Рубрика: Статьи

«Viberi» Стагнация продолжается
«Viberi» Стагнация продолжаетсяРЕГИОНЫСпад с исключениямиКризис затронул российские регионы неравномерно, свидетельствуют данные Росстата. Кое-где промышленность в первом квартале даже выросла по сравнению с уровнем годичной давности. Например, в Калужской области – на 16,8%, в Калмыкии – 17,1%, в Сахалинской области – 21,4%, в НАО – 34,7%, а на Чукотке – и вовсе в 5,6 раза. Почти везде – благодаря добывающим отраслям. Но в регионах, чья экономика основана на обрабатывающей промышленности, прежде всего машиностроении и производстве стройматериалов, спад оказался сильным.МНЕНИЯНе суди безработного84% россиян уверены в том, что банковский кредит необходимо возвращать вне зависимости от каких-либо внешних факторов. Это показал опрос, проведенный Национальным агентством финансовых исследований (НАФИ). Но и банки, с точки зрения респондентов, должны относиться к должникам с пониманием. Свыше половины опрошенных склоняются к мнению, что если человек не может вернуть кредит, поскольку из-за кризиса его уволили с работы или у него снизились доходы, от него не надо требовать возврата долга, в том числе и через суд.ЗАРПЛАТАПотрудились зряОбъем долгов по зарплате к началу июня снова оказался на пике. В последние месяцы он колеблется около 8–9 млрд руб­лей. Акции протеста, прошедшие несколько недель назад в Пикалеве, показали, что попытки подавить безработицу, загнав ее в скрытую форму (чем по сути является невыплата зарплат) – не выход в условиях кризиса. Согласно конъюнктурным опросам Института экономики переходного периода, наиболее интенсивные увольнения в ближайшие месяцы возможны в черной металлургии, машиностроении и легкой промышленности.

Андрей Макаревич на пути «От меня к тебе» — ОТДЫХ — №39 (80) 18-24 октября 2004 — Архив — Выбери!by
Андрей Макаревич на пути «От меня к тебе» — ОТДЫХ — №39 (80) 18-24 октября 2004 — АрхивКОНЦЕРТ. Андрей Макаревич сделал «новый поворот» и теперь идет «От меня к тебе»: 23 октября в Светлановском зале Московского международного дома музыки главный «машинист» и «Оркестр креольского танго» представят свою новую работу — «живой» альбом, записанный с концерта, который прошел 5 мая этого года в «Ле Клубе».
Песен получилось девятнадцать. С разных пластинок Андрея Макаревича — и с недавнего «Шрама на любимой попе», записанного в прошлом году все с тем же «Оркестром», и из закромов самой «Машины времени» — диск фантазийный, эмоциональный, наполненный энергетикой живого зала. Без долгих репетиций, с ходу, «с колес» — альбом сыгран на едином вдохе — как один большой трек, как цельное произведение, выстроенное по законам драматического жанра. На обложке — пестрый джаз-бэнд, внутри — сплетение шансона и свинга, а в подарочной версии альбома — даже диск с графикой главного «машиниста», который, как известно, закончил Архитектурный институт и до сих под сохранил свои художественные способности: в конце 2003 года в не сгоревшем тогда еще Манеже прошла его юбилейная выставка «50 женщин Андрея Макаревича»…
На концерте в Московском международном доме музыки будет много импровизации, позитивные, сочные и солнечные мелодии или припорошенные легкой грустью напевы — с изрядной долей романтики, с радужными перекличками контрабаса, баяна, скрипки, трубы, с навевающим ностальгию голосом Андрея Макаревича… Для тех, кто не слышал альбом, будет любопытный сюрприз — песня «Ты или я», выбранная музыкантами «Оркестра креольского танго» из репертуара «Машины времени» для нового — разумеется, джазового — прочтения. В обработке Сергея Хутаса она обретает инструментальную окраску: слова, надо полагать, будут напевать зрители — тихонечко, вполголоса, под огни неизменных зажигалок. В финале программы зазвучит старенький и трогательный шлягер «Дружба», насчитывающий историю более чем в полувек. Сам «машинист» на сцене всего лишь 30 лет: самое время, чтобы начать путь «От меня к тебе». lМонстры рока в российской глубинке и в «Олимпийском»Элтон Джон заработал $900 тыс.На писателя напали пиратыРомана Абрамовича увековечат в мюзиклеУ Элизабет Тейлор отсудят ван ГогаФранцузы глушат телефонЗвезда world music добралась до КремляАФИША

Ключевые кадровые перестановки. владимир миловидов возглавил департамент, а геннадий фадеев больше не министр — Кадры — № 29 (29 сентябрь — 5 октябрь 2003) — Архив — Выбери!by
Ключевые кадровые перестановки. владимир миловидов возглавил департамент, а геннадий фадеев больше не министр — Кадры — № 29 (29 сентябрь — 5 октябрь 2003) — Архив№ 29 (29 СЕНТЯБРЬ — 5 ОКТЯБРЬ 2003) КАДРЫСитибанк. Финансовым директором по России, Казахстану и Украине стала Марина Быкова. Она начала работу в банке с 1998 года в должности заместителя главного бухгалтера. Представитель российского персонала назначен на столь высокий пост впервые: раньше эту позицию занимали только иностранные сотрудники. Бывший финансовый директор Томас Фишер перешел на аналогичную должность в офисе банка в Турции.
Банк «Легион». Кирилл Парфенов утвержден в должности заместителя председателя правления банка. Он будет курировать работу в области бухгалтерского, налогового учета и финансовой отчетности.
Ситибанк-Казахстан. Андрей Курилин назначен руководителем и риск-менеджером дочернего предприятия Citigroup в Казахстане. До последнего времени он работал начальником отдела корпоративных счетов финансовой компании в Москве.
Мордовпромстройбанк. Собрание акционеров намерено согласовать в ЦБ кандидатуру Александра Лаврентьева на должность председателя правления банка.
ММВБ. Заместителем гендиректора назначена Марина Медведева, экс-директор биржи по фондовому рынку.
