Комстар отчитался за 2007 год — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by

Комстар отчитался за 2007 год — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы — Выбери!by
Комстар отчитался за 2007 год — ТЕМА ДНЯ — Комментарии и прогнозы18.04.2008 16:52Выручка «Комстара» в 2007 году выросла на 39%, до $1,56 млрд. Рост выручки «Комстару» обеспечил
традиционный сегмент, представленный в группе компанией МГТС. Выручка МГТС в 2007 году выросла на 39%,
до $1,113 млрд, что было связано с ростом тарифов на местную связь. При этом выручка в
альтернативном сегменте «Комстара» выросла всего на 16%.
Чистая прибыль «Комстара» снизилась в 1,9 раза, до $43,8 млн. Основная причина — переоценка
опциона Access Industries на выкуп у MGTS Finance 11,06% «Комстар-ОТС» (сделка состоялась в декабре). У
Access Industries есть опцион и на обратную продажу 11,06%, но его влияние на финансовые результаты будет
гораздо меньше.
OIBDA увеличилась в 5,7 раза, составив $200 млн, рентабельность увеличилась до 41,5% с 32,1%.
Мы пересчитали справедливую стоимость компании, незначительно повысив коридоры цен. Новая цена $13-
$14 за акцию ( повысили на $0,5)
Причиной незначительного повышения является консервативный прогноз роста выручки компании как в
альтернативном секторе, так и МГТС, рост тарифов в которой не предвидится. Высокий показатель
рентабельности МГТС (почти 50%)не позволит оспорить компании перед регулятором жизненную
необходимость подъема тарифа. Кроме того, рынок ШПД Москвы высококонкурентен а уровень
проникновения близится к насыщению. На наш взгляд, перспективней в этом плане рынок регионов. Однако
компании по прежнему не удается демонстрировать приличный рост за пределами Москвы.Аналитики ИФК «Солид»