял о том, что ведет борьбу с искусственно раздутыми банковскими капиталами. Сейчас ЦБ проверяет участников рынка на предмет соответствия их показателей вступившей в силу в марте этого года инструкции 159-П, которая определяет новую методику расчета капитала кредитными организациями. «Но говорить о том, что после внесения изменений в этот документ ЦБ все банки перестали использовать «серые» схемы, нельзя», — считает аналитик АВК-ЦБ Петр Минин.
Банковская изворотливость. «Хотя рано еще говорить о какой-либо массовой операции по очистке капиталов, сегодня уже очевидно, что многие банки более осторожно относятся к новым увеличениям УК и работают над замещением ранее осуществленных сомнительных взносов, — высказывает свою точку зрения Екатерина Трофимова из Standard & Poor’s. — Тем не менее нельзя утверждать, что все новые увеличения капиталов абсолютно качественны». А руководитель банковского направления РА «Интерфакс» Михаил Матовников утверждает, что активизации банков на поприще увеличения УК способствуют обещания ЦБ ввести жесткие санкции за искусственное «раздувание» капиталов. Пока банкам, попавшимся на махинациях, ничего страшного не грозит: пожелания ЦБ привести показатели УК в соответствие с реальными цифрами носят рекомендательный характер, а замена одних «ненадлежащих» активов другими никак не наказывается. Однако Михаил Матовников уверен, что в ближайшее время ЦБ выпустит новое положение, согласно которому будут введены санкции за подобную практику, вплоть до отзыва лицензии. «Коммерческие банки понимают это, поэтому сейчас стараются использовать последнюю возможность увеличить капитал с помощью различных схем», — говорит эксперт.
Директор аналитического центра «Рус-Рейтинг» Ольга Еременко не согласна с этим мнением. «ЦБ оставляет за собой право проверять кредитные организации даже если увеличение капиталов было в прошлом. Поэтому банкам нет смысла торопиться «рисовать» себе УК», — считает эксперт. Кроме того, по мнению Ольги Еременко, даже в случае ужесточения санкций к нарушителям, требования надзорного органа можно будет обойти. По ее словам, это потребует больших финансовых затрат, лучшей юридической проработки, но принципиально ничего не изменится.
Все выше и выше
По данным ЦБ РФ, количество кредитных организаций с зарегистрированными уставными капиталами в размере от 300 млн рублей и выше за январь-август 2003 года возросло со 170 до 198, а их удельный вес в общем количестве кредитных организаций — с 12,8 до 14,9%, с УК от 150 до 300 млн рублей — со 123 до 149 и с 9,3 до 11,2% соответственно, с УК от 60 до 150 млн рублей — со 198 до 204 и с 14,9 до 15,3%. Одновременно сократилось число кредитных организаций с меньшими уставными капиталами: до 3 млн рублей — со 102 до 88, а их удельный вес — с 7,7 до 6,6%, с УК от 3 до 10 млн рублей — со 192 до 172 и с 14,4 до 12,9%, c УК от 10 до 30 млн рублей — с 291 до 275 и с 21,9 до 20,6%, с УК от 30 до 60 млн рублей — с 253 до 246 и с 19 до 18,5%.l
Лидеры по темпам роста капитала во втором квартале 2003 года (из первых 50 банков по величине активов)Место в списке лидеровБанкМесто по сумме активов Собственный капитал, тыс. руб.Прирост капитала,%1 апреля 2003 г.1 июля 2003 г.1Балтийский банк43804 4801 489 79985,22Промсвязьбанк182 718 3883 782 51339,13Сургутнефтегазбанк261 434 2421 909 61333,14″Ингосстрах-Союз»311 268 3021 630 60528,65Международный московский банк94 117 3684 995 47421,36″УралСиб»109 333 05511 019 70318,17Автобанк-НИКойл321 807 6542 113 26216,98″НИКойл»216 223 6967 240 54816,39Райффайзенбанк Австрия123 116 4283 585 39415,010Номос-Банк164 228 1424 850 87414,7Источник: ЦБ РФ

Кредиторов ГОКа торопят с мировой — КОМПАНИИ — БИЗНЕС — № 6 (7-13 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Кредиторов ГОКа торопят с мировой — КОМПАНИИ — БИЗНЕС — № 6 (7-13 апреля 2003) — Номера за 2003 год — АрхивВ ближайшее время должна решиться судьба Коршуновского горно-обогатительного комбината (ГОКа) — крупного производителя железорудного концентрата из Сибирского региона.Предприятие пребывает в стадии банкротства. Еще в ноябре 2002 года основные кредиторы — ОАО «СУАЛ-Холдинг» и аффилированные с ним компании, контролирующие 55,5% задолженности комбината, предложили заключить мировое соглашение.
