Рубрики
Статьи

«Финанс.» Декабрьские распродажи оправдали ожидания ритейлеров

«Финанс.» Декабрьские распродажи оправдали ожидания ритейлеров
«Финанс.» Декабрьские распродажи оправдали ожидания ритейлеровДекабрьские распродажи оправдали ожидания ритейлеров Ирина Доржиева  21.01.2009 12:13Предновогодняя агрессивная политика, направленная на стимуляцию спроса, не прошла даром. Розница в целом довольна продажами конца 2008 года. Но уже наметилась тенденции ухудшения показателей в 2009-м. «План продаж декабря «Адамас» немного перевыполнил, дав выручку чуть выше продаж 2007 года, – рассказывает коммерческий директор ювелирной сети Павел Сидоренко. – Правда, от региона к региону ситуация разнится: где-то результаты выше ожиданий, где-то хуже. А в некоторых выручка ниже декабря 2007 года». «Мы удовлетворены результатами декабрьских продаж. Несмотря на снижение уровня потребительского спроса, нам удалось достичь лучшего в отрасли объема продаж в «высокий» сезон», – прокомментировал генеральный директор сети «Эльдорадо» Игорь Немченко. В «Связном» говорят, что сезонный рост продаж аналогичен прошлому году. «Хотя выручка была ниже наших ожиданий», – добавляет представитель сотового ритейлера Елена Скворцова. Но эти компании, к сожалению, не спешат подтверждать эти оптимистичные заявления цифрами, ссылаясь на свою непубличность.Результаты ритейлеров, акции которых торгуются на бирже, показывают: потребители стали аккуратнее в расходах и больше прицениваться. Резкое замедление роста продаж в декабре зафиксировал «Седьмой континент». Его продажи к декабрю 2007 года выросли лишь на 10% в рублях. Показательно, что бизнес-антипод «Семерки» — «Магнит» (дискаунтеры и гипермаркеты), продемонстрировал в последнем месяце 2008 года впечатляющий рост на 44% по сравнению с аналогичным периодом 2007-го. У «Континента» скромными оказались и общегодовые темпы роста выручки – 22,5% в рублях по сравнению с полуторным у Х5 Retail Group и увеличением на 41% Магнита». Негативный тренд коснулся также продавца бытовой техники «М.Видео»: рост продаж в декабре всего на 11% год-к-году на фоне увеличения выручки на 77%, 70% и 37% в первых трех кварталах 2008 года.Замедление «Семерки» и «М.Видео» аналитики связывают с неудачным в условиях кризиса позиционированием этих сетей — формат супермаркетов с высоким качеством сервиса. При общем снижении доходов он не слишком популярен. В то же время упирающая на дешевизну своих товаров сеть «Эльдорадо» показала рост оборота (с НДС) на 90% по сравнению с показателями ноября 2008 года, собрав с 1150 магазинов $500 млн (у «М.Видео — $353 млн со 157 торговых точек без НДС).Отчет мультиформатной Х5 Retail Group подтверждает выгоду дискаунтеров и гипермаркетов в сложившейся экономической ситуации. В IV квартале темпы увеличения выручки магазинов экономкласса были на уровне 39%, гипермаркетов — на 37%. Формат супермаркетов вырос лишь на 25%. Х5 в принципе продемонстрировала неплохую динамику роста за год – на 53% до $8,3 млрд. Объем бизнеса «Магнита» увеличился на 46% до $5,3 млрд. «Важный вклад в улучшение операционных результатов Х5 Retail Group внесла покупка гипермаркетов «Карусель». Эта сделка дала половину от общего годового прироста площадей, – полагает аналитик «Файненшл Бридж» Екатерина Лощакова. – Несмотря на сокращение инвестпрограммы на 2009 год и скромные прогнозы по росту выручки, значительных проблем у компании возникнуть не должно».