«ЦентрИнвест Секьюритис». На пост исполнительного директора вернулся Дэн Раппопорт. Он работал в компании с 1995 года. А в 1999 году был назначен управляющим директором CenterInvest Inc, нью-йоркского отделения группы «ЦентрИнвест». Дэн Раппопорт оказался свидетелем трагических событий 11 сентября 2001 года. После этого в течение двух лет он занимался благотворительными проектами.
GlaxoSmithKline. Вице-президентом и гендиректором представительства фармацевтической компании в России стал Майкл Кроу. Он занимал аналогичную должность в Дании. Майкл Кроу начинал карьеру в качестве менеджера по продажам на рынках Кипра, Иордании и Ливана. Экс-глава представительства Галина Лысикова покинула компанию после семи лет работы.
«Люксофт». Вице-президентом по маркетингу назначен Илья Биллиг из Microsoft. Главным финансовым директором стал Нил Верещагин, который работал в компаниях ICN Pharmaceuticals, «ВымпелКом», Carl Zeiss и Whitehall Group. Пост вице-президента по продажам в странах Европы, Ближнего Востока и Африки занял Георгий Георгиев.
«Связьинвест». Совет директоров ОАО «Связьинвест» рассмотрит вопрос о выдвижении кандидатуры гендиректора «Ростелекома» Сергея Кузнецова на пост генерального директора ОАО «Северо-Западный Телеком».
«ВымпелКом». В региональных отделениях компании, предоставляющей услуги связи под торговой маркой «Би Лайн GSM», несколько новых назначений. Директором Челябинского филиала стал Константин Лега. На должность руководителя отделения в Екатеринбурге приглашен Владимир Подгорнов. В Тюменском филиале компании пост директора занял Дмитрий Бакланов.
Пивоваренная компания «Красный Восток». Акционеры собираются повысить в должности первого заместителя руководителя компании Владимира Панкова. Вопрос о назначении его гендиректором рассмотрит собрание акционеров. Экс-глава предприятия Айрат Хайрулин будет руководить дочерними предприятиями холдинга.
Продюсерская группа «Амедиа». Вице-президент одной из крупнейших мировых медиакомпаний Warner Bros. Entertainment Тим Хоран займет должность гендиректора нового подразделения группы — «Амедиа Студио». Он будет представлять российское кино за рубежом и курировать совместные с западными компаниями проекты.
Московский нефтеперерабатывающий завод. Директор завода по нефтехимии Сергей Лебедев возглавил предприятие. Полномочия бывшего руководителя Алексея Пешкова прекращены советом директоров.
«РусПромАвто». На двух предприятиях в составе компании произошла смена руководства. Гендиректором автомобильного завода «Урал» вместо Владимира Новика будет Виктор Корман. А руководителем предприятия «Челябинские строительно-дорожные машины» станет Владимир Черноротов.
Арзамасский машиностроительный завод. Новым гендиректором этого дочернего предприятия «ГАЗа» стал Валентин Копалкин. Бывший глава АМЗ Анатолий Климашин подал заявление об уходе.
Горьковский металлургический завод. Вместо ушедшего в отставку Анатолия Харламова гендиректором избран Сергей Кузнецов. Он исполнял обязанности руководителя предприятия с августа этого года.
Счетная палата РФ. Совет Федерации избрал председателя комитета по делам Севера и малочисленных народов Александра Назарова аудитором Счетной палаты. Ранее занимавший эту должность Владимир Пансков не получил необходимого количества голосов.
Министерство природных ресурсов РФ. Председатель Правительства РФ Михаил Касьянов возложил обязанности заместителя министра на Валерия Павлова.
Государственный комитет РФ по статистике. Александр Кевеш стал заместителем председателя Госкомстата.
Министерство РФ по налогам и сборам. Заместителем министра назначен Дмитрий Чушкин.
Всем финансам начальникБывший зампред ФКЦБ Владимир Миловидов назначен начальником департамента финансовых рынков и имущественных отношений. Эта структура отнимет значительную часть полномочий у департаментов финансов и экономики. На новой должности Владимир Миловидов получит возможность контролировать банковский и страховой бизнес, рынок ценных бумаг, негосударственные пенсионные фонды, вопросы управления госсобственностью, приватизации и банкротства.
Новая магистраль Геннадия ФадееваГеннадий Фадеев освобожден от должности министра путей сообщения: он перешел на пост президента компании «Российские железные дороги». 100% акций РЖД принадлежит государству. К этой структуре, согласно принятому 18 мая закону «Об особенностях управления и распоряжения имуществом железнодорожного транспорта», перейдут активы МПС. Их стоимость составит почти 2 трлн рублей. А МПС займется госрегулированием отрасли. Временно исполнять обязанности министра путей сообщения будет Вадим Морозов.

Банковский полуюбилей — Банки — Бизнес — № 22 (11-17 августа 2003) — Архив — Выбери!by
Банковский полуюбилей — Банки — Бизнес — № 22 (11-17 августа 2003) — АрхивРоссийская банковская система в августе отметит свое 15-летие. Возраст невелик, но за этот короткий период национальный банковский сектор сумел пережить немало потрясений.В 1988 году Госбанк СССР зарегистрировал первую коммерческую организацию — чимкентский кооперативный банк «Союз» — и выдал ей лицензию № 1. Правда, располагалась структура в Казахстане, ставшем вскоре самостоятельным государством. Поэтому отсчет банковской истории современной России принято начинать со времени регистрации первого отечественного банка, расположенного в Санкт-Петербурге. Лицензия № 2 была выдана 26 августа 1988 года ленинградскому кооперативному банку «Викинг», который тогда носил название «Патент». Эта организация функционирует до сих пор: с активами в 704 млн рублей «Викинг» занимает место в середине пятой сотни российских банков.
За прошедший с конца 80-х годов период банковская система пережила несколько кризисов. Сначала количество банков росло: пик банковского бума пришелся на 1995 год, когда на рынке насчитывалось 2439 кредитных учреждений. Многие из них не пережили кризиса 1998 года и его последствий, многие исчезали с рынка по другим причинам. Сегодня банковский сектор насчитывает 1332 кредитные организации (включая НКО).
