«Viberi» «Росинтер Ресторантс» поджимают сроки
«Viberi» «Росинтер Ресторантс» поджимают срокиЗАИМСТВОВАНИЯ. 7 июля ресторанная сеть «Росинтер Ресторантс» планирует начать размещение четырехлетних облигаций второго выпуска на сумму 400 млн рублей. Единая ставка первых трех квартальных купонов определится в ходе аукциона. Величину остальных будет устанавливать эмитент. Условиями выпуска предусмотрена оферта на выкуп облигаций эмитентом по номиналу через девять месяцев. Организатором займа выступит Альфа-банк.
«Росинтер Ресторантс» входит в состав транснациональной корпорации Rostik Group, которая управляет ресторанами, расположенными в России, Центральной и Западной Европе, а также в странах СНГ. По состоянию на начало 2004 года группа владела 123 ресторанами. Оборот Rostik Group за 2003 год составил $130,9 млн. В сеть «Росинтер Ресторантс» входит 39 ресторанов, расположенных в Москве и Петербурге, позиционирующихся в различных ценовых и ассортиментных нишах рынка. По экспертным оценкам, доля «Росинтер Ресторантс» на сетевом ресторанном рынке Москвы составляет около 5%, в сегменте семейных ресторанов — 10,7%. Оборот «Росинтер Ресторантс» в 2003 году составил около $74,3 млн. Согласно прогнозам компании, в 2004 году количество ресторанов достигнет 80. Эмитент планирует увеличить к началу 2005 года объем продаж до $110,8 млн.
Компания уже не новичок на рынке корпоративных заимствований. Первый облигационный выпуск объемом 300 млн рублей был размещен в декабре 2002 года и гасится в декабре 2005-го. На прошлой неделе доходность этих бумаг к погашению колебалась в диапазоне 14-14,8% годовых. Второй выпуск размещается в непростые для рынка времена. Ожидание повышения ставок ФРС и кризис межбанковского доверия сильно осложнили жизнь эмитентов. Ряд компаний в ожидании лучшей конъюнктуры перенес свои займы на более поздние сроки, а некоторые, среди которых «МТС-Капитал» и «Планета Финанс», и вовсе отказались от эмиссий, зарегистрированных год назад. «Росинтер Ресторантс», срок действия регистрации выпуска которого истекает 15 июля 2004 года, не намерен терять средства, уплаченные за регистрацию (в 2003 году налог составлял 0,8% от объема эмиссии, и таким образом заемщиком было уплачено 2,4 млн рублей), и собирается уложиться в отведенный законом срок.
Старший аналитик Вэб-инвест банка Владимир Малиновский относит облигации «Росинтер Ресторантс» ко второму эшелону корпоративного сегмента долгового рынка. Доходность, на которую может рассчитывать эмитент данного эшелона, находится в диапазоне от 12 до 16% годовых и более — в зависимости от объема займа, его срочности и кредитного качества каждой отдельной компании. Наличие девятимесячной оферты позволяет позиционировать доходность выпуска «Росинтер Ресторантс» ближе к нижней границе этого диапазона. С учетом премии аналитик видит справедливым уровень 12,5-13% годовых. Достаточно небольшой объем займа, а также возможное активное участие организатора в размещении повышают шансы на то, что ставка может оказаться и несколько ниже. «На рынке появляется некий оптимизм, который пока выражается в покупках «голубых фишек», однако к моменту размещения не исключено, что он распространится и на второй эшелон», — считает специалист. Организаторы займа настроены оптимистично. Как сообщил «Выбери!by» аналитик Альфа-банка Никита Гусаков, в качестве ориентира по доходности второго выпуска фигурирует уровень 12% годовых к девятимесячной оферте. «С учетом возможности досрочного погашения новые бумаги почти вдвое короче обращающихся. Кроме того, мы рассчитываем на улучшение рыночной ситуации в начале нового месяца», — отметил эксперт.
Рубрики