Рубрика: Статьи

«Viberi» Бизнес в %%
«Viberi» Бизнес в %%40%«Ростехнологии» могут приобрести 40% акций «Атлант-союза». Продавцом, судя по всему, выступит частный акционер авиакомпании и ее создатель Виктор Григорьев (51% акций принадлежит правительству Москвы). Причина интереса госкорпорации к небольшой фирме с пассажиропотоком в 1,67 млн человек кроется в ее скором будущем. «Атлант» станет базой для формирования крупного авиахолдинга с контролем «Ростехнологий». Ему будут переданы активы трех авиакомпаний развалившегося альянса AirUnion, а также ГТК «Россия».
24,6%«Новатэк» ввел в эксплуатацию вторую очередь Юрхаровского месторождения. Ее проектная мощность – более 7 млрд кубометров газа в год. Только за счет запуска второй очереди добыча газа компании увеличится на 24,6% по сравнению с уровнем 2007 года до 35,5 млн кубометров. В рамках проекта был построен и подключен к единой системе газоснабжения трубопровод, позволяющий транспортировать до 34 млрд кубометров газа в год. Сумму инвестиций «Новатэк» не раскрывает, а аналитики оценивают ее в $1–1,2 млрд.
25%Казахская «Азия-авто» намеревается выпустить в пользу «Автоваза» допэмиссию в 25% + 1 акция. Взамен российская компания предоставит исключительное право выпуска 120 тыс. автомобилей Lada в год и их сбыта в Казахстане и регионах России. Инвестиции проекту в виде кредита в $150–200 млн предоставит Евразийский банк развития. Деньги пойдут в организацию производства. Стоимость покупки блокпакета «Азия-авто» стороны не раскрывают.
2,5%Результаты Южной телекоммуникационной компании (ЮТК) за первое полугодие 2008 года значительно ухудшились. Хотя чистая прибыль и выручка оператора фиксированной связи достигли 0,81 (+12,9% по сравнению с аналогичным периодом 2007-го) и 10,45 (+6,4%) млрд рублей соответственно, EBITDA показала снижение – на 2,5% до 3,68 млрд рублей. Настораживает значительное увеличение расходов на персонал – на 15%, так как традиционно у МРК зарплаты увеличиваются в 4-м квартале.
79,1%«Распадская» опубликовала отличные финансовые показатели за первое полугодие 2008 года. Выручка компании выросла на 79,1% по сравнению с тем же периодом прошлого года – до $607 млн. Показатель EBITDA увеличился в 2,17 раза до $434 млн, а чистая прибыль составила $262 млн (+184,8%). Благодаря высоким ценам на уголь и хорошему качеству месторождений рентабельность компании достигла рекордных показателей: по EBITDA — 72%, по чистой прибыли — 43%.
100%У крупнейшей в России сети салонов сотовой связи «Евросеть» новый владелец. Бизнесмен Александр Мамут консолидировал 100% долей компании. Свои бумаги продали Евгений Чичваркин и Тимур Артемьев. Сумма сделки не разглашалась, аналитики ее оценивают максимум в $400 млн. Причина невысокой стоимости – большая задолженность «Евросети», которая оценивается в $800–850 млн. Следующим шагом Александра Мамута может стать продажа компании одному из сотовых операторов.
40%Финдиректор X5 Retail Group Евгений Корнилов заявил: компания откладывает долгосрочные дорогостоящие проекты, чтобы «консолидировать доступные ресурсы и использовать их в условиях ожидаемого снижения стоимости коммерческой недвижимости». Строительная инвестпрограмма, таким образом, сократится на 40% до $740 млн. При этом компания завершит возведение уже начатых магазинов, но новых строек начинать пока не будет. Высвобожденные средства пойдут на покупку уже готовых объектов.
35%«Интеррос» (представляет интересы Владимира Потанина) и «Онэксим» (Михаил Прохоров) завершают раздел активов. В середине сентября бывшие партнеры подписали новый протокол. В обмен на 35% акций «Полюс Золота» Михаил Прохоров предлагает Владимиру Потанину 2% «Норильского никеля» и 50% в общей компании Folletina Trading (владеет долями в «Русиа петролеум» и «Агросе»), а также $1,05 млрд. Правда, вопрос денег еще обсуждается. Вместо них «Интеррос» может получить 30% девелопера «Открытые инвестиции».