Банкиры полагают, что эта цифра далека от необходимой величины. Так, по мнению президента Ассоциации российских банков Гарегина Тосуняна, регионы испытывают сильнейший недостаток в банковских услугах и существующие финансовые структуры явно не справляются со своей задачей. Поэтому банкиры выступают категорически против взятого ЦБ курса на искусственное укрупнение кредитных организаций, а также стимуляцию банков к слиянию и поглощению.
По словам Гарегина Тосуняна, регулятор должен бороться с нарушителями, а не препятствовать работе всего сектора. «Не надо ставить во главу угла количество банков, а если возникают проблемы с низкой капитализацией, нужно создавать стимулы для ее роста», — заявил глава АРБ. Основной проблемой российской банковской системы он считает крайне низкий уровень ее капитализации по сравнению с развитыми странами. Хотя совокупный объем активов банков уже превышает докризисный уровень 1998 года, общая их величина составляет чуть более $150 млрд. По мнению Гарегина Тосуняна, способствовать увеличению банковского сектора в разы должна протекционистская политика государства.
Президент АРБ в четверг выступил также за демонополизацию и диверсификацию национальной банковской системы. Он высказался за более широкое привлечение коммерческих банков к реализации программы ипотечного кредитования жилья и пенсионной реформы. «Без развития национальной банковской системы невозможно удвоение ВВП», — не смог обойти своим вниманием модную сейчас тему Гарегин Тосунян.

«Viberi» ИНТРИГА НЕДЕЛИ: Всеобщее разоблачение
«Viberi» ИНТРИГА НЕДЕЛИ: Всеобщее разоблачение12 июня вступит в силу Указание Центробанка № 2008-У, в котором прописан порядок расчета и доведения до сведения заемщика полной стоимости кредита, выдаваемого физическому лицу.
В документе приводится формула для определения полной стоимости ссуды, а также перечисляются параметры, включаемые в вычисления, – погашение основной суммы, уплата процентов, сборы за рассмотрение заявки, комиссии за выдачу кредитов, за открытие и обслуживание счетов, а также платежи, связанные с банковскими картами. Кроме того, для наглядности приведен конкретный пример формирования графика погашения займа. Однако полная открытость может сослужить банкирам плохую службу. Еще один госрегулятор – Федеральная антимонопольная служба (ФАС) – намерен проверить обоснованность цен на услуги кредитных учреждений. Если ставки по кредитам будут выше среднерыночных более чем на 10%, то предложившие такие условия банки подвергнут штрафам, а необоснованно полученные доходы будут изъяты в казну. Очень дешевые, с точки зрения ФАС, ссуды приравняют к демпингу, и, как следствие, они также послужат поводом для наложения взыскания. По мнению банкиров, инициатива антимонопольщиков – это «палка о двух концах». С одной стороны, многие участники рынка недовольны низкими ценами некоторых коллег-конкурентов, справедливо считая, что такая политика способствует переманиванию клиентуры. С другой – многим доминирующим банкам, умеющим привлекать ресурсы по низким ценам, придется пересматривать свою кредитную политику и убирать из ассортимента низкоценовой сегмент. Эксперты считают 10-процентный барьер очень жестким и указывают на то, что даже Налоговый кодекс предусматривает контроль за ценообразованием лишь в случае, если стоимость продукции или услуг отличается от обоснованной более чем на 20%. «Под раздачу» могут в первую очередь попасть крупные банки с государственным или иностранным участием. Эти кредитные учреждения способны привлекать финансирование по низким ставкам и, соответственно, предлагать клиентам невысокую стоимость кредитов. В частности, критериям ФАС во многом не соответствует Сбербанк. От действий чиновников пострадают также заемщики: после приведения цены на ссуды к среднерыночной величине о дешевых деньгах можно будет забыть.

«Viberi» «Бельянинов бразерс» представляет
«Viberi» «Бельянинов бразерс» представляетиллюстрация: Луис А. Торрес-Консатакже отличилисьАлексей Навальный, блогер, сумел получить более 4 млн рублей из взносов читателей на свой проект «РосПил». Вот так в 1611-м один нижегородский мещанин тоже начал собирать деньги на помощь неэффективному государству, а закончилось все штурмом Кремля.Сергей Собянин, мэр Москвы, так описал ситуацию с девелопментом в столице: «Есть генплан, который нас не устраивает, и правила землепользования и застройки, которых нет». Все по Сартру: бытие куда противней, чем ничто. Александр Бастрыкин, глава Следственного комитета, предложил распространить уголовную ответственность на юридических лиц. Так что ждем скорого появления компаний-уголовников, холдингов-авторитетов и корпораций в законе. Ах да, последние уже существуют…  Алексей Кудрин, министр финансов России, объяснил, что модернизацию страны обеспечат честные президентские выборы и низкая инфляция. Только как быть с раздувающими инфляцию приступами «бюджетной» накачки, которые всегда случаются аккурат перед выборами?

«Viberi» 7 дат
«Viberi» 7 дат05.05.2004Объявлена банкротом промышленная группа Finmek (Италия), контрольный пакет которой в 2006 году был приобретен АФК «Система» за 120 млн евро.
06.05.2004Постановлением правительства РФ установлены цены выкупа государственных казначейских обязательств СССР и Сбербанка СССР.
07.05.2006Запрещена поставка в Россию минеральной воды «Боржоми». За два года убытки грузинских поставщиков превысили $50 млн.
08.05.2001Утверждено мировое соглашение банка «СБС-Агро» с кредиторами. Вкладчики единовременно получили 10% долга, но не более 20 тыс. рублей. Остальная задолженность была конвертирована в облигации и погашена в 2007 году.
09.05.1945В 6 часов утра было объявлено о победе в войне с гитлеровской Германией. Общие материальные потери СССР составили $2569 млрд в ценах 1941 года.
10.05.2007«Русские машины» заключили соглашение о покупке 20 млн казначейских акций (20% пакета) компании Magna International за $1,54 млрд.
11.05.2005Совет федерации одобрил изменения в Налоговый кодекс РФ, снижающие размер ставок сбора за использование биоресурсов Дальневосточного бассейна.