Комитет кредиторов ГОКа планирует провести заседание в ближайшее время. Главной проблемой в переговорах является огромная сумма долга предприятия в бюджеты различных уровней — более 1,5 млрд рублей.
В феврале на предприятии побывала группа представителей Федеральной службы по финансовому оздоровлению для проверки готовности комбината к заключению мирового соглашения. Поездкой комиссия ФСФО осталась недовольна — были выявлены нарушения в выполнении плана внешнего управления.
На прошлой неделе в адрес администрации Иркутской области и внешнего управляющего ГОКа Игоря Помельникова из ФСФО России поступили письма, в которых глава службы Татьяна Трефилова выдвинула два требования — провести собрание и заключить мировое соглашение между кредиторами ГОКа, так…

Финансовый рынок в шоке — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
Финансовый рынок в шоке — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозыНа мировых финансовых рынках падение котировок. Инвесторы продают даже нефть и золото. Покупают только японскую йену и швейцарский франк.Все началось в Китае во вторник. Рекордное падение фондовых индексов — почти 10 проц. за день. Инвесторы опасаются, что правительство Поднебесной посчитает рынок перегревшимся и примет меры по его охлаждению. Фондовый рынок Китая за очень короткий срок вырос до невероятно больших размеров. Его объем оценивается в триллион долларов. По масштабам он третий в Азии после Японии и Гонконга. Только за прошедший год объем торгов на биржах КНР вырос более чем в три раза. За четверть века реформ экономика страны увеличилась в 10 раз. Рекордное снижение на Шанхайской бирже во вторник потянуло вниз все фондовые рынки мира.Фондовый рынок США пережил накануне свой «черный вторник». По итогам торгов на Нью-йоркской фондовой бирже индекс Доу-Джонса упал более чем на 400 пунктов. В Нью-Йорке в ходе торгов показатель стремительно опускался, и в итоге потери составили 3,29 проц. Это максимальное снижение индекса с сентября 2001 года, когда в Америке был совершен теракт. Тогда Доу-Джонс упал почти на 700 пунктов. Падение европейских индексов стало рекордным за последние 3,5 года. Потери японского Nikkei — самые большие за 2 года.  Сегодня падение в Азии продолжается, правда на площадке главного виновника — в китайском Шанхае — с утра рост котировок. Российский рынок акций исключением из правил не стал. Снижение второй день подряд. Потери на закрытие торгов во вторник- 3 проц. Сегодня с утра — еще минус 3,5 проц. Ведущие компании теряют 4-5 проц. Два месяца назад фондовый рынок Таиланда охватила паника. Индекс SET рухнул на 14,8 проц. до 622,14, в течение дня падение доходило до 19,5 проц. Капитализация таиландских компаний сократилась на 23 млрд долл. Весь день инвесторы избавлялись от акций. Чистая продажа составила более 25 млрд батов (699 млн долл.) — самый высокий показатель с января 1999 г. Тяжелее всего пришлось лидерам — нефтяной PTT (-17 проц.) и Bangkok Bank (-16 проц.). Падение превысило 10 проц., и Фондовая биржа Таиланда была вынуждена приостановить торги на 30 минут.Обвал в Таиланде заставил понервничать инвесторов и в других странах — в 1997 г. кризис начался именно с Таиланда, охватил Юго-Восточную Азию, а к лету 1998 г. докатился и до России (с августа по октябрь 1998 г. индекс РТС потерял 70 проц.). Инвесторы начали распродавать акции многих азиатских компаний. В итоге японский Nikkei-225 потерял 1,1 проц., индийский Sensex — 2,5 проц., индонезийский Jakarta Composite Index — 2,9 проц., малазийский Kuala Lumpur Composite Index — 2 проц., пакистанский KSE 100 — 2,8 проц., сингапурский Straits Times — 2,2 проц., филиппинский PSE — 1 проц. Индекс развивающихся стран MSCI в течение дня снижался на 1,6 проц. до отметки 881,31.Финмаркет

«Viberi» КРЕДИТНАЯ ИСТОРИЯ
«Viberi» КРЕДИТНАЯ ИСТОРИЯСлово о псевдолизингеВсе больше банков предлагают автолизинг для частных лиц как альтернативу автокредиту, тогда как по закону граждане могут использовать предмет лизинга лишь в предпринимательских целях. Но закон никто не нарушает. Банк выдает кредит, который просто напоминает лизинговую схему: в конце срока ссуды клиент может погасить оставшуюся часть задолженности (допустим, 50%) или вернуть машину автосалону (либо «пустить» ее на первоначальный взнос для следующего кредита). Таким образом, существенно снижается сумма ежемесячного платежа и заемщик получает возможность ездить на более дорогом авто. Подобный продукт, к примеру, есть у Московского кредитного банка и банка «Союз». Авто является собственностью для клиента и залогом для банка. А вот Москоммерцбанк предложил недавно как бы реальный лизинг, где машина становится собственностью лизинговой компании, принадлежащей банку. Но оказалось, что и здесь оформляется кредитный договор — в нем просто предусматривается отсрочка перехода права собственности. Плюс для банка — снижение рисков мошенничества: клиент никак не сможет продать авто, пока не рассчитается. За эту безопасность лизинговая компания компенсирует заемщику часть процентов, уплаченных за пользование ссудой.

