Рубрика: Статьи

Выбери!by On-Line Главная
Выбери!by On-Line Главная17.10.2008Алексей Кудрин заговаривает рынокСо следующей недели государство начнет скупку российских акций на 175 млрд рублей. «Иностранцы их продают, а мы, наоборот, покупаем», — пояснил в пятницу министр финансов Алексей Кудрин, добавив, что биржевые индексы падают, и будут падать дальше. Последнее было сказано, видимо, для того, чтобы накануне входа в рынок обеспечить еще более благоприятные ценовые уровни.«Это беспрецедентные меры. В истории такое было, но в гораздо меньших масштабах. Например, в 70-е годы прошлого века, спасая экономику от конфликта с экспортерами нефти, США скупала на рынках сомнительные долги. Практиковали такое и Норвегия со Швецией. Но прямой выкуп с рынка на такую сумму анонсирован впервые», — говорит начальник аналитического отдела «Ай Ти Инвеста» Дмитрий Пушкарев.«Эта мера предпринимается в рамках общемировой программы ведущих финансовых институтов, поддерживающих глобальный финансовый сегмент. К примеру, в четверг было объявлено, что девять крупнейших банков США получат из американского бюджета $125 млрд», — напоминает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.Что именно будет покупать государство — ведь «надежных российских компаний» на рынке много? Эксперты считают, что в первую очередь речь идет о социально-значимых предприятиях, которые предоставляют много рабочих мест и выполняют системообразующую функцию. Хочется верить, что государство не забудет и про частных инвесторов, которые накупили акций в ходе «народных» IPO – ведь тогда оно уверяло в привлекательности таких инвестиций, но цена этих бумаг сейчас в разы ниже, чем при размещении.Какова будет стратегия такого покупателя, как государство, понятное дело, держится в секрете. Ясно также, что инвестирование 175 млрд рублей будет постепенным, и остается надеяться, что рынок избежит спекулятивного перегрева. Пока же заявления Алексея Кудрина иначе как попытку повлиять на котировки расценить трудно. «Сегодня риски нарастают, как мы видим по мировым площадкам, поэтому рынок будет падать», — заявил министр.И рынок падал. Российские биржи, начавшие день с роста немедленно перешли к снижению. Индекс РТС к концу дня опустился на 6,5%, индекс ММВБ – на 4,3%.

Архив журнала Выбери!by.
«Viberi» Архив журнала Выбери!by.СюжетыФОТОФАКТЕСН прошел второе чтениеСРОЧНО В НОМЕРКредитные бюро одобрили»Автогражданка» стала популярнее»Восьмерка» поможет беднымЦИФРЫ НЕДЕЛИЖурнал «Выбери!by» прогнозировал»Лукойл» продадут осеньюМТС атакуют на УкраинеГазовый конфликт улаженЖилищный пакет прочитанВ ЦЕНТРЕВ РЕГИОНАХХакасия и РАО договорилисьВласти заработают на арендеЕС берет Калининград на буксирRefco меняет владельцаLife возрождаетсяBank One потеряет имяOracle разоблачила Билла ГейтсаВ ЕВРАЗИИNokia теряет рынокВоскресного шопинга не будетGM: $3 млрд на КитайДорогие товарищиИспытание славойАНДРЕЙ КОЗЛОВ, первый заместитель председателя ЦБ, переживает трудные времена. На него ополчились вкладчики — люди, которые должны его, по идее, любить. За то, что он защищает их интересы. Вкладчики даже сделали сайт, призывающий в отставку Андрея Козлова. Такой чести до сих пор не удостаивался ни один сотрудник ЦБ, даже сторонник валютного коридора Сергей Дубинин. Интересно разобраться, как Андрей Козлов дошел до жизни такой.КадрыБИЗНЕСВЛАСТЬЧто будетФинансово-экономический календарь на неделюГлавная темаКто готов продаться на биржеПерспективы. Бум первичных публичных размещений акций (IPO) в России обещают уже два года. «Ф.» решил определить компании, наиболее готовые к выходу на биржу или просто сильно жаждущие привлечь новых акционеров.Авансовый отчетЖурнал «Выбери!by» оценивает влияние чиновников на экономикуГосударствоО чем молчит МинфинРеформа. Пенсионная реформа остается «тайной за семью печатями». Минфин, Пенфонд и ФСФР обдумывают возможность расторжения договоров с несколькими из 55 частных УК. Но с кем именно и за что — не говорят.БанкиАлексей Симановский: «У ЦБ должно быть право принимать решение, которое никто бы не мог оспорить»Интервью. Директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексей Симановский рассказал о методах, которые использует надзорный орган для контроля за деятельностью банков.Игра на вылетКризис. Кризис рынка межбанковского кредитования (МБК), начавшийся в середине мая, всю прошлую неделю набирал обороты. Для большинства средних и мелких банков МБК был недоступен, как так многие контрагенты закрыли на них лимиты.Ержан Татишев: «Определен объем в размере $100 млн, но это не предел»Интервью. Казахстанский банк «ТуранАлем» планирует купить 5-6 российских банков. Славинвестбанк фактически уже куплен. Председатель правления «ТуранАлема» Ержан Татишев рассказал, кто будет следующим.В КУРСЕСтрахованиеРСА сменит президента и приоритеты0САГО. Борьба за право контролировать средства Российского союза автостраховщиков (РСА) привела к очередной смене главы профобъединения.В КУРСЕКомпанииСтроительный "мусор"Эмитент. Компания «Стройметресурс», занимающаяся возведением жилья, выходит на рынок с облигационным займом в 750 млн рублей. Между тем с конца прошлого года по рынку ходят упорные слухи о финансовых проблемах фирмы.Упущенная выгода «Газпрома»Эффективность. Накануне годового собрания акционеров «Газпрома» активизировалась полемика по поводу качества управления газовой монополией. Миноритарии упрекают менеджмент в потере $2,13 млрд.В КУРСЕФинансовые рынкиИндекс РТС модернизируютИндикаторы. РТС решила изменить методику расчета своих основных индексов. Главное новшество состоит в том, что теперь они будут определяться исходя из количества акций, свободно обращающихся на рынке.ВалютаЦБ пригвоздил курсВ КУРСЕАлана Гринспена расшифровалиАкцииБыкVSМедведьУ S&P прибавилось оптимизмаБег на местеВ КУРСЕОблигацииГСО появятся осеньюВ КУРСЕТоварный рынокХлопок будет дешеветьКартель на пределеМного серыДенежный рынокЦБ сыграл на понижениеЛичные финансыКуда вкладывать деньги?И дать, и взятьКарты. Для привлечения сбережений населения банки стали стимулировать вкладчиков не только бонусами и подарками, но и возможностью получения кредита. Теперь клиенты могут пользоваться частью своих сбережений.ПИФы застряли между «ЮКОСом» и рейтингомИнвестиции. Клиенты паевых фондов продолжают оставаться заложниками российких политических рисков и процентной политики монетарных властей США. Однако их освобождение не за горами.Анастасия Зотеева: «Мелкая рябь на поверхности океана практически не ощутима»Интервью. «Лукойл-фонды» уже много месяцев занимают лидирующие позиции в рейтинге «Ф.». Генеральный директор УК «Никойл» Анастасия Зотеева — о секретах успеха, региональной экспансии и перспективах рынка.Риэлторы взяли курс на ипотекуКредиты. Строительные компании и агентства недвижимости наконец-то по достоинству оценили кредиты и все перспективы, которые они открывают перед рынком строящегося жилья.Квадратное насыщениеНедвижимость. На рынке столичного жилья появились признаки насыщения платежеспособного спроса. Не исключено, что скоро может начаться снижение цен.ОбразованиеШкольные годы — по $10 тыс. за «штуку»Школа. Из 240 московских частных школ качеством образования могут похвастаться не больше двадцати. Зато это действительно престижные учебные заведения, открывающие дорогу в лучшие вузы.ОтдыхПол Маккартни: назад в РоссиюАфиша

Доверие повышенной доходности — ФИНАНСЫ — ЛИЧНОЕ — № 7 (14-20 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
Доверие повышенной доходности — ФИНАНСЫ — ЛИЧНОЕ — № 7 (14-20 апреля 2003) — Номера за 2003 год — Архив — Выбери!by
12 captures
17 May 2005 — 10 Oct 2007
Aug
OCT
Nov
10
2005
2007
2008
success
fail
About this capture
COLLECTED BY
Organization: Alexa Crawls
Starting in 1996, Alexa Internet has been donating their crawl data to the Internet Archive. Flowing in every day, these data are added to the Wayback Machine after an embargo period.
