«Viberi» Америка включила печатный станок
«Viberi» Америка включила печатный станокАмерика включила печатный станок19.03.2009 13:30Фото: архив «Выбери!by»Федеральная резервная система (ФРС) США объявила о намерении скупить в течение ближайших 6 месяцев казначейские облигации (UST, Treasuries) на сумму $300 млрд. Свершилось то, чего аналитики ожидали довольно давно.
На этом американский печатный станокне остановится. Еще большее количество средств пойдет на выкуп облигаций ипотечных агентств. Предполагается, что всего в этом году на ипотечный рынок США будет направлено $1,45 трлн.А общий объем заявленной денежной эмиссии составит $1,75 трлн. Для сравнения: сейчас баланс ФРСсоставляет $1,9 трлн. В то время как год назад – лишь $900 млрд.На взгляд аналитиков инвестиционного банка «Траст», «решение ФРС было предопределено данными по движениюкапитала, вышедшими накануне. Они показывают, что в рынок ипотечных бумаг, емкость которого сопоставима с емкостью рынка Treasuries, иностранные деньги не идут ужеоколо года, и более того, наблюдается отток. Ситуация со спросом на казначейскиеоблигации заметно лучше, но и тут иностранцы покупают в основном T-biIls (кратскосрочные обязательства), приминимальном спросе на длинные бумаги. Даже на Китай, который традиционно является«стержневым» инвестором на этом рынке, более нельзя положиться. Сальдо торговогобаланса КНР сужается, наблюдается отток капитала, и, как результат, Китайрапортовал о снижении валютных резервов на $30 млрд по итогам января. В итогенайти рыночные ресурсы для оживления ипотечного рынка и финансированиегосударственных антикризисных расходов в нужном объеме сейчас практически нереально».На взгляд Павла Пикулева, «программа выкупа долгосрочных Treasuries в дальнейшем будетувеличена. В этом деле главное начать. $300 млрд явно недостаточно, чтобыпокрыть нехватку рыночного спроса при ожидаемой в этом году эмиссии долга объемомболее $2 трлн. По некоторым оценкам, ФРС придется взять на себя до $1-1,5трлн».«В том, что касается экономических прогнозов, комментарий ФРС не содержалсюрпризов. Спад продолжается, в краткосрочной перспективе существует рискдефляции, ФРС сделает все возможное. Что касается инфляции, то политика ФРС уже довольно заметно влияет наинфляционные ожидания. Если в начале года, судя по доходности TIPS, рынки былиуверены в дефляционном сценарии нынешнего кризиса, то сейчас на рынкесохраняются ожидания дефляции лишь в краткосрочной перспективе, хотяинфляционные ожидания агрессивно растут и в коротком, и в длинном сегменте кривой», — отмечает Павел Пикулев.Он подчеркивает, что выход из кризиса методом «закрывания» плохих долгов напечатаннымиденьгами имеет свою цену. В то же время краткосрочныериски инфляции действительно невелики.Реакция финансовых рынков на решение ФРС была предсказуемой. Рост инфляционных ожиданий привел к скачку цен на золотосразу на 5%. Вряд ли ФРС удастся одним махом решить все проблемы, но рынок пока предпочитаетнадеяться на лучшее.Что касается доходности UST10 (срок размещения – 10 лет), в «Трасте» ожидают, что на некотором горизонте времени,она опустится ниже 2%.На решении ФРС торговаяактивность резко выросла, равно как и цены. Не остался в стороне и российский рынок.Котировки «тридцатки», которые в течение дня корректировались до уровня 91,75%,подросли более чем на 2 фигуры, и последние сделки прошли на уровне 94% отноминала, правда, спред к UST10 при этом расширился. Так, за американскими бондамироссийский рынок не поспел. Сегодня можно ожидать интереса покупателей кликвидным корпоративным еврооблигациям, считает Павел Пикулев.Выбери!by-онлайнТеги: Treasuries | ФРС СШАВсе новости