«Viberi» — Блоги — Анна Ким (28.08.2010)
«Viberi» — Блоги — Анна Ким (28.08.2010)Макроэкономическая статистика за июль получилась из рук вон плохой. На жару этот провал списать можно, но только отчастиРоссийская экономика отреагировала на погодные аномалии этого лета исключительно остро. Упали почти все ключевые индикаторы: выпуск в промышленности (-0,8%), инвестиции (-2%), строительство (-1,6%) и, разумеется, производство в сельском хозяйстве (-3,3%) – все это за месяц со снятой сезонностью и календарным фактором. Не испытывая особого доверия к помесячным оценкам ВВП, которые делает Минэкономразвития (слишком сложный показатель для такой периодичности), можно, тем не менее, интуитивно согласиться с тем, что экономика в июле сокращалась, и ждать еще одной порции негатива по итогам августа.Шок оказался особенно сильным не только из-за экстремальных температур. В прошлом году леса горели ничуть не меньше, но в основном за Уралом, и те пожары на ВВП никак или почти никак не отразились. В этом году изнывала от зноя и задыхалась от смога европейская часть страны, где концентрация промышленности (в особенности обрабатывающей) значительно выше. Такой вот неожиданный побочный эффект дали региональные диспропорции российской экономики, которые и при нормальной погоде остаются нерешенной проблемой.Инфляция, разогретая погодными аномалиями, также норовит отобрать у экономики небогатые посткризисные завоевания. Очень странно слышать комментарии некоторых экспертов о ее благотворном влиянии на потребительский спрос. Нечему тут радоваться. Спекулятивный всплеск, который мы сейчас наблюдаем, будет краткосрочным: закупив по взвинченным ценам гречку и муку, люди сократят их покупки до нуля, как только паника уляжется. При этом, потратив деньги, время и нервы на создание запасов одних товаров, откажут себе в чем-то другом. Это не оживление спроса, а всего лишь временные перекосы в структуре потребления и нарушение нормальной работы рынков. В первой половине года цены росли, по российским меркам, очень медленно. Реальные доходы увеличились, люди стали больше тратить. Ускорение инфляции может затормозить этот процесс просто потому, что покупатель становится беднее. Вдобавок рост цен съедает и без того невысокую доходность банковских депозитов, косвенно подтачивая будущее потребление.Жара, разумеется, не могла пошатнуть экономику в одиночку. Цены на нефть и другое сырье остаются на неопасных для России уровнях, но и не растут, как и физические объемы экспорта. Замедление экономического роста в США указывает на то, что внешний спрос в ближайшем будущем останется вялым. Между тем тренд восстановления импорта никуда не исчез, в результате чего внешнеторговый баланс все хуже выполняет роль «локомотива» экономики.Наконец, рост замедляется из-за слабых инвестиций. Их, в свою очередь, тормозит кредитование, резко замедлившееся в июле. Остается надежда на то, что оно будет оживать по мере приведения в норму банковских балансов, а контролируемые государством монополии не сорвут выполнение инвестиционных программ.

«Viberi» Достать до Сбербанка
«Viberi» Достать до СбербанкаОчень многое, происходящее сегодня  в России, может быть описано словами: оно все набухает, и непонятно, когда лопнет. Аппетиты многих близких к власти группировок и корпораций не знают границ. Правда, иногда десятилетиями набиравшие вес проекты лопаются со страшным грохотом, как это произошло с супружеской четой Лужков – Батурина или с Межпробанком бывшего сенатора Пугачева. Но это скорее исключения. Множество подобных проектов продолжают расти, как черная дыра, вбирая в себя всю окружающую материю.Примером этого может служить группа ВТБ, которая в настоящее время осуществляет поглощение двух крупнейших российских банков: Транскредитбанка, опорной кредитной организации Российских железных дорог, и Банка Москвы, имеющего столь же тесные связи со столичной мэрией.Ничего личного. Конечно, на первый взгляд, в поглощении одного банка другим нет ничего особенного, на рынке это случается довольно часто. Однако в данном случае речь идет не столько о банках, сколько об «агентах» крупных государственных структур, где нарушение равновесия свидетельствует о перераспределении финансовых возможностей между разными частями государства. При этом кажется не случайным совпадение, что перемена  в судьбе Банка Москвы произошла именно тогда, когда у самой столицы сменился мэр.В случае с Банком Москвы есть три альтернативных объяснения того, почему город вдруг решил избавиться от своей собственности. Возможно, это политический акт: «разоружение» столицы перед федеральной властью, ликвидация имевшейся при Лужкове относительной независимости города от Кремля и Белого дома, в том числе и в банковской сфере.Также, возможно, речь идет о лоббистском успехе самой группы ВТБ, которая ищет пути расширения и воспользовалась сменой мэра.Наконец, не исключено, что московское правительство действительно нуждается в деньгах, чтобы сбалансировать городской бюджет.