Год экономии. Ритейлеры отмечают изменение поведения потребителей. Анна Карева из Х5 Retail Group отмечает, что эффект варьируется от региона к региону: «В Москве и Петербурге сильного оттока покупателей из супермаркетов мы не видим. «Перекрестки» неплохо себя чувствуют, демонстрируя положительный трафик, что мы объясняем гибкой ценовой политикой и притоком клиентов из более дорогих магазинов. В регионах ситуация иная. Особенно там, где происходит серьезное сокращение производства, частичное или полное закрытие фабрик, увольнение сотрудников. Тогда мы видим немедленную реакцию со стороны покупателей – отток из супермаркетов и приток в дискаунтеры. Покупатели все больше внимания обращают на цену, потребление смещается от дорогих продуктов к базовым, она касается всех форматов и регионов. Мы ожидаем, что в 2009 году выручка Х5 в рублевом выражении увеличится на 25%».«Сложно предсказать, как именно повлияет сложившаяся ситуация на бизнес наших профессиональных клиентов: ресторанов, отелей, на бизнес мелкой розничной торговли, — комментирует Оксана Токарева, представитель «Метро Кэш энд Керри». – Однако мы заметили изменения предпочтений наших клиентов — понизился спрос на непродовольственную группу товаров». В ювелирной сети «Адамас» отмечают снижение суммы среднего чека в январе год-к-году.«Замедление роста финансовых показателей в ритейле из-за ослабления рубля и кризиса ликвидности и последовавшего за ним удорожания заемных ресурсов наблюдается с III квартала 2008 года. Декабрь дал понять: пока российское население не готово экономить на новогоднем столе, и мы не увидели тенденции снижения продаж в последний месяц года. Вместе с тем, рост за декабрь 2008-го к 2007-го (44% у «Магнита», 10% у «Седьмого континента») был слабее роста за ноябрь 2008/2007 (47% и 22%, соответственно). Можно говорить об угасании, и чем слабее компания, тем сильнее закономерность», — резюмирует Екатерина Лощакова.Неторопливая «Семерка». «Выручка «Континента» за 2008 год в рублях выросла на 22%, что ниже нашего прогноза в 26%, – отмечает аналитик Альфа-банка Елена Миллс. – В декабре компания не открыла новых магазинов нетто (один супермаркет был открыт в Москве, однако другой был закрыт в Калининграде). Всего в 2008 году было открыто нетто 13 магазинов. Мы рассматриваем существенное замедление роста выручки в декабре как негативный фактор для динамики акций компании». 20 января после выхода операционных результатов котировки ритейлера потеряли 8,5% при общем падении индекса РТС на 3,2%.Риски эмитента велики. Во-первых, они формируются за счет специализации компании на сегменте супермаркетов, который выходит из популярности в период кризиса. Во-вторых, уровень долговой нагрузки близок к верхней допустимой границе (на конец I половины 2008 года долг/EBITDA составил 3,8). «По итогам 12 месяцев показатель, вероятно, вырос еще сильнее», — полагает Екатерина Лощакова. В-третьих, низкие темпы развития сети, в частности, отставание от конкурентов по динамике торговых площадей. В 2008 году торговая площадь «Семерки» увеличилась на 17% против роста на 26% у «Магнита» и более 40% у X5.«Планы «Седьмого континента» на 2009 год кажутся излишне оптимистичными, — полагает Наталья Смирнова из «Уралсиба». – Ритейлер планирует инвестировать $140 млн в открытие 6 гипермаркетов и 12–15 супермаркетов. Но в более-менее благополучном 2008 году «Семерка» открыла лишь 13 точек. Сомневаюсь, что теперь, когда экономический кризис проявится в полную силу, компания сможет больше». Анна Кочкина из «Юникредит Атона» согласна с коллегой. Она полагает, что в 2009 году ритейлер вряд ли что-то еще построит, скорее всего, лишь завершит уже начатые проекты. «Тем более, в июне «Семерка» должна будет пройти через оферту по досрочному выкупу облигаций второго выпуска на 7 млрд рублей. По моим расчетам, денег сети не хватает, — отмечает Анна Кочкина. — На конец 2008 года кэш составлял лишь $42 млн».Теги: ритейл | Магнит | X5 Retail Group | Связной | потребление | Седьмой континент | Адамас | М.Видео |