Collection: 42_crawl
this data is currently not publicly accessible.
TIMESTAMPS
The Wayback Machine — https://web.archive.org/web/20071010111048/http://www.finansmag.ru:80/offline/year2003/num7/licnoe/finansi/886/
Частная дума Олега АнисимоваПри деньгах, но не своихНа те же граблиСигнализируйте – на вас смотрят
абонемент №:
пароль: 

Подписаться на журнал
Подписаться на электронную версию
Подписаться на рассылку анонсов
ГлавнаяО журналеНовостиРеклама
Реклама в журнале
Аудитория журнала
Дополнительные возможности
График выхода
Распространение
Технические требования
Реклама на сайте
Подписка
На сайте
В агентстве
На почте
На электронную версию
Контакты
Конференции
Глоссарий
 
расширенный поиск
№38 (224)
Частная думаДорогие товарищиЧто былоЧто будетОсобые мненияБизнес в %%КапиталМониторФигурыБанкиСтрахованиеИнвестицииПрактикумАкцииНедвижимостьОбразованиеФ. Рублёв
Проекты
Рейтинги
Спецпроекты
Комментарии и прогнозы
Интернет-конференции
VIP — читатели о журнале «Выбери!by»
Премия «Выбери!by»
Наши партнёры
Наши награды
Вакансии
Письмо главному редактору
Архив — Номера за 2003 год — № 7 (14-20 апреля 2003) — ЛИЧНОЕ — ФИНАНСЫ
обсудить на форуме |
| версия для печати
Доверие повышенной доходностиМы давно привыкли верить долларам или банкам. Но эта вера в последнее время все меньше радует. Доллары когда-то гарантировали сохранение покупательной способности капитала и его защиту от внезапной девальвации рубля. Банки до сих пор, как могут, пытаются уберечь накопления вкладчиков от инфляции, но получается это у них все реже. Между тем инвестиционные компании и банки предлагают альтернативные финансовые услуги, позволяющие зарабатывать неплохие деньги. Одной из таких услуг является доверительное управление активами.Антон Кузин
Коллективное доверие с ограниченной доходностью
В отличие от инвестиций в валюту этот способ размещения капитала рассчитан в основном на активную работу ваших денег. В принципе ваши деньги также активно работают и попадая в банк на депозит. Но в этом случае вы можете рассчитывать лишь на обозначенную в договоре с банком фиксированную доходность, которая, как правило, редко превышает инфляцию. Все, что ваши деньги заработают сверх того, получит кредитная организация. Один из примеров доверительного управления финансами — паевые инвестиционные фонды. Они в основном рассчитаны на массового клиента, поэтому стать пайщиком можно и с очень скромными сбережениями. В ПИФе ваши деньги попадают в «общий котел» и вкладываются в ограниченный спектр ценных бумаг, разрешенных для инвестирования действующим законодательством. При этом ПИФ, как правило, имеет очень широкую инвестиционную декларацию, то есть позволяет себе инвестировать ваши деньги практически в любые разрешенные активы. Его работа может оказаться очень эффективной в сравнении с банковскими вкладами и валютными «подушками».
Однако ПИФы имеют целый ряд серьезных недостатков. Более или менее стабильную прибыль дают лишь фонды облигаций. Но она обычно лишь ненамного превышает доходность по банковским вкладам. По итогам последних 12 месяцев работы средняя прибыль этих ПИФов составила 29%. Что касается фондов акций, то они считаются самыми рискованными и одновременно потенциально самыми доходными ПИФами, так как предполагают инвестиции в довольно рискованные активы — акции. Как правило, они зарабатывают больше, чем фонды облигаций. Но, к сожалению, лишь на растущем рынке. Редкому ПИФу акций удается выйти в плюс, когда фондовый индекс уходит в минус. ПИФы ориентированы в основном на относительно долгосрочных инвесторов, и получить в них прибыль за короткое время весьма проблемно. Для этого нужно умудриться войти в фонд на «донышке» рынка и выйти из него на «пике». Возможности зарабатывать на падающем рынке паевой фонд акций практически полностью лишен. Поэтому его долгосрочные пайщики значительную часть времени бесполезно тратят на то, чтобы пережить убыточный период и затем компенсировать понесенные потери во время роста. В итоге потенциальный «недобор» доходности оказывается очень существенным. Хотя при этом адекватным получается и недобор «риска».
Полная свобода риска и доходности
В отличие от ПИФов индивидуальное доверительное управление предоставляет инвестору самые широкие возможности выбора стратегии поведения на рынке. Он может по желанию не ограничивать себя в аппетитах и соглашаться на такие риски, которые не могут позволить себе ПИФы. В первую очередь это касается любителей краткосрочных высокорискованных спекулятивных операций и долгосрочных рискованных инвестиций. Как в первом, так и во втором случае потенциальная доходность может составлять трехзначные числа. Однако и риск убытков при этом значительно повышается. Дело в том, что индивидуальное доверительное управление допускает использование технологии торговли в кредит. В расчете на рост котировок акции могут покупаться как на все клиентские, так и на заемные деньги (обычно дополнительно 40-50% к капиталу клиента). За счет этого на каждый вложенный клиентом рубль доход может быть увеличен в полтора раза. При этом, естественно, адекватно возрастают и суммы возможных убытков. Кроме того, технология кредитования позволяет зарабатывать на падающем рынке. Управляющий под залог клиентских средств берет ценные бумаги, продает их по текущей цене, позже откупает дешевле, возвращает бумаги, а разницу в цене кладет в карман клиента. Те же возможности дает и торговля производными ценными бумагами (фьючерсами и опционами), недоступными ПИФам. Также производные бумаги могут быть использованы управляющими для страхования (хеджирования) рисков убытков от движения рынка «против клиента». В общем и целом работа по индивидуальному договору доверительного управления очень похожа на работу через ПИФ. Главное отличие состоит в подходе к клиенту. Если ПИФ — это очередь в универмаге за одинаковыми пиджаками, то доверительное управление — это индивидуальный пошив в соответствии со вкусами, возможностями и «параметрами» клиента. Их услуги отличаются примерно так же, как обслуживание в хорошей поликлинике отличается от услуг семейного доктора, в деталях знакомого с особенностями работы вашего организма.
Стратегии на любой вкус
Инвестиционные компании и банки, предоставляющие услуги доверительного управления, ориентируются на различные категории клиентов. Одних устраивают только крупные корпоративные клиенты или очень состоятельные частники, другие согласны взять в траст сравнительно скромные суммы — от 10 тыс. рублей. Работать индивидуально с мелкими клиентами, приставляя к каждому из них персонального менеджера, компаниям не выгодно. Поэтому им предлагаются стандартные продукты — инвестиционные портфели определенной структуры и «длины». Категории этих портфелей очень напоминают специализацию ПИФов, хотя имеют и ряд существенных отличий.
Вот как выглядят основные стандартизованные инвестиционные стратегии доверительных управляющих.
1. Базовая (защитная, консервативная и т. п.). Предполагает вложение средств исключительно в низкорискованные активы — облигации, векселя, банковские депозиты. Теоретически доходность таких портфелей минимальна, так же как и риск потери капитала. Однако при этом она обычно значительно превышает доходность банковских вкладов и уровень инфляции. Более того, в отличие от ПИФов многие доверительные управляющие гарантируют консервативному клиенту не только сохранение первоначальной суммы инвестиций, но и некоторый минимальный доход. Это может быть 5-12% годовых или доход на уровне прогнозируемой инфляции. То есть клиент такого доверительного управляющего практически застрахован от потери покупательной способности своего капитала. Правда, одним из обязательных условий предоставления такой льготы является безотзывность инвестиций. Другими словами, деньги должны проработать определенный срок (обычно — год).