«Viberi» Дебют «Финансового директора»
«Viberi» Дебют «Финансового директора»15 АПРЕЛЯДинамичный день. Форум начался в 13.30 с пленарного заседания, которое вели ведущая программы «Интрига дня» на РБК-ТВ Алла Волохина и главный редактор журнала «Выбери!by» Олег Анисимов. Пленарное заседание проходило в редко используемой в России форме «открытого круглого стола». Участники этого «круглого стола» делали по десятиминутному докладу, а потом отвечали на вопросы участников форума и ведущих, общались между собой.
Первым на пленарном заседании выступал молодой заместитель генерального директора по финансам Нил Верещагин из компании «Люксофт». Он отметил возрастающую конкуренцию российских предприятий с представителями стран развивающегося мира. Так, зарплаты программистов в России уже в два раза выше, чем в Индии, при том что стоимость заказов по разработке программного обеспечения, выполняемых российскими и индийскими компаниями, примерно одинакова, сказал он. Поэтому приходится находить способы радикального снижения затрат, например переводить лаборатории из Москвы, где все дорого, в другие города, такие как Омск, Новосибирск. Поэтому «Люксофт» разрабатывает план по созданию крупного центра в подмосковной Дубне.
Имеющий большой опыт реструктуризации предприятий Уральской горно-металлургической компании Виктор Шкарбаненко, занимающий сейчас должность финансового советника компании «Алтайкокс», поднял вопрос об эффективности инвестиций. Если, по его словам, в США каждый доллар зарабатывается 25 центами, то в России каждый рубль — 5 рублями. Заместитель генерального директора Института профессиональных директоров Валерий Непша, постоянно концентрировавший внимание аудитории на проблемах стандартов корпоративного управления в России, заметил, что в отечественных компаниях нет механизма оценки эффективности инвестиций, что влечет за собой противоречие между интересами акционеров и менеджмента: собственники хотят получать больше дивидендов, но при низкой эффективности капвложений на инвестиции приходится отчислять больше чистой прибыли, чем следовало бы.
Исполнительный директор волжского филиала ОАО «Сан Интербрю» Виктор Сухинов расширил эту тему, заявив, что на повестке дня финансовых специалистов стоит вопрос оценки качественных показателей, нематериальных вложений и усилий, таких как работа с персоналом или оценка эффективности деятельности, не связанной непосредственно с производством товаров и услуг.
После пленарного заседания. Руководитель Центра развития карьеры ГУ «Высшая школа экономики» Михаил Лукьянчук рассказал о механизмах работы компаний с вузами. Эти механизмы включают такие формы, как клубы выпускников, центры карьеры, попечительские советы, базовые кафедры, партнерские системы. А бизнес-коуч Андрей Марусов провел психологический тренинг «Как создать эффективную команду». После тренинга «Ф.» попросил у него одной фразой описать секрет создания успешной команды. Коуч подумал и сказал: «Главное — правильно использовать сильные качества каждого человека». С Андреем Марусовым «Ф.» полностью согласен.
Программа форума была очень динамична. В некоторые моменты одновременно проходило сразу по три мероприятия, и финансисты с трудом могли выбрать наиболее важное. Так, в 17.30 начались сразу два «круглых стола» и семинар по методам оценки бизнеса.
На «круглом столе» «Соответствуют ли услуги финансовых структур интересам клиентов» с неожиданно резким заявлением на форуме выступил председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл» Михаил Трейвиш. Он буквально обвинил банки и страховые компании в ведении «эгоистичного и непартнерского бизнеса для клиентов» и спрогнозировал, что в будущем эти организации практически будут вытеснены с рынка факторинговыми компаниями. В частности, Михаил Трейвиш отметил, что при получении банковского кредита клиент сталкивается с такими неудобствами, как фиксированные процентная ставка, срок и сумма выдаваемых средств: «Сумма кредита заканчивается большим или меньшим количеством нулей. Если заемщику необходимо больше или меньше, ему приходится переплачивать за кредитные излишки или добирать недостающую сумму на стороне». При этом, по его словам, банки анализируют лишь прошлое клиента, не интересуясь развитием его деятельности и не веря в его будущее. Страховые компании, берущие на себя риски неоплаты товара или неполучения платежа в срок, по мнению Михаила Трейвиша, также представляют собой неудобство. В частности, по его словам, клиенту зачастую бывает крайне трудно доказать факт неоплаты или просрочки платежа. К тому же страховые компании берут свою комиссию заранее.
Аншлаги Дмитрия Васильева. На «круглом столе» по теме «Взаимоотношения топ-менеджмента компаний с инвесторами и акционерами» первый заместитель генерального директора по корпоративной политике и управлению собственностью «Мосэнерго» Дмитрий Васильев заявил, что система работы с акционерами зависит от числа и состава собственников. Если у компании не более десятка акционеров, то все вопросы можно обсуждать в ходе периодических личных встреч менеджмента с ними, а если акционеров тысячи, то тут уже необходимо налаживать работу с инвестиционными компаниями и банками, которые выступают посредниками между руководством компании и многочисленными инвесторами. Для «Мосэнерго» самое сложное — отвечать одновременно требованиям законодательств России и США (у компании есть ADR, которые обращаются на американском фондовом рынке и регулируются законами этой страны), особенно в процессе реформирования компании путем разделения ее на 14 самостоятельных предприятий. Как сказал Дмитрий Васильев, для выполнения требований Комиссии США по ценным бумагам и биржам (SEC) Citigroup как независимый консультант подготовил для «Мосэнерго» так называемое заявление о честности сделки. Компания PricewaterhouseCoopers составила proforma accounts — оценку финансовой деятельности в 2001-2003 годах каждой из создаваемых на базе «Мосэнерго» 14 компаний, как если бы они уже работали самостоятельно. А тот же Citigroup сделал прогноз развития этих предприятий на 2004-2014 годы.
На том же мероприятии доклад делал директор по стратегическому развитию холдинга «Марта» Олег Бакун. По его словам, в секторе розничной торговли, где представлена его компания, к смене взаимоотношений менеджмента с акционерами и инвесторами приводит появление на российском рынке международных игроков, которые привносят новые стандарты управления, являясь по большей части публичными компаниями. С другой стороны, крупные российские розничные сети с опаской относятся к выводу своих акций на фондовый рынок. Этот шаг требует совершенно иного уровня раскрытия информации и может представить компанию в невыигрышном свете. Ведь по уровню затрат и производительности отечественные ритейлоры заметно отстают от международных игроков, говорит Олег Бакун.
