«Viberi» Главная

«Viberi» Главная
«Viberi» Главная10.06.2009Проблемы в экономике не страшны ценам на калийЦены на хлористый калий на мировом рынке почти не снизились, а в России даже растут. Между тем стоимость азотной и фосфатной продукции под воздействием мирового финансового кризиса упала по сравнению с пиком 2008 года на 70% и 60%, соответственно.Производство калийных удобрений давно отличается высокой рентабельностью. Еще в 2004 году чистая рентабельность основных российских игроков превышала 20%. Летом прошлого года цены на главный вид калийных удобрений, хлористый калий, подскочили почти втрое и достигли своих исторических максимумов (на спотовом рынке стоимость поднималась до $1100 за тонну).Калийные компании выигрывают за счет контроля большей части расходов. Цепочка производства короткая. Соль извлекается из недр, затем обогащается. Кроме того, в отличие от азотных или фосфатных удобрений, для изготовления хлористого калия не нужно никакого другого сырья. Между тем, в производстве азотных удобрений 90% издержек – внешние (природный газ). А в фосфатном важную роль играют сера и аммиак. Хотя бы по этой причине рентабельность калийного бизнеса должна быть выше, чем других видов сырья. Наконец, в отличие от нефтегазового сектора у производителей удобрений нет головной боли в виде экспортной пошлины и отсечения сверхприбыли.Летом 2008-го аналитики в один голос утверждали, что пик стоимости калия не случаен. И в среднесрочной перспективе заоблачные цены не только сохранятся, но и продолжат расти. Однако мировой финансовый кризис и низкие цены на сельхозпродукцию привели к существенному падению спроса. Спот-рынок хлористого калия остановился, и его стоимость снизилась. Но только до $750 за тонну — благодаря высокой степени консолидации рынка. Две трейдинговые компании (Белорусская калийная компания и Canpotex) контролируют свыше 50% мирового рынка калия. Хотя производителям калийных удобрений похвастать пока нечем – им остается только, снизив до минимума загрузку своих мощностей, удерживать цены в ожидании роста спроса.Список избранных. Хлористый калий – ресурс редкий. Его коммерческое производство ведется лишь в 13 странах. После того, как «Уралкалий» потерял два рудника в 1986 и 2006 годах, а немецкая Kali & Salz (K+S) один — в 1997 году (все из-за затопления), в мире осталось всего 31 шахта. Помимо того хлористый калий добывают на Мертвом море, Большом соленом озере и на соленых озерах в Китае. Вследствие небольшого количества месторождений калийных руд эта отрасль является одной из самых консолидированных – порядка десяти крупнейших производителей контролируют свыше 90% производства.Причем 97% калийных удобрений в России (21% мирового рынка) добывают две уральские компании, расположенные в Пермском крае: «Уралкалий» и «Сильвинит». Остальные 3% приходятся на долю федерального холдинга «Акрон». Пермские компании занимают примерно равные доли на российском (50% – «Сильвинит», 47% – «Уралкалий») и мировом рынках (около 10% каждая). Обе разрабатывают Верхнекамский бассейн калийных руд в Пермском крае (запасы – 3,8 млрд тонн руды).Монополия в отрасли вряд ли когда-нибудь закончится. «Высокие барьеры на входе хорошо защищают сектор, — уверена Марина Алексеенкова из «Ренессанс Капитала». — Одна из причин монополизации рынка – значительные затраты на разработку месторождений». По данным лидера рынка канадской компании Potash Corp., на организацию производства в калийной отрасли требуется 5-7 лет. В фосфорной – 3-4, в азотной – 2-3 года. При этом затраты на строительство нового рудника «с нуля» составляют около $1-1,2 млрд на 1 млн тонн мощности, что ставит существенные препятствия для входа новых игроков.«Влияет ограниченное количество месторождений для технической разработки, — продолжает Марина Алексеенкова. — Несмотря на планы некоторых компаний войти в сектор, например, Rio Tinto реализует проект в Аргентине, «Еврохим» – в Волгоградской области, а Italian-Thai Development – в Таиланде, новые участники, скорее всего, будут кооперироваться с действующими производителями. Это намного выгоднее». Подобного мнения придерживается и аналитик Банка Москвы Юрий Волов. Он уверен, что в перспективе 10 лет список числа участников рынка пополнится лишь парой новых компаний. «Этого недостаточно для разрушения олигополии», — подчеркивает он.