Именно последний мотив выглядит наиболее легитимным, и поэтому именно на нем делают акцент должностные лица в своих официальных комментариях. Новый вице-мэр по экономике Андрей Шаронов заявил, что мэрия заинтересована в том, чтобы принадлежащие городу активы, в том числе и пакет акций Банка Москвы, в рамках новой программы приватизации были оценены по максимальной стоимости и принесли в бюджет города ощутимые доходы. В пользу «бюджетной» версии сделки говорит тот факт, что акции банка продаются в рамках обширной городской программы приватизации непрофильных активов. По сравнению с 2010 годом доходы от приватизации планируется увеличить  в 14 раз – до 14 млрд рублей, и, по словам Сергея Собянина, «это минимальная планка». Всего к продаже готовится 200 пакетов акций из 433, находящихся в собственности города, а также вся собственность, находящаяся в других регионах и за рубежом.Можно привести и еще один аргумент в пользу этой версии: по словам заместителя генерального директора ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрея Верникова, у нового мэра Москвы Сергея Собянина в команде нет банкиров такого уровня, чтобы контролировать пятый по величине банк страны. Между тем, вряд ли новая власть заинтересована в том, чтобы люди из предыдущего состава мэрии продолжали контролировать финансовые потоки Москвы.Сдача Москвы. Но не все так просто. Вряд ли крупный прибыльный банк является серьезным балластом для столицы. Но дело не только в прибыли. Ведь банк может использовать привлеченные ресурсы для финансирования городских программ. Как верно замечает Андрей Верников, у города есть много «низкомаржинальных» социальных проектов. Кредитовать их лучше дружественной организации, так как частные и независимые банки этого делать не будут. С Банком Москвы подобных проблем быть не могло. Конечно, ВТБ также кредитует подобные «низкомаржинальные» проекты, но «притирка» к мэрии все равно потребуется и определенные неудобства могут появиться.Во-вторых, как отмечает партнер и вице-президент компании ФБК Алексей Терехов, хотя правительство столицы действительно стремится избавиться от непрофильных активов, Банк Моск­вы широко участвовал в различных инициативах города, в частности, в проекте социальной карты москвича, и поэтому «строго говоря, его нельзя назвать непрофильным». Некоторые сомнения внушает и поспешность, с какой осуществляется сделка (в пресс службе ВТБ «Выбери!by» сообщили, что полный контроль над БМ будет достигнут в первой половине этого года). Как считает руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов, «правительство Москвы в случае неспешной продажи пакета частями могло бы выручить гораздо больше средств. Следовательно, нехватку средств для восполнения дефицитного московского бюджета можно не рассматривать в качестве основного мотива».Наконец, есть и третье обстоятельство: интерес к Банку Москвы проявляла итальянская банковская группа Unicredit, чьи финансовые возможности явно не уступают возможностям ВТБ. Правда, на прошлой неделе главный исполнительный директор UniCredit SpA Федерико Жиззони заявил агентству «Рейтер», что группа не заинтересована в приобретении доли в Банке Москвы. Однако заметим, что сделано это было уже после того, как стало очевидным, кому из двух претендентов будет продан банк. Если бы правительство Москвы действительно просто нуждалось в деньгах, оно бы устроило конкурс и шансы итальянцев были бы велики. Но у нас – Россия, у нас деньги решают не все, у нас тендеры проводятся не для того, чтобы в них побеждал абы кто, и просто так обидеть солидную госкорпорацию невозможно. Источники газеты «Ведомости» в Банке Москвы говорят, что тендера вообще не будет, а сделка осуществится в форме передачи муниципальной собственности. «У правительства Москвы нет никакой мотивации, это не их решение – решение сверху, – резюмирует президент Первого республиканского банка Людмила Лебедева. – Сделка выгодна только ВТБ, так как предполагается увеличение капитализации за счет скачкообразного роста объемов бизнеса – реализации стратегии неорганического роста группой ВТБ, о чем было заявлено несколько лет назад. Проблемы московского бюджета, конечно, могут приводиться в качестве цивилизованного аргумента, но сделка по продаже ВТБ никак этих проблем не решает».Цена вопроса. Сумма, которую ВТБ придется заплатить сразу за два банка, входящих в топ-30, велика, но, согласно расчетам, которые специально для «Выбери!by» провел заместитель начальника информационно-аналитического отдела департамента финансовых рынков Пробизнесбанка Валерий Пивень, ВТБ может себе позволить такую рос­кошь. По данным отчетности группы ВТБ за 9 месяцев 2010 года, банк располагал высоколиквидными активами на сумму 182,2 млрд рублей. Приобретение ТКБ осуществляется по цене, равной  2,2 капитала 1-го уровня на конец 2010 года. После 9 месяцев 2010 года показатель Tier 1 ТКБ составлял  24,68 млрд рублей, исходя из чего всю сделку можно оценить в 55–60 млрд рублей. Однако необходимо учесть, что в активах ТКБ на конец того же периода находилось почти 36,5 млрд рублей наличности. После приобретения Транскредитбанка ВТБ сможет располагать 158 млрд рублей для покупки Банка Москвы. Размер капитала московского банка, по данным отчетности за 9 месяцев 2010 