Тем не менее в потребительском секторе начались сделки слияний и поглощений, а сам он все более привлекает институциональных инвесторов в лице банков и инвестиционных компаний. В результате в розничной торговле формируются довольно крупные холдинги. При их возникновении между менеджментом и инвесторами может возникнуть одна из двух проблем, считает Олег Бакун. Первая — это когда инвестиционный банк, купив компанию, захочет установить над ней полный контроль, для чего назначит на ключевые позиции своих людей, которые могут не разбираться в специфике розничного рынка. Вторая проблема может возникнуть, если акционер, наоборот, будет слишком занят другими проектами, а менеджеры захотят воспользоваться этим в своих интересах.
К участникам мероприятия было столько вопросов, что Дмитрий Васильев едва успел на следующее мероприятие: специальную сессию о влиянии внешней среды на финансовую стратегию компании. Поскольку в России под внешней средой, зачастую весьма агрессивной, понимается главным образом государство, на сессию были приглашены бывшие и нынешние госслужащие. Дмитрий Васильев, напомним, в 1995-1998 годах был председателем Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Его выступление было полно задора, а главная мысль была следующей: государство должно быстро разобраться с существующими препятствиями для бизнеса, потому что заниматься бизнесом полностью легально в России зачастую невозможно. Бывший министр экономики, а ныне президент ОАО «Российская финансовая корпорация» Андрей Нечаев свое выступление построил на тезисе о том, что «государства должно быть мало».
Доклады на сессии также сделали председатель комитета Государственной думы по собственности Виктор Плескачевский, первый заместитель руководителя Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству Наталья Коцюба и председатель правления Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Саватюгин.
День закончился приемом в «Атриуме» отеля Holiday Inn, в котором проводился форум.
16 АПРЕЛЯПерсональный аспект. В 9.00 состоялось первое мероприятие самого насыщенного дня форума. Это был «круглый стол» на тему «CFO в российской компании: статус и функции финансового директора». С докладами выступили заместитель генерального директора ИФК «Метрополь» Андрей Руденко, декан Высшей школы финансового менеджмента Елена Лобанова.
Затем прошло мероприятие по актуальной теме внедрения МСФО. Член правления Национальной организации по стандартам финансового учета и отчетности Михаил Киселев рассказал о том, как вообще Россия будет переходить на международные стандарты.
Особый интерес участников (в зал пришлось заносить дополнительные стулья) вызвал семинар «Финансовые модели стимулирования менеджеров высшего и среднего управленческого звена». Основным докладчиком был Виктор Сухинов, который считает, что инвестиции в персонал дают наибольший эффект. Грамотные модели стимулирования обходятся дешево, зато производительность труда вырастает на десятки процентов.
Директор управления компенсаций и льгот «Росгосстраха» Татьяна Князева рассказала участникам форума, какие вообще бывают методы стимулирования. Оба докладчика сошлись на том, что сам по себе размер зарплаты мотивирует сотрудника только первое время: профессионал не позволит себе плохо работать за любые деньги, а недобросовестный работник вряд ли начнет «сгорать» на работе. Поэтому для поддержания постоянной мотивации требуются более детальные схемы, которые, впрочем, индивидуальны для каждой компании. Хороший эффект могут дать годовые бонусы, перспективы карьерного роста, премии, выплачиваемые только при достижении поставленных целей, и даже… высота перегородки, за которой сидит сотрудник, как знак его статуса.
Риски: принимать или передавать. Начальник отдела стандартных контрактов Санкт-Петербургской валютной биржи Всеволод Соколов зачитал доклад на тему «Производные инструменты для управления рисками и финансовыми потоками предприятия». Он рассказал о возможностях, которые предоставляют фьючерсы, опционы и другие деривативы для хеджирования операций производственных компаний. В частности, использование валютных фьючерсов освобождает финансовых директоров от необходимости предугадывать колебания курса доллара и снимает проблему валютных рисков, считает Всеволод Соколов. А например, в США, где рынок производных инструментов очень развит, энергетические компании страхуют себя от возможных потерь на случай отклонения от нормы среднемесячных температур. Однако для российских компаний рынок деривативов крайне ограничен.
Как сказал «Ф.» вице-президент по экономике и финансам ОАО «Альянс «Русский текстиль»» Владимир Столяров, его компания с удовольствием хеджировала бы риски на рынке хлопка, который отличается очень большой волатильностью. Но проблема в том, что фьючерсы на хлопок обращаются только в США. «Если бы была инвестиционная компания, через которую можно было бы торговать такими срочными контрактами, «Русский текстиль» воспользовался бы ее услугами», — говорит Владимир Столяров.
Об управлении рисками в своей компании сделал доклад и начальник управления рыночных рисков ГМК «Норильский никель» Михаил Туренко, а исполнительный директор ИФК «Мособлинвест» Игорь Туревский — о механизмах оперативного управления группами компаний в российской практике.
IPO в воздухе. На тему «Секреты успешного IPO» говорил директор департамента корпоративных финансов ИК «Атон» Александр Григорьев. Он отметил, что в 1999-2003 годах только четыре российские компании провели IPO, в то время как малайзийские — 206, таиландские — 86, турецкие — 52, а американские — вообще более тысячи. По мнению эксперта, развитие рынка IPO в России тормозит доступность долговых инструментов, «зарегулированность» проведения публичных размещений и относительно высокие организационные затраты. Кроме того, небольшой размер компаний отталкивает крупных институциональных инвесторов, а маленькие объемы размещений неликвидны по сравнению с общим рынком, на котором преобладают сырьевые гиганты. Тем не менее, по мнению Александра Григорьева, рост экономики и фондового рынка, избыток рублевой ликвидности, хорошие перспективы многих крупных частных компаний вкупе с привлекательностью IPO как механизма финансирования лежат в основе формирования рынка публичных размещений акций в России. Секреты успешного IPO, по его словам, заключаются в наличии у компании долгосрочной стратегии развития и хороших перспектив роста, в прозрачной структуре собственности, реалистичной оценке бизнеса и готовности акционеров и руководства к открытости. При этом сама компания должна обладать годовым оборотом не менее $100 млн.