2. Сбалансированная (высокий доход, обыкновенный портфель и т. п.). Средства вкладываются в различные по степени риска инструменты. Портфель может быть составлен с преобладанием акций или облигаций. Часть акций может приобретаться на длительный срок, часть — в краткосрочных спекулятивных целях. Небольшая доля активов может быть направлена на прямые инвестиции, в недвижимость и т. д. Потенциальная доходность такого портфеля выше, чем консервативного. Однако при этом инвестор соглашается на риск неполучения прибыли или даже потери части капитала. И в этом случае некоторые управляющие идут на уступки. По таким сбалансированным портфелям они могут предложить гарантию возврата номинальной суммы, переданной инвестором в управление.
3. Активная (спекулятивная, маржинальная и т. п.). Одна из самых заманчивых стратегий. Львиная доля портфеля — высоколиквидные и наиболее активные акции, есть доля сильно недооцененных акций второго эшелона, допускается использование денежного кредита и игра на понижение. Как правило, эта стратегия рассчитана на небольшой срок — до полугода. Игра ведется на относительно коротких колебаниях рынка, зачастую залогом успеха является умение управляющего чувствовать настроение рынка. Естественно, риск убытков в этом случае превышает среднерыночный. Однако и прибыль, возможно, несравнимо выше, чем при более консервативных стратегиях.
4. Инвестиционная (высокая доходность, долгосрочного роста и т. п.) Эта стратегия рассчитана на самых терпеливых инвесторов. В основу портфеля могут включаться преимущественно значительно недооцененные рынком акции неликвидных компаний, которые ждут своего часа. При возникновении спроса их котировки могут за считанные дни вырасти в несколько раз. Потенциально это самая доходная стратегия. Основные риски, которые несет инвестор в данном случае, связаны с неликвидностью акций и с тем, что эти бумаги так и не станут интересны рынку в обозримом будущем.
5. Индексная. Портфель формируется в соответствии со структурой индекса ММВБ-10 или РТС и корректируется по мере изменения структуры индекса. Издержки по управлению средствами в данном случае минимальны. Ведь управляющему лишь изредка приходится покупать одни бумаги и продавать другие. Поэтому клиент оплачивает в основном лишь стандартные брокерские комиссионные (0,1-0,2% от суммы сделки).
Если ни одна из предложенных стратегий вас не вдохновила, можете вместе с управляющим составить портфель в полном соответствии с вашими желаниями и возможностями. Правда, последние в этом случае должны быть достаточно серьезными (не один десяток тысяч долларов).
Кто не рискует…
Принимая решение стать клиентом управляющего, стоит помнить о рисках, без которых на фондовом рынке не бывает высоких прибылей. Во-первых, это риски системные и форс-мажорные — великие октябрьские революции, вторжения инопланетян, дефолты и т. п. Во-вторых, это риски, связанные с благонадежностью и успешностью работы управляющего. Минимизировать их можно, наведя справки о стаже работы компании на рынке, ее текущем финансовом состоянии, размере собственных активов, уровню обслуживаемых клиентов и т. д. Некоторые компании по итогам 2002 года вошли в рэнкинг Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), в котором учитывались объемы средств в управлении и размер собственного капитала компаний (см. табл. 2). Еще один вид риска — это риск потери части капитала или неполучения желаемой доходности.
Первое, что вы должны сделать перед визитом к управляющему, — это четко понять, сколько вы хотите заработать и на какие убытки готовы пойти в случае неудачи. В компании с вами проведут собеседование и могут предложить заполнить анкету, из которой управляющему станет примерно ясен уровень вашей алчности и готовности рискнуть. Приняв во внимание также размер вашего инвестиционного капитала и срок, на который вы готовы с ним расстаться, управляющий предложит вам подписать инвестиционную декларацию и договор доверительного управления. В этих документах будут детально прописаны все условия сотрудничества: цель управления, перечень допустимых объектов инвестирования, структура активов, которую должен поддерживать управляющий, сроки инвестирования, уровень рисков и доходности, подходящих клиенту. Они могут оговаривать условия довнесения и досрочного изъятия средств (полного или частичного), технологию обмена информацией, технологию ограничения потерь капитала и многие другие аспекты сотрудничества.
Ряд компаний устанавливают своего рода автоматы, реагирующие на слишком «некорректное» поведение отдельных бумаг в портфеле клиента. Так, например, если стоимость акции, входящей в клиентский портфель, упала на 10-15% по отношению к средней цене приобретения пакета, то эти бумаги тут же продаются. Тем самым ограничивается убыток клиента.
В основном же снижение рисков потери части капитала достигается путем диверсификации вложений и постоянного мониторинга управляющим ситуации на рынке и в компаниях-эмитентах.
Ряд защитных мер в пользу инвестора введен действующим законодательством. Так, например, управляющему запрещено покупать на свои деньги клиентские бумаги или на клиентские деньги собственные бумаги. Также он не может использовать доверенные ему средства на приобретение инструментов, выпущенных его учредителями (если они не включены в котировальные листы) или ликвидируемыми компаниями. Он не имеет права продавать бумаги клиента третьим лицам в рассрочку более чем на 30 месяцев, закладывать клиентские бумаги в обеспечение собственных или чужих обязательств, а также обеспечивать ими договоры страхования в пользу третьих лиц.
Таблица 1
Условия работы управляющих компаний
Компания (банк) Мин. суммаМин. срок, мес.Стратегия (портфель)Вознаграждение управляющего
«Элтра»$1 тыс. 3Сберегательный0 (ваш доход — 10% годовых)
150 тыс. руб. 6Надежный1% от старт. капитала + 30% от дохода, превышающего 10% годовых
150 тыс. руб. 6Рискованный20% от дохода + 30% от дохода, превышающего 40% годовых
«Паллада»5 млн руб. 123,8 от СЧА
«Зенит»15 млн руб. 121,25% годовых ежемес. + 10% от прироста СЧА
«Атон Менеджмент»$250 тыс. 12-Гарантированный доход1% годовых ежемес. + 15% от прироста СЧА
$500 тыс. 12Сбалансированный доход1% годовых ежемес. + 15% от прироста СЧА
$250 тыс. 12Портфель акций0,5% годовых ежемес. + 20% от прироста СЧА
«Профит Хауз»3-12Индивидуальный 1% от СЧА + опер. расходы или 15% от прибыли
6-12Инвестиционный20% от прибыли
2-6Спекулятивный25% от прибыли
3-12Обыкновенный15% от прибыли
«НИКойл»1,5 млн руб. 6Управляющий2% в год от средней СЧА + 20% от прироста СЧА
2 млн руб. 6Внутренний долг1,75% в год от средней СЧА + 16% от прироста СЧА
Гута-банк$50 тыс. 60,5-2% годовых от суммы СЧА + 10-30% от дохода
свыше нормативного уровня
Импэксбанк600 тыс. руб. 2% годовых от СЧА или 20% от прироста СЧА
«Битца-Инвест»$20 тыс. 1-6Защита капиталаДо 3% годовых от СЧА
$20 тыс. 3-12Консервативный 5-20% от прибыли
$20 тыс. 6-18Умеренный12-20% от прибыли
$30 тыс. 6-24Агрессивного роста15-20% от прибыли
$20 тыс. 12-36Долгосрочного роста-4,2% от стартового капитала + 20% от текущего дохода + 0,8% от суммы продажи в конце срока
«Проспект»$100 тыс. 615% от чистой прибыли
«Уником Партнер»100 тыс. руб. 12Консервативная10% от прибыли или 2% от средней СЧА
300 тыс. руб. 12Умеренная20% от прибыли или 5% от средней СЧА
300 тыс. руб. 12Агресивная30% от прибыли или 10% от средней СЧА
БКС100-300 тыс. руб. 3-6Консервативный15% от прибыли без учета НДС + 0,7-1% от СЧА на конец периода
«Баррель»$20 тыс. 65-25% от прибыли + $20-200 в мес.