«Viberi» Закат империи доллара
«Viberi» Закат империи доллараВалютная измена и развод. Великая валютная революция, свершившаяся в России в феврале 2003 года, свергла с престола доллар — многолетнего властителя умов, счетов и кошельков населения — и обратила его в паническое бегство. Заявление председателя Банка России Сергея Игнатьева, озвученное 11 февраля в Варшаве, стало настоящим сигнальным выстрелом «Авроры»: «Мы уделяли слишком много внимания тому, чтобы не допустить укрепления рубля… но не смогли выдержать целевой показатель инфляции». После этих слов самые прозорливые россияне сразу начали активно избавляться от валюты, получившей черную метку Центробанка. Как следствие чистый спрос на доллар (разница между объемом валюты, купленной и проданной населением) в феврале резко ушел в минус.
Однако верить в то, что все происходящее — это всерьез и надолго, не хотелось. Как только в июле арестовали главу «МЕНАТЕПа» Платона Лебедева, долларовое пике прервалось. Многие из тех, кто успел продать американскую наличность, начали задумываться: «А не погорячились ли»? Те же, кто сидел с рублями на руках, стали размышлять: «А не шанс ли это дешево прикупить доллар?» Пауза продолжалась три месяца — курс практически стоял на месте, совершая небольшие колебания. И чем дольше с американской валютой ничего страшного не происходило, тем больше в умах россиян крепла мысль: «Это был дурной сон». Покупателей становилось все больше, а продавцов — меньше. Если в июле чистый спрос населения на наличный американский доллар составил $180 млн, то в августе — уже $276 млн, а в сентябре он достиг $729 млн. Однако сном оказались эти самые три месяца покоя.
Вторая серия. Уже в начале октября стало очевидно, что Центробанк отнюдь не шутил: курс американской валюты вновь уверенно пошел вниз. Те, кто не хотел верить в «продолжение банкета», продолжали покупать доллары. В октябре спрос на них на $356 млн превысил предложение, несмотря на падение курса на 75 копеек. Очередная остановка случилась под Новый год — на уровне 29,245 рубля за доллар. Правительство в лице премьера Михаила Касьянова в конце декабря честно призналось, что с укреплением рубля в прошлом году переусердствовало. Это и дало повод спекулянтам прервать атаку на доллар. Но не надолго. Уже 9 января 2004 года курс опустился ниже 29 рублей за доллар.
Первым годовым «постреволюционным» итогом на валютном рынке стало снижение курса доллара на 7,3%. Однако граждане, так и не расставшиеся с ним, потеряли еще больше. Ведь за год потребительские цены выросли на 12%. В результате наличные долларовые сбережения потеряли за 2003 год 17,3% своей покупательной способности. Причем без учета дополнительных издержек на покрытие разницы курсов покупки и продажи валюты в обменных пунктах. Не спасли свой капитал и владельцы долларовых депозитов. В конце 2002 года в наиболее надежных банках страны можно было открыть годовой вклад под 9,5% годовых. Но даже с учетом этой премии капитал к концу декабря 2003 года ушел в хороший минус. Оставаясь на долларовых депозитах, сбережения потеряли 9,4% своей покупательной способности.
