Выбери!by On-Line Новые сделки M&A в банковском секторе. Что почем?
Новые сделки M&A в банковском секторе. Что почем?Новые сделки M&A в банковском секторе. Что почем? В банковском секторе состоялись новые сделки M&A: западные инвесторы оценили Инвестторгбанк существенно дороже «Юниаструма»
Одновременно два российских банка объявили о привлечении зарубежных партнеров. Владельцы Инвестторгбанка (ИТБ, 79-е место в рейтинге «Выбери!by» по работающим активам на 1 мая 2008 года) подписали соглашение о продаже около 40% акций двум иностранным фондам, а собственники Юниаструм-банка (56-е место) договорились о продаже 80%-ной доли кипрскому Bank of Cyprus.
В случае ИТБ продающей стороной выступят председатель правления Владимир Гудков (сократит пакет акций с 19,5 до 3,1%), Владимир Удальцов (с 19,2 до 3,1%) и ООО «Инвестиционный торговый бизнес-холдинг» (с 19,7 до 12,2%). Покупатели – инвестиционные фонды Starr Russia Investments III и JCF FPK, каждый из которых получит по 19,99% акций банка. С Юниаструм-банком все проще. Основные владельцы – президент Гагик Закарян и председатель совета директоров Георгий Писков сохранят по 10%-ной доле в кредитном учреждении. Закрытие сделки ИТБ – инвестиционные фонды планируется в течение трех месяцев, а Bank of Cyprus надеется завершить поглощение Юниаструм-банка в IV квартале 2008 года.Как оценили российские банки покупатели? Starr Russia Investments III и JCF FPK заплатят за почти 40% акций ИТБ более $200 млн, следовательно, капитализация банка составляет около $500 млн. На 80% Юниаструм-банка Bank of Cyprus потратит $576 млн, то есть весь бизнес оценен в $720 млн. От количественной характеристики перейдем к качественной. Инвесторы оценили ИТБ в четыре собственных капитала, что соответствует последней крупной сделке на рынке – покупке Экспобанка английским Barclays. А вот киприоты продемонстрировали консервативный подход. По завершении сделки капитал Юниаструм-банка будет увеличен на $50 млн, а коэффициент P/BV (рыночная стоимость к собственным средствам) составит всего лишь 3,1. При этом в презентации Bank of Cyprus отдельно отмечено, что покупки банков на постсоветском пространстве ранее осуществлялись из коэффициентов P/BV, находящихся в диапазоне 3,8–6,6.Почему Юниаструм-банк оценен столь низко? Ведь по сравнению с тем же ИТБ он располагает более разветвленной розничной сетью (несколько сотен офисов по всей стране против нескольких десятков в ряде регионов), да и просто бизнес крупнее. Согласно банковскому рейтингу «Выбери!by», работающие активы Юниаструм-банка с начала года уменьшились на 1% (у того же ИТБ увеличились на 19%), а капитал остался на том же уровне. В мае агентство Moody’s снизило прогноз рейтинга по долгосрочным депозитам в иностранной и национальной валюте со «стабильного» на «негативный». Аналитики посчитали, что банк понес существенные расходы в связи с развитием розничной сети. Можно предположить, что Bank of Cyprus ловко воспользовался ситуацией, когда из-за кризиса ликвидности российским кредитным учреждениям не хватает средств на развитие или даже поддержку бизнеса, и сыграл на понижение стоимости. Владельцам Юниаструм-банка оставалось только согласиться на предложенную сумму.
Рубрики