года, составлял 115 млрд. рублей. Если предположить, что ВТБ будет покупать банк по сходному отношению цены к капитализации, то приобретение контрольных 50% обойдется ему в 126 млрд рублей. На счетах Банка Москвы находилось 40 млрд рублей, то есть фактическая цена сделки составит 86 млрд рублей,  а ВТБ сохранит определенный запас ликвидности. «При этом вряд ли можно считать существенной угрозу потери ликвидности ВТБ, – считает Валерий Пивень. – Частично риски возникают из-за снижения показателей достаточности капитала, что неизбежно при присоединении других банков. Однако, во-первых, коэффициенты достаточности капитала ВТБ находятся на высоком уровне, позволяющем осуществить даже такие крупные покупки. Во-вторых, в 2011 году ожидается роспуск резервов по просроченным кредитам, что окажет позитивное воздействие на показатели достаточности».Правда, надо учитывать, что ВТБ планирует консолидировать 100% акций Банка Москвы, а это значит, что суммарная цена двух сделок превысит 250 млрд рублей и собственных средств группы может не хватить. Алексей Терехов из ФБК выразил уверенность, что для осуществления двух крупных поглощений ВТБ придется прибегнуть к привлечению заемных средств. «Возможно, это будет скрыто и мы не увидим целевых займов, привлекаемых специально под эти покупки, но, с точки зрения управления финансовыми потоками ВТБ, вероятно, прибегнет к займам, и банку это будет сделать достаточно легко».  В аналитическом агентстве «Инвесткафе» предполагают, что для сделки могут понадобиться кредиты ЦБ или ВЭБа и даже продажа принадлежащих ВАТБ объектов недвижимости. «Мы не исключаем, что в связи с присутствием некоторого политического «налета»  в сделке с пакетом акций Банка Москвы финансовая помощь может быть предоставлена со стороны государства», – соглашается аналитик Номос-банка Елена Федоткова.При этом, по мнению Алексея Матросова из ГК Broco, озвучивание многочисленных недостатков, выявленных у Банка Москвы в ходе аудиторской проверки Счетной палатой, свидетельствует о желании ВТБ сбить цену, а не найти причины для отказа от сделки.Купить масштаб. Интеграция с двумя крупными банками резко увеличит значимость ВТБ на российском рынке, даже несмотря на то, что он по-прежнему останется на втором месте после Сбербанка. Если до сделки доля ВТБ в активах банковской системы составляла около 8,5%, то после сделки она достигнет 12,5%. Сегодняшний ВТБ в 3 раза меньше Сбербанка, а после сделки он будет только  в 2 раза меньше. Во многих регионах филиалы Банка Москвы являются важнейшими конкурентами филиалов ВТБ, и после поглощения соперничество между ними «оптимизируют». На запрос «Выбери!by» в пресс-службе ВТБ заявили: «При покупке Транскредитбанка мы получаем такого крупного клиента, как госкорпорация РЖД с большим количеством дочерних организаций  и огромной стабильной базой пассивов. Это дает следующие преимущества ВТБ: 1) усиление корпоративного бизнеса ВТБ; 2) укрепление розничного бизнеса группы ВТБ за счет значительного числа офисов  и отделений ТКБ; 3) кроме того, ТКБ является одним из самых рентабельных российских банков: за III квартал 2010 года рентабельность капитала банка увеличилась на 41%, ссудный портфель – на 44%, рост депозитов составил 58%. Соответственно, такой прибыльный бизнес, как ТКБ, будет способствовать увеличению рентабельности капитала группы ВТБ.  В покупке Банка Москвы ВТБ видит большую синергию как с точки зрения укрепления позиций  в рознице, так и в работе корпоративного сектора, в том числе и с таким клиентом, как правительст­во  Москвы».Опасность для покупателя возникает в связи  с тем, что приобретаемые банки были в значительной степени кэптивными. В ВТБ надеются, что монопольное обслуживание соответствующих организаций достанется им по наследству. Но после того как РЖД и городское правительство уйдут из числа собственников, руки у них будут развязаны и они смогут выбирать кредитные организации. Руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов считает, что от совершаемой сделки Банк Москвы не получает особых экономических преимуществ, так как смена собственника может повлечь отток крупных клиентов – к примеру, в лице московских учреждений. «С учетом вероятного оттока клиентов, роста пропорционально ожидаемой капитализации ВТБ может и не произойти», – полагает аналитик. Михаил Завараев, ведущий аналитик компании «Арбат Капитал», также отмечает, что если разрыв БМ с правительством Москвы и принесет какие-то неудобства, то «тут речь скорее идет о «неудобствах» для ВТБ, так как у Банка Москвы есть ряд крупных клиентов, которые, вероятно, могут уйти в случае смены менеджмента. Обслуживать счета правительства Москвы  в случае чего согласятся очень многие банки». Тем временем международные рейтинговые агентства Moodi’s и Fitch уже начали ухудшать рейтинги Банка Москвы: без правительства-собственника банк стоит поменьше. Впрочем, конкурентов у ВТБ не так много. Если даже по качеству обслуживания с ним могут соперничать многие, то по объему кредитов в России  у него мало соперников.