В выгодном положении. Для уменьшения накопленных запасов хлористого калия в 2009 году потребуется сокращение производства. «Если предположить, что спрос в текущем году будет оставаться неизменным, мы ожидаем, что производителям хлористого калия, возможно, придется снизить выпуск продукции примерно на 7 млн тонн, учитывая, что мировые накопленные запасы добытого хлористого калия составляют 5 млн тонн (по данным «Сильвинита»), а новые производственные мощности, которые планируются ввести в строй в текущем году, оцениваются в 2,7 млн тонн», — прогнозирует Анна Кочкина из UniCredit Securities.Potash Corp, K+S, «Уралкалий», «Сильвинит», «Беларуськалий» и Mosaic уже объявили о планах сокращения объемов производства в 2009 году. Среди лидеров отрасли оказался «Сильвинит», который в январе текущего года к уровню 2008-го уменьшил выпуск хлористого калия на рекордные 87% — мощности компании были загружены лишь на 13%. А в I квартале в целом производство сырья снизилось в 2,7 раза – с 1,4 млн до 0,5 млн тонн при загрузке мощностей на треть.Слабые показатели в первом месяце текущего года продемонстрировал «Уралкалий», снизивший производство на 72% (год-к-год). В I квартале 2009 года компания произвела 459 тыс. тонн сырья, что в 2,7 раза меньше, чем в 2008-м. «Такой объем производства предполагает, что мощности компании были загружены на треть – столь невысокий уровень может вызывать тревогу. Но, на самом деле, это очень неплохой показатель, учитывая негативное состояние рынка удобрений в целом, истечение сроков действия годового контракта с Китаем и добровольное сокращение загрузки мощностей производителями для поддержания высокого уровня цен», — отмечают аналитики «Тройки Диалог». Более важно, что рост производства на протяжении первых трех месяцев года был устойчив: cо 129 тыс. тонн в январе до 151 тыс. тонн в феврале и 179 тыс. тонн в марте. Коэффициент загрузки мощностей в марте был уже вполне достойным – 40%.По мнению экспертов, снижение производства калийных удобрений вполне логично – потребители не готовы платить за калий ту цену, которую назначают за сырье представители отрасли. «В периоды невысоких цен на сельхозпродукцию и низкой доступности кредитных средств потребление калийных удобрений, как правило, снижается, — говорит Юрий Волов. — Однако долго не покупать сырье нельзя. Его нехватка ведет к снижению качества и падению урожайности. На этом фоне позиции продавцов выглядят сильнее». Аналитик полагает, что уже в середине года Китай и Индия будут вынуждены заключить контракты, а это, в свою очередь, станет катализатором увеличения покупок на спотовых рынках. А загрузка мощностей повысится с 20-30% в начале года до 50-60% после подписания контрактов. «В конце года, когда поставки наладятся, коэффициент использования мощностей может достигнуть 80-90%», — надеется эксперт.С ним согласен и аналитик «Файненшл Бриджа» Дмитрий Александров: «скорее всего, процесс снижения складских запасов в странах Юго-Восточной Азии завершится к середине года, и уже в июле-августе будут подписаны новые контракты с Индией и Китаем». Однако, по мнению эксперта, цены в них, вероятно, будут уменьшены до уровня $750-900 за тонну. Последние контракты, заключенные между Белорусской калийной компанией и Бразилией, уже показали снижение цен на сырье с уровня $1000 за тонну до $750.Выход из затруднения. Со второго полугодия 2009 года «Уралкалий» и «Сильвинит» намерены поднять цены на хлористый калий для отечественных потребителей-производителей сложных удобрений на 20% – до 4,7 тыс. рублей за тонну. Пока же его стоимость ограничивается 4 тыс. рублей за тонну. Такая планка была установлена с 1 января на полгода, чтобы российские сельхозпроизводители смогли закупить недорогие удобрения накануне весенней посевной. Между тем, при таком уровне цен калийным компаниям приходится работать себе в убыток. Себестоимость сырья, согласно подсчетам участников рынка, составляет 4500 рублей за тонну.Российские потребители и так покупают сырье по самой низкой цене в мире, отмечают аналитики. «В последние годы стоимость калийных удобрений на внутреннем рынке, на который в нормальных условиях приходилась лишь небольшая часть поставок «Уралкалия» и «Сильвинита» (около 10%), – в несколько раз ниже, чем на мировых, — говорит Юрий Волов. — В прошлом году производителям почти удалось ликвидировать эту диспропорцию, установив формулу цены в зависимости от мировой, однако кризис внес свои коррективы, и цены внутри России вновь вернулись на достаточно низкий уровень».В нынешних условиях, когда «Уралкалий» и «Сильвинит» работают с загрузкой на 35-50%, внутренний рынок, спрос на котором почти не упал, приобретает все большую важность, рассуждает Юрий Волов. «Впрочем, рост цен внутри РФ на $ 20-30 за тонну принесет российским калийным компаниям лишь $20-40 млн в год. В масштабах их деятельности –скромная величина».