Забудьте слово «схемы». Значительный интерес вызвало выступление одного из ведущих в России специалистов в области налогового планирования Валерия Тутыхина, партнера компании «Джон Тайнер и партнеры». Он отметил, что власть изменила правила игры. «Если раньше было достаточно обеспечить, чтобы методика снижения налогового бремени не нарушала законодательство, то теперь критерий законности, к сожалению, не является главным. Проведя несколько громких налоговых дел, власть наглядно продемонстрировала, что формальная законность примененных компаниями и частными лицами способов снижения налогового бремени не является препятствием к применению к ним различных санкций, вплоть до уголовных. В гражданско-правовой плоскости предпринимаются попытки объявить все сделки, составляющие схему, притворными, а следовательно, недействительными. Наконец, российское налоговое ведомство заявило, что начинает «охоту на схемы» — в частности, по налогу на прибыль. Ряд наиболее популярных способов минимизации налогов среди малых и средних компаний, как, например, оплата маркетинговых услуг сторонним организациям, был публично объявлен вне закона. Из сложившейся ситуации есть два выхода. Первый состоит в том, чтобы начать платить все возможные налоги без применения каких-либо налогосберегающих методик. Однако такое решение ставит за грань рентабельности те бизнесы, которые вынуждены нести на своих плечах еще и «административную ренту» помимо налогов, а таких бизнесов в России большинство. Второй выход состоит в нахождении таких способов снижения налогов, которые не могут быть атакованы налоговыми и силовыми органами», — заявил Валерий Тутыхин.
Кредиты или облигации? На семинаре, посвященном заимствованиям, выступили три финансиста. Финансовый директор торгового дома «Перекресток» Виталий Подольский (см. стр. 34) говорил о методах привлечения заимствований, которые использовала компания. Перспективным способом для займов более чем в $15 млн он назвал синдицированное кредитование и рассказал о проблемах, с которыми столкнулся «Перекресток» при получении кредита. Самой тяжелой была процедура залога недвижимости, которую Виталий Подольский советует избегать. Гораздо легче заложить акции юрлиц, на которых оформлена недвижимость.
Владимир Столяров из «Русского текстиля» говорил о том, что даже некрупная компания может привлекать деньги путем выпуска облигаций. Он привел пример своей компании: в прошлом году «Русский текстиль» продал облигации на 500 млн рублей под доходность 18,8% годовых, а осенью этого года рассчитывает разместить новый выпуск облигаций под гораздо более низкую ставку. Директор московского филиала ИФК «Алемар» Алексей Харин рассказал о том, какие новинки компания применила при размещении облигаций «Алтайэнерго».
Вечером состоялся прием, на котором выступила джаз-группа Real Time, состоялся блицтурнир по офисному гольфу под названием «Финансисты против CFO», компания Johnnie Walker провела дегустацию виски Black Label и отдельно четырех его компонентов, а звезды агентства Dance & Tours танцевали сами и учили танцевать участников форума.
17 АПРЕЛЯКороткий день. Финальным аккордом форума стал «круглый стол» «Можно ли найти IT-«решение» своих проблем: модернизация v. s. тотальное изменение бизнес-модели под управлением системных интеграторов». Открыл его гендиректор компании Business Management Systems Леван Татунашвили, рассказавший о методах анализа эффективности IT-проектов и правилах выбора системы для компании: «Главная сложность в оценке возврата инвестиций в том, что многие выгоды сложно подсчитать, — говорил он. — Например, сокращение числа не обслуженных клиентов». Леван Татунашвили предложил два метода оценки: ROI (Return on investment — возврат на инвестиции) и TCO (Total Cost Ownership — совокупная стоимость владения) — и на двух примерах показал, что шаблонная модель невозможна, так как приобретаемые выгоды для разных предприятий сильно различаются. Затем рассказал о критериях выбора системы и об оценке поставщика. «Размеры компании должны оправдывать внедряемую систему, — утверждает он. — SAP R/3 никогда не окупит себя в малом бизнесе, а 1С как управленческая система не будет работать на огромном заводе». После этого он посоветовал выделять наиболее болезненные точки в бизнес-процессах компании, из-за которых идут потери, и автоматизировать их, прежде всего для получения дополнительной прибыли.
На вопрос «зачем считать расходы на IT-проект?» отвечал партнер компании Ultimeta Дмитрий Кожевников. Основными причинами он назвал повышение качества контроля над внешним исполнителем IT-проекта, сокращение неоправданных расходов и сроков. «Экономия вследствие проведения оценки достигает 10% от начальной стоимости», — утверждал он. И посоветовал делать оценку до реализации проекта: «Крайне сложно сделать ее postfactum, так как сравнение проводится с позиции «могло бы быть лучше»».
Последнее выступление осталось за IT-директором группы Alliance Сергеем Берлиным. Он увидел конфликт интересов в том, что компания-консультант для снижения своих издержек стремится к разработке универсальных решений, а не уникального проекта под каждого клиента. «В результате идет навязывание универсальных IT-решений, не учитывающих специфику бизнес-процессов», — говорит он. После этого разгорелся спор, прошло или нет время «самодельных» систем. «У меня был внутренний вопрос, — рассказывает Альберт Латыпов, руководитель отдела по работе с клиентами Эконацбанка, — что лучше: писать систему самостоятельно или лучше купить готовое решение. И получил ясный ответ: самим делать дешевле, но потом могут возникнуть проблемы, например невозможно будет внести изменения в систему, если уйдет IT-специалист, разрабатывавший ее».
Некоторые из участников форума сожалели о том, что на субботу было запланировано только два мероприятия. По мнению финансистов, подобные форумы стоит проводить чаще. Так, финансовый директор компании «Дарья» Роман Иванов сказал, что обязательно приедет на следующий форум, а президент компании «Налоговый консультант» Константин Саркисов обязательно хочет выступить на нем.