Неуловимый евро. Военная и экономическая политика американской администрации, реализованная в 2003 году, вылилась в серьезную девальвацию доллара по отношению к другим валютам. Соответственно курс евро по отношению к нему вырос до новых исторических максимумов, подорожав за год на 19,4%. Однако по отношению к рублю евро вырос в цене не столь значительно — лишь на 11,2%. Ведь его рублевый курс — это производная от курса доллара, который практически весь год снижался. Так что наличные евросбережения все-таки не позволили уберечь капитал россиян от инфляции, которая, как уже говорилось, составила 12%. Тем более что издержки при покупке и продаже наличных евро в обменных пунктах выше, чем долларов.
Что же касается депозитов, номинированных в единой европейской валюте, то они по итогам 2003 года принесли вкладчикам вполне реальный доход. Если вклад был открыт под 9,5% годовых (такие условия предлагали некоторые крупные банки), то к концу прошлого года покупательная способность евросбережений повысилась на 8,7% — опять же без учета издержек на покрытие разницы курсов покупки и продажи. По сравнению с долларовыми результатами это очень даже неплохо. Но эти цифры справедливы лишь для тех вкладчиков, кто завел книжку под новый 2003 год и закрыл ее ровно через год. Как показывает статистика, реально заработать на росте курса евро удалось далеко не всем.
Нас задешево не купишь. Как это ни печально, но люди предпочитают покупать дорогую валюту и продавать дешевую. По графику «Курс евро и спрос населения» видно, что чем больше дешевела единая валюта, тем меньше покупатели превалировали над продавцами. К примеру, при среднем курсе 34,2 рубля за евро в феврале чистый спрос на валюту составлял $463 млн. А при курсе 33,9 рубля за евро в апреле он снизился до $319 млн. Зато уже в мае единая валюта при среднемесячной цене 35,7 рубля уходила куда активнее — чистый спрос тогда немного превысил $400 млн. Более того, в июне, когда курс прошел «гребень» и начал снижаться, желающих купить его оказалось еще больше: чистый спрос населения увеличился еще на $21 млн.
Поэтому неудивительно, что в августе, когда курс евро по отношению к рублю достиг годового минимума, чистый спрос опустился до $239 млн. А в сентябре, когда курс опять начал расти, активность покупателей по сравнению с продавцами оказалась минимальной — всего $86 млн. Дешевый евро был никому не нужен. Таким образом, с учетом подобной психологии поведения российских граждан вряд ли стоит уверенно заявлять, что россияне в прошлом году действительно заработали на евродепозитах.
Рубль стал железным. Реальную прибыль без лишнего курсового риска принесли вкладчикам в прошлом году вклады в рублях. Те, кто поверил в прогноз правительства относительно уровня инфляции (12%) и успел в конце 2002 года открыть вклад под 17% годовых (были и такие проценты, а местами — даже выше), не только сохранили, но и приумножили свой капитал. Покупательная способность средств в таких вкладах выросла на 4,5%. Своевременно открытые годовые и более долгосрочные депозиты в рублях стали в прошлом году самым надежным инструментом получения гарантированной, хоть и небольшой, прибыли. Судя по данным Госкомстата, опубликованным в начале января, именно этот инструмент оказался наиболее популярным у населения среди всех депозитных банковских продуктов. Правда, статистика приведена лишь по состоянию на 1 ноября 2003 года. Согласно ей, объем средств, размещенных населением на рублевых банковских депозитах, за 10 месяцев прошлого года увеличился на 60,7% (до 940,1 млрд рублей), в то время как на валютных — лишь на 18,7% (до 471,8 млрд рублей). При этом доля Сбербанка на рынке сбережений заметно сократилась благодаря значительному снижению процентных ставок по сравнению с конкурентами. С начала прошлого года по состоянию на 1 ноября она снизилась на 2,9 процентного пункта до 63,9%, а в начале ноября 2002 года составляла 68,2%. При этом удельный вес размещенных в нем валютных сбережений снизился на 2,3 пункта и составил 45,9%.
Валюта-2004? По словам вице-премьера правительства, министра финансов РФ Алексея Кудрина, в наступившем году «рубль будет хорошим средством для накопления, даже более выгодным, чем доллар и евро». Оптимизм чиновника похвален. Однако министр предполагает, а мировой рынок располагает. Эффективность сбережений в той или иной валюте во многом будет зависеть от конъюнктуры рынков нефти, мировых валют и множества других внешних факторов. А также от готовности правительства проводить взвешенную и адекватную экономическую политику, обеспечивающую сохранение набранных темпов роста и исключающую разного рода финансовые катаклизмы.