Стратегические риски. Двойное поглощение, осуществляемое ВТБ, продолжает идущую уже многие годы и резко ускорившуюся в кризис тенденцию по концентрации банковских активов, причем преимущественно в государственных банках. Правда, в данном случае поглощаемые банки тоже государственные, но концентрация, а значит,  и уменьшение конкуренции продолжается. «Главный минус сделки – резкое снижение конкуренции с плохим прогнозом в части конкуренции на ближайшую перспективу, – констатирует президент ПРБ Людмила Лебедева. – А снижение конкуренции никогда и нигде не приводило с долгосрочному, качественному и устойчивому росту».К аналогичному выводу приходит Елена Федоткова из Номос-банка. По ее словам, наблюдающаяся на примере данной «двойной» сделки тенденция «может привести к ослаблению уровня конкуренции  и усилению позиции госбанков. Это, в свою очередь, может затормозить развитие рынка финансовых услуг в России, поскольку зачастую новшества вводятся на рынке частными банками, занимающими более агрессивную позицию в борьбе за клиента».То есть получается, что сделан еще один шаг по формированию в России олигопольной банковской системы, в которой все сколько-нибудь значимые финансовые операции будут сосредоточены либо  в Сбербанке, либо в ВТБ. «Несколько лет назад ВТБ и Сбербанк работали  в своих специфических нишах и не позиционировали себя как конкуренты коммерческих банков, – говорит Алексей Терехов. – Теперь же любое их тело­движение вызывает подобную цунами волну по всей банковской системе. Риск для экономики при этом заключается в том, что данные банки в приоритетном порядке финансируют государственные  и окологосударственные проекты, а проекты рыночные, инновационные могут встречать в них сопротивление».Финансовые показатели участников сделки и Сбербанка на 01.10.10, млрд рублей Активы% активов в банковской системеКредиты% в кредитах банковской системыСбербанк7943,825,05311,924,9ВТБ2700,08,51925,69,0ТКБ336,51,1227,41,1Банк Москвы941,63,0716,23,4ВТБ после интеграции с ТКБ и БМ3978,112,52869,213,5Банки России, всего31721,7100,021331,1100,0Источник: ЦБ РФ, отчетность банков по РСБУ

Заместителя Германа Грефа строго предупредили — СЮЖЕТЫ — ГЛАВНОЕ — № 7 (14-20 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Заместителя Германа Грефа строго предупредили — СЮЖЕТЫ — ГЛАВНОЕ — № 7 (14-20 апреля 2003) — Номера за 2003 год — АрхивПредседатель Правительства РФ объявил замминистра экономического развития и торговли Михаилу Дмитриеву предупреждение о неполном служебном соответствии.Впервые в новейшей истории России свое недовольство премьер-министр облачил в подобную юридическую форму. По официальной информации, «выговор» заместителю министра объявлен за неоднократное искажение им позиции правительства по вопросам пенсионной реформы.
На самом деле Михаил Дмитриев называл вещи своими именами. На международной конференции, посвященной реформированию пенсионной системы в РФ, он заявил, что на начало апреля 2003 года из одиннадцати подзаконных актов ни один еще не подписан. До конца не отработан механизм допуска частных компаний к управлению пенсионными средствами. Поэтому и вся пенсионная реформа оказалась на грани срыва.
Судя по реакции премьер-министра, слова Михаила Дмитриева повергли председателя правительства в шок — персональная ответственность за проведение стратегических реформ лежит на нем. Михаил Касьянов строго предупредил замминистра.
«Второго неполного несоответствия уже не бывает», — считает начальник социального департамента Правительства РФ Евгений Гонтмахер. Однако именно после слов Дмитриева было официально объявлено, что к 20 апреля Михаил Касьянов подпишет большинство залежавшихся подзаконных актов.
Замочный конфликт премьера с замминистра совпал по времени с известием о том, что у Генпрокуратуры РФ возникли вопросы к г-ну Касьянову в связи с расследованием «рыбного дела». В результате политический имидж председателя правительства оказался сильно подпорчен. «Если Михаил Касьянов не в состоянии отправить господина Дмитриева в отставку, то это свидетельство того, что он не может принять более кардинальное решение», — высказался по прецеденту зам. гендиректора Центра политических технологий Дмитрий Орлов.Металлургов Украины «прокатили»Центробанки не могут договориться»Ренова» воюет за иркутский пищевой холдингСША предлагают сомнительную сделку»РУСИА» оценивает свои акцииАлан Гринспен «нарисовал» $20Илья Южанов изгоняет государство из банковРоссийские алмазы легализовалиПремьер как налоговый революционер «Роснефть» наращивает запасыДрагоценное станет явнымFitch добрался до РоссииВ Минэкономразвития снова меняют прогнозыЭкспортеры ОПЕК поддержали рынок словомЖилкомхоз исправили в третьем чтенииНазначения

