Золотая фишка «Интерроса» — КОМПАНИИ — № 16 (106)

Золотая фишка «Интерроса» — КОМПАНИИ — № 16 (106)
Золотая фишка «Интерроса» — КОМПАНИИ — № 16 (106)ДЕНИС МАСЛЕННИКОВРЕОРГАНИЗАЦИЯ. Холдинг Владимира Потанина идет по пути создания золотодобывающей компании мирового уровня, избрав базой для ее строительства свои российские и зарубежные профильные активы. Выделение золотодобывающих подразделений «Норильского никеля» и 20,03-процентного пакета Gold Fields в отдельную структуру преследует вполне понятные цели. Руководство российского холдинга планирует, что после образования нового предприятия его акции пройдут листинг как на российских, так и на международных торговых площадках в минимально возможные сроки. По плану совета директоров окончательное решение по вопросу реорганизации может быть принято в августе этого года, утверждено на собрании акционеров в сентябре, а все необходимые процедуры завершатся в начале 2006 года. При этом каждому владельцу акций «Норильского никеля» будет выдано аналогичное количество бумаг новообразованной структуры. «После создания нового эмитента руководством будет рассмотрен вопрос по проведению IPO», — сообщили «Выбери!by» в пресс-службе «Норильского никеля». В холдинге считают, что золотодобывающие активы в его составе недооценены, правда, насколько, не уточняют.
Основной причиной боязни инвесторов вкладываться в «Норильский никель» эксперты называют высокую оценку политических рисков, лежащих на этой компании. «Как только появляются новости о предъявлении кому-нибудь налоговых претензий, акции ГМК реагируют быстрее и острее прочих»,-утверждает аналитик ИК «Проспект» Ирина Ложкина.
Не исключен вариант, что выделение золотодобывающего бизнеса связано с намерением слить его с компанией Gold Fields, которую при поддержке «Норильского никеля» пытается поглотить Harmony Gold Mining. Если такой сценарий будет реализован, то добыча «желтого металла» в России станет частью деятельности крупнейшей в мире золотодобывающей компании, что может послужить подстраховкой на самом высоком уровне.
Как тут не вспомнить, что за получившую недавно налоговые претензии TНK-BP перед президентом России Владимиром Путиным собирается заступиться глава корпорации British Petroleum лорд Браун. Может быть, руководство «Интерроса» опасается, что через какое-то время холдингу тоже понадобятся иностранные защитники?
РЕПЛИКАВИТАЛИЙ НЕСИС, генеральный директор «Полиметалл УК»:- Мы специально выбрали холдинговую модель организации бизнеса. Она в максимальной степени позволяет повысить эффективность производства и прозрачность деятельности компании. Главное преимущество модели-она дает возможность изменять структуру собственности каждого актива в отдельности. Например, привлекать партнеров и создавать совместные предприятия для реализации проектов в рамках одной «дочки». К преимуществам холдинга можно отнести простоту и прозрачность налогового учета, например полное разнесение затрат, «изоляцию» техногенных и налоговых рисков: фактически компания в целом защищена от проблем на одном из активов.
Преимущество перехода на единую акцию-упрощение бухгалтерского и налогового учета: появляется возможность засчитывать убытки одних предприятий против прибылей других. Главный недостаток-необходимость переоформлять «добычные» лицензии на одну компанию, что является необходимым условием при переходе на единую акцию.
МНПО «Полиметалл» не намерено переходить на единую акцию-это не является определяющим фактором для инвесторов. Кроме того, большинство географически разбросанных западных компаний организовано именно по принципу дочерних обществ, а не филиальной сети.Остался без газаОбратно в менеджерыОбмен под вопросомВ КУРСЕ