Спрос возвращается

Спрос возвращается
Спрос возвращаетсяНеделя началась логично: котировки госбумаг снижались при низких объемах операций вследствие дефицита рублей. Во вторник и среду нехватка ликвидности лишь усугубилась, однако события на рынке начали развиваться в совершенно неожиданном ключе — цены стали активно расти по всему спектру ГКО-ОФЗ, а торговые обороты выросли до 2,5 млрд рублей, что совершенно нетипично для периода летнего затишья. Лишь в пятницу произошла неглубокая коррекция на фоне повышения курса доллара. Итак, на рынок вышли крупные игроки и принялись активно покупать. Как говорят операторы, спрос исходил как от российского «крупняка», так и от нерезидентов.
О чем это может говорить? В первую очередь о том, что иностранные инвесторы, похоже, больше не считают критически высокими российские внутриполитические риски, возникшие в связи с противостоянием «ЮКОСа» и Кремля. Из этого следует рост привлекательности рублевых активов. Ну а раз так, то можно сделать осторожное предположение о возобновлении тенденции к снижению доходности облигаций. Динамика рынка в ближайшие дни должна его или подтвердить, или опровергнуть. С точки зрения среднесрочной тенденции очень показательны будут августовские аукционы. 6-го числа Минфин проведет размещение шестимесячного выпуска ГКО на сумму 5 млрд рублей, а 20-го инвесторам будет предложен 6-миллиардный выпуск ОФЗ, точные параметры которого пока не установлены. То, что эмитент в своих лучших традициях не станет давать премий, больших сомнений не вызывает. А вот размещенный объем и количество участников вполне могут дать ответ на вопрос, куда пойдет рынок дальше.
Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2010 годах 1 августа лежала в пределах 8,41%. Бумаги, погашаемые в 2005-2006 годах, торговались по доходности 7,5-8,3%, а с погашением в 2003-2004 годах — в пределах 6,5% годовых.