«Viberi» Минфин опять прокатили

«Viberi» Минфин опять прокатили
«Viberi» Минфин опять прокатилиЗначительное улучшение ситуации на денежном рынке, сопровождавшееся падением однодневных ставок межбанковского кредитования до 1-3% годовых, поддержало наметившийся во второй половине мая слабенький повышательный тренд на рынке госбумаг. О существенном росте котировок говорить не приходится, главным достижением недели стал возврат доходности наиболее длинных ОФЗ в пределы 8%. Ничего удивительного в этом нет: если в фазе снижения цен консервативный состав инвесторов компенсировал общерыночный негатив, то сейчас он же не дает рынку реализовать позитивный настрой. Практическое отсутствие спекулянтов и инертность крупных игроков обеспечивают спокойствие в тихом омуте ГКО-ОФЗ почти при любой конъюнктурной «погоде».
Опять не повезло на прошлой неделе Минфину. Очевидно, уповая на погашение ОФЗ 27013 объемом около 15,5 млрд рублей, он попытался в среду доразместить три выпуска ОФЗ на общую сумму 18 млрд рублей. Аукционы по ОФЗ 46002 и ОФЗ 46003, погашаемым соответственно в 2012 и 2010 годах, были признаны несостоявшимися. Конфуз еще и в том, что на цену первичного размещения ОФЗ 46002 фондовая биржа РТС проводила торги фьючерсными контрактами. Теперь биржевики, наверное, не раз крепко подумают, прежде чем запускать на рынок аналогичные инструменты. Что касается третьего из размещавшихся выпусков — ОФЗ 27025, то реализовать его эмитенту удалось менее чем на четверть — при объеме предложения 4 млрд рублей было выкуплено бумаг номинальной стоимостью 853 млн рублей. Причем Минфину пришлось разориться на изрядную премию — средневзвешенная доходность составила 6,71% годовых, что на 32 пипса выше уровня вторичного рынка. Столь слабый аукционный спрос может служить свидетельством неуверенности крупных игроков в завтрашнем дне российского долгового рынка.
Доходность ОФЗ с погашением в 2010-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,42-7,94%. Бумаги, погашаемые в 2005-2008 годах, торговались по доходности 5,05-7,19%, а с погашением в 2004 году — в пределах 4,67% годовых.