«Viberi» Остались только соки
«Viberi» Остались только сокиОдна из компаний PepsiCo завершила приобретение 75,5% «Лебедянского» и по российскому законодательству должна выставить оферту акционерам, не принимавшим участия в продаже. С пакетами расстались четыре крупнейших совладельца – частных лица, в том числе члены совета директоров Юрий Борцов, Ольга Белявцева и Дмитрий Фадеев. PepsiCo заплатила $1,36 млрд, что в пересчете на акцию составляет почти $88. Именно по такой цене, очевидно, будет сделано публичное предложение.
Американцам достался весь соковый бизнес «Лебедянского», а вот производство детского питания и минеральной воды предварительно было полностью выведено в ОАО «Прогресс». В рамках реорганизации, которую провела компания, 100% «Прогресса», оцененного в 8,14 млрд рублей, перешло специально созданному ОАО «Прогресс Капитал».
Чистая прибыль «Лебедянского» по РСБУ в первом полугодии 2008-го снизилась до 0,97 млрд рублей по сравнению с 1,68 млрд годом ранее. Выручка, наоборот, увеличилась до 15,66 млрд с прежних 13,21 млрд. Некоторые аналитики связывают падение рентабельности с утратой интереса менеджмента к соковому подразделению после того, как была достигнута договоренность о его продаже PepsiCo. По МСФО в январе–марте был получен чистый убыток в $5,4 млн.
БЫК VS МЕДВЕДЬИгорь Нуждин, аналитик банка «Зенит»– Мы считаем справедливой оценку бизнеса «Лебедянского» в $105 за акцию, что предполагает потенциал роста почти в 21% к текущим значениям. Несмотря на то что в ближайшем будущем рыночная стоимость бумаг, скорее всего, будет близка к предполагаемой цене оферты со стороны PepsiCo, есть фундаментальные факторы, которыми обусловлено наше мнение. Так, «Лебедянский» обладает хорошо развитой системой дистрибуции и демонстрирует достаточно высокую рентабельность за счет контроля над затратами и роста объема продаж. В этой ситуации акции компании торгуются с дисконтом по всем коэффициентам к аналогичным бумагам на других развивающихся рынках.
Виктория Гранкина, старший аналитик ИК «Тройка Диалог»:– Мы понижаем рекомендацию по акциям «Лебедянского» с «покупать» до «держать», а также уменьшаем их целевую цену с $93,7 до $88,0, что подразумевает отсутствие потенциала роста. PepsiCo сообщила о завершении покупки 75,5% «Лебедянского» через свое СП с Pepsi Bottling Group у четырех крупнейших акционеров российской компании. Уплаченные $1,36 млрд соответствуют оценке всего сокового бизнеса в $88,0 за акцию. В соответствии с законом об акционерных обществах миноритарные владельцы теперь должны получить предложение о выкупе их пакетов по цене не ниже этого уровня. Не имея информации по поводу стратегии нового основного акционера в отношении развития бизнеса «Лебедянского», мы установили предполагаемую цену оферты в качестве целевой стоимости бумаг и привели в соответствие с ней рекомендацию.
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банкБанк МосквыАльфа-банк«Ренессанс Капитал»АналитикСабина Мухамеджанова Виталий КупеевНаталья ЗагвоздинаЦелевая цена, $88,088,0104,0РекомендацияДержатьДержатьДержатьСредняя цена, $ 94,6Стоимость в РТС 01.09.08, $87,5АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫЗа неделю……акции «Возрождения» +11,9%Банки. Бумаги подрожали после публикации отличных финансовых результатов за первое полугодие, превзошедших ожидания аналитиков. В ходе телеконференции руководство «Возрождения» подтвердило прогноз динамики основных показателей: по итогам года их рост составит 25–30%. Повышению котировок способствовал и относительно позитивный для сектора внешний фон. Так, стало известно, что Commerzbank покупает Dresdner Bank, а Korea Development Bank возобновил переговоры о приобретении крупного пакета Lehman Brothers.
…акции «Уралсвязьинформа» –10,0%Связь. Самые ликвидные акции сектора дешевели на фоне очередного сообщения о затягивании с приватизацией 75% минус одна акция «Связьинвеста». Министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев сообщил, что правительство сейчас не готовит переход пакета в частные руки. Сперва президент должен подписать указ об исключении холдинга из перечня стратегических предприятий, поясняют наблюдатели. Свою лепту внесли также аналитики нескольких брокерских домов, понизившие оценку справедливой стоимости акций «Уралсвязьинформа».
Топ-10 по сделкам с акциями на ММВБ в основном режиме в августе, млрд руб.1Финам223,0 2Тройка Диалог185,9 3Брокеркредитсервис182,3 4Алор128,6 5ВТБ 24 105,5 6Открытие81,0 7Ренессанс Брокер62,6 8Церих Кэпитал Менеджмент56,2 9Ди Си Кэпитал56,0 10КИТ Финанс54,8
Рубрики