«Viberi» Вопреки обстоятельствам

«Viberi» Вопреки обстоятельствам
«Viberi» Вопреки обстоятельствам
Значение конъюнктурного индекса «Viberi» (КИФ) за октябрь практически не изменилось. По итогам десяти месяцев среднее увеличение превышало 2,6 пункта, что гораздо лучше октябрьского прироста на 0,4 пункта.
На фоне стабилизации конъюнктурной ситуации промышленность продолжает динамично развиваться. Индекс промышленного производства за октябрь достиг 124,5 пункта против 123,6 месяцем ранее. Такое соотношение динамики двух показателей наблюдается впервые за этот год. На протяжении всех последних месяцев повышательная динамика КИФ устойчиво опережала индекс промышленного производства. В октябре сложилась обратная ситуация: реальный сектор рос быстрее, чем позволяли конъюнктурные возможности.
Товар в запас. При этом, как свидетельствуют результаты регулярных опросов руководителей промышленных предприятий, проводимых Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), удовлетворенность спросом упала к началу ноября до 62% против сентябрьского пика в 67%. Количество компаний, у которых изменения выпуска и спроса совпали, сократилось до минимального в нынешнем году уровня 64%. А показатель избыточности запасов готовой продукции увеличился на 3 процентных пункта. Иными словами, значительная часть прироста выпуска отправилась не на рынок, а на склад. Отечественные предприятия ошиблись с прогнозом спроса и вынуждены были компенсировать замедление темпов его роста накапливанием запасов готовой продукции.
Что же происходит? Ответ лежит на поверхности – снижение цен на нефть. Только за октябрь показатель КИФ, отражающий цены на URALS, упал на 22,4 пункта с 350,8 до 328,4. Это движение цен пока еще не сказалось на физических объемах производства, но уже внесло корректировки в ожидания производителей. Большинство предприятий начали ориентироваться на более консервативные сценарии развития событий. В результате индекс портфеля заказов на продукцию российских компаний сократился с 130,3 до 128,6 пункта. Для сравнения: на протяжении января–октября 2006 года среднемесячное увеличение данного показателя превышало 1,5 пункта.
Гаранты стабильности. Впрочем, такое снижение вряд ли станет тенденцией. Во-первых, нынешняя психологическая коррекция практически никак не затронула инвестиционный спрос отечественных предприятий. Он преимущественно зависит от фундаментальных факторов развития внутреннего и внешнего рынка, а также от расширяющейся доступности финансовых ресурсов. Статистические расчеты говорят, что только за октябрь инвестиции в основной капитал выросли на 7,8 пункта, что составило более четверти от суммарного прироста капитальных вложений с начала 2006 года (27,1 пункта). При этом кредитные вложения в экономику выросли за месяц на 13,1 пункта, достигнув 543,1. В январе этот показатель не превышал 448,3 пункта.
Во-вторых, за октябрь розничный товарооборот увеличился на 3,6 пункта. А это почти в полтора раза выше среднемесячных темпов роста в нынешнем году (2,3 пункта). И некоторое снижение в октябре индекса реальных располагаемых денежных доходов по сравнению с сентябрем можно отнести на счет российских статистических органов. Дело в том, что доходы от продажи иностранной валюты учитываются как один из элементов располагаемых денежных доходов населения. И это обстоятельство значительно исказило официальную динамику конечной покупательной способности в октябре. О том, насколько значительным оказалось данное обстоятельство, свидетельствует сравнение темпов роста реальных располагаемых денежных доходов и реальной заработной платы. Первый показатель в октябре увеличился на 0,1%, а второй снизился на 0,8%.
Дополнительной гарантией сохранения нынешней высокой динамики потребительского спроса является и ситуация с кредитованием. Согласно банковской статистике, кредитная задолженность населения устойчиво растет на 5–6% в месяц. При этом объем вкладов тоже повышается высокими темпами. Расчеты показывают, что за октябрь, например, их показатель вырос на 9,5 пункта против 7 пунктов среднего месячного увеличения по итогам десяти месяцев года.
Безработица не грозит. Отдельным индикатором, позволяющим прогнозировать благоприятную конъюнктурную динамику в среднесрочной перспективе, является ситуация с безработицей. Статистические расчеты однозначно указывают, что по итогам октября ее уровень снизился на 2,1 пункта. При этом, как свидетельствуют конъюнктурные опросы ИЭПП, лишь 12% российских предприятий указывают на наличие хотя бы незначительного уровня избыточной занятости. Большинство производителей активно привлекают трудовые ресурсы для расширения производства. При этом доля предприятий, отмечающих нехватку рабочей силы, выросла за последние месяцы на 6 процентных пунктов и достигла 32%. А это означает, что доходы населения в перспективе могут увеличиться как за счет роста занятости, так и благодаря увеличению зарплат.
Впрочем, последнее обстоятельство скорее будет влиять на развитие конъюнктуры уже в 2007 году. В нынешнем же году более значимым фактором станет повышение доходов населения за счет массовых выплат годовых премий и «тринадцатых зарплат». По предварительной оценке, конъюнктурный индекс «Viberi» увеличился в ноябре на 1,8 пункта и составит 277,6 пункта.
Составляющие конъюнктурного индекса «Viberi», январь 1995 г. = 100ПоказателиЗначения на 01.11.06, пунктыЗначения на 01.10.06, пунктыИзменения за октябрь, пунктыВклад в КИФ, пунктыЗначения на 01.01.06, пунктыИзменения за 10 месяцев, пунктыВклад в КИФ, пунктыПоказатели предложения (производства)Грузооборот транспорта142,8143,5–0,7–0,08141,21,60,18Инвестиции в основной капитал191,9184,17,80,86164,827,12,98Численность безработных (обратная величина)98,296,12,10,19107,1–8,9–0,80Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии268,8271,4–2,6–0,26260,68,20,82Индекс портфеля заказов128,6130,3–1,7–0,07113,515,10,60Вклад в КИФ0,643,78Показатели спросаОборот розничной торговли208,8205,23,60,40185,523,32,56Реальные располагаемые денежные доходы населения159,9161,8–1,9–0,21143,816,11,77Кредитные вложения в экономику543,1530,013,11,44448,394,810,43Вклады населения в банки565,4555,99,51,05495,669,87,68Цены на нефть URALS328,4350,8–22,4–2,92322,46,00,68Вклад в КИФ–0,2423,12Конъюнктурный индекс «Viberi»275,8275,40,4248,926,9Индекс промышленного производства124,5123,60,9121,13,4Источники: ИЭ РАН, ЦЭК, РЭБ