Какова роль финансового директора?Наталья Коцюба, статс-секретарь, первый заместитель руководителя Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству:- Любая организация — это живой организм, который подвержен болезням. И если своевременно финансовый директор организации определит первые признаки неудовлетворительного финансового состояния организации, достоверно поставит диагноз и предпримет меры по восстановлению финансового здоровья компании, такой организации банкротство не грозит. Финансовый директор должен знать основы законодательства о банкротстве, чтобы помочь предотвратить грозящее компании банкротство или помочь выйти из процедуры банкротства с минимальными потерями.
Елена Лобанова, декан Высшей школы финансового менеджмента АНХ при Правительстве РФ:- Финансовый директор — это главный финансовый менеджер компании, ее главный «финансовый офицер». Что входит в круг задач современного финансового директора? Разработка финансовых стратегий, оценка перспективных бюджетов, распределение чистого дохода и политика капитализации, формирование инвестиционного портфеля компании, выбор эффективных финансовых инструментов, решение вопросов реструктуризации и реорганизации компании, создание системы мотивации, обеспечение непрерывного роста благосостояния компании (оценка стоимости компании и прогноз будущих доходов).
Виктор Сухинов, исполнительный директор волжского филиала ОАО «Сан Интербрю»:- Роль финансового директора должна определяться направлением деятельности компании. Финансовый директор взвешивает идею на финансовую состоятельность.
Но одним из важных вопросов является построение брэнда компании. Поэтому роль директора по маркетингу во многих компаниях важнее, чем у финансового директора.
Валерий Непша, заместитель генерального директора Института профессиональных директоров:- Одна из проблем современного финансового управления — это, на мой взгляд, низкое качество процессов бюджетирования на предприятиях. Утверждается бизнес-план на квартал, а по итогам получаются расхождения с намеченными показателями.
Роль финансового директора — формировать четкий бизнес-план компании, контролировать казначейство таким образом, чтобы ни один платеж не прошел мимо бюджета корпорации.
Нил Верещагин, заместитель генерального директора по финансам компании «Люксофт»:- Финансовый директор — это второе лицо в компании. Его основная роль — привлекать ресурсы и следить за их эффективным расходованием, способствовать достижению конкурентоспособности компании на мировом уровне, удерживать и развивать персонал.

«Viberi» БыкVSМедведь
«Viberi» БыкVSМедведьПошли по кругу?РЕФОРМИРОВАНИЕ. Исполняющий обязанности премьер-министра и глава комиссии по реформе электроэнергетики Виктор Христенко заявил 3 марта, что акции оптовых генерирующих компаний (ОГК) могут быть не проданы с аукционов с оплатой денежными средствами и (или) акциями РАО «ЕЭС России», а пропорционально поделены между акционерами РАО «ЕЭС России». При этом Виктор Христенко добавил, что государство может получить пропорциональные доли в капитале десяти формируемых ОГК (шесть из них состоят из ТЭЦ, а четыре — из гидроэлектростанций), а с продажей своих долей определиться позднее. Он также сказал, что министерствам отведено дополнительно 10 дней для выработки окончательных деталей формирования ОГК. Таким образом, принципиальное решение вопроса о способах проведения аукционов по ОГК вновь откладывается, во всяком случае до исхода президентских выборов. Напомним, что аукционы по продаже акций ОГК должны начаться во втором полугодии 2004 года, а государство владеет 52% акций РАО «ЕЭС России».
Изначально в плане реформирования отрасли значилось, что в ходе выделения ОГК все акционеры получат в них пакеты пропорционально своей доле в капитале РАО, при такой схеме государству принадлежало бы по 52% в каждой ОГК. Предложение вызвало активную скупку акций энергетического монополиста финансово-промышленными группами, желающими укрепить свои позиции до предстоящих аукционов, на которых они намеревались получить контроль над предпочитаемыми генерирующими активами. Позднее министр экономического развития и торговли Герман Греф предложил разрешить также покупку акций ОГК за денежные средства, чтобы стимулировать участие в аукционах иностранных энергосистем и обеспечить диверсификацию будущего состава владельцев ОГК. Минэкономразвития посчитало, что иначе большая часть энергогенерации в России окажется в руках у крупных корпораций. Согласно новому заявлению Виктора Христенко, механизм проведения аукционов с оплатой денежными средствами и акциями все еще обсуждается. При этом он не исключил возможности осуществления «пилотной» продажи одной ОГК. Однако, по мнению большинства экспертов, процесс реформирования отрасли явно затягивается, а возврат к идее пропорционального разделения активов может серьезно ударить по капитализации РАО «ЕЭС России».
Александр Корнеев, аналитик по электроэнергетике ИГ «Атон»Если будет принято решение о разделении ОГК между существующими акционерами РАО «ЕЭС России» пропорционально их участию, то подобное развитие событий очень негативно скажется на акциях, поскольку нейтрализует основной фактор, способствовавший их росту. Кроме того, такое решение войдет в противоречие с основным планом реструктуризации электроэнергетики. Согласно этому плану, акции, поданные в оплату за ОГК, то есть фактически государственные акции в генерирующих активах, после аукционов планируется аннулировать, что в свою очередь приведет к увеличению государственной доли в РАО и сетевых активах (ФСК) до 75%, как это и предусматривается в плане реформ. Теоретически государство может все-таки получить контрольные пакеты ОГК на основе пропорционального принципа и позднее провести дополнительную эмиссию акций для увеличения своего участия в ФСК до необходимых 75%.
Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции РАО «ЕЭС России» и справедливую оценку их стоимости на уровне $0,316 за штуку, поскольку считаем, что план продажи ОГК с аукционов с оплатой денежными средствами и (или) акциями РАО «ЕЭС России» в конце концов будет утвержден. Тем не менее последняя новость еще раз подчеркивает, что процесс реформ будет долгим и нелегким.
Александр Михайлов, начальник аналитического отдела Гута-банкаНа заседании правительственной комиссии по реформированию электроэнергетики рассматривался вопрос о схеме продажи акций оптовых генерирующих компаний. Однако в очередной раз никакого решения принято не было, и вопрос снова отправили на доработку. Таким образом, представители государства в совете директоров РАО «ЕЭС России» вновь не получили директив для голосования по вопросам продажи акций создаваемых оптовых компаний. С учетом этого заседание совета директоров, предварительно намеченное на 12 марта, вероятнее всего вновь будет перенесено.