«Тринфико»10 млн руб. 12-1% годовых от СЧА + 30-40% от дохода, превышающего 12 или 13,75% годовых в рублях
ОФГ «Инвест»3,5 млн руб. 12-36Текущего дохода0,5-2% годовых от СЧА + 10-20% от дохода свыше 10% годовых
3,5 млн руб. 12-36Прироста капитала0,75-2% годовых от СЧА + 20% от дохода свыше 10% годовых
3,5 млн руб. 12Сбалансированного дохода0,75-2% годовых от СЧА + 20% от дохода свыше 10% годовых
«Интерфин трейд»$10 тыс. 15-25% от прибыли
«Энергокапитал»250 тыс. руб. 31-й вариант: 10-15% от прибыли + 1-3% от СЧА
2-й вариант: 15-20% от прибыли + 500-1000 руб. в квартал
«ВЭО-Открытие»100 тыс. руб. 3Индекс ММВБ-100,02% от суммы сделок при формировании и корректировке портфеля
Торговые системы20% от прибыли + 2% годовых от среднерыночной СЧА
По информации интернет-сайтов банков и компаний.
Таблица 2
Рэнкинг НАУФОР по итогам 2002 года
№Управляющая компанияРегионДата основания компании Сумма активов в управлении по итогам года, млн руб.Собственный капитал компании, млн руб.
1ЗАО «Лидер» Московская обл. 08.04.9326 015,2029,20
2ЗАО «УК «НИКойл»Москва21.11.968845,66227,13
3ЗАО УК «Тройка-Диалог»Москва01.04.966000,0049,09
4ООО «УК «Резер-инвест»Москва03.06.994504,001250,00
5ЗАО «ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент»Москва18.01.953186,1894,41
6ЗАО «УК Менеджмент-Центр»Москва28.03.962865,1857,70
7ООО «УК «Альфа-Капитал»»Москва26.09.961684,2014,50
8ЗАО «Паллада Эссет Менеджмент»Москва31.06.961085,4031,50
9ОАО «Брокерская компания «ИНДЕКС-ХХ»»Москва26.11.96709,0022,13
10ЗАО «УК «ТРИНФИКО»Москва28.02.97700,3440,33
11ЗАО «Восточноевропейская инвестиционная компания «ВИКА»»Москва02.11.92657,9127,44
12ОАО «УК «НИКойл-Сбережения»»Москва29.04.96645,6046,66
13ООО «УК «Атон-менеджмент»»Москва19.12.00553,1031,50
14ЗАО «УК «Ермак»»Пермская область21.03.96411,5617,74
15ЗАО «РЕГИОН Эссет Менеджмент»Москва05.02.02380,0030,59
16ООО «УК «Мегатрастойл Инвест»»Москва29.12.99313,7015,00
17ООО «УК «РЕГИОНГАЗФИНАНС»»Московская обл. 20.09.00310,7021,80
18ОАО УК «Пифагор»Москва27.03.97208,0032,00
19ООО «Дойчер Инвестмент Траст»Москва31.10.00190,9951,00
20ЗАО «Объединенная Финансовая Группа ИНВЕСТ»Москва19.04.96190,9035,60
21ЗАО «УК паевыми инвестиционными фондами «Монтес Аури»»Москва05.09.9697,0010,00
22ЗАО «ОПТИМУМ КАПИТАЛ МЕНЕДЖМЕНТ»Москва02.10.9765,0017,00
23ЗАО «УК «Брокеркредитсервис»»Новосибирск29.01.9857,2610,83
24ОАО «УК инвестиционными фондами «ПРОСПЕКТ»»Москва16.08.0155,2011,60
25ЗАО «УК «Интерфин КАПИТАЛ»»Москва12.03.9650,0065,75
26ОАО «Креативные инвестиционные технологии»Санкт-Петербург11.03.0250,0050,23
27ООО «УК «Мономах»»Москва13.03.9644,4610,00
28ОАО «УК «Система-Инвестментс»»Москва23.04.0241,505,00
29ОАО «Сибирская управляющая компания региональных паевых инвестиционных фондов»Новосибирск11.07.9738,3920,66
30ЗАО «Санкт-Петербургская Центральная Управляющая компания»Санкт-Петербург08.10.9719,135,32
31ООО «УК инвестиционных фондов «Кэпитал Эссет Менеджмент»»Москва13.10.0019,0510,00
32ЗАО «УК «Энергокапитал»»Санкт-Петербург17.10.9714,0010,00
33ООО «УК «Элби-Траст»»Санкт-Петербург23.03.985,905,90
34ООО УК «АРК Победа»Москва14.08.984,896,00
35ЗАО УК «ФНДС»Москва21.06.020,505,60
Доходы и расходы
Как правило, чем более «розничной» является компания и чем ниже минимальная сумма, принимаемая в работу, тем более высокую доходность прогнозирует управляющий и тем более высокие издержки несет клиент. Доходность, прогнозируемая управляющими, зависит от типа выбранной стратегии.
1. Консервативная стратегия — 5-30% годовых.
2. Сбалансированная стратегия — 20-35% годовых.
3. Рискованная стратегия — 30-80% годовых.
4. Спекулятивная или агрессивная стратегия — 50-150% годовых.
5. Инвестиционная стратегия — 250-500% годовых.
Издержки клиента в основном представляют собой фиксированную «абонентскую плату» в процентах от стоимости активов в управлении плюс так называемое вознаграждение за успех — доля заработанной прибыли. Однако отдельные компании сегодня готовы брать деньги с клиента лишь в том случае, если их услуги оказались полезными.
С верой в доллар — подальше от банковЖКХ против вкладчиковИномарки подорожаютФевральская распродажа долларовНалог на доход по вкладам отменятИрак достал автовладельцев
 
© Финанс 2002-2006. Материалы, опубликованные либо предоставленные журналом «Viberi», являются его интеллектуальной собственностью и охраняются российским законодательством об авторском праве и средствах массовой информации. Без предварительного запроса разрешено цитирование материалов журнала «Viberi» со ссылкой на журнал, для электронных СМИ и сайтов – с гиперссылкой на сайт finansmag.ru.
Адрес редакции: 127238, Москва, Локомотивный проезд, д.21а, тел. (495) 660-17-27

«Viberi» Родные берега
«Viberi» Родные берегаИгорь Левитин, министр транспорта, сообщил, что Россия перестанет использовать иностранные порты для экспорта энергоносителей. «Стратегические грузы», как обозначил их главный транспортник, будут перенаправлены в отечественные терминалы. Эксперты отмечают, что имеющейся на российской Балтике инфраструктуры – как портовой, так и железнодорожной – пока недостаточно, чтобы воплотить в жизнь политику Минтранса. В частности, почти треть нефтепродуктов идет на экспорт через Эстонию и Украину. Но лиха беда начало. По мере падения градуса политических отношений России с прибалтийскими странами желание расширить собственные «морские ворота» становилось все острее, а после истории с «Бронзовым солдатом» и вовсе превратилось в навязчивую идею. Надо признать, вполне здравую: не потому что нужно во что бы то ни стало наказать «зарвавшихся» соседей, а потому что своя экономика важнее.
Раз уж политические конфликты с заграницей превращаются в повод навести порядок в собственном хозяйстве, то, может, следует почаще ссориться? Не всегда, к сожалению, срабатывает такая логика. Потому что за последние годы Россия успела переругаться со многими как в ближнем, так и в дальнем зарубежье безо всякой пользы для собственной экономики. Да вот хотя бы свежий пример – перепалка с Великобританией по поводу «дела Литвиненко». Что-то не слышно призывов порвать все деловые отношения с этой страной. Оно и понятно. Российские бизнесмены и чиновники не для того ведь закупались под завязку модной английской недвижимостью и футбольными клубами, посылали детей учиться в Оксфорд и Лондон и размещали акции своих компаний на главной фондовой площадке Европы, чтобы сейчас в порыве патриотического рвения сжигать загранпаспорта с ненавистными британскими визами.
