«Viberi» Медикаменты роста
«Viberi» Медикаменты ростаЛекарства. Расширение ассортимента препаратов и вхождение в капитал «Мирфарма», возможно, поможет бумагам «Фармстандарта» сохранить привлекательность.
«Фармстандарт» заключил соглашение о долгосрочном сотрудничестве с латвийской компанией Grindeks. С 1 февраля он получил эксклюзивное право заниматься в России продажами и продвижением препарата «Милдронат». Также он сможет выпускать его на своих предприятиях. Речь идет о сердечно-сосудистом средстве, которое занимает ведущее место в продуктовом портфеле Grindeks. «Милдронат» входит в двадцатку самых продаваемых препаратов в коммерческом сегменте фармацевтического рынка. Его продажи в России устойчиво растут, причем быстрее, чем сектор в целом. В частности, в январе–сентябре 2007?го выручка от его реализации, по подсчетам «Фармэксперта», увеличилась на 36% – до $30 млн.
Кроме того, «Фармстандарт» объявил о приобретении 19,88% кипрской Dipaka Traiding. Ей полностью принадлежит российская фармацевтическая компания «Мирфарм», а также ряд патентов и товарных знаков, в том числе на препарат «Мексиприм». «Мирфарм» выпускает высокотехнологичные субстанции, при этом обладает научной базой и технологиями для производства лекарственных средств. «Фармстандарт» займется эксклюзивными продажами и продвижением «Мексиприма», а в дальнейшем планирует использовать ресурсы «Мирфарма» для разработки и производства медикаментов.
БЫК VS МЕДВЕДЬНаталья Загвоздина, заместитель руководителя группы анализа акций ИК «Ренессанс Капитал»:– Мы рекомендуем покупать акции «Фармстандарта» с теоретической ценой в $35,3 за ADR и $98,9 за акцию, что подразумевает потенциал роста в 53% к текущим уровням. Мы пересмотрели финансовую модель «Фармстандарта» с учетом роста выручки и EBITDA благодаря появлению «Милдроната» в ассортименте компании. Эксклюзивные права на его дистрибуцию предполагают, что «Фармстандарт» будет покупать препарат у Grindex по фиксированной цене и распространять его на российском рынке. По нашим оценкам, благодаря эффективной системе продвижения и дистрибуции, выручка российской компании от реализации «Милдроната» в этом году составит $55 млн. Принимая во внимание перспективы развития «Фармстандарта» и расширение ассортимента рецептурных препаратов, мы считаем, что компания заслуживает более высоких оценок. Прогнозные коэффициенты EV/EBITDA и P/E на 2008 год – 11,5 и 18,9.
Анна Кочкина, аналитик ИГ «Юникредит Атон»:– Мы понизили рекомендацию по ADR «Фармстандарта» с уровня «покупать» до «держать». Котировки достигли прогнозируемой нами на ближайшие 12 месяцев цены – $23,72 (одна акция соответствует четырем ADR). Они резко выросли после включения в индексы MSCI Russia и MSCI EM, а также публикации сильных производственных результатов за девять месяцев 2007-го, совпавших с нашими ожиданиями. Хотя «Фармстандарт», видимо, опубликует сильные финансовые результаты за весь 2007 год, они уже отражены в текущей стоимости акций. Мы не видим причин для того, чтобы финансовые показатели превысили прогнозы, и не ожидаем в ближайшее время каких-либо новостей, способных спровоцировать рост котировок бумаг «Фармстандарта».
Рекомендации других аналитиковИнвестиционная компания, банкАналитикЦелевая цена, $Рекомендация«Центринвест Секьюритис» Дмитрий Рыжих65 Держать«Солид» Евгения Талалаева25 (за ADR)Покупать«Зенит»Мария Сулима59Средняя цена, $ 83,6
Стоимость в РТС 07.02.08, $ 64,5
АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ За месяц……акции «Белона» +24,5%Уголь. Капитализация компании, владеющей шахтами кузбасского бассейна, выросла на благоприятном новостном фоне. Arcelor Mittal подписала соглашение о покупке у «Северстали» трех шахт этого месторождения за $720 млн. На рынке также появилась информация, что о приобретении угольных активов задумалась компания «Полюс Золото», желающая обеспечивать сырьем собственные электростанции. Интерес к бумагам поддерживали и хорошие производственные показатели самого «Белона»: добыча угля в 2007 году выросла на 37% до 4,65 млн тонн.
…акции «Сибирьтелекома»–30,9%Связь. Оператору пришлось уменьшить некоторые тарифы по предписанию регионального управления ФАС. Кроме того, на котировки всех телекомов повлияли сообщения, что Минсвязи собирается пересмотреть нормативно-правовую базу, чтобы отменить плату за звонки с городских телефонов на мобильные для абонентов безлимитных тарифных планов. Если инициатива найдет поддержку, то региональные компании могут недосчитаться значительной доли выручки и показать серьезное снижение EBITDA, предупреждают аналитики.
ТОП-10 подешевевших акций на «классике» РТС (04–08.02.08),%1СЗТ–12,52СЗТ, а.п.–10,73Газпромнефть–10,34Балтика–10,05Дальневосточная энергокомпания–9,96Волжская МРК–9,87Сургутнефтегаз, а.п.–9,68Сбербанк –9,59Мосэнергосбыт–8,910Сибирьтелеком–8,9
Рубрики