«Viberi» Russkaya birzha c Олегом Мальцевым
«Viberi» Russkaya birzha c Олегом МальцевымБурно развивающиеся на Западе внебиржевые электронные торговые платформы завлекают клиентов разницей в быстродействии, которая еще недавно казалась несущественной. «Добро пожаловать в первую панъевропейскую многостороннюю систему торговли акциями! Заключение сделок происходит в среднем в десять раз быстрее, чем на существующих биржах Европы», — говорится на сайте Chi-X Europe, заработавшей около года назад. Неужели мощная техническая инфраструктура той же Лондонской фондовой биржи (LSE) или, скажем, скандинавской группы OMX действительно многократно уступает ей в скорости? Если верить результатам тестов, приведенным на сайте, то с момента отправки заявки до подтверждения транзакции в Chi-X проходит всего 5 миллисекунд. А на LSE в секторе анонимной электронной торговли SETS соответствующий показатель равен 14, на площадках OMX – 137 миллисекундам (тестирование проводилось в ноябре 2007-го). Кстати, российские биржи выглядят на этом фоне довольно неплохо. Например, по информации РТС, задержка на ее срочном и биржевом спотовом рынке равняется 30 миллисекундам. Для трейдера-человека даже одна-две полные секунды задержки во многих случаях не имеют критического значения, что уж говорить о «микроскопических» долях. Другое дело – механические торговые системы (МТС), которые как будто живут в другом мире со своим масштабом времени. В сложных алгоритмах множество сделок взаимозависимы друг от друга. Первая провоцирует цепную реакцию – моментально (пока цены «не убежали») на биржевые и внебиржевые платформы отправляются другие заявки на покупку или продажу пакетов. И когда два конкурирующих между собой «электронных игрока» выставляют ордера по одинаковой цене, с носом остается самый медлительный. Так что для быстродействующих трейдеров-машин доля секунды превращается в час. «Киборгам» переходит все больше «рабочих мест», где скорость и точность расчетов имеют решающее значение. По оценкам, в Европе МТС проводят десятки процентов операций на организованном рынке. Впрочем, не стоит забывать, что за каждым «чудо-механизмом» следит его разработчик – человек. Он исправляет алгоритм по мере необходимости, ведь рынок меняется и приходится пересматривать стратегии.
В особенности к алгоритмической торговле располагает организованный рынок деривативов, в частности опционов. Математика здесь зачастую берет верх над «фундаментальными» характеристиками инструментов. В России внебиржевой опционный сектор рос в объемах быстрее биржевого, причем в отсутствие единой системы электронной торговли, в которой концентрировалась бы ликвидность. Год назад «внебиржа» оттягивала на себя до 85% оборота по опционам на индексы и отдельные ценные бумаги. Возможно, сегодня эта доля несколько уменьшилась. Достаточно вспомнить недавнюю историю о весьма крупной позиции по опционам put на индекс РТС. Oна была открыта в FORTS «КИТ Финансом» и, возможно, еще кем-то из игроков в мае-июне, а убыточное для них исполнение контрактов прошло в сентябре.
Рубрики