ТАКЖЕ ОТЛИЧИЛИСЬ…Сергей Богданчиков, президент «Роснефти», вошел в предварительный список кандидатов в депутаты Госдумы. Разумеется, от «Единой России», хотя в ее ряды не вступал. Зачем тогда записался – трудно сказать. Может, глава совета директоров посоветовал. А может, просто захотелось отдохнуть от нефтяных будней, потусоваться в компании веселых ребят и красивых женщин. Тут тебе и Алина Кабаева со Светланой Хоркиной, и Олег Газманов.
Владимир Соколин, руководитель Росстата, обиделся на участников хлебного рынка, которые проигнорировали данные статистики о высоких запасах зерна в России. Более того, они еще и организовали в СМИ публикации, подогревающие инфляционные ожидания. А что, для предвыборного года версия неплохая: чиновники сделали все возможное, чтобы укротить рост цен, но помешали заговорщики и журналисты.
Владимир Путин, президент России, тоже недоволен инфляцией. «Если потребуется, посмотрите на возможность корректировки структуры расходов с тем, чтобы нам, выполняя социальные обязательства, не нанести ущерб макроэкономическим показателям», – посоветовал он правительству. Пожелание правильное, хотя несколько запоздалое. Проект трехлетнего бюджета готов, и иностранные капиталы в контролируемые государством компании уже закачаны.
Юрий Лужков, мэр Москвы, обеспокоен здоровьем учащихся вузов. И это хорошо: он ведь предлагает оснастить поликлиники современной техникой. Правда, из уст столичного градоначальника благие намерения прозвучали как-то устрашающе. «Нужно отработать такую систему, когда мы студента облепим всякими датчиками, он вздрогнет, а второй раз вздрогнет, когда узнает о своих болезнях», – заявил он.

Обучение у станка — КАРЬЕРА — № 34 (75) 13-19 сентября — Архив — Выбери!by
Обучение у станка — КАРЬЕРА — № 34 (75) 13-19 сентября — АрхивТрудоустройство. При приеме на работу молодого сотрудника большинство руководителей обращает внимание прежде всего на его опыт. Сам по себе диплом даже престижного вуза не гарантирует благосклонности начальства.Примеры успешной карьеры и дохода людей, в жизни которых образование не сыграло решающей роли, не дают покоя многим докторам наук. Роман Абрамович получил диплом только несколько лет назад, став миллиардером, на отделении целевой подготовки заочного факультета Московской государственной юридической академии. Спустя рукава учились и многие молодые владельцы компаний, образованных в начале 90-х годов.
Президенту «Атона» Евгению Юрьеву, у которого в студенческие годы уже был собственный бизнес, приходилось брать несколько академических отпусков в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики. А глава банка «Авангард» Кирилл Миновалов не скрывает, что, хотя в школе и был одним из лучших учеников по техническим дисциплинам, в вузе скатился до троек и преподавателей в лицо помнил плохо. Не до того было: приходилось поднимать собственное дело. Председатель совета директоров «Вимм-Билль-Данна» Давид Якобашвили бросил обучение ради работы. А вице-президент Альфа-банка Александр Гафин вообще не видел необходимости в получении диплома.
Университеты жизни. Есть немало компаний, где требуются лишь практики. Особенно часто этот подход встречается на фондовом рынке. «Мы, конечно, ценим дипломы ведущих вузов», — говорят представители ИФ «Олма». Но вместе с тем они отмечают и проблему недостаточной практической направленности высшей школы, которая в последнее время все заметнее. Уже несколько лет компания работает над практической стороной обучения: в группу «Олма» входит Учебный центр МФЦ. В перспективе некоторые его находки будут интегрированы в программы нескольких вузов.
По словам исполнительного директора ИФ «Олма» Андрея Белинского, для квалифицированной работы с инвесторами, начиная от клиентской работы и заканчивая корпоративными финансами, необходимо владение практическими знаниями: «Инвесторы в подавляющем большинстве — суровые практики. Их интересует, как заработать деньги в конкретной рыночной ситуации. К примеру, развиваемые компанией направления структурных продуктов и срочного рынка требуют многолетнего опыта. Только такому специалисту инвестор доверит свои средства. Команду управления структурных продуктов мы создаем на базе сотрудников нескольких питерских инвестиционных компаний, где это направление достаточно развито. Мы не пошли по пути „хантинга“ по вузам».
Наличие диплома без практических навыков не считают особым достоинством и в инвестиционном холдинге «Финам». «Часто приходится сталкиваться с проблемой отсутствия привязки теоретических знаний, полученных в вузе, к практике, — говорит HR-менеджер компании Екатерина Грипась. — То есть знания есть, а понимания, как их применить, нет. Очень важно, чтобы молодой специалист имел хотя бы минимальный опыт работы в той сфере, в которой собирается строить карьеру».
«Дневники» умнее? Тем не менее во многих компаниях уровень вузовских знаний является одним из залогов успешной работы. Даже на фондовом рынке не все однозначно предпочитают заочников с опытом работы. Например, по мнению управляющего персоналом компании ИФК «Солид» Натальи Синетовой, более успешный карьерный рост — у успевающих и перспективных очников: «Работая в период обучения, наши сотрудники-студенты получают прекрасные практические знания и продвигаются по службе. Как правило, по окончании вуза им выдают красный диплом, а хорошая перспективная работа, возможности карьерного роста и повышения квалификации у них уже есть. Большая часть наших молодых специалистов поступает в аспирантуру или получает второе высшее образование. Таких работников в компании очень ценят. А они в свою очередь приносят компании прибыль и влияют на ее имидж».
С большим вниманием к высшему образованию относятся страховщики. Представители большинства опрошенных «Выбери!by» страховых компаний сообщили, что стремятся принимать на работу бывших «дневников» с сильной теоретической базой. Гендиректор «Коместра-Центра» Евгений Майборода называет образование «фундаментом, позволяющим человеку строить свое профессиональное будущее». По его мнению, очное обучение не только дает необходимые знания, но и способствует формированию личности. В компании работают студенты дневных отделений.
По словам директора по персоналу компании «Межрегиональное страховое соглашение» (МРСС) Евгения Злобина, студенты старших курсов с минимально необходимым для работы в страховании багажом знаний могут рассчитывать на место специалиста отдела со стартовым окладом около $600. Причем при эффективной работе молодой сотрудник способен достигнуть достаточно быстрого и успешного роста в течение года. МРСС сотрудничает с магистратурой экономического факультета МГУ. «Расписание у студентов построено так, что они могут одновременно и работать, и учиться, — отмечает Евгений Злобин. — Сейчас многие учебные заведения идут по аналогичному пути. Недавно, кстати, по рекомендации заведующего кафедрой управления рисками и страхования одного вуза мы приняли на работу такого студента и вполне им довольны». Совместные программы подготовки молодых сотрудников с МИРБИС, ВШЭ, Финансовой академией при Правительстве РФ есть и в «Финаме». При их успешном прохождении в компании готовы подождать окончания специалистом обучения и гарантированно предоставить ему рабочее место.
Кто быстрее вырастет? В группе «Альфа-страхование», где при приеме на работу отдается предпочтение молодым специалистам с опытом работы от года, не обращают внимания на то, было его обучение очным или нет. Но при продвижении по карьерной лестнице приоритет однозначно имеют те, кто совмещал работу с профильным обучением. «Это происходит по объективным причинам, — считает руководитель корпоративного университета группы „Альфа-страхование“ Елена Гордеева. — Сочетание учебы и работы позволяет сотруднику к моменту окончания учебы получить внушительный багаж практических знаний, которых всегда не хватает тем, кто приходит после обучения, „не нюхав пороха“. Так, например, нынешний руководитель управления перестрахования компании Елена Климова начинала свою карьеру у нас десять лет назад с позиции стажера».
Однако большинство HR-менеджеров компаний, даже тех, кто отдает предпочтение «практикам-заочникам», говорят, что успешнее работают все-таки «дневники». В «Финаме», как сообщила Екатерина Грипась, они чаще проявляют инициативу, и желание расти профессионально у них сильнее: «Поэтому на них и падает выбор при подборе менеджеров на новые проекты. В этом случае новички довольно быстро становятся руководителями направлений и подразделений». Той же точки зрения придерживается и Евгений Майборода: «Молодой специалист, который получил опыт работы сразу после окончания школы, часто лучше ориентируется на профессиональном рынке. Но ему сложно будет развиваться дальше без тех навыков, которые приобретаются во время учебы в вузе. Чаще всего сотрудник с очным образованием оказывается перспективнее для компании».