«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (05.04.2011)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (05.04.2011)Президент Банка Москвы Андрей Бородин покинул Россию. То ли он оказался не лучшим игроком в покер, то ли наоборот вовремя соскочилПрезидент банка Москвы Андрей Бородин покинул столицу и Россию, отправившись в Лондон. Вряд ли бы в обычных условиях это сообщение привлекло бы чье-либо внимание: подумаешь, в Лондон. Может, человек решил Елену Батурину навестить или интервью Олегу Тинькову дать. Никто не мешает, железный занавес сняли пару десятков лет назад.Но стоит взглянуть на ситуацию под чуть другим углом, как заурядная поездка банкира в финансовую столицу мира превращается в бегство из страны с перспективой запроса на получение статуса политического беженца – это я наперед заглядываю. Есть основания полагать, что Андрей Бородин испугался перспектив расследования по уголовному делу, связанному с выдачей кредита на почти 13 млрд рублей некой доселе неизвестной фирмочке, которая летом 2009 года выкупила на них 58 га земли на юго-западе Москвы у «Интеко». Эксперты тогда еще называли цену «докризисной» и все удивлялись: кто же решил столько заплатить «Интеко», фактически спася компанию?Теперь самое время еще раз сменить угол зрения. Банк Москвы вот-вот перейдет под контроль государственного ВТБ. Формально, уже перешел, но в данном случае де-юре контрольный пакет оказался вовсе неконтрольным де-факто. Андрей Бородин, топ-менеджер и крупнейший миноритарий этому поглощению всячески противился. До поры до времени успешно, но камнем для его косы стал независимый аудит, который естественно выявил злоупотребления – это издержки семейного госкапитализма.Андрей Бородин пытался сыграть на нежелании системы получить еще один международный скандал с посадками крупных бизнесменов – до сих пор он входил в первую сотню богатейших людей России. И перед ним постоянно стоял выбор. Остаться еще немного и рискнуть, проверив насколько велико желание системы решить вопрос кулуарно, но при негативном варианте развития событий оказаться в тюрьме. Или бросив все уехать, но остаться на свободе. Сложно рассуждать, не видя всех карт. И все-таки мне кажется, что в этой игре «в гляделки» Андрей Бородин мог выиграть.

«Viberi» Альтернативное такси
«Viberi» Альтернативное таксиСтроительство дорог в Москве практически не прекращается, однако в часы пик движение по основным магистралям остается очень плотным. Автомобилей становится все больше, необходимы новые транспортные развязки, а строительство их, похоже, затянется на годы. Не лучше дела обстоят и под землей — в Московском метрополитене: там очень много пассажиров.
Столичные власти, знакомые с проблемой, в очередной раз обратили внимание на Москву-реку: ровную и, главное, свободную артерию, проходящую через центр города, соединяя северо-западный и юго-восточный районы и семь административных округов. Несмотря на эти очевидные достоинства, река не используется для перевозки пассажиров. Исключение составляют лишь прогулочные трамвайчики, для которых построено 70 пассажирских пристаней.
Полноценной транспортной инфраструктурой Москва-река обзаведется не раньше чем через год: впереди технико-экономическое обоснование проекта водных маршруток-катамаранов. Эксперты считают, что они вполне могут быть рентабельными.
В будущем планируется связать маршруты такого такси и прочего транспорта, а также возвести рядом с пристанями в периферийных частях Москвы автомобильные стоянки. Предполагается, что водная маршрутка будет вмещать 50 человек, двигаться со скоростью 35 км/ч. Известно, что курсировать по столице такой транспорт будет только в сезон навигации: с апреля по октябрь. О стоимости билетов пока говорить рано, но если бы такой транспорт функционировал уже сейчас, то цена проезда не превысила бы 35 рублей.

«Viberi» В КУРСЕ
«Viberi» В КУРСЕФедеральная служба страхового надзора (ФССН) обобщила отчетные данные, полученные от 1180 страховщиков за первый квартал 2004 года. Общая сумма собранной премии по всем видам страхования, кроме ОСАГО, составила 140,4 млрд рублей, что на 5,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Совокупный размер произведенных выплат — 55,8 млрд рублей (на 7,2% меньше, чем в первом квартале 2003 года). С учетом ОСАГО поступления компаний составили 154,4 млрд рублей.
Президиум Российского союза автостраховщиков (РСА) одобрил правила осуществления компенсационных выплат пострадавшим в ДТП. Эти выплаты будут производиться с 1 июля за счет формируемого в РСА специального фонда в тех случаях, когда виновник аварии не был застрахован или скрылся с места ДТП, а также в случае банкротства страховщика. Обратиться за выплатой можно будет непосредственно в РСА либо в любую компанию, занимающуюся ОСАГО.
Ассоциация российских банков и Всероссийский союз страховщиков объявили о намерении сформировать рабочую группу для решения вопросов, связанных с ипотечным страхованием.
Мэр Москвы Юрий Лужков охарактеризовал планы реформирования системы ОМС как «незаконные» и «неконституционные». Причина недовольства мэра — увеличение ставки отчислений из регионального фонда ОМС в федеральный с 0,2 до 1%.
«Росгосстрах» победил в тендере на право страхования сотрудников мордовского Управления государственной противопожарной службы МЧС. Договор покрывает риски, связанные с несчастными случаями и болезнями, с лимитом 40 тыс. рублей на одного застрахованного.
«АСТО Гарантия» ввела новую методику обучения агентов. Двухнедельные семинары по страхованию имущества и автотранспорта проводятся для агентов компании, проработавших не менее полугода.
