Рубрики
Статьи

JP Morgan: 3 причины, почему инвесторы не должны беспокоиться относительно завершения программы количественного смягчения

JP Morgan: 3 причины, почему инвесторы не должны беспокоиться относительно завершения программы количественного смягчения
JP Morgan: 3 причины, почему инвесторы не должны беспокоиться относительно завершения программы количественного смягчения
Аналитики банка не прогнозируют столь масштабного падения
фондового рынка, как это было в 2010 году, но выделяют 3 причины, почему
инвесторам стоит проявлять бдительность, но не панику:
1)      Дивиденды
и прибыль на акцию в США выросли на 12-13% по сравнению с первым объявлением о
намерениях проводить QE
(27 августа 2010, речь Бернанке в Jackson Hole), т.е. половина роста
фондового рынка была обеспечена реальным увеличением «кэша» на балансах
американских корпораций.
2)       Премия за риск остается выше 10 летнего
максимума. С начала QE2
премия за риск снизилась на 1,38% до 4,83%. Соотношение P/E (цена/прибыль) для акций США остается ниже долгосрочного
среднего значения 15-16 и составляет всего 13,5 (каждое увеличение на 1 пункт
данного мультипликатора будет давать рынку акций (S&P 500) новые 95-100 пунктов).
3)      Если
где и образовался пузырь, то это в рынке сырья. Цена на нефть увеличилась,
например, на 36% (при падении доллара менее чем на 10%), тогда как цена акций –
на 26%. Еще более увеличился открытый интерес на рынке фьючерсов на товары
(количество новых контрактов на фьючерсных биржах) – сразу на 41% менее чем за
год (для нефти этот показатель составил 67%).