Однозначного ответа на вопрос, кого предпочитают работодатели, не существует. Российские компании, по данным консалтинговой группы «Консорт», более лояльно относятся к тому, что сотрудник получает образование вечером или заочно, на практике постигая все тонкости бизнеса. Большинство отечественных структур предпочитают выпускников с опытом работы — хотя бы от года. Тем не менее есть ряд сфер, где, по словам начальника отдела маркетинга холдинга «Империя кадров» Антона Буракова, работодателям не остается выбора: «Это в первую очередь касается инженерно-технических позиций. Так, во многих технических вузах специалистов „бронируют“ еще на первых курсах. Кроме того, позиции, где требуются определенные знания, например языков, тоже требуют теоретиков».
Что касается гуманитарных направлений, а также специалистов в сфере рекламы, маркетинга, экономики, то здесь, по мнению Антона Буракова, без опыта можно получить лишь начальную ассистентскую должность. Да и то ее придется поискать. А выпускников дневных отделений государственных профильных вузов, славящихся своим академическим образованием, берут на работу крупные западные компании. По словам старшего консультанта «Консорт» Ирины Щавинской, они предпочитают недавних студентов без опыта, чтобы «заточить» их под себя. И это касается практически всех отраслей бизнеса и профессий.

«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?
«Viberi» КУДА ВКЛАДЫВАТЬ\?ПРОФЕССИОНАЛАлексей Аксенов, член правления Сведбанка:– В 2007 году наиболее доходным инструментом накоплений для населения оказались обезличенные «металлические» счета, которые показали реальную рублевую доходность на уровне 13,7% годовых. Поэтому осторожным вкладчикам имеет смысл обратить внимание на такого рода вклады. Чтобы рисковать и успешно играть на бирже, нужно иметь в свободном распоряжении не менее 50 тыс. евро. Если инвестор не склонен к риску и обладает около 100 тыс. евро, оптимальным вариантом будет диверсификация средств: 20% можно вложить в акции, 30% – в фонды недвижимости и 50% – в облигации или депозиты. Руководствуйтесь принципом «чем меньше риск, тем целее деньги, но и меньше доход». В условиях нестабильности финансовых рынков для частных лиц, располагающих значительными суммами, остаются привлекательными инвестиции в недвижимость. Также стоит отметить растущую выгодность вложений в произведения искусства, особенно в живопись русских и советских художников.
ЛЮБИТЕЛЬНина Русланова, народная артистка России: – Есть хорошее русское слово «дело», я не признаю аналогов вроде «бизнеса». Так вот, советую вкладывать свои средства в собственное дело, достойное того, чтобы на него тратить драгоценную жизнь.

«Viberi» Рынок оправился от дубайского шока
«Viberi» Рынок оправился от дубайского шокаПРОГНОЗыГлобальный расклад в пользу рубляИгорь Занцев, начальник отдела дилинга Москоммерцбанка– «Дубайская история» и более агрессивная риторика российских денежных властей несколько изменили ситуацию на внутреннем валютном рынке. Однако глобальный расклад сил остается все же в пользу дальнейшего укрепления руб­ля. Нижней границей по бивалютной корзине мне видится уровень в 35 руб­лей, верхней – 36,6 рубля. Внутренними факторами, которые могут помешать укреплению рубля, могут стать несколько видоизменившаяся политика Банка России (отход от «правила 5 копеек») и дополнительная рублевая ликвидность, вызванная бюджетными расходами. Ее приток может снизить дифференциал ставок между внутренним и внешним рынками до минимума, и тогда часть спекулянтов по операциям carry trade уйдет. На конец года я ожидаю бивалютную корзину на уровне 35,4–35,6 рубля.Доллар несколько укрепитсяДанила Левченко, главный экономист ФК «Открытие»:– Рубль останется достаточно сильным: благодаря высоким ценам на нефть у России сохранилось положительное сальдо торгового баланса. Сальдо финансового счета также находится в последнее время в положительной зоне из-за притока спекулятивного капитала. До конца года можно ожидать продолжения смягчения денежной политики и поступления в экономику существенного объема рублевой ликвидности из бюджета. Это будет препятствовать возобновлению тренда на укрепление руб­ля. По EUR/USD резких движений мы не ожидаем, так как основные центральные банки, скорее всего, не будут предпринимать значимых решений. Пара будет близка к текущим уровням, хотя доллар несколько укрепит позиции. Наш базовый сценарий предполагает курсы 29,5 рубля за доллар и $1,49 за евро.

«Viberi» Настоящий момент неблагоприятен для входа на рынок акций — «ЮграФинанс»
«Viberi» Настоящий момент неблагоприятен для входа на рынок акцийНастоящий момент неблагоприятен для входа на рынок акций — «ЮграФинанс» 03.08.2009 14:503 августа. IFX-NEWS — Заместитель генерального директора УК «ЮграФинанс» Андрей Пашков отмечает, что вторая половина июля ознаменовалась безудержным ростом на рынке акций после полуторамесячной коррекции. Индексы РТС и ММВБ выросли на 14,6% и 11,9% соответственно на волне повышения нефтяных цен и оптимизма на мировых площадках. В лидерах оказались бумаги металлургических компаний. Отраслевой индекс РТС взлетел на 16,3%, а акции Северстали и ММК и вовсе росли быстрее всех оказавших в тройке самых прибыльных бумаг. Их стоимость увеличилась на 41,3% и 40% соответственно. Металлургический сектор поддерживал устойчивый спрос на продукцию комбинатов, в том числе в связи с реализацией программы стимулирования китайской экономики.Бумаги пользовались спросом и в ожидании встречи глав металлургических гигантов с премьер-министром России, которая состоялась 24 июля. В отличие от прошлогодней встречи, когда заявления премьера обрушили капитализацию Мечела, недавняя встреча была выстроена в позитивном ключе, однако это не вызвало дополнительного оптимизма у участников рынка, подчеркивает А. Пашков. Дорожающая нефть привела к росту бумаг нефтяных компаний, тогда как позитивные новости из банковского сектора США позволила спекулятивно настроенным инвесторам поиграть на повышения в бумагах ВТБ и Сбербанка.»По нашим прогнозам, в ближайшее время рынок останется очень волатильным. Возможно, котировки еще потопчутся на месте после непрерывного многодневного роста в июле, а индекс ММВБ будет колебаться в диапазоне 950-1050 пунктов. В целом же запал для продолжения игры на повышение сохраняется, мы можем увидеть еще один рывок. Но то, что наблюдавшийся рост носил спекулятивный характер, даст знать о себе, когда наступит значительная коррекция вниз. Потока позитивных новостей от мировой экономики еще не было, и, к сожалению, он будет не скоро. Пока положительные новости чередуются с негативными, сильного повышательного тренда на рынке акций ждать не стоит. В рамках будущей коррекции индекс ММВБ еще может достичь и 900 пунктов», — прогнозирует эксперт УК «ЮграФинанс».Август для России обычно становится месяцем неприятных сюрпризов, однако в этом году сюрпризы со знаком минус наиболее вероятны в сентябре, когда рынок будет предвкушать вторую волну кризиса, подчеркивает А. Пашков. И это небезосновательно, так как в экономике присутствует определенный отложенный негатив – летом, когда все в отпусках, он не так очевиден. При этом справедливости ради необходимо отметить, что и отечественная и мировая экономика набирают определенную силу, поэтому повторение прошлогоднего крахового сценария маловероятно. Пока сильные драйверы для роста отсутствуют. Бумаги второго эшелона после роста уже не являются привлекательными. Поэтому наибольший спрос будет сосредоточен в наиболее ликвидных и надежных акциях, уверен эксперт.Настоящий момент, по мнению аналитика УК «ЮграФинанс», неблагоприятен для входа на рынок. «В свете высоковероятной коррекции вниз в ближайшее время уровень 950 пунктов видится вполне притягательным для формирования портфеля. Но все равно пока, по нашим оценкам, не следует вкладываться в бумаги по максимуму. Если рынок благоприятно переживет сентябрь и октябрь, то можно будет смело присоединяться к устойчивому повышательному тренду: хотя сверхприбыли уже ожидать не придется, но зато более гарантированно избежишь потерь», — резюмирует заместитель генерального директора УК «ЮграФинанс».Все новости

«Viberi» Скотч и все остальное
«Viberi» Скотч и все остальноеВ русском языке словом «виски» обозначается крепкий солодовый или зерновой напиток, выдержанный в дубовых бочках, независимо от страны-изготовителя. Однако во всем мире принято разделять шотландский виски (scotch whisky) и виски других стран (whiskey). Как видите, они даже пишутся по-разному. Отличаются и способы приготовления напитка, и сырье для выгонки спиртов.
