«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (14.07.2010)
«Viberi» — Блоги — Андрей Школин (14.07.2010)Фонд DST сейчас сидит на денежном мешке примерно в полмиллиарда долларов. Эти деньги он может пустить на расшивку активов перед IPOФонд Digital Sky Technologies (DST) объявил о получении полного контроля над порталом Mail.ru. У DST уже было около 60%, теперь фонд консолидировал 99,9% почтового сервиса. Это произошло в результате сделки по обмену активами: южно-африканский медийный холдинг Naspers получил 28,7% акций самой DST за принадлежавшие ему 39% Mail.ru и доплату в $388 млн.О сделке можно было догадаться, но она все равно стала неожиданностью. Можно было догадаться, потому что ранее основатель и совладелец DST Юрий Мильнер говорил, что собирается вывести акции своей компании на фондовую биржу. Тогда, год назад, его слова восприняли с недоумением: какой смысл проводить IPO холдинговой структуры, если инвесторы относятся к ним с недоверием и итоге акции таких эмитентов торгуются со значительным дисконтом к справедливой стоимости? Яркая иллюстрация такого подхода – АФК «Система», которая даже в лучшие времена стоила на четверть дешевле суммарной стоимости своих основных активов. Но консолидация квалифицированного большинства в «дочерних» компаниях полностью меняет картину («Мечел», Evraz Group и прочие).По логике, дальше должны последовать подобные размены с партнерами по прибалтийскому оператору Forticom (75% у DST) и по популярному в Рунете сайту «Одноклассники». То есть, фонд либо обменяет доли своих нынешних партнеров на собственные акции, как это произошло с Naspers, либо попросту выкупит их, благо денег он теперь аккумулировал немало. Помимо $388 млн, полученных сейчас, были еще $300 млн от китайского инвестора Tencent. Часть из них, конечно, пошла на приобретение «аськи» — сделка была закрыта на днях. Но даже с учетом этих расходов DST сейчас сидит на денежном мешке в примерно полмиллиарда долларов. Огромная сумма для Рунета, и не только для него.Сколько стоит DST? Точно ответить на этот вопрос можно будет сразу после IPO фонда. Однако размещение акций вряд ли произойдет раньше чем через год. Требуется время на расшивку активов (контроль в Forticom, «Одноклассниках» и т.п.), выбор инвестбанков и прочие технические моменты. Но, думаю, уже можно говорить о DST, как самой дорогой интернет-компании России. По моей оценке, сегодняшняя сделка прошла, исходя из капитализации DST в $3,5 млрд. Это в полтора раза больше оценки стоимости «Яндекса» — $2,2 млрд.
Рубрики