МСК открыла свой филиал в Кирове. Компания считает Кировскую область регионом с высоким потенциалом ввиду высокой концентрации предприятий и низкой насыщенности рынка страховыми услугами. Еще один филиал компания открыла в Астрахани, где, по оценке специалистов МСК, рынок охвачен лишь на 10-15%.
МАКС объявил о запуске ряда новых программ ДМС, в том числе бюджетного продукта для граждан, проживающих в Москве с временной регистрацией, а также полиса, предназначенного для прохождения курса лечения по выбранному профилю.
«Альфастрахование» заключило договор с РКК «Энергия», по которому заслуженные специалисты корпорации будут обеспечены пожизненной дополнительной пенсией. К концу 2004 года в программу планируется включить около 80 застрахованных.
Группа «Ренессанс Страхование» застраховала знаменитый поезд «Восточный экспресс», спроектированный в 1883 году. 21 июня поезд совершит первый рейс после капитального ремонта и реставрации. Застрахованы имущественные риски и ответственность перевозчика.
СГ «Уралсиб» разработала новую программу ДМС для жителей подмосковных загородных домов и коттеджных поселков. Стоимость полиса, дающего право на неограниченное количество вызовов неотложной медицинской помощи, зависит от количества застрахованных и удаленности населенного пункта от МКАД.
Илья Ломакин-Румянцев, возглавляющий ФССН, заявил о готовности добиваться смягчения налогового бремени для страховых брокеров.
«Бонус-малус» под вопросомПерезаключение договоров ОСАГО, которое начнется 1 июля, может быть серьезно осложнено отсутствием у страховщиков общей информационной системы. Согласно закону, компании должны будут использовать систему «бонус-малус», то есть применять скидки и надбавки в зависимости от того, производились ли выплаты по полису в течение предыдущего года страхования. Поскольку клиенты вправе переходить из одной компании в другую, страховщики должны были бы наладить обмен информацией об оплаченных убытках по каждому полису. Однако единой базы данных до сих пор нет. Депутат Владимир Тарачев (один из главных авторов закона об ОСАГО) обвинил в этом правительство, которое должно было обеспечить внедрение информационной системы к 1 октября прошлого года, но не сдвинуло этот воз и сегодня.
Бизнес под «крышей» ГИБДДПредставительства страховых компаний и отделения банков, располагающиеся на территории ГИБДД, привлекли внимание Федеральной антимонопольной службы (ФАС). По словам заместителя главы ведомства Андрея Кашеварова, в отдельных случаях автовладельцам предлагается приобрести полис или осуществить платежи непосредственно в зданиях, принадлежащих органам государственной автоинспекции. ФАС усматривает в этом две проблемы. Первая заключается в том, что другие участники рынка оказываются в менее выгодном положении. Другая претензия связана с тем, что «дружественные» ГИБДД организации нередко взимают с клиентов высокую комиссию (до 7%) за совершение операций. Андрей Кашеваров пока не уточнил, какие меры будут приняты к нарушителям.

«Viberi» Центробанк удлиняет БМР
«Viberi» Центробанк удлиняет БМРНа прошлой неделе на рынке госбумаг преобладал позитивный настрой. Доходность не претерпела существенных изменений, однако потенциал к ее плавному снижению сохраняется. В частности, самая длинная на рынке бумага — ОФЗ 46014 стоит на пороге 9% годовых.
Набор конъюнктурообразующих факторов остается неизменным: рынок движет избыточная рублевая ликвидность и отсутствие перспектив к росту курса доллара. Высокая инфляция в первом квартале не сильно смущает участников, особенно в отношении длинных выпусков. Очевидно, инвесторы доверяют денежным властям и надеются на их успехи в борьбе с ростом потребительских цен в ближайшие годы. Локально же рынок поддержали выплаты купона по ОФЗ в среду 27011 на 238,6 млн рублей.
Денежные власти в свою очередь ищут новые способы связывания излишней рублевой массы, и небезуспешно. Так, в прошедший четверг впервые состоялся аукцион БМР по ОФЗ 46005 из портфеля ЦБ сроком на два года. До этого ЦБ размещал бумаги не более чем на месяц. Участники проявили большой интерес к аукциону — спрос в полтора раза превысил предложение. Средневзвешенная доходность составила 8,27%, было размещено бумаг на сумму 16,8 млрд рублей при общем объеме выпуска в 20 млрд рублей. Обратный выкуп состоится 22 июня 2005 года. Аукцион прошел успешно для ЦБ, который теперь, по словам аналитиков, получил средство, сопоставимое по эффективности — в силу своих временных характеристик — со стабилизационным фондом правительства.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 11 апреля лежала в пределах 9,11%. Бумаги, погашаемые в 2004-2006 годах, торговались по доходности 7,3-8,9%, а с погашением в 2003 году — в пределах 6,2% годовых.

