Рубрики
Статьи

Финанс. on-line ::: Призрак дефляции становится реальностью

Финанс. on-line ::: Призрак дефляции становится реальностью
Финанс. on-line ::: Призрак дефляции становится реальностьюПризрак дефляции становится реальностью Федор Чайка 16.10.2008 22:52Растут цены – плохо, падают – еще хуже. Европейский ЦБ много месяцев пытался обуздать рост потребительских цен, взвинчивая ставки. Но «помощь» пришла, откуда не ждали – замедление экономики и нежелание банкиров одалживать сами собой остановили инфляцию. В Германии в сентябре снижение цен составило 0,1%. На грани дефляции Великобритания и другие европейские страны. В США индекс цен замер на нулевой отметке. Но России это не грозит.Снижение цен в ключевой для Европы немецкой экономике происходит уже второй месяц подряд: в августе оно составило 0,3%, в сентябре – 0,1%. В США отсутствие инфляции фиксируется второй месяц подряд: индекс потребительских цен в августе снизился на 0,1%, предварительная сентябрьская оценка – 0%.Схожие процессы, несмотря на разную монетарную политику. Напомним, что сражаясь с замедлением своей экономики, ФРС агрессивно снижала ключевую ставку, доведя ее уровень с 5,25 до 1,5% годовых. В то же время Европейский ЦБ ставку поднимал, остановившись на уровне 4,25%. Для обеих ведомств борьба с инфляцией заявлялась как приоритетная. И вот цель достигнута. Проблему «урегулировал» финансовый кризис. Банкиры уже давно не дают друг другу деньги, заморозили розничные кредитные программы. Но эффект проявился лишь сейчас, когда на «помощь» пришла падающая нефть. Цены на «черное золото» всего за несколько месяцев снизились почти вдвое, и гибкая система нефтяной розницы немедленно отреагировала. Американский газолин с начала июня подешевел на 20,2%, дизельное топливо – на 22,3%.С развитых рынков схлынула деловая активность – финансовые учреждения, напуганные кризисом, сами спровоцировали остановку экономического роста. Европейский ЦБ отреагировал, снизив ставку до 3,75%, однако из-за временного лага, эффект от этого шага придется еще подождать. Если он вообще будет, традиционные рычаги – изменение ставок и требований по резервированию – во многом утратили свое влияние. То, что не сделал глава ЕЦБ Клод Трише, теперь сделали сами банкиры.Дефляционный цикл, в котором рискуют оказаться США и Европа, губителен для экономики. Он сопровождается закрытием предприятий, увольнениями и прочими «радостями». Механизм запущен: банки не дают бизнесу деньги, бизнес сворачивает производство, желание банков кредитовать такой бизнес еще больше ослабевает.«В России дефляции не будет хотя бы потому, что существуют регулируемые тарифы на продукцию естественных монополий, они будут оставаться под контролем государства еще несколько лет», — объясняет главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. Сентябрьская инфляция в России составила 0,8% при ожиданиях — 0,4-0,6%. С начала года она уже достигла 11%.