«Viberi» Виват, Москва!
«Viberi» Виват, Москва!Минувшая неделя принесла незначительное повышение доходности госбумаг. В длинном сегменте рост исчислялся сотыми долями процента, в коротком — уже десятыми. Например, по ОФЗ 27014 с погашением в декабре 2004 года доходность выросла на 0,55%, впрочем, даже после этого не преодолела отметку 3% годовых. Рыночная активность на вторичных торгах оставляла желать лучшего — стагнация продолжается. Причиной тому стала не самая благоприятная ситуация с ликвидностью в конце августа — начале сентября. Ставки overnight в начале недели колебались около 10% годовых и лишь к концу ее снизились, да и то лишь до 5%. 30 сентября был зафиксирован рекордный объем операций прямого репо с ЦБ — 39 млрд рублей, красноречивое подтверждение дефицита рублей, причем не у заштатных кредитных организаций, а у банков первого круга.
Впрочем, как оказалось, деньги на рынке все же водятся. Это наглядно продемонстрировал аукцион по размещению двух выпусков облигаций Москвы. Инвесторы, истосковавшиеся в «болоте» ОФЗ по более доходным инструментам, ждали эти бумаги и готовились. В результате размещение прошло «на ура»: спрос на аукционах в совокупности в 2,1 раза превысил объем предложения и составил 16,72 млрд рублей. Значительная его часть, по мнению экспертов, была обеспечена крупными участниками и нерезидентами, которые действовали достаточно агрессивно, неоправданно взвинчивая цены на новые московские выпуски. В итоге небольшая премия в доходности, которую ждали участники рынка, превратилась в значительный дисконт (см. стр. 58). Аналитики полагают, что высокий предъявленный спрос является несколько искусственным и не связан с ожиданиями роста рынка облигаций в целом, поэтому строить оптимистические сценарии дальнейшего развития ситуации следует крайне осторожно.
Доходность ОФЗ с погашением в 2012-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,97-8,12%. Бумаги, погашаемые в 2006-2008 годах, торговались по доходности 5,59-6,96%, а с погашением в 2004-2005 годах — в пределах 2,96-4,58% годовых.
Рубрики