Так, например, основой классического скотча является солод (пророщенный ячмень), спирты, перед тем как попасть в бочку, подвергаются двойной дистилляции, как и коньяк. Ирландцы считают, что виски будет чище, если пройдет тройную перегонку. В основу спиртов для американского бурбона идет кукуруза — она и дает напитку сладковатый привкус. Теннесси-виски, по сути, тот же бурбон, но подвергнутый дополнительной очистке. После перегонки спирт пропускают через трехметровый слой кленового угля, который впитывает в себя сивушные масла. В Канаде используется американская технология, однако вместо кукурузы для выгонки спирта используют преимущественно рожь. Японский виски по вкусовым качествам очень похож на скотч. Это неудивительно, если учесть, что дотошные японцы полностью переняли технологию приготовления и даже солод возят непременно из Шотландии. В небольших количествах виски выпускают и в других странах, и везде есть свой секрет и своя изюминка.
Такой разный скотч. На звание родины виски претендуют сразу две страны: Шотландия и Ирландия, но во всем мире признанными лидерами считаются именно скотчи. Опознать бутылку шотландского происхождения, как уже было сказано, можно по характерной надписи scotch whisky. Помимо этого на этикетке обязательно будет написано single malt или blend, односолодовый или купажированный (смешанный) виски. Single malt — на 100% состоит из солода, а в blend имеется 50 и более процентов зерновых примесей: пшеницы, ржи и несоложеного ячменя. В начале XVIII века власти Англии пытались взять производство виски под контроль и ввели высокие налоги на солод, а также лицензии на право производства спиртного. Однако пострадали от реформ только пивовары — легальные изготовители виски в целях оптимизации налогообложения стали добавлять в солод зерновые смеси, а многочисленные «нелегалы» налогов вообще не платили. Есть мнение, что именно благодаря подпольным винокурням виски сохранился в своем первоначальном виде, и ценители этого напитка во всем мире могут сейчас наслаждаться вкусом настоящего single malt scotch whisky.
Тем не менее 90% производимого в Шотландии виски — это blend. Например, такие известнейшие на весь мир брэнды, как Chivas Regal, Johnnie Walker, White Horse, Cutty Sark, Ballantines, Teacher`s. Кстати, Chivas Regal и Johnnie Walker и по сей день являются, пожалуй, самыми ходовыми среди российских бизнесменов. В самой Шотландии огромной популярностью пользуется купажированный виски The Famous Grouse. Говорят, что именно его предпочитает сама королева Великобритании. Найти смешанные шотландские виски, за исключением разве что последнего, можно в любом супермаркете. А цены на них могут быть от $25 до нескольких сотен в зависимости от возраста.
Односолодовая география. Рассказать о single malt в нескольких словах невозможно. В год в маленькой Шотландии производится около 1200 его разновидностей. И в следующем году ни один из этих напитков не будет воссоздан в точности — односолодовые виски не поддаются стандартизации. Единственное, что объединяет их, — это основа, солод. Все остальное зависит от винокурни, местности, качества воды и торфа и множества других условий. Пророщенный солод слишком влажный, и его в течение двух-трех суток подсушивают на торфе. В результате этого ячмень пропитывается запахом торфа и дыма, а получившийся из него спирт получает дымный, копченый аромат. И чем богаче торф, тем сильнее его привкус в виски.
Так, напитки, произведенные на равнине (Lowland), самые легкие, запах дыма в них практически не чувствуется. Например, виски Auchentoshan или Glenkinchie обладают легким цветочным ароматом. Полной противоположностью им можно назвать терпкие, солоновато-йодистые виски шотландских островов с сильно выраженным ароматом торфа и дыма (Isle). Одним из самых уважаемых в этой категории брэндов можно назвать Highland Park с островов Orkney. Это к тому же еще и самая северная в мире винокурня. Также для любителей яркого виски подойдут Talisker, Bruichladdich, Lagavulin с острова Islay. Там же производится, пожалуй, самый необычный, самый терпкий виски Laphroaig. Винокурня и склады, где хранятся бочки, расположены прямо на берегу, что отражается на вкусовых качествах напитков. Иногда Laphroaig называют виски с «запахом больничных бинтов», а иногда — «виски со вкусом шотландского моря». Владельцы винокурни пользовались специфическим ароматом своей продукции и во времена сухого закона в США продавали виски в аптеках под видом медицинского средства. Но и по сей день этот скотч входит в число самых продаваемых односолодовых виски.
Золотой серединой между нежными, почти женскими равнинными и напористыми островными виски является продукция региона Highland — горной местности. Именно здесь представлено больше всего брэндов. Например, одна из старейших сохранившихся винокурен Glenfiddiсh. Или не менее именитая Balvenie. Однако и в горах есть своя «особая зона» — это долина реки Спей (Speyside). Здесь производятся лучшие сорта односолодового скотча. Например, всемирно известный Macallan. В последнем рейтинге журнала Whisky Magazine разновидности этого скотча заняли сразу четыре места в десятке лидеров. Первым оказался Macallan 18-летней выдержки. И если цена на редкие и старые виски этой марки может достигать $5-8 тыс. и выше, то 10-12-летние виски вполне доступны — в московских бутиках элитного алкоголя они стоят $70-200.
Дело в бочке. Еще один секрет виски-мастеров — бочки, в которых выдерживаются спирты. Больше половины всего производимого скотча настаивается в бочках из-под хереса, которые закупаются в Испании. Такой виски можно опознать по надписи sherry. Но из-за дороговизны испанской тары многие производители перешли на более дешевую — из-под американского бурбона. Помимо этого виски настаивают в бочках из-под рома, портвейна, коньяка, кальвадоса и другого алкоголя. Особым шиком считается выдержка в нескольких бочках по очереди, тогда спирт впитывает в себя привкус и аромат нескольких напитков и приобретает темный насыщенный цвет. Очень редко, но можно встретить виски, выдержанный в новых бочках. Тогда в нем чувствуется легкий дубово-ванильный привкус, а по цвету он напоминает белое вино. Но это исключение из правила.
Irish Whiskey. В Ирландии технология изготовления виски заметно отличается от шотландской. Во-первых, солод здесь не сушат на торфяниках, несмотря на их огромное количество. Поэтому «дыма» в ирландских виски практически нет. После тройной перегонки крепость спирта поднимается до 80, а иногда 90 градусов. Поэтому его разбавляют водой до 60-65% и только потом заливают в бочки. За несколько лет он потеряет в крепости еще несколько градусов и достигнет традиционных 40-43. При этом будет менее терпким, чем скотч. В Шотландии воду доливают в уже готовый виски, если он оказывается слишком крепким. А иногда разливают напиток крепостью 50 и выше градусов. Тогда на этикетке будет написано «бочковой крепости».
Сейчас в Ирландии виски производят на трех винокурнях. Одна из них работает по шотландской технологии, и ее продукция не отличается от скотча. Bushmills выпускает как односолодовые, так и смешанные виски. Особенность этой винокурни в том, что она непрерывно работает с 1608 года и является самой старой в мире из действующих. Весь остальной ирландский виски выпускает винокурня Midleton. Ей принадлежат наиболее известные брэнды: Jameson, Paddy, John Power, Tullamore Dew.