Бывший министр финансов страны Михаил Задорнов также обращает внимание на фактор утечки капитала, которая усилилась после ареста Михаила Ходорковского. Однако уже в четвертом квартале прошлого года инвестиции начали возвращаться в страну. Если этот процесс продолжится, то, по мнению Михаила Задорнова, рубль продолжит укрепляться: «по крайней мере в первом полугодии 2004 года». А курс доллара легко может опуститься ниже 29 рублей. «Такая тенденция длится уже три года, и пока, я подчеркну, пока, рублевые вклады остаются более выгодными, чем валютные, в том числе и в евро».
Нынешний замминистра финансов Алексей Улюкаев в конце 2003 года выразил уверенность, что инфляцию в 2004 году удастся удержать в пределах 10%, а рубль продолжит постепенное укрепление. При этом он полагает, что этот процесс в прошлом году был абсолютно нормальным «для адаптивных способностей российской экономики». Нормой при этом, по его мнению, является 5-6-процентное укрепление рубля к корзине валют. В прошлом году оно составило 5%.
По расчетам специалистов Центра макроэкономических исследований компании «БДО Юникон», рублевая доходность вкладов в рублях и евро, открытых в декабре 2003 года, будет равной при условии, что курс единой европейской валюты к концу года составит около 38 рублей. Если он окажется ниже, то эффективнее будут рублевые депозиты, и наоборот. Что касается долларовых вкладов, то они в будущем году окажутся более выгодными, чем вклады в евро, при условии, что американская валюта укрепится по отношению к европейской хотя бы на полпроцента. А обыграть депозиты рублевые им удастся при условии, что курс доллара к концу нынешнего года повысится до 30,5 рубля.

«Viberi» Пенсионные накопления: прирастить, пока не отобрали
«Viberi» Пенсионные накопления: прирастить, пока не отобралиЕще несколько месяцев назад все было куда мрачнее. Многие УК весной 2008-го агрессивно скупали акции, что при первых же признаках кризиса привело к болезненной В«просадкеВ». К примеру, В«Тройка ДиалогВ» по итогам 2008-го ушла в минус на 52,6%. УК В«АганаВ» по одному из портфелей потеряла почти 45%, а результат по портфелю В«долгосрочного ростаВ» под управлением В«ТринфикоВ» составил минус 47,6%. Управляющие рассудили, что продавать акции и фиксировать убытки вВ такой ситуации неправильно. Решили ждать роста иВ дождались.В лидерах сейчас те, кто в январе оказался в хвосте. Два портфеля той же В«ТринфикоВ» по итогам первого квартала в десятке лучших по доходности: 71,2% годовых принесла стратегия В«долгосрочного ростаВ» иВ 48,0% – В«сбалансированнаяВ». Кстати, в компании сменился и генеральный директор. Вместо Романа Соколова пришел Дмитрий Благов, ранее работавший вВ УК В«ПромсвязьВ», который, впрочем, не осуждает решения прежнего руководства. В«Компания сознательно выбрала стратегию на рост акций, целенаправленно увеличивая их долю в портфеле после масштабного падения осенью 2008 годаВ», – говорит Дмитрий Благов. Такой же путь выбрали и в В«Тройке Диалог» – там в акции инвестировано 37% средств будущих пенсионеров. Как результат – 88,7% годовых доходности вВ первом квартале. Правда, даже такие результаты не позволили выйти из минуса 2008-го. Чтобы покрыть прошлогодний убыток, той же В«ТройкеВ» в 2009-м нужно обеспечить 110-процентный прирост. И это вовсе не означает, что ей осталось каких-то 21,3%, ведь результат квартала (те самые 88,7%) приведен в процентах годовых. Между тем в среднем по рынку доходность за предыдущие 12 месяцев составила минус 18,9%. Но Дмитрий Благов уверен, что во втором квартале результаты будут если и хуже первых трех месяцев, то ненамного: В«темпы роста в апреле–мае были существеннымиВ».Клиенты ВЭБа, которых подавляющее большинство, в 2008-м понесли минимальные потери, проблема, однако, в том, что убытки по их накоплениям перекинулись на начало 2009-го – минус 7,23% годовых вВ январе–марте. В«ВЭБ делает в рамках своей инВ­вестВ­декВ­лаВ­раВ­ции все, что может, – говорил председатель совета директоров УК В«Тройка ДиалогВ» Павел Теплухин на встрече с журналистами. – Средства В«молчуновВ» стали слишком велики, и государство уже не может их “переварить”». Кстати, к 2011 году сумма под управлением ВЭБа, предположительно, вырастет в пять раз – до 1,8В трлн рублей. В правительстве этим озабочены: вВ Госдуме уже полгода лежит законопроект, предлагающий расширить инвестдекларацию для государственного управляющего. Если поправки примут, ВЭБ сможет инвестировать пенсионные средства вВ два портфеля: консервативный (туда войдут только госбумаги) иВ более рисковый (муниципальные, корпоративные облигации, ипотечные бумаги, ценные бумаги международных финансовых институтов). Расширить перечень инструментов хотят и для частных УК. Выступая на форуме ММВБ, директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин объявил об инициативе увеличения списка за счет всех облигаций, допущенных к обращению на биржах и обладающих В«определенным рейтингомВ». По оценкам Алексея Саватюгина, это позволит частным УК инвестировать вВ бумаги общей стоимостью более 1 трлн рублей.