«Viberi» По рецепту Матроскина
«Viberi» По рецепту Матроскина318 (+54), Тимур Гизатуллин; капитал: 6,1 млрд рублей ($0,25 млрд); год рождения: 1974; место рождения: Уфа; образование: Башкирский государственный университет; актив: холдинг «Матрица»; бизнес: продуктовая розница; статус: председатель совета директоров.
На рынке сформировался пул лидеров – X5 Retail Group, «Магнит», Auchan, которые постепенно поглотят остальных. Вам уготована роль «пищи». Существует какая-то цифра стоимости бизнеса, по достижении которой вы скажете себе: «Все. Хватит» и продадите компанию?
– (Смеясь) У героя мультфильма «Простоквашино» есть замечательная фраза: «Чтобы продать что-то ненужное, надо сначала купить это ненужное». Человек должен заниматься тем, что умеет, а мы как компания состоялись в рознице. Конечно, на каком-то этапе развитие бизнеса замедлится, но это не повод для продажи. В Италии существует много розничных сетей, которые спокойно работают в своих сегментах и приносят деньги акционерам. И подобная ситуация меня полностью устроит: нет цели заработать $1 млрд и уехать на Багамы или еще куда-нибудь.

«Viberi» Перейти на «цифру»
«Viberi» Перейти на «цифру»Чистая прибыль «Северо-Западного телекома» (СЗТ) по РСБУ в 2006 году выросла на 42% по сравнению с 2005 годом.По неаудированным данным, она составила 2,62 млрд рублей. Выручка за тот же период повысилась на 1% до 20,53 млрд рублей, показатель EBITDA вырос на 27,2% до 6,94 млрд рублей. А маржа EBITDA достигла 33,8%. Это выше показателя 2005 года на 7 процентных пунктов. Себестоимость проданных услуг снизилась в прошлом году на 7,7% до 15,31 млрд рублей. Прибыль от продаж услуг связи выросла на 37% до 5,22 млрд рублей. Рост выручки обусловлен увеличением доходов от новых направлений, а также присоединения и пропуска трафика. Доходы от недавно введенных услуг в прошлом году выросли на 83,8% до 1,83 млрд рублей, а доходы от присоединения и пропуска трафика – почти в три раза до 3,62 млрд рублей.
Инвестиции СЗТ в 2006 году составили 5 млрд рублей. В течение года введено 117,2 тыс. портов широкополосного доступа (DSL), 83,65 тыс. телефонных номеров, 1571 км волоконно-оптических линий передач (ВОЛП). Уровень цифровизации телефонной сети СЗТ достиг 56,6%. За 2006 год очередь на установку телефона сократилась со 109,3 тыс. до 58,7 тыс. неудовлетворенных заявлений (с учетом вновь поступающих заявок). При этом доля невыполненных заявок в монтированной емкости сократилась до 1,2%. Число абонентов СЗТ, пользующихся услугой DSL, в 2006 году выросло в девять раз и превысило 91 тыс. клиентов.
БЫК VS МЕДВЕДЬНадежда Голубева, аналитик «Атона»:– Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции СЗТ с целевой ценой $2,03, что подразумевает 20-процентный потенциал роста к текущим котировкам. Согласно результатам за 2006 год по РСБУ, дополнительные услуги обеспечили 9% совокупной выручки компании по сравнению с 5% в 2005 году. Операционные затраты (без учета амортизации) снизились на 9% в результате внедрения новой биллинговой системы. Это позитивно сказалось на динамике показателя EBITDA. Согласно предварительным результатам перевода коммунальных абонентов на новые тарифы местной связи, средняя выручка на одну линию (ARPL) должна вырасти на 25% по сравнению с прошлым годом. Таким образом, СЗТ должен добиться самых высоких темпов роста ARPL среди региональных операторов.
Илья Федотов, аналитик по телекоммуникациям ИК «Велес Капитал»:– Мы рекомендуем продавать обыкновенные акции СЗТ с целевой ценой $1,0366, что подразумевает потенциал снижения к текущим котировкам в 39%. Мы не видим каких-либо значимых факторов для роста их стоимости. СЗТ не обладает существенными преимуществами по сравнению с другими «дочками» «Связьинвеста», занимающимися фиксированной связью. Большую часть доходов компания получает от традиционных регулируемых услуг, в то время как доходы от нерегулируемых услуг, например доступа в интернет, невысоки. У СЗТ нет сотового сегмента, добавляющего заметную величину к справедливой оценке ряда других МРК. Кроме того, у него самая низкая цифровизация сети, что предполагает более высокие капитальные затраты на обслуживание и модернизацию.
Рекомендации других аналитиков Инвестиционная компания, банкАльфа-банкСолидУралсибРенессанс КапиталБанк МосквыАналитикВиталий КупеевВиталий Карбовский Константин ЧернышевАлександр КазбегиРостислав Мусиенко Целевая цена, $1,601,412,201,811,34РекомендацияДержатьПокупатьПокупать ПродаватьСредняя цена, $ 1,632Стоимость в РТС: 05.04.07, $ 31,695