Для ковбоев и самураев. В США виски производят с самого начала освоения Северной Америки. Правда, рациональные колонизаторы сразу же заменили солод на кукурузу — она составляет больше 50% в традиционных бурбонах (Jim Beam, Johnny Drum, Wild Turkey) и теннеси-виски (Jack Daniel’s). Также в Штатах, как и в Канаде, делают ржаные виски. Рожь — один из самых дешевых злаков, что сказывается на цене напитка, но не на его качестве. Самыми известными канадскими виски считаются Canadian Club и Black Velvet.
Suntory и Nikka — японские сорта виски, они изготовлены по шотландской технологии из шотландского же солода. Считается, что японские виски, так же как и островные скотчи, идеально сочетаются с японской кухней и вообще с блюдами из морепродуктов. Правда, цена их выше, чем у скотча такого же качества, — сказывается дороговизна перевозок.
Свои виски выпускают также Австралия, Новая Зеландия, Польша, Австрия, Турция и даже Франция.
Трудный выбор. В России самыми популярными до сих пор остаются шотландские смешанные виски и некоторые американские. Их можно найти в любом супермаркете и даже небольшом магазинчике в спальном районе Москвы. Однако взыскательная публика в последнее время начала обращать внимание на односолодовые скотчи. Как рассказал «Ф.» продавец-консультант бутика «Коллекция вин» Роман Скроботов, примерно 10% покупателей магазина действительно разбираются в виски, остальные только интересуются и хотят попробовать что-нибудь новое. Первые однозначно выбирают single malt, вторые просят объяснить, рассказать подробнее. А распробовав, возвращаются, чтобы купить еще одну бутылку или попробовать что-нибудь новенькое. Продавец другого бутика элитного алкоголя говорит, что начинающие любители виски могут купить сразу несколько разных бутылок, чтобы устроить дома настоящую дегустацию.
По словам Владимира Артемова, эксперта компании «Вельд 21», занимающейся поставками дорогого алкоголя, сейчас в Москве при желании можно найти до 500 разновидностей виски, в том числе 250 видов односолодовых скотчей. «Перепробовать все невозможно даже за целую жизнь, но можно найти свое направление, свой стиль виски», — считает эксперт. Видимо, поисками сейчас и занимаются обеспеченные москвичи. Так, например, по словам Владимира Артемова, за последние пару лет из меню престижных ресторанов полностью испарились американские бурбоны и почти все купажированные скотчи. Их никто не покупает, и початая бутылка Jack Daniel’s может стоять в баре несколько месяцев, в то время как более дорогие Glenfiddiсh или Macallan расходятся моментально. Во-первых, это напиток совершенно другого качества, а во-вторых, более престижный, что тоже немаловажно в российском бизнесе.
Стакан-тюльпан, и никакого льда. При вопросе о том, сколько льда положено класть в виски, знатоки и любители этого напитка недобрым словом поминают американское кино. А ирландцы называют таких людей варварами. Лед все равно что наркоз. От заморозки язык онемеет, и вы не уловите в напитке ни вкуса дыма, ни аромата хересной бочки. Кола и содовая, которыми обычно стараются разбавить виски герои голливудских фильмов и неосведомленные россияне, также не улучшают вкусовые качества напитка.
Есть свои особенности и при выборе тары для виски. Считается, что для купажированного подходят невысокие стаканы с толстым дном. А для односолодового выбирают почти коньячный бокал тюльпанообразной формы на ножке или без.

«Viberi» Размышления после катаклизма
«Viberi» Размышления после катаклизмаВ Скоропостижный уход ФК В«ЕврокоммерцВ» иВ МФК В«ТрастВ» – компаний, занимавших соответственно 1-е и 2-е места по коВ­лиВ­чеВ­стВ­ву заключенных в 2007В году договоров, – не мог не отразиться на всей индустрии вВ целом. Главная особенность этих катастроф заключалась в том, что, подобно В«ТитаникуВ», доигравшиеся до дефолтов лидеры отрасли не только сами поВ­шли на дно, но иВ увлекли за собой своих клиентов: по свидетельству оставшихся на плаву факторов, портВ­феВ­ли погибших компаний исчезли вместе с ними. В результате объем рынка в денежном выражении сократился примерно на 25%. И это без учета прекращения деятельноВ­сти мелких аутсайдеров (еще –3%) иВ ликвидации факторингового направления некоторыми банками (–5%). Таким образом, к концу 2008В года потери отрасли составили около 33%. При этом совокупный рост бизнеса росВ­сийВ­ских факторов, принявших участие в рейтинге В«Ф.В», равен 29%. То есть с учетом поВ­грешности неучастия вВ исследовании, которая не превышает 10%, по итогам 2008В года общий объем рынка остался на уровне 2007‑го ($20,2В млрд).Анти-PR. В ходе работы над рейтингом анкеты получили 42В фактора. Первые компании откликнулись спустя всего несколько часов – оперативно сработали те участники рынка, которые и в бизнесе проявляют высокую активность. Некоторые финансисты (в основном банки), сославшись на трудности сВ фондированием, от участия в рейтинге вежливо уклонились. В итоге результативные ответы пришли от 19В респондентов. Что касается остальных двадцати трех, то переговоры с их представителями вызвали серьезную тревогу за банки, в которых они работают. Добро бы речь шла о мелких региональных операторах, но вВ молчанку стали играть вполне серьезные организации. Так, Газпромбанк и Альфа-банк без объяснения причин отказались предоставить сведения о своих факторинговых операциях в 2008 году. Такое поведение обычно характерно для компаний, стремящихся обнародовать свои успехи и тщательно скрывающих провалы в бизнесе. Отказ от участия МДМ-банка был обоснован тем, что его специалисты по факторингу просто не успели в течение месяца заполнить анкету. Еще интереснее ведет себя с прессой Национальный банк В«ТрастВ»: он ограничил свое общение со СМИ рассмотрением письменных запросов, на которые никто никогда не отвечает. А номера телефонов и имена сотрудников, возможно, все же читающих поступающие письма, операторами не разглашаются.Не секрет, что PR-служба является значимой чаВ­стью фронт-офиса, предназначенной для создания уВ журналистов, а следовательно, и у читателей положительного имиджа компании, который усилиями sales-подразделений превращается в прибыль. КВ большому сожалению, приходится констатировать, что у многих российских факторов работа департаментов по связям с общественностью может быть конвертирована лишь в убытки. Что, по всей видимости, и произошло благодаря кризису. Неплатежи. По оценке аналитиков, ухудшившееся финансовое положение факторинговых клиентов серьВ­езВ­но увеличило риски платежей. В той или иной форме просрочки допуВ­скают до 20% предприятий. При этом компании, нарушающие график возврата средств, делятся на две группы. К первой относятся добросовестные партнеры, стремящиеся во что бы то ни стало погасить задолженность перед банком и активно сотрудничающие с финансистами, предлагающими различные варианты реструктуризации. Вторая группа не платит В«по идейным соображениямВ», ссылаясь на кризис, неспособность получить дебиторскую задолженность, а также такие элементы форс-мажора, как стихийные бедствия и пожары.В этой связи весьма показательны взаимоотношения В«ТранскредитфакторингаВ» с компанией В«Балтимор-столицаВ», с которой в 2006 году было заключено генеральное соглашение о факторинговом обслуживании. С ноября 2006-го по август 2008‑го проблем между фактором и клиентом не возникало. Проблемы начались во второй половине IIIВ квартала 2008 года, когда наиболее крупные дебиторы В«Фаст Лейзи Фудс-МВ» и В«Балтком МВ» стали доВ­пуВ­скать значительные просрочки по платежам. ВВ результате вВ сентябре финансирование по договору прекратилось и в Арбитражный суд Москвы были поданы иски: на 29,6 млн рублей к В«Балтимор-СтолицаВ», на 28,7 млн рублей к В«Балтком МВ» и на 19,6В млн рублей к В«Фаст Лейзи Фудс-МВ». Два последних истец уже выиграл. Что касается взаимоотношений непосредственно с клиентом, то по его обязательствам у В«ТрансВ­кредитВ­факВ­тоВ­ринВ­гаВ» заключен с материнской компанией В«Балтимор ХолдингВ» договор поручительства, который В«томатный спонсорВ» исполнять не торопится.