«Viberi» Начало торгов акциями «Холдинга МРСК»: рождение «голубой фишки»?
«Viberi» Начало торгов акциями «Холдинга МРСК»: рождение «голубой фишки»?Начало торгов акциями «Холдинга МРСК»: рождение «голубой фишки»? Екатерина Богомолова 19.08.2008 20:58В RTS Board начались торги акциями «Холдинга МРСК». Капитализацию холдинга рынок оценил в $6,5 млрд, начальная стоимость бумаг составила $0,15 за штуку. На классическом рынке акции появятся в октябреПо оценкам аналитика ФК «Открытие» Станислава Шубина, справедливая стоимость акций «Холдинга МРСК» составляет $0,294. Иными словами, его оценка предполагает потенциал роста в 96% к цене открытия торгов. Потенциальную капитализацию холдинга эксперт оценивает в $12 млрд.Портфельный управляющий УК «Альфа Капитал» Семен Бирг отмечает: дисконт между капитализацией «Холдинга МРСК» и суммарной стоимости его составных частей по итогам первого дня торгов составил 30%. По его мнению, рынок чересчур пессимистично оценил эти бумаги. И разница в скором времени снизится до 15%. По его расчетам капитализация всех консолидированных в «Холдинг МРСК» компаний составляет порядка $9,5 млрд. «Но разумнее вкладываться именно в акции головной фирмы — это крупный эмитент», — замечает Семен Бирг.Аналитики не сомневаются: по ликвидности акции «Холдинга МРСК» будут сравнимы с бумагами «ФСК ЕЭС» и «Русгидро». У компании есть все шансы стать «голубой фишкой». Ее free-float уже превышает 40% (для сравнения – у ФСК лишь 22%, а у «Русгидро» — немногим более 30%). При этом капитализации трех «наследников» РАО «ЕЭС» сравнимы. В перспективе «Холдинга МРСК» будет стоить порядка $12 млрд – на уровне нынешней оценки «Русгидро» и больше, чем ФСК ($7,5 млрд). Капитализации ОГК и ТГК колеблются в диапазоне $0,3 до $6 млрд. Также эксперты ожидают хороших и стабильных финансовых показателей холдинга.Акции «Холдинга МРСК» недооценены только из-за неблагоприятной конъюнктуры рынка, уверены эксперты. В перспективе компания планирует вложить немалые средства в свое развитие (до $70 млрд к 2015 году). Учитывая динамику развития сектора, можно говорить о весьма радужном будущем холдинга. «Скорый переход на RAB-регулирование (новая система формирования тарифов – «Ф.-онлайн») сделает предсказуемыми денежные потоки компаний», — отмечает Станислав Шубин. В связи с тем, что с переходом на систему RAB-регулирования у компании появится возможность получения фиксированных денежных потоков в течение пяти лет, поэтому акции МРСК могут быть весьма востребованы инвесторами, как предсказуемый инструмент для защиты от рисков.По мнению Семена Бирга, инвестиции в «Холдинг МРСК» должны быть более выгодными, чем в «ФСК ЕЭС» или «Русгидро». Госпакет в первой составляет 75%, во второй — 60,4%. А в «Холдинге МРСК» доля государства лишь немного превышает 50%, что теоретически делает компанию более независимой от действий государства и избавит от нерентабельных проектов. В отличие от «дочек» ФСК и «Русгидро», все МРСК, консолидированные в холдинг, продолжат торговаться на бирже.Станислав Шубин предупреждает о рисках корпоративного управления «Холдинга МРСК». «Он управляет “дочками”. То есть, его минусы аналогичны рискам РАО «ЕЭС», которая, в свое время, торговалась с дисконтом примерно в 25% к суммарной стоимости “дочек”». Генеральный директор НКГ «2К Аудит – Деловые консультации» Тамара Касьянова к минусам относит тот факт, что несколько энергетических компаний – «осколков» РАО «ЕЭС» — выходят на биржу в не очень длинный промежуток времени. Таким образом, предложение в этом секторе может опережать спрос инвесторов.СПРАВКАВ «Холдинг МРСК» консолидированы 8 региональных МРСК:- «МРСК Центра»;- «МРСК Северо-Запада»;- «МРСК Урала»;- «МРСК Сибири»;- «МРСК Юга»;- «МРСК Волги»;- «МРСК Центра и Приволжья»;- «МРСК Северного Кавказа»;А также:- Московская объединенная электросетевая компания (МОЭСК);- «Ленэнерго»;- «Тюменьэнерго».Акции всех вошедших в холдинг компаний продолжат торговаться на открытых площадках. Самыми привлекательными для инвестирования, по оценкам экспертов, являются «МРСК Волги», «МРСК Урала», «МРСК Северо-Запада», МОЭСК и «МРСК Центра и Приволжья».Теги: Электроэнергетика | МРСК
Рубрики