«Viberi» ОГК-6: НЕОЖИДАННОЕ НИСХОЖДЕНИЕ

«Viberi» ОГК-6: НЕОЖИДАННОЕ НИСХОЖДЕНИЕ
«Viberi» ОГК-6: НЕОЖИДАННОЕ НИСХОЖДЕНИЕ18.07.07–23.06.08 Компания туже затянула пояс, стараясь контролировать расходы. Возможно, это подстегнет котировки ее акций, которые меньше чем за год снизились в два с лишним раза.
10.10.07 Финансовый директор РАО «ЕЭС России» Сергей Дубинин сообщил, что анонсированное ранее IPO ОГК-6 переносится на неопределенный срок, объяснив это неблагоприятной конъюнктурой на мировых рынках. Публичное размещение так и не состоялось, хотя еще в сентябре ФСФР одобрила допуск на зарубежные рынки до 70% запланированной допэмиссии (примерно 22% от увеличенного уставного капитала).
01.08.07 ОГК-6 обнародовала ряд финансовых показателей за первое полугодие по РСБУ. Увеличение чистой прибыли во втором квартале, приятно удивившее инвесторов, представители компании связывали, в частности, с налоговыми льготами Красноярской ГРЭС-2.
19.12.07 Дочерняя структура «Газпрома» подала заявку и в результате выкупила почти всю допэмиссию ОГК-6, заплатив за бумаги почти 21 млрд рублей. Эти средства пойдут на финансирование инвестпрограммы, рассказывал Валентин Санько (на фото), на тот момент генеральный директор компании. После ликвидации РАО «Газпрому» достанется еще почти 43% акций ОГК-6.
20.06.08 Компания опубликовала показатели по МСФО за прошлый год. Аналитики обратили внимание, что ей удается хорошо контролировать текущие расходы. Валовая и чистая рентабельность выросли даже в условиях увеличения стоимости топлива – как угля, так и газа. Формальное уменьшение чистой прибыли не отражает действительности – в 2006-м ОГК-6 восстановила резерв на устаревание основных средств.
Финансовые результаты, $ млрдПоказатель20072006Доходы от текущей деятельности1,381,06Расходы на текущую деятельность1,281,07Чистая прибыль0,060,15Чистая прибыль (убыток) без учета восстановления резерва0,06-0,1117.04.08 Место акций РАО «ЕЭС России» в индексах семейства MSCI займут бумаги выделяемых из холдинга организаций. В список попадет и ОГК-6, стало известно информагентствам. Поскольку некоторые крупные инвестфонды копируют в своих портфелях расчетные корзины индикаторов, такой шаг должен обеспечить дополнительный спрос, способствующий росту котировок. Спекулянты поспешили отыграть новость. Впрочем, MSCI Barra не торопится с решением, обещая определиться с перечнем новых «энергетических» бумаг лишь в августе.
26.02.08 «Газпром» и СУЭК официально объявили об объединении энергетических активов, которое предполагалось завершить к сентябрю. Газовый монополист собирался внести в новый холдинг, в частности, свой пакет ОГК-6. Поскольку компания потребляет в том числе уголь, производимый СУЭК, сделка способствовала бы улучшению ее финансовых результатов. В конце мая стороны приостановили переговоры, поскольку не договорились о принципах управления, а в июне отозвали из ФАС ходатайство об одобрении сделки.
БудущееИгорь Федюк, аналитик ИФК «Солид»:– ОГК-6 – самая недооцененная российская генкомпания. Ее капитализация соответствует $267 за киловатт мощности, в то время как среднерыночный показатель – $521. Коэффициент использования установленной мощности в первом квартале 2008-го вырос до 54,0% по сравнению 39,2% годом ранее. При этом 18,6% мощностей ОГК-6 способны работать как на угле, так и на газе, что позволяет гибко реагировать на изменение топливных цен, добиваясь снижения себестоимости. Справедливая цена акций – $0,127–0,142 (2,99–3,35 рубля – «Выбери!by»).
Василий Сапожников, аналитик ФК «Открытие»:– «Центрэнергохолдинг», дочерняя структура «Газпрома», получит в результате реорганизации РАО свыше 30% в ОГК-6 и обязана до 5 августа направить оферту миноритариям. Цена выкупа будет связана с опционом, по которому «Газпром» вправе провести обмен с ФСК ЕЭС. «Газпрому» достанется пакет ОГК-6, а сетевой компании – ее акции. По нашему мнению, в сделке будет фигурировать стоимость, по которой РАО выкупало бумаги у акционеров, не согласных с присоединением «ОГК-6 Холдинга», – 2,1 рубля за штуку. Целевая цена акций ОГК-6 – $0,168 (3,96 рубля – «Выбери!by»).