Соус потерь. Результатами прошлого года управляющих можно и нужно попрекать. Конечно, они правы, когда говорят, что пенсионные накопления – длинные деньги. Накопительная часть трудовых пенсий в массовом порядке начнет выплачиваться только в 2022В году, когда на заслуженный отдых начнут выходить женщины, родившиеся после 1 января 1967 года. В долгосрочной же перспективе акциям свойственно расти, аВ по мере приближения к часу X портфель можно делать все более консервативным (здесь, правда, другая пробВ­леВ­ма: частные управляющие не знают демографические параметры будущих пенсионеров, которых они обслуживают). Но сейчас инвестиционные провалы несут риски иного характера: они хороший соус, которым можно приправить идею свертывания реформы иВ отказа от накопительной составляющей в системе.

«Viberi» — Блоги — Анна Ким (21.08.2010)
«Viberi» — Блоги — Анна Ким (21.08.2010)У госаппарата огромный резерв повышения эффективности и снижения коррупции, ключ к нему – информационные технологииГубернатор Ямало-Ненецкого автономного округа Дмитрий Кобылкин предложил правительству и органам исполнительной власти региона работать без выходных. «Период летних отпусков заканчивается, и наступает время напряженного труда, когда нам предстоит решить сложные социально-экономические и общественно-политические задачи», – передает его слова «Интерфакс» со ссылкой на пресс-службу.  Губернатор считает, что его замы и руководители органов исполнительной власти должны нести дежурство по выходным дням, ту же практику следует распространить и на муниципальный уровень.На эту историю можно было бы махнуть рукой, как на обычный местечковый пиар. Между тем глава ЯНАО, вероятно, сам того не желая, затронул реальную проблему. Ситуацию, когда чиновникам приходится работать без выходных, не назовешь нормальной. Но она не является чем-то экстраординарным: есть масса примеров, когда люди в государственных учреждениях действительно годами трудятся как рабы на галерах (говорю безо всякой иронии). Между тем для российских граждан результаты этих усилий остаются незаметными, чиновниками они недовольны. 84% опрошенных фондом «Общественное мнение» считают, что бюрократов развелось слишком много, почти столько же одобряют намерение президента Дмитрия Медведева сократить численность этой «армии» на 20%.У российского госаппарата та же проблема, что и у многих компаний в частном секторе, – низкая производительность труда. Одна из ключевых причин – неприемлемый уровень информатизации. Об этом, в частности, говорят данные Всемирного экономического форума, который ежегодно опрашивает представителей бизнеса о влиянии ИКТ на развитие и конкурентоспособность их стран. Согласно последнему отчету «Глобальные информационные технологии», по степени использования ИКТ в государственных учреждениях Россия занимает 121-е место, пропуская вперед такие страны, как Гана и Камбоджа. Причем присутствие ИКТ слабо отражается на эффективности государственных услуг: в этом рэнкинге Россия только 118-я.Стоит ли этому удивляться? Построение «электронного правительства» началось еще в 2002 году, когда была принята целевая программа «Электронная Россия». Но до сих пор в регионах жалуются на отсутствие автоматизированных информационных систем. В переводе с казенного это означает, что во многих учреждениях чиновники едва освоили текстовые редакторы, и для них компьютер служит всего лишь продвинутым аналогом печатной машинки. Документооборот остается удручающе бумажным.На федеральном уровне с техникой, конечно, получше. Но, к сожалению, возможности не всегда совпадают с желаниями. Даже такая несложная вещь, как собственный интернет-сайт, у многих ведомств присутствует скорее номинально, для «галочки» (стр. 20). В таких условиях «электронное правительство» еще много лет будет оставаться модной темой, а не элементом повседневной жизни.