Ранее, 26 февраля, заседание правительственной комиссии по реформированию электроэнергетики не состоялось из-за избрания ее председателя Виктора Христенко на пост временно исполняющего обязанности главы Правительства РФ. Мы низко оцениваем вероятность того, что после принятия целого пакета законов, регламентирующих особенности функционирования отрасли в период реформирования, а также одобрения на уровне Президента РФ плана преобразований «5+5» процесс реформ будет остановлен. Мы подтверждаем свою рекомендацию «продавать» акции компании и справедливую оценку их стоимости на уровне 7,68 рубля за штуку.
Немирный разводКОНФЛИКТЫ. Несмотря на наличие протокола о совершении зеркальной сделки по отмене слияния «ЮКОСа» и «Сибнефти», похоже, что война между акционерами двух компаний уже началась. В понедельник Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск двух компаний, аффилированных с Millhouse Capital (управляет активами бывших основных акционеров «Сибнефти»), и аннулировал дополнительный выпуск акций «ЮКОСа» в размере 17,2% от уставного капитала, предназначенный для осуществления сделки по созданию «ЮКОС-Сибнефти». Подвешенными оказались и 57,5% акций «Сибнефти», которые были обменены на аннулированные ценные бумаги «ЮКОСа». Интересно, что представители «Сибнефти» утверждают, что отмена допэмиссии в судебном порядке является частью согласованного процесса «развода» двух компаний. В то же самое время менеджмент «ЮКОСа» заявил о намерении обжаловать решение арбитражного суда.
Напомним, что ранее совет директоров «ЮКОСа» воспользовался вынесенными судом обеспечительными мерами по этому иску, запрещающими совершение любых сделок отчуждения и обременения акций «ЮКОСа» и «Сибнефти», принимавших участие в сделке обмена, как предлогом для того, чтобы отказать бывшим основным акционерам «Сибнефти» в созыве внеочередного собрания акционеров «ЮКОСа». В то же время сама эта компания не прекращает попыток установить контроль над «Сибнефтью». На прошлой неделе «ЮКОС» представил девять кандидатов на девять мест в совете директоров сибирской компании. Собрание акционеров по переизбранию совета директоров и по внесению изменений в устав «Сибнефти», предполагающих ликвидацию правления и передачу функций единоличного исполнительного органа управляющей компании, состоится 28 марта.
Представители «ЮКОСа» не раз заявляли о том, что считают бывшую компанию Романа Абрамовича своей полноценной «дочкой» по крайней мере до окончания процедуры «развода» и что намерены консолидировать в свою отчетность показатели «Сибнефти» начиная с октября прошлого года. Но «ЮКОС» до сих пор не получил из «Сибнефти» необходимых для этого документов. Более того, как заявляет председатель правления «ЮКОСа» Семен Кукес, менеджмент компании с «Сибнефтью» никак не контактирует.
Между тем «Сибнефти» довелось почувствовать себя в шкуре опального «ЮКОСа» — ее тоже обвинили в уходе от налогов. Сначала МНС предъявило претензии сибирской компании на $1 млрд, хотя впоследствии выяснилось, что этот объем несколько скромнее — $700 млн. А затем стало известно о налоговых претензиях министерства к ее основной добывающей «дочке» — «Сибнефть-Ноябрьскнефтегазу» в размере $420 млн. Напомним, что от «ЮКОСа» требуют доплатить в общей сумме около $3 млрд налогов.
Стоит отметить, что давление на «ЮКОС» также усилилось теперь уже в рамках уголовного дела против бывших руководителей и основных акционеров компании. Правоохранительные органы и представители прокуратуры Швейцарии по запросу российских властей провели обыски, в ходе которых были изъяты документы и опрошены свидетели в нескольких кантонах страны. Зарубежные следственные действия по «делу «ЮКОСа»» проводились в рамках расследования по подозрению в мошенничестве при проведении операций с химическими удобрениями, нефтью и нефтепродуктами.

Пугало инфляции — ВАЛЮТА — № 29 (70) 9-15 августа 2004 — Архив — Выбери!by
Пугало инфляции — ВАЛЮТА — № 29 (70) 9-15 августа 2004 — АрхивС первого понедельника нового месяца Центробанк, как и ожидалось, потащил доллар вверх. В два приема курс был подогнан вплотную к рубежу 29,2 рубля, где он нашел временное пристанище. Банки оказались готовы к подобному развитию событий, так что особого ажиотажа не наблюдалось. Даже в понедельник и вторник, когда курс рос наиболее заметно, объемы торгов на ММВБ не превышали $900 млн. Затем активность пошла по убывающей, и к концу недели рынок успокоился, застыв в режиме ожидания очередных сигналов от денежных властей.
Ослабление рубля происходит на фоне высоких цен на нефть, достигших на прошлой неделе исторических максимумов, и стабильности доллара относительно других мировых валют. Но на эти факторы внимания уже давно не обращают. Клещи, в которые Центробанк взял курс, являются аргументом куда более убедительным. Тем более что на руку ему играет даже изрядно подпорченный «делом „Юкоса“» инвестиционный климат России. Многие западные инвесторы, рановато поверившие в стабильность и несколько отвыкшие от манипуляций, которые происходят сейчас на российском фондовом рынке, выводят деньги из страны. Впечатляющий прогноз сделал глава МЭРТ Герман Греф, который ожидает роста чистого оттока капитала из РФ в 2004 году до $8-8,5 млрд по сравнению с $2,9 млрд в 2003 году. А ведь еще в марте этого года министр финансов Алексей Кудрин прогнозировал чистый приток капитала в РФ в размере $3-4 млрд. Контраст двух этих заявлений красноречиво свидетельствует о том, как лихо пляшет стрелка российского макроэкономического компаса. С таким «прибором» денежным властям будет нелегко привести ключевые монетарные показатели к заветным значениям. А между тем впереди все отчетливее маячит пугало инфляции. За семь месяцев она составила уже 7,1%, и, если дальше дело пойдет такими же темпами, 10% по итогам года Центробанку с Минфином не видать. Не заставит ли это самое пугало монетаристов в скором времени свернуть со скользкой тропинки искусственного ослабления рубля — как знать.В КУРСЕДоллар споткнулся о занятость