«Viberi» Пенсионные накопления: прирастить, пока не отобрали
«Viberi» Пенсионные накопления: прирастить, пока не отобралиЕще несколько месяцев назад все было куда мрачнее. Многие УК весной 2008-го агрессивно скупали акции, что при первых же признаках кризиса привело к болезненной В«просадкеВ». К примеру, В«Тройка ДиалогВ» по итогам 2008-го ушла в минус на 52,6%. УК В«АганаВ» по одному из портфелей потеряла почти 45%, а результат по портфелю В«долгосрочного ростаВ» под управлением В«ТринфикоВ» составил минус 47,6%. Управляющие рассудили, что продавать акции и фиксировать убытки вВ такой ситуации неправильно. Решили ждать роста иВ дождались.В лидерах сейчас те, кто в январе оказался в хвосте. Два портфеля той же В«ТринфикоВ» по итогам первого квартала в десятке лучших по доходности: 71,2% годовых принесла стратегия В«долгосрочного ростаВ» иВ 48,0% – В«сбалансированнаяВ». Кстати, в компании сменился и генеральный директор. Вместо Романа Соколова пришел Дмитрий Благов, ранее работавший вВ УК В«ПромсвязьВ», который, впрочем, не осуждает решения прежнего руководства. В«Компания сознательно выбрала стратегию на рост акций, целенаправленно увеличивая их долю в портфеле после масштабного падения осенью 2008 годаВ», – говорит Дмитрий Благов. Такой же путь выбрали и в В«Тройке Диалог» – там в акции инвестировано 37% средств будущих пенсионеров. Как результат – 88,7% годовых доходности вВ первом квартале. Правда, даже такие результаты не позволили выйти из минуса 2008-го. Чтобы покрыть прошлогодний убыток, той же В«ТройкеВ» в 2009-м нужно обеспечить 110-процентный прирост. И это вовсе не означает, что ей осталось каких-то 21,3%, ведь результат квартала (те самые 88,7%) приведен в процентах годовых. Между тем в среднем по рынку доходность за предыдущие 12 месяцев составила минус 18,9%. Но Дмитрий Благов уверен, что во втором квартале результаты будут если и хуже первых трех месяцев, то ненамного: В«темпы роста в апреле–мае были существеннымиВ».Клиенты ВЭБа, которых подавляющее большинство, в 2008-м понесли минимальные потери, проблема, однако, в том, что убытки по их накоплениям перекинулись на начало 2009-го – минус 7,23% годовых вВ январе–марте. В«ВЭБ делает в рамках своей инВвестВдекВлаВраВции все, что может, – говорил председатель совета директоров УК В«Тройка ДиалогВ» Павел Теплухин на встрече с журналистами. – Средства В«молчуновВ» стали слишком велики, и государство уже не может их “переварить”». Кстати, к 2011 году сумма под управлением ВЭБа, предположительно, вырастет в пять раз – до 1,8В трлн рублей. В правительстве этим озабочены: вВ Госдуме уже полгода лежит законопроект, предлагающий расширить инвестдекларацию для государственного управляющего. Если поправки примут, ВЭБ сможет инвестировать пенсионные средства вВ два портфеля: консервативный (туда войдут только госбумаги) иВ более рисковый (муниципальные, корпоративные облигации, ипотечные бумаги, ценные бумаги международных финансовых институтов). Расширить перечень инструментов хотят и для частных УК. Выступая на форуме ММВБ, директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин объявил об инициативе увеличения списка за счет всех облигаций, допущенных к обращению на биржах и обладающих В«определенным рейтингомВ». По оценкам Алексея Саватюгина, это позволит частным УК инвестировать вВ бумаги общей стоимостью более 1 трлн рублей.Соус потерь. Результатами прошлого года управляющих можно и нужно попрекать. Конечно, они правы, когда говорят, что пенсионные накопления – длинные деньги. Накопительная часть трудовых пенсий в массовом порядке начнет выплачиваться только в 2022В году, когда на заслуженный отдых начнут выходить женщины, родившиеся после 1 января 1967 года. В долгосрочной же перспективе акциям свойственно расти, аВ по мере приближения к часу X портфель можно делать все более консервативным (здесь, правда, другая пробВлеВма: частные управляющие не знают демографические параметры будущих пенсионеров, которых они обслуживают). Но сейчас инвестиционные провалы несут риски иного характера: они хороший соус, которым можно приправить идею свертывания реформы иВ отказа от накопительной составляющей в системе.
Рубрики